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财务管理（焦树培1134201）第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。
4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。
6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。
以利润最大化为目标缺点①利润最大化没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目收益的时间价值②利润最大化没能有效的考虑风险问题③利润最大化没有考虑利润和投入资本的关系④利润最大化是基于历史的角度，反映的是企业过去某一期间的盈利水平并不能反映企业未来的盈利能力⑤利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向⑥利润是企业经营成果的会计度量，而对同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可以使利润并不反映企业的真实情况。
以股东财富最大化为目标优点①股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值和风险因素，因为现金流量获得时间的早晚和风险的高低，会对股票价格产生重要影响②在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为股票的价格很大程度上取决于企业未来获取现金流量的能力③反映了资本与收益之间的关系，因为股票价格是对每股股份的一个标价，反映的是单位投入资本的市场价格④是判断企业财务决策是否正确的标准因为股票的市场价格是企业投资、融资和投资管理决策效率的反映。
可分散风险是由某些随机事件导致的，这种风险可以通过证券持有的多样化来抵消，股票风险中通过投资组合能够被消除的部分营运能力分析指标①应收账款周转率②存款周转率③流动资产周转率④固定资产周转率⑤总资产周转率财务趋势分析方法①比较财务报表②比较百分比财务报表③比较财务比率④图解法。
长期筹资类型①内外部筹资②直间接③股权性、债务性、混合性。
投入资本筹资的优缺点优①投入资本筹资所筹得的资本属于企业的股权资本，与债务资本相比较能提高企业的资信和借款能力②投入资本筹资不仅可以筹取现金而且能够直接获得所需的先进设备和技术，与仅筹取先进的筹资方式相比能尽快的形成生产经营能力③投入资本筹资的财务风险较低缺①投入资本筹资通常资本成本较高②投入资本筹资未能以股票为媒介，产权关系有时不够明晰，不便于产权的交易。
普通股筹资的优缺点优①没有固定的股利负担②没有规定的到期日，无须偿还除非公司清算才予以清偿③风险小④发行…能提升公司的信誉缺①资本成本较高②利用普通股筹资，出售新股票，增加新股东，会分散公司的控制权，会降低普通股的每股收益，从而可能引起普通股股价的下降③如以后增发普通股，可能引起股票价格的波动。
《财务管理学》期末复习范围与纲要第1章总论1、财务管理概念是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。
企业财务活动可以分为4个方面：（1）筹资引起的；1）筹资活动；财务人员要思考企业需要多少资金，通过什么方式筹资（发行股票还是借钱）内部筹资还是外部筹资？筹资长期资金还是短期资金？成本怎样？（2）投资引起的，投资活动；投资活动划分为对内投资和对外投资。
对内投资是指企业投资在固定资产和无形资产上的资金数额，财务人员要思考企业要投资在什么项目上，，投资回收期，投资回报率怎样，风险高低怎样？对外投资：指投资于其他企业的股票、债券、与其他企业联营或者收购另外企业。
财务人员要在各种可能的投资方案中评估选择。
（3）生产经营引起的；指对企业生产经营中现金流的管理。
财务人员要在保证采购-生产-销售环节的正常运转，让资金周转起来。
财务人员的工作是：思考流动资产与流动负债的管理问题，应收与应付款的催收与偿还问题。
其本质是企业现金流的管理问题。
（4）股利分配（利润分配）引起的，企业每个年度应该结算利润，即按规定程序进行利润结算：计算税前利润-弥补以前年度亏损-依法纳税-税后利润分配（留存企业和分配股利（股东）2、企业财务活动3、企业财务关系4、财务管理的目标4-1、以利润最大化为目标，认为利润代表了企业所创造的价值，利润越多代表企业财富增加的就越多，就越接近企业目标4-2、以股东财富最大化为目标，认为应为股东创造价值，为投资者创造回报企业价值最大化，社会至上的股权文化4-3、财务管理目标与利益冲突5、经济周期中的理财策略，P166、金融市场环境，P19-22金融市场是资金融通的场所。
企业资金的取得与投放都与金融市场分不开，金融市场发挥着金融中介，调节资金余缺的功能。
金融市场分为1：外汇市场，2：资金市场，3：黄金市场。
资金市场分为：1：货币市场（又分为短期证券市场和短期借贷市场），2：资本市场：（分为长期证券市场（一级，和二级）和长期借贷市场）为资金融通提供场所促进投资和筹资促进企业生产顺利进行；促进社会资金合理流动，提高社会资金的使用效益。
第一章财务管理总论一、财务管理的概念（一）财务1.定义：存在于企业生产经营过程中，体现着企业与各个方面经济利益关系的资本运行系统。
2.性质：财务的经济属性和社会属性3.财务活动：以现金收支为主的资金收支活动。
4. 财务关系：企业在组织财务活动过程中与各有关方面之间的经济利益关系。
二、财务管理（一）定义：财务管理是指企业以货币为主要度量形式，对资本运行系统所形成的财务活动以及财务关系进行的管理，在依托企业战略管理与经营管理目标促使企业资本高效有序地加以运作。
（二）基本特点: 广泛、综合、迅速（三）存在原因：资本的稀缺性边际效益递减规律三、财务管理的目标（一）定义：又称理财目标，它是企业财务活动所要达到的根本目的，是企业一切财务活动以及处理各种财务关系的出发点和归宿，决定着企业财务管理的基本方向。
（二）特点：相对稳定性、多元性和层次性（三）财务管理的总体目标：1、产值最大化缺点：只讲产值、数量、生产、投入2. 利润最大化缺点：易形成短期行为；没有考虑利润的取得时间、获取利润和所承担的风险的大小、所获利润和投入资本额的关系。
3. 股东财富最大化目标量化指标：股价优点：（1）考虑了资金的时间价值和风险问题；（2）在一定程度上能够克服短期行为。
（3）比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：（1）只适用于上市公司；（2）只强调股东利益，对企业其他关系人的利益重视不够；（3）股价受多种因素影响，并非都是公司所能控制的。
4. 企业价值最大化目标涵义：企业价值是企业未来现金流量按加权平均资本成本进行折现的现值。
优点：（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值原理进行计量；（2）科学地考虑了风险与报酬的关系；（3）能够克服企业在追求利润上的短期行为。
（四）财务管理的具体目标1. 筹资管理的目标：降低资金成本、财务风险2. 投资管理的目标：提高投资报酬，降低投资风险3.资本营运管理的目标：合理使用资金，加速资金周转，提高资金使用效果。
1、货币的时间价值：指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。
在一定时期内，资金从投放到回收形成一次周转循环。
每次资金周转需要的时间越少，在特定时期内，资金的增值就越大，投资者所获得的报酬也就越多。
因此，随着时间的推移，资金总量在循环周转中不断增长，使得资金具有时间价值。
2、风险与报酬：指投资者因冒风险进行投资而要求的,超过无风险报酬的额外报酬。
它通常用其相对数形式风险报酬率来表示。
风险和报酬的基本关系是风险越大，要求的报酬率越高。
（风险报酬率是投资者因承担风险而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率。
）3、资本结构：指企业各种资本的价值构成及其比例，是企业筹资决策的核心问题。
总的来说是负债资金的比例问题，即负债在企业全部资金中所占的比例。
（广义的资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系。
狭义的资本结构是指企业各种长期资本价值的构成及其比例关系，尤其是指长期的股权资本与债权资本的构成及其比例关系）。
4、资本成本：指企业筹集和使用资本而付出的代价，通常包括筹资费用和用资费用。
筹资费用：指企业在筹集资本过程中为取得资金而发生的各项费用。
用资费用：指在使用所抽资本的过程中向出资者支付的有关报酬，如股票的股利。
5、股票股利：是指公司将应分给投资者的股利以股票的形式发放，即向现有股东无成本地发行新股。
现金股利：是上市公司以货币形式支付给股东的股息红利，也是最普通最常见的股利形式。
6、股票分割：指将面值较高的股票换成几张面值较小的股票的行为。
主要是为了增加股数、降低每股市价，从而吸引到更多的投资者。
股票回购：指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。
公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销或作为库藏股。
7、四种股利政策优缺点：（1）剩余股利政策。
定义：公司在有良好投资机会时，根据目标资本结构的要求，将税后净利首先用于满足投资所需要的权益资本，然后将剩余的净利润在用于股利分配。
财务管理简答题财务管理：是组织企业财务活动，处理财务活动的一项经济管理工作企业的财务关系：是指企业在组织财务活动的过程中与各有关方面发生的经济关系，企业的筹资活动，投资活动，经营活动，利润及分配活动，企业内外部方方面面有着广泛的联系财务管理的总目标：企业持续创造价值与企业价值最大化，是对利润最大化与股东，财富最大化的扬弃财务管理具体目标：投资管理目标：以企业战略目标为导向，综合考虑风险与收益的平衡关系，在降低风险的同时，力求取得最高投资报酬率。
融资管理目标：以满足企业经营活动需要为前提，合理选择筹资渠道，确定最佳资本结构，以较低的筹资成本和较小的筹资风险获取企业经营所需的资金。
利润分配管理目标：在满足企业长远发展对内部资金要求的基础上，综合考虑利益相关者的利益要求，确定合理的利润分配比例与分配形式。
营运资金管理目标：合理确定营运资金的占用数量与来源构成，加速资金周转，提高资金的利用效果财务管理的环境经济环境是影响企业融通资金的重要外部环境，经济发展状况、通货膨胀、政府的经济政策、竞争等。
金融环境是影响企业融通资金最主要的外部环境，其内容包括金融市场、金融工具、金融机构、利率和金融管理等。
税收环境：影响税负的主要因素有：折旧政策、投资扣抵政策、亏损扣抵政策、资本利得与损失处理规定、成本核算制度、鼓励性税收优惠政策、减税、免税、缓税规定等。
法律环境：1、规范了不同类型企业筹资的最低规模和结构2、规范了不同组织类型企业的筹资渠道和筹资方式。
3、规范了不同类型企业筹资的前提条件和基本程序还有自然环境货币时间价值是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
换句话说，一定数量的货币经过一定时间的投资会增加其价值，增加的部分就称为货币的时间价值。
终值（Final value）是指一定数量的本金按某个既定利率计算所得到的某个未来时间点的价值，即本利和。
现值（Present value）是指未来一定时间的一笔资金按给定利息率计算所得到的现在的价值，或者说是为了取得将来一定的本利和现在所需要的本金。
一章1.财务管理的内容：筹资，投资，经营，分配。
2.财务管理的目标及其优缺点: （一）利润最大化 缺点：（1）利润是指企业一定时期实现的税后净利润，它没有考虑资金的时间价值；（2）没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；（3）没有考虑风险因素，高额利润的获得往往要承担过大的风险（4）片面追求利润最大化，可能会导致企业短期行为，与企业发展的战略目标相背离。
（二）股东财富最大化 优点：（1）考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。
（2）在一定程度上能避免企业追求短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。
（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。
（2）股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素。
股价不能完全准确反映企业财务管理状况，如有的上市公司处于破产的边缘，但由于可能存在某些机会，其股票价格可能还在走高。
（3）它强调更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。
二章：先付年金现值：V 0 = A ×PVIFA i ，n ×（1 + i ）先付年金终值V 0 = A ×fVIFA i ，n ×（1 + i ）解：（1）计算两家公司的预期收益率：中原公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 = 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22% 南方公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 = 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：%1420.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222=⨯-+⨯-+⨯-=σ南方公司的标准差为： %98.2420.0%)26%10(20.0%)26%20(30.0%)26%60(222=⨯--+⨯-+⨯-=σ（3）计算两家公司的变异系数： 中原公司的变异系数为：CV =14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为:CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
财务管理知识点整理汇总(人大版)第一章财务管理总论一、财务管理的概念一）财务财务是企业生产经营过程中体现企业与各个方面经济利益关系的资本运行系统。
它具有经济属性和社会属性，主要以现金收支为主的资金收支活动，并涉及企业在组织财务活动过程中与各有关方面之间的经济利益关系。
二）财务管理财务管理是指企业以货币为主要度量形式，对资本运行系统所形成的财务活动以及财务关系进行的管理。
它的基本特点是广泛、综合、迅速，存在的原因是资本的稀缺性和边际效益递减规律。
财务管理的目标决定着企业财务管理的基本方向。
三、财务管理的目标一）财务管理的总体目标财务管理的总体目标包括产值最大化、利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化。
其中，股东财富最大化的目标量化指标是股价，它考虑了资金的时间价值和风险问题，能够克服短期行为，但只适用于上市公司，对企业其他关系人的利益重视不够，股价受多种因素影响，并非都是公司所能控制的。
企业价值最大化的目标涵义是企业未来现金流量按加权平均资本成本进行折现的现值，它能够科学地考虑了风险与报酬的关系，并能够克服企业在追求利润上的短期行为。
二）财务管理的具体目标财务管理的具体目标包括筹资管理的目标、投资管理的目标、资本营运管理的目标和收益分配管理目标。
筹资管理的目标是降低资金成本和财务风险，投资管理的目标是提高投资报酬和降低投资风险，资本营运管理的目标是合理使用资金、加速资金周转和提高资金使用效果，收益分配管理目标是合理确定利润分配形式及留成比例，以提高利润水平和合理分配利润。
四、财务管理的基本内容和基本环节一）基本内容财务管理的基本内容包括资本筹集、资本投放、资本运营和财务分配。
二）基本环节第二章财务管理的价值观念第一节资本的时间价值资本的时间价值是指同样金额的资本在不同时间点的价值不同。
这是由于时间的推移会导致资本的价值发生变化，即未来的资本价值必须按照一定的折现率计算才能与现在的资本价值相比较。
