2014年个性化医疗诊断行业分析报告

2014年医药行业分析报告2013年12月目录一、医改对行业需求和供给分化施加影响 (4)二、行业稳定增长，但结构在分化 (6)1、实际需求表现为医药购买总量，呈持续增长趋势 (6)2、但是：需求在分化 (7)（1）发病率的变化促使需求方向在分化 (7)（2）需求主体在分化：基层消费和高端人群消费增速更快 (8)3、供给也在分化 (10)（1）医生的用药导向在发生变化 (10)（2）公立医院改革将使得医院结构发生重大变化 (10)三、具体政策分析 (12)1、药品改革政策：招标和降价是14年的主要政策 (12)（1）基药招标：在价格与质量中寻找平衡 (12)（2）医保招标：关注新药和省增补药品 (16)（3）药品调价：降为趋势，有升有保 (17)2、医疗服务政策：民营医疗服务进入高速发展阶段 (19)3、医保支付改革：由按项目付费往总额预付过渡 (22)四、行业经济运行数据分析 (25)1、医药制造业：今年业绩逐季回落，明年政策仍扰动行业 (25)2、子行业运行情况 (27)（1）13年行业整体较为平稳，子行业出现分化 (27)（2）化学原料药恢复性增长后企稳 (28)（3）化学制剂利润增速缓慢回升 (28)（4）中药饮片景气度高点过后依然快速增长 (29)（5）中成药增速有所放缓 (29)（6）生物制品收入增长平稳，利润增速下降 (30)（7）医疗器械增速趋稳回升 (30)2、投资思路 (31)七、重点企业简况 (31)1、康缘药业：重磅品种注定其成为一线制药企业 (31)2、阳普医疗：新业务有望全面开花，经营拐点确立 (33)3、益佰制药：产品线丰富，新老品种共同发力助公司稳健成长 (35)4、独一味：长期战略规划清晰，外延扩张助公司高成长 (36)5、以岭药业：循证医学推动重磅品种快速增长 (37)6、京新药业：重点品种竞争格局良好，高增长有望持续 (38)7、莱美药业：经营低点已过，高成长始于明年 (39)8、中恒集团：业绩略超预期，定增项目有助于提升核心竞争力 (40)9、达安基因：行业及产业链布局完善，前景可期 (41)一、医改对行业需求和供给分化施加影响医药行业由于需求结构和供给结构的变化，将使得行业出现分化。

2014年医药行业分析报告2014年7月目录一、控费、降价呈常态化，行业增速逐步上行 (4)1、医保推进、城镇化驱动，行业长期增长无忧 (4)2、医保控费使行业收入增速低于理论需求，但负面冲击在减弱 (5)3、降价、控费呈常态化，行业增速逐步上行 (8)二、招标提速，把握结构性机会 (10)1、招标政策趋暖，基药独家、新药、进口替代品种有望受益 (10)2、低价药迎来政策性利好，“基低药”成最大赢家 (11)3、药价改革机制逐步推出，“二次议价”加剧行业分化 (13)三、把握行业变局，掘金主题投资：医疗服务 (15)1、医疗机构终端改革加速，民营医疗服务迎来大发展 (15)（1）台湾案例：制度红利两次释放，成效十分明显 (18)2、民营医院发展方向：差异化竞争 (21)（1）专科连锁：蓬勃发展 (21)（2）高端医疗：扩张起步 (22)（3）综合医院：公平对待的政策姗姗来迟 (24)（4）投资建议 (26)四、把握行业变局，掘金主题投资：并购 (28)1、行业层面：制药持续活跃，医疗服务窗口打开，医疗器械集中爆发 (29)（1）并购是行业集中度提升的要求，高估值加快并购节奏 (29)2、医疗器械：理想与现实的落差，一二级市场估值差距推动并购集中爆发 (30)3、公司层面：平台并购价值期望分析 (31)五、投资策略 (34)六、重点公司简况 (36)1、天士力：招标助推快速成长丹滴三期值得期待 (36)2、华东医药：核心品种快速驱动，股改有望合理解决 (37)3、康缘药业：产品驱动公司高成长 (39)4、康恩贝：内生外延双轮驱动 (40)5、红日药业：朝阳蓬勃，光彩夺目 (41)6、白云山：旺季喜迎世界杯国产伟哥即将上市 (42)7、福安药业：上半年主业大幅预增业绩拐点确认无疑 (43)8、益佰制药：产品梯队丰富，营销改革发力 (44)9、嘉事堂：GPO模式有望复制，全国高端耗材配送网络初具规模 (45)10、理邦仪器：新产品打开价值空间 (46)11、乐普医疗：战略大布局，发展新时代 (47)。

2014年医药行业分析报告2014年9月目录一、2004-2011年：医药行业发展的黄金时期 (4)1、两轮医保扩容的政策红利，刺激医疗需求释放 (5)2、8500亿政府卫生费用投入带来的增量资金 (6)3、潜力品种新进医保后的加速放量 (7)4、2007年前药品审批宽松，新产品集中上市进入放量期 (10)二、行业进入平稳增长期，但仍不乏投资机会 (12)1、行业增速放缓的原因 (12)（1）政策红利逐步进入尾声 (12)①医保覆盖的政策红利减弱，医保基金收入增速放缓 (12)②政府卫生费用投入开源走向节流 (13)（2）医保控费已是大势所趋 (14)（3）新产品上市及销售受政策阻滞 (15)①新产品上市驱动用药升级：行业成长的重要驱动力 (15)②国内新产品上市到放量遭遇政策重重阻断 (16)2、行业长期潜力依旧，投资机会并不缺乏 (18)（1）医疗需求持续增加，行业长期成长潜力依旧 (18)①人口老龄化进程加剧，医疗需求不减 (18)②慢性病发病率升高，疾病谱改变 (19)③行业不断推出新产品，驱动用药水平升级 (19)（2）企业成长日益分化，自下而上精选持续成长 (20)三、化学制剂和中成药子行业的分化和演变 (22)1、2011-2013年：负面政策压制化学制剂，中成药受益政策红利 (23)（1）价格维度：化学制剂深受降价困扰，中成药是避风港 (23)①招标降价：化学制剂降价的第一刀 (23)②行政降价：化学制剂降价的第二刀 (24)（2）销量维度：中成药有诸多受益，化学制剂仍受压制 (25)①基药市场扩容：中成药加速增长的重要促进因素 (25)②限抗令：抗生素受打压，清热解毒类中成药加速增长 (27)③招标周期的影响：阻断化学药新产品放量 (28)2、2014年以来中成药子行业增速放缓的思考 (29)（1）基药市场扩容的政策红利边际递减 (29)（2）中成药老品种增速放缓，潜力新产品稀缺 (29)（3）降价预期影响行业正常的购销活动 (30)（4）中成药定价权仍有优势，产品线丰富的企业具备投资价值 (31)3、小结：分化中把握行业趋势，寻找行业变革的受益者 (32)四、后医改红利时代的医药投资：寻找新的增量空间 (36)1、处方药行业未来的四条投资主线 (36)（1）寻找新的潜在医保放量品种 (36)（2）非基药招标启动，新产品加速放量的机会 (38)（3）新进基药品种，基层市场放量的机遇 (39)（4）重磅新产品获批的投资机会 (40)2、新一轮招标启动在即，医保目录调整箭在弦上 (40)（1）2009年的基药目录和新医保目录诞生诸多牛股 (41)（2）新一轮基药和非基药招标启动在即 (41)（3）2015年新一轮医保目录调整是大概率事件 (42)3、重点公司简况 (43)（1）恩华药业 (43)（2）丽珠集团 (44)（3）海思科 (44)（4）誉衡药业 (45)（5）京新药业 (46)（6）恒瑞医药 (47)（7）华东医药 (48)五、风险因素 (49)。

2014年医药行业分析2014年医药行业是一个充满挑战和机遇的年份。

在全球经济增长放缓的背景下，医药行业仍然保持了相对较高的增长速度，但同时也面临着许多困难和风险。

首先，从市场规模来看，2014年全球医药市场规模达到了1.01万亿美元，相比2013年增长了5.1%。

中国医药市场经历了长期的高速增长后，增速开始放缓，但仍然保持在两位数以上的水平。

然而，与此同时，医药行业的竞争也越来越激烈，创新药物研发的周期和成本也在不断增加，这给行业带来了巨大的挑战。

其次，2014年医药行业的发展受到了政策的影响。

中国政府相继推出了一系列的医药改革政策，旨在降低药品价格，提高基本医疗保障水平，推动药品流通改革等。

这些政策改革对于医药企业来说既是机遇也是挑战，一方面降低了药品价格，增加了企业的经营成本；另一方面也刺激了创新药物研发和医疗服务的需求。

再次，2014年医药行业的技术创新取得了一些重要突破。

例如，癌症治疗领域的免疫治疗技术取得了显著进展，为癌症患者带来了新的治疗选择。

此外，基因测序技术在个体化医疗中的应用也逐渐成熟，为疾病的早期预防和治疗提供了更准确和有效的手段。

最后，2014年医药行业的国际合作进一步加强。

随着全球医药市场的开放和国际间医药合作的深入，跨国医药公司加大了在中国市场的投入，同时国内医药企业也积极参与到了国际市场竞争中。

国际间医药合作的加强不仅提高了医药产品的开发和研制水平，也促进了医药行业的全球化发展。

综上所述，2014年医药行业面临着巨大的挑战和机遇。

随着政府政策的推动和技术创新的突破，医药行业的发展将会迎来新的机遇和挑战。

医药企业需要积极应对市场变化，加强技术研发和创新能力，提高产品质量和服务水平，以适应行业发展的新要求。

2014年医疗行业分析统计一、行业情况1、医疗统计数据根据经济合作与发展组织（Organi zati on for Econo mic Co-operati on andDevelopment，即经济合作与发展组织，简称OEC［或经合组织）2013年发布的涵盖34个发达国家的健康数据显示，在经合组织34个成员国中，只有3个国家医疗费用开支较高且人均寿命也最长。

美国医疗开支堪称经合组织中各国之最，人均寿命却仅居倒数第八。

相反，日本的人均医疗支出为2878美元/年一一相较美国这一数据低了5000美元一一却有着发达国家中最长的人均寿命。

下表是整理排列出全球十个人均医疗支出最高的国家。

在经合组织的大多数成员国内，人均医疗费用支出均超过2000美元/年。

而在本表所列的支出最高的10个国家，其支出都至少约两倍于这个数字。

在美国，人均医疗费用支出更是接近8000美元/年。

许多公共医疗保障政策的支持者指责美国高度私有化的医疗体系要为如此高昂的费用负责。

许多人均医疗支出极咼的国家都有咼度私有化的医疗体系。

诸如美国及瑞士，这两个分列医疗支出第一和第三高的国家，其政府承担的医疗费用占总费用的比例均不足65%而在大多数发达国家，公共费用至少承担总体医疗费用的70% 以上。

许多人均医疗费用支出极高的国家同样有着最大的政府拨款的医疗保障体系。

诸如丹麦、奥地利及卢森堡由政府承担的医疗费用占总费用的84%以上。

据经合组织统计，在这些国家，不包含私人医疗支出在内，公共医疗支出所占GDP 的比率低至6.5% （卢森堡）而至高则9.8% （丹麦）。

在经合组织的大多数成员国中，政府负责结算医疗账单的主要部分。

2、中国医疗数据统计（1）我国财政对于医疗卫生支出情况虽然中国目前财政收支的绝对规模已经较大，财政用于医疗卫生的支出也大幅度增加。

但是提供的公共产品和服务众的期望还有一定差距，且不同群体对民生改善的感与广大人民群受也不尽相同。

下表是2011年到2014年7月国家对于医疗卫生支出情况。

2014年医药行业分析报告
2014年是中国医药行业发展的关键一年。

在这一年里，中国
医药行业面临着诸多挑战和机遇。

首先，2014年中国医药行业面临着竞争激烈的市场环境。

随
着经济的不断发展，人民对健康的重视程度不断提高，医药需求也逐渐增加。

在这种竞争激烈的环境下，医药企业需要通过不断创新和提升产品质量来获得竞争优势。

其次，2014年中国医药行业面临着政策调整的影响。

在这一
年里，国家相继推出了一系列的医改政策，加强了对医药行业的监管，限制了药品的价格和销售渠道。

这些政策的出台对医药企业的经营产生了重大影响，一些药企不得不进行结构调整和转型升级。

再次，2014年中国医药行业面临着技术创新的挑战和机遇。

在这一年里，许多新药和新医疗技术不断涌现，为医药行业的发展带来了新的机遇。

同时，医药企业也面临着研发和创新的压力，需要投入更多资源和精力来开发新产品和技术。

最后，2014年中国医药行业面临着国际市场的竞争压力。

随
着中国医药企业的不断发展，一些企业开始走向国际市场，与国际巨头展开竞争。

这给中国医药行业带来了机遇，同时也需要医药企业不断提升自身实力，提高产品的竞争力。

综上所述，2014年是中国医药行业发展的关键一年。

在这一
年里，医药企业面临着竞争激烈的市场环境、政策调整的影响、
技术创新的挑战和机遇，以及国际市场的竞争压力。

只有不断创新和提升自身实力，医药企业才能在这一年里取得良好的发展。

2014年个体化诊疗行业分析报告2014年7月目录一、个体化诊疗：医疗方式蜕变正当时 (3)1、个体化定制，医药行业发展的必然选择 (3)（1）循证医学：传统医学的系统性修正 (4)（2）个体化诊疗：循证医学的个体化补充 (6)2、医保控费，加速蜕变进程 (8)二、前端：基因测序，引领个体化诊断崛起 (9)1、基因检测，个体化诊断核心平台 (10)（1）最适宜个体化定制的分子诊断技术 (10)（2）三代技术并存，二代技术为主体 (12)2、应用广泛，国内定位产业链中下游 (15)（1）上游检测仪器，国际巨头垄断 (15)（2）国内主要运用于产业链中下游 (17)三、后端：细胞治疗，推动个体化治疗革命 (19)1、基因药物治疗：个体化治疗雏形初现 (19)2、细胞治疗：推动医学治疗的全面革新 (20)（1）一对一免疫治疗，肿瘤治疗的新方式 (20)（2）一对多干细胞治疗，未来医学的领头羊 (23)四、相关公司简况 (27)1、达安基因：分子诊断龙头，个体化诊疗的受益者 (27)2、乐普医疗：定位心血管个体化全产业链平台 (29)3、冠昊生物：优秀的再生医学技术平台 (30)4、中源协和：布局干细胞存储、治疗一体化 (31)一、个体化诊疗：医疗方式蜕变正当时1、个体化定制，医药行业发展的必然选择医药作为一类特殊的商品，也具备一般产品的生命周期属性。

与其他行业类似，医药行业同样会经历进入期、成长期、成熟期、衰退期四个不同的行业生命周期阶段。

目前国内市场约处在成长期与成熟期的过渡时期。

1）进入期。

传统医学产业化运作、技术上有很大的不确定性，国内市场进入期大致为上世纪40年代至60年代。

2）成长期。

市场增长较快，需求高速增长，技术渐趋定型，进入壁垒相对提高，竞争状态较为明朗。

3）成熟期。

技术逐步成熟，进入者增加，公司通过降低药价替代进口，提升药品质量占据市场等手段获取超额利润。

后期伴随个体化医疗服务出现。

2014年医疗服务行业研究报告2014年2月目录一、改变三大结构失衡是我国医疗服务改革关键 (5)1、我国医疗服务行业发展迅猛但仍有广阔提升空间 (5)2、“三大结构失衡”是我国医疗服务行业的关键症结 (7)（1）医疗机构分布失衡 (8)（2）产权结构失衡 (10)（3）收入结构失衡 (11)3、“三大结构调整”是改革关键 (12)（1）调整产业结构：建立完善的初诊和转诊制度 (13)（2）改善收入结构：服务提价，改变医药养医 (14)（3）调整产权结构：引入社会资本，发展多元化产权结构 (15)二、医疗服务行业关键要素与未来四大发展方向 (17)1、医疗服务行业价值链及关键要素 (17)2、医疗服务行业未来发展的四大方向 (21)（1）专科连锁 (21)（2）综合医院 (25)（3）产业链延伸 (28)（4）集团化 (28)3、药事服务物流供应链改革是未来发展趋势 (30)三、社会资本介入医疗服务行业的四大主要模式 (34)341、私立医院新建.................................................................................................362、私立医院收购.................................................................................................3、公立医院转制并收购 (37)394、公立医院托管.................................................................................................四、他山之石：私有化和集团化是共同特点 (42)421、美国.................................................................................................................（1）美国医疗服务行业发展历程 (42)（2）HCA：美国医疗集团化的典范 (47)522、德国.................................................................................................................（1）德国医疗服务行业发展历程 (52)（2）费森尤斯集团：德国综合医疗上市集团 (54)593、日本.................................................................................................................（1）日本医疗服务行业发展历程 (59)（2）德洲会医疗集团：日本医院精益运营管理的典范 (62)634、新加坡.............................................................................................................（1）新加坡医疗服务行业发展历程 (63)（2）来福士医疗集团：新加坡的国际性医疗集团 (66)695、台湾.................................................................................................................（1）台湾医疗服务行业发展历程 (69)（2）台湾长庚医院：精益运营管理的典范 (73)756、香港.................................................................................................................7、国际医疗服务行业发展历程对中国的借鉴意义 (78)五、投资思路及主要公司简况 (79)1、A股涉及医疗服务的上市公司 (79)812、投资思路.........................................................................................................（1）一大主题 (81)（2）三条主线 (81)823、主要企业.........................................................................................................（1）复星医药 (82)（2）爱尔眼科 (82)（3）信邦制药 (83)（4）通策医疗 (83)（5）金陵药业 (84)（6）开元投资 (84)（7）慈铭体检 (85)（8）康美药业 (85)（9）国药股份 (86)（10）白云山 (86)（11）嘉事堂 (86)（12）南京医药 (87)87六、风险因素 ..........................................................................................一、改变三大结构失衡是我国医疗服务改革关键1、我国医疗服务行业发展迅猛但仍有广阔提升空间我国医疗服务行业发展十分迅猛，是我国尚存为数不多的未经大规模改革的“处女地”之一。

2014年医药行业分析报告2014年9月目录一、2004-2011年：医药行业发展的黄金时期 (4).1、两轮医保扩容的政策红利，刺激医疗需求释放 ................................................... 5.2、8500 亿政府卫生费用投入带来的增量资金.......................................................... 6.3、潜力品种新进医保后的加速放量........................................................................................................................................................ 7. .4、2007 年前药品审批宽松，新产品集中上市进入放量期 (1)二、行业进入平稳增长期，但仍不乏投资机会................................................. 1. 21、行业增速放缓的原因........................................................................................................................................................ 1. .2（ 1）政策红利逐步进入尾声 (12)①医保覆盖的政策红利减弱，医保基金收入增速放缓 (12)②政府卫生费用投入开源走向节流 (13)（2）医保控费已是大势所趋 (14)（ 3）新产品上市及销售受政策阻滞 (15)①新产品上市驱动用药升级：行业成长的重要驱动力 (15)②国内新产品上市到放量遭遇政策重重阻断 (16)2、行业长期潜力依旧，投资机会并不缺乏................................................................ 1. 8（1）医疗需求持续增加，行业长期成长潜力依旧 (1)8①人口老龄化进程加剧，医疗需求不减 (18)②曼性病发病率升高，疾病谱改变 (19)③行业不断推出新产品，驱动用药水平升级 (19)（2）企业成长日益分化，自下而上精选持续成长 (20)三、化学制剂和中成药子行业的分化和演变 ..................................................... 2. 21、2011-2013 年：负面政策压制化学制剂，中成药受益政策红利 (2)3（ 1 ）价格维度：化学制剂深受降价困扰，中成药是避风港 (23)①招标降价：化学制剂降价的第一刀 (23)②行政降价：化学制剂降价的第二刀 (24)（2）销量维度：中成药有诸多受益，化学制剂仍受压制 (2)5①基药市场扩容：中成药加速增长的重要促进因素 (25)②限抗令：抗生素受打压，清热解毒类中成药加速增长 (27)③招标周期的影响：阻断化学药新产品放量 (28)2、2014 年以来中成药子行业增速放缓的思考...................................................... 2. 9（1）基药市场扩容的政策红利边际递减 (29)（2）中成药老品种增速放缓，潜力新产品稀缺 (29)（3）降价预期影响行业正常的购销活动 (30)（4）中成药定价权仍有优势，产品线丰富的企业具备投资价值 (31)3、小结：分化中把握行业趋势，寻找行业变革的受益者 (32)四、后医改红利时代的医药投资：寻找新的增量空间361、处方药行业未来的四条投资主线3..6（1）寻找新的潜在医保放量品种 (36)（2）非基药招标启动，新产品加速放量的机会 (38)（3）新进基药品种，基层市场放量的机遇 (39)（4）重磅新产品获批的投资机会 (40)2、新一轮招标启动在即，医保目录调整箭在弦上 ............................................... 4. 0（ 1） 2009 年的基药目录和新医保目录诞生诸多牛股 (41)（ 2）新一轮基药和非基药招标启动在即 (41)（3）2015年新一轮医保目录调整是大概率事件 (42)3、重点公司简况4..3.（ 1）恩华药业 (43)（ 2）丽珠集团 (44)（ 3）海思科 (44)（ 4）誉衡药业 (45)（ 5）京新药业 (46)（ 6）恒瑞医药 (47)（ 7）华东医药 (48)五、风险因素....................................................................................................... 4..9.。

2014年体外诊断行业分析报告2014年6月目录一、行业分类及介绍 (5)1、体外诊断定义 (5)2、体外诊断试剂定义及分类 (6)（1）按检测原理或检测方法分类 (7)（2）按《体外诊断试剂注册管理办法（试行）》分类 (8)二、行业监管体制和主要政策法规 (9)1、行业主管部门 (9)2、行业监管体制、行业政策及主要法律法规 (9)（1）行业监管体制 (9)①归属于医疗器械的体外诊断试剂管理制度 (10)②归属于药品的体外诊断试剂管理制度 (12)（2）行业政策及主要法律法规_ (13)三、体外诊断行业发展概况 (17)1、全球体外诊断行业概况 (17)2、我国体外诊断行业概况 (18)四、体外诊断市场需求状况 (19)1、全球市场需求状况 (19)2、我国市场需求状况 (19)五、行业进入壁垒 (21)1、政策壁垒 (21)2、技术壁垒 (22)3、质量和品牌壁垒 (23)4、人才壁垒 (23)5、渠道壁垒 (23)6、资金壁垒 (24)六、影响行业发展的有利因素和不利因素 (24)1、影响行业发展的有利因素 (24)（1）医疗诊断刚性需求拉动体外诊断行业稳定增长 (24)（2）技术进步推动体外诊断行业稳步增长 (25)（3）产业政策大力支持促进行业快速发展 (26)（4）医药卫生体制改革将使体外诊断行业长期受益 (28)2、影响行业发展的不利因素 (29)（1）我国体外诊断行业市场集中度不高，规模普遍偏小 (29)（2）受大型体外诊断产品供应商制约较多 (29)七、市场供求状况和行业利润水平的变动趋势 (30)八、行业技术水平及技术特点 (30)1、自动化、一体化 (31)2、小型化、床旁化 (31)3、分子化、个性化 (31)九、行业特有的经营模式 (32)1、直接销售模式 (32)2、融资租赁模式 (32)3、医疗检验集约化营销及服务业务模式 (32)十、行业的周期性、区域性和季节性 (33)1、周期性 (33)2、区域性 (33)3、季节性 (33)十一、行业与上下游之间的关联性 (34)1、行业与上下游之间的关系 (34)2、上下游行业发展情况对本行业影响 (34)（1）上游行业发展对本行业的影响 (34)（2）下游行业发展对本行业的影响 (35)十二、行业竞争格局 (36)1、国际竞争格局 (36)2、国内竞争格局 (37)十三、行业主要企业简况 (38)1、体外诊断试剂生产企业 (38)（1）上海科华生物工程股份有限公司 (38)（2）迈瑞医疗国际有限公司 (38)（3）上海复星医药(集团)股份有限公司诊断事业部 (39)（4）北京利德曼生化股份有限公司 (39)2、体外诊断产品经营企业 (40)（1）浙江迪安诊断技术股份有限公司 (40)（2）台湾合富医疗控股股份有限公司 (40)（3）广州市宝迪科技有限公司 (41)（4）上海润达医疗科技股份有限公司 (41)一、行业分类及介绍1、体外诊断定义体外诊断（IVD，In Vitro Diagnosis），是指在人体之外通过对人体的样本（如血液、体液、组织等）进行检测而获取临床诊断信息的产品和服务，包括仪器、试剂、校准品、质控品等，其原理是通过试剂和体内物质在体外的反应强度或速度来判断体内物质的性质和数量，通过和标准品的比较来判断人体的生理状态。