项目评价模型

分析项目可行性的模型在分析项目可行性时，可以采用不同的模型和方法来评估项目的可行性。

以下是一些常用的模型和方法：1. SWOT分析模型SWOT分析模型是衡量一个项目的优势、劣势、机会和威胁的常用模型。

它通过分析项目内部的优势和劣势以及外部的机会和威胁，来评估项目的可行性。

通过SWOT分析可以找出项目的潜在风险和机会，帮助项目团队做出合适的决策。

2. PESTLE分析模型PESTLE分析模型是评估项目可行性的另一种常用模型。

它从政治、经济、社会、技术、法律和环境等六个方面来分析项目的可行性。

通过对这些因素的详细分析，可以帮助项目团队了解项目在外部环境中的优势和劣势，以及可能影响项目的机会和威胁。

3. 成本效益分析模型成本效益分析模型是评估项目可行性的一种经济学方法。

它通过比较项目的成本和收益，来判断项目是否值得投资。

成本效益分析可以帮助项目团队量化项目的经济效益，并对不同方案的成本效益进行比较，从而选择最佳方案。

4. 需求分析模型需求分析模型是评估项目可行性的一种方法。

它通过对项目的需求进行调研和分析，评估项目是否满足市场需求。

需求分析可以帮助项目团队了解项目的目标受众、市场规模和竞争情况，从而评估项目的可行性。

5. 技术可行性分析模型技术可行性分析模型是评估项目可行性的一种方法。

它通过评估项目所需的技术能力和资源可行性，来判断项目是否可以成功实施。

技术可行性分析可以帮助项目团队评估项目的技术风险和技术难度，从而决定项目的可行性。

在分析项目可行性时，可以结合上述模型和方法来进行综合评估。

首先可以进行SWOT分析，分析项目的内外部环境，找出项目的优势、劣势、机会和威胁。

然后可以进行PESTLE分析，了解项目在政治、经济、社会、技术、法律和环境等方面的影响和潜在风险。

接着可以进行成本效益分析，评估项目的经济效益，并对不同方案进行比较。

然后可以进行需求分析，了解项目的市场需求和竞争情况。

最后可以进行技术可行性分析，评估项目所需的技术能力和资源可行性。

项目评估模型项目评估是指对项目的实施过程及结果进行系统性的评估和总结，以发现项目的优点和不足之处，为项目的进一步改进提供依据和参考。

项目评估模型是指在进行项目评估时所采用的一种评估方法、工具或框架。

下面介绍一个常用的项目评估模型——「逻辑框架」。

逻辑框架（Logical Framework Approach，LFA）是一种常用的项目评估模型，也被称为「问题树」和「目标树」。

其核心思想是通过将项目目标、结果、活动和资源等要素按照逻辑关系进行分析和描述，来评估项目的合理性、可行性和有效性。

逻辑框架模型通常由四个要素组成，分别是目标、结果、活动和资源。

目标是项目的最终目标，它描述了所要解决的问题或达到的效果。

结果是为达到目标而采取的具体行动，它描述了项目所涉及的各项活动和措施。

活动是指具体的工作步骤和任务，它描述了项目的工作内容和完成方式。

资源是指项目所需的各种资源，包括资金、人力、设备等，它描述了项目所需的资源规模和来源。

逻辑框架模型的评估过程一般包括以下几个步骤：1. 明确项目的目标和结果。

在评估过程中，首先应明确项目的最终目标和所期望的结果，以及它们之间的逻辑关系。

目标和结果应具体、可测量和可达到。

2. 分析项目的活动和资源。

在评估过程中，接下来应分析项目所涉及的具体活动和所需的各种资源。

活动和资源应与目标和结果相匹配，且具备可行性和有效性。

3. 评估项目的合理性和可行性。

在评估过程中，对项目的合理性和可行性进行综合评估。

评估标准可以包括项目设计的科学性、项目实施的可操作性和项目结果的可达性等。

4. 总结评估结果并提出建议。

在评估过程中，总结评估结果，包括项目的优点和不足之处。

根据评估结果，提出相应的改进建议，以促使项目的进一步发展和提高。

逻辑框架模型能够系统性地对项目进行评估，发现项目存在的问题和不足之处，为项目的进一步改进提供依据和参考。

通过合理使用逻辑框架模型，可以评估项目的可行性和有效性，提高项目的实施效率和成果。

建设项目投资评估模型及其应用一、引言建设项目投资评估是指对于某项建设项目进行全面、系统的评估分析，以确定项目的可行性和投资回报率。

在建设项目的规划和决策过程中，投资评估模型的应用是非常重要的，它可以帮助决策者更准确地评估项目的投资风险和收益，为项目的顺利实施提供科学依据。

二、建设项目投资评估模型的分类建设项目投资评估模型主要可以分为定性评估模型和定量评估模型两大类。

1. 定性评估模型定性评估模型主要是基于专家经验和判断进行评估，通过对项目的各个方面进行综合分析和评价，得出项目的可行性和投资价值。

这类模型主要包括SWOT分析、PESTEL分析和风险评估等。

SWOT分析通过评估项目的优势、劣势、机会和威胁，帮助决策者了解项目的内外部环境，从而制定相应的策略。

PESTEL分析则通过评估项目的政治、经济、社会、技术、环境和法律等因素，帮助决策者了解项目的宏观环境，为项目的规划和决策提供参考。

风险评估则是通过评估项目可能面临的各种风险，帮助决策者制定相应的风险管理措施。

2. 定量评估模型定量评估模型主要是基于数学和统计方法进行评估，通过对项目的各个指标进行量化和计算，得出项目的投资回报率和财务效益。

这类模型主要包括财务评估模型、成本效益分析和灰色关联度分析等。

财务评估模型主要是通过计算项目的净现值、内部收益率和投资回收期等指标，评估项目的经济效益和投资回报率。

成本效益分析则是通过比较项目的成本和效益，评估项目的投资效果和社会效益。

灰色关联度分析则是通过对项目的各个指标进行关联度计算，评估项目的关联性和影响因素。

三、建设项目投资评估模型的应用建设项目投资评估模型在实际应用中具有广泛的应用价值。

它可以帮助决策者更准确地评估项目的投资风险和收益，为项目的顺利实施提供科学依据。

1. 项目决策建设项目投资评估模型可以帮助决策者在项目决策过程中进行科学的评估和判断。

通过对项目的可行性和投资价值进行评估，决策者可以了解项目的潜在风险和收益，从而制定相应的决策方案。

商业投资项目评估模型一、引言商业投资项目评估是指通过对潜在投资项目进行系统评估，以确定是否值得投入资金和资源。

评估模型是评估过程中的重要工具，它能够帮助投资者客观、全面地评估项目的潜在风险和回报，为决策提供科学依据。

本文将介绍几种常用的商业投资项目评估模型，并探讨其应用。

二、NPV模型NPV（Net Present Value）模型是最常用的商业投资项目评估模型之一。

该模型通过对项目未来现金流量进行贴现，计算出项目的净现值。

在计算中，投资者需要考虑项目的初始投资、预期现金流以及资本成本等因素。

计算公式如下：NPV = Σ (CF_t / (1 + r)^t) - CI其中，NPV代表净现值，CF_t代表第t年的现金流量，r代表折现率，CI代表初始投资。

NPV模型的优点是综合考虑了项目的现金流量和时间价值，能够有效衡量项目的经济效益。

然而，该模型在应用中需要确定合理的折现率，对于不同项目可能存在一定的主观性。

三、IRR模型IRR（Internal Rate of Return）模型是另一种常用的商业投资项目评估模型。

该模型通过寻找使项目净现值为零的折现率，计算出项目的内部收益率。

投资者可以将项目的内部收益率与其他投资机会的收益率进行比较，以确定是否投资该项目。

计算公式如下：0 = Σ (CF_t / (1 + IRR)^t) - CI其中，IRR代表内部收益率，CF_t代表第t年的现金流量，CI代表初始投资。

IRR模型的优点是直观、易于理解，并能够直接与其他投资机会进行比较。

然而，该模型无法直接衡量项目的经济效益大小，只能判断收益率是否高于资本成本。

四、ROI模型ROI（Return on Investment）模型是商业投资项目评估中常用的财务指标之一。

该模型通过计算项目的投资回报率，评估项目的盈利能力。

计算公式如下：ROI = (CF / CI) × 100%其中，ROI代表投资回报率，CF代表项目的现金流量，CI代表项目的初始投资。

项目风险评估模型项目风险评估是项目管理中至关重要的一项工作。

通过对项目风险进行全面的评估和分析，可以帮助项目团队识别潜在的风险因素，制定相应的风险应对策略，从而降低项目失败的风险，提高项目的成功率。

为了更好地进行项目风险评估，项目团队可以借助项目风险评估模型进行定量分析和定性判断。

项目风险评估模型主要包括以下几个方面：1. 风险识别：风险识别是项目风险评估的第一步，目的是识别和梳理项目中可能出现的各种风险因素。

可以通过召开项目团队会议、专家访谈、借鉴类似项目的经验等方式收集和整理风险因素。

在这个阶段可以使用SWOT分析、PESTEL分析、进程流图等工具和技术来辅助风险的识别工作。

2. 风险评估：风险评估是对已经识别出来的风险进行定性和定量分析的过程。

通过对每个风险的概率和影响进行评估，可以确定每个风险的严重程度和优先级。

常用的风险评估方法包括概率和影响矩阵分析、故事板分析、判断矩阵分析等。

通过风险评估可以识别出潜在的高风险和重要风险，为制定相应的风险应对策略提供依据。

3. 风险优先级排序：在完成风险评估后，需要对各个风险进行排序，确定风险的优先级。

通常可以使用风险概率乘以风险影响的方法，计算出每个风险的风险值，然后按照风险值的大小进行排序。

确定风险的优先级可以帮助项目团队决定优先处理哪些风险，并合理分配资源。

4. 风险应对策略制定：根据风险评估的结果，项目团队需要制定相应的风险应对策略。

对于高优先级的风险，可以采取避免、转移、减轻、接受等不同的应对策略。

制定风险应对策略时需要考虑风险的性质、原因、影响等因素，并明确责任人和时间表。

5. 风险监控和控制：风险评估并不是一次性的工作，风险的发展和变化是动态的。

因此，在项目实施过程中，需要进行风险监控和控制工作，及时发现和应对可能发生的风险，并更新风险评估和风险应对策略。

风险监控和控制的工作需要明确监控指标、监控频率和监控责任人等。

综上所述，项目风险评估模型是帮助项目团队进行全面、系统的风险评估和应对工作的工具。

什么是项目评价？所谓广义项目评价，即项目在其生命周期全过程中，为了更好地进行项目管理，针对项目生命周期每阶段特点应用科学的评价理论和方法，采用适当的评价尺度所进行的“根据确定的目地来测定对象系统属性，并将这种属性变为客观定量的计值或者主观效用的行为”。

按照上述定义，我们根据项目生命周期各阶段的不同特点将项目评价分为三部分内容：即项目前评价、项目中评价、项目后评价。

由于这三个阶段项目管理内容和侧重点不同，其项目评价内容也不同。

项目中评价是指在项目立项上马以后，在项目实施时期，历经项目的发展、实施、竣工三个阶段，对项目状态和项目进展情况进行衡量与监测，对已完成的工作做出评价。

其目的在于检测项目实施的实际状态与目标（计划目标）状态的偏差，分析其原因和可能影响因素，及时反馈信息，以便作出决策，采取必要的管理措施来实现或达到既定目标（计划目标），改进项目管理，加强对项目的监督和控制。

项目中评价的二维结构模型项目中评价在项目管理进程的各个阶段应有其不同的评价内容，按不同的项目实施阶段划可分为：发展中评价、实施中评价、竣工中评价以及项目中止评价。

但同时，中评价在任何时刻都对应着项目管理的主要任务和约束项目任务的一系列配合支撑条件，因此需要对项目的组织管理、项目进度、成本／费用、项目质量以及配合支撑条件(例如资源使用情况、项目范围变更、项目合同管理、项目风险管理、项目环境条件等)作出相应的评价，这两种不同的中评价方式我们分别称之为项目中评价的纵向分析和横向分析。

项目中评价的聚类评价模型由工作分解结构（WBS）和线性责任图（LRC）逐层分解所得到的项目工作单元(Work Package)作为项目中评价的基本单元。

但是由于项目所属各工作单元的工期、费用预算、管理模式以及相互之间的联系和关系都有可能存在着较大的差异，因而难以用统一的评价指标来进行评价。

此外，随着项目的进行不仅项目本身的状态在发生变化，而且其技术环境、市场环境、相关的合同内容、甚至有关的政策法律也在不断地变化，因而也难以用统一的质量标准来衡量。

评价模型分类评价模型是在社会科学研究中广泛采用的定量分析方法，用于评估政策、计划、计划或项目的效果和影响。

评价模型通常基于现有数据和经验，旨在提供有关计划的决策支持、改进程序和预测结果的信息。

根据性质和设计，评价模型可分为几类。

本文将详细介绍评价模型分类。

一、根据数据收集方式分类基于数据收集方式的模型分类分为两种，即实验设计模型和非实验设计模型。

实验设计模型是一种有系统地控制影响结果的因素和变量的模型。

在实验组中，相关变量和控制组进行比较以确定因果关系。

该模型具有高度可重复性，但难以推广到现实世界中的复杂情况。

实验设计模型包括前后设计，交叉设计和区组设计等。

非实验设计模型是通过观察，测量和描述关系来推断结果中的因果关系。

非实验设计模型包括比较设计，趋势设计和反事实设计等。

虽然非实验设计模型难以控制变量，但却很适合评估现实世界中复杂的政策和计划。

二、根据评价目的分类基于评价目的的模型分类分为两类，即评估模型和预测模型。

评估模型的目的是评估某个政策、计划、计划或项目的效果和影响。

这些模型通常使用实际结果和统计方法来揭示影响的本质。

评估模型包括：回归模型、差异法、事件历史分析等。

预测模型旨在预测将来的结果。

这些模型通常根据过去的行为和事件来预测未来事件的发生，可以帮助政策制定者做出决策。

预测模型包括：时间序列、马尔可夫过程、神经网络等。

三、根据分析逻辑分类基于分析逻辑的模型分类分为两类，即定性分析模型和定量分析模型。

定性分析模型是通过描述和分析所研究的现象，以便推断一个或多个因果关系。

对于这种类型的模型来说，定性的数据是必需的，即概念性、非数值性的信息，并且需要对观察和分析进行解释和透彻分析。

定性分析模型包括：内容分析、文档分析等。

定量分析模型则处理数值信息以研究因果关系。

这种类型的模型通过收集和分析数据来确定因素之间的关系，并用统计方法检验假设是否有效。

定量分析模型包括：回归分析、因子分析、因素分析等。

风险投资项目评价系统模型The document was prepared on January 2, 2021风险投资项目评价系统模型--信息经济学视角武汉大学技术经济及管理研究所徐绪松熊保平“选择正确的投资项目远比经营管理投资项目更重要”,这是风险投资的经典原则.风险投资的对象往往是没有绩效记录的新创企业,技术、市场、财务、管理各方面都存在不确定性,用传统的投资项目评价方法,无法正确评估其收益与风险.依靠从实践中学习learning by doing1、通过分阶段投资获取项目价值信息,是一条有效的途径,但这种方式获取项目信息的成本极高、投资风险很大.因此,风险投资者十分注重投资前的项目评估与选择,审慎严密的项目评估可以以较低的成本获取项目信息、降低不确定性、减少投资风险.评估的过程是投资项目的信息搜寻和基于搜寻到的信息进行不确定性决策的过程,本文从信息经济学的视角,结合风险投资者在项目选择阶段的主要活动,分析了风险投资中存在的信息不对称问题,指出企业家的素质是项目评价指标体系的核心,综合国内外高新技术项目评价的指标体系,提出了风险投资项目评价系统模型.一、风险投资的项目选择活动1．风险投资者在项目选择阶段的主要活动典型的投资决策过程包括六个阶段2,即：①投资项目起源；②风险投资方向筛选；③一般性筛选；④第一阶段评价；⑤第二阶段评价；⑥结束包括协议创建和谈判图1.图1 风险投资项目选择过程第①阶段,风险投资家的主要工作是发展咨询网络,发布投资指南,以及获取潜在项目信息.早期风险投资家大约用60％左右的时间去寻找投资机会,如今这一比例已降低到40％.第②阶段,风险投资家大多通过粗略地浏览企业经营计划书而快速舍弃不合适的投资方案；筛选阶段评估的对象基本是项目计划书本身,并不进行详细的分析评估；依据的是风险投资公司根据其投资战略和策略制定的项目筛选标准如投资规模、投资行业、投资阶段及投资额度等.Colin Mason & Amy Rogers1996对19位活跃的天使投资者此阶段决策过程的实时分析表明,这一阶段,投资家是以批判和怀疑的态度来评估项目的.换言之,他们侧重于寻找不投资的理由,所分析的30个项目中,24个当场被拒绝,另6个项目,投资者表示要进一步会见企业家,而决策过程平均为分钟.第③、④阶段是风险投资项目评估中最重要的阶段.这两个阶段对通过了方向性筛选的项目进行详细审查和深入调查.第③阶段,风险投资家详细审查企业家提供的商业计划书,根据自己的经验,并借助非正式专家咨询,对项目的逻辑性、可行性作定性分析,选出合格的项目进入下一轮的评估. 第④阶段,通常称为审慎调查due diligence阶段,风险投资者组织评估小组,深入调研创业公司和有关部门,多途径收集信息,此阶段的主要活动见表1.表1第一阶段评估过程中风险投资家所做的一系列工作活动频数接见所有的管理人员100查看设施100接触企业家以前的商业合作伙伴96接触已有的外来投资者96接触现有的消费者93接触潜在的消费者90调查类似公司的市场价值86与专家进行产品的非正式讨论84与竞争对手接触71与银行家接触62征求管理者对其他组合投向的意见56与供应商接触53征求其他风险投资公司的意见52与会计师接触47与律师接触44进行深入研究40保证正式产品的技术研究36保证正式市场的调查研究31通过与创业团队多轮座谈,参观创业企业,询问创业方以前的合作者,访问用户和潜在用户调查其市场前景,向技术、财务、法律专家咨询,风险投资者获取企业家、项目、企业的详细信息.这些信息提交由技术、管理、金融各方面专家组成的评审小组,比照企业家的商业计划书进行专家评估.一个典型的风险投资公司会收到许多项目建议书,而签约率很低,如美国的风险投资公司平均每周处理20多份计划书,一年处理约1000份,年平均签约率为%左右,最终成功机会只有%.一般一个投资项目能通过六个阶段决策过程而获得风险投资,平均需要天.2．审慎调查的主要内容审慎调查阶段的主要工作是收集下列信息：管理者--企业家的个人品质和综合能力、其它管理人员在各自领域的管理经验与技能、团队精神.产品和技术特性--技术和产品的先进性、成熟性和市场性,产品的市场导向是对技术和产品评价的中心.考虑如下因素：科技含量；产品推入市场的时间；竞争优势；产品的市场接受度；是否符合产业政策导向；抗经济周期能力.市场--能否创造新市场；市场的成长性；市场容量；市场份额.财务--风险资本要求风险企业总的资金需求额在可以接受的范围内,能获得高的回报率和回报额.退出机制--时机、渠道.二、企业家素质是投资成功的重要保证Tyebjee-Bruno3之后的绝大部分实证分析都证实风险投资家最注重的是企业家素质和能力.“风险投资成功的第一要素是人,第二要素也是人,第三要素还是人.”传统的分析一般认为风险投资者之所以注重人的因素,是因为企业家的管理能力对项目的成功十分重要,因而偏重于企业家的背景、经历与行业经验,工作能力等因素.这种分析隐含的一个假设是投资家可拥有项目本身的完全信息,忽视了对企业家动机的考察,忽视了投资项目选择评审中的信息不对称问题和企业家素质对项目成功的重大影响. 信息经济学的创始人斯蒂格勒对传统经济理论的隐含的完全信息假设进行了批判,他认为,经济主体如风险投资家掌握的初始信息是有限的、是不完全信息,因而行为面临着极大的不确定性,而不确定性可能导致经济损失,因此具有经济成本.从信息经济学视角看,企业家的背景、经历与经验主要传递的是与企业家能力相关的信号,但是由于风险投资家不可能比企业家拥有更多有关项目的真实信息,因而投资家与企业家之间的信息是不对称的.即使是有能力的企业家也可能利用不对称信息违背投资者意愿去追求个人利益最大化、从而导致好的项目的失败,因此,企业家的正直诚实、勤奋敬业等素质应作为投资项目评审考虑的最主要因素. 选择正直诚实、素质良好的企业家可以减少投资家与企业家之间存在的信息不对称,减小投资的不确定性,这种不确定性的减少就是一项收益.1．风险投资项目中的委托-代理人关系在信息经济学中,非对称信息指的是某一博弈方拥有另一博弈方不拥有的信息常常将博弈中拥有私人信息的一方称为“代理人”, 不拥有私人信息的一方称为“委托人”.在风险投资项目中,风险企业家拥有有关项目和个人能力、目标等的私人信息,是代理人；风险投资者则不拥有私人信息,是委托人.二者之间的信息不对称既存在于签约投资前的项目评估阶段也存在于后续投资阶段,签约前的事前信息不对称导致的主要问题是逆向选择理和监控变得十分重要.在这种情况下,风险投资者必须进行频繁的监控,预期的代理成本很高.2．信息不对称的原因：1隐藏信息①潜在的不诚实的企业家这类“企业家”恶意散步虚假信息,以低价值项目骗取资金.②风险投资者使用的高折现率可能加剧逆向选择和信息不对称5.筛选潜在企业时,风险资本家使用相对简单的标准评价技术评价公司价值：对公司实现长期目标作出预测；预测企业在投资回收时能达到的最终价值；用通常达40%～60%的高折现率将终值转化为现值；以所需投资除以该终值确定风险投资公司应持有的股份.针对不同的企业阶段,风险投资者使用不同的折现率,但比经济中其他回报率或职业风险投资基金的回报率都高.理论上,这一折现率反映了经济中的无风险利率、特定资产的系统风险和市场风险、资产的流动性和对资金提供者增加价值的补偿.使用高折现率意味着几乎没有几项计划是可行的,能力较差的企业家为吸引风险投资,可能不得不传递虚假信息；而最好的企业家和项目可能转而寻求其他融资渠道.③风险投资者与企业家经营管理理念不一致导致的信息不对称.特别是国内尚处在市场经济的起步阶段,大多数人几乎从未涉足企业的经营管理,对创业企业家的管理能力不能寄予过高期望.企业家可能因为缺乏现代管理理念,对风险企业中出现的一些经营管理问题不够重视,因而不能及时向投资者反馈,导致信息不对称.④内部人控制核心技术导致的信息不对称.风险投资十分钟情于高新技术企业,但新技术企业通常不愿透露技术细节、垄断了技术信息的真实性,使投资者处于很被动的局面.如果企业家拥有秘密技术信息,则导致无效率延续行为.2隐藏行动：①风险投资者与企业家目标不一致导致的信息不对称.企业家的投资策略、创业项目可能使企业家个人获得的回报高而使股东获得的预期回报低,代理人与委托人追求的目标不一致导致企业家采取隐藏行动.IDG的风险投资专家认为,“硅谷的创业者视企业能够上市或被大公司收购、能够赚到大钱为成功,这是其努力的目标,明确、简单,与风险投资者比较一致.在我国对成功的理解没有那么明确,因此创业者在心态和做法上就没有那么执着,往往表现为短视和追求短期利益.”②企业家缺乏创业精神导致的信息不对称创业精神表现为对创业成功不懈的追求和不屈不挠的精神,缺乏创业精神的企业家表现为追求短期个人利益,而不是项目价值的最大化.3．基于代理风险的企业家素质评估指标基于上述分析,为降低信息不对称程度及由此带来的代理风险,风险投资必须注重对企业家及其团队的评估.1企业家素质评估①企业家的正直诚实：风险投资者最重视的是企业家的正直诚实,以确保双方坦诚相待,达到充分的信息交流,避免信息欺诈和因主观隐藏信息而导致的道德风险.②企业家的创业动机与责任感：寻求创业动机与风险投资者的投资动机的一致性,确保双方战略目标一致,避免因动机不一致导致的隐藏行动的道德风险.③企业家的勤奋创业精神：避免因努力程度低而导致的隐藏行动的道德风险.④企业家的洞察力：企业家必须能准确捕捉项目进程中出现的各种问题,以避免因客观上的失察导致的隐藏信息的道德风险.⑤企业家的开放精神：具备开放精神的企业家可有效消除内部人控制带来的信息不对称；可以避免因企业家执着于对企业的控制而导致企业发展的方向出现偏差.另一方面,对这些指标本身的评价很难有统一定量的标准,因此,风险投资者有时候要凭借自己的感受和直觉来帮助判断.通常通过与创业者进行交流沟通,通过投资机构的信息网络包括受资企业的客户、供应商、企业家的前雇主、中介机构收集信息,结合对企业进行的审慎评估并做背景调查来对创业者进行综合判断及分析.2企业家经验与背景评估企业家的经验与背景在企业家特性评估中是一个重要的客观信号,通过信号传递机制,有助于降低信息不对称程度：①在行业中的经验：传递企业家知识和能力双重信号②背景：企业家的教育程度、知识结构③管理能力④逆境中处理问题的能力⑤领导才能4．注重对企业家特性评价的其他原因①定性指标获取完全信息的成本很高或几乎不可能获取完全信息决定投资成败的一些重要因素只能采用定性方式如管理者能力、甚至技术能力等进行评估,信息的搜索需要成本,而且可能是高成本,没有企业家的坦诚合作,获取项目真实信息几乎是不可能的、而且是及其昂贵的.②一些指标定量评估的成本很高尤其在国内中介服务不完善的情况下,对产品、市场、技术的评价需要花费大量的人力物力,获取信息的成本很高.而环境的剧烈变化、长的投资周期使定量评估失去意义；相反,定性结论如企业家素质相对稳定.③通过激励机制设计能解决部分投资后的问题但不是全部：Gompers1994的研究表明,当代理和监控成本较高时,分期投资的结构将对企业家形成有效的激励和制约机制.虽然风险投资者通过合约条款可拥有解雇管理者的权力,但引入第三方管理者并不能有效降低代理成本、尤其是高新技术本身的垄断性导致的信息不对称无法通过此途径解决. 三．风险投资项目评估主要指标定性分析1．风险投资的风险分析从风险投资者的主要活动中分析,投资者所关注的投资风险主要包括四类,即管理风险、产品技术风险、市场风险、退出风险；与这些风险因素对应的,投资者最终关注的是投资收益,即财务指标.对这四类风险进行综合,可简单划分为两种：管理风险和市场风险管理风险：包括企业家素质和能力及管理团队情况.风险投资项目作为金融资本和知识资本的有机结合,如前所述,投资者和企业家之间实际上是一种委托--代理关系,其管理风险主要体现为代理风险,具体体现为：·潜在的不诚实的企业家·企业家与投资者之间存在信息不对称·投资者对项目的监控成本可能很大·企业家的短期、自私行为·企业家与风险投资者目标诉求不一致市场风险：包括产品、技术、市场风险及一切市场不可控因素.这些因素是项目特性在不同角度上的体现.本文提出的评估指标体系主要包括人企业家和管理团队和项目特性两大部分.国内对高新技术项目的产品、技术、市场风险的研究取得了丰硕成果,因此,本指标体系项目特性部分主要依托宋逢明体系６.2．企业家素质企业家及企业家精神日益受到管理专家们的关注,大量的研究表明,企业成功的关键是拥有富有开拓进取精神的企业家.而风险企业因为其技术、产品、市场、财务等多方面的不确定性,对企业的管理者和领导者形成巨大挑战,尤其需要企业家精神.①正直诚实每个风险投资者都希望企业家正直诚实,多数风险投资者还是只与正直诚实的企业家合作.因为他们深刻了解,一个不忠诚的人迟早也会对他不忠诚.正直诚实包括若干方面：正直,即企业家要讲真诚,对风险投资者胸怀坦白.可信,即企业家在各种交易行为中是可以信赖的.守法,即企业家信守合同,遵纪守法.公平,即企业家奉行公平交易准则.②企业家的创业动机与责任感风险投资者希望企业家确实能为实现既定目标而艰苦奋斗,同时也希望企业家之所以努力赚钱是因为它是衡量企业家个人成就的尺度.企业家必须让投资者感觉到赚钱的数额是衡量其实现目标的尺度,必须证明其理想是赚钱但不是由于贪心不足,而是因为赚钱数额多少是检测个人成就的标准.一些非直接的因素对于识别创业动机也具正面的参考价值,并且比较容易进行确认.如果一个企业有如下特征中的一条或多条,那么这个企业就很值得仔细关注：经营者是否自己投入大量的资金,甚至是全副身家；经营策略是否尽量积极地规避市场风险；其经营是否靠着一条大船,这条大船或者助其快速扩展业务,或者给其带来经常性收益的机会.③企业家的勤奋创业精神首先,企业家必须有勇往直前的奋斗精神,要能够为实现既定目标努力不懈,必须具有完成投资计划规定任务的坚定信念；必须有能力应付艰苦工作,有驱动力和奋斗热情.其次,必须确有能力实现既定目标.风险投资者并不喜欢那些不知天高地厚的空想家,而喜欢那些脚踏实地的奋斗者；只有雄心壮志而无实际本事的人,风险投资者是不会支持的.作为一个企业家要耗用大量的自身能量,如果没有强健的体魄和旺盛的斗志,则计划书的目标也难于实现.3．项目特性国内风险投资的一个误区在于对创意关注过多,却缺乏对项目特性的详细把握.一个项目有了好的创意还不够,还需要某种“不公平的优势”.风险投资家Reichert认为：“你企业家应该能够表述清楚你富有创意的想法,告诉别人你一定会赢,即使整个世界都知道你有了这样一个想法.这就是‘不公平的优势’--专业知识、关系、技术或其他,而不是你独占自己的想法.”这种不公平的优势就是独特的商业模式,即商业定位、自身特点和营销战略.只有好的商业模式才能带来业绩,仅有创意和概念是不够的.PWC 2000年的调查表明：互联网公司的商业理念似乎仍滞后于其面对的现实.企业价值实现与客户服务令人吃惊地被置于很不重要的位置.我们看到成功的互联网公司是以客户服务为立足之本的如Amazon ,在互联网公司普遍渴求资金的时候,他们始终以服务客户、为客户创造价值为导向,而不是加大投资力度以通过市场营销手段树立所谓品牌. 无疑,选拔、聘用、保持“优秀的队伍”可以使互联网公司取得竞争优势,建立品牌形象.但同时,对互联网公司而言,更重要的是将概念变为商业现实,在这个意义上,互联网公司有许多东西需要向传统经济学习.互联网企业有太多的创意,但绝大部分缺乏业绩支撑,因此对互联网企业的投资一度被称为“烧钱”.PWC列出了所谓Dotcom的八条死亡之路：1 白手起家树立品牌、市场开拓成本极高.2 赢得新客户的成本极高3 新的internet竞争者4 极高的研发成本5 严重缺乏资金6 公司网上业务发展比预期慢7 未能形成关键的战略联盟8 网上消费增长比预期慢无疑,极高的市场开拓成本+极差的客户服务=高风险.互联网企业必须像传统企业一样寻求以客户为中心的发展之路：较低的市场开拓成本+有目标的促销+优质服务=低风险. 对项目特性的评价,即对其商业模式的评价,包括产品、技术、市场三个方面.详细的项目特性评价,能够有效识别创业者是否盲目冲动、缺乏切实可行的商业模式和计划.还可以进一步认识企业家的素质和管理能力.4．企业能力对企业能力的评估有三个目的：一是企业目前的经营绩效是反映企业家素质和能力的一个有效信号,可进一步加强对企业家特性的评价；二是对企业进行优劣势分析,为投资前的机制体制和功能调整提供决策信息；三是评定企业有形资产的价值,为确定无形资产与资产比例、为作出投资决策后设计投资工具提供数据.对企业能力的评价带有诊断性质、应着眼于企业未来的趋势及企业发展战略. 四、风险投资项目评价系统模型基于上述分析,采用指标因素法,提出图2所示系统模型.图2风险投资项目评价系统模型参考文献1Jonathan B. Berk, Richard C. Green, Vasant Naik, Lehman Brothers. Valuation and Return Dynamics of New Paper, NBER, June 1999.2Fried, . and R. Hisrich, "Toward a Model of Venture Capital Investment Decision Making," Financial Management, Vol. 23 3, 1994, pp. 28-37.3Tyebjee, . and Bruno, ."A Model of Venture Capitalist Investment Activity." Management Science, 30, 9, 1984, pp. 1051-1066.4张维迎博弈论与信息经济学上海三联书店1996年8月5倪正东等风险投资浪潮光明日报出版社北京,1999年6宋逢明,陈涛涛.高科技投资项目评价指标体系的研究.中国软科学.C2001cvc | | |。