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投资学(债券的价格与收益)习题与答案

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一、单选题

1、内含选择权是固定收益证券的特征之一，包括赋予发行者的权利和赋予投资者的权利。其中，下面不属于赋予发行者权利的是（ ）。

A.提前偿还

B.回购条款

C.浮动利率的底

D.偿债基金条款

正确答案：C

2、与固定利率债券不同，浮动利率债券通常会在特定日期调整利率。其中，新的票面利率=基准利率+升水。中国债券市场通常采用的基准利率不包括（ ）。

A.由中国人民银行确定的1年期定期储蓄存款利率

B.由中国人民银行确定的3个月定期储蓄存款利率

C.3 个月期上海银行间同业拆借利率（SHIBOR-3M）

D.银行间7天回购利率（R007）

正确答案：B

3、近年来，为支持中国的基础设施建设，中国发行了大量的金融债券。其中，金融债券发行量最大的发行主体是（ ）。

A.中国进出口银行

B.中国农业发展银行

C.中国建设银行

D.国家开发银行

正确答案：D

4、关于债券，以下不正确的是（ ）。

A.投资者是运用、管理债券资金的经济主体 B.关于借贷安排的协议

C.发行机构的一种“债务”

D.类似于债券投资者的“借据”

正确答案：A

5、2018年记账式附息(四期)的10年期国债发行，从2018年2月1日开始计息；票面利率3.85%；按半年付息，每年2月1日、8月1日（节假日顺延，下同）支付利息，2028年2月1日偿还本金并支付最后一次利息。2018年5月5日投资者准备购买100手、面值100元/张该国债，那么他应该支付的应计利息是（ ）。

A.989.09元

B.1978.18元

C.9890.88元

D.19781.77元

正确答案：A

6、现有五年期国债，每年付息一次，其面值为100元，票面利率为6.5%，市场利率为5.3%，其发行价为（ ）元。

A.103.34元

B.105.15元

C.100元

D.95.01元

正确答案：B

7、两种都是AA级的债券，期限长的债券的利率比期限短的债券高，实际上这是对（ ）的补偿。

A.政策风险

B.信用风险

C.利率风险

D.经营风险 正确答案：C

8、溢价发行的附息债券，票面利率是6%，则到期收益率可能是（ ）。

A.5.3%

B.6.2%

C.6.0%

D.8.7%

正确答案：A

9、面值为1000元、每年付息1次，期限为3年、票面利率为10%，到期收益率为8%，则这一债券的当期收益率为（ ）。

A.9.51%

B.10.52%

C.8.00%

D.7.85%

正确答案：A

10、其他条件不变情况下，债券久期与债券的（ ）正相关。

A.票面利率

B.到期收益率

C.到期期限

D.以上说法都不正确

正确答案：C

11、保持其他因素不变，下列（ ）的债券的价格波动最小？

A.2年期，票面利率5%

B.2年期，票面利率6%

C.2年期，票面利率8% D.2年期，票面利率10%

正确答案：D

12、按照面值发售的、面值为1000元的债券的修正久期是15年，下面说法正确的是（ ）。

A.如果到期收益率上升0.1%，债券价格大约上升15元

B.如果到期收益率上升0.1%，债券价格大约下降15元

C.如果到期收益率下降0.1%，债券价格大约下降15元

D.以上说法都不正确

正确答案：B

13、以下关于债券久期的说法不正确的是（ ）。

A.票面利率不变时，债券期限越长，债券久期越长

B.到期时间不变时，票面利率越低，债券久期越短

C.其他因素不变时，到期收益率越高，债券久期越短

D.附息债券的久期小于到期期限

正确答案：B

14、投资者预期未来市场利率将要下降，根据债券价格与收益率的关系，他应该（ ）。

A.买入债券

B.卖出债券

C.先买入债券，等利率下降时，再卖出债券

D.先卖出债券，等利率下降时，再买入债券

正确答案：C

解析： 无论是债券交易还是股票交易，投资者都是希望通过该项交易获取利润，所以在进行债券买卖时要注意区分收益率和债券价格，始终牢记债券价格与收益率是负相关的关系，所以当预期未来市场利率下降时，则投资债券的收益率也将下降，由此根据债券价格与收益率的关系可知，债券价格将上涨，所以投资者可以考虑在价格还没有上涨之前在低位买入债券，然后等市场收益率下降，债券价格上涨时再卖出债券，从中获得利差。

15、通常情况下，投资哪项金融产品最安全（ ）。

A.公司债券

B.企业债券

C.长期国债

D.短期国债

正确答案：D

解析： 相对而言，虽然国债相对其他品种债券风险最低，但是期限越长的国债可能受到利率波动的影响更大，风险更高，所以安全性更低。

16、当市场收益率上升100个基点时，下列哪种以面值发售的债券价格变动50元（面值1000元，每年付息两次，票面利率为9%）（ ）。

A.债券久期是5年

B.债券修正久期是5年

C.债券久期是5.5年

D.债券修正久期是5.5年

正确答案：B

17、应计利息（ ）。

A.是金融媒体的债券报价

B.必须由债券购买者支付给债券出售者

C.是金融媒体的债券报价，必须由债券购买者支付给债券出售者

D.是债券期限内，由于出售债券不便而必须支付给经纪人的费用

正确答案：B

18、其他条件不变，债券久期与债券的（ ）负相关。 A.到期期限

B.票面利率

C.到期收益率

D.票面利率和到期收益率

正确答案：D

19、其他因素保持不变，当债券（ ）时，附息债券的利率风险提高。

A.到期期限缩短

B.到期收益率降低

C.票面利率提高

D.当期收益率提高

正确答案：B

20、永续债券的收益率是9.5%，久期是（ ）

A.11.53年

B.12.11年

C.6.66年

D.不能确定

正确答案：A

解析：假设收益率为y，则永续债券的久期=（1+y)/y。其中y是百分比或者小数表示的收益率。

二、判断题

1、在中国的债券市场上，企业债券与公司债券一样。

正确答案：×

2、附息债券采用净价报价，全价结算。

正确答案：√ 3、债券的利率风险是由于利率变动导致的债券收益率不确定性上升的风险。

正确答案：√

4、在其他条件不变时，债券的价格和收益可能正相关，也可能负相关。

正确答案：×

5、久期是衡量债券利率风险的一项有效工具，通常被用来从事利率风险及风险缺口管理。

正确答案：√

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证券投资学(第三版)练习及答案4

证券投资学(第三版)练习及答案4

10霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社

2010

第4章 证券投资的收益和风险

一、判断题

1．债券投资收益的资本损益指债券买入价与卖出价或偿还额之间的差额，当债券卖出价大于买入价时，为资本收益；当债券卖出价小于买入价时，为资本损失。

答案：是

2．如果债券发行时的市场利率低于票面利率，债券将采取折价发行方式。

答案：非

3．利用现值法计算债券的到期收益率，就是将债券带给投资者的未来现金流进行折现，这个折现率就是所要求的到期收益率。

答案：是

4．贴现债券的到期收益率一定低于它的持有期收益率。

答案：非

5．债券的市场价格上升，则它的到期收益率将下降；如果市场价格下降，则到期收益率将上升。

答案：是

6．股票投资收益由股息和资本利得两方面构成，其中股息数量在投资者投资前是可以预测的。

答案：非

7．股利收益率是指投资者当年获得的所有的股息与股票市场价格之间的比率。

答案：非

8．对于某一股票，股利收益率越高，持有期回收率也越高。

答案：非

9．资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数和。

答案：非

10．证券投资的风险主要体现在未来收益的不确定性上，即实际收益与投资者预期收益的背离。

答案：是

11．证券投资的市场风险是市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。 10霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社

2010

答案：非

12．利率风险对于各种证券都是有影响的，但是影响程度会因证券的不同而有区别，对于固定收益证券的影响要大于浮动利率证券。

答案：是

13．购买力风险属于系统风险，是由于货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。

答案：是

14．非系统风险可以通过组合投资的方式进行分散，如果组合方式恰当，甚至可以实现组合资产没有非系统风险。

答案：是

15．信用风险是公司债券的主要风险，由于股票不还本，股息也不固定，因次股票投资没有信用风险。

答案：非

证券投资学 模拟试题 附答案

证券投资学 模拟试题 附答案

黑龙江大学2008至2009学年第一学期证券投资学试题（A卷）参考答案

一、名词解释（本大题共5小题，每小题6分，总计30分）

1、股票：是指股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。

2、衍生证券：衍生证券，也称金融衍生工具，是一种或有权益合约，其合约价值取决于基础资产的价格及其变化。

3、可转换债券：是指在特定时期内可以按某一固定的比例换成普通股的债券，它具有债务与权益双重属性，属于一种混合性筹资方式。

4、封闭式基金：指有固定的存续期，在存续期间资金的总体规模固定，投资者通过二级市场买卖的基金。

5、系统性风险：又成为不可回避风险或不可分散风险，是指与整个市场波动相联系的风险，它由影响所有证券价格的因素所导致。这些风险主要包括社会风险、政治风险和经济风险等各个方面的全局性风险。

二、简答题（本大题共4小题，每小题10分，总计40分）

1、什么是资产多样化原则？在具体应用时应该采取怎样的策略？

资产多样化的概念和一个谚语所表达的思想相同，：“不把鸡蛋放在一个篮子里”。如果你把鸡蛋放在一个篮子里，一旦篮子掉在了地上，那么所有的鸡蛋都会被摔坏。同样地，一个人也不能将投资集中在一个公司或者一个行业里，这样很容易发生问题（3分）。例如，2001年11月，在美国安然公司财务造假被披露以后，安然公司的股价从80美元/股一路下滑到0.65美元/股，给投资者造成了巨大的损失（3分）。为了使资产多样化产生最大的收益，投资者不仅要考虑投资于不同的资产类别（如股票和债券）和不同的产业（2分），还可以考虑进行全球化的投资（2分）。

2、为什么资产配置决策非常重要？资产配置都包括哪些程序？

在任何一个具体的证券投资的决定做出之前，投资者必须由一个相对明确的资产配置方案。所谓资产配置决策就是指如何将有限的资金分配到不同类型的资产上的决策（3分）。资产配置对投资业绩具有重要意义，具体表现在两个方面：第一，资产配置综合了不同类别资产的主要特征，在此基础上形成投资组合，相对每一组成部分，该投资组合具有更好的风险—收益特征（2分）；第二，资产配置有利于实现多种类别资产和特定投资品种的分散投资，从而将投资组合的期望风险特征和投资者自身的风险承受能力相匹配（2分）。资产配置有以下三个关键步骤：1、将资本市场条件和投资者的具体目标及限制条件进行归纳；2、根据第一步的相关条件来选择投资者要求的最佳投资组合；3、资产组合的评估、调整与再平衡（3分）。

投资学习题习题及答案

投资学习题习题及答案

第一章 投资环境

1. 假设你发现一只装有100亿美元的宝箱。

a. 这是实物资产还是金融资产？

b. 社会财富会因此而增加吗？

c. 你会更富有吗？

d. 你能解释你回答b、c时的矛盾吗？有没有人因为这个发现而受损呢？

a. 现金是金融资产，因为它是政府的债务。

b. 不对。现金并不能直接增加经济的生产能力。

c. 是。你可以比以前买入更多的产品和服务。

d. 如果经济已经是按其最大能力运行了，现在你要用这1 0 0亿美元使购买力有一额外增加，则

你所增加的购买商品的能力必须以其他人购买力的下降为代价，因此，经济中其他人会因为

你的发现而受损。

2. Lanni Products 是一家新兴的计算机软件开发公司，它现有计算机设备价值30000美元，以及由Lanni的所有者提供的20000美元现金。在下面地交易中，指明交易涉及的实物资产或（和）金融资产。在交易过程中有金融资产的产生或损失吗？

a. Lanni公司向银行贷款。它共获得50000美元的现金，并且签发了一张票据保证3年内还款。

b. Lanni公司使用这笔现金和它自有的20000美元为其一新的财务计划软件开发提供融资。

c. Lanni公司将此软件产品卖给微软公司（Microsoft）,微软以它的品牌供应给公众，Lanni公司获得微软的股票1500股作为报酬。

d. Lanni公司以每股80元的价格卖出微软的股票，并用所获部分资金还贷款。

a. 银行贷款是L a n n i公司的金融债务；相反的，L a n n i的借据是银行的金融资产。L a n n i获得的现

金是金融资产，新产生的金融资产是Lanni 公司签发的票据(即公司对银行的借据)。

b. L a n n i公司将其金融资产(现金)转拨给其软件开发商，作为回报，它将获得一项真实资产，即

软件成品。没有任何金融资产产生或消失；现金只不过是简单地从一方转移给了另一方。

c. L a n n i公司将其真实资产(软件)提供给微软公司以获得一项金融资产—微软的股票。由于微

投资学第7章习题及答案

投资学第7章习题及答案

课后习题

1.简述债券的定义及种类。

2.影响债券定价的因素有哪些？这些因素如何影响债券价值的？

3.简述债券定价原理。

4.简述常见的债券收益率。

5.什么是债券的时间价值？

6.假定A公司发行了两种具有相同息票率和到期日的债券，一种是可赎回的，而另一种是不可赎回的，哪一种售价更高？

7.有一30年期、息票率为8%的债券，计算其在市场半年利率为3%时的价格。比较利率下降所造成的资本利得和当利率上升到5%时的资本损失。

8.两种10年期债券的到期收益率目前均为7%，各自的赎回价格皆为1100美元。其中之一的息票率为6%，另一种为8%。为简单起见，假定在债券的预期支付现值超过赎回价格时立即赎回。如果市场利率突然降至6%，每种债券的资本利得分别是多少？

第七章本章习题答案

1. 债券（bond）是以借贷协议形式发行的证券。借者为获取一定量的现金而向贷者发行（如出售）债券，债券是借者的“借据”。这张借据使发行者有法律责任，需在指定日期向债券持有人支付特定款额。典型的息票债券使发行者有义务在债券有效期内向持有人每半年付息一次，这叫做息票支付，因为在计算机发明之前，大多数债券带有息票，投资者将其剪下并寄给发行者索求利息。债券到期时，发行者再付清面值（par value, face value）。债券的息票率（coupon rate）决定了所需支付的利息：每年的支付按息票率乘以债券面值计算。息票率、到期日和面值是债券契约（bond indenture）的各个组成部分，债券契约是债券发行者与持有者之间的合约。

政府债券的发行主体是政府。政府债券是政府主体为筹措财政资金，以政府信用为基础向社会发行，承诺到期还本付息的一种债券凭证。政府债券又分为中央政府债券和地方政府债券。中央政府债券又称为国债。

公司债券，是公司按照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债权债务凭证。公司债券代表着发债的公司和投资者之间的一种债权债务关系。债券持有人是公司的债权人,