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金融概论全套教学课件pptx

金融概论全套教学课件pptx

指中央银行为调控货币政策中介目标 而实现货币政策最终目标所采用的政 策手段。
货币政策
指中央银行为实现其特定的经济目标 而采用的各种控制和调节货币供应量 和信用量的方针、政策和措施的总称。
通货膨胀与通货紧缩
通货膨胀
指在货币流通条件下，因货币实际需求小于货币供给，也即现实购买力大于产出供给，导致 货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。
包括国际货币基金组织、世界银行、国际清算银行等。
国际金融市场的运作机制
包括交易机制、监管机制、风险管理机制等。
国际资本流动与金融危机
01
国际资本流动的主要形式
包括直接投资、证券投资、国际借贷等。
02
金融危机的主要类型
包括货币危机、债务危机、系统性金融危机等。
03
金融危机的原因与影响
包括经济基本面因素、政策因素、市场情绪因素等，以及金融危机对全
金融科技与互联网金融
金融科技的定义与发展
金融科技（FinTech）是指利用先进技术手段，对传统金融业务进行改造、升级和创新的过程。随着大数据、云 计算、人工智能等技术的不断发展，金融科技已经成为金融业发展的重要趋势。金融科技的发展经历了从电子化 到网络化，再到数字化和智能化的过程。
互联网金融的兴起与特点
• 数字货币的概念及类型：数字货币是一种基于密码学原理设计的电子货币，具 有去中心化、匿名性、不可篡改等特点。数字货币的类型包括比特币、以太坊 等公有链数字货币以及各类私有链或联盟链数字货币。公有链数字货币是完全 去中心化的，任何人都可以参与其网络维护和交易验证；私有链或联盟链数字 货币则是由特定机构或组织管理和维护的，其交易验证和记录存储方式相对集 中。
通货紧缩

金融理论与政策_中央财经大学_7 第七讲金融资产定价与有效市场理论_(7.1.1) 7.1课件

金融理论与政策_中央财经大学_7 第七讲金融资产定价与有效市场理论_(7.1.1) 7.1课件

金融理论与政策第七讲金融资产定价与有效市场理论中央财经大学李建军教授主要内容◆一、本讲导读◆二、金融资产与金融工具◆三、金融资产定价理论、方法与应用◆四、衍生金融工具定价理论、方法与应用◆五、信用衍生品定价理论、方法与应用◆六、有效市场理论与分析◆七、资产定价理论发展评述⚫（一）本讲教学目标⚫（二）本讲的主要内容与结构⚫（三）本讲与其他章节的关系⚫（四）本讲阅读文献⚫（一）本讲教学目标➢归纳金融资产的类型、功能及统计分类；➢分析金融资产规模扩展及经济金融化原因；➢梳理金融资产定价原理、方法，熟练运用相应的理论方法，结合中国金融资产的实际进行资产定价方法检验；➢运用衍生金融工具定价方法进行中国市场有效性分析；➢认识并掌握信用衍生品的定价方法及实践应用；➢理解有效市场理论的基本思想与实践价值；➢归纳总结金融资产价格理论发展脉络并进行评述。

➢本讲需要掌握的几个重要金融术语金融资产金融工具信用衍生品信用违约互换抵押债责杠杆贷款抵押债责资产组合理论CAPM 模型套利定价模型CCAPM 模型行为金融行为公司金融行为金融监管有效市场假说衍生金融工具影子银行金融资产定价与有效市场理论金融资产与金融工具金融资产定价理论、方法与应用衍生金融工具定价理论、方法与应用有效市场理论与分析信用衍生品定价理论、方法与应用资产定价理论发展评述⚫（二）本讲的主要内容与结构⚫（二）本讲的主要内容与结构➢对应教材章节：L6 金融资产定价与有效市场理论C9 资产定价C10 金融衍生品C11 从有效市场假说到行为金融学马克维茨的资产组合理论资本资产定价模型（CAPM ）以消费为基础的资本资产定价模型金融衍生工具种类金融衍生工具的价格确定套利定价模型有效市场假说市场有效性的含义与形式对市场有效性的质疑行为金融⚫（三）本讲与其他章节的关系L6、金融资产定价与有效市场理论L5、利率与公司金融理论L8、金融风险与金融危机L4、金融功能与金融结构L7、开放金融理论与政策L2、货币供求与均衡L9、金融监管理论与实践L3、中央银行与货币政策L1、导论⚫（四）本讲阅读文献➢Bachelier, L.,1900,1964, “Theory of Speculation, in P. Cootner(ed.)”, The Random Character of Stock Market Prices, Cambridge, MA:MIT Press, pp.17~78.➢Markowitz, M., 1952,“Portfolio Selection”, Journal of Finance, 7(1), pp.77~91.➢Sharpe, W., 1964, Capital Asset Prices: A Theory of Capital Market Equilibrium under “Conditions of risk”, Journal of Finance, 19, pp.425~442.➢Sharpe, W., 1978, Investments, Englewood Cliffs, NJ:Prentice-Hall.➢Cox, J., S. Ross and M. Rubinstein, 1979, “Option Pricing: A Simplified Appro ach”, 、”Journal of Financial Economics,7 , pp.229~63.➢Black, F. and M. Scholes, 1973, “The Pricing of Options and Corporate Liabilities”, 、”Journal of Political Economy, 81 (3), pp.637~654.⚫（四）本讲阅读文献➢Merton, R., 1973a,“Theory of Rational Option Pricing”,Bell Journal of Economics and Management Sciences, 4(1),pp.141~183.➢Smith, C, 1976,“Option Pricing: A Review”, Journal of Financial Economics, 3, pp.3~51.➢Duffie, D. J., 1992, “ Dynamic Asset Pricing Theory” ,Princeton University Press,➢Merton, R., 1997, “ Applications of Option –pricing Theory: Twenty-five Years Later”,American Economic Review, 88(3), pp.323~349. ”➢Scholes, M, 1997,“Derivatives in a Dynamic Environment”,American Economic Review,➢Cox, J. and S. Ross, 1976, “ The Valuation of Options for Alternative Stochastic Processes”, Journal of Financial Economics, 3, pp.145~66.（风险中性定价）➢Campbell, J., 1993, Intertemporal Asset Pricing without Consumption Data” American Economic Review, 83, pp.487~512.➢Cochrane, J., 2001,“Asset Pricing”, Princeton University Press.⚫（一）如何划分金融工具⚫（二）金融资产规模统计比较⚫（三）金融资产与金融化⚫（一）如何划分金融工具◆金融资产与金融工具➢金融工具：是机构单位在进行金融交易时签订的各种金融契约➢金融资产：几乎等同于金融债权,金融债权是在一个机构单位向另一个机构单位提供资金时产生的,能够使债权人在约定的某些情况下有权得到债务人一次或几次付款的要求权➢其他金融工具：虽然金融交易通常会形成交易者之间的债权债务关系,但是机构单位之间许多契约性的金融安排并不引起无条件的支付要求,这些安排通常被称作或有项目,或有项目依赖于未来不确定性事件的发生，如，金融担保和承诺、信用证、期权等⚫（一）如何划分金融工具◆金融资产分类：货币金融统计视角➢持有人角度（IMF，统计手册指南2016）◆影子银行：指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系，包括各类相关机构和业务活动等；➢中国特殊的的资产或工具类型：银行理财、信托、券商、基金、保险等理财⚫（二）金融资产规模统计比较I （社科院）图国家金融资产构成（单位：十亿元）400,000.00350,000.00300,000.00250,000.00200,000.00150,000.00100,000.0050,000.000.002007200820092010201120122013通货存款贷款债券股票证券投资基金份额证券公司客户保证金保险准备金结算资金金融机构往来准备金库存现金中央银行贷款外商直接投资其他(净)其他对外债权债务国际储备资产⚫（二）金融资产规模统计比较II◆货币黄金与特别提款权0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.002011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-05货币黄金特别提款权图2011-2018年货币黄金与特别提款权（单位：亿美元）⚫（二）金融资产规模统计比较II◆通货与存款（180万亿，178万亿）0.00200,000.00400,000.00600,000.00800,000.001,000,000.001,200,000.001,400,000.001,600,000.001,800,000.0020072008200920102011201220132014201520162017M0M1M20.00200,000.00400,000.00600,000.00800,000.001,000,000.001,200,000.001,400,000.001,600,000.001,800,000.0020072008200920102011201220132014201520162017各项存款余额⚫（二）金融资产规模统计比较II◆债券证券（58万亿）图2007-2017年债券发行额（单位：亿元）0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.002007200820092010201120122013201420152016国债金融债银行次级债公司信用类债券(企业债)0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.002007200820092010201120122013201420152016国债金融债银行次级债公司信用类债券(企业债)图2007-2017年债券期末余额（单位：亿元）⚫（二）金融资产规模统计比较II◆贷款（139万亿）1,400,000.001,200,000.001,000,000.00800,000.00600,000.00400,000.00200,000.000.0020072008200920102011201220132014201520162017金融机构:各项贷款余额金融机构:新增人民币贷款:累计值图2007-2017年贷款余额与新增贷款（单位：亿元）⚫（二）金融资产规模统计比较II◆股权及投资基金公募基金净值（亿元）140,000.00120,000.00100,000.0080,000.0060,000.0040,000.0020,000.000.0020072008200920102011201220132014201520162017图2007-2017年公募基金净值（单位：亿元）⚫（二）金融资产规模统计比较II◆保险、养老金和标准化担保计划（17.8万亿）1200001000008000060000400002000020042005200620072008200920102011201220132014国家总资产:金融资产:保险准备金居民总资产:金融资产:保险准备金图2004-2014年金融资产：保险准备金（单位：亿元）⚫（二）金融资产规模统计比较II◆金融衍生品与雇员股票期权图2014-2017年场外衍生品（本年累计初始交易）（单位：亿元）0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.002014年2015年2016年2017年期权互换合计0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.002014年2015年2016年2017年期权类互换类合计图2014-2017年报价系统:衍生品交易（本年累计）（单位：亿元）⚫（二）金融资产规模统计比较II◆其他应收账款/应付账款图2000-2012年非金融企业其他应收/应付账款（单位：亿元）0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.0090,000.00100,000.002000200120022003200420052006200720082009201020112012金融资产:企业间信用:其他应收款企业间负债:其他应付款0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.002007200820092010201120122013金融资产:其他应收款其他应付款图2007-2013年中央政府其他应收/应付账款（单位：亿元）⚫（三）金融资产与金融化◆“金融化”（Financialization）：➢宏观层面的金融深化、金融行业影响力的提高，➢微观层面的某些商品因大量资金的涌人而表现出金融产品的特性，甚至可以指投资理财的理念深刻影响人们的经济行为的现象（Arrighi,1994;KriPPner,2005;Palley, 2007）➢宏观指标：M2/GDP；信贷/GDP；金融资产/GDP➢微观指标：企业主营业务收入来自金融投资收入占比；企业金融资产占总资产比重；家庭金融资产占比⚫（三）金融资产与金融化◆宏观视角的金融化图2000-2017年M2/GDP 与金融机构贷款余额/GDP 250.00%200.00%150.00%100.00%50.00%M2/GDP金融机构贷款余额/GDP0.00%200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017⚫（三）金融资产与金融化◆企业部门视角的金融化图2007-2014年上市非金融企业类金融资产规模⚫全球影子银行规模◆广义非银行金融中介——2016年此类非银行金融中介资产规模增速比2015年略快，总规模达到160万亿美元。

金融理论与政策PPT教学课件

金融理论与政策PPT教学课件
这就意味着利用IRR选择项目组合，则需要考虑所有
可能的组合。 3、多收益率 内部收益率法可能产生多个收益率。 例：油井泵问题：是否安装高速泵？
Year
0
1
估计的现金流 -1,600 10,000
2 -10,000
16
NPV 0 1, 6000 10, 000 10, 000 (1 IRR)0 (1 IRR)1 (1 IRR)2
200 250 250
4 700
200 250 250
5 700
200 250 250+1250
22
选择理论：不确定情况下的效用理论
风险和收益选择 • 由于消费的对象具有不确定的结果（股
票与债券）
• 类似的效用函数或无差异曲线 • 类似的预算集或资本市场线。
23 2020/1/1
Apples
Figure 4.1
3、净现值法
NPV
N NCFt t1 (1 ks )t
I0
项目 A
B
C
D
NPV -407.30 510.70 530.85 519.20
4、内部收益率
NPV 0
N NCFt t1 (1 IRR)t
I0
项目 A
B
C
D
IRR -200% 20.9% 22.8% 25.4%
东财富的项目；
价值可加性原理：一个项目被考虑，应不受其
它项目影响；
11
四个广泛应用的资本预算法则：回收期法、会计 收益率、净现值法、内部收益率。其中只有净现 值法始终与股东财富最大相一致的。
例：基本数据表，假设项目相互排斥、风险相 同（无风险）。
Year A

金融理论与政策6ppt课件

金融理论与政策6ppt课件
有效前沿射线上每一点都表示由市场证券组合m和无风险借或贷综合计算出来的收益率与风险的集合此直线过0rcapitalmarketlineriskfreerate常被视为等待报酬或时间的价格被认为是承受每一风险的报酬代表风险的市场均衡价格对每一投资者都一样而不管其对风险收益的偏好差异
经济学专业学位
金融理论与政策
Efficient set
Efficient set :The efficient set is the set of mean-variance choices from the investment opportunity set where for a given variance (or standard deviation) no other investment opportunity offers a higher mean return.
Table 6.4 Perfectly correlated security returns
Probability
X
Y
.2
-1.408%
-3%
.2
17.258
15
.2
3.777
2
.2
22.443
20
.2
7.925
6
Trade-off between expected value and standard deviation:
a*x2 y2 y2 rxy2 rx xyyxy(6.21)
Ex1% 0 Ey8%
x 0.0872 y 0.0841 rxy 0.33
a * .00 7 .30 .0 38 8 .07 82 4 0 .1 48
.00 .0 70 6 2 ( 7 .3 0 )0 3 (8 .8 )0 (7 .) 8241

金融理论与政策副本.pptx

金融理论与政策副本.pptx
知识回顾 操作实践 文献解读 见解总结
1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0
三、实际操作实践
知识回顾 操作实践 文献解读 见解总结
货币供应量趋势图
35000 30000 25000 20000 15000 10000
货币供求及其均衡
2013年10月28日
一、讨论选取点及框架
我小组结合《金融理论与政策》第一篇第一章第二节（P35） “货币供给的理论与问题研究”中“中国货币供给可控性的现实分 析”、“社会融资规模的提出及其蕴含的意义”以及“专栏1-2”三 部分内容选取角度，着重对‘“货币供应量”与“社会融资规模”当 前作为货币政策中间目标是否合适’进行分析和思考。
单位：万亿元
增加量
0.1 -1.18
知识回顾 操作实践 文献解读 见解总结
三、实际操作实践
发现问题：
货币政策2011年比2010年相对紧缩已经成为社会共识，通过比对 图表可以比较得出哪个项目更能反映市场的这种共识。按M2计算， 2011年M2余额85.16万亿元，同比增长13.6%，而2010年M2余额72.6万 亿元，同比增长19.7%。2010年M2增加11.95万亿元，2011年M2增加 12.56万亿；按社会融资规模看，2011年全年社会融资规模为12.83万 亿元，比上年同期少1.18万亿元，同比减少了10%左右。
选择标准： 1、相关性
2、可测性
3、可控性
4、抗干扰性
知识回顾 操作实践 文献解读 见解总结
二、简要理论知识回顾
货币供应量
货币供应量是指一国在某一时点上为社会经济运转服务的货币存 量，它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两 部分构成。

《金融理论专题》PPT课件

《金融理论专题》PPT课件

承认通货膨胀的客观存在
其背后的思想
承认一定程度的通货膨胀与经 济增长相伴随
认为高通货膨胀和通货紧缩都不 利于经济的发展
7
可见，通货膨胀目标制的本质是允许有一个有利 于经济增长的一定幅度的低通胀率存在，这实际是认 可了促进论的观点；同时，以这一低通胀率为货币政 策目标并公开宣布，可以明确央行的政策目标，增加 政策透明度，促使央行取得公众的信任，从而削弱公 众预期对货币政策效应的抵消作用。
5
以汇率、货币供应量为中间目 标的货币政策作用下降
加强中央银行独立性的制度性 变更
严重的通货膨胀急需抑制
6
新兴市场国家、 转轨经济汇率制度
的改革 加拿大、澳大利亚
新西兰
新兴市场国家、 部分发达国家
（二）内涵
通货膨胀目标制的基本内涵是： 中央银行制定并公开宣布要达到的目标通货膨胀率，
灵活运用各种政策手段以配合这一目标的实现。
The Fed in U.S. does not have an explicit nominal anchor. Their strategy for monetary policy can be called “just do it”(Mishkin). They care about not only the long-term stability of price level, but also concern the employment，financial market, etc.
9Hale Waihona Puke 所有国家货币政策策略的一个核心特征是，使用名义锚 （对国内货币价值的某种制约，目的就是用来锁定像物价水平 这样的名义变量，例如通货膨胀率、汇率或者货币供给）作为 中介指标，以实现最终的货币政策目标，如物价稳定。

第十一章--金融政策与经济发展课件

第十一章--金融政策与经济发展
3.实施金融深化的措施对策：
第一，要把金融体制改革放在首位，理解金融改革 与经济发展之间的内在联系
第二，金融体制改革的内容与方向是：实现银行经 营管理体制的转变，引进竞争机制，实行企业化经营， 减少人为干预
第三，金融改革要有财政和税收改革与之相配套 第四，要合理利用外资
第十一章--金融政策与经济发展
2、深化的金融发展战略对经济活动的影响
（1）通货膨胀将受到控制变得温和。储户将购置金融 资产，在国外的资金也将会流到国内，投资者将容易 得到借款。
（2）金融系统支持对全社会有益的投资项目的能力扩 大。风险投资也获得了动力和诱因。由于可贷投资源 增加，发展前景也随之改观。
第十一章--金融政策与经济发展
（二）肤浅的金融发展战略：
1.含义：肤浅的金融发展战略：指在一些发展中国家对金融 系统施加的旨在鼓励而不是妨碍投资的一系列限制措施，其结果 却影响了金融系统发展的情况。
2.主要表现：是利率的上限限制。
第十一章--金融政策与经济发展
3.肤浅的金融发展战略（利率限制）对经济活动的影响
第十一章--金融政策与经济发展
韩国60年代金融改革尝试
50年代和60年代初，韩国由于存在严重通 货膨胀，银行实际贷款利率是负数。非正式金融 市场成为大部分企业的主要融资渠道。为了筹集 经济增长所需资本，政府不断加大货币供应量， 使通货膨胀继续恶化。到1964年，通货膨胀率已 达34.6%，为了把私人储蓄吸引到银行，1965年9 月，政府大幅度提高了利率上限：一年期银行定 期存款利率从15%提高到26.4%，银行贷款利率从 17.52%提高到26.0% 。到1972年政府重新采取低 利率政策之前，储蓄存款额大约增加了7倍，银行 贷款额也几乎有同样的增加。1965年以前定期储 蓄存款占GNP的比重只有2%~3%，70年代初这一 比率提高到20%，韩国这一时期的金融政策及其成 效，是麦金农和肖提出金融抑制和金融深化理论 的依据之一。

金融理论与政策PPT课件

• 2007年1月4日，上海银行间同业拆借利率(shibor)正式运行。
第17页/共46页
4.中央银行间接调控体系的建立和完善。
1998年，针对通货紧缩的宏观形势，央行调控开 始了由直接向间接的转变。取消贷款限额管理；改革存 款准备金制度；灵活运用利率手段调节货币供应量；加 大公开市场操作力度。
5.农村信用社管理体制改革
我国城市信用社现行体制的基本框架。
第6页/共46页
5.中国资本市场萌生（1978-1992）
1990年12月上海证券交易所和深圳证券交易所先后开始营 业
6.外汇管理体制改革——计划管理为主，市场调节为辅 的管理体制（1979-1993）
第7页/共46页
第8页/共46页
7.研究的热点问题 （1）银行的职能与作用、银行的业务发展、银行与财政的关系等 （2）央行宏观调控模式的转变、货币政策的选择、政策工具的运用、货币供应量
第22页/共46页
第23页/共46页
9.1999年四大资产管理公司成立。中国长城资产管管理公司。
第24页/共46页
10.研究的热点问题 （1）通货膨胀成因及对策研究 （2）央行独立性及货币政策问题研究 （3）资本市场发展研究 （4）利率市场化改革探讨 （5）中国汇率制度改革研究 （6）专业银行商业化改革研究 （7）通货紧缩问题研究
第10页/共46页
• （二）20世纪90年代金融体制改革 • 1. 银行业加快改革步伐 • 1995年《商业银行法》以法律形式肯定了商业银行的地位和作用。 • 1995年5月10日，我国发布的《商业银行法》明确规定了商业银行“实行自主经营，自担风险，自负盈亏，
自我约束”，并且以其全部法人财产独立承担民事责任。
1996年国务院发布《关于农村金融体制改革的决 定》，重点是农村信用社管理体制改革，农行不再管理 农村信用社。改革的核心是把农村信用社逐步改为由农 民入股、由社员民主管理、主要为入股社员服务的合作 性金融组织。

金融理论与政策副本(ppt 46页)

知识回顾 操作实践 文献解读 见解总结
三、实际操作实践
文献1：《探求当前我国货币政策的有效中间目标》
主要内容： 现阶段货币供给量作为货币政策中间目标虽然存在一定的局限性,但却不
能因此简单放弃货币供应量目标,而应根据我国经济市场化和货币化的程度调 整货币供应量的统计内涵,并深化汇率制度和利率市场化的改革。中央银行应 根据经济金融发展程度渐进地调整中间目标,过渡期内中央银行在考察货币供 应量中间目标时,应逐步将中间目标由数量型过渡到以利率为主的价格型指标。
三、实际操作实践
社会融资规模作为中间目标的优势：
通过对包括家庭、厂商、金融部门、货币当局四个经济主体在内的 DSGE模型的实证结果分析得出：
（一）社会融资规模与利率、产出相关性较高； （二）利率政策能够有效调节社会融资规模； （三）社会融资规模的变动能够显著影响实体经济。 所以综上，社会融资规模的变动能更全面地反映了货币政策的效果。
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三、实际操作实践
货币供应量现今作为中间目标的不足：
通过对脉冲响应函数及方差分解分析后得出结果为： GDP增长贡献角度 实际利率对GDP增长的贡献最大,汇率增长对GDP增长的贡献最小,货币供 应量的贡献介于两者之间。实际利率对GDP增长的贡献总体上呈递增趋势,货 币供应量的贡献也呈递增趋势,但递增速度不如实际利率。 这说明实际利率作为货币政策中介目标在执行货币政策、实现最终目标 方面的效果比货币供应量更好。
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三、实际操作实践
货币供应量现今作为中间目标的不足：
M2的增长对物价增长率的贡献值
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金融理论与政策_中央财经大学_1 第一讲导论_(1.3.1) 1.3课件

三、《金融理论与政策》课程的定位与教学安排●《金融理论与政策》是高等院校金融学专业硕士研究生的学位课，是金融学硕士教学计划中最重要的专业基础理论课。

●课内学时为54课时（不含讨论课）●本课程以本科为起点，先修课为金融本科以《金融学》为统帅的核心课程、《西方经济学》《政治经济学》等专业基础课和《金融经济学》、《当代西方货币金融学说》等专业选修课。

三、《金融理论与政策》课程的定位与教学安排●我校硕士研究生《金融学》课程的历史沿革：1、初创时期：1949年-20世纪80年代2、逐步完善时期：1983-2003年3、2004—2010年：《金融学Ⅱ》4、2011-17年：学术硕士：《金融学Ⅱ》专业硕士：《金融理论与政策》5、2018年：《金融理论与政策》●使学生在学习巩固货币、信用、银行、金融市场、金融总量与经济发展、宏观金融运行与调控、国际金融运行及关系等方面的基本理论基础上，把握金融理论的体系脉络，掌握国际主流金融理论及实务最新发展。

●使学生学会从微观经济和宏观经济两个角度，观察和分析经济与金融运行的发展状况及其变化、货币政策和宏观调控、金融监管的安排与措施等，增强政策观念，提高认识、运用和研究政策的能力。

●使学生能运用比较分析的方法，了解国内外经济和金融体制的共性与特性，比较不同体制下金融运行的异同点，辩析各种金融理论流派的观点，特别是通过对中国改革开放进程中金融体制变迁和金融发展轨迹的跟踪研究，提高研究问题、辨析和解决问题的理论水平和实际能力，力求做到金融理论与实践中西交融研究的本土化。

●使学生了解新世纪新经济的发展动态与前景，掌握学术研究的前沿问题、最新成果与发展趋势，关注不断现实金融发展中出现的新情况、新问题和金融创新的新成果，探讨解决问题的途径，提高学生在新形势下的适应能力、开拓和创新能力。

●通过课内外学习研讨使学生掌握正确的学习研究方法，不断提高学生的科研能力和人文素养。

三、《金融理论与政策》课程的定位与教学安排讲次上课时间授课主要内容课时课外讨论任课教师19.12导论3李健29.19信用体系与规范发展32李健39.26、10.3货币供求与均衡62黄志刚410.10-17中央银行与货币政策62马亚510.24-31金融功能与金融结构62马亚611.7-14利率与公司金融理论62蔡如海711.21-28金融资产定价与有效市场理论62李建军812.5-12开放金融理论与政策（含汇率）62黄志刚912.19-26金融风险与金融危机62李建军102019.1.2-9金融监管理论与实践62郭田勇三、《金融理论与政策》课程的定位与教学安排●期末笔试：40%，主要考核基础性教学内容●小组展示：20%，互评各组的课堂展示●讨论学风：20%，个人的讨论发言与出勤●课程论文：20%，各组展示内容的合作论文★正确的理论指导☆以马克思主义基本原理为指导，坚持辩证唯物主义和历史唯物主义，弘扬实事求是的科学精神，以正确的立场、观点和方法去分析并解决问题。

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4.中央银行间接调控体系的建立和完善。 1998年，针对通货紧缩的宏观形势，央行调控开始了 由直接向间接的转变。取消贷款限额管理；改革存款准备 金制度；灵活运用利率手段调节货币供应量；加大公开市 场操作力度。 5.农村信用社管理体制改革 1996年国务院发布《关于农村金融体制改革的决定》， 重点是农村信用社管理体制改革，农行不再管理农村信用 社。改革的核心是把农村信用社逐步改为由农民入股、由 社员民主管理、主要为入股社员服务的合作性金融组织。
4. 城市信用合作社起步
1986年7月，中国人民银行颁布了《城市信用合作社管 理暂行规定》，明确城市信用合作社是中国人民银行领导 下的以城镇集体经济、个体经济为主要服务对象的集体所 有制金融机构。城市信用社的发展从此步入正轨。1986 年至1988年的三年间，城市信用社规模迅速壮大，构成 了我国城市信用社现行体制的基本框架。





总结： 1.形成了多元化的金融机构体系，国有商业银 行全部完成股份制改革 2.央行宏观调控手段日益市场化，灵活性不断 提高 3.利率市场化改革不断推进 4.货币市场、资本市场不断发展 5.金融监管体系逐步形成
我国银行现有银行体系构成 中国人民银行 政策性银行 大型商业银行 股份制商业银行
4.资本市场改革——进一步规范和发展 资本市场法律和执法体系逐步完善。1999年 《证券法》实施（2005年修订）。 股权分置改革。 大力发展机构投资者——发展开放式基金、合 格境外机构投资者（QFII）与合格境内机构投资 者（QDII）机制的建立、保险公司、企业年金、 社保基金。

截至2010年12月31日，A股市值总规模达到 26.35万亿元，全年市值增长2 .1万亿元，比 2009年增长8.66%。
6.从城市信用合作社到城市商业银行 从1995年开始，为化解城市信用社形成的风 险，城市合作银行获准组建。1997年1月，城市 合作银行开始更名为城市商业银行。 截止2010年底，我国有城市商业银行147家。
7.汇率制度改革——建立在银行结售汇制度基础上的以市场 为主的管理体制。 1994年1月1日起，实现汇率并轨，实行以市场供求为基 础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。 实行银行结售汇制度，取消外汇留成和上缴制度，建立 全国统一的银行间外汇市场和银行对客户的结售汇市场 。 1996年，人民币经常项目实现可兑换。
（8）金融发展模式和金融监管问题研究 （9）亚洲金融危机问题研究 （10）金融国际化与经济全球化问题研究 （11）国有商业银行不良贷款管理及产权制 度改革问题
11.20世纪最后10年西方货币金融领域研究的重 点问题 （1）金融国际化与经济全球化的关系 （2）国际游资与资本市场稳定性分析 （3）金融风险理论与金融安全性分析 （4）金融信息化、国际化下的业务发展研究 （5）银行监管理论研究 （6）通货紧缩与货币政策分析 （7）区域货币与国际货币体系分析 （8）经济全球化趋势下国际货币政策协调分析
3.《20世纪西方货币金融理论研究：进展与述评》 （修订版），王广谦主编，经济科学出版社，2010 年10月 4.《货币理论与政策》（第二版）， 卡尔 E.沃什著，上海财经大学出版社，2004年11月
5.《变革——中国金融体制发展六十 年》，刘鸿儒等著，中国金融出版社， 2009年10月
三、改革开放以来我国金融体制的发展演变 （一）20世纪80年代金融体制改革 1.专业银行机构组建
| 日元 8.3337 8.3243 8.3385 8.3262 8.325 8.2784 8.2853 8.3091 8.2953 8.243 8.2862 8.2609
| 港币 | 英镑 | 81.476 1018.08 81.662 1013.73 81.611 1016.66 81.553 1013.88 81.68 1012.97 81.781 1004.59 81.845 1003.82 81.947 1002.14 81.965 1005.48 81.913 1007.1 81.983 1003.33 81.935 1003.63


8.20世纪70-80年代西方货币金融学研究的重 点问题 （1）货币政策与通货膨胀问题 （2）国际货币体系问题研究 （3）金融创新理论研究 （4）金融市场理论进一步深化 （5）资本流动分析 （6）外债问题研究 （7）对发展中国家金融问题的关注


（二）20世纪90年代金融体制改革 1. 银行业加快改革步伐 1995年《商业银行法》以法律形式肯定了商 业银行的地位和作用。 1995年5月10日，我国发布的《商业银行法》 明确规定了商业银行“实行自主经营，自担风 险，自负盈亏，自我约束”，并且以其全部法 人财产独立承担民事责任。



日期 | 2011-10-28 2011-10-27 2011-10-26 2011-10-25 2011-10-24 2011-10-21 2011-10-20 2011-10-19 2011-10-18 2011-10-17 2011-10-14 2011-10-13



利率市场化改革的推进过程 1993年，国务院提出利率市场化改革的基本 设想。 1996年6月1日，银行间同业拆借利率先行放 开。 1996—1998年，逐步放开债券市场利率，包 括放开银行间债券回购和现券交易利率，银行 间市场政策性金融债和国债发行利率。




1999年9月实现了国债在银行间债券市场利率 招标发行。 1999年10月，逐步放开人民币长期大额协议 存款利率。 2000-2004年，逐步放开境内外币贷款利率和 大额外币存款利率。 2003年8月，允许试点地区农信社贷款利率上 浮不超过基准利率2倍。
9.1999年四大资产管理公司成立。中国长城资 产管理公司、中国信达资产管理公司、中国华 融资产管理公司和中国东方资产管理公司。
10.研究的热点问题 （1）通货膨胀成因及对策研究 （2）央行独立性及货币政策问题研究 （3）资本市场发展研究 （4）利率市场化改革探讨 （5）中国汇率制度改革研究 （6）专业银行商业化改革研究 （7）通货紧缩问题研究
（三）21世纪以来的金融体制改革
1.银行业改革——金融体制改革的重头戏 （1）国有商业银行产权制度改革与完善公司治理 结构 （2）农村信用社改革。2003年6月，国务院下发 《关于印发深化农村信用社改革试点方案的通 知》。以市场化、商业化和股份制为导向的农村 信用社改革正会合作金融机构监管部 公开表示：从2011年起，银监会要通过五年 左右的时间将高风险机构全面处置，历史亏损 挂账全面消化，股份制改革全面完成，建立基 本的现代农村银行制度。此外，将全面取消农 信社资格股，鼓励符合条件的农信社改制组建 为农村商业银行，并不再组建新的农村合作银 行，现有农村合作银行将全面改制为农村商业 银行。
（4）政策性银行改革启动，2008年国家开发银行 转制为股份制商业银行 2.银监会成立 2003年4月28日， 银监会挂牌成立， 正式履行银行业监督管理职责。
3.外汇制度改革——市场调节作用不断加强的外汇 管理体制 实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调 节、有管理的浮动汇率制度。
人民币汇率中间价
1979年中国农业银行、中国银行、中国建设银 行相继恢复成立或独立运营。
1984年1月，中国工商银行成立，承办原来人民 银行办理的工商信贷和储蓄业务。
2.中国人民银行成为中央银行
1983年9月，国务院决定中国人民银行专门行使 国家中央银行职能。
3.以交通银行为起点的股份制商业银行设立
交通银行在1986年重新组建，招商银行、中信实业银 行等全国性股份制银行也相继成立。
城市商业银行
其它类金融机构

4.研究重点问题 （1）国有商业银行股份制改革与完善公司治理 （2）人民币升值与自由兑换问题 （3）金融宏观调控的重点与政策抉择 （4）金融创新与风险防范 （5）金融开放与保障金融体系稳定 （6）混业经营与加强金融监管 （7）银行流动性过剩与央行独立性的关系 （8）新时期通货膨胀问题 （9）股市泡沫化问题及其风险 （10）次贷危机的影响及启示 （11）金融危机研究
5.中国资本市场萌生（1978-1992）
1990年12月上海证券交易所和深圳证券交易所 先后开始营业
6.外汇管理体制改革——计划管理为主，市 场调节为辅的管理体制（1979-1993）
7.研究的热点问题 （1）银行的职能与作用、银行的业务发展、银 行与财政的关系等 （2）央行宏观调控模式的转变、货币政策的选 择、政策工具的运用、货币供应量层次的划分 等 （3）通货膨胀的成因和对策研究
金融理论与政策



一、课程安排 1.金融宏观调控理论与实践 2.金融中介理论与我国银行业改革 3.课堂讨论 4.金融市场理论与实践 5.通货膨胀与通货紧缩问题研究 6.课堂讨论 7. 金融危机与金融监管问题研究 8.考试
二、参考书 1.《货币金融学》第9版，米什金，中国人大出 版社，2011年1月 2.《货币金融理论与政策》，王佩真主编，中 国金融出版社，2005年9月

2011年8月，全国农村信用社资格股占比已降 到30%以下，已组建农村商业银行155家、农 村合作银行210家，农村银行机构资产总额占 全国农村合作金融机构的41.4%。另外，还有 1424家农村信用社已经达到或基本达到农村 商业银行组建条件。
（3）邮政储蓄分离，改组为商业银行。 2006年底，中国银监会正式批准由中国邮政集 团公司以全资方式出资成立邮政储蓄银行，标志 着我国邮政储蓄实现了规范化经营和管理的历史 性跨越。
8.资本市场改革——全国性资本市场的形成和初步 发展（1993-1998） 1992年10月，国务院证券 管理委员会和中国证监会成立， 标志着中国资本市场开始纳入全 国统一监管框架，全国性市场由 此形成并初步发展。