融美网贷系统：P2P或两极分化 细分将成风口
2014年，P2P已成为“狡兔死”和“良狗烹”的牺牲品。在跑路的爆发之下，票 据、保理、担保相继出现问题令劣币驱除良币，P2P平台狡兔三窟仍逃不了洗牌的命运。另一方面P2P模式正走向细分，合规的P2P平台开始转型，有两种趋 势：一种是抱团取暖，没有监管的情况下成立网贷协会，另一种是将行业细分，衍生出汽车、房产、环保等行业细分，白领、学生等用户细分等多重组合模式。
现 在，P2P创新已走入误区，一方面无视监管红线，做资金池的创新主打随时体现，另一方面在创新的路径上，用规模去降低风险，拆东标补西标的方式在资金链的 刀尖上跳舞。 在金融创新面前，同质化的平台不断涌入，让 “走向细分，以小为美”成为必然趋势，差异化竞争成为更多平台的选择，PP金融就是立足于环保产业的典型案例之一。
狡兔为什么被死？ 良狗为什么会被烹？
在 经营风险的金融行业里，可怕的是追求规模，更可怕的是追求速度。P2P分为两种，一种是狡兔，另一种是良狗。根据某第三方数据披露显示，2014年全年 P2P行业成交额达到3291亿元，而倒闭、跑路、提现困难等各种问题平台高达287家。这两个数字分别比2013年增长了268.83%及 282.67%。在行业泡沫面前，一个巴掌拍不响。狡兔在去中介化的道路上越走越远，优质平台却躺着中枪，成为狡兔之死的替罪羊。
对 于任何一个新兴行业而言，出现小范围的乱象是不可避免的，也是可以包容的。从监管的角度来说，先是设定四条红线，然后确定同归银监会监管的方向，进而确定 底线监管等原则，最后成立普惠金融部，直接给P2P定性。所以，P2P行业“无门槛，无监管，无准入”的帽子很快被摘下，随着洗牌加速行业两极化趋势愈加 明显，P2P门槛之争演变成行业之争，不同行业与P2P联姻，旨在建立本行业的护城河。
P2P拐点逼近 如何避免良狗成为替罪羊？
一年一度花相似，岁岁年年人不同。对于处于上升期的P2P行业也是如此。作为一种国外先进的融资服务理念的舶来品，P2P在本土化的过程中也出现了多样化的变异。
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“剩”者美团 如何为王？
作者：谈乐炎
来源：《小康》2014年第14期
10亿——在“史上竞争最惨烈”的电影国庆档期间，由宁浩导演，徐峥、黄渤联袂演出的公路轻喜剧《心花路放》自上映20天以来，累计票房突破10.5亿元，而在华语电影史上，只有两部非3D影片突破十亿，《心花路放》是其中之一。
投资方、制片方、上映方们当然是笑得合不拢嘴，而这当中有一个“赢家”却格外淡定，作为该片的联合出品方及其唯一在线预售平台，美团网CEO王兴在《心花路放》上映之前已经胸有成竹——从9月15日开展预售的一周时间，美团旗下的猫眼电影售出100万张《心花路放》电影票，创造了4000万预售票房，而在随后的十亿票房中，猫眼电影贡献近半。
其实，如今美团猫眼电影已经深耕全国3000影院并与其合作，作为目前国内最大的电影在线平台，猫眼仅今年上半年贡献的票房就超过17亿元，预计全年贡献票房将会突破60亿元，占据线上售票市场70%以上的份额，也就是说目前每卖5张电影票，便有1张出自猫眼电影。
这似乎已经不是一个团购网站应有的“本分”，作为从千团搏杀中“剩”下的团购网站，美团网常被冠以“胜者”的标签，然而美团网的野心不仅仅想做团购老大， 王兴的野心是坚守O2O（线上交易，线下消费服务）阵营，如今美团网的触角已伸及电影、酒店、外卖等多个垂直领域。
“单纯意义上的团购业务已成美团的„身后根据地‟，团购的内涵在移动互联的潮流下逐渐演化，美团的真正丛林是连接商户与个人，为用户提供„吃喝玩乐的电商服务‟。”王兴在接受媒体采访时表示。
2014年8月，美团当月交易额突破45亿，创历史新高，这给了王兴很大信心，今年以来，美团月交易额环比增长均在15%以上，按此速度，全年450亿的目标将提前完成。
九败创业成就美团一胜
“美团网可能是我最后一次创业，本地生活服务大有可为，我不会去干别的。”王兴说。在此之前，王兴已经开创了具有中国微博客标杆的“饭否”网、校内网、海内网，这些在国内有SNS（专指帮助人们建立社会性网络的互联网应用服务）拓荒意义的社交网站，如今或已易主或表现平淡，但无疑给王兴的美团网打好了“前战”。
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P2P之死
作者：谭松珩
来源：《财经天下周刊》2016年第01期
从操作风险的角度说，P2P行业还隐藏着更多的违规等待“暴露”。
P2P到底有没有投资的价值？我的态度很明朗：没有。
从2014年开始，中国经济告别了过去高增长、高负债、高能耗污染的发展模式，走上去库存、去产能、产业升级的发展道路——这意味着居民收入的短暂停滞、开发投资增速迅速下降，以及信用风险的大量生长。从上市银行的公开资料里可以发现，银行内部的信贷资产质量正加速恶化。
与银行相比，P2P只能服务银行不愿放款的中小企业、个人或信用不良的公司，在现在的经济环境中，这些客户的资金收益率很难覆盖P2P的收益率;其次，如果银行通过分析发现贷款客户只是遇到了暂时的困难，而非根本危机，银行可以选择对该客户的贷款进行展期来维持企业的现金流，而P2P普遍缺乏银行处理坏账的手段，到最后除了贷款清收，也并没有任何其他办法——但这些本身就资金链断裂、信用风险很高的融资客户，又拿什么资产来做清算呢？ 龙源期刊网
过高收益率+信用风险趋势性加大，P2P行业的大面积破产跑路几乎是一开始就注定的。
由于中国特殊的金融监管体系——分机构监管而非分业务监管，从事金融业务的P2P行业长期游离在中国的金融体系之外，人民银行、银监会、证监会和保监会都无法对其进行监管。正是监管的缺位，造就了互联网金融和P2P的蓬勃发展，也带来了监守自盗、资金池模式、恶意诱导和庞氏骗局等违法犯罪。现阶段的互联网金融及P2P类产品里，很多都采用了“资金池”模式：P2P平台不作为中介，而是负有流动性管理职能，P2P平台跟银行一样从客户那里拿到资金，再分配给融资人，而无需资金和融资项目在期限、金额上面做到一一匹配——这是一种被监管明令禁止的违法行为，好处是不言可喻的：P2P可以借短贷长，发行短期理财甚至每天赎回的理财产品融资，从中吃掉期限利差，客户也可以获得短期流动性，其危害则在于权责不分明，且容易滋生庞氏骗局。
整改下的P2P行业何去何从
——规范平台进入快速扩张期
相关法规的相继落实，将加速问题平台退出。严“监管”时代，使优质的规范平台进入快速扩张阶段。
研报要点：
1、2007年到2017年，网贷行业的发展从早期野蛮生长到如今走上正轨，个人信贷、消费金融等小额分散类业务将迎来政策春天。2017年网贷行业将实现3.5万亿元的总成交额，同比增长70%。
2、相关法规的相继落实，将加速问题平台退出。严“监管”时代，使优质的规范平台进入快速扩张阶段，新三板上两家P2P平台运营商嘉银金科、万惠金科2016年实现了超6倍的营收增长和超5倍的净利增长，其中万惠金科扭亏转盈。
3、上市系企业中，美股宜人贷营收高居第一位。
引言
2017年4月28日，信而富在美国纽交所上市，成为2017年第一支上市的P2P股，截至5月11日，涨幅达29.33%。
而在美股上市的另一家P2P平台——宜人贷，则在2016年实现了营收、净利分别增长约1倍和3倍。新三板上两家P2P平台运营商嘉银金科、万惠金科也都实现了超6倍的营收增长和超5倍的净利增长，其中万惠金科更是扭亏转盈。营收和净利高成长的背后，似乎意味着社会对网贷行业的预期，在经历2014-2015年的“倒闭潮”后，出现回暖。 值得一提的是，距离2017年8月24日的网贷整改期限只剩下100天，面对目前业内“最严”的法规，网贷行业能否延续前几年的迅速发展？P2P平台业务整改的方向是什么？其中又有多少家企业要遭到“淘汰”？
新三板在线研究中心通过影响P2P平台的关键政策因素、资产端因素，深度探讨P2P平台合理的发展模式。
一、 整改将至，个人消费贷、消费金融等业务迎来政策春天
1、历史回顾——早期的“野蛮生长”到成熟期
P2P即Peer to Peer lending，最初被普遍界定为个人对个人的网络借贷。
自2007年，国内首家P2P信贷平台“拍拍贷”成立以来，我国的P2P行业发展迅猛，平台数量呈爆发式增长。然而，由于发展早期监管政策和体制缺失，在2013年年末，P2P信贷平台出现了许多行业乱象，例如非法集资、自融、资金池等违规行为，同时大量平台被爆出资金流断裂、平台倒闭、卷款潜逃等丑闻，从而引发了“倒闭潮”。
