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金融理论与实务讲义课件(ppt 44页)

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自考金融理论与实务课件

自考金融理论与实务课件

货币是固定地充当一般等价物的特殊商品， 其特征是：它是衡量和表现一切商品价值的材料； 它可用来购买任何商品，具有与一切商品直接交 换的能力。

货币形态：目前有商品货币和信用货币等阶
级的演变。商品货币分为实物货币和金属货币。
信用货币又分为纸币、银行券、存款货币、电子
货币等形式。

实物货币，即由某种本身具有使用价值和价
价值形式发展经历了四个阶段：简单的、偶然的
价值形式；扩大的价值形式；一般价值形式；货币价
值形式。当一般等价物的职能长期固定在金银身上以
后，金银就从商品群里分离出来，用来表现一切商品
的价值。这种用货币来表示商品价值的形态，马克思
称之为货币价值形态。货币也由此产生了。
第一章 货币 与 货币制度
本章小结：
黄金的固定兑换的两难。 1974年4月1日，布雷顿森林体系
彻底崩溃。
第一章 货币 与 货币制度
第三节 货币制度 三、国际货币体系的历史演变 （二）牙买加体系 1976年4月底，IMF提出了浮动
汇率体系的原则性安排 1978年4月1日生效。
第一章 货币 与 货币制度
第三节 货币制度 三、国际货币体系的历史演变 （二）牙买加体系 核心内容： 1.浮动汇率制度合法化 2.黄金非货币化 3.国际储备货币多元化 4.国际收支调节形式多样化——利率
六、论述题（本题13分）
《金融理论与实务》试题：
2011年4月
一、单选
1.下列属于足值货币的是( )
A.纸币
B.银行券
C.金属货币
D.电子货币

2.推动货币形式演变的真正动力是( ) A.国家对货币形式的强制性要求 B.发达国家的引领 C.经济学家的设计 D.商品生产、交换的发展对货币产生的需求

第五章 商业银行 《金融学理论与实务》PPT课件

第五章 商业银行 《金融学理论与实务》PPT课件

PA R T 商0业1银行概述
TECNOLOGY C O N PA M Y
《巴塞尔协议》的发展
1、第一个《巴塞尔协议》 （1）资本的构成 （2）风险的加权计算 （3）标准化比率的目标 （4）过渡期的安排
PA R T 商0业1银行概述
TECNOLOGY C O N PA M Y
《巴塞尔协议》的发展
商业银行经营管理理论
1、资产管理理论 2、负债管理理论 3、资产负债综合管理理论
PA R T 0发5 展趋势
TECNOLOGY C O N PA M Y
发展趋势
1、向金融控股公司演变 2、实施国际化改造 3、资本补充渠道正常化 4、全面的风险管理 5、电子化趋势
存款派生公式
D=R/r=R*1/r k=1/r
PA R T 0业3 务类型
TECNOLOGY C O N PA M Y
商业银行主要业务
1、资产业务 2、负债业务 3、中间业务 4、国际业务
PA R T 0业3 务类型
TECNOLOGY C O N PA M Y
资产业务的构成
1、现金资产 2、贷款 3、投资业务
2、第二个《巴塞尔协议》 （1）最低资本的要求 （2）监管当局的监督检查 （3）市场约束
PA R T 商0业1银行概述
TECNOLOGY C O N PA M Y
《巴塞尔协议》的发展
3、第三个《巴塞尔协议》 （1）宏观审慎监管 （2）微观审慎监管 （3）过渡期的安排
PA R T 0信2用创造
TECNOLOGY C O N PA M Y
PA R T 商0业1银行概述
TECNOLOGY C O N PA M Y
1、商业银行的组织形式

金融理论与实务PPT课件

金融理论与实务PPT课件

• 第三节 货币制度
• 二、国家货币制度的历史演变
• （二）不兑现的信用货币制度
• 特点：1.通货都是信用货币（现金+银行存 款）
•
2.通过金融机构进入流通
•
3.央行控制货币的数量和结构
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31
第一章 货币 与 货币制度
• 第三节 货币制度 • 二、国家货币制度的历史演变 • （三）中国的人民币制度 • 1.法定货币——人民币 • 2.不规定含金量——不兑现信用货币 • 3.浮动汇率制——参考一揽子货币
协调形成一个货币区，由联合组建的一家 主要银行来发行和管理区域内统一货币。 • 蒙代尔：“最适度货币区”理论
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42
第一章 货币 与 货币制度
• 第三节 货币制度 • 四、欧盟与欧元 • 1965年《布鲁塞尔条约》 • 1991年《马斯特里赫特条约》 • 1999年1月1日，统一使用欧元
需求。
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第一章 货币 与 货币制度
• 第二节 货币的职能 • 价值尺度 • 流通手段 • 支付手段 • 货币贮藏 • 世界货币
交易媒介 财富贮藏
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货币的职能
• 价值尺度：赋予交易对象以价格形态； • 流通手段：充当物品交换的媒介； • 贮藏手段：作为积累和保存价值的手段； • 支付手段：作为购买和支付的手段； • 世界货币：国际市场上的一般等价物。
货币流通的组织和管理等进行的一系列规 定。
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26
货币制度
• 货币制度的含义：国家通过法律确定的货 币流通的结构和组织形式。前资本主义的 货币制度形成的主要标志是铸币（Coined Money)的出现。

《金融理论与实务》课件

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第二节 货币的职能
赋予价格形态 用于购买支付 现实的货币 观念的货币 流通
货币
用于积累保存 价值
图3 货币职能图示
不流通
金融理论与实务

第二节 货币职能
一、价值尺度 (unit of account)
1.价值尺度是货币的基本职能之一。 货币在表现和衡量商品价值时，执行着价 值尺度职能。货币是商品，具有价值，因此能够 充当商品的价值尺度。货币执行价值尺度的职能 并不需要实际的货币。 2.货币单位的名称 价格： 货币执行价值尺度的职能就是把商品 的价值表现，即表现为一定的观念上的货币。 由于各种货币商品的价值大小不同，用货币表现 的价格也就不同。 价格单位(unit of currency)也称价格标准， 就是指表现商品价值的货币单位或货币标准。

第二节 货币的职能P54
1.2.1价值尺度：赋予交易对象以价格形态； 1.2.2 流通手段：充当物品交换的媒介；
1.2.3 支付手段：作为购买和支付的手段；
1.2.4 贮藏手段：作为积累和保存价值的手段; 1.2.5 世界货币
金融理论与实务

金融理论与实务
第一章 货币与货币制度 第一节 货币的起源与货币形式的演变 第二节 货币的职能 第三节 货币制度 第四节 案例分析
本章要求： 掌握基本概念、人民币制度的主要内容、布雷顿森林体 系和牙买加体系的主要内容。
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金融理论与实务
第一节 货币的起源和货币形式演变
1.1.1货币的定义 1.1.2 货币的产生 1.1.3 货币的形式演变
金融理论与实务

第一节 货币的起源与货币形式的演变
1.1.1货币的定义 本质定义：固定充当一般物价物的特殊商品（马克思） 职能定义：交换媒介、价值尺度、支付手段和价值贮藏 法律定义：具有清偿债务的权力 层次定义： M0：基础货币，现金 M1： M0+D M2： M1+Ds+Dt M3=M2+其他金融机构存款 M4=M3+L

教学课件 金融理论与实务

教学课件 金融理论与实务

知识模块结构图
项目二
货币的本质 货币的职能
项目二 现代信用的基本形式
• 一、商业信用
特征： 第一，商业信用的主体是生产经营企业。 第二，商业信用的客体是商品资本。 第三，商业使用和产业资本的动态变化是一致的。 局限性 ： 第一，商业信用的数量和规模受企业所拥有的资本量的限制。 第二，商业信用受商品流转方向的限制。 第三，商业信用具有对象上的限制。
马克思的 利率决定
理论
决定利率 水平的因
素
影响利率 水平变动
的因素
项目三 决定和影响利率水平的因素
• 一、马克思的利率决定理论
• 马克思对利率决定因素的分析是以其对在资本主义制度下利息本质的认识 为基础的。马克思认为,资本主义利息是利润的一部分,是剩余价值的一种 转化形态。在资本主义社会中,职能资本家把自己的一部分利润以利息的 形式支付给借贷资本家,作为给借贷资本的报酬,这样,利润就分割为两部分: 借贷资本家的利息和职能资本家留下的企业主收入。分割利润的利息率既 与借贷资本的供求状况有关,更与资本借贷的性质有关。职能资本家借款 是为了把它当做资本以获取利润,如果利率高到要拿走他的全部利润而使 他无利可图,他就根本不会去借款;同样,借贷资本家也是以增值为目的而贷 放货币的。因此,正常情况下,利率水平应介于零和平均利润率之间。马克 思的利率决定理论也因此被称为平均利润决定论。
• 五、民间信用
民间信用是指居民个人之间以货币成实物形式所提供的直接借贷。
• 六、国际信用
项目三 信用工具
学习目标
1.掌握货币制度及其构成要素以 及货币制度的演变
2.了解中国的人民币制度 3.重点掌握货币制度构成要素
知识模块结构图
项目三
货币制度及 货币制度的 中国的人民

经济学自考金融理论与实务贾玉革章PPT课件

经济学自考金融理论与实务贾玉革章PPT课件
第6页/共91页
• （3）风险性：购买金融工具的本金和预定收益遭受损失可能性的大小。购买任何一种金融工具都会有风险。 风险主要来源于两个方面：一是金融工具的发行者不能或不愿履行按期偿还本金、支付利息的约定，从而 给金融工具的持有者带来损失的可能性；二是由于金融市场上金融工具交易价格的波动而给金融工具的持 有者带来损失的可有性。
同承担了该金融工具发行者运用这笔资金的经营风险。
第33页/共91页
• 第三，对宏观经济的反映与调控功能 • 金融市场、尤其是股票市场通常被称为国民经济的晴雨表，常常反映国民经济的宏观走势。 • 金融市场对宏观经济调控功能主要表现在两个方面：一是宏观调控中货币政策的实施离不开金融市场；二
是宏观调控中财政政策的实施也离不开金融市场。
第30页/共91页
• 5.按有无固定场所划分，金融市场可分为有形市场和无形市场。 ➢ 有形市场是指有固定交易场所的市场。 ➢ 如果交易是在一个无形的网络中完成的，则这一市场称为无形市场。 • • 6.按金融交易的地域来划分，金融市场可分为国内金融市场和国际金融市场。 ➢ 若金融交易仅局限于一国范围内，则此时的金融市场称为国内金融市场。 ➢ 若金融交易突破一国国界，在世界范围来进行时，此时的金融市场称为国际金融市场。
间接融资方式是指资金所有者将其手中的资金存放在银行等金融中介机构，然后再由这些机构转贷给资金 需求者，由此形成的市场称为间接金融市场。
狭义金融市场仅包括直接金融市场。广义金融市场不仅包括直接金融市场而且还包括间接金融市场。
第1页/共91页
• 二、金融市场的构成要素（4个方面） • （一）市场参与主体 • 政府部门、中央银行、各类金融机构、工商企业和居民个人等出于不同的目的都可以成为金融市场的参与

金融理论与务实ppt课件演示文稿

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（三）贮藏手段
l、定义：货币退出流通而处于静止状态，则 发挥贮藏职能。 2、金属货币流通条件下货币贮藏的蓄水池作 用。 3、现代货币流通条件下人们的价值储存—— 纸币和银行存款。 4、特点：现实的货币。

（四）支付手段

l、定义：货币作为价值的独立存在进行单方 面转移。 2、特点：（1）现实的货币。（2）没有商品 在同时、同地与之相向运动。
（二）货币制度类型
1、银本位制
2、金银复本位制 3、金本位制 4、不兑现的信用货币制度
2、金银复本位制
（1）平行本位制 （2）双本位制 格雷欣法则：劣币驱逐良币规律 良币 劣币 金币 ：银币 = 1 ：15（法定） 金块 ：银块 = 1 ：16（市场）

3、金本位制
（1）金币本位制（最典型金本位制 ）（2） 金块本位制 （3）金汇兑本位制 金币本位制特点：自由铸造 自由熔化 自由兑换 自由输入、输出国境 自由 流通
4、不兑现的信用货币制度

共同特点：与黄金完全脱离，国内不流通黄 金，也不兑换黄金，也无须金准备。
（三）我国的货币制度
1、人民币是我国的法定货币 人民币的单位、主币和辅币 2、人民币是我国唯一合法货币。 不允许使用如何一种外币。 3、人民币的发行权由国家垄断。 4、人民币是信用货币。 5、人民币实行经常项目的可兑换。 6、人民币实行有管理的浮动汇率制度。
五、货币层次的划分

（一）划分的原因：分层次有效监测或控制 货币量 （二）货币层次划分的标准：货币流动性大 小 （三）我国货币层次的划分


（三）我国货币层次的划分


M0＝流通中现金 M1＝M0 十 企业单位活期存款 十 农村存款 十 机关团体部 队存款十个人支票及信用卡存款 M2＝M1 十 企业单位定期存款 十 自筹基本建设存款 十 个人储蓄存款 十 其他存款 M3=M2十金融类债券十回购协议十商业票据十大额可转让定 期存单 准货币= M2—M1 中国人民银行从2001年6月份起，将证券公司客户保证金计 入广义货币供应量。

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（四）直接管制政策
直接管制是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干 预，以使国际收支达到平衡。直接管制政策包括金融管制、财政管 制和贸易管制等。
（五）国际经济合作政策
国际经济合作的具体措施包括推行区域经济一体化，加强区域内 各种经济政策的协调；完善、加强国际货币基金组织等国际金融组织 的职能和作用，帮助各成员国消除国际收支不平衡；完善、加强世界 贸易组织的职能与作用，加强各国外贸政策的协调，提倡贸易自由 化，消除贸易壁垒；加强各国金融信贷方面的合作等。
三、国际收支平衡表分析 1．判断国际收支状况
（一）分析目的
2．分析国际收支失衡原因
3．制定经济政策参考，预测汇率、利率走向
4．预测本国或本地区经济政策、经济发展趋 势、资金流向
（二）分析方法
1．逐项分析
逐项分析主要是按照国际收支平衡表的项目分 类：货物贸易、劳务、收入、单方面转移、资 本（长/短期）、储备资产和误差与遗漏项等， 按类逐一分析。
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（二）J曲线效应—贬值的时滞问题 货币贬值后的最初一段时间里，贸易收支反而可能会恶化，经过一 段时间（大约半年到一年半）后才能得以改善。这种货币贬值对贸 易收支的时滞效应，用曲线描述出来呈字母J形，被称为“J曲线效 应”（J-Curve Effect），如图：
小结：
弹性分析法纠正了货币贬值一定能改善贸易收支的片面看 法，指出只有在一定条件下贬值才能改善贸易收支。同 时，该理论为国家实施对经济的干预和控制提供了理论依 据，适应了政府制定政策的需要。然而，建立在局部分析 基础上的弹性论忽略了汇率调节引起的收入效应和支出效 应，也没有考虑国际资本流动的影响，使其在现实中的运 用仍有一定的局限性。
然，国际收支3的．自汇动率调机节制机制有其自4身．严收格入的机作制用背景，即只

《金融理论与实践》

《金融理论与实践》
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（2）亏损规避 投资者对于损失的敏感度 高于对收益的敏感度。在规
避亏损心理作用下，投资者在 遭受亏损时，会成为风险追求 者。
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例如，投资者面临一下选择：
一是接受一个确定无疑的亏损 7500元；二是选择一个机会，这个 机会有25%的可能没有亏损，75%的 机会要亏损10000元。
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3、套利限制 传统金融学认为：市场总是 有效的，重要原因是套利（即 利用各种条件低买高卖）不受 限制。
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行为金融学认为市场套利 无法满足以下三个条件：
（1）非理性交易者很少。 如果非理性交易者过多， 理性交易者就没有能力纠偏 价格，非理性交易者将支配 市场，使价格远离均衡。
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六、我国金融风险
1、银行业风险 （1）直接融资比例下降 导致金融风险向银行集中
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（2）不良贷款反弹压力加大
截至2009年底，银行不良贷款率 下降到1.59%，但损失类贷款同比增 长10.08%，其中，大型银行增长 7.45%，股份制银行增长28.27%。从 贷款投向看，地方政府融资平台、基 础设施和集团客户贷款增加较多， “贷大、贷长和贷集中”问题越发突 出，信贷资金损失的可能性增大。
中央银行卖出证券－货 币回笼－减少货币流通量 －利率上升－银根收紧
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我国公开市场业务交易 方式:（1）现券交易；（2） 回购交易；（3）发行中央 银行票据。
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4、再贷款
再贷款是中央银行向商业银行 发放的贷款。“再”是相对于商 业银行贷款而言。
再贷款通过控制向商业银行的 资金供应规模来影响整个社会的 信贷规模或货币流通量。
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2、汇率变动的主要 经济影响

第一章金融理论与实务PPt

第一章金融理论与实务PPt

世界各国金属货币的产生与发展
公元前3000年，黄金在埃及被用来作为计算货币，而白 公元前3000年，黄金在埃及被用来作为计算货币，而白 银则流通于美索不达米亚。到公元前2000年末期支付货币开 银则流通于美索不达米亚。到公元前2000年末期支付货币开 始在中国和安纳托利亚出现。 中国在较晚的时候才发现冶金术，但进步神速。从公元 前11世纪，中国人用铜币代替贝壳作为支付手段。据考古发 11世纪，中国人用铜币代替贝壳作为支付手段。据考古发 现，中国的金属货币自商代就已经出现，到了春秋战国时期 南方的楚国将其发展为正式的铜铸币。 公元前6 公元前6世纪时，许多希腊城邦都铸造钱币，在吕底亚， 冶金学家们已经掌握了分离金与银的技术。克雷伊斯国王创 立了一种复本位货币制度。包括一个银斯达代尔( 立了一种复本位货币制度。包括一个银斯达代尔(斯达代尔 是重量单位，相当于10.89克 和一个金斯达代尔，重8.17克。 是重量单位，相当于10.89克)和一个金斯达代尔，重8.17克。 1金斯达代尔可换取10枚银斯达代尔。于是，黄金与白银这 金斯达代尔可换取10枚银斯达代尔。于是，黄金与白银这 此种金属的比值便固定在13.33与 之比( 此种金属的比值便固定在13.33与1之比(这个比例后来略有 演变，或金的价值提高，或银的价值提高) 演变，或金的价值提高，或银的价值提高)。
第四阶段：货币形式。 由于金银的自然属性适合于执行一般等 价物价物的职能，因此经过长期的商品交换 活动的演变，一般等价物固定在金银等贵金 属身上，由贵金属来固定充当充当商品交换 的媒介，这就是货币价值形式。所以马克思 说货币形式是商品发展的必然产物。 即：2把石斧 或 1件上衣 或15公斤茶叶 =1克黄金 或一定数量的其他产品 （价值） （使用价值）
沈瑞杨
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银行信用：指各种金融机构，特别是银行，以存、放款等多种业务形 式提供的货币形态的信用。
国家信用：指国家及其附属机构作为债务人或债权人，依据信用原则 向社会公众和国外政府举债或向债务国放债的一种信用形式。
国际信用：指国与国之间的企业、经济组织、金融机构及国际经济组 织相互提供的各种信用形式。
逆向选择和道德风险行为的发生 ③ 通过先进的管理方法和计算机系统，建立和完善风险预警体系，提高决策
精度 ④ 强化中央银行的宏观调控监管机制，规范信用安全网的运作机制，防止信
调节、有管理的浮动汇率制。
国际货币体系
1944年7月，44个国家的300多位代表出席了在美国新罕布什尔州布雷 顿森林召开的国际金融会议，确立了一个以美元为中心的国际货币体 系——布雷顿森林体系
主要内容： 以黄金为基础，以美元为最主要的国际储备货币，实行双挂钩的国际
货币体系——双挂钩是指美元与黄金挂钩，其他国家的货币与美元挂 钩 实行固定汇率制 建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织，对货币事项 进行国际磋商，促进国际货币合作 由于特里芬难题，美国被迫于1971年8月15日宣布停止向各国政府或 中央银行按官4月1日 ，货币与黄金完全脱钩，以美元为中心的布雷顿森林体系彻底崩溃。
币制度。
不兑现的信用货币制度的基本特点:一是流通中的货币都是信用货币 ，主要由现金和银行存款组成；二是信用货币都是通过金融机构的业 务活动投入到流通中的；三是国家通过中央银行的货币政策操作对信 用货币的数量和结构进行管理调控。
我国人民币制度的主要内容
我国人民币制度的主要内容： 人民币是我国的法定货币； 人民币不规定含金量，是不兑现的信用货币； 从2005年7月21日开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行
根据中国人民银行对外报告货币数据的口径，分为货币和准货币： 货币 ： 流通中现金 +活期存款 准货币 ：定期存款 + 储蓄存款 +其他存款 M0:流通中现金 M1:流通中现金+活期存款 M2：M1+准货币（定期存款、储蓄存款、其他存款）
二、货币制度
1．含义 指国家对货币的有关要素、货币流通的组织和管理等进行的一系列规
4．信用风险
指债务人因各种原因未能及时、足额偿还债务本息而出现违约的可能性。 由于金融市场上金融工具交易价格的波动而给金融工具的持有者带来损失的
可能性，这种风险被称为市场风险。 防范信用风险的一般措施： ① 建立信用资金的风险与收益对称的产权制度安排和风险约束机制，完善信
用制度，规范信用行为 ② 健全信息披露制度，改善信用过程的信息条件，减少不确定性，尽量避免
牙买加体系
布雷顿森林体系崩溃后，固定汇率让位于浮动汇率。在这种情况下， 1976年4月底，国际货币基金组织理事会通过决议，就浮动汇率体系 提出原则性的安排，从1978年4月1日起生效，于是国际货币体系进入 了一个新的阶段——牙买加体系。
牙买加体系的核心内容： 将业已形成的浮动汇率制合法化 黄金非货币化 国际储备货币多元化 国际收支调节形式多样化
作用相矛盾，于是就出现了劣币驱逐良币的现象。
劣币驱逐良币：——“格雷欣法则”
就是在两种实际价值不同而面额价值相同的通货同时流通的情况下， 实际价值较高的通货（所谓良币）必然会被人们熔化、输出而退出流 通领域，而实际价值较低的通货（所谓劣币）反而会充斥市场。
金本位制：最早实行金本位制的国家是英国。 不兑现的信用货币制度 20世纪70年代以后，世界各国普遍实行的货币制度是不兑现的信用货
第一章 货币与货币制度
一、货币 1．货币形态的不同类型 货币形态的发展: 实物货币──代用货币──信用货币 名实相符──名实不符──名实脱离
2．货币量的层次划分
所谓货币量层次划分，即是把流通中的货币量，主要按照其流动性的 大小进行排列，分成若干层次并用符号代表的一种方法。
第二章 信用、利率与汇率
一、信用 1．定义：经济范畴中的信用是指以偿还本金和支付利息为条件的借贷行为。
偿还性与支付利息是信用活动的基本特征，这个特征体现了信用活动中的等 价交换原则。 2．直接融资与间接融资 直接融资的优点：有利于引导货币资金合理流动，实现货币资金合理配置； 有利于加强货币资金供给者对需求者的关注与监督，提高货币资金的使用效 益；有利于资金需求者筹集到稳定的、可以长期使用的投资资金；没有金融 机构获取利差等中间环节，对于货币资金需求者来说，筹资成本较低，对于 货币资金供给者来说，投资收益较高。直接融资的缺点：直接速效的便利度 、成本及其融资工具的流动性在很大程度上受制于金融市场的发达程度与效 率；对货币资金供给者来说，其在直接融资中承担的风险要高于间接融资。 间接融资的优点：灵活便利；分散投资、安全性高；具有规模经济。间接融 资的缺点：由于割裂了资金供求双方的直接联系，从而减少了资金供给者对 资金使用的关注和筹资者的压力；金融机构作为资金供求双方的信用中介， 要从其经营服务中获取收益，这相应增加了资金需求者的筹资成本，减少了 资金供给者的投资收益。
定。 2．货币制度的演变 银本位制：以白银作为本位货币的一种金属货币制度。 金银复本位制：国家法律规定的以金币和银币同时作为本位币，均可
自由铸造，自由输出、输入的货币制度。 平行本位制：金币和银币按其实际价值流通，其兑换比率完全由市场
比价决定，国家不规定金币和银币之间的法定比价。 双本位制：国家以法律形式规定金银的比价。但这与价值规律的自发
3．现代信用的形式
消费信用：工商企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的、用 于其消费支出的一种信用形式。
消费信用的好处：有利于促进消费品的生产与销售，有利于扩大一定 时期内一国的消费需求总量，从而促进一国的经济增长；提升了消费 者的生活质量及其效用总水平；有利于促进新技术、新产品的推销以 及产品的更新换代。