金融计量学中文精ppt课件

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6.由于监管者和风险管理要求计算VaR，一些新的方法用于 估计报酬分布的尾部(tails)，现在还不清楚尾部是否 有相同的动态行为，而分布的其他部分被假定为GARCH 类模型。
7.Boudoukh, Richardson and Whitelaw (2019)将 RiskMetric模型和历史模拟法结合起来，提出了混合模 型(hybrid model)。
8.Engle and Manganelli (2019)提出了条件自回归分位数 定式，称为条件自回归VaR( CAViaR) 。
9.Embrechts et al. (2019), McNiel and Frey (2000) 利 用极值理论估计分布的尾部。
参考书
米尔斯著，《金融时间序列的经济计量学模型》经济科学出版社 《经济计量学手册》章节，Introductory Econometrics for
Finance Chris Brooks 剑桥大学出版社 周国富著《金融计量学：资产定价实证分析》北京大学出版社 Andrew lo等《金融市场的经济计量学》上海财经大学出版社 Hendry著 《动态经济计量学》上海人民出版社 弗朗西斯著《商业和经济预测中的时间序列模型》中国人民大学出
《金融计量经济学》
《Fiance Econometrics》
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主讲教师：王德发 办公地点：办公楼29-222 电话：0579-82166018 E-mail: tongji_yjs163 辅导时间：星期一、三
上午9～11点，下午2～4点。
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一、课程说明
⑴ 教学目的 经济学是一门科学，实证的方法，尤其是数量分析方
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1952年，Markowitz提出了投资组合理论 1963年，Sharpe提出CAPM 1965年，Fama研究股价行为 1970年，Fama对有效市场的实证研究综述，Fama(1991,

m和 n 的
F 分布，记为 F ~ F (m, n)
则 n ，其中 m 称为分子自由度也是第一自由度，
称为分母自由度也
称为第二自由度。 相关结论： （1）若随机变量 F ~ F (m, n) ，则 （2）若 t ~ t (n) ，则 t 2 ~ F (1, n)
1 ~ F (n, F
不同自由度的 F
•
抽样调查
几个常用的金融机构和数据库及其网址
机构或数据库名称
纽约证券交易所(NYSE)
网址

伦敦证券交易所（LSE） 东京证券交易所（TSE） 芝加哥交易所（CBOT） 上海证券交易所（SSE） 深证证券交易所（SZSE）
http://www.tse.or.jp
福州大学经济与管理学院 唐勇教授
本章主要内容
1.1金融计量学的含义以及建模步骤 1.2金融数据的主要类型、特点和来源 1.3收益率的计算 1.4常见的统计学与概率知识 1.5常用金融计量软件介绍
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金融计量学的含 义以及建模步骤

1.1.1 金融计量学含义 什么是计量经济学？ 起源于经济学，是经济学的一个分支学科，是以 揭示经济活动中客观存在的数量关系为内容的分支 学科 什么是金融计量学？ 在西方经济中，一般认为金融计量学是指金融市场 的计量分析，特别是统计技术在处理金融问题中的 应用。
定义：随机变量X和Y独立，且 X ~ N 0,1 , Y ~ 2 (n) 的分布为自由度为n的t分布，记为 的
tX Y /n ~ t (n)
，则称
X
Y /n
，又称“学生
t 分布”
不同自由度的t分布密度函数图
相关结论：（1） 分布是一簇曲线，以0为中心，左右对称的单峰分布 （2）自由度n越小，分布曲线越低平;自由度n越大，分布 曲线越接近标准正态分布曲线。 x1 , x2 , , xN （3）设 是来自正态分布 的一 N (, ) 个样本，N个观测值的样本方差为 ，样本均值为 ，则有 s2 x

agencies. 5. Modelling long-term relationships between prices and exchange rates
2009.11 Huazhong University of
Econometrics For Finance-Chapter 1
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Science and Technology
between variables Examining the effect on financial markets of
changes in economic conditions Forecasting future values of financial variables
and for financial decision-making.
金融计量经济学ppt课件
课程目标
课程目标:了解和掌握广泛应用于金融领域的现代经济计量 的技术和方法.
金融学的快速发展使它已成为一门相对独立的学科。
金融学“是一门具有高度实践性的科学”，“金融理论与 实证分析之间关系的密切程度是其他社会学科无法相比 的”.
金融经济学家进行推断的基本方法是金融计量经济学，即 以模型为基础的统计推断。
• Financial data often differ from macroeconomic data. 1 In economics, there are some problems:
2009.11 Huazhong University of
Econometrics For Finance-Chapter 1
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Science and Technology
Examples of some problems that may be solved by an Econometrician

表k示 阶自相关系数，R在t 为平稳序列的情况
(k) 与 t 无关，用样本 R1 RT 可以给出 (k) 的估计量：
T k
(Rt RT )(Rtk RT )
ˆ (k) t1 T
(Rt RT )2
t 1
其中，RT

1 T
T t 1
Rt
需要检验的是：对于所有的 k >0，如果全部自相关系数同时为0，
游程数目反映了价格序列变化情况，若游程太少，表明价格序列存在 某种恒定倾向；若游程数目过多，则序列具有混合倾向。因此，游程过 多过少，都具有非随机性特征。根据证券价格变化的游程序列，可建立 检验统计量 U （游程总数目）。
当观测总数 N >25时，检验统计量近似接近正态分布，这时游程总数 均值为
E(U ) 1 2mn N
有效市场的三种形式和证券投资分析有效性之间 的关系可以由下表来表示：
弱式有效 半强式有效 强式有效
技术分析 有效 无效 无效 无效
基本分析 有效 有效 无效 无效
组合管理 积极进取 积极进取 积极进取 消极保守
9.1.4随机游走的设定
通常人们选择随机游走模型( Random Walk Model )来观测市场有效性 假说。若金融资产价格遵循随机游走，没那么这意味着市场有效性假说成 立。根据随机扰动项的属性将随机游走分为三类：
ln Pt ln Pt1 t ,t ~ id(0,t 2 )
上式中收益率的方差 t 2中的下标t表示方差随时间变化而变化。这一性质称为收益 率的异方差性。
3.随机游走III（RWIII）:不相关增量
最这后就，是我不们相再关进增一量步的放随松机扰游动走项模型 t，的记独为立R性WI假II，设用，公至式假表设示他如们下互：不先关。