货币金融ppt

O 结论：中央银行不能完全控制基 础货币，只能影响基础货币
中央银行能完全控制基础货币
吗？
O 基础货币作为整个银行体系创造货币 的源泉，是整个货币传导过程的起点。 它通过货币乘数影响货币供给，对宏 观经济起着举足轻重的作用。因此在 整个货币传导机制中，中央银行首先 要控制的就是基础货币。中央银行主 要从公开市场业务、再贷款与再贴现、 法定准备金率以及外汇占款和现金发 放这几个方面影响基础货币数量。
一.公开市场业务概述
O 公开市场业务是货币政策工具之一，指的是 中央银行在金融市场上买卖政府债券来控制 货币供给和利率的政策行为，是目前多数发 达国家（更准确的说是大多数市场经济国家） 中央银行控制货币供给量的重要和常用的工 具。 根据中央银行在公开市场买卖证券的差 异，可分为广义和狭义的公开市场。所谓广 义公开市场，是指在一些金融市场不发达的 国家，政府公债和国库券的数量有限，因此， 中央银行除了在公开市场上买进或卖出政府 公债和国库券之外，还买卖地方政府债券、 政府担保的债券、银行承兑汇票等，以达到 调节信用和控制货币供应量的目的。
O 所谓狭义公开市场，是指主要买卖政府公债 和国库券。在一些发达国家，政府公债和国 库券发行量大，且流通范围广泛，中央银行 在公开市场上只需买进或卖出政府公债和国 库券，就可以达到调节信用，控制货币量的 目的。当经济处于过热时，中央银行卖出政 府债券回笼货币，使货币流通量减少，导致 利息率上升，促使投资减少，达到压缩社会 总需求的目的。当经济处于增长过慢、投资 锐减不景气的状态时，中央银行买进政府债 券，把货币投放市场，使货币流通量增加， 导致利息率下降，从而刺激投资增长，使总 需求扩大。
O 中央银行在公开市场上买卖不同期限 的证券，可以直接改变社会公众对不 同期限证券的需求额，而使利率结构 发生变化，这种作用是其它政策工具 所不具备的。
3.与再贴现率政策相辅而行
O 公开市场业务与再贴现率政策的配合使 用，往往能够达到较为理想的政策效果。 例如，当中央银行提高贴现率时，商业 银行因拥有一定数额的超额准备而不依 赖中央银行的融通，使货币政策难以奏 效。此时若中央银行以公开市场业务相 佐，在市场上卖出证券，则商业银行的 准备金必然减少，紧缩目标得以实现。
O 再贴现政策包括两方面：一是对再贴现率的决定、调 整。这种作用主要着眼于短期，调整货币供给量，由 于再贴现率在利率体系中的关键作用，这种调整也具 有告示效应。另一方面是对申请再贴现的资格的规定。 其作用着眼于长期，主要能改变资金流向。
O 公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有 价证券，以此来调节市场货币量的政策行为。
中央银行是如何调控基础货币变动的? 中央银行能完全控制基础货币吗？
中央银行是如何调控基பைடு நூலகம்货币变
动的?
O 通过货币政策，货币政策工具——又称货币 政策手段，是指中央银行为调控中介指标 进而实现货币政策目标所采用的政策手段。 西方国家中央银行多年来采用的三大政策 工具，即法定存款准备率、再贴现政策和 公开市场业务，这三大传统的政策工具有 时也称为“三大法宝”，主要用于调节货 币总量。一般性货币政策工具是指法定存 款准备率、再贴现政策和公开市场业务， 称“三大法宝”。
O 公开市场操作 政府调控宏观经济的 手段有财政政策与货币政策。扩张的 财政政策的手段是增加政府购买 转
移支付、减免税收。货币政策的手段 有公开市场业务、存款准备金率、再 贴现率。公开市场业务是指中央银行 通过买进或卖出有价证券，吞吐基础 货币，调节货币供应量的活。
O 政府卖出有价证券 回笼货币 市场上的基础货 币供给减少 利率上升。政府买入有价证券 放 出基础货币 市场上货币供给增加 利率下降。 公开市场操作 也就是说在市场上买卖证券 主 体是央行。如果政府感觉经济过热 货币供给 过多 就会发放债券 老百姓购买政府的债券 需 要用货币 这样市场上流通的货币 就集中到了 政府手中 而老百姓手中的货币 变成了定期不 定期的债券 市场上流通的货币量少了 则货币 供给降低 经济就会得到一定程度的降温。经 济过冷 正相反。
三.公开市场业务
O 1.控制贷款规模和货币供应量。 在公开市场买卖有价证券，是中央银行影
响金融市场状况的有效手段。当经济出现萧 条，金融市场上资金比较匮乏时，中央银行 在公开市场买进有价证券，实质是注入一笔 基础货币，商业银行在新增准备金的同时也 增加了对企业的放款，其结果必然是信用规 模的扩大和货币供应量的多倍增加。
O 法定存款准备率：是以法律的形式规定商业银行等金 融机构将其吸收存款的一部分上缴中央银行作为准备 金的比率。法定存款准备金建立之初的目的，是为了 保持银行的流动性，当准备金制度普遍实行，中央银 行拥有调整法定准备率的权力之后，就成为中央银行 控制货币供应量的政策工具，而且是最猛烈的工具。
O 再贴现政策：是指中央银行对商业银行持有未到期票 据向中央银行申请再贴现撕所作的政策性规定。
二.公开市场业务的方式
O 中央银行运用公开市场政策影响和调节 商业银行存款准备金的基本方式是：中 央银行凭借自己的资金实力，在公开市 场买进或卖出各种有价证券，从而增加 和减少商业银行的超额准备金，以达到 控制货币供应量和市场利率的目的，这 种活动有防御型和进攻型两种方式。
O 防御型的公开市场活动，是指中央银行买 进和卖出证券，其目的在于缓和或消除在 发行通货或代收票据过程中，由于季节性 或偶然性因素给商业银行准备金和市场利 率带来的不利影响只是一种消极活动。进 攻型的公开市场活动，是指中央银行买进 和卖出证券，作为积极活动，其目的在于 预先控制商业银行超额准备金和市场利率， 以维持金融稳定，促进经济发展。
O 反之，在金融市场货币过多，通货膨 胀抬头时，中央银行可以出售有价证 券以减少商业银行的准备金，使商业 银行减少或收回贷款，货币供应量也 相应减少，从而使通货膨胀势头得到 控制，经济趋于稳定。
2.对利率水平和利率结构的直接影响
O 公开市场业务通过变动货币供应量会改变 利率水平，这是一种间接影响。但实际上， 公开市场业务还具有直接影响利率水平的 能力，当中央银行在市场上大量购进有价 证券，会使证券的需求额上升，从而推动 有价证券上涨，利率则下降。由于利率下 降对借款和消费的刺激作用，又在一定程 度上促进扩张政策的实现。