法律现实主义与内幕交易规制

论我国内幕交易法律规制作者：何雅婷来源：《法制与社会》2012年第19期摘要本文以对内幕交易的构成及认定为切入点，分析了我国内幕交易的立法现状以及监管过程中存在的问题，并结合我国实际提出了加强内幕交易行为规制的建议。

关键词内幕交易内幕信息法律规制内幕人作者简介：何雅婷，西南大学经济管理学院。

中图分类号：D922.29文献标识码：A文章编号：1009-0592(2012)07-083-02一、内幕交易的概念内幕交易主要指的是在证券交易中掌握内幕信息的人员，在该信息正式公开以前，利用该信息做出内幕交易行为以使自身获利。

我国《证券法》第73条规定了禁止内幕交易，其原因主要表现在内幕交易危害甚大，不利于社会资源的有效配置和财富的再分配，长期以往，投资者会丧失对市场的信任，普通公众的知情权和财产权益受到威胁，而信息不完全又会导致整个证券市场运行的低效率，与我国《证券法》第3条规定的我國证券市场要公平公正公开的基本原则相违背。

二、内幕交易构成及认定（一）内幕交易人员的认定内幕交易行为的主体是内幕交易人员，在我国《证券法》第74条中就有对内幕交易人员知情人的七种分类，而美国作为对金融市场监管最有效率的国家，在其证券法中划分了三类内幕交易人员，包括传统内部人、临时内部人和消息领受人，我国划分的七类人员均属于传统内部人，而临时内部人和消息领受人不仅包括了为公司或股票持有人服务的人，比如会计师、律师、担保人、公司顾问、往来银行工作人员、金融界印刷工作人员，还包括了那些掌握了公司秘密但对公司没有信用义务的外部人以及非商业交往关系人身上，比如家庭成员。

由于内幕交易人员界定过窄，《中国证券监督管理委员会证券市场内幕交易行为认定指引(试行)》第六条以及2011年《关于审理证券行政处罚案件证据若干问题的座谈会纪要》第五条对其范围进行了扩大，增加了传统内部人因亲属关系获取内幕信息的人，因履行工作职责获取内幕信息的人，利用偷听、监听、骗取、套取、以及通过私下交易等非法手段来获取相关的内幕信息的人，以及在内幕信息公开前与知情人或知晓该内幕信息的人联络、接触，其证券交易活动与内幕信息高度吻合的人员。

论我国证券内幕交易的法律规制我国证券市场作为我国经济体系的重要组成部分，发挥着重要的资金功能和资源配置功能。

而内幕交易作为其中的一个表现形式，一直以来都是我国证券市场的一个隐患。

内幕交易不仅损害了广大投资者的利益，也影响了市场的公平和公正。

为了规范内幕交易行为，保护广大投资者的权益，我国出台了一系列的法律规划，本文将从内幕交易的概念、特点及我国内幕交易法律规制等方面进行介绍和分析。

一、内幕交易的概念及特点内幕交易是指公司内部人员利用未公开的对外信息，通过买卖证券获取非公开信息的利益行为。

通俗点说，就是未公开信息交易。

内幕信息是指未公开的，但可能对证券价格产生影响的信息。

内幕信息可以是某一公司即将发生的大事，如重大合同、政府政策变化、公司经营状况等。

内幕信息既包括积极信息，也包括消极信息，如公司可能进行大规模裁员、停产等。

内幕交易者通常是公司高管人员、知情人员和公司关联方，他们利用其特殊地位和潜在管道来获取未公开信息，并通过大量的证券交易来获得非法利益。

内幕交易具有以下几个特点：第一，内幕交易是建立在未公开信息的基础上。

内幕交易者通过获取未公开信息来获得利益，而这种未公开信息对一般投资者来说是不可得知的。

第二，内幕交易具有隐蔽性。

内幕交易者通常会采取隐蔽的手段来进行交易，以防止暴露自己的内幕信息。

内幕交易带有欺诈性。

内幕交易者利用其特殊的地位和信息优势，变相地欺骗了其他投资者的行为，破坏了市场的公平性和公正性。

第四，内幕交易具有高投机性和高风险性。

内幕交易者的利润通常是通过大幅度的价格波动来获取的，因此存在较大的风险。

二、我国内幕交易的法律规制我国内幕交易的法律规制主要体现在《证券法》《刑法》《上市公司治理准则》《内幕信息知情人员的法律责任规定》等相关法律法规中。

下面将分别进行介绍。

1. 《证券法》《证券法》是我国证券市场的基本法律，对内幕交易行为进行了严格的规定。

根据《证券法》的规定，内幕信息知情人员不得利用其知情优势进行交易或者泄露未公开的内幕信息，不得散布未公开的内幕信息。

内幕交易行为规制研究
走近内幕交易：从定义入手
内幕交易是指在未公开的信息范围内，利用这些信息进行股票买卖等交易活动。

内幕交易行为存在导致市场失衡、公平竞争受损等影响，因此需要进行合理的规制。

内幕交易的存在是一种难以避免的现象，如何规制内幕交易行为成为了当前亟待解决的重要问题。

内幕交易：利益较大观念不健全的主要问题
一般情况下，内幕交易的主要原因在于一些具有内幕信息的人员在知晓有关信
息后，利用先机进行股票买卖等活动，从而获取利益。

其中，利益大、观念不健全是内幕交易存在的主要问题。

尽管内幕交易已经被禁止，但实际情况仍然存在。

目前，针对内幕交易的打击
主要包括基本法规制、严格的内部管理制度等管控措施。

但是，由于内幕交易主要是靠信息优势获得的非法利益，因此规制措施需要更加切实有效，才能够真正解决形形色色的问题。

取得突破：创新监管改革的方法论
当前，内幕交易的监管规制亟待改进，主要包括加强股票买卖等交易活动监督、加强内部管理制度、加大行政外部监管等措施。

在执行措施方面，针对内幕交易案件的打击应该是高规格的，具体可以通过完
善内幕交易监管制度、深化行政实践等方式来实现。

同时，在法律法规制度完善的基础上，应该加强电力信息收集、信息比对和数据分析等方面，有针对性地开展监管工作，为打击内幕交易提供有力的制度支持。

总的来说，内幕交易行为规制研究是一个较为复杂的问题，需要从规制制度完善、加大行政监督力度、加强社会舆论监督等多方面进行协同配合，从而真正达到减轻内幕交易行为带来的影响，维护良好市场经济秩序的目标。

期货市场内幕交易的法律规制在当今复杂多变的金融市场中，期货市场作为重要的风险管理和投资工具，发挥着不可或缺的作用。

然而，内幕交易这一毒瘤却严重损害了期货市场的公平、公正和透明，破坏了市场秩序，侵害了广大投资者的合法权益。

为了维护期货市场的健康发展，加强对内幕交易的法律规制势在必行。

一、期货市场内幕交易的定义与表现形式期货市场内幕交易，简单来说，是指知悉期货交易内幕信息的人员或者非法获取内幕信息的人员，在涉及期货交易或者对期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该期货合约，或者从事与该内幕信息有关的期货交易，或者明示、暗示他人从事上述交易活动，从而谋取不正当利益的行为。

其表现形式多种多样，常见的有以下几种：一是内幕人员利用内幕信息直接进行期货交易。

这些内幕人员可能是期货交易所的管理人员、期货公司的从业人员、期货监管机构的工作人员等，他们凭借职务之便获取内幕信息，然后利用这些信息进行交易，获取非法利润。

二是内幕人员向他人泄露内幕信息，致使他人利用该信息进行期货交易。

这种情况下，内幕人员虽然自己没有直接交易，但通过泄露信息间接参与了内幕交易，同样损害了市场的公平性。

三是内幕人员建议他人买卖期货合约。

他们利用自己掌握的内幕信息，向他人提供投资建议，诱导他人进行交易，从而从中获利。

二、期货市场内幕交易的危害期货市场内幕交易的危害是多方面的，且十分严重。

首先，它破坏了市场的公平性。

内幕交易使得拥有内幕信息的人能够在市场中获得不公平的优势，而普通投资者则处于信息劣势地位，无法在公平的基础上进行交易，这严重违背了市场的公平竞争原则。

其次，损害了投资者的信心。

当投资者发现市场存在内幕交易时，他们会对市场的公正性产生怀疑，从而降低对市场的信任度，减少投资或者退出市场，这将对期货市场的长期稳定发展造成极大的负面影响。

再者，扰乱了市场秩序。

内幕交易导致期货价格不能真实反映市场供求关系，扭曲了价格形成机制，影响了市场的资源配置功能，使市场无法有效地发挥其应有的作用。

内幕交易抗辩事由：实证分析与法律规制引言内幕交易是指在证券市场中，基于未公开信息进行交易以获取非公平利益的行为。

内幕交易对市场的公平性和透明度造成了不可忽视的威胁，严重扰乱了市场秩序和投资者信心。

然而，在一些特定情况下，某些人可能主张内幕交易行为有合法理由。

本文将对内幕交易的抗辩事由进行实证分析，并提出相关的法律规制。

一、内幕交易抗辩事由的实证分析1. 信息误差抗辩内幕交易者可能主张他们进行交易时，并不知道相关信息是未公开的。

这种情况下，交易者无法被归责，因为他们没有实际获取到任何非公开信息。

然而，这种抗辩事由相对较为罕见，并且很难被证明。

因为在现代金融市场中，投资者往往通过各种渠道获得信息，并加以分析以作出投资决策。

在没有充分证据的情况下，信息误差抗辩难以成立。

2. 非关联性抗辩内幕交易者可能主张他们进行交易时，并不是基于与交易标的物相关的未公开信息。

这种情况下，交易者可能主张他们并不是根据内幕信息进行交易的，而是根据其他公开信息进行的交易。

这种抗辩事由在实践中可能存在，但也需要充分的证据来支持其合理性。

3. 自身利益与市场利益的一致性抗辩内幕交易者可能主张他们进行交易时，并不是为了谋取私利，而是为了维护市场利益。

例如，在一些极端情况下，内幕交易者可能会有内部动机，去阻止公司的崩溃，保护投资者的利益。

然而，这种抗辩事由很难被接受，因为内幕交易依然扰乱了市场公平性和透明度。

二、法律规制内幕交易抗辩事由的必要性尽管存在一些抗辩事由，法律规制内幕交易的必要性是不可置疑的。

以下是几个主要原因：1. 维护市场公平性和透明度内幕交易严重扰乱了市场的公平性和透明度。

通过法律规制内幕交易，可以确保市场的公正竞争，保护投资者的利益，维护市场秩序。

2. 鼓励投资者信心内幕交易给投资者带来了不确定性和不公平性的感受。

通过严厉的法律规制，可以增强投资者对市场的信心，提高市场的参与度。

3. 约束内幕交易者的行为尽管一些人可能主张内幕交易有合法理由，但这并不能否认内幕交易本质上是违法行为。

论我国证券内幕交易的法律规制我国对内幕交易的法律规制主要体现在《中华人民共和国证券法》和《证券期货市场违法行为处罚办法》中。

根据《证券法》的规定，内幕信息的获取和利用属于内幕交易行为。

任何人不得利用未公开的内幕信息买卖证券，泄露内幕信息或者故意传播虚假信息，或者利用未公开的内幕信息向他人透露、买卖证券，或者以其他方式获取非法利益，违反这一规定的，将受到相应的行政处罚或刑事追究。

证监会还规定了内幕信息的具体内容和范围，明确了市场内的相关主体对内幕交易的监督责任和处罚措施，对于内幕交易行为的打击力度有所增强。

除了上述法律法规外，证监会还在实践中不断加强对内幕交易的监管力度，完善了相关的配套措施和机制。

其中包括强化信息披露制度的完善，提高内幕信息披露的透明度和及时性，鼓励投资者积极参与内幕信息的检举和揭露，有效地减少了内幕交易的发生。

证监会还加强了对内幕交易行为的调查和处罚，对于内幕交易行为进行严肃查处，维护了市场的公平和公正。

我国目前对内幕交易的法律规制还存在一些问题和不足。

内幕信息的保护和管理存在一定的漏洞，导致内幕信息的获取和利用并未得到有效的控制。

内幕交易的调查和证据获取方面存在一定的难度，尤其是对于一些涉及跨境的内幕交易行为，相关证据的调查和获取更加复杂和困难。

对内幕交易的违法行为的处罚力度和手段还有待进一步的加强和完善，这需要相关法律法规的不断改进和完善。

未来我国需要进一步加强内幕交易的监管和法律规制，以更好地维护市场的公平和公正。

一方面，需要进一步完善内幕信息的保护和管理制度，提高信息披露的透明度和及时性，加强对内幕信息的保护和管理力度。

需要进一步加强对内幕交易行为的调查和处罚力度，完善内幕交易的证据调查和获取机制，提高对内幕交易违法行为的打击力度。

需要进一步加强国际合作，加强对跨境内幕交易行为的监管和打击力度，维护国际市场的公平和公正。

我国对内幕交易的法律规制已经初具雏形，但仍需不断加强和完善。

浅谈完善证券市场内幕交易的法律规制证券内幕交易(insidertrading)，又称知情证券交易。

是指掌握证券内幕信息的人，利用内幕信息进行证券交易，以获取利益或减少损失的行为。

证券市场既是一个风险市场，也是一个机会市场。

投资者如能掌握上市公司的真实信息，获取利益的机会就大。

反之，获利的机会就小。

对证券投资者来说，他们是处在同—个起跑线上，凭着对各种信息的理解、辨别、判断作出投资选择并承担获利或损失的风险。

内幕交易行为人利用身份的便利，凭借掌握了一般投资者所不知道的证券信息获取实际利益，是一种典型的不公平交易，会导致其他投资者对证券市场的不信任，不利于证券交易市场的正常运作。

实践证明，证券内幕交易一旦失控，后果不堪设想。

我国证券交易市场形成的时间不长，相应的法律法规尚不健全，证券市场上内幕交易时有发生。

如何利用法律规制内幕交易行为，将我国的证券交易业导向健康发展之路，是经济界和法律界需要共同解决的问题。

一．扩充内幕交易的主体界定范围根据《证券法》第68条规定：内幕人员分为三类；(1)公司内幕人员：主要指发行人的董事、监事、高级管理人员，控股股东及其他有条件直接获得公司内幕信息的职员。

(2)市场内幕人员：主要指参与证券发行和交易活动的律师，会计师、资产评估人员、投资顾问等社会中介机构及其工作人员。

(3)管理内幕人员：主要指依法对发行人行使一定管理和监督权的人员，如证券发行管理部门工作人员及工商、税务等经济管理人员。

由上可知，我国现行《证券法》将内幕人员主要界定在上市公司、社会中介机构及监管部门，并作了细化列举。

对非内幕人员成为内幕交易主体只作了笼统的规定，在实践中难以操作。

笔者认为应对《证券法》第68条加以扩充并明确化；1、将公司董事、监理人、经理人及大股东的配偶，未成年子女纳入内幕人员范畴。

对上述人员，我国现行《证券法》没有作相应的规定。

而世界上很多国家和地区的证券法都作了明确的规定。

2、对内幕人员的行为作例外性规定。

论我国证券内幕交易的法律规制【摘要】我国证券内幕交易是一个严重影响市场公平和透明的违法行为，对投资者利益造成损害。

本文从内幕交易的定义、我国法律规定、内幕信息保护、处罚规定和防范措施等方面进行了系统讨论。

我国已有一系列法律法规对内幕交易行为进行规制，但仍存在监管不严、处罚不力等问题。

未来的发展趋势可能是加强监管力度，增加处罚力度，完善内幕信息保护制度，提高市场透明度。

通过对我国内幕交易法规的效果分析，可以更好地促进证券市场的健康发展，保护投资者合法权益。

【关键词】内幕交易、证券、法律规制、定义、保护、处罚、防范、效果分析、发展趋势1. 引言1.1 背景介绍内幕交易是指利用未公开信息进行买卖证券的行为，是金融市场中的违法行为之一。

内幕交易的存在对市场公平性和透明度构成了严重威胁，严重损害了投资者利益，破坏了市场秩序。

我国证券市场规模庞大，投资者众多，所以对内幕交易的法律规制尤为重要。

随着信息科技的发展和金融市场的全球化，内幕交易的案例层出不穷，引起了广泛关注。

我国证券市场近年来整体发展迅速，但内幕交易现象时有发生，加大了投资者心理负担，削弱了市场的吸引力和稳定性。

加强对内幕交易的法律规制势在必行。

为了维护金融市场的公平公正，有效防范内幕交易的风险，我国不断完善内幕交易的法律法规，加大对违法内幕交易行为的惩罚力度，努力提高市场监管效能。

如何有效监管和规范内幕交易行为，已成为我国金融市场监管的重要课题。

通过对我国证券内幕交易的法律规制进行深入研究和分析，可以更好地促进金融市场健康发展，维护市场秩序和投资者权益。

1.2 研究意义内幕交易是当前证券市场中一个十分敏感和重要的问题。

内幕交易的存在不仅会影响市场公平和透明，还会造成投资者利益受损，甚至会破坏整个市场秩序。

对内幕交易进行法律规制是保障市场秩序和投资者权益的重要举措。

我国证券内幕交易的法律规制对于整个金融市场的稳定和健康发展具有重要意义。

通过对内幕交易的定义、规定、保护和处罚等方面进行详细的法律规定，可以有效地防范内幕交易行为的发生，维护市场公平、透明和公正。

《论我国对证券内幕交易的法律规制》篇一一、引言随着中国证券市场的快速发展，内幕交易问题逐渐凸显，成为市场规范和监管的焦点之一。

内幕交易不仅损害了市场公平性和透明度，还严重影响了投资者的信心和利益。

因此，我国对证券内幕交易的法律规制显得尤为重要。

本文旨在探讨我国对证券内幕交易的法律规制现状、问题及未来发展方向。

二、我国对证券内幕交易的法律规制现状（一）法律法规体系我国对证券内幕交易的法律规制主要依据《证券法》、《公司法》、《刑法》等法律法规。

其中，《证券法》明确规定了内幕交易的定义、类型及处罚措施，为打击内幕交易提供了法律基础。

此外，证监会等监管机构还发布了一系列规章、规范性文件，形成了较为完善的法律法规体系。

（二）监管机构及职责我国证券市场的监管主要由证监会及其派出机构负责。

证监会负责制定监管政策、监督市场运行、查处违法违规行为等。

此外，各地证监局也承担着日常监管、调查处理等职责。

这些监管机构在打击内幕交易、维护市场秩序方面发挥了重要作用。

三、我国对证券内幕交易法律规制存在的问题（一）法律法规不完善尽管我国已经建立了较为完善的法律法规体系，但在实际执行过程中仍存在一些问题。

例如，部分法规条款过于笼统，导致执行难度较大；部分法规与实际市场情况脱节，难以适应市场发展的需要。

（二）监管力度不够虽然监管机构在打击内幕交易方面取得了一定成绩，但仍存在监管力度不够的问题。

一方面，监管资源有限，难以覆盖全部市场；另一方面，部分内幕交易行为隐蔽性强，难以被发现和查处。

（三）投资者保护不足在内幕交易中，投资者往往成为受害者。

然而，我国在投资者保护方面还存在不足，如缺乏有效的投资者教育、维权渠道不畅等。

这导致投资者在遭受内幕交易损害后难以得到及时、有效的救济。

四、完善我国对证券内幕交易法律规制的建议（一）完善法律法规体系应进一步完善相关法律法规，明确内幕交易的定义、类型及处罚措施。

同时，要加强对市场行为的监管，确保法规与市场发展相适应。

前言自1990年上海证券交易所成立以来，我国的证券市场已走过了18个年头。

1998年我国第一部《证券法》开始施行，前后经历了几次修订，《证券法》在规范证券行业发展方面发挥了极大的作用。

然而，由于我国证券市场发展不成熟，暴露出了很多问题。

近几年，股市发展迅猛，违法行为也随之增加，内幕交易行为比较严重，但处罚力度不大，突出的问题在于证券法律法规还不很完善，监管方面比较薄弱，片面追求发展，掩盖存在的问题。

内幕交易行为阻碍证券市场的健康发展，损害广大中小投资者的切身利益，到头来只会影响经济发展。

因此，完善我国证券法律法规，加强证券监管，同时加大执法力度，是规制内幕交易的必然选择。

目录摘要： (1)1.内幕交易的认定 (1)1.1内幕交易的主体方面 (1)1.2 内幕交易的客体方面 (2)1.3 内幕交易的主观方面 (2)2.我国法律规制内幕交易现状及存在的问题 (3)2.1 我国现行《证券法》对内幕交易的规制现状 (3)2.1.1 现行《证券法》关于内幕交易规制实体内容的改进 (3)2.1.2 现行《证券法》对内幕交易监管的完善 (3)2.2 当前对内幕交易法律规制存在的问题 (4)2.2.1 证券法律法规有待完善 (4)2.2.2 监管未形成合力，效率较低 (5)2.2.3 执法力度不强 (5)3.完善我国内幕交易法律规制的措施 (5)3.1完善证券法律法规体系 (6)3.1.1《证券法》的进一步完善 (6)3.1.2协调相关部门法，保障《证券法》效力的发挥 (6)3.1.3借鉴国外经验对内幕交易规制的单独立法 (7)3.2建立更加强大的证券监管体系 (7)3.3加大执法力度 (8)结束语 ................................................ 错误！未定义书签。

注释 (11)参考文献 .............................................. 错误！未定义书签。