会计稳健性、高管团队特征与债务成本关系研究

会计研究（变量解释表）文章题目被解释变量产权性质、债务融资与会计稳健性—来自中国上市公司的经验证据会计稳健性(会计稳健性的定义是公司管理层对“好消息”的确认比对“坏消息”的确认要求有更加严格的证据。

因此 ,稳健性使得会计人员对“好消息”的反应程度没有“坏消息”大,反映到盈余确认的及时性, 公司对“坏消息”的确认会比“ 好消息”的确认更加及时。

Basu ( 1997) 采用正的股Basu(1997) 构造了以下度量稳健性的模型:EPS it/P it-1 =β0 +β1DR it+β2RET it+β3RET it*DR it+εit)大股东控制、政府控制层级与公司价值创造投资绩效(边际Q,它结合了投资收益和资本成本, 反映了特定时间内因投资而引发的企业价值边际增量。

投资者保护与控股股东资产偏好公司适度投资水平(1.公司投资不足2.公司现金持有)资产注入、证券市场监管与绩效公司绩效(Perf为公司绩效的替代变量, 分别用市场指标和会计指标替代。

在市场指标方面, 分别采用长期事件研究法计算的长期(资产注入首次公告后12个月) 绩效指标CAAR和BHAR进行替代; 在会计指标方面, 分别采用资产注入后一年的 ROE (净资产收益率)和CROE (净资产营业利润率) 减去资产注入当年年初的 ROE和 CROE的差额ROE1和CROE1以及资产注入后两年的 ROE和 CROE减去资产注入当年年初的 ROE和CROE的差额. ROE2和CROE2进行替代。

公允价值计量与管理层薪酬契约管理层薪金报酬(董事、监事及高级管理人员年度报酬总额),在稳健检验部分,我们也采用“ 薪金最高的前三名董事”,“ 薪金最高的前三名高管”进行分析。

定向增发新股、资产注入类型与上市公司绩效的关系--来自中国证券市场的经验证据CAR /BHAR(CAR-短期累积超额收益率, 作为短期市场绩效的替代变量;BHAR--长期持有期超额收益率, 作为长期市场绩效的替代变量) 公司透明度的决定因素—基于代理理论和信号理论的经验研究公司透明度(透明度1---有序变量, = 1, 信息披露评级结果为不及格; = 2, 及格; = 3, 良好; = 4, 优秀。

2015年1期总第776期会计稳健性及其经济后果研究综述▉贾少薇河北大学管理学院摘要：会计稳健性是财务报告的一项重要质量特征也是盈余质量的重要指标。

高质量会计信息的必要条件之一就是会计稳健性，会计信息决定着公司层面的监管治理和投资融资政策，因此，会计信息稳健性很大程度上影响着各类经济组织的财务管理活动以及会计实务。

通过国内外相关文献的研究、整理本文系统的总结了会计稳健性是如何影响投资融资政策和公司治理的。

关键词：会计稳健性；影响因素；经济后果一、会计稳健性的影响因素1.契约的影响。

股东和管理层契约方面，由于代理冲突，管理层因自己的利益往往会做出损害股东利益的决策，基于有效监督和采取合理的激励措施的考虑股东会更加倾向于稳健性的原则从而保护投资者的利益，(peek 等人通过研究发现)；刘凤委、汪洋（2006）研究发现，管理层和债权人之间存在的利益冲突使得管理层为了获取更高的会计利润投资高风险项目，这一举措严重损害了债权人的利益，因此债务也是引起会计谨慎性的重要因素之一。

债权人和股东之间在股利分配政策方面的分歧突出了债务契约中限制性条款的地位，这提高了会计信息的稳健性水平，Ahme (2002)通过实证研究发现；由此可见不管是股东、管理层和债权人之间的债务契约还是股东和管理层之间的代理契约，各方基于自身利益的考虑都会要求采取稳健性的会计信息，从而有效的避免各种机会主义给自己造成的损失。

2.会计准则的影响。

选择不同的会计政策会产生不同的经济后果，由于隐藏的收益难以被发现而高估的资产和收益带来的损失却很容易发现，因此公众期望市场监管者和准则制定者提供稳健的会计信息（Watts，1997）。

Ball ,Robin 和Wu 通过研究发现，稳健的会计信息是会计信息质量的决定性条件因此各种制度要求公司提供稳健的会计信息。

牛建军、岳衡和邱月华（2006）实证研究发现，我国上市公司财务报告所披露的会计稳健性是来自于资产负债表的稳健性，并非真正意义上来自盈余稳健性的改进。

会计稳健性及其经济后果研究综述作者：吴一能来源：《财会通讯》2013年第12期摘要：稳健性是衡量会计信息质量的重要标准，并成为会计盈余质量的重要特征之一。

通过各种传递机制作用于公司层面的监管治理和投融资决策，对各类经济组织的财务管理和会计实务产生了巨大的影响。

本文通过对国内外的相关文献进行梳理，系统地总结出会计稳健性是如何影响公司治理，以及如何影响投融资效用，并根据以往的理论分析探索会计稳健性发挥其他经济效用的未来研究方向。

关键词：会计稳健性经济后果研究方向一、引言会计稳健性，又称谨慎性，是指企业的会计计量在不确定的情况下应遵循谨慎性的原则，不高估资产或收益，相应地不能低估负债或损失。

会计稳健性最初是作为一项契约性质的手段用来保护债权人的利益而产生的，是债务契约催生了会计稳健性（Watts，1993，2003），之后稳健性的使用范围逐渐扩大，成为普遍适用的一项会计计量基本原则，我国《企业会计准则》规定，企业对交易或者事项进行会计确认、计量和报告应当严格恪守这一原则。

关于会计稳健性的研究在国内外一直是热门话题，自Basu1997年提出度量稳健性的模型以来，会计稳健性的研究就吸引了众多学者，随着对会计稳健性的形成和影响研究的深化，直至Watts （2003）提出稳健性作为公司治理机制后，越来越多的学者开始聚焦于研究会计稳健性的经济后果。

从会计稳健性的定义和产生原因分析，稳健性作为会计惯例不可避免地充当着缓解代理人和所有者之间信息不对称的矛盾的角色，而公司治理问题的产生正是由于要解决所有权与经营权分离下的代理问题。

Watts（2003）和Ball&Shivakumar（2005）指出，会计稳健性通过优化管理层投资决策、约束管理者从自身利益出发进行决策、加强投资者对管理层的监督等途径能有效地减少代理成本的增加。

后来有学者声称会计稳健性会降低会计信息的真实性以及与公允价值的计量属性发生矛盾，甚至在美国以FASB为代表的会计准则制定机构还提出要取消会计稳健性，人们才开始冷静客观地看待会计稳健性的影响。

27ECONOMIC & TRADE UPDATE一、引言房地产业作为我国经济的支柱性产业，自１９９８年商品化以来，连续多年处于价格快速上涨、市场快速发展的阶段，作为资金密集型行业，债务融资是其重要的融资手段，对其发展起到关键作用。

债权人向企业提供债务融资时，经常要求企业提供稳健的财务信息，充分了解企业的财务信息不但能够有效降低信息不对称的概率，防范道德风险，还有助于企业获得较低的债务融资成本。

企业提供稳健的财务信息，可以帮助债权人了解到企业真实可靠的信息，债权人更愿意对这类企业提供贷款。

因此，本文研究房地产企业会计稳健性、偿债能力对债务融资成本的影响，为房地产企业降低融资成本提供决策参考。

二、理论分析与研究假设（一）会计稳健性与债务融资成本债务融资是我国房地产企业主要的融资方式之一，债权人在与企业签订债务融资契约时通常以企业相关会计信息为基础，会计信息的准确性及有效性能够对契约成本等产生影响，若企业披露的会计信息质量不高，债权人将会减少相关信息的使用，同时为了保证自身利益而制定较为严格的融资契约。

会计稳健性的提高满足了债权人对信息准确性的需求，能够提高债务契约的有效性，降低融资成本。

因此，本文提出假设１。

假设１：会计稳健性与债务融资成本负相关。

（二）偿债能力与债务融资成本偿债能力是衡量企业偿还到期债务的能力，对债权人而言，良好的偿债能力意味着企业具有较强的获利能力，因此偿债能力成为债权人关注的重要方面。

债权人对企业的偿债能力进行一定的了解后，便能掌握企业的生产经营状况及财务信息，随着企业债务比例的提升，债权人也能通过偿债能力判定企业能否按时支会计稳健性、偿债能力对企业债务融资成本的影响研究——以房地产上市公司为例王丽艳　幸小莉付利息并在约定时间偿还本金。

企业的偿债能力越强，债权人对企业的投资信心越足，企业在进行债务融资时获得的资金就越多，融资成本也就越低。

因此本文提出假设２。

假设２：偿债能力与债务融资成本负相关。

高层管理团队特征与企业财务绩效关系的实证研究——以我国房地产上市公司为例高层管理团队特征与企业财务绩效关系的实证研究——以我国房地产上市公司为例引言近年来，随着中国经济的迅猛发展，房地产市场成为了我国经济增长的重要引擎之一。

而房地产上市公司在房地产行业中具有重要的作用，其财务绩效也成为了投资者和研究者关注的焦点。

高层管理团队的特征被认为是影响企业财务绩效的重要因素之一。

本文旨在通过实证研究，探讨我国房地产上市公司高层管理团队特征与企业财务绩效的关系。

一、研究背景高层管理团队是企业决策层，其特征直接影响着企业的战略决策和经营行为。

近年来，越来越多的研究者开始探究高层管理团队特征与企业财务绩效之间的关系。

在我国房地产行业，由于市场竞争的激烈程度和行业特性的不确定性，高层管理团队的素质对企业的发展和财务绩效起到了至关重要的作用。

二、高层管理团队特征与企业财务绩效的关系1. 高层管理团队的学历与企业财务绩效的关系学历被认为是衡量个人教育背景和学习能力的重要指标。

过去的研究表明，高学历的管理团队在战略决策和资源配置上更加明智，能够更好地应对市场变化。

在我国房地产上市公司中，高学历的管理团队可能更具有创新能力和决策能力，从而提升企业的财务绩效。

2. 高层管理团队的经验与企业财务绩效的关系高层管理团队的经验可以帮助企业更好地应对市场挑战和风险。

过去的研究发现，具有丰富经验的高层管理团队能够更好地预测市场变化和制定有效的经营策略。

在我国房地产上市公司中，由于市场波动和政策变动频繁，高层管理团队的经验可能成为企业获得竞争优势和稳定财务绩效的关键。

3. 高层管理团队的性别多样性与企业财务绩效的关系性别多样性被认为能够带来更广泛的观点和不同的思维方式，对团队的决策质量和创新能力有积极影响。

过去的研究发现，具有较高的性别多样性的高层管理团队更具有创造性和创新能力。

在我国房地产上市公司中，通过增加性别多样性，可以为企业引入不同的思考方式和战略选择，从而提升财务绩效。

管理公司的财务稳健性和偿债能力在当今日益竞争激烈的商业环境中，管理公司的财务稳健性和偿债能力是确保企业持续发展的关键因素。

本文将深入探讨如何提高管理公司的财务稳健性和偿债能力，并提供一些建议和策略。

一、财务稳健性的重要性财务稳健性是指公司在经济不确定性和风险面前的抵御能力。

具备良好的财务稳健性可以帮助公司有效应对市场波动、经济周期和竞争压力，从而保护企业的利益并确保长期发展。

1.1 健全的财务结构管理公司的财务稳健性取决于其财务结构的健全程度。

合理的财务结构应包括适当的债务比例和充足的股本。

通过维持适度的债务水平和优化股本结构，公司能够降低财务风险，提高财务稳定性。

1.2 持续盈利能力持续盈利能力是公司财务稳健性的关键指标之一。

尽管每个行业的盈利能力存在差异，但公司应致力于提高净利润率、毛利润率和营业利润率等重要的盈利指标。

通过改善经营效率、降低成本和提高产品或服务质量，公司能够增强盈利能力，进而提高财务稳健性。

二、偿债能力的重要性偿债能力是公司履行债务和负债责任的能力。

保持良好的偿债能力对于维护企业声誉、获取更多的融资和确保可持续发展至关重要。

2.1 流动性管理流动性管理是提高偿债能力的核心。

公司应确保拥有足够的流动性资产，以应对短期债务的偿还和不可预见的经营风险。

合理的现金流管理、灵活的投资决策和适度的债权权益结构都是提高流动性的关键。

2.2 资本结构和债务管理公司的资本结构和债务管理对偿债能力至关重要。

合理平衡长期债务和短期债务，并确保良好的债务经营管理，能够增强公司的偿债能力。

通过组织定期的债务偿还计划、审慎选择债权人和优化债务结构，公司能够保持良好的偿债能力。

三、提升财务稳健性和偿债能力的策略为了提高管理公司的财务稳健性和偿债能力，以下策略值得参考：3.1 资金计划和预算管理公司应建立有效的资金计划和预算管理机制。

通过精确的预测和规划，公司能够更好地管理现金流，避免流动性紧张和无法偿还债务的风险。

会计稳健性影响因素及经济后果研究会计稳健性是指在面临不确定性时，相关方更倾向于降低利润或增加负债以保守地处理相关会计事项。

这种保守性处理可以有效地降低风险，确保财务报表准确和可靠。

本文将探讨会计稳健性的影响因素以及其对经济的后果。

一、会计稳健性的影响因素1.法律、法规和准则法律、法规和准则对会计稳健性起着重要的指导作用。

一些法规和准则要求企业在面临不确定性时采取保守的会计政策，以确保财务报告的准确性和可靠性。

例如，国家会计准则要求企业根据实际情况合理评估风险，提出合理的预计损失准备金。

2.经济环境经济环境是会计稳健性的重要影响因素之一。

在经济不景气时，企业更倾向于采取保守的会计政策，以防止风险加剧。

相反，在经济繁荣期，企业可能更愿意冒风险以追求更高的利润。

因此，经济环境的不同会对会计稳健性产生不同的影响。

3.管理层行为管理层在会计稳健性中发挥着关键作用。

管理层的风险偏好和道德观念会直接影响会计政策的选择。

一些管理层可能会在面临不确定性时采取保守的做法，以避免可能的风险。

而有些管理层则可能更倾向于高估盈利，从而选择较为激进的会计政策。

二、会计稳健性的经济后果1.投资者信任和资本市场稳定会计稳健性可以增强投资者对财务报表的信任，从而增加资本市场的稳定性。

当财务报表准确和可靠时，投资者更容易做出明智的投资决策，使市场更加高效。

相反，如果财务报表存在夸大利润或隐瞒风险的行为，投资者信任将受到破坏，资本市场可能出现动荡。

2.信贷风险和债务成本会计稳健性可以降低企业的信贷风险，并对债务成本产生积极影响。

保守的财务报表可以让债权人更加信任企业的财务状况，并降低债务融资成本。

相反，不稳健的会计处理可能导致企业信誉下降，使债权人对企业的信任减少，债务成本增加。

3.经营决策和风险管理会计稳健性对企业的经营决策和风险管理也有重要影响。

保守处理会计事项可以帮助企业更好地识别和评估风险，从而采取适当的经营策略。

如果企业过于乐观地处理会计事项，可能会掩盖真实的风险，导致经营决策出现偏差。