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企业利用金融工具规避汇率风险的对策摘要：随着人民币汇率形成机制改革的继续推进，汇率变动的不确定性、复杂性加大，汇率风险的防范和管理已成为现代企业必须面对和解决的重要课题。
该文主要从各种金融工具在规避汇率风险中的作用出发，分析了当前企业规避汇率风险的现状，提出了利用金融工具积极规避汇率风险的措施和建议。
关键词：汇率风险；金融工具；风险防范人民币汇率形成机制改革对企业而言，意味着人民币汇率弹性增强，企业涉外经营中的不确定因素增加，汇率风险对企业特别是出口类企业盈利的影响逐步显现，汇率风险正在成为企业的“新成本”，企业应对汇率风险的意识和能力都有待进一步增强。
一、汇率风险的概念及其构成（一）汇率风险的概念汇率风险（exchange rate risk），又称外汇风险（exchange risk），是指在不同货币的相互兑换或折算中，因汇率在一定时间内发生始料未及的变动，致使有关金融主体实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离、从而蒙受经济损失的可能性。
在企业经营管理中汇率风险表现为汇率风险头寸在币种、期限长短上的不一致。
从企业的角度看，汇率风险主要对企业的营运资金、收益、成本和经营战略，以及净现金流、净利润和企业价值发生影响。
（二）汇率风险的种类根据汇率风险的产生原因及表现形式,企业所面临的汇率风险一般可以划分为折算风险、交易风险和经济风险三种基本类型。
折算风险(translation risk)，又称会计风险(translation risk)，是指经济主体在对资产负债进行会计处理的过程中，将功能货币转换成为记账货币时，由于汇率变动而产生的账面上的损益。
一般体现为在母公司合并国外分支机构的财务报表时,汇率变动对收益与资产负债表科目的影响,并不是实际的损失或收益。
交易风险(transaction risk)，是指在运用外币进行计价收付的交易中，在合同签定日到债权债务得到清偿这段期间内，由于汇率变动而使这项交易的本币价值发生变动的可能性。
有效规避外汇风险的方法
在国际贸易和投资中，外汇风险是一种普遍存在的挑战。
外汇风险指的是由于汇率变动造成的资金损失或收益。
在跨境交易中，由于涉及到不同国家之间的货币交换，外汇风险往往不可避免。
然而，企业可以采取一些措施来有效规避外汇风险。
1.使用货币互换合同
货币互换合同是一种金融工具，允许双方在一定期限内以固定的汇率交换货币。
这种方法可以有效降低外汇风险，因为它可以消除汇率波动对企业的影响。
2.使用外汇期货和期权
外汇期货和期权是一种购买或出售货币的合同，以固定的价格在未来某个特定日期执行。
这种方法可以帮助企业锁定汇率，减少外汇风险。
3.使用自然对冲
自然对冲是一种通过相互匹配进出口贸易来降低外汇风险的方法。
企业可以在跨境贸易中尽可能地匹配进口和出口的货币，从而减少外汇波动的影响。
4.进行货币多元化
货币多元化是一种通过将资金分散到不同货币中来降低外汇风险的方法。
企业可以将资金分散到多种货币中，以减少对单一货币的依赖性。
总之，企业应该采取多种措施来有效规避外汇风险。
这些措施
可以帮助企业在国际贸易和投资中更加稳健和可持续。
【摘要】二次汇改后人民币对美元呈现双向波动的特征，人民币汇率弹性增强。
这使得国内进口企业不得不直面汇率变动带来的风险。
面对人民币汇率双向变动的局面，传统单一的延迟付汇期限来规避付汇风险的方法更显得不合时宜，要求企业必须转换思路，利用市场金融衍生工具来规避风险，减少汇率损失。
【关键词】汇率风险金融衍生产品进口押汇远期售汇远期外汇交易外汇期权【中图分类号】F275一、外贸公司进口付汇风险管理现状（一）外贸公司进口付汇汇率风险表现形式因人民币在国际外汇市场上尚未全面自由流通，所以外贸公司在与国外客户结算货款时主要以美元和欧元结算，公司在进口付货款时必须用人民币去外汇市场上购外汇，而人民币兑美元欧元的汇率是随时波动的，这就带来了一个外汇敞口汇率风险。
在国际贸易实务中，外贸公司进口付汇，一般以出口国所在国家的法定货币为主要计价货币。
签订进口合同时，贸易合作的双方在考虑保险费、货物成本、税费、仓储费以及清关费、上岸费等国际贸易中特定会产生的费用后会产生一个进口报价，报价的过程中双方会预估一个汇率，可能高估也可能低估，这取决于财务人员的判断，汇率判断的准确性直接会影响到合同利润的预算。
而对于贸易双方而言，不论是进口公司还是出口公司都希望获得最大的收益，承担最小的汇率风险。
如中国公司与德国出口公司签订一笔合同进口某类设备，德国公司要求中方以欧元付货款，到期付汇时进口方必须以人民币兑换成欧元进行支付，这时中方就要承担实际最终欧元对人民币汇率与预期汇率之间的差异造成的最终合同利润损益。
另外，合同约定的付款期限也会给进口商带来一定的付汇汇率风险。
付款期限的长短对于进口付汇汇率的影响在于：若在此期间，人民币贬值，进口公司需要更多的本币去购买外币，增加购汇成本，利润减少；若在此期间，人民币升值，进口公司则需支付较低的购汇成本，利润增加。
（二）外贸公司进口付汇风险防范现状自从2005年7月21日人民币汇率改革以来，人民币对美元成单边升值的走势，美元兑人民币汇率波动非常小，平均的日波幅在2‰以下，因此，对于进口商来说，用人民币购买美元，基本没有外汇交易风险。
进出口业务风险防范控制手册1. 概述进出口业务是企业与国际市场之间的桥梁，它不仅带来了机遇，也存在着各种风险。
为了保证进出口业务的稳定运行，企业需要建立一套有效的风险防范控制机制。
本手册旨在帮助企业全面了解进出口业务的风险，并提供相应的防范和控制措施。
2. 进出口业务的风险2.1 信用风险进出口业务往往伴随着买方和卖方之间的信用问题。
买方可能无法按时支付货款，或者卖方无法按时交付货物。
这就造成了信用风险，可能导致企业的资金链断裂。
为了预防信用风险，企业应该对买方和卖方进行信用调查，建立合理的信用额度和支付方式，并定期进行风险评估。
2.2 汇率风险汇率波动是进出口业务中常见的风险之一。
如果企业在收款或支付货款时，汇率发生剧烈变动，可能导致企业的盈利降低或亏损增加。
为了规避汇率风险，企业可以使用远期汇率合约进行套期保值，或者根据市场情况及时调整价格和付款方式。
2.3 法律风险进出口业务涉及到货物的运输、海关报关、合同签订等多个环节，如果企业对当地法律法规不熟悉，就容易发生法律风险。
为了避免法律风险，企业应该与专业的律师团队合作，确保所有业务操作符合当地法律要求，并及时了解相关法规的变化。
2.4 操作风险进出口业务需要进行复杂的操作和管理，如果操作不当，就会出现漏洞和错误，导致业务中断或资金损失。
为了防范操作风险，企业应该建立完善的业务流程和内部控制制度，并进行培训和考核，确保员工熟悉操作规程并遵守规定。
3. 进出口业务风险防范和控制措施3.1 建立风险管理制度企业应该建立完善的风险管理制度，明确风险管理的责任和流程。
制度应涵盖风险识别、评估、控制和监控等环节，以保证全面、科学地进行风险防范和控制。
3.2 加强信用管理企业应该建立信用管理制度，对买方和卖方进行信用调查和评估。
合理设定信用额度和支付方式，并与买方签订合同和付款保障协议。
定期审查和更新信用信息，并及时调整信用额度和支付方式。
3.3 风险分散和保险投保企业在进出口业务中应尽量规避单一客户或市场的风险，通过开拓多元化的客户和市场，降低集中风险。
规避汇率风险的８种工具作者：Ｓｕｎｎｙ来源：《进出口经理人》2008年第06期编者按：在企业应用各种金融衍生工具时，最重要的一点是要对该工具的利弊进行识别。
目前，各家银行为帮助企业规避汇率风险，都相继推出了各自的金融衍生产品，但该产品是否真的适用于你的企业呢？你首先要做的就是对其进行详尽的了解和识别。
工具1：外汇期权买卖外汇期权买卖是一种权利的买卖。
期权的买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率向期权的卖方买进或卖出约定数额的外币，同时期权的买方也有权不执行上述买卖合约。
为取得上述权利，期权的买方必须向期权的卖方支付一定费用——期权费。
通过期权费的支付，期权的买方获得了今后是否执行买卖的决定权，而期权的卖方则承担了今后汇率波动可能带来的风险。
例如：出口企业将要收一笔欧元，可以向银行支付一笔期权费，并与银行约定将来有权宜约定价格1.33欧元兑1美元卖出欧元。
如果到期市场欧元价格低于1.33，企业可以行使权利，用比市场高的价格卖出欧元；但如果到期欧元价格高于1.33，企业可以不行使期权，转而到即期市场上去卖欧元，只需要支付少量期权费用。
这虽然增加了成本，但也给企业创造了选择的灵活性。
适合：适合那些使用欧元、日元等非美元外汇结算的进出口企业。
提示：外汇期权业务既为客户提供了外汇保值的方法，又为客户提供了从汇率变动中获利的机会，具有较大的灵活性，期权比远期更灵活。
工具2：借款保值通过借款来保值的方法比远期结售汇更具有灵活性，特别是小额合同。
借款可以有较灵活的期限，变化而非固定的利率以及到期续借的灵活规定。
申请美元贷款，在人民币升值之后，如果客户购买美元还贷的话，无疑能减少不少风险。
方法是出口企业在国内质押人民币贷美元，其海外关联企业在境外进行卖出人民币，购入美元的NDF（无本金交割远期汇率）交易。
适合：大型企业，在进出口贸易公司中是常用的规避汇率风险的手段，相当于“提前结汇”。
也就是说，当一段时间之后公司需要还清美元贷款时，公司可以用更少的人民币来支付。
进出口企业如何规避汇率风险进出口企业如何规避汇率风险从2005年7月开始，我国实行了更灵活的汇率政策，人民币不再盯住美元，而是参考一篮子货币。
随着人民币汇率形成的机制越来越灵活，受影响最大的要数有进出口业务的企业，如何避免汇率风险，对有进出口业务的企业来讲，无疑是考验的新课题。
企业规避汇率波动的风险，总的来讲有两类的方法，第一种方法是不利用金融衍生工具的自然避险法，第二种是利用金融衍生工具避险。
自然避险自然避险是不利用金融衍生工具避险的方法，它主要是利用合同条款，改变结算币种，达到规避外汇风险的目的。
自然避险法有：在采购合同中增加保护条款或定期修改进出口货物的价格。
顾名思议，这种方法是指在进出口合同中，尤其是那些履行期限长的合同中增加避免汇率风险的条款或定期修改价格，把汇率的影响降到最低。
比如，在出口合同中附加:如果人民币升值超过X%，出口方有权修订合同价格。
在进口合同中附加:如果人民币贬值X%,进口方有权修订合同价格，或在进出口合同中，采用人民币作为计价基础，根据汇率变化定期修改应支付的美元价格。
锁定折算汇率。
采用这种方法是在出口贸易中，以人民币计价，以美元结算，在签订合同时，锁定折算汇率，不论今后汇率如何变化，这笔出口贸易均按协定的汇率折算。
例如，某公司2月有一笔出口生意，3个月收回货款，在与外商谈判时，中方以人民币作为计价，以美元结算，中方估计今后人民币会升值，于是在合同中定明本次价款折算汇率是8.04元，（假设2月份的汇率是8.05元），这样，不论2月份后人民币兑美元的汇率如何变化，该公司都按8.04元的折算率收回美元，从而避免汇率的影响。
灵活选择计价货币。
这是指在进出口合同中，根据人民币的走势选择有利的币种计价。
1. 采用与日常经营收入相同的币种计价，这种方法的好处是使企业避开货币兑换的问题。
2. 采用硬货币计价，硬货币是指汇率具有上升趋势的货币。
在出口业务中使用硬货币计价，不但可以回避汇率波动所造成的不利影响，还可以令自己从中得到汇率变动带来的好处。
摘要:中国目前步入WTO后过渡期,人民币汇率机制面临着前所未有的压力和冲击,加之国际市场美元汇率跌跌不休,诱发金融风险加大｡何去何从?出路只有一条,进出口企业应该提高汇率风险意识并选择合适的方式方法规避风险,加强汇率风险管理｡
关键词:进出口企业;汇率风险;人民币升值
近年来,美元持续震荡走低,引发国际汇率风险加大｡美元如此跌跌不休,综合考量是有其客观背景和主观原因的｡由于美元币值所引起的全球经济环境的变化将是全方位的,这种环境的变化必然会对中国的宏观经济产生影响,这种影响也必然会波及到中国的进出口企业｡当前,美国借口中国外贸巨额顺差以及经济的高速增长,逼迫人民币升值｡综合各方因素看,美国会把美元贬值“进行到底”｡因为,
美国借助其双赤字的显性因素推弱美元,可以坐享美元贬值给其带来的经济好处｡前美联储主席格林斯潘曾明确表示,弱势美元对减少赤字是必要的,相对于减少投资和消费,美元下跌对于缓和美国经常项目赤字等全球性失衡问题是个非常明智的手段｡正是由于美国财政金融高官在公开场合的一次次明示､暗示,才使得市场形成了压低美元的合力｡从人民币汇率的变化情况看,截至2007年4月7日,美元兑换人民币突破7.7268关口,近年来人民币累计升值4.96%｡进出口企业已深切地感受到汇率波动带来的压力和风险,而这种情况在今后相当长的时期内将成为进出口企业经营的常态｡因此,增强汇率风险意识､加强汇率风险管理､选择合适的方式方法规避风险,对我国进出口企业具有重要的现实意义｡
一般来说,企业对不同的外汇业务的风险管理除了必须对未来汇率变动趋势进行预测外,还应根据实际情况选用以下几项避险措施:出口以硬币､进口以软币或多种货币报价,加价保值或压价保值,提早收款或推迟付款,续做远期外汇买卖,缩短出口结汇时间等｡
一､预测未来汇率变动趋势
预测未来外汇汇率变动的趋势,是每个进出口企业在浮动汇率制度下最重要的一项研究工作,也是做好其他避险工作的关键｡但由于影响汇率变动的因素很多,不只是受到有关货币当局经济力量及政治状况的影响,有时甚至连某国政府的一个临时措施也足以影响汇率的变动｡因此,预测未来汇率变动的趋势也是企业在实际工作中最难把握的学问｡尽管如此,在当前国际金融市场动荡不定的情况下,每个外向型企业仍要积极创造条件把这项工作做好｡
在日常业务中,进出口企业首先要把做好这项工作列入企业的经营管理内容,设置专门机构或专人,负责研究国际金融市场的变动趋势;搜集西方主要货币及人民币汇率近期的变动资料;了解各国经济变动及汇率变动的趋势;掌握本企业业务部门对外贸易国别､币别､汇率情况,编制即､远期外汇头寸表,提出选用计价货币的情况｡
加强对美元汇率变动趋势的研究｡美元是我国绝大部分进出口贸易和对外借贷活动的计价基础,其汇率的稳定与否,直接关系到我国企业对外经济活动的利益
｡因此,做好对美元的汇率预测,是预测未来汇率变动趋势的重点｡
加强对人民币汇率变动的预测｡由于人民币汇率的调整不但受国际金融市场的变动及西方主要国家货币的变动影响,而且还受制于国家在一定时期内的各项管理政策和措施的实施｡因此,预测人民币汇率的变动趋势,一方面要及时了解人民币所盯住的主要货币（如美元､欧元､日元等）的汇率变动趋势,另一方面要注意掌握国家在一定时期内的各项政策的实施和变动情况以及近期国内的外汇需求情况｡从中长期趋势来看,人民币对美元及其他主要货币的汇率应是趋向上升的｡
需要注意的是,企业依靠本身的力量来预测未来汇率变动的趋势固然重要,但毕竟力量有限,有时还带有许多主观因素｡因此,为把这项工作做好,企业在依靠自身力量的同时,还必须依靠银行､外汇管理局､经贸管理和金融研究等部门的力量,相互协调,互通信息,共同把这项工作做好｡
预测汇率的方法大体有三种:
1.计量经济学法｡在计量经济学的基础上建立预测模型,然后将各因素的预想值代入求出汇率的预测值｡
2.图表分析法｡把汇率波动的数值绘成曲线图,然后根据各种数值的位置来预测现时汇率趋势,确定其变动方向｡
3.主观分析法｡根据影响汇率变动的几大因素进行分析､推断,以及根据外汇市场上人们的心理预期和长期积累的经验进行预测｡
二､出口以硬币､进口以软币或多种货币报价
在国际贸易中,争取出口用硬货币､进口以软货币报价的做法是每个企业所必须坚持的首要原则｡企业的产品销往硬货币的国家,则可设法使用该国货币报价,销往其他地区的产品也应争取以硬货币报价｡从长远看,硬货币具有保值的作用｡使出口外汇不会因计价货币贬值而使销售利润减少,甚至亏损｡在进口方面,则要争取以汇率将有下跌趋势的货币报价,以求得软货币贬值带来的进口成本减少｡当然软､硬货币不是一成不变的,而且,在进出口中有时难以为对方接受,在这种情况下,我方可以在价格或信用期限方面做一些让步,给对方以补偿｡但是,这些补偿是否值得,有关企业则要综合衡量,否则,企业则应选择其他措施｡
一国货币对外价值的变动,经常随该货币发行国的经济实力强弱而有所涨跌｡各国的货币价值的演变,往往反映各国经济力量的消长｡也就是说,各种币别的汇率风险在一定时期内往往可以互相调节｡因此,企业在开展进出口业务过程中,尽可能分散贸易地区,争取贸易地区分散和广泛,并设法以各地区的主要清算通货报价,这样使各种计价货币的汇率变动得以相互调节,从而减少汇率风险｡
三､加价保值或压价保值
在实际交易中,计价货币的选择要受交易意图､市场需要､商品质量､价格条件等因素的制约,造成出口有时不得不以软币计价,进口有时不得不用硬币计价｡这样就有潜在的外汇风险｡在这种情况下,为了弥补风险,有关企业就要考虑选用加价保值和压价保值的方法｡加价保值方法主要用于出口贸易上,是指出口企业
接受以软币计价成交时,将汇价变动所造成的损失推入出口商品的价格中以转嫁汇率风险(或在合同中订入保值条款)｡压价保值方法主要用于进口贸易上,是指进口企业进口时接受硬币计价成交时,将汇价变动可能造成的损失从进口商品价格中剔除,以转嫁风险(或在合同中订入保值条款)｡
四､提早收款或推迟付款
一笔应收或应付外币账款的时间结构对外汇风险的大小具有直接的影响,时间越长,在此期间汇率波动的可能性就越大,外汇风险相对就大;时间越短,在此期间汇率波动的可能性就小,外汇风险相对就小｡因此,调整外汇资金的收付时间可以达到规避汇率风险的目的｡在国际收付中,通过预测计价货币汇率的变动趋势,提前或推迟收付有关款项,也就是以更改外汇资金的收付时间来抵补外汇风险｡
在进出口贸易中,如果预测计价货币将贬值,对于出口企业来讲,应与外商尽早签订合同,或把交货期提前,或提前收汇,以便减少因计价货币贬值而导致的外汇损失;对于进口企业来讲,则可推迟向国外购货,或要求延期付款,或允许国外出口商推迟交货日期,以达到延迟付款,减少进口成本的目的｡当然,这样做会增加国外进出口商的汇率风险,因此,在交易中避免不了讨价还价,我方则应根据实际情况进行决策｡
五､以远期外汇买卖转嫁外汇风险
企业在进出口成交后,如果预测将要交付或收入的货币汇率有趋升或趋跌的可能,可以在进出口交易的基础上做一笔买入或卖出该货币的远期买卖,以转嫁外汇风险｡此外,企业在国际间短期外汇投资和借贷活动中,为了防范将要支付或收入的货币汇率变动的风险,也可以做远期外汇买卖｡远期外汇买卖是转嫁外汇风险的最直接也较为有效的方法｡一般来说,进出口贸易从签订合同到实际收付,对外借债从签约借入到实际偿还都会有一个时间差,在这段时间内,为避免汇率波动带来的损失,当事人就可以与外汇指定银行签订一个按远期汇率预选买进和卖出远期外汇,然后到期交割的合同｡这样就不必担心汇率波动,并且可以事先算出成本和利润,较为准确地判断实际收益｡远期外汇买卖是企业及其他外汇业务当事人避免或减轻外汇风险的一项重要的而且行之有效的措施｡
六､缩短出口收汇时间
出口收汇时间越长,汇率涨跌的风险就会相对地增加｡因此,外向型企业必须树立时间观念,竭尽所能,按时交货,迅速收汇,缩短收汇时间｡尽可能地减少汇率升降风险｡
总之,对于从事进出口贸易的企业来说,外汇汇率的变动以及由此引起的问题是进出口业务中难以预料的因素,这使得进出口业务总处于一种不确定的风险之中｡为此,各国的进出口企业一直在寻找一些合适的､有效的､避免外汇风险的手段和方法,并在实践中逐渐加强了对外汇风险的认识和管理｡基于各国情况的差异,各国进出口企业对外汇风险的管理方针和管理措施等方面也不尽相同｡例如,欧美国家的企业虽对外汇风险中的交易风险和会计风险进行管理,而日本及其他亚洲国家的企业却主要着眼于对外汇交易风险的管理｡我国的企业则应在充分吸
收发达国家外贸企业先进的外汇风险管理经验的同时,还要结合我国的国情探索出一套比较行之有效的管理措施｡
参考文献:
[1] 殷小茵.美元大幅贬值波及四方[N].国际商报,2004-12-28(3).
[2] 陈湛匀,范卫尧.国际金融实务与案例[M].上海:华东化工学院出版社,1992:37-41.。
