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产品市场和货币市场的一般均衡概论(PPT75页).pptx

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第三章产品市场与货币市场的一般均衡PPT课件

第三章产品市场与货币市场的一般均衡PPT课件

08.08.2020
13
支付流现值（PDVPS）
• 支付流（payment streams),指一笔投资在若干年内，每 年所取得的一次性收入。将若干年的支付流折算现值为：
• 第一年的为： PDVPS= R1/（1+r） • 第二年的为： PDVPS= R2/（1+r）2 • 第n年的为： PDVPS= Rn/（1+r）n • N年各年的收入折现值总和为： • PDVPS=R1/（1+r）+ R2/（1+r）2+…+ Rn/（1+r）n • 厂商投资项目的最低收益率应该这样来计算： • PDVPS-C=R1/（1+r）+R2/（1+r）2+…+Rn/（1+r）n-C=0
第三章 产品市场与货币市场的一般均衡
08.08.2020
1
第一部分
整体概述
THE FIRST PART OF THE OVERALL OVERVIEW, PLEASE SUMMARIZE THE CONTENT
教学目的和要求
• 本章首先分析IS曲线和LM曲线的产生和变 动，在此基础上，将IS和LM曲线结合起来， 说明商品市场和货币市场同时均衡时，均衡 国民收入和利率的决定和变动
－－购买股票等资产，只是资产权的转移，没有引起实 际资本的增加，不属于实际投资，是“金融投资”。
• 影响投资的因素：利率、预期收益率、风险
－－利率由一定时期内货币的市场供给和货币的需求共 同决定。
－－实际利率=名义利率-通胀率
08.08.2020
9
投资与利率的关系
• 利息是投资的机会成本， 投资预期利润率大于利 r
15

第十四章产品市场和货币市场的一般均衡ppt课件

第十四章产品市场和货币市场的一般均衡ppt课件
m一定时，L1与L2必须此消彼长。
国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率必须提高， 从而使得L2减少。
LM曲线的推导
货币市场达到均衡，则 m = L ，
L = ky – hr
m = ky – hr
y hr m kk
r ky m hh
LM曲线斜率k/h
•r％
经济意义：总产出对利率变动
的敏感程度。
对货币的投机性需求取决于利 率，与利率变动呈反方向变动关 系。
100美元=10美元/10% 200美元=10美元/5%
债券价格随利率变化而变化：利率越高，债券价格越低。 利率越高，货币的投机需求越少。
投机动机表示为： L2 = L2（r）=－hr，随利率变化而变化（r指利率）
流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）
➢ 货币的实际供给量（用m表示）一般由国家加以控制，是 一个外生变量，因此，需要分析的主要是货币的需求。
➢ 对货币的需求，又称为流动性偏好，是指由于货币具有使 用上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息收入而储存不生息的 货币来保持财富的心理倾向。
流动偏好与货币需求动机
财富，除了货币之外，还有很多其他的。以其他形式 持有会获得红利、租金等收益。 但是，持有货币这种不生息的资产，具有使用上的灵 活性。
求无限，即凯恩斯陷阱。 •r1
此时，政府增加货币供 给，不能降低利率和增 加收入，此时货币政策 无效。
r ky m hh
（2）古典区域 符合古典学派。 h＝0 时，斜率无穷大
r2利率较高时，投机需求 ＝0。只有交易需求。
r ky m hh
如果实行扩张性货币政策， 不但会降低利率，还能提 高收入。
谨慎动机（或称预防性动机）
谨慎动机指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个 人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而需要事先持 有一定数量货币。这一动机基础上产生的货币需求量也和收 入成正比。

产品市场和货币市场的一般均衡(PPT)

产品市场和货币市场的一般均衡(PPT)
不管有多少货币，都愿意持有在手中，以免证券价格下跌遭 受损失。
23
第二十三页，共五十六页。
(àn lì)
[案例
] 美国或入“流动性陷阱〞
[案例(àn lì)] 美国或入“流动性陷阱〞
联邦基金目标利率降至近于 零，资本回报率下降，庞大 的政府、民间债务负担(fùdān)， 使得扩张信用的需求显著下 降。
i
11
2.IS曲线(qūxiàn)及其斜率
rae1by
d
d
r%
IS斜率
(xiélǜ)
1 b d
IS曲线
y
斜率的含义：总产出对利率变动的敏感程度。 斜率越大，总产出对利率变动的反响越迟钝(chídùn)。反之，越
敏感。
12
第十二页，共五十六页。
3.IS曲线(qūxiàn)的经济含义
〔1〕描述(miáo shù)产品市场到达宏观均衡，即i=s时，总产出与 利率之间的关系。
〔3〕折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损耗， 资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设备和 厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。
〔4〕预期通货膨胀率。与投资同向变动(biàndòng)，通胀下，短 期内对企业有利，可增加企业的实际利润，减少工资，企业 会增加投资。
通胀等于实际利率下降，会刺激投资。
第四页，共五十六页。
4
3.投资(tóu zī)函数
假定只有利率发生
投资函数：投资与利率(lìlǜ)之间的函数关系。 变化，其他因素都
i＝i〔r〕 〔满足di/dr ＜ 0〕 。
不变
投资(tóu zī)i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。
线性投资函数：i＝e-dr
r%

产品市场和货币市场的一般均衡概论(PPT 75页)

产品市场和货币市场的一般均衡概论(PPT 75页)
增加自发消费支出 、 自发投资支
出e、政府支出g ，出口x，或减少税收t、 储蓄s、进口m,即增加总支出E时，IS曲线 向右移动；
2、反之，减少总支出AE时，IS曲线向左 移动。
练习
1.给定消费函数c=40+0.8yd，净税收 t=20，投资i=70-0.5r，净税收增加10 单位使IS曲线（ ） A.右移10单位。 B.右移40单位。 C.左移10单位。 D.左移40单位。
预防需求与国民收入同方向变化。
总结
=L1k=y交易需求＋预防需求=L1（y） k——货币需求对收入变动的敏感度。
3.投机动机及投机性需求
投机动机是指人们预期债券价格下跌而保留货币的动机。 另：指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部 分货币的动机。 由此形成的货币需求叫做投机性需求。 人们在持有货币时亦有成本，即为持有货币而放弃的利息或 其他资产的收益。这样利率的高低对投机动机的货币需求就 十分重要。
IS曲线的推导
三部门经济(定量税) 经济均衡的条件 i+g=s+t
IS曲线的推导
三部门经济(比例税) 经济均衡的条件 i+g=s+t
练习
假定四部门经济情况下，消费函数为： c=100+0.9(1-t)y，投资函数为i=200500r，净出口函数为nx=100-0.12y500r，政府支出为g=200，税率t=0.2， 试求IS方程。
两部门IS曲线的推导（i=s法）
s
（2）
s
由i得出S
由S得出Y
s（y）
s2
（3）
s1
450
i
r
r
（1） 由r推出i
r1
r2
MEI

04产品市场和货币市场的一般均衡 79页PPT文档

04产品市场和货币市场的一般均衡 79页PPT文档

第一节 投资的决定
一、实际利率与投资
1.投资：指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂 房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等。
投资的分类：
在国民核算帐户中投资可分为固定投资、存货投资和住宅 建设投资；
投资还可分为总投资、净投资和重置投资 重置投资：补偿现有生产设备损耗的投资 净投资：用于增加资本存量的那一部分投资 总投资等于净投资加上重置投资
第一节 投资的决定
二、资本边际效率
资本边际效率（MEC）是一种贴现率， 这种贴现率正好使一项资本物品的使用期 限内各预期收益的现值之和等于这项资本 品的供给价格或者重置成本。
第一节 投资的决定
补充：两种计息方法
1. 单利是对已过计息日而不提取的利息不计利息的 计息方法。其本利和是：
SR 01rn
（3）IS曲线上任何点都表示i=s。 偏离IS曲线的任何点都表示没有实现均衡。
（4）处于IS曲线右上边某一点，i＜s。利率过高，导致投资 <储蓄。处于IS曲线左下边，i＞s。利率过低，导致投资>储 蓄。
第二节 IS曲线
二、IS曲线的斜率
y a e dr
1
r ae1 y
dd
斜率为: 1 d
由此可见 IS 曲线是一条斜率为负的曲线.
第二节 IS曲线
IS曲线的斜率受 β(边际消费倾向) 和 d(投资需求 对利率的敏感度)的影响。
其中： β值越大，IS曲线的斜率的绝对值越小， 曲线越平坦；反之， β值越小，IS曲线的斜率的 绝对值越大，曲线越陡峭。
因为β较大，意味着投资乘数越大，从而当利率变 动引起投资变动时，收入会以较大幅度的变动， 因而IS曲线较平坦。

第四章产品市场和货币市场的一般均衡精品PPT课件

第四章产品市场和货币市场的一般均衡精品PPT课件

一、资本投资的概念
•是用于补偿 耗费掉的资 本设备的那 部分投资， 亦即折旧
总投资等于重置投资与 净投资之和
•是资本投资的净增加量，它是 总投资减去重置投资的余额
与投资相对应的存量变化就是资本。资本是指企业所持有的厂 房设备积累的存量。投资的变动表现为资本存量的变动。
Kt = K（t - 1）+ It
信用 货币
凡货币面值高于其币材价值且不能兑换的货币， 称为信用货币。它具有完全的流通性，能够作为 支付手段，而且名义价值不变。它又可分为以下 几类：铸币、纸币、存款货币、近似货币。
第二节 利率的决定
一、货币供给——货币层次 货币供给量是一个经济社会中货币的总存量。如何定义货币存量，
大多数国家都根据货币的职能和流动性差异将货币划分为以下几个层次：
所谓狭义货币，是指那些流动性最强，其职能主要是充当交 换媒介即流通手段的那部分货币，包括流通中现金和银行活期存 款。所谓广义货币，是指既包括高流动性的现金、活期存款，又 包括流动性稍差，但有收益的存款货币。
最广义货币中还包括那些经过一定程序可以变现的非存款性 金融资产，M4中的L是指流动性资产。
主张从经验统计上定义货币的经济学家认为，用这种方法定 义货币，可使货币管理当局更好地控制货币供给，提高货币政策 效果。
M4 = M3 + L
M4
M3 = M2 + 其他金融机构存款
M3
M2 = M1 + 商业银行定期存款 + 商业银行储蓄存款
M2
M1 = M0
+ 商业银行活期存款
M1
M0 = 流通中现金
M0
其中，M0 和 M1 被称为狭义货币，M2 和M3 被称为广义货 币，M4 是最广义货币，这种最广义货币标准只在少数国家使用。

第五章产品市场和货币市场的一般均衡精品PPT课件


LM 曲线推导图
m1 交易需求 m=L1=ky
m1
货币供给
m=m1 +m2
r％
y r％
m2
货币市场均衡
m=L1+L2
投机需求
m2=L2(r)=w-hr
y
m2
普通LM曲线的形成
m1 交易需求 m=L1=ky
m1
货币供给
m=m1 +m2
r％
货币市场均衡
y r％
y
m2
投机需求
m2
3、LM曲线的经济含义
2、IS曲线及其斜率
rae1by r
d
d
IS斜率 1 b d
IS曲线
y
斜率的含义：总产出对利率变动的敏感程度。
斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之， 越敏感。
3、IS曲线的经济含义
（（21））处描于述I产S曲品线市上场的达任到何宏点观位均都衡表，示i=s， 偏即离i=IsS时曲，线总的产任出何与点利位率都之表间示的没关有系。
必使利率下降，刺激投资和消费，从而使国民收入增加。
5、LM曲线的区 域
（1）凯恩斯（萧条）区域
❖h无穷大时，斜率为0， LM呈水平状。
r ky m hh
r％
❖r1利率较低时，投机需求 无限，即凯恩斯陷阱。 货币政策无效。
r1
凯恩斯
区域
y
LM曲线的三个区域
（2）古典区域
r ky m hh
h＝0 时，斜率无穷大
二、IS曲线
1.IS方程的推导 二部门经济中 求解得均衡国民收入：y = (a+i) /1-b
i= e-dr
y aedr 1b
r ae1by

产品市场和货币市场的一般均衡概论(PPT 67张)

五章国民收入的决定：IS-LM模型
• • • • • • • • •
节林毅夫的投资拉动增长策略
节投资的决定
节IS曲线 节利率的决定 节LM曲线
第一节 林毅夫的投资拉动增长策略
一、林毅夫认为：投资在当前中国经济中依然占 据着不可替代的位置 二、经济实例：从4万亿到7万亿 三、投资过快对增长的影响 将会扭曲投资和消费的关系，长期来看会影响 经济增长的稳定性和可持续性。
r
m
货币供给曲线 与货币需求曲 线的交点决定 均衡利率
r0
L=L1＋L2
M1
L ，M
29
货币需求与供给的均衡
流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）
• 1）利率越高，人们认为，利率不可能再上升， 有价证券的价格不能再下降，因而将所有的货 币全部换成有价证券，人们无需在手中保留货 币，而是持有证券。
• 2）反之，利率极低，人们认为利率不可能再降 低，或者有价证券的价格不可能再上升，而可 能跌落，因而会将所有有价证券全部换成货币。 不管有多少货币，都愿意持有在手中而不愿拿 去换证券，以免有价证券价格下跌遭受损失。 这就是流动性陷阱。
从4万亿到7万亿
•
2014年以来，国家推出了七大类投资工程包， 总投资额逾10万亿元人民币，其中今年的投资就 超过7万亿元。今年一季度结束后，由于总体经济 形势不容乐观，各项投资的批复和推进速度突然 加快。 面对新一轮大规模的7万亿投资，人们第 一时间就会想起2008年的4万亿。4万亿的阴影和 困扰挥之不去，人们既对7万亿投资抱有希望，又 对4万亿的弊端心存戒备。
• 有本金100万，如果银行利率为1%，存银行一年 可得利息1万，利率为5%可得5万，利率10%可得 利息10万。 • 如果拿去办企业，则当利率为1%时，只要预期收 益率大于1%就是值得的投资项目，此时，可选项 目多，投资量会大。当利率为10%，收益率要高 于10%才是值得的，而收益率高于10%的投资项 目肯定比收益率高于1%的项目要少得多，因而此 时投资越少。 • 因此，利率越高，存银行收益越高，办实业吸引 力下降，投资会越少。 • 即：利率与投资反向变动。

三产品市场和货币市场的一般均衡PPT课件


PV
= （1
R +
r）
+ （1
R +
r）²
+ （1
R + r）³
+···+
R （1+r）n
=
R
[
1 （1+r）
1 + （1+r）²
+
1 （1+r）³
+···+
1 （1+r）n
]
因为：
（1
1 + r）
+
1 （1+r）²
+
1 （1+r）³
+···+ 1 （1+r）n
=
1 r
所以:
PV =
R r
这种现值贴现法用途很广，不仅可以用于企业投资决策， 还可以用于一切未来收入的现值贴现，从而对作出其他决策也 同样适用。
一、实际利率和投资
经济学所讲的投资，是指资本形成，即社会 实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的 增加，新住宅的建筑等，其中主要是厂房、 设备的增加。
投资是内生变量，决定投资的因素有很 多，主要的因素有实际利率、预期收益率和 投资风险等。
实际利率=名义利率- 通货膨胀率
投资函数：i=i（r）= e - d r
Hale Waihona Puke R0=R1 （1 +
r）
=
105 1+5%
= 100美元
n 年后的 Rn 现值是：
R0
=
R （1 +
n
r）n
例： 假定一笔投资在未来1、2、3 ···n年中每年
所带来的收益为R1， R2， R3 ···Rn，在n年中每年的贴现率 为r，则这各年收益之和的现值（PV）就可以用下列公式计算：
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IS曲线的推导
三部门经济(定量税) 经济均衡的条件 i+g=s+t
IS曲线的推导
三部门经济(比例税) 经济均衡的条件 i+g=s+t
练习
假定四部门经济情况下，消费函数为： c=100+0.9(1-t)y，投资函数为i=200500r，净出口函数为nx=100-0.12y500r，政府支出为g=200，税率t=0.2， 试求IS方程。
三、斜率大小的决定因素
（一）β：前提是不考虑d
1、数学意义：β大→ 1－ β 小 →斜率绝对值小→IS 曲线平缓
2、经济学意义： β大→ 1－ β 小→乘数大 → y的变 动幅度大
三、斜率大小的决定因素
（二）d：前提是，不考虑β 1、数学意义： d大→IS曲线的斜率绝对值
小→IS曲线平缓
2、经济学意义： d大→投资对利率的变动敏感→y 的变动幅度大
第二节 IS曲线
表示产品市场与货币市场的亲密接触，建立r 与 y之间的关系。这种关系通过S与I两个桥梁 得以建立起来。 一、含义： 反映r与y之间关系的曲线，分析I=S时的r
与y组合，表明产品市场的均衡。
二、IS曲线的推导
两部门经济 经济均衡的条件 i=s
IS曲线含义注意
注意：IS曲线所表示的利率与国民收入 之间的关系并不是因果关系。它只表 明当利息率和国民收入存在着这样一 种反方向变动关系时，投资和储蓄保 持相等，产品市场均衡的条件得到了 满足。
第一节 投资的决定
经济学中的投资指资本的形成。 一、投资函数：i=i(r) 线性方程：i=e-dr
1、e——自主投资，不依存于利率的变动而 变动的投资
2、d——利率对投资需求的影响系数
3、投资曲线——以数量为横轴，利率为纵轴
2007年3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利 率0.27个百分点。
i2
i
r
r
(D) r1
P1
A
r1
(A)
r2
P2 B
r2
i=i(r)
O
y1
y2
y
O
i1 i2
i
图A：由r推出I；图B：由I得出S；图C：由S得出Y;图D：对r与Y之间 的关系进行总结。
例题
假定某国经济存在以下关系：c=40+0.8y，i=55-200r 求：IS方程 解：根据已知条件建立IS方程
i=s s=y-c c=40+0.8Y 解方程得：y=475-1000r
两部门IS曲线的推导（i=s法）
s
（2）
s
由i得出S
由S得出Y
s（y）
s2
（3）
s1
450
i
r
r
（1） 由r推出i
r1
r2
MEI
i
i1 i2
y1 （4）
A
y1
y2 y
对i与Y之间的 关系进行总结
B
IS
y2
y
IS曲线的推导
s
s2 (C)
s1
s s=s(y)
s2
s1
s=i (B)
O
y1 y2
y
O
i1
三个模型的比较
类型
市场 状况
Y 决定模型
IS-LM模型
AD-AS模型
(简单的凯恩斯模型) (调整的凯恩斯模型) (完整的凯恩斯模型)
产品市场
产品市场和货币市场
产品市场、货币市场 和劳动力市场
假设
研究 内容
利率、价格不变， 不考虑货币因素
从总支出角度分析
价格不变， 考虑货币因素
利率、价格均变， 考虑 AS因素
Rn——预期收益， R0——本金，R——资本品 的供给价格，r——MEC，J——报废价值 现值公式：
MEC公式：
（二）资本边际效率递减规律
1、内容：在技术和其他条件不变时，随着投 资的增加，MEC呈递减趋势。 2、原因：
投资↑→对资本品需求↑→资本品价格↑→MEC↓
3、意外收获：投资的边际效率MEI （Marginal Efficiency of Investment）
例子
11000 1 X
12100 (1 X)2
13310 (1 X)3
假期12定 限11110某 为000X3企美0年业元，(投和11各2资11年X30330)的0210预00美0(期11美元3收3元X，1益0)购求3分买贴别一现是台3率10机10X00。器00，0美其元使、用
X 10%
资本边际效率公式
三、斜率大小的决定因素
（一）β：前提是不考虑t与d
1、数学意义：β大→ β （1－t）大→1－ β （1 －t） 小 →斜率绝对值小→IS曲线平缓
2、经济学意义： β大→ 1－ β （1 －t）小→乘数 大 → y的变动幅度大
三、斜率大小的决定因素
（二）d：前提是，不考虑β与t
1、数学意义： d大→IS曲线的斜率绝对值小→IS 曲线平缓
从国民收入和利率角 从国民收入和价格角
度分析
度分析
坐标 横轴：国民收入(Y) 横轴：国民收入(Y) 横轴：国民收入(Y)
轴 纵轴:总支出（AE） 纵轴:利率（r）
纵轴:价格（P）
第十四章
产品市场和货币市场的一般均衡
第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡
i=i0？考虑货币市场后，i并非外生变量， 要受到r的影响。r→i→y 引进r以后，产品市场要与货币市场牵手。
当投资增加时，会引起资本品价格的上升，由于R 上升而缩小之后的MEC就是MEI。MEI＜MEC
MEC曲线和MEI曲线
r
r0 r1
O
i0
MEC MEI
i
三、与投资有关的其它因素
（一）预期收益：预期收益↑→投资↑ （二）风险：风险大→投资↓ （三）企业股票的市场价值：
股票市场价值＞新建一个企业的成本→新建 企业优于购买旧企业→投资↑
2、经济学意义： d大→投资对利率的变动敏感→y 的变动幅度大
（三）t：前提是不考虑β与d
1、数学意义： t大→1－ t 小→ β（ 1－ t ）小 →1－β（1－t）大→斜率绝对值大→IS曲线陡峭
2、经济学意义： t大，乘数小，y的变动幅度小。
四、IS曲线的移动
斜率变动，影响IS的倾斜度；若截距变动，则导致 IS曲线本身发生位移。
（一）自发支出变动：α+e↑→（α+e）/d↑→ IS 曲线在纵轴上的截距变大→IS右移，即r不变时， y也增加。（相当于教材中对投资函数和储蓄函 数变动的解释）。
投资曲线
如图： r i=e-dr
投资需求曲线
i
图15-1 投资需求函数
二、资本边际效率（Marginห้องสมุดไป่ตู้l
Efficiency of Capital，MEC）
（一）定义：是一种贴现率，这种贴现率正好使 一项资本物品的使用期内各项预期收益的现值之 和等于这项资本品的供给价格或重置成本。其含 义是厂商增加一笔投资的预期利润率。