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洛克菲勒家族信托案例分析
洛克菲勒家族是美国历史上最著名的家族之一，拥有巨额财富
和权力。
他们通过建立信托基金控制着全球范围内的金融、石油和
化工行业。
该家族最著名的信托基金是洛克菲勒基金会，该基金会成立于1913年，旨在促进公共利益和解决全球问题。
基金会拥有庞大的资
产和雇员，并在全球范围内进行慈善捐赠、教育和科学研究等活动。
在20世纪初，洛克菲勒家族成员最初建立信托基金的主要目的
是控制自己的财产，确保家族财富长期稳定并传承给子孙后代。
这
种信托结构具有许多优势，包括最大化资产保护、避免遗产税，确
保家族成员之间的和睦关系等。
然而，在一些情况下，信托基金也可能产生一些问题。
例如，
家族成员之间可能会出现争端，信托基金可能受到政治干预或慈善
活动中的负面报道等。
总之，洛克菲勒家族信托案例提供了一个有益的范例，说明了
信托基金的优势和局限性。
在建立信托基金时，需要考虑到家族成
员的需求、基金的目标以及可能的风险，并采取适当的措施来确保
其可持续性和成功性。
我国家族信托对信托法的挑战及其解决探析摘要：2001年《信托法》颁布实施后，我国信托行业得以进一步蓬勃发展。
至2022年，为进一步满足信托行业发展的需要以及对其行为进行规范，我国已经初步形成了“一法三规”的信托法律制度体系。
家族信托作为民事信托的一种新兴事物，给《信托法》带来了挑战。
《信托法》难以对家族信托进行更为有效的引导和规制，操作性较弱。
本文主要分析当前家族信托给《信托法》带来的挑战，并据此提出修改意见。
关键词：家族信托信托法信托财产所有权一、家族信托概述家族信托源自于英国，它在充分尊重当事人意思自治的基础上，以家族财富的传承为主要目的，由受托人对委托人的财产等各方面做全面的规划和管理。
随着我国经济水平的快速提高，越来越多的人开始认识并选择家族信托的方式来延续家族的繁荣，家族信托逐渐被引入并得到持续发展，繼2022年我国首个家族信托产品的问世，家族信托走入大众的视野，迸发出新的活力。
我国于2001年4月通过的《中华人民共和国信托法》由于颁布时间较早，对家族信托并未进行明确规定，家族信托的蓬勃发展给信托法带来了新的挑战。
家族信托作为信托中的新生事物，难以被《信托法》完全涵盖，因而在实践中难以完全发挥其优势，且可实践性不强，法律空白较多，从长远看发展会受到一定的影响。
二、家族信托给信托法带来的挑战（一）信托财产所有权归属模糊按照我国《信托法》第二条对信托的定义来看，委托人只是将信托财产委托受托人，并没有转移信托财产的所有权，因而信托财产的所有权依然属于委托人。
信托财产归属与受托人并不合理，与设立家族信托的初衷不符，容易引起受托人和委托人之间的矛盾，且使得受托人在行使职能时增加了不必要的程序和负担，不利于家族信托长久的发挥职能，亦不利于家族信托在我国的长远发展。
（二）家族信托登记制度存在漏洞信托登记制度是保护受托人和委托人的重要手段，但我国并未建立相应的配套制度。
首先，《信托法》只规定了信托实行登记制度，并没有对登记机构、登记内容、登记条件等具体进行明确。
37号文家族信托定义摘要：1.家族信托的定义2.家族信托的特点3.家族信托的起源和发展4.家族信托的作用和优势5.家族信托的案例正文：一、家族信托的定义家族信托是一种信托机构受个人或家族的委托，代为管理、处置家庭财产的财产管理方式，以实现富人的财富规划及传承目标。
在家族信托中，资产的所有权与收益权相分离，富人一旦把资产委托给信托公司打理，该资产的所有权就不再归他本人，但相应的收益依然根据他的意愿收取和分配。
二、家族信托的特点1.财产所有权与收益权分离：在家族信托中，财产所有权和收益权相分离，委托人将财产所有权转移给信托公司，但收益权仍归委托人所有。
2.灵活性：家族信托可以根据委托人的意愿进行定制，包括收益的分配方式、资产的管理方式等。
3.避税：家族信托可以规避部分遗产税和赠与税，实现财富的有效传承。
4.隐私保护：家族信托相较于遗嘱等其他传承方式，更具有隐私保护优势。
三、家族信托的起源和发展家族信托最早出现在美国，早在19 世纪末，美国就开始出现家族信托。
随着美国经济的繁荣，尤其是长达25 年经济繁荣期（1982 年到2007 年，被称为美国第二个镀金年代）结束后，家族信托在美国逐渐兴起。
四、家族信托的作用和优势1.财富规划：家族信托可以帮助富人进行财富规划，合理分配资产，实现财富增值。
2.财富传承：家族信托可以实现财富的有效传承，避免因遗产继承产生的纷争。
3.避税：家族信托可以规避部分遗产税和赠与税，实现财富的有效传承。
4.隐私保护：家族信托相较于遗嘱等其他传承方式，更具有隐私保护优势。
五、家族信托的案例某富人拥有一亿元的资产，他担心遗产税和子女争产，于是他设立了一个家族信托。
他将所有资产委托给信托公司，并规定子女每月可以领取一定的生活费，直到他们去世。
此外，他还规定在子女遭遇重大变故时，可以额外领取一部分资金。
家族信托的门槛（原创实用版）目录一、家族信托的概述二、家族信托的门槛三、家族信托门槛的影响四、家族信托的未来发展正文一、家族信托的概述家族信托是一种特殊的信托形式，其主要目的是为家族成员提供财富管理、传承和保护。
家族信托可以帮助家族成员规避风险，减少纷争，实现家族财富的平稳传承。
二、家族信托的门槛家族信托的门槛主要体现在以下几个方面：1.资产规模：家族信托一般需要一定的资产规模作为基础，这样才能实现财富管理的效果。
不同的信托公司对家族信托的门槛有不同的要求，一般来说，资产规模越大，信托公司的服务费用也会相应提高。
2.家族成员的参与程度：家族信托需要家族成员的积极参与和管理，这样才能更好地实现家族财富的传承。
因此，家族成员的参与程度也是家族信托的门槛之一。
3.信托公司的专业程度：家族信托需要信托公司提供专业的财富管理和传承服务，因此，信托公司的专业程度也是家族信托的门槛之一。
三、家族信托门槛的影响家族信托的门槛对家族财富的传承和管理有着重要的影响：1.影响家族财富的传承：家族信托的门槛决定了家族财富能否得到有效的管理和传承。
如果家族信托的门槛过高，可能会导致家族财富的传承受到影响。
2.影响家族成员的参与程度：家族信托的门槛决定了家族成员的参与程度。
如果家族信托的门槛过高，可能会导致家族成员的参与程度降低，从而影响家族财富的传承。
3.影响信托公司的服务质量：家族信托的门槛决定了信托公司的服务质量。
如果家族信托的门槛过低，可能会导致信托公司的服务质量降低，从而影响家族财富的传承。
四、家族信托的未来发展随着我国经济的发展，家族信托将面临着广阔的发展前景：1.资产规模的扩大：随着我国经济的发展，家族信托的资产规模将会进一步扩大，这将为家族信托的发展提供更多的机会。
2.家族成员参与程度的提高：随着家族信托的普及，家族成员的参与程度将会提高，这将有助于家族信托的发展。
家族信托研究一般而言，富人都希望子女把企业发扬光大，增加家族的财富，因此他们会尽量给后代铺路。
一个富家子弟的成长路径往往是：进常青藤名校，学习流行的法律和商科；毕业后先进名企实习，学识先进企业的管理运作模式，再进家族企业，在长辈的耳提面命之下强化训练；最后接管家族企业，在职业经理人的配合下打理生意。
为帮助富二代接班，不少银行将针对富二代的教育计划作为财富管理部门的一项重要业务，比如，摩根大通私人银行的Next Gen（下一代）项目已经开办了十多年，在世界各地轮回举，行培训的重点是家族企业的投资和管理；汇丰私人银行每年都会在全球举办两三场“遗产”研讨会，将40名25-30岁的富二代聚在一起探讨投资、财富与遗产、领导能力及家族现状；由美国300户富人家庭和他们的理财顾问联合成立的私人投资者学院（Institute for Private Investors）则和宾夕法尼亚大学沃顿商学院合作了一个项目，针对岁以上的人群传授理财经验。
然而，并非每个富家子弟都对经营家族企业有兴趣。
他们之中固然有李泽楷、何超琼这样野心勃勃的代表，也有很多人渴望在其他职业方向上发展，比如，巴菲特的儿子霍华德、彼得分别是摄影师和音乐人，无一进入伯克希尔哈撒韦；邵逸夫也因子女无意继承家业而要出售TVB。
因此，很多富人借成立家族信托基金解决这一问题。
他们并不直接把财产分配给继承人，而是委托其他人或机构管理资产与分配开支，从而使得家族成员将股东和营运者的角色分开，可以放手任用能干的职业经理人管理家族企业，保障继承人即使不经营家族企业也可以生活无忧。
家族信托基金中可以根据委托人的要求设置一系列复杂的条款，比如规定家族财产不可分割或信托不可撤销，以避免继承人分产导致股权分散、丧失对家族企业的控制，或因争产导致家庭失和等。
在欧美等地，家族信托基金的设置相当普遍，洛克菲勒、肯尼迪等家族的资产都通过这种方式进行管理，拥有道琼斯公司9.1%投票权的班克罗夫特（Bancroft）家族也通过家族信托基金持股，这一基金由丹佛的一家律师事务所受托管理。
家族信托在中国的发展现状、问题和对策研究———基于法律视角刘洁，林德钦（澳门城市大学金融学院，澳门999078）[摘要]伴随中国经济的持续增长，城市家庭资产规模也进入快速增长期，家族信托作为财富传承的重要工具，逐渐走进中国高净值家庭的生活。
由于相关法律的不完善和税务制度的不成熟，影响家族信托在中国的发展。
为更好促进家族信托的发展，完善家族信托的立法，基于法律视角，提出了清楚界定信托财产所有权、完善家族信托财产登记制度、建立专门针对家族信托的税收制度、设立独立监察人制度、明确规定受托人资质和权利义务以及建立受益人保护制度的对策和建议。
[关键词]家族信托；现状；问题和对策；法律视角[中图分类号]F832.49[文献标识码]A[文章编号]1009-6043（2022）04-0174-02[作者简介]刘洁(1988-)，女，广东广州人，博士在读，研究方向：家庭金融、互联网金融。
[通讯作者]林德钦(1983-)，江西泰和人，博士，助理教授，研究方向：金融计量分析、宏观经济建模、风险管理与新兴经济体研究。
第2022年第4期（总第548期）商业经济No.4，2022Total No.548一、背景伴随中国经济的持续增长，中国城市家庭资产规模也进入快速增长期。
根据瑞信研究院《2020全球财富报告》显示，截至2019年底，中国家庭财富总额达78万亿美元，中国共有580万名百万富翁和2.11万名财富超过5000万美元的居民，仅次于美国。
家庭财富的崛起不仅将带来消费和投资的变化，更将家族信托这一概念引入人们的视野。
为保障家族企业能持续发展以及培养后代作为接班人，避免“富不过三代”的情况发生，家族财富的管理、保护和传承成为诸多高净值人群的迫切需求。
与此同时，中国改革开放进入第四十个年头，随着第一代企业家年龄增长，许多家族企业的管理和财富开始向第二代转移。
然而在这一过程中，出现了不少比例的二代不愿进入家族企业的尴尬局面，或家族继承人互相打破头皮争夺财产，都让一代企业家心有余悸。
关于家族信托存在哪些意义关于家族信托存在哪些意义家族信托是指高净值人群委托信托机构，代为经营管理、处置家族财产的信托计划，其目的在于实现富裕人群的财富经营管理和子孙福祉。
为了方便大家，一起来看看吧!下面给大家分享关于家族信托存在哪些意义，欢迎阅读!什么是家族信托家族信托是指高净值人群委托信托机构，代为经营管理、处置家族财产的信托计划，其目的在于实现富裕人群的财富经营管理和子孙福祉。
根据信托法律原理，一旦设立家族信托，投入至信托计划内的财产即具备独立性，无论富人离婚析产或破产、死亡，家族信托计划内的财产都将独立存在。
而且富人可通过合同约定设定多样化、个性化的传承条件，以确保子孙后代衣食无忧。
同时，通过特殊的财务安排，家族信托可用于规避高额的遗产税费。
基于上述优点，家族信托在20世纪80年代出现后，受到世界各地富豪的广泛青睐。
家族信托的起源和进展家族信托的雏形可追溯到古罗马帝国时期(公元前 510 年-公元前 476 年)。
当时《罗马法》将外来人、解放自由人排斥于遗产继承权之外。
为避开这样的规范，罗马人将自己的财产委托移交给其信任的第三人，要求为其妻子或子女利益而代行对遗产的经营管理和处分，从而在实际上实现遗产继承权。
在美国，家族信托由来已久，最初出现于 19 世纪末、20 世纪初，即镀金年代(Gilded Age)来临之初由一些富裕家庭创造的。
早期的家族信托受相同的法律法规监管，设立家族信托方式较为单一。
在经历了长达 25 年的经济繁荣时期后(被称为美国的第二个镀金年代)，许多州的法律也变得更灵活，设立和运营家族信托也变得更加容易——富人因此更容易实现其财富规划和传承的目标。
根据现行《信托法》，信托是指委托人基于对受托人的信任，与受托人签订信托合同，将其财产所有权委托给受托人，由受托人按照委托人的意愿以自己的名义经营管理信托财产，并在指定状况下由受益人获得收益。
而家族信托是指个人作为委托人，以家庭财富的经营管理、传承和保护为目的的信托，受益人一般为本家庭成员。
家族信托案例研究一、引言随着社会的发展和人们财富的不断积累，家族信托作为一种有效的财富管理和传承工具，逐渐受到越来越多人的。
本文以一个真实的家族信托案例为研究对象，深入探讨家族信托在资产保护和财富传承方面的应用。
二、案例背景张先生是一家大型企业的创始人，经过多年的经营，企业取得了一定的成就。
张先生现已步入晚年，开始考虑如何将自己的财富传承给下一代。
然而，张先生担心自己的财富会成为他人觊觎的目标，因此他想通过家族信托来实现财富的传承和保护。
三、家族信托的设立在充分了解了家族信托的相关知识后，张先生决定设立一个家族信托。
他聘请了一位专业的信托顾问，协助他制定了信托计划。
该计划旨在确保张先生的财富能够在避税的前提下，最大限度地保持完整性和独立性，并为他的后代提供长期稳定的收入来源。
四、资产保护家族信托作为一种资产保护工具，可以有效地避免财富被恶意侵吞或因管理不善而流失。
在张先生的家族信托中，受益人只有张先生的子女和配偶，排除了其他潜在的受益人，从而降低了财富被恶意侵吞的风险。
此外，信托规定了一系列的约束条件，以确保受托人管理信托资产的审慎性。
五、财富传承家族信托不仅可以保护家族资产，还能有效地实现财富的传承。
在张先生的家族信托中，受益人包括他的子女和配偶。
在信托条款中，他规定了子女在达到一定年龄后可以开始领取信托收益，从而确保他们能在早期就享受到家族财富带来的益处。
同时，他还规定了一些约束条件，以确保受益人在领取信托收益的同时，不会丧失对信托资产的控制。
六、结论通过对这个家族信托案例的研究，我们可以看到家族信托在资产保护和财富传承方面的巨大作用。
通过设立家族信托，张先生有效地保护了自己的财富，并为他的后代提供了一个稳定且长期的收入来源。
此外，家族信托还能帮助张先生的后代在继承财富的同时，保持对信托资产的控制，从而实现财富的顺利传承。
七、建议对于那些希望通过家族信托实现资产保护和财富传承的人，我们建议他们尽早行动。
第1篇一、引言家族信托作为一种财富传承工具，在全球范围内得到了广泛应用。
在我国，随着经济的快速发展和人民生活水平的不断提高，家族信托也逐渐受到重视。
本文将以一个具体的家族信托案例为切入点，从法律视角分析家族信托的设立、管理、变更、终止及争议解决等方面，以期对家族信托的法律问题进行深入探讨。
二、案例背景某家族企业创始人张先生，拥有一个庞大的家族企业，资产总额约50亿元人民币。
为了实现家族财富的传承，张先生在律师的指导下设立了家族信托，信托财产总额为20亿元人民币。
信托期限为50年，受益人为张先生的子女及其子女。
信托设立后，张先生委托专业信托公司进行管理。
三、案例分析（一）家族信托的设立1. 信托目的根据《信托法》第二条，信托目的是设立信托的当事人约定的，委托人将信托财产转移给受托人，受托人按照约定或者法律规定管理、运用、处分信托财产，为受益人利益或者特定目的的民事法律行为。
在本案中，张先生设立家族信托的主要目的是实现家族财富的传承，确保子女及其子女能够获得稳定的财产收益。
2. 信托财产根据《信托法》第三条，信托财产是指委托人转移给受托人的财产。
在本案中，信托财产为张先生的20亿元人民币资产。
3. 受益人根据《信托法》第四条，受益人是指享有信托财产收益的人。
在本案中，受益人为张先生的子女及其子女。
4. 受托人根据《信托法》第五条，受托人是指接受委托人委托，管理、运用、处分信托财产的人。
在本案中，受托人为专业信托公司。
（二）家族信托的管理1. 信托合同根据《信托法》第十一条，信托合同是委托人与受托人之间关于设立信托的协议。
在本案中，张先生与信托公司签订了家族信托合同，明确了信托财产、受益人、受托人等事项。
2. 信托公司管理根据《信托法》第十二条，受托人应当按照信托合同约定，履行管理、运用、处分信托财产的义务。
在本案中，信托公司按照信托合同约定，对信托财产进行投资、收益分配等管理。
（三）家族信托的变更1. 信托目的变更根据《信托法》第十三条，信托目的变更应当经受益人同意。
一般而言富人都希望子女把企业发扬光大增加家族的财富因此他们会尽量给后代铺路一个富家子弟的成长路径往往是进常青藤名校学习流行的法律和商科毕业后先进名企实习学识先进企业的管理运作模式再进家族企业在长辈的耳提面命之下强化训练最后接管家族企业在职业经理人的配合下打理生意为帮助富二代接班不少银行将针对富二代的教育计划作为财富管理部门的一项重要业务比如摩根大通私人银行的Next Gen下一代项目已经开办了十多年在世界各地轮回举行培训的重点是家族企业的投资和管理汇丰私人银行每年都会在全球举办两三场遗产研讨会将名岁的富二代聚在一起探讨投资财富与遗产领导能力及家族现状由美国户富人家庭和他们的理财顾问联合成立的私人投资者学院Institute for Private Investors则和宾夕法尼亚大学沃顿商学院合作了一个项目针对岁以上的人群传授理财经验然而并非每个富家子弟都对经营家族企业有兴趣他们之中固然有李泽楷何超琼这样野心勃勃的代表也有很多人渴望在其他职业方向上发展比如巴菲特的儿子霍华德彼得分别是摄影师和音乐人无一进入伯克希尔哈撒韦邵逸夫也因子女无意继承家业而要出售TVB因此很多富人借成立家族信托基金解决这一问题他们并不直接把财产分配给继承人而是委托其他人或机构管理资产与分配开支从而使得家族成员将股东和营运者的角色分开可以放手任用能干的职业经理人管理家族企业保障继承人即使不经营家族企业也可以生活无忧家族信托基金中可以根据委托人的要求设置一系列复杂的条款比如规定家族财产不可分割或信托不可撤销以避免继承人分产导致股权分散丧失对家族企业的控制或因争产导致家庭失和等在欧美等地家族信托基金的设置相当普遍洛克菲勒肯尼迪等家族的资产都通过这种方式进行管理拥有道琼斯公司%投票权的班克罗夫特Bancroft家族也通过家族信托基金持股这一基金由丹佛的一家律师事务所受托管理由于婴儿潮一代的富人不断增加设立家族信托基金的现象在美国越来越普遍IBM掌门人沃森曾设立了一笔数百万美元的信托基金以自己的孙辈为受益人他们年满岁就可以支配基金中各自的份额新闻集团掌门人默多克与邓文迪的两名女儿也在家族信托基金中享有收益近十年来家族信托基金的潮流也不断向亚洲蔓延产很多富人开始借此传承财富一些官员在上任时为保证不牟私利也会成立家族信托基金如香港政务司司长唐英年即把财产以家族信托基金形式交给父亲唐翔千管理在美国家族信托基金的另一个重要功能是避税家族可以通过设立理论上可以永续存在的朝代信托Dynasty Trust避免遗产税和隔代转移GST税有计算显示由于年美国遗产税的最高边际税率高达%如果遗产传承三代通过朝代信托可能会帮继承人节省高达%的税收不过设立朝代信托需要向托管的金融机构支付不菲的手续费及管理费每年的费用有可能是信托资产的%因此为节省管理费也有许多人会选择负责任的家庭成员或朋友作为受托人如雷石东的家族信托基金SMR信托SMR Trust主要托管人即是维亚康姆公司CEO雷石东多年的副手菲力普·道曼伴随家族信托基金的大量设立产生了众多通过家族信托基金获得大量财富的信托基金宝贝当这些宝贝年幼时就有一个信托为他而设立它一般先由一个委托人信任的人或机构管理直到孩子的年龄足够大往往是或岁才可以参与财富的管理比如美国前总统约翰·肯尼迪之子小约翰·肯尼迪生前依靠家族信托基金可以随心所俗地过贵公子的优悠生活并客串杂志经营业务他的父亲与叔叔也同样受益于家族信托基金据约翰·肯尼迪的弟弟爱德华·肯尼迪称年他岁时父亲已为他和哥哥分别设立了万美元的信托基金因此约翰·肯尼迪即便在总统任上也无须动用年薪同样约翰·肯尼迪的财产也以信托方式留给了子女另一个广为人知的案例是帕丽斯·希尔顿尽管她的祖父年把希尔顿酒店集团以亿美元的价格出售给私募集团百仕通Blackstone并宣布将名下净资产约亿美元及信托基金的%捐赠给康拉德·希尔顿基金会但这并不影响已拥有为己而设的家族信托基金的帕丽斯的生活在香港作为香港船王许爱周之孙中建企业主席许世勋之子许晋亨的收入同样来自家族信托基金许爱周上世纪年代创立中建企业从事地产及投资业务积累了大量财富他将名下重要资产如香港中建大厦遐宁大厦亚细亚行湾仔爱群大厦中怡中心等楼宇和亚洲货柜股权置入周兴置业旗下并以家族信托基金持有由许世勋三兄弟共同掌管家族成员每月在基金内支薪而不能直接分得遗产虽然随着金融风暴的冲击许氏家族的财富已跌至亿港元但看来对许晋亨的生活影响不大家族信托基金是对子孙的一种庇荫但财富有时也意味着陷阱有可能导致信托基金宝贝们成为纨绔子弟沉浸在无节制的挥霍中因此一些富人在设立朝代信托时会专门设置防止任意挥霍条款条款Spendthrift Clause即禁止受益人转让授予或者处理信托财产对受益人的权力进行限制也就是说在信托契约设计时信托机构可以依据父母对子女的期望设定拨放财产的条件如所发款项使子女只够过中产生活或只能用于医疗教育等支出让子女不会因继承巨款而出现价值观偏差成为二世祖同时也防止子女因欠债或离婚而损失信托资产达到即使你不能拥有这些财产也没有人可以从你那儿夺走它的目的由于客户有不同的需求很多财富管理机构都会度身定做家族信托设计信托资产的运用方式及分配条件在一些规定中受托人甚至可以为保证受益人的利益使用信托的收入或本金当然客户也可以指定固定的监察人以监督受托人是否履约香港罗氏针织创办人罗定邦年月成立家族基金选择次子罗蜀凯任委托人年其四子罗嘉宝之女罗颖怡入禀法院控告身为二伯父没有提供信托基金内物业及资产全面准确的资料要求他交代账目显示委托人的选择与公平处事相当重要。
在中国内地家族信托亦开始被引进例如年成立的雅居乐集团原本由陈氏兄弟分别持股陈卓林和陈卓贤为集团主席及副主席陈卓雄陈卓喜和陈卓南三人为执行董事和高级副总裁陈卓林夫人陆倩芳为联席总裁为完成年月赴香港上市的目标陈氏家族将集团业务进行了重组于年月在开曼群岛成立了雅居乐地产HK并将分散的家族股权集中后注入一间名为Top Coast的投资公司以其作为陈氏家族信托的受托人陈氏五兄弟及陆倩芳为其受益人目前Top Coast仍拥有雅居乐地产%的股权为其第一大股东能直接参与股东大会和董事会的决策陈氏家族透过家族信托实现了股权集中信托堪称保护家族无形资产的重要机制以家族信托控股企业的主要优势是可以有效集中股权帮助家族后代维护家族与企业的特殊资产家族的核心理念政商关系等特殊资产与创办家族难以分割家族成员必须积极参与企业管理才能发挥这些资产的潜在价值假若家族事业拥有价值甚高的特殊资产作为其竞争优势那么无论从创办家族还是其他企业相关者的利益看都应该由家族成员继续经营家族可以通过家族信托紧锁企业股权反之家族经营的必要性低此举的益处就很少信托节税效益有限我们常听到家族信托的优点是节省遗产税estate tax那么税务专家为我们量身打造的家族信托的节税效益有多大呢？在一些高税率的国家如美国遗产税率可以高达%如果遗产在企业家生前转移至家族信托的确可以免缴遗产税但是在财产转移至家族信托时需缴付赠与税gift tax而美国的赠与税率跟遗产税率一样可达%当然人们可以选择每年进行小额转移每年万美元以下的转赠是免税的这对小家庭而言是可行的但对于需转移巨额财富的家族而言并不实际不过家族信托在节税方面也并非一无是处家族财产一旦放进家族信托内家族成员就会丧失法律上的所有权legal ownership日后再也不用缴纳遗产税长远而言这还是比将财产代代赠与划算中国香港已于年废除遗产税所以家族信托企业股权已没有节税的作用内地目前没有遗产税及赠与税但将来不乏开征这些税项的可能家族同样可以通过家族信托使财产免受日后税务政策改变的影响家族信托的两大副作用虽然家族信托正被越来越广泛地使用但它并不是完美的股权设置工具其中的部分设计不仅可能阻塞解决家族争端的出路还会引起类似吃大锅饭的问题家族和谐是家族企业成功的基石亦是家族信托成功的前提企业股权的设置必须考虑其是否有助于解决纷争促进或恢复家族和谐由家族成员直接持股家族成员间可由股权转让解决纷争内斗总有机会停止反观家族信托这类机构的规章往往会明文禁止股权转让从而阻塞甚至封闭了这一出路并且要把信托基金解散相当困难新地郭氏兄弟的纷争便凸显了这一问题郭氏家族以信托基金的形式持有新地的%股权郭邝肖卿女士及其三个儿子是基金受益人有报道指新地创始人郭德胜当初成立信托基金是希望三个儿子共同进退所以定下条款股份不能卖若真有此事三兄弟就不能以分家来解决争端在此僵局下三兄弟为了新地控制权而闹上法庭扰攘多时新地股价大幅下挫直至其母出面制止争端事件才暂告停歇至于未来如何避免可能的家族争执再次影响公司运作减低当初捆绑式控股机制的设计对家族事业的不利影响仍有待郭氏家族继续努力难以解决家族纷争之外家族信托也可能导致家族成员对企业竭泽而渔一般而言当经济资源由社区成员共有时成员们倾向于争先恐后把它据为己有以争取最大的个人利益由此导致的最坏情况是资源被过度使用过早耗竭这好比湖里的鱼是湖边人家共有的资源但居民们倾向将它们尽量尽早捕获担心慢人一步渔获就少了人同此心之下由于过度捕猎未来的居民子孙便会无鱼可捕类似的情况也可能发生在家族信托的资产上信托的资产包括家族企业为现在以及后代家族成员共同拥有但现在的家族成员可能倾向尽量以各种方式提早提领其中资源却忽略企业长远的发展当家族成员越来越多时这种竭泽而渔的情况便越见严重由此可见家族信托的负面影响不容轻视也许家族结构比较简单成员比较少时情况尚可控制但当家族愈大受益人愈多时信托所产生的官僚架构就会成为一个负累对家香港上市家族公司的控股机制及其业绩表现的研究表明其中/的企业以家族信托的形式控股而它们的业绩并不比家族成员直接持股的企业好更值得关注的是在家族成员众多及容易发生摩擦的关键时刻家族信托控股企业的业绩明显较差如当企业面对财务困境时家族成员直接持股的企业价值平均为用托宾Q值计算即企业的股票市值与账面净值之比但以家族信托控股的企业价值只有当企业经历金融危机时由家族成员直接持股的企业价值平均有以家族信托控股的企业价值只有另外当家族经历多代结构较为复杂时以家族信托控股的企业相比之下股利发放较多用以扩大资产及提升服务效率的长期投资支出却较少员工人数及销售的增长亦较慢统计结果显示这类企业的股利发放率高达%而由家族成员直接持股的企业只有%至于资本支出与公司市值的比例员工人数及销售额的增速由家族成员直接持股的企业分别为%%及%明显高于家族信托控股企业的%%及%如何完善信托治理要避免家族信托企业股权所伴随的两大问题必须在信托内设置有效决策监督与调解纷争的治理机制目前家族信托的受托人一般为银行其主要功能只是托管财富及分配信托资产所带来的收益并无积极的治理功能有些家族甚至委托家族成员充当受托人更增加了信托治理的风险信托资产被某些家族成员掏空的疑案时有听闻例如旗下拥有堡狮龙国际HK的香港罗氏集团创办人罗定邦于年成立了一个信托基金以其次子罗蜀凯为受托人其孙女罗颖怡则是其中一名受益人罗颖怡于年入禀法院指罗蜀凯没有向她提供该信托名下物业和财产的全面和准确数据且未交代这些资产的状况和下落并指罗蜀凯于年已拿走罗定邦遗产中时值约亿元的公司股份现金及物业等要降低信托治理的风险建议在信托内设立受托人委员会board of trustee除了家族各方代表外委员会亦应包括家族以外的专业人士如税务会计资产管理和法律专才与立场中性的社会贤达以充分发挥平衡利益调解纷争监察决策与资产的作用委员会更需选贤与能聘任合适的企业经理人建立与执行家族成员参与经营的规章同时维护没有参与经营的家族受益人的利益当然委员会还可以协调家族成员各尽所能如担任董事投入公益事业等以维系并发扬家族声誉理念文化等特殊资产非家族中立人士在委员会内应占明显比例有一定任期并有实际的投票决策权若只请家族成员和好友担任委员委员会将有名无实不过严重的家族冲突还是难以由受托人委员会解决其实家族信托创立人可以考虑容许信托基金在特定情况下解散或将信托财产转让美国索尔兹伯格家族信托基金便是一个例子这一信托控制着《纽约时报》的大部分特殊表决权股份共有名受益人及名家族受托人其条款中列明倘若得到名家族受托人一致同意信托基金内的股权便能够转让包括给非家族外人这一规定至少可以让受益人能在严重的家族分歧时有机会将资源重新分配使家族事业不至于陷入长期瘫痪甚至最终倒闭归根到底在建立控股性质的家族信托时创立人不应盲目从众或一厢情愿必须深入分析信托对家族与企业的长远影响谨慎权衡利弊并以配套的治理机制促进信托发挥正面功能削减负面影响达成家族和谐永续经营的目标。
