上市公司财务状况分析

研究与探索ｌ　Ｓｔｕｄｙ　Ａｎｄ　Ｅｘｐｌｏｒｅ　

汽车上市公司财务状况实证分析　

齐齐哈尔大学王维张中华阔鹏　

随着经济的发展，我国汽车行业在经济主体中的地位越来越　

重要，对上市汽车公司财务状况进行科学、综合地评价成为公司管　

理机构和股东们关注的焦点，也关系到企业能否持续发展。　

一、文献回顾　

目前，我国学者对上市汽车公司财务状况的研究主要集中在　

经营绩效和竞争力方面。王泽平与孙世敏（２０１０）指出，国内上市汽　

车公司的经营绩效不高，并建议从企业内、外部环境的视角进行改　

进；胡彦蓉与刘洪久（２０１２）以上市汽车公司的财务指标为出发点，　

分析了国内上市汽车公司的竞争力水平。分析结果为，国内上市汽　

车公司的成长能力、盈利能力、偿债能力以及运营能力的评价值与　

它们各自的综合竞争力评价结果不一致。诸如此类的研究成果为　

汽车上市公司的发展提供了相关借鉴，但现有研究在指标选取方　

面反应问题不尽全面，且指标间相互影响较大，只能为股东的选择　

和上市公司的诊断提供思路。为此，本文依据当前我国上市汽车公　

司的特点，建立具有现阶段特色的财务状况评价指标体系，并采用　

因子分析对我国２３家汽车上市公司的财务状况进行评价，在处理　

多维相关变量空间时可以消除评价指标间的相关影响，并且根据　

各项指标值的变异程度来确定权数，这样可以避免由于人为因素　

带来的偏差，为相关决策者提供更科学、更可靠的分析数据。　

二、研究设计　

（一）样本选择与数据来源本文选取我国具有代表性的２３家　

上市汽车制造类企业为分析的样本，这些样本的数据来源均为各　

自的年报总结。　

（二）指标选取考虑到我国目前的国情，以及现阶段汽车公　

司发展的特点，本文选取评价财务状况四个方面的能力：获利能　

力、偿债能力、运营能力、发展能力作为评价体系的框架。这四方面　

能力指标体系的构建是从９项指标出发的，如表１所示　

表１　我国汽车上市公司财务状况指标评价体系　

指标类型　指标名称　代码　计算公式　

某某上市公司财务状况分析报告（模版）

一、 公司概况

介绍公司的发展历史及现状、主营业务、规模实力、高层管理人员等等，公司的战略、市场营销、运作管理、财务管理以及人力资源的主要特点（如果有的话），证券分析师、同行业人员对该公司的判断（如果可能的话），本行业的发展趋势、竞争特点、影响行业发展的基本因素等等（如果可能的话）。

二、 公司的标准化财务报表

主要分析流动资产、固定资产、负债、利润、销售成本、管理费用、财务费用等占总比重变动情况。以资产总额为100%，分析各类资产及负债所占的比重；以销售额为100%，分析各种成本费用所占的比重。以最早一年的各种数据为100%，分析几年的增长情况。

做一个时间序列分析是受到鼓励的。

一定要有一个结论。

三、 公司的财务比率分析

分析以下的财务比率的变化情况

进行行业内的比较分析是必须的，而作一个时间序列分析是受到鼓励的

通常情况下，行业内的比较分析表格如下

某某企业的财务比率分析表

财务比率指标 本企业 行业最好水平 行业最差水平 行业平均水平 相当行业最好水平的%

计算 查表 计算 查表 计算 查表

短期偿债能力

流动比率

速动比率

现金比率

长期偿债能力

总负债率

负债--权益比率

权益乘数

利息保障倍数

现金覆盖率

资产利用能力

存货周转率

存货周转天数

应收账款周转率

应收账款周转天数

总资产周转率

资本密度比率

获利能力 利润率

资产报酬率

权益报酬率

市场价值比率

市盈率

市净率

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基于杜邦分析法的上市公司财务状况分析

作者：田华

来源：《合作经济与科技》2017年第18期

[提要] 本文使用杜邦模型，从盈利能力、运营能力和资本结构等方面建立财务分析体系，对某上市公司财务业绩进行分析和评价，对财务费用控制和资产运营中存在的问题给出对策建议。

关键词：杜邦分析法；上市公司；财务状况分析

中图分类号：F234.3 文献标识码：A

收录日期：2017年6月19日

一、背景

杜邦分析法以净资产收益率为核心指标，将偿债能力、资产运营能力、盈利能力分析有机结合起来，层层分解，逐渐深入，构成一个完整的分析系统，直观、清晰而全面地反映企业的财务状况，并且在分析过程中可以灵活地应用各种财务管理理论和工具方法。上市公司由于财务资料的可得性，成为研究企业财务管理水平的重要对象。

二、杜邦分析法的原理与指标计算

（一）杜邦分析法原理。杜邦分析法是由美国杜邦公司的经理创造并最先采用的，故称之为杜邦分析图或杜邦分析系统。它是率先采用的用以分析企业财务状况的一种财务分析方法，能够同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。杜邦分析法说明净资产收益率受三类因素影响：（1）营运效率，用利润率衡量；（2）资产使用效率，用资产周转率衡量；（3）财务杠杆，用权益乘数衡量。

（二）指标计算。杜邦财务分析体系主要包含股东权益报酬率、权益乘数、资产净利率、销售净利率、总资产周转率、净利润、资产总额。指标计算方法见表1。（表1）

从杜邦分析系统可以看出，企业的获利能力涉及生产经营活动的方方面面。股东权益报酬率与企业的筹资结构、销售规模、成本水平、资产管理等因素密切相关，这些因素构成一个完整的系统，系统内部各个因素之间相互作用。只有协调好系统内部各个因素之间的关系，才能使股东权益报酬率得到提高，从而实现企业价值最大化的理财目标。

上市公司财务报表分析

主编 张新民

（对外经济贸易大学出版社2002年11月北京第1版）

主编(张新民)简介

张新民，1962年12月20日生。管理学博士，企业财务状况质量分析理论的倡导者，现为对外经济贸易大学国际工商管理学院院长、会计学教授，并任中国会计学会理事、中国对外经济贸易会计学会常务理事。

中国大陆高等院校唯一一位拥有英国特许公认会计师(ACCA)资格的现职会计学教授。

其出版的专著有：《企业财务状况质量分析理论研究》、《企业财务分析》、《企业财务报表分析》、《中国会计热点问题》；主编了《税务会计》、《中级会计英语》、《会计学原理》、《当代企业会计丛书》和《布莱克韦尔会计学百科辞典》等10余部专业书籍和辞典；主译了《高级会计实务》、《企业财务报表解释》、《绩效管理》等书。

在《会计研究》、《财务与会计》等专业刊物上发表学术论文30余篇。

前言

本书从理论、政策与实务等方面全面、系统地阐述了上市公司财务报表主要项目以及企业整体的财务状况分析方法。在内容上形成了以下风格与突出特点：

1.在对资产负债表项目进行分析时，按照资产质量分类的观点，除了对各资产项目进行一般分析外，还对主要资产如商业债权、存货、对外投资、无形资产等展开质量分析；

2.在对利润表项目进行分析时，强化了对利润质量的分析内容，并对企业利润质量下降的种种表现进行了分析；

3.在对现金流量表进行分析时，侧重于对现金流量的质量进行分析，强调现金流量的整体观，注重将企业现金流量的状态与企业的发展阶段、经营状况相结合进行分析；

4.在对企业财务状况进行整体分析时，强调企业财务信息的质量对信息分析以及非货币信息的极端重要性，并对与财务信息质量有密切关系的审计报告及审计质量进行了分析。

5.进行了相当数量的案例分析，使读者有机会接触到最具有时代感的财务信息，并对其进行分析。

此外，书中还对资产重组、企业重组、资本重组以及债转股等热点问题从财务角度进行了分析和研究。