野村：中国经济风险是推动投资决策唯一因素

一：中国当前宏观经济形势及与世界经济的关系。

（1）中国自身经济发展背景：中国30多年的改革开放和持续的经济增长使中国经济取得了举世瞩目的成就,中国在世界经济中的地位越来越举足轻重,在世界经济体系中发挥着越来越重要的作用。

中国是一个发展中大国，中国经济是世界经济的组成部分。

当代世界经济格局的演变，必然要影响中国，而中国的发展，又会给世界经济格局的变化带来日益明显的影响。

中国在当前世界经济格局中究竟处于怎样的地位? 21世纪，无论是世界经济格局，还是中国在其中的地位，都将进一步发生变化，这些情况正受到国内外的广泛关注。

考察中国在当代世界经济格局中所处的地位，首先得分析建国以来中国经济的发展。

新中国成立后的60多年中，特别是1978年十一届三中全会以来中国社会主义经济建设所取得的巨大成就，对中国在当代世界经济格局中地位的变化，无疑地起了决定性的作用。

新中国的经济发展，大体上可以分成两个阶段:1949一一一1978年的国民经济恢复及初步工业化阶段和1978年底开始的争取实现全面工业化及现代化阶段。

在初步工业化阶段，尽管国际环境十分严峻，国内经济工作在“大跃进”和“文化大革命”时期曾受到“左”的指导思想的严重影响，使经济发展出现过较大曲折，但整个说来，我国国民经济仍保持了较快增长速度。

2：世界经济的发展对中国的影响：（1）经济全球化对中国经济的影响21世纪以来，经济全球化发展更加深入，这也给我国经济发展带来了诸多不确定因素。

对于当前经济全球化的复杂性与多变性，在抓紧机遇加快发展的同时，必须审时度势，规避风险，从而使中国经济成为更重要的经济体。

对中国经济的积极影响：①有利于吸引外资中国的经济市场具备很大的发展潜力，因为中国人口众多，不但劳动力充足，并且消费能力也高，所以说在全球经济一体化的进程中，发达国家纷纷看中了中国市场，向中国市场投资，兴建公司和工厂，这样的话大量的资金就涌入到中国。

在外资进入中国市场的同时，很多国际上先进的生产技术和管理理念也随之一同进入到中国市场，对于中国企业产生了很大的促进作用，增加了推动力，对我国企业的发展有大的推动作用。

防止盲目投资促进经济持续发展李国灿连续八年在中央经济工作会议上都强调提出：要防止盲目投资，低水平重复建设。

这个问题非常重要，它关系到国民经济运行的质量和效益以及能否持续发展的问题，与区域经济协调发展有着密切的联系，同时更与企业的兴衰成败密不可分，盲目投资（低水平重复建设是盲目建设的一种表现形式）是我国经济领域里的一个顽症。

早在九十年代初期，卖方市场正向买方市场过渡之际，市场供求约束增强，某些部门产能过剩重复建设已相当严重，根据当时国家统计局调查900多种主要产品，其中一半左右的产能利用率均在60%以下，最低的只有10。

2%，重复建设是主要原因之一。

棉纺行业1990年全国己有3890万纱锭，大大地突破了原计划2565万纱锭的规模，造成1000万纱锭的产能空置。

导致1998年全行业压锭512万，下岗职工66万人。

由于棉花供应不足，很多企业处于停工状态，北京、天津、青岛、无锡等20个大中城市的纺织工业出现经济效益滑坡的局面，在一定程度上影响到这些城市产业的合理布局。

九十年代中期随着经济改革的深入发展，投资体制改革也在开展起来，当时国家强调改革的突破口是政企分开，把决策权交还给企业，政府职能转为管方针、管政策、管监督，此举为的是加强企业投资决策的责任感，以防止投资决策失误盲目建设，增进效益。

时过将近十年，盲目投资低水平重复建设仍屡禁不止。

三十九条浮法玻璃生产线建设，无视宏观产业政策的指导，冒然建设起来，由于超出市场容量有的企业产销率低于50%，无法达到设计产量，投资回收期无限延长。

葡萄酒的价格大战，口感差不多的750ml葡萄酒，有的企业每瓶卖12元，有的只卖8元，有的只卖6。

1元。

绒服大量压库，全国生产绒服的企业有2000多家，年产量约5000万件，2001年只销售1800万件，压库3000万件，有些公司产销率只有20——30%，损失严重。

有些地区房地产开发过热，销出量只有交付使用量的50%。

根据有关媒体调查报导，2003年上半年600种主要商品中供大于求的占86%，供求平衡的占14%，没有一种是供不应求的。

一、名词解释1、风险:风险是一种人们可知其概率分布的不确定性.在经济学中，风险常指未来损失的不确定性.模型风险：模型风险是指客观概率与主观概率不完全相符的风险。

一般的经济风险往往在不同程度上都存在着或多或少的模型风险。

根据客观概率和主观概率差异的来源,可将模型风险分为结构风险、参数风险、滞后期限风险和变量风险。

不确定性：是指人们对事件或决策结果可能性完全或部分不确知。

根据人们对可能性确知程度的高低,可将不确定性分为完全确定性、不完全确定性和完全不确定性。

在经济学中不确定性是指对于未来的收益和损失等经济状况的分布范围和状态不能确知.2、全面风险管理:是指企业围绕总体经营目标,通过在企业管理的各个环节和经营过程中执行风险管理的基本流程,培育良好的风险管理文化，建立健全全面风险管理体系，包括风险管理策略、风险理财措施、风险管理的组织职能体系、风险管理信息系统和内部控制系统,从而为实现风险管理的总体目标提供合理保证的过程和方法。

3、债券久期：这一概念最早是由经济学家麦考雷提出的。

他在研究债券与利率之间的关系时发现，在到期期限（或剩余期限）并不是影响利率风险的唯一因素，事实上票面利率、利息支付方式、市场利率等因素都会影响利率风险.基于这样的考虑，麦考雷提出了一个综合了以上四个因素的利率风险衡量指标，并称其为久期。

久期表示了债券或债券组合的平均还款期限，它是每次支付现金所用时间的加权平均值,权重为每次支付的现金流的现值占现金流现值总和的比率.久期用D表示.久期越短，债券对利率的敏感性越低,风险越低；反之凸度:收益率变化1 %所引起的久期的变化。

凸性用来衡量债券价格收益率曲线的曲度。

债券价格与收益率呈反向关系，二者的关系是非线性的,而且债券价格与收益率呈凸关系，这种关系常常被称为债券价格的凸性。

4、绝对风险：偏离初始投资组合价值的程度相对风险:偏离基准指数的程度5、线性风险:线性风险是指风险因子之间的数学关系呈直线的关系，或存在一阶导数为常数的函数风险关系.非线性风险:非线性风险是指风险因子之间的数学关系不是直线，而是曲线、曲面，即风险的不确定属性。

职业投资测试题及答案一、单项选择题（每题2分，共10题，满分20分）1. 职业投资中，以下哪项不是风险管理的基本步骤？A. 识别风险B. 评估风险C. 接受风险D. 转移风险答案：C2. 投资组合多元化的目的是：A. 增加投资回报B. 减少投资风险C. 增加投资成本D. 提高投资效率答案：B3. 在投资中，以下哪项不是有效的市场分析工具？A. 技术分析B. 基本面分析C. 情绪分析D. 随机分析答案：D4. 投资回报率（ROI）的计算公式是：A. 投资回报 / 投资成本B. 投资成本 / 投资回报C. 投资回报 - 投资成本D. 投资成本 + 投资回报答案：A5. 以下哪项不是投资决策中考虑的因素？A. 投资目标B. 风险承受能力C. 市场趋势D. 个人爱好答案：D6. 投资中，以下哪项不是资产配置的策略？A. 股票B. 债券C. 房地产D. 艺术品收藏答案：D7. 投资中，以下哪项不是财务杠杆的作用？A. 增加投资回报B. 增加投资风险C. 减少投资成本D. 提高投资效率答案：C8. 投资中，以下哪项不是投资风险的类型？A. 市场风险B. 信用风险C. 操作风险D. 收益风险答案：D9. 投资中，以下哪项不是投资分析的步骤？A. 收集数据B. 分析数据C. 制定策略D. 执行策略答案：D10. 投资中，以下哪项不是投资回报的类型？A. 资本增值B. 股息收入C. 利息收入D. 税收减免答案：D二、多项选择题（每题3分，共5题，满分15分）1. 职业投资中，以下哪些是风险管理的策略？A. 风险规避B. 风险转移C. 风险接受D. 风险增加答案：A, B, C2. 投资中，以下哪些因素会影响投资决策？A. 经济周期B. 政治环境C. 个人情绪D. 市场趋势答案：A, B, D3. 投资中，以下哪些是投资回报的计算方法？A. 简单回报率B. 复合年增长率C. 内部收益率D. 平均回报率答案：A, B, C4. 投资中，以下哪些是资产配置的考虑因素？A. 投资期限B. 投资目标C. 投资成本D. 风险承受能力答案：A, B, D5. 投资中，以下哪些是投资风险的识别方法？A. 历史数据分析B. 专家意见C. 市场调研D. 直觉判断答案：A, B, C三、判断题（每题1分，共5题，满分5分）1. 投资中，高风险总是伴随着高回报。

影响投资决策的因素分析投资活动是企业财务活动的重要组成部分，有效的投资活动能达到企业资源的最佳配置和生产要素的最优组合，给企业带来最大利润。

在投资市场中，投资机会很多，在众多的投资机会中要寻找一个好的投资项目，做出正确的投资决策，选择正确的投资策略，从而实现企业价值最大化目标，就要正确分析企业投资决策及其影响企、业投资决策的各种因素。

一、投资决策的含义投资决策是指投资者按照自己的意图, 在调查分析研究的基础上, 对投资规模、投资方向、投资结构、投资分配以及投资项目的选择和布局等方面进行技术经济分析, 决定项目是否必要和可行的一种选择。

投资决策在很大程度上决定着投资活动的成败。

投资决策是企业所有决策中最为关键、最为重要的决策，投资决策失误是企业最大的失误，一个重要的投资决策失误往往会使一个企业陷入困境，甚至破产。

可见投资决策在投资活动中的必要性！随着我国市场经济的发展，市场竞争日益激烈，投资主体和投资渠道趋于多元化发展态势，如何优化配置资源，有效的利用资源，提高投资决策水平和效益，是当前工程项目经营发展中的突出问题。

因此，能否做出正确的资本决策是工程项目经营发展的关键。

二、企业投资的存在问题在激烈的市场竞争中，投资无疑是企业变革求生的重要手段之一，如果还是像以往那样循规蹈矩，无所作为，其结果必然是走投无路，山穷水尽。

除在现状中提出的一些问题，目前，许多企业还存在如下问题,以下将针对这些问题进行逐一分析并找出其解决对策。

（一）管理方式不当，损失严重企业投资方式陈旧，融资渠道单一，管理方式落后，监督措施不力，很难发现投资中出现的问题，即使勉强发现也不能及时处理，造成投资失误、投资重复、投资浪费、投资亏损。

（二）缺乏市场调研意识市场调研是系统地收集、分析和报告信息的过程，它具有系统性和科学性。

市场调研包括市场调查和营销分析，不仅要有可靠的实地调查数据，更重要的是要根据已有的真实材料进行分析。

调查显示，中国企业普遍存在的问题中，一个重要方面就是不重视市场调研，缺乏对供需关系的研究，产品设计和制造不能完全针对市场。

国际经济环境下的投资决策在当今的全球化背景下，各国的经济联系日益紧密，国际投资风险也是时刻存在的。

因此，在国际经济环境下做出正确的投资决策是至关重要的。

本文将探讨在国际经济环境下进行投资决策的相关因素和方法，旨在帮助投资者更好地进行决策。

一、环境因素国际经济环境是影响投资决策的重要因素之一。

首先，全球化和市场化趋势加速了国际经济联系，使得投资者可以选择更多的投资市场。

其次，各国政策、法律、文化等因素对投资决策也有着重要影响。

例如，在某些国家，政府对外资的管理比较严格，需要满足一定条件才能够进入市场；在另一些国家，文化差异可能导致企业在营销、人力资源等方面面临挑战。

二、投资标的选择在选择投资标的时，需要从市场规模、增长潜力、竞争环境、政策环境等多个维度进行综合考虑。

市场规模面对的问题是市场容量和市场发展速度。

在实践中，大多数的投资领域中，规模越大，潜在机会就越多。

增长潜力则关注的是行业和企业的可持续性和前景。

竞争环境是指了解行业内竞争力状况，考虑自身所面对的竞争对手的实际情况。

以及政策环境，因为不同地区所面对的政策环境不同，可能会造成一定的作用。

三、风险管理风险控制是投资的核心目标之一，而风险管理则需要投资者从多方面入手。

市场风险是投资者在市场波动中所承担的风险。

而系统性风险则是与整个经济环境有关，例如经济周期等因素所致。

而信用风险、政治风险、操作风险、流动性风险等不可控因素也是投资者需要考虑的因素。

四、投资方法在选择投资方法时，也需要从投资者的风险偏好和收益要求出发，因此在选择投资方法时，需要注意一些常见的方法主要包括股票、债券、房地产、货币市场等等。

股票投资是一种风险较大但收益相对较高的投资方法，而债券投资则通常属于较低风险、保本保息的投资方式，是以收益稳定为主要目标的投资者的首选。

房地产投资的优点是稳定回报、资产极高，但其缺点是需要大量资金和时间，且受到政府政策的影响较大。

而货币市场投资则是一种短期投资，是一种更低风险的投资方式。

震撼金融圈，那个预测中国经济最准的人，被日本挖走了...昨天，日本野村证券（野村控股全资子公司）传来的一则消息：聘任陆挺（原华泰证券研究所所长、首席经济学家）担任其首席中国经济学家——这一人事变动，直接震撼了中国和日本的金融圈！??▲《日本经济新闻》的报道据了解，野村控股株式会社向中国证监会提交了设立外商投资证券公司的申请材料，野村控股拟持股51%。

8日晚间，证监会新闻发言人高莉也证实收到了野村控股的申请材料。

??值得一提的是，这是距离证监会公布《外商投资证券公司管理办法》新规实施后，第一家提出来华直接设立控股子公司的外资券商。

野村证券一出手就霸气侧漏，究竟是什么来头？来头不小的野村成立于1925年的野村证券是日本第一大券商，也是全世界最大证券公司之一。

???▲图片来源野村官网???▲野村大楼国内有分社113个，海外国际子公司及分社、办事处共29个。

野村控股还设有综合研究所、电子计算中心，接受其他机构委托，从事调查研究等情报业务。

员工数量超过三万，来自全世界70多个国家。

野村证券管理的股票和债券资产规模达到了13.6万亿日元，根据野村控股2017年报，该集团去年营收为1.7兆日元，约合人民币1000亿元，归净利润约为2400亿日元，约合人民币140亿元。

???▲野村控股2017年报除了证券业，野村（包括其经纪自营商、银行和其他金融服务子公司）也为全球个人、机构和政府客户提供投资、融资和相关服务。

业务范围包括：1、证券经纪业务，主要从事和组织股票、债券的买卖。

2、投资金融，认购政府债券及日元外债，发行公司债、股票。

3、投资信托，经营股票、债券及外国投资信托业务。

4、离岸金融业务，进行银团贷款、项目贷款、中长期外汇贷款及短期资金拆借。

；5、金融服务，开展广泛的投资调查服务，为国际投资者担任资产的保管及外汇运用工作。

??▲商业模式完善，三大部门通力协作野村最有名的战绩是并购雷曼兄弟：2008年9月22日，时值金融危机，野村证券宣布收购雷曼兄弟在欧洲、中东、亚洲区包括日本、澳洲和香港的业务，但没有公布收购价，市场传闻指收购价为2.25亿美元。