水务行业研究报告

1 水务行业研究报告 近年来，国家不断推出一系列铁腕治污政策，

加大环境保护力度，同时通过资金投入、税收优惠等措施，有力推动了水务行业，尤其是污水处理行业的发展。2018年以来，国家相关部委更加精准聚焦行业短板和焦点问题，出台的《城镇污水提质增效三年行动方案（2019-2021年）》《城镇生活污水处理设施补短板强弱项实施方案》等，均提出了当前的重点工作和目标任务，对促进我国污水处理行业提质增效补短板和高质量发展具有重要指导作用。 1. 产业链 水务行业包括原水、供水、二次供水、直饮水、市政排水、市政污水处理、工业废水处理、村镇污水处理、污泥处理、再生水利用、水环境综合治理、节水、海水淡化等十多个横向细分领域，每个横向细分领域又涉及规划设计、装备制造、产品生产、投资建设、工程施工、运营服务等相关纵向产业。本报告主要聚焦与市政污水处理相关的投资建设、运营服务等产业。

图 1 水务行业相关产业矩阵图

2 2. 行业规模 全国用水供水规模：2018年，全国平均降水量为682毫米，降水总量为6.46万亿立方米，

形成的水资源总量为2.75万亿立方米，全国用水总量为6015亿立方米，其中生活用水860亿立方米，工业用水1260亿立方米；全国市政（城市+县城，不含建制镇，下同）供水综合生产能力为3.86亿立方米/日，其中公共供水能力3.13亿立方米/日，全国公共供水水厂5380个，年公共供水总量为660亿立方米（若考虑自备供水和乡镇供水，则全国年供水总量为875亿立方米），公共供水服务人口达6.3亿人，城市和县城公共供水漏损率分别为14.6%和13.47%，公共供水普及率分别达到95%和90%。

参考资料：《2018年城乡建设统计年鉴》 中节能咨询有限公司整理 图 2 历年全国市政供水综合生产能力 全国污水排放及处理规模：2018年，全国市政排水管道长度88万千米，其中排污管网长度38.5万千米，雨污合流管网长度15.9万千米；全国市政污水年排放量为620亿立方米，全国3919个城市和县城污水处理厂，污水处理能力达到2.02亿立方米/日，年处

3 理污水总量为576亿立方米；城市和县城的污水处理厂集中处理率分别为

93.35%和89.9%（若考虑其他处理方式，则城市和县城的总污水处理率分别达到95.49%和91.16%）；全国干污泥产量1353万吨，处理处置量为1297万吨；全国再生水生产能力4067万立方米/日，再生水管道长度1.3万千米，再生水年利用量为94亿立方米，再生水利用率仅为16.3%。

参考资料：《2018年城乡建设统计年鉴》 中节能咨询有限公司整理 图 3 历年全国污水厂处理能力

参考资料：《2018年城乡建设统计年鉴》 中节能咨询有限公司整理 图 4 历年全国城镇污水处理量

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参考资料：

《2018年城乡建设统计年鉴》 中节能咨询有限公司整理 图 5 历年污水处理处理率 全国水务相关财政资金投入：2018年，全国市政供水设施建设固定资产投资687亿元，市政排水设施建设固定资产投资1897亿元，其中污水处理923亿元，污泥处理处置42亿元，再生水利用47亿元。全国政府性基金中污水处理费支出474亿元（收入539亿元）。

参考资料：《2018年城乡建设统计年鉴》 中节能咨询有限公司整理 图 6 历年全国污水处理及再生利用固定资产投资 3. 市场概况 29.5631.9334.2536.4339.9742.3945.6751.9555.6762.8770.1675.2582.3183.6387.3089.3490.1891.9093.4494.5495.49

51.0 52.6 49.4 53.2

11.5 11.4 17.2 18.8 0102030405060708090100

199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018全国生活污水处理率（%）

城市县城镇乡

5 市场集中度及竞争格局：2018年，

水务行业（供水+污水处理）十大影响力企业市场集中度达到38%左右，其中污水处理领域十大影响力企业市场集中度达到45%左右，北控水务、首创股份、碧水源的污水处理规模已连续多年排名行业前列，尤其是北控水务，行业龙头地位和竞争优势已基本稳固。2019年，北控水务水处理总规模达到5070万吨/日，其中污水处理规模达到3035万吨/日，已连续十年稳居行业十大影响力企业榜首。

参考资料：E20研究院 中节能咨询有限公司整理 图 7 水务行业市场集中度（CR10）变化

6 参考资料：

E20研究院 中节能咨询有限公司整理 图 8 污水处理总规模排行榜 市场营收及企业盈利能力：2018年，列入中国环境保护产业协会统计调查范围的水务企业共3111家，总营业收入为5581亿元（其中与水污染治理直接相关的营业收入为2968亿元），营业利润率为8.4%，较2017年明显下降。2019年水务上市公司营业收入和现金流总体表现优于2018年，但整体盈利能力继续下降，资产负债率不断增加，初步统计的2019年85家重点水务上市公司营业收入总额为1085亿元，同比增加15.2%，平均销售毛利率为34%（不含海外上市企业），平均净利润率为16.5%（剔除暴涨暴跌的异常波动数据，下同），平均净资产收益率为5.3%，平均资

7 产负债率为61.5%。 表 1 列入统计的水污染防治企业营收情况

参考资料：中国环境保护产业协会

中节能咨询有限公司整理

4. 国际对标 全球水务市场及对标：从全球水务行业竞争力来看，排名靠前的国家主要有新加坡、澳大利亚、荷兰、以色列、丹麦、瑞典、法国和日本等，中国位列第13。从全球市政水务固定资产投资来看，中国稳居全球榜首，预估2020年约为美国的1.8倍，日本的2.5倍，德国的8.3倍，法国的9倍。从全球水务公司营收TOP40排名来看，中国有北控水务、碧水源、首创股份、粤海投资和联塑集团五家企业上榜。从全球水务企业盈利能力排名来看，中国共有7家水务公司上榜，其中粤海水务以43%的销售利润率（营业利润率）排名榜首，中国水务集团、北控水务、碧水源、首创股份等水务公司的销售利润率排名靠前。从国际国内市场份额来看，威立雅、苏伊士等国际水务巨头均以海外市场为主，国内市场份额不足20%，而我国水务行业排名靠前的企业均以国内市场为主，国际市场份额较少，国际竞争力严重不足。

8 表 2 全球主要水务企业盈利能力排行 排名 公司 国家 销售利润率 1 粤海投资 中国 43.00% 2 诺森伯兰水务集团 英国 39.00% 3 Essential Utilities 美国 37.80% 4 中国水务集团 中国 37.20% 5 Severn Trent 英国 36.70% 6 United Utilities 英国 36.20% 7 北控水务 中国 35.40% 8 American Water 美国 33.70% 9 Sanepar 巴西 33.40% 10 Sabesp 巴西 32.50% 11 安格利安水务 英国 29.00% 12 Copasa 巴西 24.60% 13 泰晤士水务 英国 24.30% 14 碧水源 中国 21.00% 15 首创股份 中国 18.50% 16 中国联塑集团 中国 17.30% 17 A.O. 史密斯 美国 16.10% 18 滨特尔 美国 14.60% 19 艺康 美国 13.90% 20 启迪环境 中国 12.70% 21 瓦特水技术 美国 12.40% 22 Iren 意大利 11.50% 23 久保田 日本 11.10% 24 DWr Cymru 英国 11.00% 25 栗田水工业 日本 10.70% 26 格兰富 丹麦 10.10% 27 Advanced Drainage Systems 美国 9.40% 28 赛莱默 美国 9.20% 29 Yorkshire Water 英国 9.20% 30 Hera SpA 意大利 7.80%

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苏伊士 法国 7.80% 32 Jacobs Engineering Group 美国 7.80% 33 斗山重工业 韩国 7.50% 34 凯米拉 芬兰 7.30% 35 Stantec 加拿大 6.90% 36 Metawater 日本 6.50% 37 威立雅 法国 6.40% 38 利乐科技 美国 6.10% 39 Forterra，Inc. 美国 6.00% 40 Grupo ACS 西班牙 5.40% 参考资料：GWI 中节能咨询有限公司整理 5. 行业趋势 竞争格局变化：央企国企跨界进军，水务行业竞争加剧。传统水务企业近年来总营收、净利润增速均呈下降趋势，虽然流动性出现回暖趋势，但全行业资产负债率仍在逐年上升，2019年主要上市公司平均达到61.5%，相比之下，近年来跨界进军水环境治理行业的中电建、中交建、三峡集团等建筑央企营收、净利润均有稳步增长趋势。央企国企的跨界进军，推动了水务行业的投资并购热潮，加速了行业洗牌，使国资对水务产业的引领作用日趋显现，以国资主导投资、民企专注技术与运营的产业格局进一步形成。 业务重心转型：工程业务收缩，注重提质增效运营。随着城市水处理市场的逐渐饱和，重建设轻运营的时代即将转向提质增效与可持续运营，排污管网运维、污水收集率、污染物削减率、再生水利用等环节越来越受重视，在概念水厂的引领下，推动灰色设施向绿色设施改造，逐步降低水处理的能耗、物耗和碳排放，推动水务行业绿色可持续发展。同时单体污水处理与黑臭水体治理类项

10 目主战场将从城市切换至农村，城市原有的新建工程市场也将切换至升级改造、运营维护监管等

，产业链中游或将受益。 市场资源下沉：城市空间饱和，农村市场接力。自“水十条”发布以后，我国水环境监管重心从以前的总量控制转向质量改善，政策口径也从点污染源治理向面源治理转变，效果导向更加明确。2018年，我国城市污水处理率已达到95.49%，而农村（乡和村庄）污水处理率仅为30%左右，因此未来我国水环境治理的短板和重点集中在农村领域。随着PPP模式进一步规范、环保督察和专项行动持续加码，打好“碧水攻坚战”等背景下，农村污水处理的市场需求将加速释放，行业发展潜力较大。 运维转型升级：智慧水务迎来发展黄金期。我国管网漏损率高，水处理效能低下，运营管理上存在以现有能量消灭潜在能量、以药物去除污染物等不可持续问题，且在技术调控、能量消耗、药剂添加等方面有大水漫灌、粗放经营现象，难以保障水处理单元高效精准运行，因此发展智慧水务势在必行。随着物联网、大数据、云计算及移动互联网等新技术不断融入水处理各个环节，智慧水务将迎来广阔的发展前景，尤其是华为、中国移动、中国联通等信息技术类企业的介入，将推动智慧水务行业，乃至整个水务行业的变革和高质量发展。 6. 市场空间 “十四五”市场空间预测：“十四五”期间，预估我国将重点推进排污管网提质增效，估测新建排污管网需投资4500亿元以上，