开放专科《财务管理学》平时作业第三章、第四章筹资管理一、填空题1、筹资目的可概括为两类满足生产经营需要和满足资本结构调整需要。
2、企业筹集的资金按权益性质不同分为股权资本和负债资金。
3、股权资本的筹集方式分为两类吸收直接投资和股票筹资。
4、优先股相对于普通股具有优先分配股息和优先分配公司剩余财产两项优先权。
5、反映股票内在投资价值的方法通常有未来收益现值法、每股净资产法、清算价值法、市盈率法。
6、融资租赁按其业务特点可分为直接租赁、售后回租、杠杆租赁。
7、资本成本包括筹资费用和使用费用两部分。
8、在一般情况下，资本成本通常用相对数表示。
9、由于企业债务利息在税前支付，因此企业所实际负担的利息为利息×（1-所得税率）。
10、普通股股东的权利有经营收益的剩余请求权、优先认股权、投票权、股票转让权。
11、综合资本成本又称加权平均资本成本。
12、经营杠杆效益产生的根本原因是存在固定成本。
二、选择题（包括单项选择和多项选择）1.下列项目中，作为资本成本的有（ABCD）。
A.股利B.利息C.债券发行手续费D. 股票发行费2.下列筹资方式中，一般来说资本成本相对最低的是（C）。
A.发行股票B.抵押债券C.长期借款D.信用债券3.资本成本最高但风险最低的筹资方式是（A ）。
A.发行股票B.发行债券C.长期借款D.融资租赁4.某企业按面值发行为期10年，票面利率10%的债券1000万元，发行费用率为3%，适用所得税税率为33%，该债券的资本成本为（A）。
A.6.9%B.9.6%C.78.5%D.76.8%5.普通股发行价格为每股10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年每股支付股利1.50元，股利年增长率5%，则该普通股成本最接近于（D）。
A.10.5%B.15%C.19%D.20%6.某公司拟按面值发行优先股100万元，股息率10%，预计筹资费用为2万元，该优先股的资本成本为（B）。
A.12%B.10.2%C.23%D.20.5%7.财务风险的大小，可以用（B）衡量。
A.经营杠杆系数B.财务杠杆系数C.个别资本成本D.综合资本成本8.某公司总资产为100万元，资产负债率为10%，负债利率为10%，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数最接近（C）。
A.0.8B.1.2C.1.03D.3.19.企业资本结构最佳时，应该（AD）。
A. 企业价值最大B.财务风险最低C.债务比例最小D. 加权平均资本成本最低10.某企业年资金需要量为1000万元，所得税税率33%，现有下列四个方案：比较上述四个方案的综合资本成本可知，（B）方案在经济上最有利，（D）方案在经济上最不利。
11.某企业拟发行期限2年，票面利率10%，票面价值1000元的债券，若市场利率为12%，则该债券的发行价格为（A ）。
A.966B.22%C.1000D.101012.某企业按“2/10，n/30”的条件购进一批商品，若放弃现金折扣，其机会成本为（A）。
A.36.7%B.73.4%C.98D.24.5%三、判断并改错题1.按照《公司法》的规定，上市公司发行可转换债券须经股东大会决议通过后方可发行。
（√）2.资本成本通常用相对数表示，计算公式为：资金使用费用与筹资费用之和除以筹资总额。
（×）3.发行债券筹资相对于发行股票筹资财务风险高，但资本成本低。
（√）4.融资租赁期限长、租约非经双方同意不得中途撤消。
（√）5.如果企业负债筹资为零，则财务杠杆系数为1。
（√）6.一般来说，经营杠杆系数越大，财务风险也就越大。
（×）7.在总资产报酬率高于负债利率的条件下，负债与股权资金的比例愈高，净资产收益率就愈低；反之，在总资产报酬率低于负债利率的条件下，负债与股权资金的比例愈高，净资产收益率就愈高。
（×）8.向银行借款比向社会发行证券筹集资金有利于保守企业的财务秘密。
（√）9.企业如果能以（×）10.发行优先股会导致原有普通股股东对公司的控制权被稀释。
（×）四、名词解释吸收直接投资——是指企业以协议合同等形式吸收国家、其它企业、个人和外商等直接投入资金形成企业资本金的一种筹资方式。
可转换债券——是指根据发行契约允许持券人按预定的条件、时间和转换率将持有的债券转换为公司普通股票。
融资租赁——是由出租人按照承租人的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长时期内提供给承租人使用的业务。
资本成本——企业为筹措和使用资金而付出的代价。
资本成本包括筹资费用和使用费用两部份。
筹资风险——是指由于负债筹资而引起的到期有能偿债的可能性及由此而形成的净资产收益率的波动。
财务杠杆效益——是指利用债务筹资而给企业带来的额外收益。
财务杠杆糸数——在资产总额及负债筹资额保持不变的前提下，净资产收益率或每股收益额将是息税前利润的倍数增长。
最佳资本结构——是指企业在一定期间内，使加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构。
五、简答题1、简述筹资原则答：规模适度、结构合理、成本节约、时机得当、依法筹措2、简述普通股融资的优缺点答：优点：A发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还；B发行普通股筹措资本没有固定的股利负担；C发行普通股筹措的资本是公司最基本的资金来源；D发行普通股筹措资本容易吸收社会闲散资金。
缺点：A普通股资本成本较高；B以普通股筹资会增加新股东，可能会分散公司的控制权，降低普通股每股净收益，从而可能引发股价的下跌。
3、简述债券筹资的优缺点答：优点：A筹资成本低；B可利用财务杠杆；C有利于保障股东对公司的控制权；D有利于调整资本结构。
缺点：A偿债压力大；B有利于现金流量安排。
3、简述资本成本的作用答：（1）资本成本是比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据；（2）资本成本是评价投资项目，比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准； （3）资本成本还可作为评价企业经营成果的依据。
4、 简述资本结构调整的原因与方法 答： 原因：（1）成本过高； （2）风险过大； （3）弹性不足； （4）约束过严。
方法：（1） 存量调整； （2） 增量调整； （3） 减量调整。
六、计算分析题1、某公司长期借款100万元，年利率10%，借款期限为3年，每年付息一次，到期一次还本。
该公司适用的所得税税率为33%。
要求：计算长期借款的成本。
解： K 借款=100%)331(%10100-⨯⨯=6.7%2、某公司按面值发行一批债券，总面额为100万元，该债券利率为10%，筹资费用率为1%，该公司适用的所得税率为33%。
要求：计算该批债券的成本。
解： K 债券=%)11(100%)331(%10100-⨯-⨯⨯==6.77%3、某公司发行优先股100万元，筹资费用率为2%，每年向优先股股东支付10%的固定股利。
要求：计算优先股的成本。
解： K 优先股=%)21(100%10100-⨯⨯=10.20%4、某公司普通股的发行价每股为30元，第一年支付股利为每股2元，预计每年股利增长率为10%。
要求：计算普通股的成本。
解： K 普通股=%10302+=16.67% 5、某公司长期资金账面价值100万元，其中债券30万元，优先股10万元，普通股40万元，留用利润20万元，各种资本的成本分别为5%、8%、12%、10%。
要求：计算该公司的加权平均资本成本。
解： K w =10020%1010040%1210010%810030%5⨯+⨯+⨯+⨯=9.1% 6、某公司总资产为100万元，资产负债率为40%，负债利率为10%，税前利润为10万元。
要求：计算财务杠杆系数。
解： DFL=10%10%4010010⨯⨯+=-I EBIT EBIT =1.47、通用股份有限公司为扩大经营业务，筹资1000万元，现有A 、B 两个方案供选择，有关资料如下表：解：K W （A ）=1000200%81000300%101000500%5⨯+⨯+⨯=7.1% K W （B ）=1000300%61000500%91000200%3⨯+⨯+⨯=6.9% 应选用方案B 。
8、通达公司拟用债券和股票两种方式筹资800万元扩建某车间，债券和股票的资本成本率分别为10%和15%；两种筹资方式筹集的资本分别占筹资总额的70%和30%；扩建车间投入使用后可增加的年均收益为120万元。
要求：分析该项投资是否可行。
解：K W =%30%15%70%10++⨯=11.5% 投资收益率=800120=15%>11.5%该项投资可行。
9、某企业拟用债券筹资500万元，投资新建某工程项目，债券的年利息率为12%，筹资费率为2%，该工程完工后预计年平均收益为32万元，所得税税率为33%。
要求：对该工程投资方案作出评价。
解： K 债券=%21%)331(%12--⨯=8.2%投资收益率=32/500=6.4%债券成本高于项目投资收益率，因此不可行。
10、某企业筹资新建一个生产车间，经研究确定用银行借款、债券和股票三种方式筹资，三种筹资方式的资本成本率已定，筹资结构未定。
各种筹资方式的资本成本率和不同的筹资方式如下表所示：解：%2.11%40%13%30%11%30%91=⨯+⨯+⨯=W K %11%35%13%30%11%35%92=⨯+⨯+⨯=W K %7.10%25%13%35%11%40%93=⨯+⨯+⨯=W K方案3资本成本最低，该方案最优。
11、某企业总资产报酬率为24%，负债利率为12%，该企业负债与股权资金的比例是1：0.8，所得税税率为40%。
要求：计算该企业的净资产收益率。
解：EPS=()()%401%12%248.01%24-⨯⎥⎦⎤⎢⎣⎡-⨯+=23.4% 12、某非股份制企业投资总额为500万元，其息税前投资利润率为16%，借入资金利息率为8%，如果投资总额中80%为主权资金，20%为借入资金，所得税税率为40%，试计算该企业的净资产收益率。
如果该企业投资总额仍为500元，企业应如何改变借入资金与主权资金的比例，使其净资产收益率达到14.4%。
解：（1） 净资产收益率=()%)401(%8%168020%16-⨯⎥⎦⎤⎢⎣⎡-⨯+=10.8% （2） ()()%401%8%16%16%4.14-⨯⎥⎦⎤⎢⎣⎡-⨯+=主权资本负债解得：1=主权资本负债即负债与主权资本之比为1:1时，净资产收益率将达到14.4%。
第六章流动资产管理一、填空题1、企业持有现金的动机主要有交易动机、预防动机、投机动机。
2、信用条件主要包括信用期限、折扣期限和现金折扣等。
3、流动资产按其流动性强弱可分为速动资产和非速动资产。
4、现金预算的方法包括现金收支预算法和调整净收益法。
5、信用政策包括信用标准、信用条件和收账方针三方面内容。
