金融工程练习题

金融工程学习题及参考答案1、交易商拥有1亿日元远期空头，远期汇率为0.008美元/日元。

假如合约到期时汇率分别为0.0074美元/日元和0.0090美元/日元，那么该交易商的盈亏如何？2、当前黄金价格为500美元/盎司，1年远期价格为700美元/盎司。

市场借贷年利率（连续复利）为10%，假设黄金的储藏成本为0，请问有无套利机会？假如存在套利机会，设计套利策略。

3、每季度计一次复利的年利率为14%，请运算与之等价的每年计一次复利的年利率和连续复利年利率。

4、假设连续复利的零息票利率如下：请运算第2、3、4、5年的连续复利远期利率。

5、假设连续复利的零息票利率分别为：请运算第2、3、4、5、6季度的连续复利远期利率。

6、假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，求该股票3个月期远期价格。

7、某股票估量在2个月和5个月后每股派发1元股息，该股票日前市价等于30，所有期限的无风险连续复利年利率均为6％，某投资者刚取得该股票6个月期的远期合约空头，请问：1）该远期价格等于多少?若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始值等于多少? 2）3个月后，该股票价格涨到35元，无风险利率仍为6％，现在远期价格和该合约空头价值等于多少?8、假如英镑与美元的即期汇率是1英镑＝1.6650美元，远期汇率是1英镑＝1.660美元，6个月期美元与英镑的无风险连续复利年利率分别是6％和8％，问是否存在套利机会？如存在，如何套利?9、假设某公司打算在3个月后借入一笔为期6个月的1000万美元的浮动利率债务。

依照该公司的信用状况，该公司能以6个月期的LIBOR 利率水平借入资金，目前6个月期的LIBOR 利率水平为6%，但该公司担忧3个月后LIBOR 会上升，因此公司买入一份名义本金为1000万美元的3X9的远期利率协议。

假设现在银行挂出的3X9以LIBOR 为参照利率的远期利率协议报价为6.25%。

第三章一、判断题1、远期利率协议是针对多时期利率风险的保值工具。

2、买入一份短期利率期货合约相当于存入一笔固定利率的定期存款。

3、远期利率协议到期时，多头以事先规定好的利率从空头处借款。

4、无收益资产远期合约多头的价值等于标的资产现货价格与交割价格现值的差额。

二、单选题1、远期合约的多头是A.合约的买方B.合约的卖方C. 交割资产的人 D 经纪人2、远期合约中规定的未来买卖标的物的价格称为（）A.远期价格B.交割价格C. 理论价格D. 实际价格3、远期利率协议成交的日期为（）A.结算日B. 确定日C. 交易日D. 到期日三、名词解释1、FRA答：买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。

2、SAFE答：双方约定买方在结算日按照合同中规定的结算日直接远期汇率用第二货币向卖方买入一定名义金额的原货币，然后在到期日再按合同中规定的到期日直接远期汇率把一定名义金额原货币出售给卖方的协议。

四、简析题1、假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，市场上该股票的3个月期远期价格为23元，请问有无套利机会？有的话应如何进行套利？答：()0.10.252020.5123r T t F Se e，在这种情况下，套利者可以按无风险利率10%借入现金X 元三个月，用以购买20X单位的股票，同时卖出相应份数该股票的远期合约，交割价格为23元。

三个月后，该套利者以20X单位的股票交割远期，得到2320X元，并归还借款本息0.10.25X e 元，从而实现0.10.2523020XXe 元的无风险利润。

2、什么是远期外汇综合协议，主要有哪几类? 知识点：远期外汇综合协议解题思路：远期外汇综合协议是双方约定买方在结算日按照合同中规定的结算日直接远期汇率用第二货币向卖方买入一定名义金额的原货币，然后在到期日再按合同中规定的到期日直接远期汇率把一定名义金额原货币出售给卖方的协议。

金融工程学一、单选题（每题2分，共20分）1.远期合约的多头是（）A.合约的买方B.合约的卖方C.交割资产的人D.经纪人2.利用预期利率的上升，一个投资者很可能（）A．出售美国中长期国债期货合约 B. 在小麦期货中做多头C. 买入标准普尔指数期货合约D.在美国中长期国债中做多头3.在期货交易中，由于每日结算价格的波动而对保证金进行调整的是（）A.初始保证金B.维持保证金C.变动保证金D.以上均不对4.在芝加哥交易所按2005年10月的期货价格购买一份美国中长期国债期货合约，如果期货价格上升2个基点，到期日你将盈利（损失）（）A. 损失2000美元B. 损失20美元C. 盈利20美元D. 盈利2000美元5.关于可交割债券，下列说法错误的是（）A.若息票率低于8％，则期限越长，转换因子越小B.若息票率低于8％，则期限越长，转换因子越大C.若息票率高于8％，则期限越长，转换因子越大D.以上均不对6.关于期权价格的叙述，正确的是（）A.期权的有效期限越长，期权价值就越大B.标的资产价格波动率越大，期权价值就越大C.无风险利率越小，期权价值就越大D.标的资产收益越大，期权价值就越大7.对久期的不正确理解是（）A．用以衡量债券持有者在收回本金之前，平均需要等待的时间B．是对固定收益类证券价格相对易变性的一种量化估算C．是指这样一个时点，在这一时点之前的债券现金流总现值恰好与这一时点后的现金流总现值相等D．与债券的息票高低有关，与债券到期期限无关8.关于凸性的描述，正确的是（）A. 凸性随久期的增加而降低B. 没有隐含期权的债券，凸性始终小于0C. 没有隐含期权的债券，凸性始终大于0D. 票面利率越大，凸性越小9.国债A价格为95元，到期收益率为5%；国债B价格为100元，到期收益率为3%。

关于国债A和国债B投资价值的合理判断是（）A. 国债A较高B. 国债B较高C. 两者投资价值相等D. 不能确定10. A债券市值6000万元，久期为7；B债券市值4000万元，久期为10，则A 和B债券组合的久期为（）A. 8.2 B. 9.4 C. 6.25 D. 6.7二、判断题（每题1分，共10分）1.如果从动态的角度来考察，那么当无风险利率越低时，看跌期权的价格就越高。

多项选择1、现金流有三个重要特征，分别是（）。

A现金的拥有者B现金流的大小或数量C现金流的方向D现金流发生的时间答案：ABCD2、货币时间价值具有如下哪些特点（）A资金周转的时间长短不同，价值不同，周转周期越短，增值越快，价值越大；B资金使用的时间长短不同，价值不同，使用时间间隔越长，价值增值越多；C资金使用的时间长短不同，价值不同，使用时间间隔越长，价值增值越少；D资金投入和回收的时间不同，价值不同，回收时间越早，增值越多，价值越大。

答案：ABD3、影响资金时间价值大小的因素主要有（）。

A、资金额B、利率C、期限D、风险答案：ABC4、以下有关时间价值敏感性分析的说法正确的是（）。

A时间价值敏感性分析的前提条件是现金流确定。

B时间价值敏感性分析主要考虑投资的NPV随折现率的变化而变化的幅度。

C时间价值敏感性分析是投资决策需要考虑的因素之一。

D在金融工程中敏感性分析起着非常重要的作用。

答案：ABCD5 利息的计算方式有（）。

A单利计息B复利计息C连续复利计息D以上都不是答案：ABC6、零息票债券的作用有以下哪些。

（）A在到期日之前无需支付利息，零息票债券发行者能获得最大的现金流好处。

B投资者可自由创造出所需要的投资组合，有利于增强其投资运作和资金管理的灵活度，提高其所持有中长期债券的流动性。

C本息分离后各类期限结构的零息债券的出现还有利于投资者的进行套期保值和转换套利。

D在到期日有一笔利息可观的连本带息的现金收入，节约了再投资成本并避免了再投资风险。

答案：ABCD7、资产证券化的主要参与者有（）。

A资产发起人B特设信托机构C信用评级机构D投资者答案：ABCD8、回购协议市场的特点有哪些（）。

A流动性强B安全性高C收益稳定且超过银行存款收益D不属于存款负责，不交纳存款准备金答案：ABCD9、下面有关资产证券化的说法正确的是（）A将一笔在未来可产生较稳定、可预见现金流而本身又缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以出售和流通的证券的行为过程。

1.下面哪项不属于金融工程管理风险的优势。

（）A.具有更高的准确性和时效性B.具有成本优势C.能够消除风险D.具有灵活性2.金融工程产生的思想基础是（）。

A.现代金融理论的发展B.金融创新理论B.马柯维茨证券投资组合理论 D.国际经济环境的变化3.下面哪一项不正确（）A.金融工程是20世纪80年代才开始成为一门独立的金融学科的B.金融工程的思想却早在两三千年前就开始出现，其实践活动自那时起就一直在持续进行C.金融工程的思想在20世纪80年代才开始出现D.古希腊时期人们已有期权的思想萌芽4.下列几项中，能说明人们在很早以前就有期权思想萌芽的是（）A.亚里士多德《政治学》一书载有古希腊一名智者以预定橄榄榨油机租金价格而获利B.欧洲16世纪“郁金香球茎热”C.农产品和工业品的保值D.以上都是5.（）提出了关于资产的当前价值等于其未来现金流贴现值之和的思想。

A.本杰明.格兰罕姆B.弗里德里克.麦考莱C.欧文.费雪D.哈里.马柯维茨6.（）开创了证券分析史的新纪元，其理论被当时的证券业奉为“证券业的圣经”。

A. 《证券分析》B. 《资本成本、公司财务与投资理论》C. 《政治学》D. 《证券组合分析》7. 所谓“有效的投资组合”就是（）。

A. 收益固定时方差（风险）最小的证券组合B. 方差（风险）固定的情况下收益最大的证券组合C. 以上都是D. 以上皆非8. 20世纪70年代发生的重大国际经济事件有：( )A. 石油危机B. 二战爆发C. 布雷顿森林体系的崩溃D. 石油危机和布雷顿森林体系的崩溃9. 金融工程将()引入金融科学的研究，融现代金融学、信息技术与工程方法于一体，迅速发展成为一门新兴的交叉性学科。

A. 工程思维B. 逆向思维C. 数学思维D. 跳跃思维10. 20世纪70年代全球经济环境发生变化后，西方各国纷纷采取了哪些行动。

（）A. 放松金融管制B. 鼓励金融机构业务交叉经营、平等竞争C. 进行自由化改革和金融创新D. 以上都是答案：CACDC ACDAD第一章选择：1.以下关于套利的说法错误的是:（）A.套利是市场无效率的产物B.套利通过买进价格被低估的资产，同时卖出价格被高估的资产来获取无风险利润的交易策略C.套利的结果促使市场效率的提高D.套利对社会的负面效应远超过正面效应，我们应予禁止2以下关于套利机会的说法错误的是:（）A.套利的机会主要存在于资产定价的错误B.套利的机会主要存在于资产价格联系的失常C.套利的机会主要存在于市场缺乏有效性的其它机会D.套利的机会主要存在于资产的正确定价3金融市场上某一证券在一段时间后出现两种价格状态，那么（）A.它有两个基本证券而且是惟一的B.它有三个基本证券而且是惟一的C.它有一个基本证券而且是惟一的D.它可以组合出三个以上的基本证券4一年后金融市场可能出现两种价格状态，有价证券A的两种基本证券的价格分别是0.4378和0.5424，现在有一种证券B，它在两种价格状态下的价格分别是103和98.5，问B的当前价格是多少？（） A. 99.13 B. 98.52 C. 96.75 D. 97.345. 证券市场上有一种证券A,A的价格是100元,无风险利率r=5%(连续复利),一年后A可能为110元,也可能为90元.证券B在A为90元时价值1元,在A为110元时价值0元,问B现在的价格是多少?（） A. 0.4563 B. 0.3219 C. 0.2381 D. 0.19826.证券市场上有一种证券A,A的价格是100元,无风险利率r=5%(连续复利),一年后A可能为110元,也可能为90元.证券B在A为110元时价值1元,在A为90元时价值0元,问B现在的价格是多少?（） A. 0.3279 B. 0.6588 C. 0.7982 D. 0.71957. 金融市场在一年后可能出现两种价格状态，有价证券A的两种基本证券的价格分别是0.523和0.465，现在有一种证券B，它在两种价格状态下的价格分别是109和92，问B的当前价格是多少？（） A. 99.787 B.101.324 C. 98.567 D. 102.349答案：DDABC DA判断：1.套利需要自有资金投入.2.套利导致了市场无效.3.套利是利用资产定价的错误、价格联系的失常，以及市场缺乏有效性的其它机会，通过买进价格被低估的资产，同时卖出价格被高估的资产来获取无风险利润的交易策略4.套利是保证各种金融产品、各种期限结构、各地金融市场保持高度相关性的重要途径和力量5.套利是市场无效率的产物，而套利的结果则促使市场效率的提高6.复制组合的多头（空头）与被复制组合的空头（多头）互相之间应该完全实现头寸对冲7.复制组合的头寸与被复制组合的头寸应该大致相同8.无套利定价要求套利活动在无风险的状态下进行9.无套利定价关键技术是复制技术10.无套利定价从即时现金流看是零投资组合答案：FFTTT TFTTT计算：1.假设有一个风险证券A，当前的市场价格是100元，1年后的市场价格会出现两种可能的状态：在状态1时证券A价格上升至105元，在状态2时证券A价格下跌至95元。

金融工程试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 金融工程的核心是（）A. 风险管理B. 资产管理C. 投资组合D. 金融工具创新答案：A2. 以下哪项不是金融衍生品？（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期答案：A3. 以下哪个不是金融工程的基本功能？（）A. 套期保值B. 投机C. 套利D. 风险评估答案：D4. 以下哪个不是金融工程中常用的数学工具？（）A. 概率论B. 统计学C. 微积分D. 线性代数答案：D5. 以下哪个不是金融工程中常用的金融工具？（）A. 债券B. 股票C. 期权D. 掉期答案：B6. 以下哪个不是金融工程中的风险管理工具？（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款答案：D7. 以下哪个不是金融工程中的风险度量方法？（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率答案：D8. 以下哪个不是金融工程中的风险管理策略？（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受答案：D9. 以下哪个不是金融工程中常见的投资策略？（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散答案：D10. 以下哪个不是金融工程中的风险度量指标？（）A. 夏普比率B. 索提诺比率C. 贝塔系数D. 阿尔法系数答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）1. 金融工程中常用的金融工具包括（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期E. 债券答案：BCD2. 金融工程中的风险管理工具包括（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款E. 掉期答案：ABC3. 金融工程中的风险度量方法包括（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率E. 贝塔系数答案：ABC4. 金融工程中的风险管理策略包括（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受E. 风险评估答案：ABC5. 金融工程中常见的投资策略包括（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散E. 风险对冲答案：ABC三、判断题（每题2分，共10分）1. 金融工程的核心是资产管理。

金融工程期末练习题一、选择题（每题2分，共20分）1. 金融工程的核心目标是：A. 风险管理B. 资产配置C. 收益最大化D. 资本运作2. 以下哪项不是金融衍生品的基本功能？A. 风险转移B. 杠杆作用C. 投资组合保险D. 现金管理3. 期权定价模型中，Black-Scholes模型考虑了以下哪些因素？A. 股票价格B. 行权价格C. 无风险利率D. 所有以上4. 以下哪个是金融工程中常用的风险度量方法？A. 标准差B. 方差C. 风险价值（VaR）D. 所有以上5. 套期保值策略中，以下哪种策略是利用期货合约来保护现货头寸？A. 多头套期保值B. 空头套期保值C. 跨期套期保值D. 所有以上6. 以下哪个是金融工程中常用的投资策略？A. 指数化投资B. 动量投资C. 套利投资D. 所有以上7. 以下哪个不是金融工程中常用的金融工具？A. 股票B. 债券C. 远期合约D. 保险8. 以下哪个是金融工程中的风险管理策略？A. 风险分散B. 风险转移C. 风险对冲D. 所有以上9. 以下哪个是金融工程中常用的信用风险度量方法？A. 信用违约互换（CDS）B. 信用评分C. 信用评级D. 所有以上10. 以下哪个是金融工程中常用的市场风险度量方法？A. 敏感度分析B. 压力测试C. 情景分析D. 所有以上二、简答题（每题10分，共40分）1. 解释什么是套利，并给出一个套利策略的例子。

2. 描述金融工程中的资产定价理论，并解释其重要性。

3. 阐述金融工程中的风险管理过程，并解释风险价值（VaR）的概念。

4. 描述金融工程中的投资组合优化理论，并解释其对投资者的意义。

三、计算题（每题15分，共30分）1. 假设你有100万资金，你打算投资于股票和债券。

股票的预期收益率为10%，标准差为20%，债券的预期收益率为5%，标准差为10%。

如果股票和债券之间的相关系数为0.5，你希望整个投资组合的预期收益率为8%，计算你应该投资多少资金于股票和债券？2. 假设你是一家银行的风险管理经理，你的银行持有一个信用风险组合，该组合的预期违约率为1%，损失率（Loss Given Default, LGD）为50%。

金融工程学试题及答案一、选择题1. 金融工程学的主要目标是：A. 提高金融组织的效率B. 降低金融风险C. 实现金融创新D. 扩大金融市场规模答案：B. 降低金融风险2. 下列哪种金融衍生品属于利率类衍生品？A. 期权B. 期货C. 控股权D. 利率互换答案：D. 利率互换3. 金融工程学的核心理论是：A. 有效市场假说B. 平均趋势理论C. 期权定价理论D. 风险管理理论答案：C. 期权定价理论二、填空题1. 金融工程学是一门________学科，主要研究金融产品的创新与风险管理。

答案：交叉学科2. 金融工程学中，VaR代表________。

答案：价值-at-风险三、简答题1. 请简要解释金融工程学的基本原理和方法。

金融工程学的基本原理是通过应用数学、统计学和计算机科学等工具来创造新的金融产品，降低金融风险，并提高金融机构的效率和盈利能力。

主要方法包括：利用期权定价理论为金融衍生品定价，利用VaR（价值-at-风险）模型进行风险管理，利用数值方法进行金融模型的估计和计算，以及利用金融工程学模型进行投资组合优化等。

2. 请简述金融工程学在金融市场中的应用。

金融工程学在金融市场中广泛应用。

首先，通过金融工程学的方法，金融机构能够创造各种金融衍生品，如期权、期货、互换等，满足不同投资者的需求。

其次，金融工程学可以帮助金融机构进行风险管理，通过VaR模型等方法，量化和控制金融风险，提高机构的稳健性。

此外，金融工程学还可以应用于投资组合优化和资产定价，帮助投资者实现收益最大化。

四、计算题1. 根据以下数据，计算A公司的VaR（置信水平为95%）：资产价格的均值：100资产价格的标准差：10答案：VaR = 均值 - 标准差 × Z值Z值 = 1.645（95%置信水平对应的Z值）VaR = 100 - 10 × 1.645 = 83.55结论：A公司的VaR为83.55。

五、论述题金融工程学在现代金融市场中的应用举足轻重。

Chap 1－2练习单选题1、如果一年期的即期利率为10%，二年期的即期利率为10.5%，那么其隐含的一年到二年的远期利率就约等于（）。

A. 0.1B. 0.105C. 0.11D. 0.122、6个月期和1年期即期年利率分别是10%和12%，问6个月到一年期的远期利率是多少A. 0.11B. 0.14C. 0.125D. 0.133、证券市场上有一种证券A，A的价格是100元，无风险利率r=5%(连续复利)，一年后A 可能为110元，也可能为90元.证券B在A为90元时价值1元，在A为110元时价值0元，问B现在的价格是多少?（）A. 0.4563B. 0.3219C. 0.2318D. 0.19824、证券市场上有一种证券A,A的价格是100元,无风险利率r=5%(连续复利),一年后A可能为110元,也可能为90元.证券B在A为110元时价值1元,在A为90元时价值0元,问B现在的价格是多少?（）A. 0.3279B. 0.6588C. 0.7982D. 0.71955、金融市场在一年后可能出现两种价格状态，有价证券A的两种基本证券的价格分别是0.523和0.465，现在有一种证券B，它在两种价格状态下的价格分别是109和92，问B的当前价格是多少？（）A. 99.787B. 101.324C. 98.567D. 102.3496、金融市场在一年后有两种状态,第一种状态证券A价值120元,第二种状态A价值80元,A 的现值是100元,无风险利率r=5%(连续复利),问A的两种基本证券的价格是多少?（）A. 0.5975和0.3537B. 0.6139和0.4362C. 0.6139和0.3537D. 0.5975和0.43627、X国证券市场在一年后可能出现两种状态,出现第一种时证券A价值115元,出现第二种时证券A价值95元,A的现值是100元,无风险利率r=8%(连续复利),问A的两种基本证券的价格是多少?（）A. 0.6532和0.3079B. 0.6152和0.3079C. 0.6532和0.3378D. 0.6152和0.33788、下面哪个组合可以构造卖出远期？（）A. 买入看涨期权+买入看跌期权B. 买入看涨期权+卖出看跌期权C. 卖出看涨期权+买入看跌期权D. 卖出看涨期权+卖出看跌期权9、某投资者持有一份看涨期权空头，他预期资产价格可能会上升给他带来损失，问下面哪种方法可以帮这位资者规避风险？（）A. 卖空一份资产B. 买入一份看跌期权C. 卖出一份看跌期权D. 买入一份资产10、下面哪项是错误的?（）A. 汇率风险可以用对冲交易来规避B. 信用风险可以用对冲交易来规避C. 利率风险可以用对冲交易来规避D. 市场风险可以用对冲交易来规避判断题1、复制组合的多头（空头）与被复制组合的空头（多头）互相之间应该完全实现头寸对冲2、无套利定价要求套利活动在无风险的状态下进行3、无套利定价从即时现金流看是零投资组合4、金融工程的产生在本质上反映了市场追求效率的内在要求。

金融工程一、选择题练习11. 金融工具创新，以及其程序设计、开发和运用并对解决金融问题的创造性方法进行程序化的科学是（）A.金融工程B.金融制度C.金融理论D.金融经济学2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是（）A.风险偏好B.风险厌恶C.风险无所谓的D.以上都不对3.1952年，（）发表了着名的论文《证券组合分析》，其分析框架构建了现代金融工程理论分析的基础。

A.哈里·马柯维茨B.威廉·夏普C.约翰·林特纳D.费雪·布莱克4.利用市场定价的低效率，获得利润的是（）A.套利者B.投机者C.避险交易者D.风险厌恶者5.最早产生的金融期货为（）A.外汇期货B.国债期货C.股指期货D.利率期货6.S&P500指数期货采用（）进行结算A.现金B.标的资产C.股票组合D.混合7.在期货交易中（）是会员单位对每笔新开仓交易必须交纳的保证金。

A.基础保证金B.初始保证金C.追加保证金D.变更追加保证金8.当一份期货合约在交易所交易时，未平仓合约数会（）A.增加一份B.减少一份C.不变D.以上都有可能9.合约中规定的未来买卖标的物的价格称为（）A.即期价格B.远期价格C.理论价格D.实际价格10.在利用期货合约进行套期保值时，如果预计期货标的资产的价格上涨则应（）A.买入期货合约B.卖出期货合约C.买入期货合约的同时卖出期货合约D. 无法操作11.估计套期保值比率最常用的方法是（）A.最小二乘法B.最大似然估计法C.最小方差法D.参数估计法12.在“1×4FRA”中，合同期的时间长度是（）A.1个月B.4个月C.3个月D.5个月13.远期利率是指（）A.将来时刻的将来一定期限的利率B.现在时刻的将来一定期限的利率C.现在时刻的现在一定期限的利率D.以上都不对14.若某日沪深300指数值为4200点，则沪深300股指期货合约的面值是（）A.4200元B.4200*200元C.4200*300元D.4200*50元15.利率期货交易中，期货价格与未来利率的关系是（）A．利率上涨时，期货价格上升 A．利率下降时，期货价格下降C．利率上涨时，期货价格下降 D．不能确定16.金融互换产生的理论基础是（）A.利率平价理论B.购买力平价理论C.比较优势理论D.资产定价理论17.在进行期权交易的时候，需要支付保证金的是（）A.期权多头方B.期权空头方C 期权多头方和期权空头方D 都不用支付18.某投资者买入一份看涨期权，在某一时点，该期权的标的资产市场价格大于期权的执行价格，则在此时点该期权是一份（）A 实值期权B 虚值期权C 平值期权D 零值期权19.某投资者在期货市场上对某份期货合约持看跌的态度，于是作卖空交易。