2010年12月12日：福耀玻璃分析之福耀玻璃的分红推算

固定资产周转率的下降原因很复 杂，不过，福耀玻璃的管理层能力出众， 曹德旺先生是令人尊敬的企业家。我只 是稍作提醒，相信公司将来能够处理好 产能扩张的速度问题。
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国内的很多行业产能已经过剩，然 而，这些行业中的龙头企业又有多少能 进 军 国 际 市 场、 扩 大 在 全 球 市 场 的 份 额？福耀玻璃的竞争力确实强大。
福耀玻璃的派息率并不是很高，这
表：福耀玻璃近年固定资产周转情况
单位：亿元
2015 年 2016 年 2017 年 2018 年
营业收入 135.73 166.21 187.16 202.25
负增长的风险，福耀将面临更大挑战， 但福耀人信心不减，由于对预期的足够 认识，并在战略上提前介入，公司具备 应对危机的能力。公司力争 2019 年度汽 车玻璃产销量及其他主要经营指标保持 稳定增长。”
通常情况下，上市公司的年报中免 不了有吹嘘的内容，但福耀玻璃的上述 表示我以为可信。其中“战略上提前介 入”在 2018 年已经起到了不小的作用， “在海外业务方面，由于公司战略提前 介入，加上国内外生产基地的协同，公 司汽车玻璃海外业务收入实现同比增长 24.42%”——如果不是海外业务增长这 么多，福耀玻璃的营业收入不可能增长 8.08%，事实上，其国内业务收入同比减 少了 0.64%。
年报中有一段内容为“从盈利能力、 营运能力和偿债能力三者选择有代表性 的 财 务 指 标 来 分 析 公 司 的 成 长 能 力 ”。 我认为，其内在逻辑是——如果前三者 出色，则公司可以抢占更多的市场份额 以实现成长。
在营运能力方面，福耀玻璃称，“公 司 2018 年应收账款（不含应收票据）周 转天数、存货周转天数分别为 66 天、 97 天，为近三年来最低水平，周转效 率 高。” 不 过， 通 常 在 做 对 营 运 能 力 的 分析时，我们还会看一下固定资产周转 率，而福耀玻璃的这一指标近年来逐年 下降。

曹德旺的事迹材料曹德旺，福耀玻璃创始人，中国的玻璃大王。

1987年成立福耀玻璃有限公司，是中国最大的汽车玻璃制造厂商，世界第六大汽车玻璃生产商。

2014年，曹德旺获得年度华人经济领袖大奖。

下面是店铺跟大家分享的曹德旺事迹，欢迎大家来阅读学习！曹德旺人物经历1.创业经历9岁才上学、14岁就被迫辍学的曹德旺，在街头卖过烟丝、贩过水果、拉过板车、修过自行车，经年累月一日两餐食不果腹，在歧视者的白眼下艰难谋生，尝遍了常人难以想象的艰辛。

那是精神和肉体蒙受的双重苦难，但他并未逆来顺受，而是不断地与命运抗争。

1976年，曹德旺开始在福清市高山镇异形玻璃厂当采购员，他的工作是为这家乡镇企业推销人称“大陆货”的水表玻璃。

1983年，曹德旺承包了这家年年亏损的乡镇小厂。

1985年，将主业迅速转向汽车玻璃，彻底改变了中国汽车玻璃市场100%依赖进口的历史。

1987年，成立福耀玻璃有限公司。

1993年，福耀玻璃登陆国内A股。

是中国第一家引入独立董事的公司。

是中国股市唯一一家现金分红是募集资金高达7倍的上市公司。

2001年——2005年，曹德旺带领福耀团队艰苦奋战，历时数年，花费一亿多元，相继打赢了加拿大、美国两个反倾销案，震惊世界。

福耀玻璃也成为中国第一家状告美国商务部并赢得胜利的中国企业。

2006年美国商务部部长访问中国时，点名约见曹德旺。

福耀公司生产的汽车玻璃占中国汽车玻璃70%市场份额的同时，还成功挺进国际汽车玻璃配套市场，在竞争激烈的国际市场占据了一席之地。

成为——宾利、奔驰、宝马、路虎、奥迪等豪华品牌重要的全球配套供应商，同步研发设计，是世界第二大汽车玻璃厂商。

在美国、德国、俄罗斯设有工厂。

在俄新工厂建成投产时，俄罗斯梅德韦杰夫发来贺信。

多年来，福耀坚持每年投入巨额研发费用。

福耀玻璃的部份高新技术产品代表当今世界上最高的制造水平，并拥有独立的知识产权。

福耀公司的财务状况分析 及其面临的投资-筹资决策问题
1财务状况及基本特征
1 财务状况及基本特征
一、历史比较分析
1 财务状况及基本特征
A.盈利能力
1999 销售净利率 资产净利率 ROA ROE WCR 11.80% 7.99% 10.29% 17.94% 186,337,737 2000 16.96% 14.42% 12.80% 27.80% 26,715,667 2001 16.23% 11.83% 12.37% 27.31% 107,374,413
表3：福耀1999~2002年6月的资产负债表
第三年结构比 2.07% 0.50% 7.76% 14.71% 9.44% 0.28% 7.76% 0.17% 42.70% 36.57% 36.57% 17.20% -8.29% 8.91% 8.91% 7.42% 16.34% 0.57% 0.44% 3.38% 4.40% 2000/12/31 第二年结构比 5.77% 0.00% 0.30% 6.13% 18.15% 4.24% 0.27% 10.31% 0.31% 0.01% 45.50% 38.81% 38.81% 21.98% -10.03% 11.95% 11.95% 2.31% 0.00% 14.27% 0.80% 0.62% 1.42% 63,256,351 30,000 3,333,702 67,218,750 － 199,119,134 46,565,898 2,958,257 － 113,098,425 3,454,458 － 98,000 499,132,975 425,698,878 － 425,698,878 241,122,890 -109,995,220 131,127,670 － 131,127,670 － 25,388,813 16,642 156,533,125 8,781,629 6,840,204 － 15,621,833 8,131,904 137,400 19,912,579 － － 123,422,807 5,339,002 21,340,653 1,500,000 84,022,705 1,850,673 － 556,555 266,214,278 239,763,366 － 239,763,366 236,662,401 -95,955,453 140,706,948 － 140,706,948 － 6,142,761 10,130,062 156,979,771 8,988,904 4,487,764 － 13,476,668 1.20% 0.02% 2.94%

福耀玻璃：高管年薪狂涨股东分红难享【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】福耀玻璃（600660行情,爱股）昨天发布年报，利润同比降七成———福耀玻璃昨天发布了2008年业绩报告并年度分配预案：不分配也不转增。

该公司去年还实施了10送10派5的慷慨分红，其董事长曹德旺也刚刚宣布将70％自有股份捐赠成立慈善基金，转眼又加入2008年度股市“铁公鸡”行列，委实令投资者不解。

■大幅计提吞噬利润年报显示，公司2008年实现营业收入亿元，同比增长％，当年实现净利润亿元，但在计提了亿的浮法玻璃业务的固定资产及相关资产的减值准备，扣除此减值准备后，公司净利润仅余亿元，同比下降幅度高达％。

由于公司净利润的下滑，福耀玻璃股改时的股份追送条件被触发。

按照其2006年公布的股改方案，若福耀玻璃“在2006年、2007年、2008年度中任一年度的每股收益增长率为负数”，公司大股东耀华工业将向全体流通股东追送股份。

以当前该股亿股的流通盘计算，公司追送股份的比例为10送。

此次追送股份完成后，大股东耀华工业及其耀华工业董事长陈凤英，也是除曹德旺以外另一个福耀玻璃的实际控制人，二者的持股比例都将被稀释。

■高管年薪狂涨此外年报表示了2008年度不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本的分配方案，公司董事会称为降低公司资产负债率，补充生产经营所需流动资金，提出上述分配预案。

值得说明的是，福耀玻璃并非股市上一贯的铁公鸡。

去年公司还实施了10送10派5的分配方案，2006年也进行了10派的现金分红。

更令投资者难以接受的是，加入今年“铁公鸡”行列的福耀玻璃2008年逆势上涨了高管薪酬,其中曹德旺2008年年薪为万元,同比涨％。

曹德旺的儿子、福耀玻璃总经理曹晖年薪118万,同比增％。

而一名叫曹芳的董事年薪高达万元,同比大增％。

媒体报称曹芳董事乃是曹德旺的妹妹。

福耀玻璃高层三名曹氏成员薪水相加,总计万,占到高管总薪酬的％。