《公司治理、国企混改与资本运作》

山东省人民政府国有资产监督管理委员会关于完善国有企业混改后公司治理体系的建议正文：---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 关于完善国有企业混改后公司治理体系的建议民建山东省委：贵委提出的《关于完善国有企业混改后公司治理体系的建议》收悉。

现就提案答复如下：一、提案办理情况首先，感谢贵委对省属企业混合所有制改革工作的关心和支持。

收到提案后，我委高度重视，立即要求有关处室对提案进行了专题研究。

我们认为，贵委提出的混改后企业坚持党的全面领导、发挥好公司章程的基础作用、优化国有股东的治理管控、适时扩大员工持股试点范围、建立落实改革过程中的容错纠错机制等五个方面的意见建议，对我委深入推进省属企业混合所有制改革工作非常具有借鉴与指导意义。

二、省属企业混合所有制改革工作进展情况党的十八届三中全会以来，在省委、省政府的正确领导下，省国资委立足实际，积极探索，扎实推进国资国企改革，发展混合所有制经济。

混合所有制改革“混”不是目的，关键要混出好机制、混出活力、混出高效率。

省国资委结合省属企业实际，坚持问题导向，构建了1+5混改政策体系，通过资本证券化、引入战略投资者、员工持股、入股民营企业等多种方式全面推进省属企业混改。

经过五年多的努力，省属企业混改工作取得积极成效，全方位推进混改的工作机制已经形成，整体呈现出“政策导向鲜明，改革纵深推进，成效逐步显现”的良好局面。

根据贵委提案中的意见与建议，我们逐一进行了落实。

（一）关于坚持党的全面领导，发挥政治优势按照中央和省委关于国有企业坚持党的领导加强党的建设的有关要求，省国资委将建立党的组织、开展党的工作，作为国有企业推进混合所有制改革的必要前提，积极推进混合所有制企业党建工作。

国有企业资本运作在现代经济体系中，国有企业作为国家的重要经济支柱，参与了各个行业的发展和运作。

而国有企业的资本运作则是指通过资本市场来调整和优化国有企业的资本结构，以实现资源的最优配置和经济效益的最大化。

本文将从国有企业资本运作的背景、目的和方法等方面进行探讨。

一、背景国有企业作为国家的重要经济命脉，其运作涉及到国家经济的稳定和发展。

在市场经济条件下，国有企业需要通过经营和盈利来维持其发展和生存。

然而，由于各种原因，一些国有企业可能面临资本结构失衡、资金短缺、效益不佳等问题，不利于其健康发展。

因此，通过资本运作来调整和优化国有企业的资本结构，成为了迫切需要解决的问题。

二、目的国有企业资本运作的目的在于实现资源的最优配置和经济效益的最大化。

通过资本运作，可以改善国有企业的资本结构，调整企业的财务状况，提高企业的盈利能力和竞争力。

同时，资本运作还可以吸引更多的社会资本进入国有企业，提升企业的治理水平和经营效率，实现企业价值的最大化。

三、方法国有企业资本运作的方法多种多样，可以根据实际情况选择合适的方式。

以下是几种常见的资本运作方法：1. 股权融资：国有企业可以通过发行股票的方式融资，吸引社会资本进入企业。

在进行股权融资时，需要考虑股权结构的平衡和股东权益的保护，确保国有资本的控制地位和市场资本的参与度。

2. 债权融资：国有企业可以通过发行债券或者贷款的方式融资，以解决资金短缺的问题。

债权融资可以分为短期债务和长期债务，根据企业的需求和风险承受能力进行选择。

3. 资产重组：通过资产重组，国有企业可以进行兼并、分立、重组等操作，以改善企业的资产负债表，优化资本结构。

资产重组需要考虑市场需求、经济效益和法律法规等因素，实现企业资源的协同效应和经营规模的扩大。

4. 战略合作：国有企业可以与其他企业进行战略合作，通过资源整合和市场共享来提升企业的竞争力和盈利能力。

战略合作需要明确双方的合作目标和利益分配机制，建立稳定的合作关系，确保合作的顺利进行。

中国的公司治理与企业改革中国的公司治理与企业改革――建立现代市场制度斯道延·坦尼夫张春霖及路·白瑞福特世界银行与国际金融公司华盛顿，哥伦比亚特区2002译者：张军扩（序言、致谢、第一章、第二章）赵怀勇（第三章）邓郁松（第四章、第六章）王微（第五章）总校：张军扩目录序言，Javed Hamid 和Homi Kharas致谢节略与缩写内容提要1导言2 中国国有部门治理机制的演变中国总体改革战略背景下的公司治理从单位到现代企业制度地方政府所有制与企业自主权的代理成本现行做法结论3 改制后的中小企业公司治理所有权转变与治理问题的产生员工的作用银行的作用私人股权投资者的作用结论4上市公司的所有权和控制权所有权集中度与投资者类型所有权和公司治理问题董事会监事会控股股东的代理问题结论5股票市场与信息披露在上市公司治理中的作用公司治理与经营业绩股票市场在改善公司治理中的作用作为公司治理工具的信息披露结论6建立现代治理制度建立对失败者的有效惩罚解决政府所有权的代理成本问题加强董事会作用增强股东权利发展能够给予好的公司治理以奖励的资本市场改善信息披露启用各种公司治理机制结论参考文献序言公司治理被中国政府视为“现代企业制度”的核心内容。

目前公司治理成为政策重点，既反映了中国在市场制度建设方面已经取得重大进展，也说明了政府对改变企业行为的重视。

二十多年的市场取向改革已经创造出具有较高程度自主权的经济主体。

然而，迄今为止，所有制多元化和公司化对于企业行为的影响却十分有限。

中国改善公司治理的努力，反映了中国当局对于银行体系高比例不良贷款、大部分产业部门生产能力过剩以及股票市场高波动性和高投机性等的潜在后果越来越担心。

从外部因素来讲，加入世界贸易组织的承诺将使中国企业面临全球化的机遇和挑战，从而使得全面系统处理公司治理问题显得更加紧迫。

在这样的背景下，《中国的公司治理与企业改革》一书探讨中国在对其企业部门进行公司化和所有制多元化改造过程中所面临的重大公司治理问题，并从政策法律框架、程序和制度保障等方面，对于改善中国公司治理实践提出许多建议。

资本运作与公司治理在市场经济中，资本运作是一种重要的经济行为，它涉及到资金的流动和配置，以及对公司治理的影响。

资本运作是指投资者和企业通过买卖股权、资产重组等活动，通过优化资源配置，提高企业价值和竞争力，从而实现盈利的过程。

与此紧密相关的是公司治理，它是一种机制和实践，用于管理和控制公司的经营和决策过程，确保公司的利益与利益相关者的利益保持一致。

资本运作与公司治理之间存在着密切的关系。

首先，资本运作可以通过改变公司的股权结构和所有权关系来影响公司治理。

例如，大股东通过增持或减持股份，可以影响公司的决策和战略方向。

大股东对公司的持股比例越高，他们对公司治理的影响力就越大。

此外，资本运作还可以通过引入新的投资者或收购其他公司的股权来改变公司的所有权结构，从而影响公司治理的运作和决策。

其次，公司治理与股东权益保护息息相关。

公司治理的核心是确保公司领导者的行为能够与股东的利益保持一致。

良好的公司治理可以提供透明的信息披露机制，保护投资者的权益，减少操纵市场的风险，为资本运作创造良好的环境。

例如，通过设立独立的董事会、监事会和审计委员会等，可以有效监督公司领导者的行为，并减少潜在的腐败和违法行为。

另外，资本运作也可以通过改变公司运营决策的方式，影响公司治理。

资本运作可以通过投资和退出决策，调整和优化公司的资源配置和经营战略，从而提高公司的价值和竞争力。

同时，与公司治理相关的决策和实践，如招聘高级管理人员、制定薪酬政策等，也会影响公司的运营和治理。

例如，合理激励机制和薪酬规划可以吸引和留住高素质的管理人员，提高公司的管理水平。

尽管资本运作与公司治理之间存在着密切的关系，但也存在着一些问题和挑战。

首先，不当的资本运作可能导致公司治理的失衡和不稳定。

例如，过度追求短期利润和股价的提升，可能导致企业忽视长期发展和可持续性经营的重要性。

其次，缺乏透明度和信息不对称可能阻碍了有效的资本运作和公司治理。

如果投资者无法获得准确和及时的信息，他们可能会做出错误的决策，影响公司的经营和治理。

混改后公司治理、三项制度改革等基本思路混改后公司治理、三项制度改革等基本思路混合所有制改革是国有企业改革的重要方向，旨在通过引入民间资本、促进国有企业转型升级、提高企业竞争力。

在混改后，公司治理、三项制度改革等方面也需要进行相应的调整和完善，以适应新的市场环境和经营需求。

一、公司治理混改后，公司治理结构也需要进行相应的调整和完善。

具体而言，应该从以下几个方面入手：1.建立完善的董事会制度。

董事会是公司治理的核心机构，应该由股东会选举产生，并对股东会负责。

在混改后，董事会应该由民间资本代表和国有企业代表共同组成，并建立相应的议事规则和决策程序，确保董事会的有效运作。

2.建立完善的监事会制度。

监事会是对董事会和高级管理人员的监督机构，应该由股东会选举产生，并对股东会负责。

在混改后，监事会应该由民间资本代表和国有企业代表共同组成，并建立相应的议事规则和监督程序，确保监事会的有效运作。

3.建立完善的高级管理人员选聘制度。

高级管理人员是公司治理的重要力量，应该由董事会选聘并对董事会负责。

在混改后，高级管理人员应该面向市场公开招聘，并建立相应的考核机制和激励机制，确保高级管理人员的有效运作。

二、三项制度改革三项制度改革是指劳动制度、人事制度和分配制度的改革。

在混改后，三项制度改革也需要进行相应的调整和完善，以适应新的市场环境和经营需求。

具体而言，应该从以下几个方面入手：4.建立完善的劳动制度。

劳动制度是企业管理的基础制度，应该面向市场公开招聘员工，并建立相应的劳动合同制度和社保制度，确保员工的合法权益得到保障。

5.建立完善的人事制度。

人事制度是企业管理的重要制度之一，应该建立相应的人才引进、培养、使用和评价机制，以及晋升通道和职业发展路径，吸引和留住优秀人才。

6.建立完善的分配制度。

分配制度是企业管理的核心制度之一，应该建立相应的薪酬制度和福利制度，以及股权激励等机制，吸引和留住优秀人才，并激发员工的积极性和创造力。

探究国有企业混合所有制改革方案和企业治理摘要：随着时代的发展，国有企业在近年来受政策、制度等的影响，运营管理与企业经营等方面都显露出诸多问题，如政企不分、所有者缺位、激励约束机制不完善等。

在我国当前经济发展新模式下，混合所有制改革，是党中央利用现代企业管理思想调整国有资本配置的战略举措，主要针对的是当前国有企业普遍存在的“政企不分、一股独大”问题，在国有企业内部引入市场手段，积极调节企业内部的资源配置，充分激发企业活力。

关键词：国有企业；混合所有制改革；企业治理引言我国的混合所有制改革目前暂处于改革实施的初始阶段，在这一过程中依然有一部分问题有待解决。

从国有企业混合所有制改革的角度而言，未来还有一点艰难的探索之路要走，但是单一对国有企业自身而言，改革为企业的发展带来了全新机遇。

所以国有企业应牢牢把握住这一良好的契机，持续优化内部治理结构，找到全新的发展突破口。

1国有企业混合所有制改革方案和企业治理现状1.1国有股权比例过高国有企业经过股份制改革后，企业中包含的非公有制资本的比例越来越高，已经初步建立起多元化股权结构的雏形。

但是从整体角度来看，国有股权“一股独大”的现象依旧是存在的，导致这一现象的原因主要来自两个方面。

第一，在国有资产管理工作中，其工作的指导思想没有做出积极创新，对国有股权控制地位的要求较为严格；第二，部分行业拥有在市场中处于行政性垄断地位，对于非公有资本的进入设置了较高的门槛。

1.2机制不匹配此外，相比而言，社会资本的投资决策无论是标准还是目标都比较单一，针对某一投资项目很容易拍板，而国有资本所有者必须在条条框框下层层上报审批，并且国资监管方面也未能对混合所有制改革出台相应的配套制度，仍遵循国有独资下的管理模式，或者由于原有大股东控制力减弱，在决策程序和审批流程上反而比原来更复杂。

这些都很大程度地限制了混合所有制企业的效率。

如某国企混改后由民营股东控股并经营管理，实现了混改后的民营大股东按计划在两年时间内投入了大量资金进行扩建及技术改造，企业经营面貌发生了根本性的改变，从生产工艺到技术装备再到经营效益等各方面都得到了大幅提升，企业也实现了扭亏为盈；接下来企业还需要进一步投入技改，经双方股东协商，按持股份额同比例增资。

国有企业12种混改模式的专业解读国有企业混合所有制是中国经济的一个重要方向，也是深化国有企业的重要举措之一、国有企业混合所有制是指通过引入社会资本，使国有企业与非国有企业形成混合所有制，同时国有企业的治理结构和经营机制，以提高国有企业的竞争力和效率。

下面将对目前常见的国有企业混改模式进行专业解读。

1.股权交换模式：在这种模式下，国有企业可以通过股权交换的方式引入外部资本，以实现国有企业与外部投资者的共同经营。

此模式主要适用于国有企业市场竞争力较强，但需要扩大规模或实现继承等目标的情况。

2.资产注入模式：这种模式下，国有资本与外部资本合作，将已有的资产注入到合作企业中，以实现资源的整合和优化。

此模式主要适用于国有企业资产规模庞大、资源配置不合理或需要进行重组整合的情况。

3.资产重组模式：此模式下，国有企业通过与外部投资者合作，进行资产重组和整合，以提高企业的效益和竞争力。

此模式主要适用于国有企业业务重心转移、业务结构调整或产业升级的情况。

4.资本运作模式：国有企业通过引入专业的资本运作机构，以实现资本管理的专业化和市场化。

此模式主要适用于需要提高资本运作能力和提升融资渠道的国有企业。

5.股权转让模式：在这种模式下，国有企业可以通过股权转让的方式引入外部资本，并通过市场化方式进行股权交易。

此模式主要适用于需要引进外部资本、优化企业股权结构或提升企业市场竞争力的情况。

6.员工持股模式：在这种模式下，国有企业可以通过员工持股计划，鼓励员工参与企业的经营管理，并实现与外部资本的合作。

此模式主要适用于国有企业需要提高员工的积极性和企业的稳定性的情况。

7.股份合作模式：国有企业与有关机构或企业通过合作组建股份公司，实现国有资本与其他合作方共同投资、经营和管理。

此模式主要适用于需要加强企业与其他合作方的合作关系和共同经营的情况。

8.资金注入模式：国有企业引入外部资本，并通过注资的方式提供资金支持，以改善企业的资金状况和经营能力。

中国特色国有企业现代公司治理和市场化运营机制
中国特色国有企业现代公司治理和市场化运营机制主要包括以下几个方面：
1．公司治理结构：建立和完善公司治理结构，包括董事会、监事会、经理层等机构。

这些机构要明确职责，相互制衡，形成有效的决策机制和监督机制。

2．市场化运营机制：在遵循国有资产监管制度的前提下，推进企业市场化改革，建立健全市场化的经营机制和管理机制。

通过引入市场竞争机制，提高企业的效率和效益。

3．风险管理机制：加强风险管理和内部控制，建立健全风险管理体系和内部控制机制。

加强对关键岗位的管理和监督，防止出现腐败等问题。

4．社会责任履行：积极履行社会责任，包括环境保护、公益慈善等方面。

同时，也要注重维护职工的合法权益，促进企业和社会的和谐发展。

5．国际化发展：积极参与国际竞争，推动中国国有企业在全球范围内的发展。

通过与国际先进企业的合作交流，学习借鉴国际先进经验，提升自身的竞争力。

总之，中国特色国有企业现代公司治理和市场化运营机制是一个综合性的系统工程，需要从多个方面入手，不断探索和实践，以实现国有资产的保值增值和企业的高质量发展。

资本运营与公司治理（第3版）•内容简介：•《资本运营与公司治理（第3版）》自2014年第二版出版以来，深受读者欢迎，一再重印，并已被更多高校选为教材。

本次修订在尽量保持第二版的“原版特色、组织结构和内容体系”不变的前提下，结合资本市场新的发展趋势，努力在学科理论、政策背景、企业实务等内容的时效性方面有所更新和充实，把握相关领域新动向、新特点，更新学习案例与背景资料，力求达到理论与实际结合更紧密的效果；结合各章内容，在章末“思考与练习”部分增加客观题，以便于读者自我检测；在“案例分析”部分更新资本市场案例，拓展读者视野；修正了第二版中排版、编辑、语言措辞等方面存在的纰漏和差错，使全书语言更流畅．层次更鲜明．详略更得当。

•作者简介：•曾江洪，中南大学商学院教授，管理学博士，博士生导师。

湖南省重点研究基地中小企业研究中心主任，中南大学公司治理与资本运营研究中心主任。

长期致力于公司治理、资本运营、创新创业等方面的研究，是国家一级重点学科管理科学与工程中小企业融资与成长、公司治理与资本市场研究方向的学科带头人。

主持和参与国家、省部级基金项目以及各级政府部门和企业委托的相关课题项目40余项，发表学术论文40余篇。

主要讲授“公司治理与资本运营”“资本市场与企业成长”“企业并购与整合”等课程。

曾先后兼任多家上市公司独立董事。

•目录：•第一篇基础理论•第一章资本与资本市场•第一节资本的性质与构成•第二节资本市场•第三节我国资本市场的发展•本章案例分析•第二章企业与资本运营•第一节企业的形式•第二节资本运营的内涵•第三节资本运营的内容与分类•第四节资本运营的意义•本章案例分析••第二篇企业改制与上市•第三章企业改制与重组•第一节股份筹资的优势•第二节股份制企业的组建•第三节企业改制的模式及要求•本章案例分析•第四章股票的发行与上市•第一节股票发行与上市的条件及程序•第二节买壳上市•第三节境外上市•本章案例分析••第三篇资本的重组•第五章企业并购•第一节企业并购概论•第二节并购的实施•第三节杠杆收购与管理层收购•第四节并购后的整合•第五节反并购策略•本章案例分析•第六章剥离与分立•第一节资产剥离•第二节公司分立•第三节剥离与分立的相关理论及比较•本章案例分析••第四篇风险投资•第七章风险投资概述•第一节风险投资的兴起与发展•第二节风险投资的内涵与特点•第三节我国的风险投资•本章案例分析•第八章风险投资的运作•第一节风险投资运作的基本要素•第二节风险投资的运作流程•第三节风险投资运作的四个阶段•第四节企业介入风险投资•本章案例分析••第五篇公司治理•第九章公司治理概论•第一节公司治理问题的产生•第二节公司治理的内涵及构成•第三节公司治理模式及评价•本章案例分析•第十章内部治理结构•第一节股东大会•第二节董事会•第三节监事会•本章案例分析•第十一章外部治理机制•第一节信息披露管理•第二节市场监控机制•第三节利益相关者监督•第四节机构投资者治理•本章案例分析•第十二章经营者的激励与约束•第一节经营者激励与约束机制•第二节经营者的薪酬体系与绩效考核•第三节股权激励•本章案例分析•参考文献。

国企混改的政策及解读
国企混合所有制改革（简称“国企混改”）是中国政府近年来推进的重要改革之一。

该政策旨在通过引入市场机制和民营资本，提高国有企业的经营效率和竞争力，推动国有经济的优化升级。

在国企混改政策的指导下，国有企业可以通过多种方式引入民营资本参与企业经营。

具体做法包括但不限于引入战略投资者、设立股权激励计划、引入员工持股等。

通过将改革后的企业股权控制权和经营权交给具有市场经营能力的投资者，可以有效激励企业创新和发展。

国企混改的政策优势不仅在于引入竞争机制，还在于通过吸引社会资本，改善国有企业的资本运作和治理结构。

通过引入市场化、专业化的经营管理模式，国有企业可以更好地适应市场竞争，提高效率和盈利能力，实现可持续发展。

国企混改政策对国有企业和全国经济的发展带来了积极影响。

它不仅推动了国有企业的改革和发展，提升了整体经济效益，还促进了创新、科技进步和产业结构优化。

混改还为社会资本提供了更多参与国有企业发展的机会，可以促进资源配置的合理性和市场公平竞争。

尽管国企混改政策在推进国有企业改革和促进经济发展方面取得了一定的成效，但也面临一些挑战和问题。

例如，如何平衡国有资本和民营资本的权益，在混改过程中如何保护国有资产和员工权益，以及如何弥补改革过程中的监管漏洞等。

国企混改是中国政府为加强国有企业改革、提升经济效益而推出的重要政策。

它通过引入市场机制和民营资本，提高国有企业运行效率和竞争力，推动国有经济的转型升级。

国企混改为国有企业发展带来了新的发展机遇和挑战，也将进一步推动中国经济的高质量发展。