企业负债经营浅谈

企业行政管理的地位和作用浅析

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目 录

摘要……………………………………………………………………………………………Ⅰ

第一章 负债及负债经营

1.1 关于负债及负债经营的一般认识…………………………………………（1）

1.2负债的分类 …………………………………………………………………………（2）

第二章 企业负债经营利弊分析

2.1负债经营的优势……………………………………………………………………（3）

2.2负债经营潜在的风险……………………………………………………………（4）

第三章 规避企业负债经营风险的对策

3.1确定企业合理的负债规模 ……………………………………………………（6）

3.2确定企业适度的负债结构 ……………………………………………………（7）

3.3提高资金利用率……………………………………………………………………（7）

3.4树立风险意识………………………………………………………………………（8）

3.5应建立有效的风险防范机制…………………………………………………（8）

第四章 结论 ………………………………………………………………………… （9）

参考文献……………………………………………………………………………………（10）

致谢 …………………………………………………………………………………………（11）

企业行政管理的地位和作用浅析

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摘要

企业的资金是企业生存和发展的重要保障。目前，受国家宏观经济政策、企业本身资金使用效益、恶意使用资金等因素的影响，企业资金供应十分紧张，如何安全合理地筹措资金已经成为企业健康发展的重大问题。企业资金的来源有两个方面：一是企业自身经营积累，二是通过举借债务（负债）。在现代市场经济条件下，负债经营是企业迅速壮大发展的重要途径。适度负债既有利益也有风险，在扩大企业规模的同时也使企业存在着财务危机。

适度负债经营是指企业根据投资经营需要、盈利能力和偿债能力确定一个合适的负债比率和举债额度，使企业的资金成本最低和其市场价值最大。

负债经营运用得当可以给企业显著地好处，但负债经营也会给企业带来很大的财务风险，所以企业进行负债经营时要做好充分的分析和准备，运用适当的负债经营给企业带来效益的同时，还应当树立风险意识，并做好财务风险的防范。

关键词：负债经营 风险 风险防范

企业行政管理的地位和作用浅析

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第一章 负债及负债经营概述

适度负债经营，借他人之钱从事生产经营活动，以获取支付借款成本后的剩余利润，这是实现资本快速积累，加快企业发展的一条捷径。正确认识负债经营，对企业负债管理意义重大。 企业作为参与市场竞争的独立主体，举债过度会面临巨大的负债经营风险。如何进行适度负债经营，有效地利用负债经营来捕捉投资机会，既获得最大盈利又不至于面临破产的风险是现代企业一直很重视的问题。尤其是在当前国有企业转换经营机制、实行企业改组和调整中，如何根据资本运营的规律和特点，有效地利用负债融资经营的有益之处对企业的资产重组给予积极的引导和促进，具有重要的现实意义。

适度负债对企业经营有诸多益处，适度负债经营是指企业根据投资经营需要、盈利能力和偿债能力确定一个合适的负债比率和举债额度，使企业的资金成本最低和其市场价值最大。适度负债对企业经营有如下益处：

第一，降低企业的平均资金成本企业的资金成本，是通过各种渠道筹资的资金成本的加权平均，即企业资金成本＝∑（某筹资方式资金成本×该筹资额所占比重）。由于负债的资金成本通常比企业权益资金的资金成本低，因此可通过负债筹资来降低企业的平均资金成本。

第二，利息抵减税收债务利息可计入企业的经营成本，在税前利润中扣除，减少了应税所得额，抵减了所得税支出，使负债经营企业从税收中得到好处。

1.1 关于负债及负债经营的一般认识

1.1.1关于负债的认识 企业行政管理的地位和作用浅析

页脚内容 从会计学的理论看，负债是企业所承担的，能以货币计量，须以资产或劳务偿付的债务。按《民法通则》第84条解释：“债务是按照合同的约定或依照法律的规定，在当事人之间产生的特定的权利和义务关系。享有权利是债权人，负有义务的人是债务人”。其中，负债具有以下几方面的性质。

1.1.1.1负债范围的规定性。即债务具有确定的内容。约定债务的范围由双方当事人约定，法定债务由法律规定或法院裁判确定。

1.1.1.2负债期限的确定性。债务有一定期限限制，不存在永久性义务。其含义包括有的因履行义务而消除，有的因期限届满而消失，有的因当事人死亡而消灭等等。

1.1.1.3债务清偿的强制性。债务是一种法律义务，债务人如不依法履行债务，债权人有权请示法院强制其履行债务，并承担不履行债务的法律责任。一般来说，义务就是一种责任。责任是履行债务的担保，是国家强制力保证债务关系的手段，也是不履行债务的法律上的后果。

负债经营是现代企业应有的经营策略,通过负债经营可以弥补资金的不足,还可以用借贷资金来实现盈利。目前资金短缺问题是困扰中小企业发展的严重障碍。

因此,弥补资金短缺成为中小企业采用负债经营的初始动机和利益驱动力。在中小企业内部,所有者权益是中小企业的资金,但其数额有限。在激烈的市场竞争中,资金短缺会使其失去获利的最佳时机。而负债经营方式可以使中小企业在短时间内获取急需资金,抓住契机,占领市场,赢得生存和发展。

1.1.2关于负债经营的认识

负债经营是指企业以已有的自有资金作为基础，为了维系企业的正常营运、扩大经营规模、开创新事业等，产生财务需求，发生现金流量不足，通过银行借款、商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。具体含企业行政管理的地位和作用浅析

页脚内容 义是：

1.1.2.1资金来源是以举债的方式。如通过贷款、拆借、发行债券、内部融资等方式从银行、非银行金融机构、其他单位和自然人等吸收的资金，其资金所有权属于债权人，债务人仅有规定期限内的使用权，并承担按期归还的义务。

1.1.2.2负债具有货币时间价值。到期时债务人除归还债权人本金外，还应支付一定利息和相关费用。

1.1.2.3举债是弥补自有的资金的不足，用于生产经营，以促进企业发展为目的，而不能将资金挪作他用，更不能随意浪费。

1.2负债的分类

负债按偿还期的长短不同，可分为流动负债和非流动负债。在资产表上，负债应当按照流动性分类分项列示，根据负债的期限列示流动负债、长期负债等。

第二章 企业负债经营利弊分析

2.1负债经营具有的优势

2.1.1 负债经营不影响管理控制权

负债经营不会影响企业所有者对企业的控制权。在负债经营的情况下，债权人无权参与企业的经营决策，因此不会影响企业所有者对企业的控制权。

2.1.2负债经营的财务杠杆效应

负债经营能给经营者带来杠杆效应。负债经营者对债权人支付的利息是一项与企业盈利水平高低无关的固定支出，在企业的总资产收益率发生变动时，则会给企业所有者收益带来大幅度的波动，这种效应在财务管理中被称之为“财务杠杆效应”。负债对每股收益的杠杆作用程度可以通过计算财务杠杆系数来表示，财务杠杆系数（DFL）是每股收益变动百分比与税息前利润变动百分比的比率。杠杆系数可表示为：

EFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）=EBIT/（EBIT-I）………… （1） 企业行政管理的地位和作用浅析

页脚内容 其中，DFL—财务杠杆系数

ΔEPS—每股收益变动量

EPS—每股收益

ΔEBIT—税息前利润变化量

EPIT—税息前利息

I—支付的利息。

这说明负债经营只要投资收益率大于利息率情况下，企业是可以赢利的，负债经营就能够为企业带来明显的财务杠杆效应。

2.1.3负债经营在资金调配上的优势

负债经营可以弥补企业营运和长期发展资金的不足。企业在生产经营过程中，总有各种各样的情况需要资金，而单靠企业内部积累的自有资金，不仅在时间上不允许，而且在数目上也难以适应其发展的需要；所以，企业在资金不足的情况下，负债经营可以运用更大的资金力量扩大企业规模和经济实力，提高企业的运行效率和竞争力。一个企业不仅在资金不足时需要负债经营，就是在资金比较充裕时负债经营也是十分必要的。因为一个企业内部积累的资金再多，只靠自有资金的企业规模和运用资金的数量总是有限的。企业通过负债可以有效地取得和支配更多的资金量，合理地组织和协调资金比例关系，改善技术设备、改革工艺、引进先进技术，更新设备，扩大企业规模，拓宽经营范围，提高企业素质，增强企业的经济实力和竞争能力。

2.1.4负债经营具有节税的作用

负债经营可以起到节税的作用。因为按现行制度规定，负债利息要计入财务费用，并且在所得税前扣除，故可产生节税作用，使企业少纳所得税，从而增加权益资本收益。节税额的计算公式为：节税额=利息费用×所得税率。由此可见，只要有债务资本，便可产生节税效应，且利息费用越高，节税额越大。同时，负债经营可降低企业资本成本。由于债权人投资风险较小，加之上述节税作用，故企业行政管理的地位和作用浅析

页脚内容 债务资本成本通常低于权益资本成本。因此，运用负债经营可有效地降低企业资本成本，即综合资本成本，可用公式表示为：

综合资本成本=∑（某类资本成本×该类资本占总资本的比重）……（2）

显然，当各类资本成本既定，且债务资本成本较低时，负债比率越高，则综合资本成本越低。

2.1.5负债经营在通货膨胀中的优势

负债经营可以从通货膨胀中得到利益。负债通常要到期才能还本付息，在通货膨胀率上升的情况下，原有负债额的实际购买力将下降，企业按降低后的数额还本付息，实际上是将货币贬值的后果转嫁给了债权人。因此，企业资金中借贷比例越大，对企业越有利；长期债务比例越大，对企业越有利。 特别是贷款方式，经过协商确定的贷款额度、还款条件，在用款期间发生变化，还可以通过协商解决，具有较大的灵活性。

2．2负债经营潜在的风险

2.2.1负债给企业带来的财务危机

持续增长的负债最终会导致财务危机成本。负债给企业增加了压力，因为本金和利息的支付是企业必须承担的合同义务。如果企业无法偿还，则会面临财务危机，而财务危机会增加企业的费用，减少企业所创造的现金流量。财务危机成本可以分为直接成本和间接成本。直接成本是企业依法破产时所支付的费用，企业破产后，其资产所有权将让渡给债权人，在此过程中所发生的诉讼费、管理费、律师费和顾问费等都属于直接成本。直接成本是显而易见的，但是在宣布破产之前企业可能已经承担了巨大的间接财务危机成本。例如，由于企业负债的生产能力和服务质量提出质疑，最终放弃使用该企业的产品或服务；供应商可能会拒绝向企业提供商业信用；企业可能会流失大量优秀的员工。所有这些间接成本都不表现为企业直接的现金支出，但给企业带来的负面影响是巨大的。并且随着企业负债额的增加，这种影响会越来越显著。