浅析银企关系与企业融资

危机下的银企关系思考　

以中小企业为例　

杨文娟广州银行股份有限公司珠江支行５　１　ｏ２　２ｏ　

【文章摘要】　

席卷全球的经济危机给世界经济带　来了葭大的损失，华尔街资本市场的危　

机也已经蔓延到了整个世界的实体经　

济。简长期以来银行一直以出于自我保　

护为目的的“雨中收伞　角色　为社会所　

诟病，如何让银行甘心扮演‘‘雪中送炭　

甚至　锦上添花＇＇的角色　就是我们需　要思考的。双赢的银企关系不仅带来的　

是双方效益的提升；更是在市场细化的　今天，　提升置疋方竞争力的重要方式　

【关键词】　危机；银企关系；双赢　

银企关系即指银企间合作关系，简单地　

说，就是指商业银行和企业之间的业务往来　关系。银行是经营货币信用和提供金融服务　

以获利为目的的金融机构；而企业是指具有　

法人资格，根据市场需要独立自主地从事生　

产经营活动的基本经济单位。银企关系实质　

是一种经济交易的关系，在利益上相互依存。　

一、金融危机对银企关系的冲击　

２００７年以来，以美国次贷危机为代表的　

金融危机迅速席卷全球。这场最初爆发于房　

地产市场的危机，立刻蔓延，波及到了信贷　

市场、资本市场、并扩展到实体经济进而演　

化为全球｝生的经济危机。其影响之深使很多　

经济学家称其为“二战以来最为严重的经济　

危机”。全球｝生金融危机使国内银行开始反　思自身的信贷工作，无论是监管层还是银行　

本身都开始对信贷规模、参与标准、信贷审　

批程序和资格审查有了更为审『真和严格的控　

制。统计显示，０６　０９年我国商业银行短期　贷款增长较为平稳。但是在０８年，我国面临　金融危机考验最为严重的时候，无论是短期　

贷款还是贷款总额均出现了明显的下滑，并　

且在０９年上半年，平缓的增长走势也变得有　

起伏不定。银行信贷在经济危机波动中影响　

最深的就是广大的中小企业。融资难、发展　

难成为银企合作面临最大的考验。　

二　目前我国主要的银企合作模式　

管理学家Ｅ．伯格洛夫将银企关系的类　

型分为“保持距离型”和“控制导向型”，前　

银行与中小企业融资关系比较与选择(一)

摘要：信息不对称使中小企业融资遭遇银行信贷配给。信息不对称的缓解是解决中小企业融资困难的关键所在。从理论上分析，杠杆型融资关系比保持距离型融资关系更能达到这一目的，不失为当前最适宜的选择，但需要注意银行介入的广度与深度。

当前，我国中小企业的融资难问题已成为制约其进一步发展的瓶颈。从长远来看，完善信用担保体系、拓宽融资渠道对解决中小企业的融资困境非常重要。短期内，我国中小企业融资还摆脱不了间接债务融资。在金融体系仍是银行金融机构垄断的格局中，我国中小企业正遭遇着银行信贷配给所带来的经营危机。信贷配给是银行对多年来扭曲银企关系的矫正，是我国银行商业化改革后的本能反应。但这种紧缩行为使中小企业得到支持不足，整个宏观经济增长乏力。因此，研究银行采用信贷配给的根本原因，探讨适宜的银企合作模式，对解决中小企业的融资困难乃至长远发展和宏观经济增长都具有深远意义。

一、信息不对称与信贷配给

中小企业无论是向银行或是资本市场融资，都会遇到与资金供给者之间信息不对称造成的融资障碍。由于我国资本市场尚不完善，企业资本市场融资渠道不畅，中小企业融资的信息障碍主要发生在信贷市场上以银行为主的金融机构与中小企业之间。一般来说，信贷市场上信息不对称更多地是对银行造成损失。特别是当一些“坏”企业进行恶意的信息干扰，银行的放贷风险更大。因而，银行为维护自己的利益，在放贷时会设置各种标准和限制，如在特定的利率水平上规定贷款上限、要求使用抵押和担保、使用信贷配给等，以识别“好”企业和约束“坏”企业的逆向选择和道德风险，其中信贷配给是最为常用的方法之一。信贷配给是在一般利率条件下对贷款的需求超过了供给（DeMeza&Webb，1992），斯蒂格勒茨和威斯（1981）认为信息不对称以及由此衍生的逆向选择和道德风险是信贷配给产生的根本原因。银行与申请借款企业之间的信息不对称，主要体现在借款企业了解项目的具体风险，银行了解风险的统计分布却不能准确判断这种风险。特别是在申请借款时，借款人披露有利于获得贷款的信息、隐瞒（或不披露）不利信息的倾向更加剧了信息的不对称程度。鉴于此，由贷方控制的利率上升将导致投资项目面临更大的风险，利率上升可能是降低而不是增加贷方的预期收益。因此，当对可贷资金有过度需求时，贷方更愿意使用信贷配给，而不是提高利率。

银行业结构对中小企业融资的作用

随着我国改革开放之后，我国中小企业得到了空前的发展，中小企业本身逐渐的成为我国社会经济的重要组成部分，促进国民经济发展的同时能够有效的缓解我国就业压力，对中小企业的发展起到了十分重要的作用。

一、我国中小企业融资结构的影响因素分析

1.数据来源与变量设计

(1)企业规模指标。企业规模指标主要就是总资产对数值的反映规模指标，根据相关调研表明，总资产规模和融资结构显著之间呈现联系。中小企业本身由于受到规模的影响，并不能得到长期的发展资金，所以更加倾向于短期的债务筹资能力，其主要表现在融资结构对于短期融资的来源比较依赖。总资产规模对于短期负债融资的正相关影响比较大。

(2)收益性指标。如果收益率比较高的时候，企业往往会选择比较高的债务比率来保证投资人员获得最大化的经济效益。所以，在进行收益性指标预测的时候与本身的融资结构之间具有一定的关系，能够反映出中小企业收益水平的主要因素包括了总资产收益率以及净资产收益率。

(3)成长性指标。企业如果正在处于高速发展的阶段，为了能够得到更多的经济效益，保证投资人能够得到额外的利益，企业往往会选择股权融资的方式进行投资，从而才能够有效的降低企业的债务比例，所以，我们在进行预测企业成长性与融资结构之间关系的时候，必须

要重视成长性指标，即总资产增长率为主。

(4)道德风险指标。道德风险指标主要就是结合企业本身的担保能力，企业所能够提供的担保能力越强，那么其道德风险就会越小，企业本身能够通过负债融资方式满足其基本的需求，可以降应收款项作为道德风险指标的主要考核因素。

(5)税负水平指标。在进行负债融资的时候，利息支出主要就是在税前扣除，往往会给企业带来一定的税盾效应，从而能够有效的增加股东的利益，所以，企业本身的税负水平越低就说明其负债融资的水平越高，税负水平与融资结构之间具有十分紧密的练习。

2.描述性统计

根据相关统计数据来讲，中小企业本身的发展存在着严重不均衡的现象，根据地区统计，我国中小企业中东部沿海地区占据了大部分的比例，中部和西部的比例比较低。根据行业统计表明，中小企业的分布也存在着不均衡的现象，制造行业的企业比较多。随着社会经济的快速发展，导致我国中小企业税负债能力存在着一定的问题，尤其在进行债务筹资方面更是十分的依赖于短期的负债来源，最终造成融资结构出现了畸形的变化，其中融资渠道的单一性也是当今时代中小企业融资过程中不可忽视的重要问题。

新型银企关系下有效解决中小企业融资难题研究(一)

摘要主银行制对中小企业融资需求具有天然的契合性。根据小银行优势，要从根源上解决中小企业融资难题，中小企业与中小银行应该塑造新型银企关系，建立主银行制，充分发挥中小银行在关系型贷款上的优势，解决中小企业融资难题。

关键词中小企业中小银行主银行制融资

一、引言

Stiglitz和Weiss(1981)的《不完全信息市场中的信贷配给》发表后，信息不对称被公认为是造成中小企业融资供给约束(Supply-basedfinancialconstraint)的最主要原因。1]国外的大量实证研究发现，小银行比大银行更加倾向于向中小企业提供贷款，由此产生了在对中小企业融资上的“小银行优势”(SmallBankAdvantage)假说。2]小银行的组织结构有利于其生产软信息，因此在关系型借贷上拥有优势。国内学者中，林毅夫、李永军(2001)、李志赟(2002)和张捷(2002)等从不同角度论证了中小金融机构在中小企业融资上的优势，并提出通过发展中小金融机构来克服信息不对称的思路。3~5]

张昱(2000)针对我国中小企业融资的特点和困难，提出主银行制对解决中小企业融资难题具有现实意义。6]时建人(2001)认为，主银行制不适应国有企业与国有商业银行之间的融资机制，但却符合民营小企业与商业银行之间塑造新型银企关系。7]然而，根据罗丹阳，殷兴山(2006)的研究，由于对软信息的收集、处理和应用的传递成本相当高，因此关系型贷款更适合大银行和大企业之间建立的类似日本主银行制的关系，商业银行不适合与中小企业发展关系型贷款。8]

作为关系型贷款典型代表的主银行制(又称主办银行制)，在我国中小银行与中小企业之间尚未建立。本文认为，要从根本上解决中小企业融资难题，必须在中小银行与中小企业之间塑造新型银企关系，建立主银行制。文章试图从中小企业与中小银行之间建立主银行制的视角，提出解决中小企业融资难题的思路。