创业投资行业的现状与前景
第一章：创业投资行业的现状
创业投资是指投资人将资金投入初创企业来获取高回报的一种投资行为。在现代经济中，创业公司扮演着越来越重要的角色，创业投资行业也成为了一个蓬勃发展的行业。
近年来，随着互联网经济的蓬勃发展，创业公司数量呈指数级增长。从2012年到2019年，中国创业公司数量从2203家增加到了9834家，增速高达346.1%。与此同时，国内外创业投资市场也在不断扩大。截至2019年，中国创业投资市场规模达到6000多亿元，成为了世界第二大创业投资市场。而美国创业投资市场规模则高达1.2万亿美元。
创业投资行业的快速发展也带来了竞争的加剧。尤其在中国创业投资市场，投资机构数量和规模不断增大，市场份额也出现了较大变动。2019年，中国前十大创业投资机构总投资额仅占全年投资总额的16.93%，而2015年的数据则为35.77%。这意味着眼下中国创业投资市场上有越来越多的小型机构涌现，竞争已经从单纯的资源争夺，逐渐转变成资本和价值的博弈。
第二章：创业投资行业的前景 尽管创业投资行业已经存在许多问题，但是从现实情况来看，它依然具有很大的发展潜力，这也为整个社会经济的发展提供了广阔的空间和可能。
首先，创新创业是全球经济发展的核心动力，而创业投资是推动创新创业的重要途径。可以预见，未来几年中，随着5G、人工智能、区块链等新兴技术的深入发展，国内外创业市场将会呈现出快速、高质量的成长。这也将会为创业投资提供越来越优质的机会，投资机构和投资人也将能够获得更可观的回报。
此外，创业投资行业还将受到政策和市场的向好支持。中国政府已经出台了一系列鼓励创新创业的政策，如加强创新人才的引进、加大对创业企业的资金支持、优化营商环境等。这些政策的实施将带来更丰富的投资机会，为创业投资行业提供良好的政策环境。
最后，创业投资行业也将继续向科技、医疗、教育等领域延伸。科技、医疗和教育都是人们关注度高、需求量大的领域。随着社会的不断发展，人们对三个领域的热情也在不断提高。因此，对于创业投资机构而言，将投资重点放在这些有前景、有潜力的领域，才能有更多的机会在激烈的市场竞争中获得成功。
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1 第1章证券投资分析概述
第1节 证券投资分析的含义及目标
1.含义[熟悉]:
证券投资分析是指人们通过各种专业性的分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以
判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。
2.目标[掌握]:
(1)实现投资分析决策的科学性。
(2)实现证券投资净效用最大化。
第2节 证券投资分析理论的发展与演化
1.证券投资分析理论的发展与演化[掌握]:
张型(CAPM)。
1965年，美国芝加哥大学著名教授尤金?法玛在《商业学刊》上发表了一篇题为《股票市场价格行为》的
论文，并于1970年深化和提出“有效市场理论”。
自由现金流(Free Cash F1ow)作为一种企业价值评估的新概念、理论、方法和体系，最早是由美国西北
大学的拉巴波特、哈佛大学的詹森等学者于20世纪80年代提出的。经历了20多年的发展，自由现金流已成为
企业价值评估领域使用最广泛、理论最健全的指标。
2.证券投资分析的基本要素[掌握]:
证券投资分析有三大基本要素：信息、步骤和方法。
3.证券投资主要分析方法和策略
1.基本分析法[掌握]:
(1)含义。基本分析法又称基本面分析法，是指证券分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等
基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场
状况、公司销售和财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议
的一种分析方法。
(2)理论基础。
(3)基本分析流派。基本分析流派是指以宏观经济形势、行业特征及上市公司的基本财务数据作为投资分
析对象与投资决策基础的投资分析流派，是目前西方投资界的主流派别。
创业投资中的风险分析
1 创业投资概述
1.创业投资的概念
创业投资（Venture Capital）是指通过向那些处于起步和发展的企业，甚至仅仅处于构思的企业提供股权资本，并为其提供管理经营服务，期望在企业发展到相对成熟后，投资者可以通过股票市场出售股票，获取高额回报。
2.创业投资的特点
2.1高风险
创业投资（Venture Capital）通常被称为“风险投资”，创业投资总是把资金投向蕴藏着较大失败风险的高新技术开发领域，目的是主要是为了开发新产品、新技术，投资对象是那些风险大，但潜在效益高的企业，该种企业往往在技术和产品的可行性、管理经营运作、商业化进程等方面具有不确定性，各方面信息都很匮乏，因此，创业投资的失败率也是极高的。
2.2高收益
创业投资之所以热衷于投资高新技术，是因为高新技术产业能够创造出高额利润收益。一旦创业投资成功，其回报率或许会高达十倍以上，这远远超过了金融市场的平均回报率。正是因为如此大的收益吸引，投资者愿意冒着高风险进行创业投资。
2.3分层性和循环性
创业投资者并不是一次性支付或按时间分期支付，而是按照企业生产产品的不同阶段把总投资资金分几个层次投资，企业上一阶段目标的完成是下一阶段资金投资的前提。投资者分层投入资金，在这个过程中一旦发现存在风险，便可立即撤回资金，通过这种方法来把风险降到最低；但如果发现产品获益并且发展良好，企业逐渐步入正轨，投资者便不断的跟进投入资金投入。
2.4周期长，资本流动性小
企业的产品从构想框架、研究开发、产品试制、正式生产、投放市场到盈利，从创业投资到企业盈利再经过股权持有期，投资者才能变现投资，获得资本收益，一般需要3-6年的时间，甚至10年以上，在这段时间中，由于资本在企业进行生产时在进行不断的运动，其变现退出流程困难，所以资本流动性差。
2 风险 1.风险的概念与特征
创业投资
定义
创业投资，英文Venture Capital，venture一词的含义近于“谋取个人利益的大胆行动”(daring undertaking for private gain)，有如下定义：
1．全美创业投资协会(NVCA)：
创业投资是由专业投资者投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种股权性资本。
2．英国创业投资协会(British Venture Capital Association, BCCA)：
协会并没有公布创业投资的正式定义，但规定其成员为“积极活跃地管理资金，用于对英国未上市公司进行长期股权投资的机构”([institutions] who are active in
managing funds for long term equity investment in British unlisted companies.)。
3．欧洲投资银行：
创业投资是为形成和建立专门从事某种新思想或新技术生产的小型公司而进行的股份形式承诺的投资。
4．经济合作与发展组织(OECD)：
有过三种不同的表述：
创业投资是投资于以高科技和知识为基础，生产与经营技术密集型的创新产品或服务的投资；
创业投资是专门购买在新思想和新技术方面独具特色的中小企业的股份，并促进这些中小企业的形成和创立的投资；
创业投资是一种向极具发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投资行为。
5．美国《企业管理百科全书》：
对不能从股票市场、银行或与银行相似的传统融资渠道获得资本的工商企业的投资行为。
6．林德(Rind)：
如果一项投资行为具备以下特征，即可称为创业投资：
--创立新企业或挽救、扩展现有的企业；
--投资于高风险、高利润的地方；
--进行投资之前，有周密的分析研究和详尽的调查工作；
