中国金融改革

中国金融市场化改革　◆苏静　（延边大学经济管理学院）　【摘要】金融结构的变化，在一定程度上揭示了金融与经济智能化　的深度和经济发展的层次，金融是经济的核心。为顺应世界金融　市场变化，我国的金融市场化改革也在不断前进。本文将对金融　市场化改革的原因、采取的措施和存在的问题进行探讨。　【关键词】金融市场化改革原因问题　二十世纪七十年代中后期到九十年代中期，在发达国家和发　展中国家普遍推进金融市场化改革并实现了高度金融市场化。在　这一发展阶段，很多比中国发展水平差的国家的金融市场化程度　也比中国高。　一、加快金融市场化改革的原因　金融危机发生之前，我国主要是房地产和出口导向型的增长　模式。这种增长模式下，房地产和出口行业可提供大量的抵押品，　如出口订单、机械设备、国外信用证和土地等等，对于金融部门风　险管理提出的要求不高。国有银行和政府主导的金融服务尽管效　率不是很高，但基本可以完成从储蓄向投资的转换。但在金融危　机发生之后，房地产和出口主导的增长模式越来越难走下去，迫　切需要经济结构的转型。　未来我国经济增长的核心推动力是制造业升级和发展服务　业，但由于发展这些产业面临很大的不确定性，要找到合适的模　式必须反复试错才行。其次新的市场营销、经营理念、技术和专利　等软要素的价值很难具体评估，企业也很难拿这些东西抵押去银　行贷款，产业的发展很难提供符合风险评估要求的抵押品。这种　新的增长模式对金融机构的风险管理和信息甄别能力提出了更　高的要求，也对金融服务提出了更复杂的要求。国有银行和政府　主导的金融服务太简单以至于不能满足这些要求。只有金融市场　化改革的进一步深人才能让金融服务与产业转型和升级相对接。　二、金融市场化改革的措施　２０１２年“两会”召开之后，我国对于金融市场化改革提出了很　多重要政策；如何推进金融市场化改革，需要将理论和中国的国　情相结合，对具体问题具体分析。　第一是产权改革，国务院宣布设立温州市金融综合改革试验　区，主要目的是为了打破国有金融机构形成的长期垄断局面，引导　民间将资本投入到金融服务领域，这样就确立了民营金融的规范化　和合法化。这也使得各类金融机构如：银行、农村信用合作社、金融　租赁、村镇银行、小微企业融资服务中心和专业资产管理机构等的　定位与改革路径进一步明确了；亚洲金融合作联盟的成立促进了中　小金融机构持续健康的发展，为中小银行资源共享、共同拓展市场、　优势互补、防范和抵御风险提供了高效的服务平台。　第二是价格改革，人民币的两种价格，对内形成利率，对外形　成汇率，都应该放开，由市场供求来自发的决定。现在汇率市场化的　进程逐步加速，外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度由千分之五　扩大至百分之一。增强汇率形成弹性，确立双向浮动机制，这就为人　民币汇率市场化迈出了关键的一步，同时表明人民币单边升值趋势　的结束。由于汇率的放松波动，出现套利的机会，致使境内外的资金　沿着汇率的投资ｌ生投资，逼迫我国利率的市场化。　第三是人民币国际化改革，我国核定增加合格境外机构投资　者的投资额度５００亿元人民币，并开放了人民币个人境外直接投　资；我国现在与周边国家存在很多双边贸易，有很强的人民币结算　需求，我国目前缺少实现人民币完全可兑换的充分条件，但是我国　８９一　逐步顺应这种需求，与有贸易的国家签订双边货币结算与合作协　议，让贸易双方自主选择用来结算的货币，使人民币逐渐坚挺起来。　三、金融市场化改革存在的问题　（一）金融工作的改革受限制。　我国政府对于金融市场的管制比较多，金融工作的改革是在　计划体制条件进行的，在这一时期已经形成的管理构架基础上，　改革工作总要受到一些人为的限制，由改革者来研究自我的改　革，要他们打破现在已经形成的利益格局和秩序，这就必然要影　响到设计者、领导者的规划、方案、部署。了避免政府的管制，金融　机构进行的创新措施缺乏积极的内在驱动力；国有企业对金融领　域的垄断，导致整个金融市场缺乏竞争活力；　（二）金融市场结构有待完善。　金融市场发展不平衡、结构不合理的主要表现：一是直接融　资与间接融资发展不平衡。二是债券市场发展落后于股票市场，　企业（公司）债券发展更加滞后。三是上市公司结构不合理，主要　体现在国有企业比重过高，而民营企业比例偏低。四是股票市场　缺乏弹性，层次结构不合理，不能真实反映我国经济发展的特点　和趋势。？五是外汇市场规模小，交易品种较少，市场广度和深度　不够，市场功能欠缺。六是黄金市场的对外开放水平还不高，对商　业银行黄金业务监管法律法规缺位。？第七金融期货产品尚未推　出，商品期货国际影响力小。　（三）金融机构综合竞争力较弱。　随着经济的发展，我国的金融机构数量虽然在不断增多，但　盈利模式同质化、整体规模小。导致市场机制不健全、整体创新能　力不足、效率不高、内部治理结构不完善，不能有效地防范风险。　出现了银行过多依赖利差收入、证券公司过度依赖佣金收入等状　况。由于我国社会信用体系不健全、市场经济体制不完善，市场尚　还没有形成资本约束机制，价格对企业行为的约束和社会资源的　引导没有成效，市场效率较低；从创新方面看，我国的市场环境缺　乏宽松和公平，金融创新主体的素质不高，缺乏内在驱动力和系　统性，使得我国证券公司缺乏清晰独特的市场定位，经营范围单　调，导致我国金融机构缺乏竞争力，不能有效地控制风险。　（四）银行效率不及证券市场。　在标准化的环境下，银行在处理和收集企业信息具有一定的　优势。但是在非标准化的环境中，银行往往没有证券市场效率高。　以功能完备的股票市场为代表的证券市场在促使投资者获取信　息、风险管理、行使对企业的监控和促进资本的流动等方面都有　明显的优势。当事人在股票市场流动性强、规模大时更容易通过　证券交易将获得的有价值的信息转变为收益，这也促进了市场参　与者努力去收集企业的信息。另一方面，由于银行对企业的特殊　性，银行对企业的监控效率可能非常低，而股票市场的接管压力　使得对企业融资之后的财务监控更为便利。在风险管理上，投资　者为实现风险分散化的目标可以构造证券组合，这样就有效降低　了二级市场的流动性风险。股票市场上关于会计准则和信息披露　等方面的规定也会激励资源流向股票市场。　参考文献：　［１１张茵．中国金融市场化改革．时代金融　２０１２．７　［２】宋春艳碱国金融结构的优化方向．首都经济贸易大学，２００４，

中国金融改革的五项任务与排序

摘要：中国金融改革重点问题主要体现在：“大而不倒”的银行带来的效率损失和不必要的系统风险、有弹性的汇率制度并非解决经常账户不平衡的关键、存贷款利率的上下限规定造成市场扭曲与效率损失、资本账户可兑换是人民币国际化的首要条件、人民币还未达到自由兑换的程度。文章认为对这五项重点问题的改革顺序应该进行统畴安排，理论上的最佳顺序首先是进行国内的金融改革，其中包括要解决银行的治理问题，推动汇率的改革和利率的改革。相对要推迟的应该是资本账户的改革和人民币的国际化。改革的顺序依次是：“大而不倒”的银行改革、汇率改革、利率进一步市场化的改革、放开资本账户的管制改革与人民币的国际化改革。结论是先治理银行业再推行人民币的国际化改革。

关键词：国有银行改革；汇率改革；利率市场化；资本账户管制；人民币国际化 中国经济以及中国的金融体系都经历了一场真正的“大跃进”。过去30年的表现是举世瞩目的经济奇迹。在此过程中，中国的金融行业也有长足的进步。但同时，我们也看到金融行业还有很多事情需要继续推进，还存在改革的空间。关于中国金融改革的宏观政策有诸多论述，本文将重点讨论中国金融改革的五项任务及其改革的排序问题。

一、中国金融改革的五项任务及改革排序

中国金融改革的未来至少有五个重点需要思考。一是中国有“大而不倒”的银行；二是中国的汇率改革（政府几次表述中国的最终目标是走向灵活性的市场决定的汇率）；三是利率进一步的市场化；四是放开资本账户的管制；五是人民币国际化。

如果从经济效率极大化和金融稳定的角度来看，这五项改革的顺序需要做统畴安排。因为这五项改革之间有必然联系，某种做法或许短期内可以提高效率，但是从长远目标与增加金融稳定的全局来看，则会产生消极影响。因此，关注金融改革的顺序是十分必要与重要的。从效率和金融稳定的角度出发，笔者认为，最佳的改革顺序首先是进行国内的金融改革，其中包括要解决银行的治理问题，推动汇率的改革和利率的改革。相对要推迟的应该是资本账户的改革和人民币的国际化改革。（见表1）

中国金融改革和发展的历程回顾

一，20世纪80年代：引进市场经济金融体系的基本结构

20世纪80年代是我国国民经济向市场经济转轨的早期，金融市场领域改革的主要任务是引进市场经济金融体系的基本结构。

在20世纪80年代之前的计划经济时代，我国“大一统”的金融体系中只有人民银行一家.当时金融体系最明显的特征是，人民银行既管宏观平衡,又提供商业性金融服务。80年代金融改革的一项主要内容就是改变这一金融组织体系结构，通过建立一些新的金融机构，将中央银行和商业性金融体系分开，构建一个所谓双层银行体系。在这个体系中，中央银行专注于宏观调控、金融监管和为银行提供支付清算等金融服务；商业性金融机构则从人民银行独立出来,面向企业和居民提供商业性金融服务。具体而言，中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行以及中国人民保险公司都是在20世纪80年代前后建立或恢复建立的。建设银行过去服务于财政功能；中国银行在恢复设立之前实际上是人民银行内部的国际局（对外加挂一个牌子）;农业银行当时是一块虚的牌子;中国人民保险公司过去只做进出口方面涉及的货运险，是人民银行和财政部的下属机构.

与此同时，80年代还在探索证券交易.当时没有成立股票交易所,80年代后期有个别证券营业部试点开展了证券交易。

二，20世纪90年代上半期和中期：建立符合市场经济需要的金融机构和金融市场基本框架

20世纪90年代上半期和中期，金融改革发展以党的十四大和十四届三中全会为根据,与国家开始建立社会主义市场经济基本框架相平行，主要特征就是建立符合市场经济的金融市场和组织结构的基本框架。

首先是专业银行转向商业银行.当时，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大国有银行和交通银行都已经成立了，但四大行还是专业银行，分别服务于工商业、农业、国际业务和项目建设等行业或领域，相互之间没有充分的竞争.这显然不符合竞争性市场经济的基本特征，同时也难以进行调控。并且,如果国家在某一领域有政策性要求，如有企业发不出工资，国家要求给予支持,那么四大行也必须负责自己领域的政策性业务.这不仅不利于银行业的发展，也不利于社会主义市场经济下市场主体的健康发展。基于这种考虑,1993年党的十四届三中全会决定成立三家政策性银行,即国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行，专门承担政策性服务，四大行只承担商业性业务，同时四大行不再按专业领域划分业务，相互之间可以交叉、竞争,以便改进服务。

我国金融改革是当前我国改革开放的重要组成部分，也是实现经济持续增长、推动经济转型升级的重要手段。在过去几十年的发展中，我国金融市场发展迅速，但也面临着一系列的挑战和问题。金融改革成为了当前我国经济发展中的重要议题。本文将深入探讨我国金融改革的主要目标和内容。

1. 目标

我国金融改革的主要目标包括：完善金融市场体系、加强金融监管、深化金融体制改革、推动金融对外开放、提升金融服务实体经济的能力等。这些目标旨在实现金融体系的稳健、健全和高效运行，为我国经济的可持续发展提供有力支持。

2. 内容

（1）市场化改革：通过放开利率管制、推进汇率市场化、发展多层次资本市场等措施，逐步建立健全的市场化利率形成机制和汇率形成机制，提高金融资源配置效率。

（2）制度建设：加强金融监管，建立健全的金融监管体系和制度，规范金融市场秩序，防范化解金融风险，保护投资者权益。

（3）深化改革：推动国有商业银行混合所有制改革，促进银行业提质增效，推动金融体制改革，增强金融机构服务实体经济的能力。

（4）对外开放：积极稳妥地推进资本项目可兑换，扩大金融业对外开放，吸引外资参与我国金融市场，并促进金融国际化进程。

（5）服务实体经济：加大对小微企业、民营企业的金融支持力度，提升金融服务实体经济的能力，促进经济高质量发展。

总结回顾

通过深入探讨我国金融改革的主要目标和内容，我们可以看到，我国金融改革旨在实现金融体系的稳健、健全和高效运行，为我国经济的可持续发展提供有力支持。在市场化改革、制度建设、深化改革、对外开放、服务实体经济几个方面，我国正在不断探索和前行。我国金融改革的不断深化将为我国经济的高质量发展提供有力支持。

个人观点

我国金融改革是当前我国经济改革中的重要一环，我认为金融改革应该在平稳过渡的前提下，坚定不移地向前推进。金融改革也需要与其他领域的改革相互配合，形成合力，共同推动我国经济的高质量发展。只有在全面深化改革的过程中，我国金融市场才能迎来更大的发展空间，为国家经济长期稳定增长提供有力支持。