风险的分类--中级会计师辅导《财务管理》第二章讲义7

财务管理风险的分类篇一：财务风险的种类财务风险种类探讨财务风险有广义和狭义之分。

从广义上看，财务风险是指在企业各项财务活动中，由于内外部环境及各种难以预料或无法控制的因素使财务系统运行偏离预期目标而形成的经济损失的机会性或可能性。

这里所说的财务活动结果包括两个方面，一是财务活动成果即收益；二是财务状况即企业的偿债、营运、获利能力。

一般情况下，财务风险是指财务成果减少，财务状况变坏的可能性。

尽管每一个企业都希望尽可能地提高财务成果，优化财务状况，但财务风险是难以避免的。

企业主管及企业财务人员的责任就在于全面认识财务风险产生的环节，并能加以识别，采取相应措施予以防范和控制，尽量避免财务成果的损失和财务状况的恶化。

财务风险按不同的标准可以划分为不同的种类。

一、根据广义财务风险形成的原因划分根据广义财务风险形成的原因划分为政治风险、法律风险、利率风险、市场竞争风险、经营风险。

（一）政治风险政治风险又名政策风险，是指影响企业的所有与政治因素有关的风险，从而导致企业财务损失的风险。

如国家政策的调整、领导人的更替、外交关系的变化、战争的爆发等。

（二）法律风险法律风险是指法律因素给企业财务带来损失的风险。

在知识经济时代，随着经济全球体化产生了许多新的约束企业行为的法律规范与制度条例。

法律变更的不确定性、就使得企业的经营决策、财务目标的不确定性变得更大，从而风险也越来越大。

（三）利率风险利率风险也称为市场风险，是指由于利率的变化引起的资产价格变动所带来的风险。

（四）市场竞争风险市场竞争风险是指外部市场环境变化给企业财务带来损失的风险。

竞争是企业生存和发展的压力与动力，竞争会给企业财务目标、财务收益带来极大的风险性。

（五）经营风险经营风险是由于企业内部的一些因素造成的风险，如重大投资失败、关键诉讼失败、企业重大管理决策的调整等都是企业经营风险的主要。

二、根据资本运动的过程划分根据资本运动的过程可划分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。

考点一：货币时间价值的概念是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。

【衡量方法】：用“纯利率“（没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率）来衡量，没有通货膨胀时，短期国债的利率可以视为纯利率。

【提示】资金的增值不仅包括资金的时间价值，还包括资金的风险价值（含通货膨胀）。

【例题·判断题】银行存款利率能相当于货币时间价值。

（）【答案】错误【解析】货币时间价值相当于没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率，银行存款利率不能相当于货币时间价值。

考点二：复利终值和复利现值的计算1.终值和现值的含义：现值：本金终值：本利和考点二：复利终值和复利现值的计算1.终值和现值的含义：现值：本金终值：本利和【教材例2-2】某人将100万元存入银行，年利率4%，半年计息一次，按照复利计算，求5年后的本利和。

【分析】本例中，一个计息期为半年，一年有两个计息期，所以，计息期利率=4%/2=2%，即i=2%；由于5年共计有10个计息期，故n=10。

所以：5年后的本利和F=P×（F/P，2%，10）=100×（F/P，2%，10）=121.90（万元）5.复利现值的计算（一次性收付款项的现值的计算）P=F（1+i）-n式中（1+i）-n为复利现值系数（教材附表2），记作（P/F，i，n）；n为计算利息的期数。

【教材例2-3】某人拟在5年后获得本利和100万元，假设存款年利率为4%，按照复利计息，他现在应存入多少元？P=F×（P/F，4%，5）=100×（P/F，4%，5）100×0.8219=82.19（万元）【结论】复利终值系数和复利现值系数互为倒数。

【例题·判断题】随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。

（）【答案】错误【解析】折现率与现值成反比。

考点三：年金时间价值的计算【年金的含义】：金额相等、间隔时间相同的系列收付款项。

风险类别非系统风险（可分散风险）也称特殊（有）风险，是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。

如：一家公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败等引起的风险。

系统风险（不可分散风险）也称市场风险，是指影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险。

如：宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等引起的风险。

【提示】非系统风险可以通过资产组合分散掉，但值得注意的是，在资产组合中资产数目较低时，增加资产的个数，分散风险的效应会比较明显，但资产数目增加到一定程度时，风险分散的效应就会逐渐减弱。

经验数据表明，组合中不同行业的资产个数达到20个时，绝大多数非系统风险均已被消除掉。

另外，资产多样化是不能完全消除风险的，因为系统风险是不能够通过风险分散来消除的。

【例题·多选题】（2020年）下列各项中，将导致系统性风险的有（）。

A.发生通货膨胀B.市场利率上升C.国民经济衰退D.企业新产品研发失败『正确答案』ABC『答案解析』系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险。

选项ABC均会影响所有资产，所以均会导致系统性风险。

系统风险及其衡量（β系数）（一）单项资产的β系数不同资产的系统风险不同，度量一项资产的系统风险的指标是β系数，它告诉我们相对于“市场组合”而言特定资产的系统风险是多少。

市场组合是指由市场上所有资产组成的组合。

由于包含了所有的资产，因此，市场组合中的非系统风险已经被消除，所以，市场组合的风险就是市场风险或系统风险；市场组合的收益率即为市场平均收益率。

【提示】用β系数对系统风险进行量化时，以市场组合的系统风险为基准（参照物），认为市场组合（相对于它自己）的β系数等于1，某一资产β值的大小反映了该资产收益率波动与整个市场收益率波动之间的相关性及程度，或者说，某资产的β系数的大小反映该资产的系统风险相当于市场组合系统风险的倍数。

2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料财务管理第二章 财务管理基础知识点：证券资产组合的风险及其衡量——组合风险的分类● 详细描述：1.系统风险与非系统风险例题：1.下列各项中，属于企业特有风险的有（）。

A.经营风险B.利率风险种类含义致险因素与组合资产数量之间的关系非系统风险指由于某种特定原因对某特定资产收益率造成影响的可能性，它是可以通过有效的资产组合来消除掉的风险。

它是特定企业或特定行业所特有的当组合中资产的个数足够大时这部分风险可以被完全消除。

（多样化投资可以分散）系统风险是影响所有资产的，不能通过资产组合来消除的风险。

影响整个市场的风险因素所引起的不能随着组合中资产数目的增加而消失，它是始终存在的。

（多样化投资不可以分散）非系统风险的种类含义经营风险因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性。

财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来不利影响的可能性。

C.财务风险D.汇率风险正确答案：A,C解析：对于特定的企业而言，企业特有风险可进一步分为经营风险和财务风险，所以本题的答案应该选择选项A、C。

2.在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。

（）A.正确B.错误正确答案：B解析：一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，但资产的个数增加到一定程度时，资产组合的风险程度将趋于平稳，这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低3.下列各种风险中，不会影响β系数的是（）。

A.变现风险B.价格风险C.再投资风险D.购买力风险正确答案：A解析：β系数衡量的是系统风险，而变现风险属于非系统风险，因此不会影响β系数。

4.下列属于证券投资非系统风险的是（）。

A.变现风险B.再投资风险C.购买力风险D.价格风险正确答案：A解析：证券投资的系统风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险，违约风险、变现风险和破产风险属于非系统风险。

5.根据财务管理的理论，公司风险通常是( )。

2022年中级会计职称考试《中级财务管理》考点讲义第二章财务管理基础1.货币时间价值是指价值。

(2)货币时间价值是投资收益率的基础。

①在没有风险和没有通货膨胀情况下的投资收益率即为货币时间价值，亦称“纯粹利率”。

②在有风险和通货膨胀的情况下，投资者会要求获得更高的投资收益率作为补偿，即：投资收益率＝货币时间价值＋通货膨胀补贴＋风险收益率(或风险补偿率)2.投资收益率的存在，使货币随着时间的推移产生价值增值，从而使不同时点的单位货币具有不同的价值量。

(1)一般来说，发生时间越早的单位货币，其价值量越大——今天的 1 块钱比明年的 1 块钱更值钱。

(2)不同时点上的货币无法直接比较。

3.货币时间价值计算就是以投资收益率为依据，将货币价值量在不同时点之间进行换算，以建立不同时点货币价值量之间“经济上等效”的关联。

用特定的投资收益率，可以将某一时点上的货币价值量换算为其他时点上的价值量，也可以将不同时点的货币价值量“换算”为同一时点的价值量(例如， 0 时点上的价值量即现值)，进而比较不同时点的货币，进行有关的财务决策。

【示例】今天借出 100 元，明年收回 100 元，这是“赔本买卖”。

因为今天的 100 元的价值量大于明年的 100 元。

如果同等条件(如风险相同)下的借款利率为 10%，则今天借出 100 元， 1 年后应收回 100×(1＋10%) ＝110 (元) ，才是公平交易。

即：在等风险投资收益率为 10％的条件下，今天的 100 元和明年的 110 元经济上等效(具有相等的价值量)。

1.时间轴(1) 以 0 为起点 (目前进行价值评估及决策分析的时间点)；(2) 0 时点表示第 1 期的期初，自时点 1 开始，时间轴上的每一个点代表该期的期末及下期的期初。

2.终值与现值3.复利(利滚利)每经过一个计息期，要将该期所派生的利息加入本金再计算利息，逐期滚动计算。

一次性款项的终值与现值的计算【提示】复利终值和现值与年金终值和现值的区别。

第二部分风险与收益一、资产的收益与收益率（一）含义及内容资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。

利息、红利或股息收益绝对数: 资产的收益额资本利得利（股）息的收益率相对数: 资产的收益率或报酬率资本利得的收益率注意：如果不作特殊说明的话，用相对数表示，资产的收益指的就是资产的年收益率，又称资产的报酬率。

（二）资产收益率的计算资产收益率＝利（股）息收益率＋资本利得收益率【例题1·计算题】某股票一年前的价格为10元，一年中的税后股息为0.25元，现在的市价为12元。

那么，在不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率是多少？【答案】一年中资产的收益为：0.25+（12-10）=2.25（元）其中，股息收益为0.25元，资本利得为2元股票的收益率=（0.25+12-10）÷10=2.5%+20%=22.5%其中股利收益率为2.5%，资本利得收益率为20%。

老师手写：（三）资产收益率的类型（６种）股票的投资收益率= 收益 投资额 0.25 12 10=股利+（卖价-买价） 买价10注意：1.预期收益率的计算（1）若已知未来收益率发生的概率以及未来收益率的可能值时【例题2·计算题】某公司正在考虑以下三个投资项目，其中A和B是两只不同公司的股票，而C项目是投资于一家新成立的高科技公司，预测的未来可能的收益率情况如下表所示。

分别计算各项目的预期收益率。

表投资项目未来可能的收益率情况表【答案】每个项目的预期收益率，即概率分布的期望值如下：E（R A）=（-22%）×0.1+(-2%)×0.2+20%×0.4+35%×0.2+50%×0.1=17.4%E（R B）=（-10%）×0.1+0×0.2+7%×0.4+30%×0.2+45%×0.1=12.3%E（R C）=（-100%）×0.1+(-10%)×0.2+10%×0.4+40%×0.2+120%×0.1=12%（2）若已知收益率的历史数据时【例题3·计算题】XYZ公司股票的历史收益率数据如下表所示，试用算术平均值估计其预期收益率。