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![黄达《金融学》(第3版)笔记和课后习题(含考研真题)详解[视频讲解]](https://img.taocdn.com/s1/m/0aa5ec0a84868762cbaed55a.png)
黄达《金融学》（第3版）笔记和课后习题详解第1篇货币、信用与金融第1章货币与货币制度1.1复习笔记一、初识货币市场经济不可能离开货币：家庭个人的日常收支、个体经营者的生产生活、企业生产流通的运转、机关团体职能的履行、政府财政收支及金融机构的业务都离不开货币。
货币流通体系：以个人、企业、机关团体、银行等金融机构为中心的货币收支及对外货币收支构成国民经济的五大货币收支系统，这些收支紧密地结合在一起，构成了不可割裂的货币流通活动总和。
二、货币的起源研究货币的起源问题就是研究货币的产生问题，关于货币的起源或货币产生的理论可以归纳为三类。
1．马克思对货币起源的论证（1）价值及其形式根据马克思主义政治经济学的商品理论，任何商品都具有使用价值和价值两个属性。
商品首先必须是有用物，能够满足人们的某种需要，不同的物品有不同的用途，有不同的使用价值。
不同商品的使用价值在质上各不相同，但所含的价值是同质的。
价值是凝结在商品中的一般人类劳动，价值都是同质的，所以不同商品可以通过彼此体内凝结的不同劳动量即价值量进行衡量、对比。
马克思主义政治经济学的货币理论中讲到商品有两个属性，相应的也有两种表现形式，即使用价值形式和价值形式。
商品的使用价值形式就是商品的自然形式，人们可以看得见，摸得着，感觉得到。
商品的价值形式就是商品的交换价值，是看不见、摸不着的，只有通过交换才能表现出来。
为了弄清货币的起源和本质，需要结合商品交换发展的历史进程，分析价值形式发展的过程。
（2）价值形式的发展与货币的产生价值形式的发展是同商品交换的发展历程相适应的。
它经历了简单的价值形式（或偶然的价值形式）、扩大的价值形式、一般价值形式和货币形式四个阶段。
货币形式是价值形式的完成形式，也是货币产生的阶段。
货币产生后，整个商品世界分为两极：一极是各种各样的商品，它们作为特殊的使用价值存在，要求转化为价值；另一极是货币，它直接作为价值的化身而存在，随时可以转化为任何一种有特殊使用价值的商品。
《金融市场学》第三阶段导学重点内容概述第三阶段共四章，即第七章风险资产的定价、第八章债券价值分析、第九章普通股价值分析、第十章金融市场监管。
第七章要求了解风险资产定价的基本原理和方法，掌握资本定价模型的基本理论框架和分析方法，并学会应用资本资产定价模型检验现实生活中风险资产的定价效果。
第八章要求了解收入资本化法的基本原理并在债券价值分析中的运用，掌握债券价值分析和债券定价的基本原理和方法，并学会应用这些原理和方法对现实中的债券进行价值分析。
第九章要求了解收入资本化法在普通股价值分析中的运用，掌握各种股息贴现模型和市盈率模型的基本分析方法，并学会把这些理论和方法运用到实际中进行普通股价值分析。
第十章要求了解金融市场监管的各项法规，理解监管的概念、主体、对象等基本概念，并能从各国的实践对比中把握监管的体制、目标、体系等内容。
学习方法《金融市场学》是一门实践性和理论性非常强的课程。
理论性体现在与金融市场，特别是金融资产定价相关的学术研究一直是金融理论研究的热点。
而从实践来看，随着中国金融体制改革的不断深入和金融市场自由化和全球化的发展，金融市场不断涌现出新的产品、市场、运行机制等等，这就要求学生必须树立较强的自学意识，在课外有意识地关注金融市场实践的发展，并通过阅读财经报刊加深对金融市场相关知识的理解与更新。
重难点解析第七章风险资产的定价学习本章内容，要求了解风险资产定价的基本原理和方法，掌握资本定价模型的基本理论框架和分析方法，并学会应用资本资产定价模型检验现实生活中风险资产的定价效果。
本章内容共六节如下：第一节有效集和最优投资组合可行集：是指由N种证券所形成的所有组合的集合。
有效集：同时满足在同样的风险水平下能提供最大预期收益率或在同样的预期收益率下风险最小的组合的集合。
最优投资组合：无差异曲线与有效集的相切点。
第二节无风险借贷对有效集的影响一、无风险贷款对有效集的影响1、无风险资产是指没有任何违约可能或者没有市场风险的资产，一般常将1年期的国库券或者货币市场基金当做无风险资产。
金融市场学复习笔记整理金融市场学是研究金融市场的运作和金融产品的特点的学科。
本文将对金融市场学的一些重要概念进行整理和复。
1. 金融市场的定义和分类金融市场是指进行金融资产交易的场所或平台。
根据交易方式和金融资产的性质，金融市场可以分为以下几类：- 证券市场：包括股票市场和债券市场，用于买卖股票和债券等金融资产。
- 金融衍生品市场：用于买卖金融衍生品，如期货合约、期权合约等。
- 外汇市场：用于进行不同货币兑换的市场。
- 货币市场：用于短期借款和短期投资的市场，包括银行间市场和货币市场基金等。
2. 金融市场的功能和特点金融市场具有以下几个重要功能和特点：- 资金配置功能：金融市场通过将资金从储蓄者转移给借款者，实现了资金的配置和分配。
- 价格发现功能：金融市场通过交易活动，为金融产品确定价格。
- 风险管理功能：金融市场提供各种金融工具，帮助投资者进行风险管理和资产配置。
- 流动性功能：金融市场具有良好的流动性，即金融资产能够快速买卖和转换为现金。
- 透明度和信息披露：金融市场要求市场参与者进行透明度和信息披露，以保证市场的公平和效率。
3. 金融市场的监管与风险管理金融市场的监管与风险管理是确保市场健康运行的重要方面。
监管机构通过制定和执行一系列规章制度，保护市场参与者的权益，维护市场秩序和稳定。
- 监管机构的职责：监管机构负责制定监管规定、批准金融机构的运营，监督市场交易活动，并对违法违规行为进行处罚。
- 风险管理工具：金融市场提供了多种风险管理工具，如衍生品合约、保险合约等，帮助市场参与者管理和减少风险。
4. 金融市场的发展和趋势金融市场在全球范围内不断发展和变化，未来的趋势包括：- 技术创新：金融科技的崛起将改变金融市场的运作模式和交易方式，如区块链技术的应用。
- 国际化：金融市场之间的联系将更加紧密，更多的跨境交易和投资将发生。
- 可持续发展：可持续投资和绿色金融将成为金融市场的重要发展方向，关注环境、社会和治理的因素。
金融市场学课程学习笔记网院学号：12011110289 批次：201210 辅修专业：金融学姓名：温欣欣一、学习内容（一）学习目标课程目标金融市场学共分为十章：金融市场概述、货币市场、资本市场、外汇市场、衍生市场、风险机制、风险资产的定价、债券价值分析、普通股价值分析、金融市场监管。
通过本课程学习，目的在掌握金融市场的基本理论、基本知识和基本技能，掌握金融市场的各种运行机制（包括利率机制、汇率机制、风险机制和证券价格机制）、金融资产的定价方法（包括货币资金、外汇、风险资产、股票、债权远期、期货、期权）、主要金融变量的相互关系、各主体的行为（包括筹资投资、套期保值、套利、政策行为和监管行为），熟悉债券价值分析以及普通股价值分析，了解金融市场监管机制，不仅通过本课程考试，并且能够运用所学理论、知识和方法分析解决金融市场的相关问题，达到金融学专业培养目标的要求，为日后进一步学习、理论研究和实际工作奠定扎实的基础。
总体目标学习本课程，不仅为金融学进一步学习奠定基础，也为其他专业课程融会贯通形成一定帮助；通过本课程学习，不断完善学习方法，寻求提高学习效率的途径，形成良性学习习惯是超出课本所应达成的目标。
（二）章节重点及关键词第一章金融市场概述1.金融市场：指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
它包括三层含义：一是它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所；二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率和各种证券的价格）机制。
2.金融市场的主体：政府部门、工商企业、居民个人、存款性金融机构、非存款性金融机构、中央银行。
3. 金融市场的类型：1）按标的物的不同，分为货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场；2）按中介特征，可以分为直接金融市场与间接金融市场；3）按金融资产的发行和流通特征，可以分为初级市场、二级市场、第三市场和第四市场；4）按成交与定价的方式，可以分为公开市场和议价市场；5）按有无固定场所，分为有形市场与无形市场。
金融市场学课程学习笔记网院学号：12011110289 批次：201210 辅修专业：金融学姓名：温欣欣一、学习内容（一）学习目标课程目标金融市场学共分为十章：金融市场概述、货币市场、资本市场、外汇市场、衍生市场、风险机制、风险资产的定价、债券价值分析、普通股价值分析、金融市场监管。
通过本课程学习，目的在掌握金融市场的基本理论、基本知识和基本技能，掌握金融市场的各种运行机制（包括利率机制、汇率机制、风险机制和证券价格机制）、金融资产的定价方法（包括货币资金、外汇、风险资产、股票、债权远期、期货、期权）、主要金融变量的相互关系、各主体的行为（包括筹资投资、套期保值、套利、政策行为和监管行为），熟悉债券价值分析以及普通股价值分析，了解金融市场监管机制，不仅通过本课程考试，并且能够运用所学理论、知识和方法分析解决金融市场的相关问题，达到金融学专业培养目标的要求，为日后进一步学习、理论研究和实际工作奠定扎实的基础。
总体目标学习本课程，不仅为金融学进一步学习奠定基础，也为其他专业课程融会贯通形成一定帮助；通过本课程学习，不断完善学习方法，寻求提高学习效率的途径，形成良性学习习惯是超出课本所应达成的目标。
（二）章节重点及关键词第一章金融市场概述1.金融市场：指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
它包括三层含义：一是它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所；二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率和各种证券的价格）机制。
2.金融市场的主体：政府部门、工商企业、居民个人、存款性金融机构、非存款性金融机构、中央银行。
3. 金融市场的类型：1）按标的物的不同，分为货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场；2）按中介特征，可以分为直接金融市场与间接金融市场；3）按金融资产的发行和流通特征，可以分为初级市场、二级市场、第三市场和第四市场；4）按成交与定价的方式，可以分为公开市场和议价市场；5）按有无固定场所，分为有形市场与无形市场。
第三章习题：1．X股票目前的市价为每股20元，你卖空1 000股该股票。
请问：（1）你的最大可能损失是多少？（2）如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托，指定价格为22元，那么你的最大可能损失又是多少？2．下表是纽约证交所某专家的限价委托簿：（1）如果此时有一市价委托，要求买入200股，请问按什么价格成交？（2）下一个市价买进委托将按什么价格成交？（3）如果你是专家，你会增加或减少该股票的存货？3．假设A公司股票目前的市价为每股20元。
你用15 000元自有资金加上从经纪人借入的5000元保证金贷款买了1000股A股票。
贷款年利率为6%。
（1）如果A股票价格立即变为①22元，②20元，③18元，你在经纪人账户上的净值会变动多少百分比？（2）如果维持保证金比率为25%，A股票价格可以跌到多少你才会收到追缴保证金通知？（3）如果你在购买时只用了10 000元自有资金，那么第（2）题的答案会有何变化？（4）假设该公司未支付现金红利。
一年以后，若A股票价格变为：①22元，②20元，③18元，你的投资收益率是多少？你的投资收益率与该股票股价变动的百分比有何关系？4．假设B公司股票目前市价为每股20元，你在你的经纪人保证金账户中存入15000元并卖空1000股该股票。
你的保证金账户上的资金不生息。
（1）如果该股票不付现金红利，则当一年后该股票价格变为22元、20元和18元时，你的投资收益率是多少？（2）如果维持保证金比率为25%，当该股票价格升到什么价位时你会收到追缴保证金通知？（3）若该公司在一年内每股支付了0.5元现金红利，（1）和（2）题的答案会有什么变化？5．下表是2002年7月5日某时刻上海证券交易所厦门建发的委托情况：成交，成交价多少？（2）此时你输入一笔限价买进委托，要求按13.24元买进10000股，请问能成交多少股，成交价多少？未成交部分怎么办？6．3月1日，你按每股16元的价格卖空1000股Z股票。
串讲《金融市场学》1-12章一、名词解释1、广义的金融市场：泛指资金供求双方运用各种金融工具，通过各种途径进行的全部金融性交易活动，包括金融机构与客户之间，各金融机构之间，资金供求双方之间所有的以货币为交易对象的金融活动，如存款，贷款，信托，租赁，保险，票据抵押与贴现，股票和债券买卖，黄金外汇交易等。
2、狭义的金融市场：一般限定在以票据和有价证券为金融工具的融资活动，金融机构之间的同业拆借以及黄金外汇交易等范围之内。
3、金融市场：资金供求双方以票据和有价证券为金融工具的货币资金交易，黄金外汇买卖以及金融机构之间的同业拆借等活动的总称。
4、初级市场：又称发行市场或一级市场，是资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场。
5、二级市场：已发行的旧证券在不同投资者之间转让流通的交易市场。
6、金融工具：又称信用工具，它是证明债权债务关系，并据以进行货币资金交易的合法凭证。
7、股票：一种有价证券，它是股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。
8、普通股票：股份公司发行的一种基本股票，是最标准的股票。
9、优先股票：股份公司发行的在公司收益和剩余资产分配方面比普通股东具有优先权的股票。
10、债券：一种由债务人向债权人出具的在约定时间承担还本付息义务的书面凭证。
11、国库券：政府为弥补国库资金临时不足而发行的短期债务凭证。
12、抵押公司债：发行债券的公司以不动产或动产为抵押品而发行的债券。
13、信用公司债：发行债券的公司不以任何资产做抵押或担保，全凭公司的信用发行的债券。
14、转换公司债：这种债券规定债券持有者可以在特定的时间内按一定比例和一定条件转换成公司股票。
15、附新股认购权公司债：这种债券赋予持券人购买公司新发股票的权利。
16、重整公司债：经过改组整顿的公司，为了减轻债务负担而发行的一种利率较低的债券。
17、偿债基金公司债：这种债券规定发行公司要在债券到期之前，定期按发行总额提取一定比例的赢利作为偿还基金，交由接受委托的信托公司或金融机构保管，逐步积累以保证债券到期一次偿还。
第6章国际金融市场6.1 复习笔记一、国际金融市场的形成与发展1．国际金融市场的内涵（1）国际金融市场的涵义国际金融市场（international financial market）有广义和狭义之分。
狭义的国际金融市场是指从事国际间资金融通和借贷交易的市场，又称为国际资金市场，包括国际货币市场和国际资本市场；广义的国际金融市场，则是指进行所有国际金融业务活动的场所，不仅包括国际货币市场、国际资本市场，还包括国际外汇市场、国际黄金市场和国际衍生工具市场。
国际金融市场同国内金融市场的联系与区别：①联系国际金融市场是在国内金融市场的基础上发展起来的，是国内金融市场向国外的扩展和延伸；国际金融市场在市场利率、资金的相互利用、市场活动的交叉及相互影响等方面与国内金融市场都有着密切的联系。
②区别a．参加者不同。
b．交易活动的范围不同。
c．使用的货币不同。
d．政府的管理和干预程度不同。
（2）国际金融市场的要素①国际金融市场的主体国际金融市场的主体是指国际金融市场的交易者或参与者。
按照国别身份，国际金融市场的主体可以分为居民和非居民。
按照法律身份，国际金融市场的主体可以分为个人、一般公司企业、金融机构和政府。
按照市场角色，国际金融市场的主体可以分为债权人和债务人、资金供给者和资金需求者、投资者和筹资者、市场交易商和市场经纪商、金融商品的买方和卖方等。
按照交易目的，国际金融市场的主体可以分为保值者、投资者和投机者。
②国际金融市场的客体国际金融市场的客体是指国际金融市场的交易对象。
按大类划分，国际金融市场的客体可以分为自由外汇和金融工具。
自由外汇是国际外汇市场的客体，是指以可自由兑换的外币所表示的，能用作国际清偿的支付手段和资产。
金融工具是以货币计值的，载有金融交易条件、交易双方各自权利和义务的金融合约。
金融工具又可以细分为传统的金融工具和创新的金融工具。
③国际金融市场的组织形式国际金融市场的组织形式是指将国际金融市场的主体和客体联系起来进行交易的方式。
第五章股票市场什么是创业板市场，其设立的目的创业板市场又被称为二板市场，是指主板之外专为暂时无法上市的中小企业和新兴高科技公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场。
目的：1为高科技企业提供融资渠道；2通过市场机制，有效评价资产价值，促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展；3为风险投资基金提供“出口”；4增加创新企业的股份流动性；5促进企业规范运作，建立现代企业制度。
分析创业板市场的风险1经营风险； 2诚信风险； 3股价大幅波动的风险； 4技术风险； 5投资者不成熟可能引发的风险； 6中介机构服务水平不高带来的风险。
试比较创业板市场和中小板市场的异同创业板市场和中小板市场这两个板块在制度设计上是存在明显差异的。
中小企业板市场是主板中相对独立的板块，在主板市场的制度框架下运行，在发行审核、交易制度等方面与主板市场是一致的；创业板市场则注重风险防范，在发行审核制度，公司监管制度、交易制度等制度设置方面进行了更加市场化的探索和创新，以适应创业企业的特点与实际需求。
这二者即相互区别又相互联系，都是多层次资本市场的重要组成部分。
区别在于，两者的投资对象和风险承受能力是不同的。
确定股票发行价格应考虑的因素有哪些1盈利水平； 2股票交易市场态势； 3本次股票的发行数量； 4公司所处的行业特点； 5宏观经济形势。
首次公开发行股票信息披露的原则和方式有哪些信息披露的原则：1真实性原则； 2完整性原则； 3准确性原则； 4及时性原则。
方式：1根据规定的程序在制定信息披露报刊上公开刊登或在指定信息披露网站公布；2向有关部门履行注册备案手续；3指定的交易场所或经营场所备置相关文件。
我国股票上市的一般程序首先，要由公司提出上市申请，经过证券交易所上市委员会批准之后，与证交所订立上市协议；然后将股东名册送交证交所或登记公司备案；随后，公司应当披露上市公告书，挂牌交易。
股票的交易过程1开户； 2委托； 3成交； 4清算； 5交割。
第六章证券投资基金证券投资基金：是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由证券托管人托管，基金管理人管理，并以证券投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
封闭式基金：是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定期限内不再接受新的投资。
开放式基金：是指基金发起人在设立基金时，基金单位或股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位或股份，并可应投资者的要求赎回发行在外的基金单位或者股份的一种基金运作方式。
契约型基金：是指把投资者、管理人、托管人三者作为当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。
公司型基金：是按照公司法，以发行股份的方式募集资金而组成的公司形态的基金，认购基金股份的投资者即为公司股东，凭其持有的股份依法享有投资收益。
股票基金：是指以股票为主要投资对象的基金。
债券基金：以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金成为债券基金。
货币市场基金：是以货币市场金融工具为投资对象的一种基金，其投资对象为期限在一年以内的金融工具。
混合基金：是指可以投资股票、债券和货币市场工具，没有明确投资方向的基金。
成长型基金：是以资本长期增值为投资目标，其投资对象主要是市场中有较大升值潜力的小公司股票和一些新兴行业的股票。
收入型基金：是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，主要投资对象是那些绩优股、债券、可转让大额存单等收入比较稳定的有价证券。
平衡型基金：是既追求长期资本增值，又追求当期收入的基金，这类基金主要投资对象是那些绩优、优先股和部分普通股，这些有价证券在投资组合中有比较稳定的组合比例，一般是把资产总额的25%~50%用于优先股和债券，其余的用于普通股投资。
主动型基金：是以寻求取得超越市场表现为目标的一种基金。
被动型基金：与其对应的是被动型基金，往往选取特定的指数成份股作为投资对象，不主动寻求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。
公募基金：是向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金，这些基金在法律的严格监管下，有着严格的信息披露制度、利润分配和运行限制等行业规范。
私募基金：是指通过非公开方式，面向少数投资者募集资金而设立的基金。
在岸基金：指在本国筹集资金并投资于本国证券市场的证券投资基金。
离岸基金：是指一国的证券基金组织在他国发行证券基金单位并将募集的资金投资于本国或第三国证券市场的证券投资基金。
系列基金：又被称为伞形基金，是指多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作，子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。
基金中的基金：专门投资于其他证券投资基金的基金被称为“基金中的基金”，它是一种结合了基金产品创新和销售渠道创新的基金品种。
保本基金：是指通过采用投资组合技术，保证投资者在投资到期时至少能够获得投资本金或一定回报的证券投资基金。
交易型开放式指数基金：通常又被称为交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。
交易所交易的开放式基金：是把封闭式基金的交易便利性与开放式基金可赎回性相结合的一种新型基金。
上市开放式基金（LOF）：上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。
基金份额持有人：即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人。
基金管理人：是基金产品的募集者和基金的管理者，其主要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在风险控制的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。
基金的托管人：就是负责托管基金的依法设立并取得基金托管资格的商业银行，基金托管人责基金资产的保管、基金资产的清算。
会计复核及对基金投资运作的监督的等方面。
基金的变更：是指基金在运作过程中，基金当事人依据有关法律和基金公司章程或信托契约的规定，在履行规定的审批手续之后，更改对基金以各当事人影响重大的基本事项的行为。
基金的终止：是指投资基金在符合一定的条件之后，基金当事人依据有关法律和基金公司章程或信托契约的规定办理基金的清算、解决当事人债权债务关系及基金持有人的资产分配，终止基金运作的行为。
证券投资基金特点1集合理财、专业管理；2组合投资、分散风险； 3利益共享、风险共担； 4严格监管、信息透明； 5独立托管、保障安全。
证券投资基金作用1.为中小投资者拓宽了投资渠道；2.把储蓄转化为投资，有力促进了产业和经济增长；3.有利于证券市场的稳定和发展；4.有利于证券市场的国际化封闭式基金和开放式基金的区别（1）期限不同。
封闭式基金一般有个固定的存续期限，而开放式基金一般无期限；（2）规模限制不同。
封闭式基金规模固定，在封闭期限内未经法定程序认可不能增减。
开放式基金没有规模限制，投资者随时可以提出申购或者赎回申请，基金规模会随时增加或减少；(3)交易场所不同。
封闭式基金在完成募集后，基金份额在证券交易所上市交易。
开放式基金投资者可以按照基金管理人确定的时间和地点随时向基金管理人或销售代理人提出申购、赎回申请，交易在基金管理人与投资者之间完成；(4)价格形成方式不同。
封闭式基金的交易价格主要受二级市场的供求关系影响并不必然反映单位基金的净资产。
开放式基金的买卖价格以基金份额净值为基础，其申购价一般为基金份额净资产值加一定的申购费，赎回价是基金份额资产值减去一定的赎回费，不受市场供求关系的影响；（5）激励约束机制和投资策略不同。
封闭式基金规模固定，即使基金表现好其扩张能力也受到较大的限制，如果表现不尽如人意，由于投资者无法赎回投资，基金经理也不会在经营上有压力。
开放式基金的业绩表现好，就会吸引新的投资，基金经理人的收入也会增加，反之亦然。
开放式基金必须保留一定的现金资产，并高度重视基金资产的流动性。
封闭式基金由于没有赎回压力基金经理人可以根据预先设定的投资计划进行长期投资和全额投资，并将基金资产投资于流动性较差的证券上。
交易性开放式指数基金与上市开放式基金的概念与特点ETF是一种在交易所上市的、基金份额可变的一种开放式基金。
特点：投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购或赎回ETF份额。
LOF是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。
特点：1.本质仍是开放式基金；2.发售结合了银行等代销机构与深交所交易系统的销售优势；3.投资者可以在深交所各会员证券营业部按照撮合成交价买卖基金份额也可以选择在银行等代售机构按照当日收市的基金份额净值申购、赎回基金份额。
比较交易性开放式指数基金与上市开放式基金LOF与ETF都具备开放式基金场外申购、赎回和场内交易的特点，但是本质上存在区别，表现在：（1）申购和赎回的标的不同。
在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票，而LOF则是基金份额与投资者交换现金。
（2）申购和赎回的场所不同。
ETF的申购和赎回通过交易所进行；而LOF的申购和赎回即可以在代销网点进行也可以在交易所进行。
（3）申购和赎回限制不同。
通常要求基金份额在50万份以上的投资者才能参与ETF一级市场的申购和赎回；LOF在申购、赎回上没有特别要求。
（4）基金投资策略不同。
ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金，而LOF则是普通的开发式基金增加了交易所交易方式，它可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金。
（5）在二级市场的净值报价上，ETF每15秒提供一个基金净值报价；而LOF的净值报价频率要比ETF低，通常1天指提供一次或几次基金净值报价。
证券投资基金当事人及其之间的关系证券投资基金的当事人有，基金份额持有人、基金份额持有人和基金托管人。
基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人。
基金份额持有人是基金产品的募集者和基金的管理人，其职责就是按照基金合约的约定，负责基金资产的投资运作，在风险控制的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。
基金托管人只能有依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。
基金托管人的职责体现在基金资产的保管、基金资金的清算、会计复核以及基金投资运作的监督等方面。
分别以封闭式和开放式基金为例，论述证券投资基金的运行过程任何一只基金的管理和运作都包括：基金的发起设立，基金销售，投资管理，基金的信息披露，收益、费用以及收益分配，证券投资基金的交易以及基金的变更与终止。
第七章外汇市场外汇：是指以外币表示的可用于对外支付的金融资产，通常指以外国货币表示的可用于国际债权债务结算的各种支付手段。
自由兑换外汇：是在国际结算中用的最多、在国际金融市场上可以自由买卖、在国际经济中可以用于偿清债权债务、并可以自由兑换成其他国家货币的外汇。
