财务管理练习题答案

财务管理练习题答案

第一章财务管理总论

一、单选题

1．A 2．D 3．A 4．C 5. B

6. D 7．B 8. B 9. C 10.D

二、多选题

1．AC 2．ABD 3．AD 4．AC 5．ABCD 6．ABCD 7．ABD

8．ABCD 9．ABC 10．BCD 三、判断题

1．× 2．√ 3．× 4．× 5．×

6．√ 7．× 8．× 9．× 10．×

第二章货币时间价值与风险分析

一、单选题

1. C

2. B

3. A

4. D

5. B 6．B

7．A 8. A 9．D 10.B 11．B 12．C

二、多选题

1. AC

2. AB

3. A

4. ABCD

5. BCD

6. ACD

7. ABCD

8. ABD

9. ABCD 10．ABD

三、判断题 1．× 2．× 3．√ 4．× 5．×

6．× 7．× 8．×9．×10．√

四、计算分析题

1．解：F=100×(F/P,7%,3) =122.50（万元）

2．解：P=350×(P/F,6%,5)=261.55（万元）

3．解：A=150/(F/A,4%,3)=48.05（万元）

4．解:P=50000/8%=625000（元）

5．解：（1）i=(1+8%/4)4-1=8.24%

(2 )(F/P,r/2,2)-1=8.24%

∴(F/P,r/2,2)=1.0824

∵(F/P,4%,2)=1.0816, (F/P, 5%,2)=1.1025

∴r/2=4%+(1.0816-1.0824)/(1.0816-1.1025)*(5%-4%)=4.0383%

∴r=8.0766%

6．解：A方案 P=20*(P/A,5%,8)*(P/F,5%,3)=111.66(万元)

B方案 P=15[(P/A,5%,9)+1]=121.62(万元)

因为方案A现值小于方案B现值，所以张先生应选择方案A。

7．解：（1）甲预期收益率=20%×0.3+16%×0.4+12%×0.3=16%

乙预期收益率=30%×0.3+10%×0.4-10%×0.3=10%

=[ (20%-16%)2×0.3+(16%-16%)2×0.4+(12%-16%)2×0.3]1/2

（2）σ

甲

=3.10%

σ乙=[ (30%-10%)2×0.3+(10%-10%)2×0.4+(-10%-10%)2×0.3]1/2

=15.49%

甲标准离差率=3.10%/16%=0.19

乙标准离差率=15.49%/10%=1.55

因为乙项目的标准离差率大于甲项目，所以乙项目的风险高于甲项目；甲项目预期收益率高于乙项目，即甲项目相对于乙项目预期收益高且风险低，所以应选择甲项目。

（3）16%=4%+b×0.19

∴b=0.63

第三章长期计划与财务预测

一、单选题

1.B

2. A

3.A

4. B

5. A

6.A

7.C

8.B

9. B

二、多选题

1. BC

2.ABC

3.ABCD

4.ABCD

5.ABCD 6．CD 7.ABCD

三、判断题

1. ×

2. √

3. × 4．× 5．√ 6.√ 7．√ 8．√

四、计算题

1.解答：因为该公司的固定资产利用能力已经饱和，所以销售额提高要再增加资产时还需要购买固定资产。

增加资产百分比＝（货币资金+应收账款+存货+固定资产）/销售收入×100% ＝（10+20+30+55）/30×100%＝383.33%

负债销售百分比＝(应付账款+长期负债)/ 销售收入×100%

＝(25+10)/30 ×100%=100%

需追加资金＝销售增长额×（资产销售百分比－负债销售百分比）

＝30×20%×（383.33%－100%）＝17(万元)

预计留存收益＝预计销售收入总额×预计销售收入净利率×（1－股利支付率）

＝30×（1＋20%）×10%×（1－40%）＝2.16(万元)

企业外部筹资额＝需追加的资金－预计的留存收益=17－2.16＝14.84(万元) 2．（1）外部融资销售增长比＝66.67%-6.17%-4.5%×[（1+33.33%）/33.33%×（1-30%）]

＝0.479

（2）外部融资额＝1000×0.479＝479（万元）

（3）外部融资销售增长比＝66.67%-6.17%-4.5%×[（1+16.7%）/16.7%]×（1-30%）

＝0.3843

外部融资额＝500×0.3843＝192.15（万元）

（4）外部融资销售增长比＝66.67%-6.17%-4.5%×[（1+5%）/5%]×（1-30%）

＝-5.65% 外部融资额＝3000×5%×（-5.65%）＝-8.475（万元）

这说明企业资金有剩余，可以用于增加股利或者进行短期投资。【提示】销售增长不一定导致外部融资的增加。

（5）预计通货膨胀对融资的影响

销售额名义增长率＝（1+10%）×（1+5%）-1＝15.5%

外部融资销售增长比＝66.67%-6.17%-4.5%×[（1+15.5%）/15.5%]×（1-30%）

＝37.03% 外部融资额＝3000×15.5%×37.03%＝172.19（万元）

在不出现通货膨胀时，资金有剩余，出现通货膨胀之后，企业资金不足，产生外部融资需求。

（6）销售额的名义增长率＝10% 外部融资销售增长比＝66.67%-6.17%-4.5%×[（1+10%）/10%]×（1-30%）＝25.85% 外部融资额＝3000×10%×25.85%＝77.55（万元）

在存在通货膨胀的情况下，即使销售的实物量不变，也需要从外部融资。

3. 解答：b＝1-55%＝45%

权益乘数＝1/（1-负债比率）＝1/（1-0.6）＝2.5

ROA＝利润率×总资产周转率=9%×1.6=0.144

ROE＝9%×1.6×2.5＝0.36

可持续增长率＝(45%*0.36)/(1-45%*0.36＝19.33%

第四章筹资方式

一、单项选择题

1.C

2.A

3.C

4. C

5. D

6. D

7.C

8.B

9.A 10.D

二、多项选择题

1.ACD

2.ABC

3.ABC

4.ABCD

5.AC

6.AB

7.BCD

8.BC 三、判断题

1.×

2.×

3.×

4.×

5.√

6.×

7.×

四、计算题

1．解答：

（1）每年应付租金＝5 600 000

（P／A，8%，8－1）＋1

＝5 600 000

5.2064＋1

≈902 294.41（万元）

或＝5 600 000

（P/A，8%，8）×（1＋8%）＝

5 600 000

5.7466×（1＋8%）

≈902 308.94（万元）

（2）每年应付租金＝5 600 000

（P／A，8%，8）＝

5 600 000

5.7466≈974 489.26（万元）

2．解答：

（1）每年计息一次:

市场利率6%的发行价＝500×(P/F，6%，5)＋500×8%×(P/A，6%，5) ＝500×0.7473＋500×8%×4.2124＝542.15(元)

市场利率8%的发行价＝500×(P/F，8%，5)＋500×8%×(P/A，8%，5) ＝00×0.6806＋500×8%×3.9927＝500.00(元) 市场利率10%的发行价＝500×(P/F，10%，5)＋500×8%×(P/A，10%，5) ＝500×0.6209＋500×8%×3.7908＝462.37(元)

（2）到期一次还本付息：

市场利率6%的发行价＝500×(F/P，8%，5)×(P/F，6%，5)

＝500×1.4693×0.7473＝549.00(元)

市场利率8%的发行价＝500×(F/P，8%，5)×(P/F，8%，5)

＝500×1.4693×0.6806＝500.00(元)

市场利率10%的发行价＝500×(F/P，8%，5)×(P/F，10%，5)

＝500×1.4693×0.6209＝456.14(元)

第五章 资本成本与资本结构

一、单选题

1.C

2.C

3.D

4.D

5.A

6.B

7.D

8.A

9.C 10.C 11.A 12.B 二、多选题

1．BD 2.AB 3.BCD 4.ABCDE 5. ABC 6.BE 7.AB 8. BCD 9.ABCD

三、判断题

1. ×

2. √

3. √

4. ×

5. √

6. √

7. ×

8. × 9．√ 10. × 四、计算分析题 1．解答：（1）债券成本K B ＝

%

21%)

251(%10--? ＝7.6531%

（2）优先股成本K P ＝%31%

12- ＝ 12.3711%

（3）普通股成本K S ＝%4%51%

12+- ＝ 16.6316%

（4）加权平均资本成本 K W ＝

%6316.165000

2200

%3711.125000800%6531.750002000?+?+? ≈ 12.36% 2．(1)计算筹资总额分界点： 长期借款：40÷25%＝160（万元） 普通股：

75÷75%＝100（万元） (2)计算边际资本成本：

0～100万元， 4%×25%＋10%×75%＝8.5% 100～160万元，

4%×25%＋12%×75%＝10% 160～200万元， 8%×25%＋12%×75%＝11% 3．（1）税前利润=750/（1-25％）=1000（万元） 利息=5000×40％×5％=100（万元） EBIT=1000+100=1100（万元）

固定成本=300-100=200（万元） 边际贡献=1100+200=1100+200=1300

DOL=1300÷1100=1.18 DFL=1100÷1000=1.1

DCL=1300÷1000=1.3 (2)1.3*20%=26%

4．（1）设每股收益无差别点为EBIT ，则：

50

%

15200%)251(%)]12360%10800([?--??+?-EBIT

=30

50%15200%)251(%)10800(+?--??-EBIT

EBIT=235.2（万元）

（2）如果该公司预计新产品可实现的息税前利润为180万元，目