浅谈融资租赁对中小企业的融资优势

内容摘要经营中的企业有多种融资方式融入资金用以拓展业务种类、增大业务规模，如股权融资、发行债券、银行信贷、同业拆借等方式，但是在现行的制度下，这些融资方式都受到诸多的限制。

融资租赁作为一种特殊的融资方式，兼具融资与融物双重特性，除了通过融资租赁解决其他融资方式可以解决的现金流短缺问题外，还可以发挥合理避税、保存现金流和改善资产负债结构等作用。

本文从分析融资租赁在中小企业融资中的优势入手，进而探讨融资租赁在中小企业中的利益关系。

关键词：融资租赁；中小企业；融资优势；发展趋势ABSTRACTThere are several companies operating in the mode of financing to expand their business into the types of funds, increasing the scale of business, such as equity financing, bonds, bank credit, lending, etc., but in the existing system Degree, these financing methods have many problems. Finance leases, as a special financing, has both character of financing and the financial objects, in addition to solving the shortage of cash flow problems that other ways can do through financial leasing, to you can also play a reasonable tax avoidance, preservation and improvement of cash flow structure of assets and liabilities such as role. Through the analysis of financial leasing in the financing advantages of Superconductor Magnetics Energy System , and then explore the interest of finance leasing in SMEs.KEYWORDS：Finance leases; SMEs; Financing Advantages; Trends正文目录第一章引言 (1)第一节融资租赁概念的界定 (1)第二节发展融资租赁业的意义 (1)第三节过去的融资租赁产业发展的不足 (3)一、对融资租赁的认识不足 (3)二、政策环境限制 (4)三、其他不足之处 (5)第二章融资租赁在中小企业中的融资优势分析 (6)第一节融资租赁降低中小企业融资条件 (6)第二节融资租赁降低中小企业资本成本，保持资本成本相对稳定 (6)第三节经济复苏背景下融资租赁的杠杆作用 (7)第四节融资租赁相对于银行贷款等其他融资方式的优势 (8)第五节融资租赁改善中小企业财务管理 (9)一、改善资产负债结构 (9)二、融资租赁优化中小企业资本结构，提高资产流动性 (10)第六节其他融资优势 (10)第三章我国融资租赁业的发展趋势 (11)第一节各种类型的融资租赁机构和业务规模迅速增加 (11)第二节融资租赁业行业规模和业务规模迅速增加 (12)第四章总结 (14)【参考文献】 (15)致谢............................ 错误！未定义书签。

第一章引言第一节融资租赁概念的界定融资租赁(Financialleasing)又称设备租赁或现代租赁，是指在实质上转移与一项资产所有权有关的全部风险和报酬的一种租赁方式。

当设备需求者(承租人)在需要添置技术设备而又缺乏资金时，由出租人代其购进或租进所需设备并出租给其使用，按期收取租金，待租赁期满，承租人可选择退回、续租或者以象征性的价款购买租进设备。

这种租赁方式的特色在于把金融、贸易和技术更新相结合，集投资、融资、变现、促销和资产管理功能于一身。

一般来说，符合下列条件之一的租赁为融资租赁:(l)在租赁期满时，租赁资产的所有权转让给承租方;(2)租赁期为资产使用年限的大部分(75%或以上):(3)租赁期内租赁最低付款额大于或基本等于租赁开始日资产的公允价值。

第二节发展融资租赁业的意义中小企业已成为我国国民经济的重要组成部分,在推动国民经济发展、繁荣国内市场、扩大对外开放、增加财政收入、促进城乡就业和技术创新等方面都发挥着不可替代的作用,为我国经济市场化改革和外向型经济的发展作出了突出贡献。

然而,在现有金融体制、机制下,融资约束成为中小企业资本形成的桎梏,作为中小企业资本形成的最主要来源银行贷款仅占我国银行贷款总额的五分之一左右,而且,一旦宏观经济波动、金融危机和货币政策变动,首先影响到的是中小企业贷款。

融资约束严重地制约着企业生产规模扩大、技术设备升级、新市场拓展、新产品研发等经营活动。

传统的融资方式已不能满足我国中小企业日益扩大的投资需求,因此,有必要探索一种有别于传统融资方式的能有效促进中小企业资本形成的融资方式。

随着我国中小企业数量不断增加和规模的扩张,企业普遍面临着资本设备投资需求扩大与资本形成不足之间的矛盾,因此,有必要对企业资本形成融资约束的原因进行分析。

按照一般理论,企业资本形成来源于内源融资和外源融资两方面, 前者靠企业自身的资本积累,后者指通过股权或债务融资进行资本积累。

根据优序融资结构理论①,企业融资的顺序是:先内源融资,再债务融资(先银行信贷,再发行债券),最后是股权融资。

对中小企业而言,由于自身资本积累的不足使其必然通过外源融资以满足资金需求,外源融资包括直接融资(股权融资和企业债券融资)和间接融资(金融媒介的信贷融资)两种方式。

在我国,由于上市标准、发行成本等限制,绝大多数中小企业难以通过证券市场进行直接融资。

我国目前中小企业资本形成的外源融资主渠道仍然是银行信贷,中小企业的融资约束也就表现为银行信贷约束,在银行主导型的金融体制和银行高集中度的背景下,这种约束尤为突出。

1952年，第一家融资租赁公司在美国成立，掀开了现代融资租赁业发展的序幕，随后西欧、日本、加拿大等国家和地区也陆续成立了融资租赁公司，目前已经有80多个国家开展了融资租赁业务，全球设备租赁交易额已达6000亿美元以上，成为企业更新设备仅次于银行信贷的主要融资手段之一。

在许多发达国家，近1/3的投资通过这种方式完成，从市场渗透率，即融资租赁额占固定投资比重看，西方发达国家基本在10%以上，其中德国为18%，OECD国家在15和30%之间，美国更是一直保持在30%左右。

融资租赁业已成为与银行业、证券业、保险业、基金业、信托业并列的金融产业之一。

融资租赁产业的发展对于中小企业融资尤其具有重要意义。

2006年，全世界的中小企业融资租赁交易额超过5500多亿美元，在全球融资租赁交易额市场比重高达90%以上。

2007年9月以来，全球金融危机蔓延到实体经济，但对融资租赁业务影响有限。

反而由于银行等其他金融机构资金来源趋紧，融资租赁作为筹资渠道对于中小企业的重要性上升。

融资租赁是市场经济发展到一定阶段而产生的一种适应性较强的融资方式，当今已成为企业更新设备的主要融资手段之一，被誉为“朝阳产业”。

我国80年代初引进这种业务方式后，十多年来也得到迅速发展，但比起发达国家来，租赁的优势还远未发挥出来，市场潜力很大。

根据融资租赁内涵的准确定位,立足于我国融资租赁业的发展现状,大力倡导积极发展融资租赁业,充分发挥融资租赁的拉动投资、解决融资、促进销售、盘活资产或提供专业化资产管理和实现资源最优化配置等多种功能,可促进我国金融工具的多样化,刺激有效需求,提高GDP增长,从而进一步推动我国经济的发展。

①优序融资结构理论认为,企业基于融资成本最小化原则依次从低到高地选择不同的融资方式,即首先选择无交易成本的内源融资,若资本不足再选择交易成本较低的债务融资(先选择银行信贷,再选择发行债券),而对于信息约束条件最严,并可能导致企业市场价值被低估的股权融资则位列企业融资顺序的末位(Myers, 1984)。

第三节过去的融资租赁产业发展的不足1981年，我国融资租赁业由原国家副主席荣毅仁先生倡导从国外引进，起步晚、规模小，市场渗透率不足3%，与国外同行和我国经济发展现状相比，总体水平滞后。

主要表现为以下几点：一、对融资租赁的认识不足对融资租赁的认识不足,主要表现在两个方面，一方面是整体上对融资租赁行业的认识不足。

我国融资租赁行业的发展历程表明,长期以来,政府仅把融资租赁看作是一种引进外资的形式,是作为银行信用补充的一种融资方式,对融资租赁所具有的融资、投资、产品促销和资产管理四大功能及其在产业发展、技术改造、实现资源配置的优化等方面的重要作用认识不足;另一方面是中小企业对融资租赁这种融资方式认识不足。

长期以来,绝大多数中小企业将资本形成融资约束的原因归咎于体制方面的原因,而对特别适合于中小企业融资的融资租赁的特点、功能和优势认识不足,据中国人民银行中国中小企业金融制度调查组对全国东、中、西部有代表性的六个城市的1105户中小企业的入户问卷调查,中小企业贷款来源主要是自有资金、银行贷款(资产抵押和信用担保贷款) (详见图1②)图1我国中小企业融资结构调查结果由此说明,我国中小企业还没充分认识到融资租赁这种有效的融资方式。

融资租赁发展的初衷就是为了改善中小企业融资,且一直是中小企业融资的主要方式。

在欧盟,融资租赁成为中小企业最常用的融资方式之一,有超过50%的中小企②融资租赁在企业融资中的优势分析图1数据来自杨俊生，罗美娟，杨玉梅，融资租赁与中小企业资本形成，《经济问题探索》2009年第4期业利用过融资租赁的融资方式,日本中小企业租赁融资占市场交易额的比重为50%,中国台湾这一比重甚至高达80%。

二、政策环境限制。

国外融资租赁业的发展壮大，与政府的大力倡导和一系列的经济优惠政策是密不可分的。

而在我国，自上世纪八十年代引入融资租赁以来,我国在法律、税收、会计和行政法规方面都制定了一系列促进租赁业发展的法律法规和政策,但相互间不协调,甚至冲突的现象较严重,如《建筑业企业资质管理规定》、《医疗器械监督管理条例》、《机动车登记办法》、《进出口关税条例》和《保税区海关监管办法》等多部法律法规或者条例中的有关规定,间接地限制了企业对租赁设备的使用和租赁业务的开展。