中级职称考试—财务管理第四章筹资管理(上)考点解析笔记

一、单项选择题1.企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机属于（）。

（2017 年）A.扩张性筹资动机B.支付性筹资动机C.创立性筹资动机D.调整性筹资动机2.企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是（）。

（2016 年）A.支付性筹资动机B.创立性筹资动机C.调整性筹资动机D.扩张性筹资动机3.下列筹资方式中，属于债务筹资方式的是（）。

（2020 年）A.吸收直接投资B.融资租赁C.留存收益D.发行优先股4.下列各项中，属于衍生工具筹资方式的是（）。

（2019 年）A.认股权证筹资B.商业信用筹资C.普通股筹资D.融资租赁筹资5.关于直接筹资和间接筹资，下列表述错误的是（）。

（2019 年）A.直接筹资仅可以筹集股权资金B.直接筹资的筹资费用较高C.发行股票属于直接筹资D.融资租赁属于间接筹资6.下列各项中，属于内部筹资方式的是（）。

（2020 年）A.发行股票B.留存收益C.银行借款D.发行债券7.下列各项中，既可以作为长期筹资方式又可以作为短期筹资方式的是（）。

（2020 年）A.发行可转换债券B.银行借款C.发行普通股D.融资租赁8.承租人既是资产出售者又是资产使用者的融资租赁方式是（ ）。

（2020 年 ） A.杠杆租赁 B.直接租赁 C.售后回租D.经营租赁9.下列各项中，不计入融资租赁租金的是（ ）。

（2017 年） A.租赁手续费B.承租公司的财产保险费C.租赁公司垫付资金的利息D.设备的买价10.某航空公司为开通一条国际航线，需增加两架空客飞机，为尽快形成航运能力，下列筹资方式中，该公司通常会优先考虑（ ）。

（2018 年） A.普通股筹资 B.债券筹资 C.优先股筹资D.融资租赁筹资11.下列筹资方式中，筹资速度较快，但在资金使用方面往往具有较多限制条款的是（）。

（2019 年） A.发行债券 B.融资租赁 C.发行股票D.银行借款12.下列各种筹资方式中，筹资限制条件相对最少的是（ ）。

第四章筹资管理（上）
本章考情分析
年份2014年2013年2012年单选题4分4分1分
多选题2分2分2分
判断题1分--
合计7分6分3分
第四章筹资管理（上）
本章教材变化情况
原：股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有公司或者两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司，具有发行债券的资格。

改为：股份有限公司和有限责任公司，具有发行债券的资格。

（P96第4行）
知识框架
第一节筹资管理的主要内容第二节债务筹资
第三节股权筹资
第四章筹资管理（上）第一节
一、企业筹资的动机一、企业筹资的动机第一节
第一节
二、筹资管理的内容
第一节三、筹资方式
第二节一、银行借款
第三节
一、吸收直接投资。

第四章筹资管理（上）考情分析本章为次重点章，内容主要包括筹资管理概述、债务筹资、股权筹资和衍生工具筹资三类筹资方式的具体形式、内容、特点、优缺点等基础知识，以记忆性内容学习为主，整体难度不大。

从历年考试情况来看，本章主要涉及客观题，平均分值在10分左右。

预计2019年的分值在8分左右。

本章历年考点如下：【219需关注】1）各种筹资方式的特点；2）租金的计算，可转债的要素【新变化】1）对“永续债”部分进行改写；2）对“财务风险”的定义进行修订；第一节筹资管理概述知识点：企业筹资的动机★【小结】从无到有为创立、日常经营为支付、扩大规模为扩张、资产结构为调整。

【例题·单项选择题】（2017年）企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机属于（）。

A.支付性筹资动机B.调整性筹资动机C.创立性筹资动机D.扩张性筹资动机『正确答案』A『答案解析』支付性筹资动机，是指企业为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机，如原材料购买的大额支付、股东股利的发放等，所以正确答案为选项A。

【例题·单项选择题】（2015年）当一些债务即将到期时，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举新债还旧债。

这种筹资的动机是（）。

A.扩张性筹资动机B.支付性筹资动机C.调整性筹资动机D.创立性筹资动机『正确答案』C『答案解析』调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。

当一些债务即将到期，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举借新债以偿还旧债，这是为了调整资本结构，所以本题的正确答案是选项C。

知识点：筹资管理的内容【理解】筹资是为了满足企业的资金需求，资金的需要不能是无限度的，因为过多的资金，会造成资金的浪费。

因此，我们需要科学的预计资金的需要量。

预计资金需要量之后，需要考虑通过什么渠道，采用哪种方式，取得资金。

在筹集资金后，筹资是要付出代价的，借款要支付利息，并在规定的时间偿还借款，发行股票筹集资金，虽然不用支付利息，但要向股东支付股利，因此，要从管理的角度上，如何考虑降低筹资所支付的代价，并控制由于筹集资金所带来的风险。

2018年中级财务管理第四章考点整理中级财务管理第四章筹资管理（上），本章主要阐述了企业各种筹资方式的比较，本章题型以往考试主要是客观题，以记忆为主。

近三年的平均分数9.3分。

内容较2017年的教材相比主要是增加了“永续债”的相关内容。

第一节筹资管理概述（一）筹资动机1、调整性筹资动机（调整资本结构）（常考）、支付性筹资动机（发放现金股利、银行借款的提前偿还）。

创立性筹资动机、扩张性筹资动机。

（二）筹资方式1、按是否借助金融机构：直接筹资（发行股票、债券、吸收直接投资）、间接筹资（银行借款、融资租赁）。

2、按照来源：内部筹资（留存收益：无需花费筹资费用，但有筹资成本）、外部筹资3、永续债的特点：不设定债券到期日；票面利率较高，一般远高于同期国债收益率，分布在5%~9%之间；含财务期权，含赎回条款和利率调整条款。

（新增）第二节债务筹资（一）银行借款1、抵押贷款与质押贷款的区别：抵押贷款是债务人或第三方不转移对财产的占有，质押贷款；质押贷款以借款人或第三方的动产或财产权利作为质押物而取得的贷款。

质押品不能是不动产（如：厂房）。

2、出现在大多数借款合同的是：例行性保护条款和一般性保护条款。

3、银行借款特点：速度快、资本成本低但限制条款多、筹资数额有限。

（二）发行公司债券1、债券的提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。

（三）融资租赁1、特点：租期长、为不可撤销合同、专用设备维修多为承租人负责，通用设备多为出租人负责、资本成本负担高（是债务筹资中资本成本最高的）。

2、杠杆租赁的特点：①涉及承租人、出租人和资金出借人三方；②出租人既是债权人也是债务人，既要收取租金又要支付债务；③如果出租人到期不能按期偿还借款，资产所有权将转移给资金的出借人。

3、融资租赁的租金：设备原价（买价、运输费、安装调试费、保险费等）、预计净残值、租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息。

租赁公司承办租赁设备所发生的的业务费、必要的利润。

考情分析本章属于非重点章节，主要介绍了筹资管理的基础理论，在此基础上，分别介绍了债务筹资、股权筹资、衍生工具筹资和筹资实务创新四大部分。

内容上，以文字性知识为主，计算性知识为辅。

重要的考点有筹资的分类、各种不同筹资方式的特点、租金的计算等。

从历年考试的情况来看，本章常以客观题形式来考查。

预计2020年的分值在8分左右。

『知识框架』第一节筹资管理概述一、企业筹资的动机为啥要筹资？企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。

动机说明举例创立性企业在设立时对资本金进行筹措盖厂房、买设备、加装生产线、安排辅底流动资金支付性为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要原材料的购买、工资的发放、股利的支付、所得税的上缴扩张性因扩大经营规模或对外投资需要企业扩大再生产、经营规模扩张、开展对外投资调整性调整资本结构如调整长短期借款比例，资产负债比率等。

『记忆』从无到有为创立、日常经营为支付、扩大规模为扩张、资本结构为调整。

『提示1』企业调整性筹资动机的具体原因大致有：（1）优化资本结构，调整债务资金的比重，从而通过财务杠杆，调整企业财务风险，合理利用财务杠杆效应；（2）偿还到期债务，通过“举借新债，偿还旧债”等方式，调整债务资金内部结构，如长短期债务资金的调整，不同筹资渠道的调整。

属于资金来源的调整，通常不会增加企业的资本总额。

『提示2』对于企业来讲，筹资的动机可能并不单一，对于多种目的的同一笔筹资，通常可以叫做混合筹资。

『指南例题1·单选题』甲企业是一家羽绒服生产企业，每年秋末冬初资金需要量都会大增，为了保持正常的生产经营活动，甲企业需要在这个时候筹集足够的资金，这种筹资动机属于（）。

A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机『正确答案』B『答案解析』支付性筹资动机是为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要。

第四章筹资管理（上）一、单项选择题1.为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机是（）。

A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机2.只适用于股份有限公司，而且必须以股票作为载体的筹资方式是（）。

A.吸收直接投资B.发行债券C.发行股票D.融资租赁3.筹资分为直接筹资和间接筹资两种类型是按照（）。

A.企业所取得资金的权益特性不同B.筹集资金的使用期限不同C.是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金D.资金的来源范围不同4.企业要充分利用各种筹资渠道，选择经济、可行的资金来源所涉及的筹资管理原则是（）。

A.筹措合法B.规模适当C.取得及时D.来源经济5.股份有限公司注册资本的最低限额为人民币（）万元。

A.3000B.10C.3D.5006.相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的缺点是（）。

A.财务风险大B.筹资速度快C.稳定公司的控制权D.资本成本低7.最常见的债券偿还方式是（）。

A.提前偿还B.按月偿还C.按季度偿还D.到期一次偿还8.承租方与出租方签订了一份融资租赁合同，标的资产是承租方售给出租方的，租赁合同约定除资产所有者的名义改变之外，其余情况均无变化，则这种融资租赁形式属于（）。

A.直接租赁B.售后回租C.杠杆租赁D.贷款租赁9.企业向租赁公司租入一台设备，价值1500万元，合同约定租赁期满时残值15万元归租赁公司所有，租期从2013年1月1日到2018年1月1日，租费率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（）万元。

［（P/F，12%，5）=0.5674，（P/A，12%，4）=3.0373，（P/A，12%，5）=3.6048］A.371.54B.369.43C.413.75D.491.0610.相比举借银行借款购买资产而言，融资租赁筹资的特点是（）。

A.限制条件多B.资本成本负担较高C.存在融资额度的限制D.财务风险大11.下列关于中外合资经营企业和中外合作经营企业的说法中，正确的是（）。

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中级会计师考试辅导《财务管理》第四章讲义1
筹资管理（上）
考情分析
本章为次重点章，主要介绍企业筹资的动机、筹资的分类以及债务筹资和股权筹资的优缺点等。

其中，企业筹资的动机为新增知识点。

另外新教材还增加了股票上市的暂停，终止和特别处理等内容。

本章题型以客观题为主，平均分值在6分左右。

主要考点
1.筹资管理概述（动机、分类、原则、资本金制度）
2.债务筹资方式及其优缺点（银行借款、发行债券、融资租赁）
3.股权筹资方式及其优缺点（吸收直接投资、发行股票、利用留存收益）
第一节 筹资管理的主要内容
企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。

筹资活动主要涉及资产负债表右方：负债＋所有者权益
一、企业筹资的动机
1.创立性筹资动机：企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。

2.支付性筹资动机：为满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。

3.扩张性筹资动机：企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。

4.调整性筹资动机：企业因调整资本结构而产生的筹资动机。

1）优化资本结构，合理利用财务杠杆效应； 2）偿还到期债务，债务结构内部调整。

二、筹资管理的内容 1.科学预计资金需要量
2.合理安排筹资渠道、选择筹资方式
3.降低资本成本、控制财务风险。

第四章 筹资管理（上）【考情分析】本章属于一般重要章节，内容不多，难度不大，主要介绍了筹资管理的基础理论、各种筹资方式，学 习过程中重点关注筹资的分类、不同筹资方式的特点及其相互间的比较、融资租赁租金的计算等内容。

每 年考核分值在 9分左右。

【本章重点】第四章 考点 近 3年考频重要程度 ★★★ 第一节 筹资管理概述 4-1筹资的分类 4-2 银行借款 33221233333 ★★★ ★★ 4-3融资租赁的基本形式 第二节 债务筹资 4-4 融资租赁的租金计算 4-5 债务筹资的优缺点 4-6 吸收直接投资 4-7 发行普通股股票 4-8 留存收益 ★★★ ★★ ★★ ★★★ ★★★ ★★★ ★★★ ★★★第三节 股权筹资 4-9 股权筹资的优缺点 4-10可转换债券第四节 衍生工具投资 4-11 优先股 第一节 筹资管理概述【考点 4-1】企业筹资的分类1.【2020年-单选】下列各项中，属于从内部筹资的是（ ）。

A.银行存款B.留存收益C.发行股票D.吸收直接投资 2.【2019年-多选】下列各项中，属于衍生工具筹资方式的是（ ）。

A.认股权证筹资B.商业信用筹资C.可转换债券融资D.融资租赁筹资 D.留存收益 3.【2018年-多选】下列各项中，属于债务筹资方式的有（ ）。

A.商业信用B.吸收直接投资C.融资租赁4.【2017年-单选】下列筹资方式中，属于间接筹资的是（A.银行借款B.发行债券C.发行股票 ）。

D.吸收外商投资【2021 年调整】5.【2020年-判断】相对于股权筹资成本，债务筹资成本较低、财务风险较高。

（） 第二节 债务筹资【考点 4-2】银行借款1.【2020年-多选】相对于普通股筹资，属于银行借款筹资特点的有（A.财务风险低B.不分散公司控制权C.筹资数额有限 ）。

D.筹资速度快2.【2019年-单选】与发行公司债券相比，银行借款筹资的优点是（ ）。

A.资本成本较低B.资金使用的限制条件少D.单次筹资数额较大C.能提高公司的社会声誉 3.【多选】企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请抵押贷款。

第四章筹资管理（上）考情分析本章内容比较重要，主要考点为企业筹资的动机、筹资的分类以及债务筹资和股权筹资的优缺点等。

其中，企业筹资的动机为新增知识点。

另外新教材还增加了股票上市的暂停，终止和特别处理等内容，主要以客观题的形式进行考核。

第一节筹资管理的主要内容一、企业筹资的动机企业筹资最基本的目的，是为了企业经营的维持和发展，为企业的经营活动提供资金保障。

各种具体的筹资原因，归纳起来表现为四类筹资动机：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。

（一）创立性筹资动机创立性筹资动机，是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。

就需要筹措注册资本和资本公积等股份资金，股份资金不足部分需要筹集银行借款等债务资金。

（二）支付性筹资动机支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。

这些情况要求除了正常经营活动的资金投入以外，还需要通过经常的临时性筹资来保持一定数额的货币性资金，以满足经营活动的正常波动需求，维持企业的支付能力。

（三）扩张性筹资动机扩张性筹资动机，是指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。

扩张性的筹资活动，在筹资的时间和数量上都要服从于投资决策和投资计划的安排，避免资金的闲置和投资时机的贻误。

扩张性筹资的直接结果，往往是企业资产总规模的增加和资本结构的明显变化。

（四）调整性筹资动机调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。

调整性筹资的目的，是为了调整资本结构，而不是为企业经营活动追加资金，这类筹资通常不会增加企业的资本总额。

在实务中，企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，可以归纳称之为混合性的筹资动机。

混合性筹资动机一般是基于企业规模扩张和调整资本结构两种目的，兼具扩张性筹资动机和调整性筹资动机的特性，同时增加了企业的资产总额和资本总额，也导致企业的资产结构和资本结构同时变化。

二、筹资管理的内容筹资活动是企业资金流转运动的起点。

第四章筹资管理（上）第一节筹资管理概述一、企业筹资的动机二、筹资管理的内容（1）科学预计资金需要量（筹多少钱）。

（2）合理安排筹资渠道、选择筹资方式（从哪筹钱）。

（3）降低资本成本、控制财务风险（筹钱的代价与风险）。

三、筹资的方式及其分类四、筹资管理的原则第二节债务筹资一、银行借款（一）银行借款的种类（二）长期借款的保护性条款——保护债权人（三）银行借款的筹资特点二、发行公司债券（一）公司债券的种类（二）债券的偿还（三）发行公司债券的筹资特点三、租赁（一）租赁的基本特征（1）所有权与使用权相分离；（2）融资与融物相结合：借物还钱，并以分期支付租金的方式来体现；（3）租金的分期支付。

（二）租赁的基本形式（三）租金计算（出租人如何确定租金）1.租金的构成/影响因素2.租金的支付方式（1）按支付间隔期长短，分为年付、半年付、季付和月付等方式；（2）按在期初和期末支付，分为先付租金和后付租金两种；（3）按每次支付额，分为等额支付和不等额支付两种。

提示：实务中，承租企业与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付等额年金。

3.租金的计算——等额年金法，站在出租人角度计算，现金流出现值＝现金流入现值，求解年金 A。

其中，折现率＝利率＋租赁手续费率（四）租赁的筹资特点四、债务筹资的优缺点第三节股权筹资一、吸收直接投资（一）吸收直接投资的种类及特点（1）吸收国家投资：产权归属国家；资金的运用和处置受国家约束较大；多为国有企业。

（2）吸收法人投资：发生在法人单位之间；以参与公司利润分配或控制为目的；出资方式灵活多样。

（3）吸收外商投资：外国投资者直接或间接在中国境内进行的投资。

（4）吸收社会公众投资：参加投资的人员较多；每人投资额相对较少；以参与公司利润分配为目的。

（二）出资方式企业可以将特定债权转为股权的主要情形包括：第一类：国家债权——信誉好，有保障，未来一定可以拿到钱。

如：金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权；第二类：债转股——虽然现在是债权人，但未来可以成为股东。

本章考情分析核心考点一：筹资管理概述1.筹资动机2.筹资渠道与筹资方式3.筹资分类四点提示：（1）直接筹资既可以筹集股权资金，也可以筹集债务资金；间接筹资只能筹集债务资金； （2）内部筹资只能筹集股权资金；外部筹资既可以筹集股权资金，也可以筹集债务资金； （3）内部筹资都是直接筹资，外部筹资可能是直接筹资也可能是间接筹资；（4）间接筹资特点：手续相对比较简便；筹资效率高；筹资费用较低；容易受金融政策的制约和影响。

核心考点二：债务筹资的特点 1.银行借款筹资特点（1）抵押贷款的抵押品可以是：不动产、机器设备、交通工具、土地使用权、股票、债券等。

（2）质押贷款的质押品可以是：汇票、支票、债券、存款单、提单、股份或股票、商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。

2.发行债券的筹资特点3.融资租赁的筹资特点4.债务筹资的特点：相对于股权筹资而言优点筹资速度较快银行借款5天可到账；发行债券、融资租赁可能1年左右；发行股票2年以上筹资弹性较大灵活资本成本负担较轻银行借款通常1－2年；债券通常3－5年；融资租赁通常10年；普通股为永久可以利用财务杠杆因为存在固定资本成本：利息（见第五章）稳定公司的控制权增加债权人，不增加股东缺点不能形成企业稳定的资本基础需要偿还财务风险较大因为存在固定资本成本：利息（见第五章）筹资数额有限银行借款和融资租赁通常几百万几千万；债券通常几个亿几十亿，股票通常几十亿上百亿核心考点三：融资租赁的基本形式与租金1.融资租赁的基本形式（1）直接租赁；（2）售后回租；（3）杠杆租赁：涉及三方当事人——承租人、出租人、资金出借者。

杠杆租赁讲解：2.租金的构成（1）设备原价及预计残值：买价、运杂费、安装调试费、保险费以及残值等；（2）利息；（3）租赁手续费：租赁公司的业务费用和必要的利润。

3.租金的计算——大多采用等额年金法（1）后付租金的计算——普通年金因为P＝A（P/A，i，n）所以A＝P/（P/A，i，n）P是租赁设备的价款，i是租赁公司要求的租费率（利率和租赁手续费率），n是租赁期限讲解：i＝16%80＝A×（P/A，16%，5）求A即可如果有残值，而且残值归出租人：80－6×（P/F，16%，5）＝A×（P/A，16%，5）求A即可。

第四章筹资管理（上）第一节筹资管理概述一、企业筹资的动机企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。

企业的筹资动机表现为四种：创立性筹资动机；支付性筹资动机；扩张性筹资动机；调整性筹资动机。

【提示】企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的。

【记忆】从无到有为创立、日常经营为支付、扩大规模为扩张、资本结构为调整。

二、筹资管理的内容1.科学预计资金需要量在正常情况下，企业资金的需求，来源于两个基本目的：满足经营运转的资金需要；满足投资发展的资金需要。

2.合理安排筹资渠道、选择筹资方式3.降低资本成本、控制财务风险资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括资金筹集费用和使用费用。

【提示】债务资金比股权资金的资本成本（筹资费用、使用费用）要低，但企业承担的财务风险比股权资金要大一些。

【记忆】对于债务资本，筹资人承担的是“定期付息，到期还本”的法定义务——法定义务是把刀，财务风险特别高！三、筹资方式四、筹资的分类五、筹资管理的原则筹措合法规模适当取得及时来源经济结构合理第二节债务筹资【知识点二】银行借款一、种类二、保护性条款三、特点【提示】针对于其他的筹资方式，如发行公司债券筹资，股权筹资等。

【知识点二】发行公司债券 一、公司债券的种类二、公司债券的偿还公司债券的偿还分为提前偿还和到期偿还，后者又可以分为分批偿还和一次偿还。

（一）提前偿还又称提前赎回或收回，是指在债券尚未到期之前就予以偿还。

只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作。

（先说断后不乱） 提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。

具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性：（1）当公司资金有结余时，可提前赎回债券；（2）当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。

中级会计丨2021中级会计财务管理笔记第四章筹资管理中级会计丨2021中级会计财务管理笔记第四章筹资管理第四章筹资管理第四、五章筹资管理主要是解决筹资方式选择与资本结构决策（各种筹资方式金额比例）的问题。

一、筹资的分类：混合筹资――可转债权益筹资主要特点：财务风险小，资本成本高。

关于财务风险：狭义财务风险是对着损失说的，简单讲是：损失的不确定性。

广义财务风险是对着不确定性说的，即不确定性不专指损失的不确定性，也有盈利的不确定性。

财务管理一般针对损失讲。

说权益筹资的财务风险小，是相对于债务筹资与混合筹资而言的。

站在公司角度，债务筹资所筹得的债务有还本付息的压力，还不起会面临损失（贱卖资产）甚至破产的风险大于权益筹资及混合筹资（付本息压力小些）。

资本成本：是公司取得（取得时会有如发行费、手续费）、使用（会有如股利、利息）资本时付出的代价。

发达资本市场历史证明了长期平均来讲股权投资收益＞＞债权投资收益，（股东、债权人收益与资本成本概念相对，不同处是角度）。

其他分类有：直接、间接；内、外；长、短。

很简单。

二、筹资管理的原则适当：是讲规模。

筹多了，会闲置浪费，少了，会影响经营。

及时是取得时间。

筹早了，会闲置浪费，迟了，会影响经营。

经济可行的情况下，越便宜越好。

合理是说结构问题。

能够体现财务管理水平的是及时取得金额适当的且经济的资金，即满足适当、及时、经济。

而合理性，有点玄。

合法性是硬要求。

第二节债务筹资相关债务筹资的筹资方式主要指向金融机构借款（体现为“短期借款”与“长期借款”两个科目）、发行债券（体现为“应付债券”科目）、融资租赁（体现为“长期应付款”科目）还有一种商业信用形式（主要体现为应付、预收、应计未付款），本教材将商业信用划为营运资金管理内容。

考点主要是各种筹资方式的特点，或优缺点。

把握住了优缺点，便于权衡利弊，从定性的方面服务于资本结构决策。

三、各种债权、股权筹资的特点（优缺点）相对优点：（相对于债券、融资租赁。

1、融资租赁其租金通常比银行贷款或发行债券所负担的利息高得多。

因此其资本成本高。

2、债权筹资财务风险大，资本成本低；股权筹资财务风险小，资本成本高。

3、有限责任公司股东首次出资额不低于注册资本的20%，货币资产不低于30%4、留存收益是企业内源性股权筹资方式，但也存在资本成本。

5、上市公司引入战略投资者的主要作用有1提升公司形象，提高资本市场认同度2优化股权结构，健全公司法人治理3提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力4达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。

6、在实务中，企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，混合性筹资动机一般兼具扩张性筹资动机和调整性筹资动机。

7、特定债权指企业依法发行的可转换债券以及按照国家有关规定可以转作股权的债权。

主要有：1上市公司依法发行的可转换债券2金融资产管理公司持有的国家及国有控股企业债权3企业实行公司制改建时，经银行以外挂其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企业章程的规定，瘵其债权转为股权。

4国有企业的境内债权人将持有的债权转给外国投资者，企业通过债权转股改组为外商投资企业5国有企业改制时，账面原有应付工资中欠发职工工资部分，在符合国家政策、职工自愿的条件下，依法扣除个人所得税后可转为个人投资；未退还职工的集资款也可转为个人投资。

8、认估权证不属于债权，不是特定债权。

9、按是否借助金融机构改革为媒介，可将筹资方式分为直接筹资和间接筹资。

直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等，间接筹资方式主要有银行借款、融资租赁等。

10、非公开发行的优点：有利于引入战略投资者和机构投资者；有利于利用上市公司的市场化估值溢价，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值；定向增发是一种主要的并购手段，特别是资产并购型定向增发，有利于集团企业整体上市，并同时减轻并购的现金流压力。

11、有利于提高公司的知名度是公开发行股票的优点。

12、《公司法》规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等等作价出资。

第4章筹资管理（上）第四章筹资管理（上）考点一：企业筹资的动机（了解）企业的筹资动机可以归纳为四类:创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。

考点二：筹资方式（掌握）一般来说，企业最基本的筹资方式就是两种：股权筹资和债务筹资。

股权筹资形成企业的股权资金，通过吸收直接投资、公开发行股票等方式取得；债务筹资形成企业的债务资金，通过向银行借款、发行公司债券、利用商业信用等方式取得。

考点三：筹资的分类（掌握）（一）按企业所取得资金的权益特性不同，可分为股权筹资、债务筹资与混合筹资。

1.股权筹资股权筹资形成股权资本。

企业的股权资本通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式取得。

股权资本由于一般不用还本，形成了企业的永久性资本，因而财务风险小，但付出的资本成本相对较高。

2.债务筹资债权资本，是企业按合同取得的在规定期限内需要清偿的债务。

企业通过债务筹资形成债务资金，债务资金通过向金融机构借款、发行债券、融资租赁等方式取得。

债权资金具有较大的财务风险，但付出的资本成本相对较低。

3.混合筹资混合筹资兼具股权与债务筹资性质。

我国上市公司目前最常见的混合融资方式是发行可转换债券和发行认股权证。

（二）按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金划分，可分为直接筹资与间接筹资1.直接筹资直接筹资，是企业直接与资金供应者协商融通资金的一种筹资活动。

直接筹资不需要通过金融机构来筹措资金，是企业直接从社会取得资金的方式。

直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。

相对来说，直接筹资的筹资手续比较复杂，筹资费用较高；但筹资领域广阔，能够直接利用社会资金，有利于提高企业的知名度和资信度。

2.间接筹资间接筹资，是企业借助银行和非银行金融机构而筹集资金。

间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式。

间接筹资，形成的主要是债务资金，主要用于满足企业资金周转的需要。

间接筹资手续相对比较简便，筹资效率高，筹资费用较低，但容易受金融政策的制约和影响。