下载文档原格式
企业价值评估教学大纲企业价值评估教学大纲一、引言企业价值评估是金融领域中的重要课题，它关乎企业的发展和投资者的决策。
本教学大纲旨在帮助学生全面理解企业价值评估的概念、方法和应用，培养他们的分析能力和决策能力。
二、基础知识1. 企业价值概念- 企业价值的定义和意义- 企业价值的组成部分2. 企业价值评估方法- 直接估值方法：市场多空模型、市盈率法、市净率法- 折现现金流量法：自由现金流量法、经济附加值法- 相对估值方法：对比分析法、行业平均法三、财务分析与企业价值评估1. 财务报表分析- 资产负债表分析- 利润表分析- 现金流量表分析2. 关键财务指标- 盈利能力指标：净利润率、毛利率、营业利润率- 偿债能力指标：资产负债率、流动比率、速动比率- 运营能力指标：应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率3. 财务分析与企业价值评估的关系- 财务分析的目的和方法- 财务分析对企业价值评估的影响四、企业价值评估案例分析1. 企业背景介绍- 行业背景- 公司概况2. 企业价值评估方法选择- 根据企业特点选择适合的方法- 方法选择的依据和原则3. 数据收集与处理- 财务数据的获取与整理- 非财务数据的收集与分析4. 企业价值评估模型建立- 折现现金流量法模型建立- 相对估值法模型建立5. 评估结果分析与讨论- 各种方法得出的企业价值结果比较- 结果的合理性和可靠性评估五、实践案例与讨论1. 实际企业案例介绍- 不同行业、规模的企业案例2. 学生小组讨论与分析- 学生分组进行实践案例分析- 团队合作与解决问题的能力培养3. 案例讨论与总结- 学生展示分析结果- 教师点评与总结六、总结与展望企业价值评估是金融领域中的重要课题，本教学大纲旨在通过理论学习和实践案例分析，培养学生的分析能力和决策能力。
希望学生能够在实践中不断提升自己的价值评估能力，为企业的发展和投资者的决策提供有力支持。
企业价值评估教案大全第一篇：企业价值评估教案大全企业价值评估计划学时：4学时+2学时教学目的与要求：（1）要求熟悉企业价值评估的概念及实质（2）掌握企业价值评估的收益现值法及主要参数的确定（3）掌握企业价值评估的收益现值法及主要参数的确定教学重点及难点：企业价值评估的基本方法及其选择教学基本内容：第一节企业价值评估概述一、企业与企业价值的基本概念（一）企业的基本概念及其特点对企业的基本涵义可以有多种理解。
一般而言，企业是指以盈利为目的的、由各种要素资产组成并具有持续经营能力的自负盈亏的法人实体。
从资产评估的角度来理解，企业是一项特殊的资产，有其自身的特点：1.盈利性2.持续经营性3.整体性（二）企业价值的基本概念从政治经济学的角度，企业的价值由凝结在企业中的社会必要劳动时间决定；从会计学的角度，企业的价值由建造企业的全部支出构成；从市场学的角度，企业而价值由企业的获利能力决定；从资产评估的角度，企业价值是企业在特定时期、地点和条件约束下所具有的获利能力。
在资产评估中，对企业价值的界定主要从以下三个方面入手：1.企业价值是企业的公允市场价值 2.企业价值基于企业的盈利能力3.资产评估中的企业价值有别于账面价值、公司市值和清算价值二、企业价值评估的基本概念与企业价值的表现形式（一）企业价值评估的基本概念《资产评估准则--企业价值》（2011）中将企业价值评估界定为“注册资产评估师依据相关法律、法规和资产评估准则，对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或者部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程”。
（二）企业价值的表现形式根据《资产评估准则--企业价值》（2011）中的界定，企业价值包括企业整体价值、股东全部权益价值和部分权益价值三种形式。
三、企业价值评估的特点1.评估对象是由多个或多种单项资产组成的资产综合体。
2.决定企业价值高低的因素是企业的整体获利能力。
3.企业价值评估是一种整体性评估，它与构成企业的各个单项资产的评估值简单相加是有区别的。
企业价值评估教案第一章：企业价值评估概述1.1 企业价值的概念与意义1.2 企业价值评估的目的与作用1.3 企业价值评估的基本方法1.4 企业价值评估的流程与步骤第二章：企业财务报表分析2.1 财务报表分析的重要性2.2 资产负债表分析2.3 利润表分析2.4 现金流量表分析2.5 财务比率分析第三章：企业盈利能力评估3.1 盈利能力指标概述3.2 净利润分析3.3 毛利率分析3.4 净资产收益率分析3.5 预测企业盈利能力的方法第四章：企业偿债能力评估4.1 偿债能力指标概述4.2 流动比率分析4.3 速动比率分析4.4 资产负债率分析4.5 利息保障倍数分析第五章：企业运营能力评估5.1 运营能力指标概述5.2 存货周转率分析5.3 应收账款周转率分析5.4 总资产周转率分析5.5 企业运营效率评估第六章：市场竞争力评估6.1 市场竞争力概述6.2 市场占有率分析6.3 产品竞争优势分析6.4 企业竞争力评价体系6.5 竞争力提升策略第七章：企业发展潜力评估7.1 企业发展潜力概述7.2 成长指标分析7.3 行业发展趋势分析7.4 企业战略规划与执行7.5 企业发展潜力评估方法第八章：企业价值评估方法实战应用8.1 企业价值评估方法选择8.2 收益法应用8.3 成本法应用8.4 市场法应用8.5 案例分析：企业价值评估实践9.1 企业价值评估报告概述9.2 评估报告结构与内容9.4 评估报告案例分析9.5 评估报告的运用与反馈第十章：企业价值评估案例分析与实践10.1 企业价值评估案例选取10.2 案例企业概况与背景分析10.3 案例企业价值评估过程10.4 案例企业价值评估结果与分析10.5 案例企业价值评估启示与建议重点和难点解析重点环节一：企业价值的概念与意义（第一章）企业价值是企业所有权益的合计，它不仅包括企业的财务价值，还包括企业的无形资产、品牌价值等非财务价值。
理解企业价值的概念和意义对于后续的评估工作至关重要。
企业价值评估教案第一章：企业价值评估概述1.1 企业价值评估的定义1.2 企业价值评估的目的1.3 企业价值评估的方法1.4 企业价值评估的流程第二章：企业价值评估的理论基础2.1 企业价值评估的基本原理2.2 企业价值评估的经济理论2.3 企业价值评估的财务理论2.4 企业价值评估的管理理论第三章：企业价值评估的财务方法3.1 财务比率分析法3.2 现金流量分析法3.3 折现现金流法（DCF）3.4 经济增加值法（EVA）第四章：企业价值评估的非财务方法4.1 市场比较法4.2 资产法4.3 收益法4.4 调整现值法第五章：企业价值评估的实践应用5.1 企业价值评估的案例分析5.2 企业价值评估在投资决策中的应用5.3 企业价值评估在并购重组中的应用5.4 企业价值评估在企业战略规划中的应用第六章：企业价值评估的模型与工具6.1 企业价值评估的模型概述6.2 财务比率分析模型6.3 现金流量分析模型6.4 折现现金流模型（DCF）6.5 经济增加值模型（EVA）6.6 市场比较法模型6.7 资产法模型6.8 收益法模型6.9 调整现值法模型第七章：企业价值评估的数据收集与处理7.1 数据收集概述7.2 财务数据收集7.3 非财务数据收集7.4 数据处理与分析第八章：企业价值评估的敏感性分析与风险评估8.1 敏感性分析概述8.2 敏感性分析的方法与应用8.3 风险评估概述8.4 风险评估的方法与应用9.1 企业价值评估报告的结构与内容9.3 企业价值评估报告的交流与沟通第十章：企业价值评估的趋势与未来发展10.1 企业价值评估的发展历程10.2 当前企业价值评估的主要趋势10.3 企业价值评估的未来发展方向10.4 企业价值评估在企业战略管理中的角色重点和难点解析重点环节：1. 企业价值评估的定义与目的：理解企业价值评估的基本概念和实施目的，确保对后续评估方法的认知有坚实的基础。
2. 企业价值评估的财务方法：掌握财务比率分析、现金流量分析、折现现金流法（DCF）和经济增加值法（EVA）等核心财务评估方法，这些是评估企业价值的关键工具。
企业价值评估教案教案标题：企业价值评估教案教学目标：1. 了解企业价值评估的概念和重要性。
2. 掌握企业价值评估的基本方法和技巧。
3. 能够运用企业价值评估的知识进行实际案例分析。
教学内容：1. 企业价值评估的概念和背景知识：a. 企业价值评估的定义和目的。
b. 企业价值评估在投资决策和经营管理中的重要性。
c. 相关概念和指标：市盈率、市净率、现金流量贴现等。
2. 企业价值评估的基本方法和技巧：a. 直接估值方法：资产法、市场法、收益法。
b. 相关工具和模型：财务报表分析、贴现现金流量模型等。
c. 常见误区和注意事项。
3. 实际案例分析：a. 选择一个具体的企业案例进行分析。
b. 运用所学的企业价值评估知识，对企业的价值进行评估。
c. 分析评估结果的意义和影响。
教学步骤：1. 导入：通过引入一个实际案例或相关问题，激发学生对企业价值评估的兴趣和思考。
2. 知识讲解：依次介绍企业价值评估的概念、基本方法和技巧，并结合具体示例进行说明。
3. 讨论与互动：组织学生进行小组讨论，探讨不同企业价值评估方法的优缺点，并分享各自的观点和经验。
4. 案例分析：引导学生选择一个具体的企业案例，运用所学知识进行企业价值评估，并讨论评估结果的合理性和可行性。
5. 总结与归纳：总结企业价值评估的重要概念、方法和技巧，并强调其在实际决策中的应用价值。
6. 练习与作业：布置相关练习和作业，巩固学生对企业价值评估的理解和应用能力。
教学资源：1. PowerPoint演示文稿，用于知识讲解和案例分析展示。
2. 实际企业案例资料，供学生进行分析和评估。
3. 相关教材和参考书籍，供学生进一步学习和深入研究。
评估方法：1. 学生参与度评估：观察学生在课堂讨论和案例分析中的积极程度和贡献。
2. 作业和练习评估：评估学生对企业价值评估方法和技巧的理解和应用能力。
3. 案例分析评估：评估学生对实际企业案例的价值评估能力和分析思维。
教学反思：1. 针对学生的不同水平和背景，提供案例选择的多样性和难度层次的设置，以满足不同学生的学习需求。
企业价值评估第八章企业价值评估（下）【主要考点】1.收益法中的年金法、分段法2.企业收益的界定及不同收益口径的确定依据和方法（重点）3.折现率选择的基本原则，计算方法（重点）4.保证折现率与收益额之间口径一致的要求和技术处理方法5.企业价值评估市场法（重点）6.资产基础法的运用本章内容第七节收益法在企业价值评估中的应用第八节市场法在企业价值评估中的应用第九节资产基础法在企业价值评估中的应用第七节收益法在企业价值评估中的应用一、收益法评估企业价值的核心问题二、收益法的具体评估技术思路三、企业收益及其预测四、折现率和资本化率及其估测五、收益额与折现率口径一致问题六、收益法举例七、收益法的适用性与局限性一、收益法评估企业价值的核心问题运用收益法评估企业价值关键在于以下三个问题的解决：（一）要对企业的收益予以界定。
企业的收益能以多种形式出现，包括净利润、净现金流量（股权自由现金流量）、息前净现金流量（企业自由现金流量）等。
（二）要对企业的收益进行合理的预测。
（三）要选择合适的折现率。
二、收益法的具体评估技术思路（一）企业持续经营假设前提下的收益法1.年金法（1）年金法的基本公式P=A/r（8-1）式中：P——企业评估价值；A——企业每年的年金收益；r——资本化率。
【注意】和教材第二章48页公式2-14原理一样。
（2）年金法的公式变形【例8-1】待估企业预计未来5年的预期收益额为100万元、120万元、110万元、130万元、120万元，假定本金化率为10%，试用年金法估测待估企业价值。
解法一：（1）5年收益现值=100（1+10%）-1+120（1+10%）-2+110（1+10%）-3 +130（1+10%）-4+120（1+10%）-5=437（2）计算5年预期收益“等额年金值”（3）→∞，各年收益即为A解法二：按照教材的解法如下：P=（100×0.9091+120×0.8264+110×0.7513+130×0.6830+120×0.6209）÷（0.9091+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209）÷10%=（91+99+83+89+75）÷3.7907÷10%=437÷3.7907÷10%=1153（万元）2.分段法。
【例8-2】待估企业预计未来5年的预期收益额为100万元、120万元、150万元、160万元、200万元，并根据企业的实际情况推断，从第六年开始，企业的年收益额将维持在200万元水平上，假定本金化率为10%，使用分段法估测企业的价值。
运用公式=（100×0.9091+120×0.8264+150×0.7513+160×0.683+200×0.6209）+200/10%×0.6209=536+2 000×0.6209=1 778（万元）承上例资料，假如评估人员根据企业的实际情况推断，企业从第六年起，收益额将在第五年的水平上以2%的增长率保持增长，其他条件不变，试估测待估企业的价值。
运用公式：=（100×0.9091+120×0.8264+150×0.7513+160×0.6830+200×0.6209）+200（1+2%）/（10%-2%）×0.6209=536+204/8%×0.6209=536+2 550×0.6209=536+1 583=2 119（万元）（二）企业有限持续经营假设前提下的收益法1.关于企业有限持续经营假设的适用一般企业，都应该在持续经营前提下进行，特殊情况下，按照有限持续经营假设进行。
2.企业有限持续经营假设是从最有利于回收企业投资的角度争取在不追加资本性投资的前提下，充分利用企业现有的资源，最大限度地获取投资收益，直至企业无法持续经营为止。
3.对于有限持续经营假设前提下企业价值评估的收益法，其评估思路与分段法类似。
（8-5）式中：Pn－第n年（最后一年）企业资产的变现值其他符号含义同前。
三、企业收益及其预测（一）企业收益的界定1.在进行界定时首先注意以下两个方面（1）企业创造的不归企业权益主体所有的收入不能作为企业价值评估中的企业收益。
例如税收，不论是流转税还是所得税都不能视为企业收益。
（2）凡是归企业权益主体所有的企业收支净额都可视为企业的收益。
无论是营业收支、资产收支、还是投资收支，只要形成净现金流入量，就可视为企业收益。
不包括营业外收支2.企业收益的表现形式及其选择（1）企业收益基本表现形式及其选择①企业收益基本表现形式：企业净利润和企业净现金流量净现金流量=净利润+折旧及摊销-追加资本性支出②应优先选择净现金流量作为企业的收益基础因为企业净现金流量是企业收支的差额，不容易被改变，更客观准确（因为净利润的计算有很多会计政策选择和会计估计）（2）企业收益的其他表现形式：息前净现金流量（企业自由现金流量）、息税前利润、息税前净现金流量等。
3.不同口径收益的选择选择什么口径的企业收益作为收益法评估企业价值的基础①应服从企业价值评估的目的和目标即需要评估以上三种价值的哪一种②应在不影响企业价值评估目的的前提下，选择最能客观反映企业正常盈利能力的收益额作为对企业进行价值评估的收益基础。
由于以上三种收益额的所代表的价值各不相同，且存在互相的计算关系，评估时候可以选择以上3种收益额口径中的一种计算出其中的任何一种价值，再利用三种价值之间的关系计算得出需要评估的价值。
比如：整体价值（所有者权益价值和付息债务之和）---—-企业的付息债务+股东全部权益价值（二）企业收益预测1.企业的收益预测，大致分为三个阶段：（1）对企业收益的历史及现状的分析与判断。
（2）对企业未来可预测的若干年的预期收益的预测。
（例如: 未来3-5年）（3）对企业未来持续经营条件下的长期预期收益趋势的判断。
2.企业收益的历史与现状进行分析和判断。
（1）对企业收益的历史与现状进行分析和判断的目的对企业正常的盈利能力进行掌握和了解，以便为企业收益的预测创造一个工作平台。
（2）通过对企业收益的历史及现状的分析判断企业的正常盈利能力（3）①要根据企业的具体情况确定分析的重点（4）②对财务数据并结合企业的实际生产经营情况加以综合分析（5）可以作为分析判断企业盈利能力参考依据的财务指标有：企业资金利润率、投资资本利润率、净资产利润率、成本利润率、销售收入利润率（分子都是利润总额）企业资金收益率、投资资本收益率、净资产收益率、成本收益率、销售收入收益率等（分子都是净利润）。
利润率指标与收益率指标的区别主要在于：前者是企业的利润总额与企业资金占用额之比，而后者是企业的净利润与企业的资金占用额之比。
（3）为较为客观地判断企业的正常盈利能力，还必须结合影响企业盈利能力的内部及外部因素进行分析。
①要对影响企业盈利能力的关键因素进行分析与判断②要对企业所处的产业及市场地位有一个客观的认识③对影响企业发展的可以预见的宏观因素，评估人员也应该加以分析和考虑3.企业收益预测的基础（1）企业价值评估的预期收益的基础，应该是在正常的经营条件下，排除影响企业盈利能力的偶然因素和不可比因素之后的企业正常收益。
（2）企业预期收益的预测，应以企业的存量资产为出发点，可以考虑对存量资产的合理改进乃至合理重组，但必须以反映企业的正常盈利能力为基础，任何不正常的个人因素或新产权主体（潜在投资者）的超常行为因素对企业预期收益的影响不应予以考虑。
4.企业收益预测的基本步骤（1）评估基准日审计后企业收益的调整。
①调整剔除非正常因素②研究报表附注，揭示影响企业预期收益的非财务因素（2）企业预期收益趋势的总体分析和判断。
（3）企业预期收益预测①对企业未来前若干年的预期收益进行预测。
目前较为常用的方法有综合调整法、产品周期法、实践趋势法。
预测内容可见下表：教材P344表 8-5（注意，这个是按照老的会计制度给出的，新会计准则的利润表和此表不同）表 8-5企业20××—20××年收益预测表【注意】不论哪种方法测算企业收益都需注意以下基本问题：A.收益预测时应保持企业预测收益与其资产及其盈利能力之间的对应关系。
B.要考虑价格需求弹性的制约C.分析企业所处产业及细分市场的需求、竞争情况。
D.科学合理预测企业的销售收入及各项成本费用的变化。
E.企业收益预测应与企业未来实行的会计政策和税收政策保持一致。
②企业未来持续经营条件下的长期预期收益趋势的判断常用保持假设：未来保持不变或者一个递增比例5.预期收益预测完成后对预测结果进行的检验（1）将预测结果与企业历史收益的平均趋势进行比较（2）对影响企业价值评估的敏感性因素进行检验（3）对所预测的企业收入与成本费用的变化的一致性进行检验。
（4）企业收益预测应该与评估结果的价值类型联系起来，保证收益预测相对合理四、折现率和资本化率及其估测折现率和资本化率在本质上是相同，都属于投资报酬率。
投资报酬率=无风险报酬率 + 风险报酬率折现率和资本化率并不一定是一个恒等不变的等值，他们可能不相等。
（一）企业评估中选择折现率的基本原则1.折现率不低于投资的机会成本。
在存在着正常的资本市场和产权市场的条件下，任何一项投资的回报率不应低于该投资的机会成本。
2.行业基准收益率（太低）不宜直接作为折现率，但是行业平均收益率可作为折现率的重要参考指标。
3.银行票据的贴现率不宜直接作为折现率。
（二）风险报酬率的估测1.在测算风险报酬率的时候，评估人员应注意以下因素：（1）国民经济增长率及被评估企业所在行业在国民经济中的地位；（2）被评估企业所在行业的投资风险；（3）被评估企业所在行业的发展状况及被评估企业在行业中的地位；（4）企业在未来的经营中可能承担的风险等。
2.风险报酬率可通过以下两种方法估测（1）风险累加法风险报酬率＝行业风险报酬率+经营风险报酬率+财务风险报酬率+其他风险报酬率（2）β系数法①基本思路被评估企业（或企业所在行业）风险报酬率是社会平均风险报酬率与被评估企业（或者企业所在行业）风险和社会平均风险的相关系数（β系数）的乘积。
从理论上讲，β系数是指某公司相对于充分风险分散的市场投资组合的风险水平的倍数②用数学公式表示为：1.行业风险报酬率Ⅱ.企业的风险报酬率（三）折现率的测算1.累加法2.资本资产定价模型测算权益资本折现率3.加权平均资本成本模型确定各种资本权数的方法Ⅰ.以企业资产负债表中（账面价值）各种资本的比重为权数Ⅱ.以占企业外发证券市场价值（市场价值）的现有比重为权数Ⅲ.以在企业的目标资本构成中应该保持的比重为权数例：如果投资资本为 2 000万，所有者权益占65%，长期负债占35%，所有者要求的回报率是12%，债权人要求的利息税后回报率是8%，则企业折现率用加权平均资本成本模型计算应为：五、收益额与折现率口径一致问题企业价值评估中评估价值类型、收益额类型以及折现率的匹配企业价值对应的收益额折现率种类公式折现率种类计算方法股东全部权益价值净资产价值或所有者权益价值净利润或净现金流量（股权自由现金流量）权益资金的折现率资本资产定价模型公式8-10企业整体价值所有者权益价值和付息债务之和净利润或净现金流量+扣税后全部利息【全部利息*（1-所得税税率）】权益资金和全部带息负债综合折现率加权平均资本成本模型公式8-11 部分股东权益价值先计算出来股东全部权益价值，然后按照股权比例进行计算。
