互联网金融与金融创新

互联网金融下的金融创新及金融监管

作者：马沐青

来源：《中国市场》2015年第51期

[摘 要]互联网金融的飞速发展大有敲山震虎、风卷狂澜之势，其全民影响力也已经不容小觑。在介绍互联网金融内涵和外延的基础上，对逐渐被大众接受并流行起来的几种互联网金融创新，如电商金融、P2P网贷、众筹模式进行梳理，阐述其历史渊源、发展现状，分析当前互联网金融本身以及金融监管存在的一些问题，最后提出建议。量的积累最终会带来质的飞跃，互联网金融毫无疑问是21世纪的主题之一，我们要先了解它，然后才能把握它。

[关键词]互联网金融；金融创新；金融监管；金融规制；科斯定理

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互联网金融是指借助于互联网技术、移动通信技术实现资金融通、支付和信息中介等业务的新型金融模式，既不同于传统的商业银行间接融资，也不同于资本市场直接融资的融资模式。其并不是简单的“互联网技术的金融”，而是以技术作为必要支撑的“基于互联网思想的金融”。在互联网思维和互联网技术的养分中，大数据、云计算、社交网络、移动支付、搜索引擎正在润物细无声地改变传统的金融业务。我们都知道，当趋势显出雏形，当思维发生改变，历史的车轮向前碾过，即使滚滚红尘也不能叫它回头。当天弘基金推出首支互联网基金——俗称余额宝时，对于其将来产生的巨大而深远的影响，恐怕当时即使是马云也没有绝对乐观的预测，但事实就是，2013年被公认为互联网金融发展的基年，此前多年的蛰伏都是在为一朝得胜蓄力。

与传统金融相比，互联网金融有着独特的经济学基础。传统金融以二八定律为基础，互联网金融以长尾理论为基础。“长尾”实际上是统计学中幂律（Power Laws）和帕累托分布（Pareto）特征的一个口语化表达，这个概念最早提出是用来描述亚马逊等网站的商业和经济模式。过去几十年中，金融市场和金融中介机构忠实地履行其资金融通的职能，几乎世界上所有的国家，金融中介机构的重要性都超过了金融市场，而金融中介机构引以为傲的间接融资功能，其产生根源主要在于三个方面：一是降低交易成本；二是实现风险分担；三是降低由信息不对称导致的逆向选择和道德风险带来的损失。当前中国主要存在三种互联网金融的模式：一是电商金融，其雄厚的实力对市场业已造成巨大的冲击；二是P2P网贷，代表有人人贷等；三是众筹模式，着眼于解决中小企业融资问题。互联网金融凭借其强大的平台优势，通过信用评分体系等的加成作用，使得越来越多的交易可以绕开传统金融中介机构、自由开展。

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互联网金融的“创新”

作者：陈芬

来源：《中国经济信息》2014年第07期

马云发文称，要想有持续创新能力，关键在于制度创新。

3月29日下午，马云在来往扎堆上发表了一篇谈创新的文章。

在此文中，马云谈到“要想有持续创新能力，关键在于制度创新。而制度创新就是需要对今天的既得利益群体进行重新分配，是对今天成功者的挑战”。此文不难让人想到当下这场尚未有定论的支付战争以及闹得颇凶的金融监管。

在3月29日的文中，马云提到，创新者即便伟大如乔布斯，如若不是英年早逝，那么也难免会遭人嫉恨。马云给出的理由为以下三个方面：一是他是否有持久创新的能力。二是他的创新是否能满足人们的需要。三是，如果他有持久创新的能力，那么他一定会因为破坏力的强大而招恨，因为创新就是意味着对昨天体系的挑战。

显然的，这文章在一定程度上反映出了马云的心态。他豪言称“创新者会死，但创新不会死！”这一如3月23日马云公开发布的“抗战”檄文那样。

支付宝和银行系在这场恶战中打出的始终是道德旗帜，争夺的是永恒的利益。但不得不承认的是，无论说支付宝仅仅是渠道创新也好，是银行身上的“寄生虫”也好，马云们确确实实推动了中国的金融在互联网领域的创新。

创新是互联网金融发展的必然之路，无论是渠道创新还是产品创新，抑或本土化的改良。中国特色的改良，正是互联网金融得以快速发展的重要原因。

在中国，淘宝电商平台的迅速发展促生了中国互联网金融的爆发，2014年春节期间腾讯抢红包大战拉开新一季移动互联网金融大战的序幕，而2013年，正被很多人冠称为中国互联网金融元年。

2014年2月，余额宝的规模已逼近5000亿元，而借助余额宝，天弘基金成为基金中的明星。

另一方面，网络信贷发展迅速，数据显示，2013年网贷公司大约600家，行业总成交量1058亿元，而2012年这个数字只有200亿元。在互联网金融爆发式发展的大环境下，传统金融机构也纷纷开始投入其中。

互联网金融理论基础之—金融创新

一、传统金融创新

创新是人类社会发展的原因，在任何领域我们都能看到创新产品和创新者的身影。

（一）金融创新类型

金融创新是一个被盈利动机推动、缓慢进行、持续不断的发展过程。对于金融创新的含义，目前国内外尚无统一的解释。有关金融创新的定义，大多是根据美籍奥地利著名经济学家熊彼特（Joseph Schumpeter）的观点衍生而来。熊彼特于1912年在其成名作《经济发展理论》中对创新所下的定义是创新指新的生产函数的建立，也就是企业家对企业要素实行新的组合。基于目前对金融创新的理解与认知，人们普遍按照三个层面和四大种类来划分。

金融创新的三个层面分别是：

1、宏观层面

宏观层面的金融创新把金融创新与金融史上的重大历史变革等同起来，认为整个金融业的发展史就是一部不断创新的历史，金融业的每项重大发展都离不开金融创新。

从这个层面上理解金融创新有如下特点：金融创新的时间跨度长，将整个货币信用的发展史视为金融创新史，金融发展史上的每一次重大突破都视为金融创新金融创新涉及的范围相当广泛，不仅包括金融技术的创新、金融市场的创新、金融服务的创新、金融产品的创新、金融企业组织和管理方式的创新和金融服务业结构的创新，而且还包括现代银行业产生以来有关银行业务、银行支付和清算体系、银行的资产负债管理乃至金融机构、金融市场、金融体系、国际货币制度等方面的历次变革。

2、中观层面

中观层面的金融创新是指金融机构特别是银行中介功能的变化，它可以分为技术创新、产品创新以及制度创新。技术创新是指制造新产品时，采用新的生产要索或重新组合要素、新的生产方法和新的管理系统的过程。产品创新是指产品的供给方生产比传统北品性能更好、质量更优的新产品的过程。制度创新则是指一个系统的形成和功能发生了变化，使系统效率有所提高的过程。在这个层面上，可将金融创新定义为政府或金融当局、金融机构为适应经济环境的变化和内部矛盾运动，为防止或转移经营风险和降低成本，为更好地实现流动性、安全性和盈利性目标而逐步改变金融中介功能，创造和组合一个新的高效率的资金营运方式或营运体系的过程。中观层次的金融创新概念不仅把研究的时间限制在20世纪60年代以后，而且研究对象也有明确的内涵，因此，大多数关于金融创新理论的研究均采用此概念。

互联网金融八十个创新金融服务的项目

随着互联网的快速发展，互联网金融在过去几年里取得了许多重大的创新突破。这些创新金融服务的项目不仅改变了传统金融行业的经营模式，还为广大用户提供了更加便捷、高效的金融服务。以下是互联网金融领域中的80个创新金融服务项目。

1. 互联网银行：通过互联网平台提供账户开户、支付结算、贷款等金融服务，实现随时随地的金融操作。

2. 网络支付：通过手机或电脑进行网上支付，提供快速安全的消费体验。

3. 第三方支付：通过第三方平台进行支付，减少交易双方的信任问题，提高交易效率。

4. 互联网借贷平台：通过互联网平台撮合借贷双方，为个人和小微企业提供便捷贷款服务。

5. 众筹平台：通过互联网平台为个人或企业筹集资金，实现创业、慈善等目标。

6. 互联网证券交易：通过互联网平台进行证券交易，提供便捷的股票买卖服务。

7. 移动支付：通过手机应用实现线下扫码支付，方便快捷。

8. 互联网保险：通过互联网平台提供保险产品的销售和理赔服务，简化保险流程。 9. 私募股权众筹：通过互联网平台为创业公司融资，为投资者提供高收益的投资机会。

10. 互联网理财：通过互联网平台提供理财产品的购买和管理服务，为投资者提供高收益的金融工具。

11. 互联网基金销售：通过互联网平台购买和赎回基金产品，为投资者提供灵活多样的投资选择。

12. 互联网外汇交易：通过互联网平台进行外汇交易，提供实时行情和便捷的交易方式。

13. 互联网黄金交易：通过互联网平台进行黄金交易，为投资者提供多样化的金融投资选择。

14. 区块链技术应用：通过区块链技术改变传统金融行业的交易模式，实现交易的透明和安全。

15. 互联网信贷评估：通过大数据分析和人工智能技术，为借贷双方提供更精准的信用评估服务。

16. 互联网风控模型：通过大数据分析和风险管理模型，降低金融机构的信用风险。

17. 互联网消费金融：通过互联网平台为消费者提供分期付款等消费金融服务，缓解经济压力。