股票周期规律

股市的基本规律

如果从几年甚至几十年的时间段看，股市的长期趋势是不断上升的，对于这一点，我们从世界各国的股市发展规律都可以找到肯定答案。就我国股市而言，上海和深圳两个股票市场开业以来，指数不断创出新高，2007年上证指数达到了6124点，深圳达到了19600点的历史新高。我相信未来20年上证指数一定会超越10000点大关。

既然股市长期趋势上升，个股同样也是呈现长期上升趋势的（除非股票代表的上市公司破产）。据统计我国股市当中的一些优秀上市公司股票，如“深发展”、“深万科”、“陆家嘴”、“四川长虹”等自上市以来均已增值数百倍或数十倍（把历年送配和派息计算在内）。 为什么股市会呈现出长期上升趋势呢？这是因为股票是现实资本的虚拟，或者说是“资本的纸制复本”。现实资本会随着时间的延续、经济资源稀缺性的不断加剧而不断增值，所以股票也会不断增值，股市指数（以同一标准计算）也会长期上升。

正是由于股市的长期趋势是上升的，所以坚持长期投资的少数股市投资者能够成为真正的股市赢家。但是，真正长线投资的投资者是很少的，它需要极强的忍耐力。在股市一次次的大幅波动中能坚持执股不动是很难做到的，除非你买了股就不看了。

这个规律告诉我们，只要你在低位买到了好的股票，它的趋势是肯定向上的，就不要轻易放弃，你可以采取长期投资策略。当然也不一定是持股不动，你可以长期关注跟踪它，在每次大波段行情中高抛低吸，只要你对你买入的股票进行了深入研究，对股票的价值有清醒的认识，就对股票有信心，对自己有信心。可我们也要注意，即使向美国通用这样的百年知名公司，在遭受金融海啸的冲击后也可以被破产保护，面临股价下跌99%的风险，再好的企业也有它的生存规律。

少数人赚钱，多数人亏钱规律

股市投资者10%赢利，20%持平，70%亏损。对于这一点恐怕是股市投资者最为熟悉的。之所以会出现这一情况，原因主要基于以下几点：

1、如前面“资金流动全境图”所谈到的，股市是“非零和游戏”，最终输者大于赢者，股市上升必须依靠增量资金的注入（主要以新投资者买股票为特征）。 2、 股市里只有少数人能够战胜自己的人性弱点，因此只有少数人赚钱，绝大多数人要亏钱。

股市周期规律再发现

中国股市的运行周期有其独特的内在规律，这一规律与通行的江恩理论、费波那兹数列等理论都有所不同，中国股市的周期规律是在特殊的市场形态、不成熟的投资主体以及偏重投机的投资理念等要素共同作用下形成的，是经济周期、政策周期、心理周期、市场周期共同作用的产物。

中国股市存在着30个交易日的波段周期

就波段行情而言，笔者发现中国股市存在着30个交易日，也就是大约一个半月的波段循环周期。笔者在对近10年来的股指走势进行统计分析后发现，这一30个交易日的波段周期实证检验吻合率超过95％，特别是最近一年来的实证检验过程中，这一结论的验证吻合率更是接近100％。统计数据表明，中国股市的这一30个交易日的波段周期早在市场刚有了一点规模的时候就已形成，而且在漫长的市场变迁中居然一直没有改变，足以见得这一周期规律所蕴含的内在逻辑之深刻。

波段周期描述：1、一个完整的波段周期的时间跨度是30个交易日，一般来讲误差不会超过两天，在同一周期内股指运行的大方向保持不变。2、在波段周期的涨跌规律上，一般来说除了较极端的牛市和熊市外（如去年下半年的暴跌），相邻波段的涨跌都是不同的，也就是说上涨、盘整、下跌三种形态通常不会接连出现，至于具体波段是涨是跌还是盘整，则必须依据基本面的情况加以判断。3、在波段周期的运行节奏上，统计规律表明，在每个周期的中点位置，也就是周期开始后大约第15个交易日，股指通常都会有一次小的反复，用以修正股指当期的涨跌速率，之后股指会继续原有趋势。4、每个波段周期刚开始的几个交易日量能通常会突然增大，而且上涨周期的量能放大要较下跌周期迅猛，特别是到了中线行情的顶部或底部的时候，这一规律表现得更加明显。

依据这一波段周期规律，再结合市场基本面的研判，就给我们判断大盘波段涨跌的时间与方向提供了一条可行的途径。具体到近期的行期走势上，如果用上述30个交易日的波段周期规律分析的话，笔者认为大盘在上周二放量变盘后就已经进入了新一轮波段周期，而刚刚结束的上一轮波段周期，则基本上可以看作是一个上涨周期，股指在6.24行情快速突破后虽然连续阴跌多日，但本质上仍是对6.24行情异常放量拉高的技术性修正，不能看作是大盘的正常调整，所以从市场的内在规律来看，6.24行情开始以来直到上周二放量变盘其实是一个完整的上涨周期，而且由于受6.24行情异常放量的影响，近期股市的波段周期有可能受到干扰，甚至会出现短时间的失真现象。至于股指在新一轮波段周期内的运行方向，笔者认为在资金面没有明显改善的情况下，市场内原有的资金并没有能力把强势行情维持太久，目前基本面的情况尚不足以支持股指突破前期1750高点，因此基本上可以排除向上突破的可能；而向下突破呢，笔者认为股指在1650点下方的缺口又确实存在着实实在在的支撑，而且政策面也不支持股指大幅下跌，因此向下突破的可能也较小；综合来看，笔者认为在新一轮的波段周期中，股指很可能在1650－1750点的区间内做箱体震荡，大盘新一轮的波段周期应该是一轮盘整周期。

股市周期规律再发现

中国股市的运行周期有其独特的内在规律，这一规律与通行的江恩理论、费波那兹数列等理论都有所不同，中国股市的周期规律是在特殊的市场形态、不成熟的投资主体以及偏重投机的投资理念等要素共同作用下形成的，是经济周期、政策周期、心理周期、市场周期共同作用的产物。

中国股市存在着30个交易日的波段周期

就波段行情而言，笔者发现中国股市存在着30个交易日，也就是大约一个半月的波段循环周期。笔者在对近10年来的股指走势进行统计分析后发现，这一30个交易日的波段周期实证检验吻合率超过95％，特别是最近一年来的实证检验过程中，这一结论的验证吻合率更是接近100％。统计数据表明，中国股市的这一30个交易日的波段周期早在市场刚有了一点规模的时候就已形成，而且在漫长的市场变迁中居然一直没有改变，足以见得这一周期规律所蕴含的内在逻辑之深刻。

波段周期描述：1、一个完整的波段周期的时间跨度是30个交易日，一般来讲误差不会超过两天，在同一周期内股指运行的大方向保持不变。2、在波段周期的涨跌规律上，一般来说除了较极端的牛市和熊市外（如去年下半年的暴跌），相邻波段的涨跌都是不同的，也就是说上涨、盘整、下跌三种形态通常不会接连出现，至于具体波段是涨是跌还是盘整，则必须依据基本面的情况加以判断。3、在波段周期的运行节奏上，统计规律表明，在每个周期的中点位置，也就是周期开始后大约第15个交易日，股指通常都会有一次小的反复，用以修正股指当期的涨跌速率，之后股指会继续原有趋势。4、每个波段周期刚开始的几个交易日量能通常会突然增大，而且上涨周期的量能放大要较下跌周期迅猛，特别是到了中线行情的顶部或底部的时候，这一规律表现得更加明显。

依据这一波段周期规律，再结合市场基本面的研判，就给我们判断大盘波段涨跌的时间与方向提供了一条可行的途径。具体到近期的行期走势上，如果用上述30个交易日的波段周期规律分析的话，笔者认为大盘在上周二放量变盘后就已经进入了新一轮波段周期，而刚刚结束的上一轮波段周期，则基本上可以看作是一个上涨周期，股指在6.24行情快速突破后虽然连续阴跌多日，但本质上仍是对6.24行情异常放量拉高的技术性修正，不能看作是大盘的正常调整，所以从市场的内在规律来看，6.24行情开始以来直到上周二放量变盘其实是一个完整的上涨周期，而且由于受6.24行情异常放量的影响，近期股市的波段周期有可能受到干扰，甚至会出现短时间的失真现象。至于股指在新一轮波段周期内的运行方向，笔者认为在资金面没有明显改善的情况下，市场内原有的资金并没有能力把强势行情维持太久，目前基本面的情况尚不足以支持股指突破前期1750高点，因此基本上可以排除向上突破的可能；而向下突破呢，笔者认为股指在1650点下方的缺口又确实存在着实实在在的支撑，而且政策面也不支持股指大幅下跌，因此向下突破的可能也较小；综合来看，笔者认为在新一轮的波段周期中，股指很可能在1650－1750点的区间内做箱体震荡，大盘新一轮的波段周期应该是一轮盘整周期。

按照经济学的观点，经济活动总是通过周期性的扩张与收缩，交替更迭、循环往复进行的。其实同样的规律也发生在股市里。股市总是周期性地出现上涨与下跌，并循环反复。股市的周期波动是不可避免的，而且股市总是按照周期运动规律而运行的。

从这个角度去理解2008年10月末1664点开始启动的升势，尽管指数已经翻番了，上涨过程持续进行了近10个月，但从周期运动的规律来说，目前依然运行在一个长周期的上升阶段。如果是这样的话，上升势头很有可能保持相当长的一段时间。

(1)随着市场规模的扩大，股市完成一个完整的上涨和下跌周期，需要的时间越来越长，市场的波动周期也明显拉长了。

在市场规模较小的时候，股市的波动周期相对较短。“老八股”的时候，市场完成一个周期波动，只要一两周；到一两百个股票时，波动的周期会延长到二三个月。2005年以前的市场，总体都属于短周期波动。

2005年以后，市场的波动周期明显拉长。最近的一个波动周期，从上涨阶段看，起点为2005年6月的998点，终点为2007年10月的6124 点，历时一共574天，跨度为29个月。其下跌阶段，开始于2007年10月的6124点，结束于2008年10月的1664点，历时254天，共14个 月。

我们将这个周期总结一下，可以得出几个推论：首先，市场完成一个涨跌周期，一共800多天，共41个月，相当于三年零五个月。这是典型的长周期波动。 其次，涨跌周期的分布是不对称的，上涨天数为574天，下跌天数为254天。是一个典型的慢涨快跌走势，上涨天数占总周期长度的70%，下跌天数占总周期 长度的30%。第三，无论是在上涨过程还是在下跌过程中，市场发展的方向有六成的概率沿着趋势上涨或下跌的。换句话说，在上涨的时候，有60%的几率走阳 线；而在下跌的时候，有60%的几率是走阴线的。

(2)从2008年10月末开始，自1664点以后，市场展开了新一轮的长周期波动。尽管到现在为止，行情已经持续了近十个月，指数实现了翻番。但从 长周期角度来看，目前依旧运行在周期的上升阶段。长周期波动的三大规律，很可能对这一个新的周期来说仍然有效。第一，波动周期的长短跟市场规模是相联系 的。与上一个周期相比，今天的市场规模显然是大了而不是小了。所以，完成一涨一跌的周期活动很可能需要三年，甚至更长时间。第二，慢涨快跌的规律同样可能