2012年宏观经济政策调控对股市的影响分析(整理)(精)

宏观经济波动对股票市场的影响分析【摘要】在有效市场前提下，宏观经济波动对股票市场的冲击会反映在股票价格的变化上，为了研究两者的具体关系，选取2000～2016年上证综合指数与宏观经济相关变量的时间序列数据，运用单位根检验、协整检验以及构造协整方程、误差修正模型的方法对宏观经济波动对股票市场的冲击进行实证分析，结果表明，股票市场反映宏观经济波动的预期并不一致，宏观经济波动与股票市场波动出现了明显的背离，而且短期各个宏观经济变量对股票市场波动的影响大小和显著程度与长期的并不一致，研究结果表明在短期宏观经济变量对股票市场波动的冲击较大。

【关键词】宏观经济股票市场影响分析一、引言2008年以前，我国经济的发展状态一直是平稳高速的发展状态，直到2008年爆发了全球性金融次贷危机，对我国经济有很大的冲击。

危机发生以后，世界经济主要发达经济体进入经济长期停滞的时期，而中国经济也结束了较长时期高速增长，进入了“新常态”经济发展新阶段，这一阶段的特点就是发展速度放缓。

一直以来，股票市场作为宏观经济的晴雨表，在有效市场下，宏观经济政策变动引起宏观经济的波动，进而影响到股票市场的波动。

研究股票收益率的变化进而分析判断该变化的内在原因，从而把握宏观经济形势，对制定经济政策也尤为重要。

国内的一些学者对股票市场波动与我国宏观经济波动之间的关系进行了实证检验。

任燕燕（2016）[1]是从上市企业实际控制人的角度分析，发现不同实际控制人性质企业的股价指数在面对宏观经济波动时的表现不对应的，分析更侧重于分析股票市场波动的内部原因。

罗建春（2002）[2]运用了著名的ARCH/GARCH模型，以上证指数、深证综合指数和一系列宏观经济变量为研究对象，从总体上看，宏观经济波动是我国股市波动的重要影响因素，但是研究表明股票市场的波动基本不受工业生产波动的影响，但是股票市场对于利率波动的反应却比较灵敏，因为利率的变动反映了我国政府对宏观经济的态度和政策。

2012宏观经济政策调控对股市的影响证券市场的态势主要受四个方面的影响，其中包括宏观因素，产业和区域因素，公司因素，以及市场因素。

而宏观因素为其主要的影响因素，宏观因素中包括对证券市场价格影响的经济因素、政治因素、法律因素、军事因素和文化因素等等。

其中宏观经济因素变动又是证券市场价格变动的首要因素。

它的重要性在于它对证券市场影响的长期性，是宏观经济因素影响证券市场的方式和体现。

回顾2011年，2011年全年的经济大致可分为两阶段，第一阶段，上半年，经济增速下滑，通胀持续走高；第二阶段，下半年，经济增速继续下滑，通胀见顶回落。

全年经济的走势，我们可以形容为滞涨向软着陆的演变。

2011年12月召开的中央政治局会议和中央经济工作会议，都明确提出了2012年经济工作的基调，虽然政策基调不变，仍然实施积极的财政和稳健的货币政策，但重心由“抑物价”转向“稳增长”，政策的内容出现了一些变化。

会议提出保持宏观政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，并提出了“稳中求进”的工作总基调。

同时强调“着力扩大内需，特别是消费需求”，表明在通胀下行、经济增长放缓、全球各国均开始关注增长的趋势下，政策重心已经明确从“控通胀”向“稳增长”转移，强调宏观调控的灵活性和前瞻性，及时做出预调微调。

政策虽然出现“适度微调”，但由于地产调控不放松，所以“微调”的力度并不大。

这两年的政策调控主要包括地产调控和货币调控，由于房地产在国民经济中的支柱地位，所以地产调控是调控中的重要内容，对经济影响较大。

2012年至今我国经济增长触底反；弹物价将走低；货币政策放松可期，股市受益。

货币政策预调，微调力度加大，贷款利率可能下调，准备金率将下调，人民币贷款增加可以持续，人民币兑美元汇率波幅扩大。

市场行情将取决于政策放松的幅度，政策放松和经济增长回暖将带来企业盈利上升和估值上升。

其中货币政策：继续保持稳健基调，但会根据经济形势的新变化和新特点，进行预调微调。

宏观经济对我国证券市场的影响宏观经济是指整个国家或地区的总体经济运行状况和发展趋势。

宏观经济状况和表现与证券市场紧密相关，两者之间存在着相互影响的关系。

本文将从宏观经济影响证券市场的角度进行论述，具体阐述宏观经济对我国证券市场的影响。

首先，宏观经济对证券市场的资金供给和需求产生影响。

宏观经济状况的好坏会直接影响到投资者对市场的信心和预期。

当宏观经济发展较好，经济增长稳定，投资者信心增强，资金投入股票市场的意愿较高，从而推动证券市场的资金供给增加。

另一方面，宏观经济不佳，经济增长不稳定，投资者信心下降，资金投入股票市场的意愿减弱，从而导致证券市场的资金供给减少。

其次，宏观经济对证券市场的利率水平和货币政策产生影响。

在宏观经济增长迅速的情况下，央行可能会抬高利率以抑制通胀和过热经济。

这使得固定收益类证券的利率水平上升，相对股票市场而言，其收益更为可观，从而会减少投资者对股票市场的需求，对股票市场产生不利影响。

相反，当宏观经济增长放缓，央行可能会降低利率以刺激经济增长，则会增加投资者对股票市场的需求。

再次，宏观经济对证券市场的实体经济表现和行业发展产生影响。

宏观经济增长不仅会影响整个市场的表现，还会对各个行业和企业有着直接的影响。

当宏观经济增长较快时，经济活动和消费水平也会提升，从而带动相关行业和企业的业绩增长，进而影响证券市场对这些行业和企业的评价和投资预期。

相反，宏观经济增长放缓，经济活动和消费水平下降，则会对相关行业和企业的业绩产生不利影响，影响投资者对其的投资决策。

最后，宏观经济对证券市场的监管政策和法规制度产生影响。

宏观经济发展情况将会影响政府的宏观调控政策，包括对证券市场的监管政策和法规制度的制定和调整。

政府可能会增加对证券市场的监管力度，加强市场的规范化和稳定性，降低市场风险，提高市场透明度，以促进证券市场的健康发展。

总之，宏观经济对证券市场有着深远的影响，包括资金供给和需求、利率水平和货币政策、行业发展和企业业绩以及监管政策和法规制度等方面。

分析我国宏观经济状况及对证券市场的影响摘要:宏观经济走势是影响证券市场水平变量和波动性的最基本因素．作为国民经济的重要组成部分．证券市场的发展既受到宏观经济的大环境影响．同时又反作用于国民经济的发展。

从根本上说．股市的运行与宏观的经济运行应当是一致的，经济的周期决定股市的周期．股市周期的变化反映了经济周期的变动。

经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段，一般来说．在经济衰退时期，股价指数会逐渐下跌；到经济危机时期。

股价指数跌至最低点；当经济复苏开始时。

目前，保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系是我国宏观调控的重点。

一、2012年中国宏观经济形势基本展望（一）投资回落，但仍处于较高的水平在国际经济环境有所好转和国内现有政策取向基本保持不变的情况下，固定资产投资仍将继续保持高增长态势。

在基数效应、政策刺激力度有所调整，以及中央可能遏制地方政府投资膨胀势头等因素的综合作用下，2010年投资增速出现回落，但由于中长期投资项目的惯性等因素，2010年固定资产投资增速将在27%左右，仍处在较高水平，考虑价格因素，实际投资增速有所放缓。

1. 政府刺激投资的政策将继续推动投资增长2. 中长期贷款的资金将继续支撑项目投资3. 社会投资会有所复苏，但仍不稳定（二）外需改善，但贡献力度有限1. 世界经济的复苏有利于我国出口的反弹2. 贸易政策调整、人民币升值压力加剧等因素将影响出口的改善幅度（三）消费持续增长，贡献不断加大受消费信心回升、消费刺激政策的持续、收入政策的改革以及收入绝对水平上升等因素的影响，2010年全社会消费品零售总额名义增速将超过2009年，我们预计2010年社会品零售总额增速约为17%-18%，但由于物价涨幅的提高，消费实际增长将会略低于2009年，实际增速约为13%-16%。

1. 城市化进程为国内消费提供持续动力2. 收入绝对水平上升、消费刺激政策持续及收入改革政策的深化（四）货币政策方向不变，但力度可能减弱2010年适度宽松的货币政策已经在年终中央经济工作会议得到明确，但根据对2010年我国经济增长形势的预测，我们预计2010年的货币政策将“名松实紧”逐步渐进的退出，在调控效果上逐步回归中性，但这并不意味着政策的收紧，2010年货币政策仍然相当宽松。

宏观经济政策对股票市场的影响股票市场与宏观经济密切相关，股票市场的表现也很大程度上受宏观经济政策的影响。

政府的宏观经济政策是指刺激或调控经济活动的政策，其目的是使经济增长更加平稳，稳定通货膨胀和利率水平。

宏观经济政策的实施会影响到股票市场的整体投资环境和投资者的预期，从而对股票市场的表现产生重要的影响。

本文主要探讨宏观经济政策对股票市场的影响。

货币政策的影响货币政策是指国家通过调整货币供应量、利率水平和货币政策工具等手段来控制经济活动的政策。

货币政策的变化对股票市场的影响较为显著，这主要表现在以下几个方面：首先，货币政策对股票市场的投资环境和投资者预期产生影响。

在货币紧缩的环境下，由于货币供应量减少，市场上流动性相对减少，市场的投资风险相应增加，股票市场的投资者将更加倾向于保守型的投资，股票市场的整体表现可能较为疲软。

相反，在货币宽松的环境下，由于货币供应量增加，流动性相对增加，市场的投资风险相应减少，股票市场的投资者将更加倾向于进攻性的投资，股票市场的整体表现可能较为强劲。

其次，货币政策对股票市场的利率水平产生重要影响。

在利率高企的环境下，风险投资的机会比较有限，投资者更倾向于选择固定收益的投资，股票市场的整体表现可能较为疲软。

在利率低迷的环境下，投资者将更多的资金投入到股票市场中，股票市场的整体表现可能较为强劲。

第三，货币政策对股票市场的市场心理产生重要影响。

货币紧缩的政策可能会给投资者带来不确定的因素，导致市场担忧，而货币宽松的政策则可能会带来投资者对股票市场的乐观心态，使市场出现投资者的热情。

因此，在货币紧缩的环境下，一些欠佳的经济数据，如利润下降、失业率上升等，就可能对股票市场产生更大的负面影响，而在货币宽松的环境下，市场对类似的数据反应可能较为温和。

财政政策的影响财政政策是指国家通过税收、开支和政府债务等手段来调节经济运行的政策。

与货币政策相比，财政政策影响股票市场的原理类似，同时它们之间还有一些不同之处。

宏观经济变量对股市的影响股市是经济的晴雨表，其变动会受到宏观经济变量的影响。

现代股市是资本市场中非常重要的组成部分，对于一国或者地区的整体经济的发展有着较大的作用，同时股市的表现也可以被看做是市场对于市场经济的预期和投资者的信心度的体现。

本文将从货币政策、财政政策、实际经济增长、国际贸易、人口与社会因素等方面来讨论宏观经济变量对股市的影响。

货币政策货币政策是中央银行所采用的控制通货膨胀和促进经济增长的手段。

货币政策的制定对股市有着积极和消极两面性。

在通货紧缩时期，中央银行通常会采取紧缩的货币政策，升高利率来抑制需求，使经济压力等宏观经济问题得到改善。

但升息也意味着投资者融资成本加大，从而增加了股市上的买卖成本，降低了市场投资价值。

与此相反，在通货膨胀期间，中央银行通常会降低利率并采取放松货币政策来刺激经济的增长。

这种政策的实施将使得投资者的融资成本降低，带动股市的波动增加，对市场投资价值产生积极的作用。

财政政策财政政策主要是对一国或地区的财政收支和赤字的管理和调节。

在营造有利于股市的投资环境方面，财政政策起着至关重要的作用。

一方面，政府可以通过加税筹集资金、发行政府债券等方式调控和扶持具有未来发展潜力的企业。

这将使得这些公司有更多的资金来进行个案投资和生产扩张，进而带动股市的波动增加，有助于市场价值的提升。

另一方面，政府也可以通过政府支出的方式来刺激经济和财政改革。

相应的，这将使得政策的投资对象得到更好的资金扶持，从而带动了市场价值的提升。

实际经济增长实际经济增长是股市波动的主要因素。

在经济数据显著恶化的环境中，股市的反应通常是负面的，投资者倾向于出售其在该市场中的股票，以缓冲潜在的进一步负面发展。

在相反的背景下，经济实际增长有时也会对股市性价比有重要的作用。

通常，随着实际经济增长的加速和经济结构转型的加强，股市则会表现出强劲的状态，投资者通常会为推动经济增长和扩张寻找投资机会。

国际贸易国际贸易的因素对于股市的影响通常也是较大的。

掌握宏观经济数据对证券市场的影响宏观经济数据是指反映国家或地区整体经济情况的数据，包括国内生产总值（GDP）、通货膨胀率、就业率、利率等。

这些数据是市场参与者了解经济发展趋势、预测未来走势的重要依据之一。

合理解读和掌握宏观经济数据对证券市场具有重要意义，下面将从多个方面阐述宏观经济数据对证券市场的影响。

一、宏观经济数据与证券市场的关系宏观经济数据与证券市场存在着紧密的关系。

经济数据的好坏会直接或间接地影响证券市场的波动。

例如，当国内生产总值增长率高于预期时，市场参与者普遍认为经济发展较为乐观，对证券市场带来利好。

而通货膨胀率过高则会增加市场风险，影响投资者信心，导致证券市场下跌。

因此，掌握宏观经济数据可以帮助投资者更准确地判断股票、债券等证券的价格变动。

二、GDP数据的影响GDP是国家经济的核心指标，它反映了一个国家的经济总量。

GDP数据的发布通常会引起市场的关注和波动。

当GDP增速超过预期时，市场普遍认为经济增长强劲，投资者会更加乐观，股票市场可能走强。

相反，如果GDP增速低于预期，市场参与者可能会趋于保守，股票市场可能走弱。

因此，了解GDP的变动趋势对投资者来说至关重要。

三、通货膨胀数据的影响通货膨胀率是一个国家货币购买力相对下降的指标，也是投资者关注的重要因素之一。

当通货膨胀率过高时，会引发市场对货币贬值、利率上升的担忧，可能导致股票市场的调整和债券市场的下跌。

与此同时，通货膨胀率的上升还会引起市场对企业盈利能力的质疑，从而影响到证券市场的表现。

因此，投资者需要密切关注通货膨胀数据的变化，以做出相应的投资决策。

四、就业数据的影响就业数据是反映劳动力市场状况的重要指标。

就业市场的好坏与证券市场之间存在密切的关联。

当就业数据超出预期时，市场普遍认为经济景气度提高，有利于股票市场的表现。

相反，当就业数据低于预期时，市场可能出现担忧情绪，股票市场可能出现调整。

因此，投资者需要关注就业数据的变化，以获取对证券市场的参考。

2012年股市总结2012年股市总结2012年是股市发展的关键一年，全年股市表现出现了许多波动和挑战。

本文将对2012年股市进行总结。

一、宏观背景2012年，国内外宏观经济形势变化多端。

国内经济增长放缓，GDP增速从2011年的9.3%下降到7.8%。

国内通缩压力加大，金融需求疲软，金融市场出现了明显的震荡。

在国际市场上，欧债危机、美国经济复苏乏力以及全球贸易保护主义情绪上升等因素使得全球经济形势不稳定，股市表现也受到了一定程度的影响。

二、股市表现2012年股市表现起伏不定。

上证指数从年初的2299.5点下跌至年底的2150.24点，下跌了149.26点，跌幅为6.11%。

深证成指从年初的9478.5点下跌至年底的782.9点，下跌了869.6点，跌幅为9.17%。

创业板指数更是从年初的1645点下跌至年底的1255点，下跌了390点，跌幅达到了23.7%。

总的来说，股市呈现出明显的下跌趋势。

三、股市波动原因2012年股市波动的原因有多方面，首先是国内经济增长放缓。

在经济增长放缓的背景下，很多行业的盈利能力都受到了影响，市场信心受到了严重冲击。

其次，外部环境的不确定性也是股市波动的原因之一。

欧债危机持续发酵，使得全球经济形势不稳定，国际投资者的风险偏好下降，对中国股市的投资意愿减弱。

再次，政策面的调控也对股市波动起到了一定的影响。

在2012年上半年，中国政府实施了严格的货币和信贷政策，以抑制通货膨胀。

这种紧缩的政策措施使得资金面紧张，对股市造成了不利的影响。

四、股市投资机会2012年，股市虽然整体呈现下跌趋势，但也存在着一些投资机会。

首先，低估值股票的投资机会。

由于市场信心低迷，一些优质公司的股票被低估，投资者可以通过深入分析，挖掘出这些低估值的股票进行投资。

其次，消费类行业的投资机会。

尽管经济增长放缓，但中国的消费市场依然庞大，一些消费类公司的股票有望获得较好的回报。

再次，高分红股票的投资机会。

浅谈中国宏观经济政策对证券市场影响摘要：我国市场经济体质日趋完善，国家宏观策对证券市场的影响是十分深刻的，也是十分复杂的，宏观经济政策已经成为证券市场发展的一个导向，国家可以正确地运用财政政策来为证券投资决策服务。

本文将从多个方面对我国当前实施的的一些宏观经济政策进行分析，结合证券市场的变化，总结二者的必然联系和内在关系。

关键词：宏观经济政策；证券市场；货币政策2012年下半年我国经济社会发展平稳，经济增速保持在预期范围之内;但同时，国际政治经济环境复杂多变，国内经济发展面临的困难增多，我国经济发展面临的国际环境仍然严峻，影响我国经济平稳运行的不利因素仍然较多，经济发展面临诸多困难和挑战。

我们先分析我国当前的宏观经济形势。

一、当前我国宏观经济形势特点2012年下半年，我国GDP增长率为7.8%，高于国务院根据今年我国经济发展环境制定的7.5%的预期发展目标，从下半年我国经济运行的情况来看，内需和外需增速均有所放慢，生产活跃度降低，产能利用率不足，经济运行出现了一些值得关注的新情况、新特点。

下半年，欧元区经济处于轻度衰退状态，美、日经济温和复苏，新兴经济体下行趋势放缓，我国出口增长将有所回升;随着政策效应的进一步显现，经济运行的稳定性有望增加。

1.1 出口短期内大幅波动2012年下半年，我国出口增长速度不仅明显下滑，而且出现大幅波动。

除了季节性因素影响外，还有欧洲经济剧烈波动，国际经济复苏进程波折，市场预期不稳，我国出口呈现短单化倾向，一定程度上导致出口增长的起伏;光伏、化肥、新电子产品等出口受美国“双反”、市场投放节奏等特殊因素的影响，波动幅度较大。

此外，我国经济发展状况成为外部世界判断全球经济和大宗商品价格走势的重要依据，内需收缩、进口增幅下降也间接拉低了国际市场对我国出口产品的需求。

1.2 企业去库存、去杠杆并存今年以来，生产侧的工业增加值、主要工业品产量、发电量等增速的降幅，总体超过了投资、消费和出口增速的降幅。