与国际投资相关的概念比较

国际投资学名词解释第一章1。

国际投资:国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等,将其拥有的货币或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。

2。

国际直接投资：国际直接投资又称为海外直接投资,是指投资者参与企业的生产经营活动,拥有实际的管理、控制权的投资方式,其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强.3.国际间接投资：又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司的股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产,依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。

第二章1.内部化：是指厂商为降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用.2。

产品生命周期：是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期的周期变化过程.3.资本化率：是指使收益流量资本化的程度，用公式表示为:K=C/I，这里K为资本化率，C为资产价值，I为资产收益流量。

4。

有效边界：是马科维茨证券组合可行集左上方边界的曲线，又称为效集或者有效组合，位于该边界上的证券组合与可行集内部的证券组合相比,在各种风险水平条件下，提供最大预期收益率，在各种预期收益水平下，提供最小风险。

5.Black-Scholes期权定价模型：以无风险对冲概念为基础，为包括股票、债券、货币、商品在内的新兴衍生金融市场的各种以市价变动定价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础,它已经成为金融研究成果中对金融市场实践最有影响的理论,不仅应用于金融交易实践，还广泛用于企业债务定价和企业投资决策分析.第三章1.跨国公司：是具有全球性经营机构和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的实体,并将它们至于统一的全球性经营计划之下的大型企业。

2。

价值链：是企业组织和管理与其生产、销售的产品和劳务相关的各种价值增值行为的联结总和。

国际投资和国际贸易随着全球化的加速发展，国际投资和国际贸易已成为全球经济发展的重要组成部分。

随着各国之间的贸易和投资的不断增加，例如跨国公司和投资机构的增多，这些新兴市场必将对全球经济产生深远的影响。

在本文中，我们将讨论国际投资和国际贸易的概念和意义以及它们如何相互连系。

一、国际投资和国际贸易的概念国际投资是指一国或多国在另一国的领土上进行经济活动的过程。

这些投资可以是直接投资或证券投资。

直接投资包括在其他国家或地区购买或建造企业或工厂，或购买或建造不动产。

证券投资包括股票、债券和其他证券的投资。

国际贸易则是指两个或多个国家之间的进出口贸易。

在国际贸易中，商品和服务穿越国界，国家之间的贸易往往是相互依存的。

在过去的几十年中，国际贸易已经成为全球经济的关键组成部分。

二、国际投资和国际贸易的意义国际投资和国际贸易在全球经济中的作用是至关重要的。

它们提供了一个国际化的市场，促进了全球市场的扩大和增长，并降低了商品和服务的成本。

国际投资和国际贸易为企业提供了更多的机会，吸引了更多的投资和资金，从而创造了更多的就业机会。

同时，它们也为许多国家提供了外汇收入，从而促进了各国之间的经济联系和发展。

三、国际投资和国际贸易的联系国际投资和国际贸易之间存在密切的联系。

国际贸易是国际投资的一个重要驱动力，因为扩大的市场提供了更多的机会来扩大投资。

相反，国际投资也促进国际贸易，因为企业在建立海外生产基地和销售市场的同时也在加强与其他国家的贸易关系。

国际投资和国际贸易之间的联系还表现在资产流动和资本流动的角度上。

资产流动是指外国资产来到本国，包括外国直接投资、外国证券和普通存款。

资本流动则是指本国资产流向其他国家的过程，包括海外投资、证券投资和银行存款。

最后，国际投资和国际贸易之间的联系不仅仅是经济上的。

它们在社会、文化和政治等各个领域也相互影响。

例如，国际贸易可以促进文化交流和支持全球化，而国际投资则可以帮助促进国家之间的政治合作和稳定化全球经济的发展。

国际投资学复习重点一、概论1、国际投资的概念、特点；与国内投资的区别概念：指一国政府、企业、个人所进行的超出本国边界的投资活动,以求实现价值增值的经济行为;特点：国际投资具有多元的直接目标；国际投资使用的货币多元化；国际投资的环境呈现差异性；国际投资的风险大；体现民族性对比:2、国际直接投资、间接投资的概念,区别概念：直接投资：国际直接投资International Direct Investment FDI：投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心,以获取利润为主要目的而进行的投资,主要方式有股权和非股权等方式;间接投资：国际间接投资International Indirect Investment：通过国际信贷和购买外国有价证券所进行的投资;包括政府贷款、银行贷款、国际金融组织贷款、国际债券和国际股票等区别：国际直接投资是一种经营性投资,无论投资者在哪一行业进行投资,都以取得企业的经营控制权为前提条件国际间接投资是以取得一定的收益为目的持有国外有价证券投资行为,一般不存在对企业经营管理权的取得;3、国际投资的类型以及相关的概念①按投资期限划分长期投资Long-term Investment：投资期限在一年以上的投资短期投资Short-term Investment：期限在一年以内的投资②按投资的来源和用途划分公共投资Public Investment：一国政府或国际组织或用于社会公共利益而进行的投资,一般不以盈利为主要目的,以友好关系为前提且带有援助性私人投资Private Investment：一国的个人或经济单位以盈利为目的而对他国的经济活动进行的投资③按投资筹集和运行形式国际直接投资International Direct Investment FDI：投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心,以获取利润为主要目的而进行的投资,主要方式有股权和非股权等方式;国际间接投资International Indirect Investment：通过国际信贷和购买外国有价证券所进行的投资;包括政府贷款、银行贷款、国际金融组织贷款、国际债券和国际股票等4、国际投资各发展阶段的特点起步阶段1914年以前主要投资国是英、法、德,其中英占统治地位；国际间接投资占主要地位发展阶段低迷徘徊阶段1914—1945,两次世界大战期间的国际投资美取代英的地位；官方投资规模超过私人投资规模,但私人投资仍占主导地位；直接投资增长很快,仍以间接投资为主恢复增长阶段1946-1979,二战后至20世纪70年代末的国际投资直接投资的主导地位形成；迅猛发展阶段20世纪80年代以来的国际投资直接投资增长迅速；发展中国家的对外投资增加,仍处于从属地位；形成美、日、欧“三足鼎立”的新格局经济全球化趋势下的国际投资特征：经济全球化扩大了国际资本流动的范围和规模；国际投资区域流向发生变化；国际投资产业流向集中,服务也成为主导；跨国并购成为国际资本流动的主要形式5、国际投资的动机分析微观上：绕开贸易壁垒和障碍、生产国际化是促进国际投资的直接动机、维护和扩大垄断优势、开发和利用国外自然资源、分散和减少风险、实现企业发展战略宏观上：科学技术进步带来生产力的飞跃是国际投资迅速发展的物质基础；国际分工新发展是国际投资发展的客观前提；发达国家鼓励对外投资和发展中国家需要引进外资的客观历史条件；国际经济一体化趋势的加强为国际投资提供了渠道；国际金融市场的大发展二、国际直接投资理论1、垄断优势论：国内、国际市场的不完全性和企业的垄断优势是跨国公司对外直接投资的决定性因素或根本原因2、内部化理论：内部化实现的条件内部化避免外部市场交易成本,提高企业经营效率内部化过程带来一些追加成本,如内部化分割外部市场后引起企业经营规模收益下降、公司内部通讯成本增加、东道国的干预也会增加成本企业是否实现内部化,内部化是否跨越国界需由内部化的收益与成本的比较结果：外部市场交易成本和企业内部交易成本的均衡决定3、产品生命周期论：企业产品生命周期的发展规律决定了企业需要占领海外市场而到国外投资;企业从事对外直接投资是遵循产品生命周期即产生创新、成熟、下降标准化生产的一个必然结果;4、比较优势论：对外直接投资应该从本国投资国已经处于或即将趋于比较劣势的产业称为“边际产业”依次转移到别的国家,依次顺推；按照边际产业依次进行对外投资,所带来的结果：直接投资的输出入国的产业结构均更趋合理,促进了国际贸易的发展5、国际生产折衷理论三、跨国公司1、跨国公司的概念、特点、划分标准概念：跨国公司系指由在两个或更多国家的经济实体所组成的公营、私营或混合所有制企业,不论这些实体的法律形式和活动领域如何；该企业在一个决策体系下运营,通过一个或一个以上的决策中心得以具有一致的政策和共同的战略；该企业中各个实体通过所有权或其他方式的结合,使其中一个或更多的实体得以对其他实体的活动施加有效的影响,特别是分享知识资源和分担责任;特点：实行全球战略管理、内部一体化经营、利用直接投资争夺世界市场、利用先进技术保持竞争优势、综合型多种经营发展划分标准：结构标准Structural Criteria：采用“地区分布”、“生产或服务设施”、“所有权”等作为划分标准的,都属于结构性标准;营业标准Performance Characteristics Criteria：主要以在国外的生产、销售、盈利,或资产等绝对额或相对数作为标准,但金额或百分比的具体数据应该是多少,则无统一的说法行为标准Behavioral Characteristiccs Criteria ：行为标准是指企业在经营和决策时的心态、思维方法和战略取向;2、二战以后国际直接投资和跨国公司迅速发展的原因宏观上：①科技革命引起的社会生产力发展是物质基础；科技作为第一生产力,导致发达国家取长补短；科学技术引起产业结构大调整；②国际分工的新发展是客观前提：单纯的垂直型国际分工→水平型国际分工→混合型国际分工的发展→国际产业结构的转移③国际经济一体化趋势的加强为跨国公司扩大国际直接投资活动提供了渠道：经济国际化→降低投资成本→提高利润→扩大市场份额→跨国公司本身的发展；④发达国家的生产和资本高度集中、资本过剩、政府鼓励对外投资是主要原因；⑤发展中国家需要引进外资,促进其大发展：经济现代化需要资本短缺、技术与科技落后；石油输出国的资本积累微观上：开发和利用外国自然资源；利用国外廉价的劳动力、土地等资源,降低成本；分散和减少企业面临的风险；维护和开拓市场；学习外国先进技术和管理经验；实现全球发展3、跨国公司内部的组织结构：母子结构,国际业务部结构和全球结构五种的特点母子结构：1分散化决策,分权式管理,母子业务联系密切程度低2母公司对子公司实施财务、人事控制3海外子公司一般既是利润中心,又是投资中心经营活动自由度大4管理的当地化程度高国际业务部：①国外子公司接受国际部的领导,一般不与总部建立直接的报告关系②国际业务部有自己的管理体系③海外子公司与企业整体联系比较密切④有效协调子公司之间的活动,提高经营的综合效益全球结构：产品分部组织形式：1把全球范围内管理特定产品组的责任交给某一经理2有利于产品经营的国际一体化和标准化,制造、营销、激活素等环节都能得到最有效的控制、指挥3某一特定东道国的子公司经理权力有限,不利于对当地情况的灵活反应4在一个特定国家建立多个机构,导致资源浪费地区分部组织形式：1将国际业务划分为若干区域,每一区域的总部负责该区域业务2有利于实施地域扩展战略3子公司由地区总部管理,有利于降低协调成本4可能阻止了各地区之间在生产、销售以及资金融通上的一体化职能分部组织形式：1总部之下按职能设立若干分部门,总部协调其关系2各种职能决策的相互依存程度比较高3集权于公司总部的程度比较高4可以使公司整体发挥各职能全球协作的优势,但容易导致信息传递失真,管理死板僵化混合分部组织形式：1主要用于采取产品多样化战略的公司2开拓新市场的需要全球矩阵组织形式：1通过多重组织产品、地区、职能保证对公司运营的多维管理和协调2产品、或劳务多样化程度和地区分散化程度都很高3营销、财务、人事、R&D等职能既难于全部下放,同事又跟公司整体竞争优势密切相关;4、跨国公司外部组织结构：分公司：子公司国外基地公司避税地公司的概念和特点5、转移定价的概念、特点和目的,转移定价的表现形式概念：跨国公司体系内部,总公司和子公司、子公司和子公司之间及与其有关联的企业之间进行出口、采购、服务等资源内部转移时所规定的价格特点：由母公司高级管理人员制定的价格,它不受价值规律和供求关系的影响,具有随意性和机密性,是实现全球战略目标的工具目的：通过转移价格可以调整各个子公司的生产成本和销售利润,从税收上看,可以把高税区的利润转移到低税收地区,从而减少整个公司的应交税额,提高经济效益四、跨国银行1、跨国银行的概念以国内银行为基础,同时在海外拥有或控制着分支机构,并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务,实现全球性经营战略目标的国际性超级银行特点①跨国银行具有派生性跨国银行是国内银行对外扩展的产物,它具有商业银行的基本属性和功能;一般来讲,只有那些国内处于领先地位的银行,才可能以其雄厚的资本、先进的技术、科学的管理、良好的信誉为基础,实现向海外的扩展的经营②跨国银行的机构设置具有超国界性为了扩展国际业务,跨国银行在海外广泛建立各种类型的分支机构;联合国跨国公司中心认为,只有在至少5个国家或地区设有分行或附属机构的银行才能算作是跨国银行;20世纪70年代以后,西方发达国家金融管制的放松及国际银行业竞争的日益加剧,使的跨国银行在海外的分支机构数目迅速上升③跨国银行的国际业务经营具有非本土性跨国银行的业务以国际业务为主, 通过其设在海外的分支机构在当地或国际金融市场上直接进行的, 经营范围更宽,经营内容更多,经营形式也更加多样化;总行与国际分支机构之间是所有权与控制权的隶属关系,其经营范围由传统的信用证融资、托收、汇兑等银行金融服务向证券包销、企业兼并、咨询服务、保险信托等非银行金融服务在内的综合服务方面发展④跨国银行的战略制定具有全球性跨国银行作为一种特殊类型的跨国公司,其战略的制定具有与一般跨国公司相同的特征,即战略制定的全球性;另一方面,它的银行属性要求资金调拨的快速高效性, 20世纪70年代以后,电子通讯技术的发展及在金融领域的不断应用,使得跨国银行的全球化经营成为可能2、跨国银行各分支机构的概念、特征代理行 Correspondent Bank世界上一些国家的大银行通常委托另一些国家的大银行代理本行的业务,即保持代理行的关系 ;特征：经营成本低,不容易受所在国管制的影响、银行不能将代理行完全置于自己的控制之下、银行往往优先考虑当地客户的需要代表处 Representation Office在国外设立的最低层次的分支机构;通常由一个经理和两三个助手及秘书组成不是“银行”,不直接从事银行业务;目的是帮助客户在所在国从事投资和经营活动特征：经营成容本低,易开设或关闭；不能在东道国从事一般的银行业务 ,通过代理行执行；跨国银行将来建立更高层次的分支机构的据点；与代理行相比较,代表处更能了解母国银行客户的需要并能提供他们所需的信息分行:根据东道国法律规定设立并经营的境外机构,是母行的一个组成部分,不具备独立法人地位,资产和负债要合并到母行的资产负债表上,母行承担无限责任附属行Subsidiary子银行或联属行Affiliate在东道国当地注册的经营实体,具有独立法人资格,由跨国银行与东道国有关机构共同出资设立或对当地银行兼并、收购而成立的,跨国银行因持股关系而承担有限责任优点：可以经营许多分行所不允许经营的业务,在较大限度内进入东道国市场；母行只承担有限责任,对母行起着保护作用缺点：初始投资比较高,母行的控制地位不如分行高财团银行或参股行Consortium多国合股银行Multibank由两家或两家以上的不同国家的银行共同拥有的合资银行特点：通常在某一范围内经营,并执行某一特定职能,例如从事投资、安排巨额贷款、承包股票和债券等;不吸收存款;参股投资,从事兼并和合并业务,参与欧洲货币市场五、投资环境1、投资环境的概念、包括与一切国际投资活动相关的政治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境和自然环境特征：综合性、系统性横向来看、动态性纵向来看、差异性主要内容：自然环境、政治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境2、投资环境的评估方法四种基本方法冷热对比法：基本方法是：从投资者和投资国的立场出发,选定诸因素,据此对目标国逐一进行评估并将之由“热”至“冷”依次排列,热国表示投资环境优良,冷国表示投资环境欠佳热投资环境等级评分法：从东道国政府对外国直接投资者的限制和鼓励政策着眼,注重软环境的研究因而与“灰色对比分析法”不同,具体分析了影响投资环境的微观因素根据这八项关键项目所起的作用和影响程度的不同而确定不同的等级分数,又把每一大因素再分为若干个子因素,按有利或不利的程度给予不同的评分,最后把个因素的等级得分加总作为对其投资环境的总体评价闵氏多因素评估法指标体系和特点：对各类因素的子因素作出综合评价；对各因素作出优、良、中、可、差的判断,按五级打分“闵氏多因素评估法”是对某国投资环境作一般性的评估所采用的方法,它较少从具体投资项目的投资动机出发来考察投资环境六、投资方式1、跨国公司对外投资的形式,对外扩张的形式出口进入模式：跨国公司将生产制成品产品输入到目标国家进行销售指有形产品；契约进入模式：跨国公司转让其拥有的无形资产如版权、商标、专利、专有技术等的使用权,获得使用费、专利费或其他补偿；投资进入模式：跨国公司将特有的资源如资本、技术、技能、管理诀窍等综合地转移到国外,在国外建立生产性的子公司2、绿地投资的概念：新建投资,指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国法律设立新的企业；最传统的形式,从投资发展的过程来看,跨国公司在初级阶段的对外投资都采取这种方式,一般发生在发展中国家类型：以全部股权参与,即独资企业；部分股权参与,即合资企业；非股权形式参与3、跨国并购的概念、特点和类型,跨国并购发展的原因全球五次并购浪潮以及跨国并购的绩效评价;跨国并购Mergers and Acquisitions,M&A,是跨国兼并和收购的总称,指一国企业并购企业为了达到某种目的,通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业目标企业的所有资产或足以行使经营控制权的股份买下来；特点：优势：有效降低进入行业的壁垒、缩短了建设和学习时间、降低了企业发展的风险和水平、可以获得某些战略性资产;劣势：法律障碍多、价值评估有一定的困难、整合难度大;发展的原因：并购规模越来越大；证券与资本市场的作用越来越显着新技术与新产业的牵引作用起主导作用；政府对企业并购的影响在某种程度上越来越积极；跨国公司扮演的角色越来越重要;绩效评价：正面影响：有利于企业的发展；企业可以获得财务协同效应、获得市场份额效应并降低代理成本；利于企业核心专长的形成、增强与拓展跨国并购成为全球经济新的增长点；提高了企业跨国经营程度；推动了区域经济一体化；促进了全球经济发展;负面影响：企业规模与管理不协调,扩大和显化原有的不利因素；企业并购导致企业结构不平衡；企业跨国并购导致产业空心化；企业并购浪潮孕育了经济危机,激化经济全球化固有矛盾,甚至导致全球性危机；企业跨国并购加剧了全球经济不平衡4、独资、合资和合作经营企业的特点,合资和合作经营企业的区别独资：根据有关法律规定在东道国境内设立的全部资本由国外投资者出具,并独立经营的一种国际直接投资方式;特点：受政府控制较少；企业经营管理具有特别的灵活性；税负较轻,只需缴纳一次所得税；容易保守业务秘密；竞争性和进取性较强；风险大,安全感弱；企业规模有限；企业的存在期限较为有限合资：跨国公司与东道国企业依照当地法律在其境内共同投资,共同经营一家企业特点：一个独立组成的公司实体自主经营；来自两个或更多国家或地区的投资者多国；提供资本资产共同投资；在一定水平上分担一定程度的经营管理责任共同经营；共同分担企业的全部风险；除去分享纯收益外,合伙者均不得再从合资企业中取得其他收益共负盈亏; 区别：5、跨国公司战略联盟的概念两个或两个以上有对等实力或者互补资源的企业之间,为达到共同拥有市场、合作研究与开发、共享资源和增强竞争能力的目的,采取股权或非股权形式的共担风险、共享利益的长期联合与合作协议组织特点：最根本的特性：竞争性合作组织,是介于市场和企业之间的一种特殊的组织结构组织的松散性、行为的战略性、合作的平等性、范围的广泛性、管理的复杂性6、影响国际投资参与方式的因素分析;内因和外因分析内部因素对参与方式选择的影响：技术水平、资金状况、产品因素产品要素密集度、产品的差别性、产品技术内涵与生命周期、产品地位国际经营经验;外部因素：东道国政府相关政策、母国与东道国的社会文化差异、竞争对手对股权等方面要求的灵活程度;七、国际融资1、国际融资的原因：规模性生产国际化,需要投入的资金规模增大,融资方式趋于复杂、多样化；通过全球范围内的资金筹集与资金配置,实现筹资成本最低化和资本收益最大化；利于投资者把融资风险水平控制在自身可以接受的程度,对资本进行有效的风险管理;2、国际融资的来源：内源式筹资：从企业自身筹集资金主要来源于投资者公司集团内部的资金外源式筹资：从企业以外的各种渠道筹集资金来自投资者的母国、来自被投资公司的东道国、来自国际金融市场3、各类国际贷款的主要特点4、出口信贷的概念和特点：为了促进本国产品出口,加强国际竞争能力,出口国银行向本国出口商或外国进口商提供利率较低的一种中长期贷款,解决国外进口商资金周转的困难或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式;特点：以货物出口为基础,金额大,期限长,利率低；出口信贷一般设有国家信贷保险机构,对银行发放中长期贷款的风险由国家出面承担；出口信贷是政府干预经济生活的一种重要手段,是促进出口带动国内生产就业的重要措施之一;5、项目融资的概念和特点,BOT融资的概念和特点项目融资的概念：以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款;项目融资的特点：BOT融资的概念：政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商一般为国际财团,承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营,并回收成本、偿还债务、赚取利润,特许期结束后将项目所有权移交政府BOT融资的特点:BOT是一种项目融资,承建的工程一般都是大型资本、技术密集型项目；整个项目的设计、建设、运营以及建设项目资金的筹措等均由政府授权,承包商必须受到政府或其委托部门的监督和支持,政府并没有放弃拥有项目的终极所有权6、国际债券的分类,欧洲债券、外国债券的概念和特点国际债券的分类：外国债券:发行人在外国发行的,以发行地所在国的货币为面值的债券；欧洲债券:筹资人在债券面值货币的发行国以外的第三国或离岸金融市场发行的国际债券;借款者、债券发行地、债券计值货币分别属于三个不同国家,20世纪60年代,最初出现的是欧洲美元债券；全球债券：在世界各地的金融中心同步发行,具有高度流动性的国际债券外国债券的特点：发行当地金融当局管理,手续比较复杂；筹集的资金使用无限制；发行规模较大:一般超过5000万美元,多的可达1亿—数亿美元；发行市场集中度高：美、德90后卢森堡、瑞士、日本为四大市场欧洲债券的特点：作为逃避官方政策管制的产物,发行不受各国金融法规的限制,发行手续简便,机动灵活,适应性强；无须登记,不记名持票人:对希望保守秘密的投资者具有吸引力；利息收入免税；单笔发行金额巨大:一般在1亿美元以上,更有5亿美元以上的发行；发行承销由实力雄厚的跨国辛迪加进行,发行利率可不受国内市场利率的限制7、国际股票融资的分类,存托凭证的概念和特点,国际股票融资的分类：直接在海外上市的股票；存托凭证；欧洲股权存托凭证的概念：简称DR ,是国际股票的一种创新形式,一种代表原股票在国外市场流通,以克服不同证券管理制度差异的证券;它是由本国银行开出的外国公司股票的保管凭证存托凭证的特点：1.逾越制度障碍,拓展融资空间：存托凭证以本国货币为结算单位,避免因汇率变动带来的结算风险省却换汇和结算方面的麻烦；在有些国家如美国,一些机构投资者被限制不得购买外国股票,但可以买存托凭证;2扩大公司影响,提升公司声誉.8、各项融资方式的比较分析八、风险管理1、国际投资风险的概念和分类国际投资风险的概念：在特殊环境下和特定时期内客观存在的导致国际投资利益损失的可能性。

负责任的国际投资：ESG与中国OFDI负责任的国际投资：ESG与中国OFDI在全球化进程中，国际投资被认为是实现经济发展和财富创造的重要手段。

然而，与此同时，投资活动对环境、社会和治理问题也带来了一系列的影响，如气候变化、人权、腐败等问题。

为了解决这些问题，投资者开始关注企业在ESG（环境、社会和治理）方面的表现，以实现负责任的投资。

中国外商直接投资（OFDI）作为全球范围内最大的投资之一，越来越受到ESG倡议和监管机构的关注。

本文将介绍ESG的定义和实践、中国OFDI的现状和ESG应用、并针对目前存在的挑战和机遇，提出了未来中国OFDI应如何发展和应对ESG问题的建议。

一、ESG：定义和实践ESG是一个集成性概念，分别代表企业在环境、社会和治理三个方面的表现。

环境方面主要关注企业对自然环境的影响和对气候变化的应对；社会方面强调企业对人权、劳工、社区和消费者利益的尊重；治理方面则与企业管理和透明度相关，包括股东权益、董事会结构、反腐败等。

ESG的实践可以从企业环境和社会责任报告、投资组合策略、环保和社会评估工具等方面入手。

目前，各种ESG标准和指标已日益成熟，投资者可以通过这些标准和指标，在评估企业投资价值的同时，也充分考虑了ESG问题。

二、中国OFDI的现状和ESG应用中国OFDI在过去几十年间蓬勃发展，已成为全球范围内最大的海外直接投资市场之一。

根据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）的数据，2019年中国企业的海外投资总额为$1430亿美元，成为了全球第二大海外直接投资来源国。

随着中国企业在境内和境外的发展，ESG问题已成为中国投资者和境外市场的关键课题。

然而，在国际上，中国OFDI在ESG 方面具有一些挑战，主要有以下几个方面。

首先，缺少统一和标准化的ESG标准。

在ESG方面，各国的标准和指标存在差异，这使得投资者更难比较不同企业的ESG表现。

目前，中国在ESG标准制定方面的积极性有所提高，但是仍有待完善。

一些基本问题∗ʏ㊀Stephan W．Schill ∗∗㊀肖㊀俊译㊀强之恒㊀刘志一校∗∗∗ʌ内容摘要ɔ㊀本文旨在提出通过引进公法方法,来理解与建构国际投资法㊂第一部分将说明完善国际投资法和仲裁之不足的新概念性方法的必要性㊂第二部分指出制度上的改革可行性不高,若要增加国际投资关系的可接受性㊁可靠性以及合法性,最有希望的方法是通过实施系统性的内部方法㊂第三部分揭示上述方法应当强调:国际投资法本质上为国际公法的一个学科,承认经典国际法与商事仲裁的区别㊂第四部分提出,通过仲裁庭对以条约为中心的投资保护标准的精心发展与具体化,国际投资仲裁逐渐发展成为一种全球治理机制,对东道国和投资者产生影响㊂最后在第五部分中,将引入比较公法的方法,旨在指导对国际投资条约的解释并将其合法化,并且把此方法作为改革的来源㊂∗∗∗∗∗∗本文是作者‘国际投资法与比较公法“一书的引言部分,本文编辑依据本刊要求对其进行了体例修改㊂作者系德国马克斯普朗克比较公法及国际法研究所高级研究员㊂肖俊系厦门大学法学院2012级国际法学专业硕士研究生;强之恒系厦门大学法学院2012级国际法学专业博士研究生;刘志一系厦门大学法学院2013级国际法学专业博士研究生㊂国际投资法已经越来越多地受到实务界与理论界的关注㊂随着投资条约与投资条约仲裁的增加,国际法学者㊁法律从业者㊁民间团体㊁投资法的决策者㊁国际组织㊁投资条约谈判代表对这一国际法领域的兴趣关注度和直接批评均与日俱增㊂与此同时,国际投资法本身并未受到足够的理论关注,因而在应对上述批评时常常显得准备不足㊂尽管国际投资法的学术著作不断增加,但其理论深度仍然是不充分的㊂尤其是对于目前将国际投资法作为一个整体的思想仍欠缺一个综合性框架,对国际投资法各部分也欠缺有说服力的解释㊂而商事仲裁与国际公法研究方法在国际投资法中的冲突亦使该问题变得愈加复杂㊂作为尝试为国际投资法提供一个概念性框架努力的一部分,本文将国际投资法与比较公法联系起来㊂该研究方法基于这样一个前提,即国际投资法不仅仅为外国投资者与东道国之间的私人秩序提供支持,而且在为公共的国际经济秩序提供法律框架方面能起到更广泛的作用㊂在该秩序内,国际投资关系是通过支持外国投资者待遇标准法律规则的国际法确立的投资保护原则发生的㊂反过来,投资条约仲裁不单单被视为一种解决投资者与国家间纠纷的机制,还被认为可以审查国家行为的合法性并推进国际投资法原则的实施㊂因此,尽管国际投资法适用仲裁程序来解决争端,但相比于商事仲裁,国际投资仲裁常常被认为与行政审查或宪法司法审查更加类似㊂基于这样的前提,本文的核心是通过比较的方法来解决国际投资条约下所产生的问题,本文将同时关注国际层面的比较公法以及国内层面的比较公法（即在行政层面与宪法层面上)㊂因此,与该领域的其他趋势不同,本文所要强调的是国际投资法中的国际公法方面㊂这应该有助于增强国际投资法的可预测性,并且最终使得该领域的法律更加合理,而愈加能为国家㊁投资者及民间团体所接受㊂本文将对以下内容进行介绍：第一部分说明完善国际投资法和仲裁之不足的新概念性方法的必要性㊂第二部分指出制度上的改革可行性不高,若要增加国际投资关系的可接受性㊁可靠性以及合法性,最有希望的方法是通过实施系统性的内部方法㊂第三部分揭示上述方法应当强调：国际投资法本质上为国际公法的一个学科,承认经典国际法与商事仲裁的区别 此种情况已变得愈加普遍,因为国际投资法的公法维度并不局限于针对某一特定东道国,而是更普遍地涉及外国投资者与国家的关系㊂第四部分提出,通过仲裁庭对以条约为中心的投资保护标准的精心发展与具体化,国际投资仲裁逐渐发展成为一种全球治理机制,这些可能对东道国和投资者产生影响㊂最后在第五部分中,将引入比较公法的方法,旨在指导对国际投资条约的解释并将其合法化,并且把此方法作为改革的源头㊂一㊁国际投资法体系及其不足对于国际投资法体系的评价向来众说纷纭㊂有一种观点认为该体系是非常成功的㊂大约五十年前,德国与巴基斯坦订立了第一个双边投资条约（BＩT)①,今天,2600多个双边投资条约㊁众多双边自由贸易协定中的投资章节以及一些地区条约与部门条约,如‘北美自由贸易协定“（NAFTA)和‘能源宪章条约“（ECT),为外国投资者提供着广泛的保护㊂②通过给予外国投资者实体权利,包括国民待遇与最惠国待遇（ＭFN)㊁公平与公正待遇以及征收补偿,并且允许投资者通过仲裁程序起诉东道国来保证这些权利的实现,这些投资条约旨在为市场经济的运作,以及为保证国外资本的流动㊁经济的增长以及资本输入国与资本输出国的发展而构建相关制度框架㊂③申言之,与20世纪70㊁80年代不同 彼时资本输出国与资本输入国之间对建立国际经济新秩序还存在不可调和的分歧㊂而现在,有关国际法是否应当保护个人财产这一根本的意识形态分歧在很大程度①②③联邦德国与巴基斯坦关于促进与保护投资的双边协定于19５9年11月2５日签署,1962年４月28日生效㊂See UNCTAD,Ｌast Developments inＩnvestor-State Dispute Settlement（2010),at ht-tp：//www．unctad．org/en/docs//webdiaeia20103㊀en．pdf,Jan．1５,2013．截至2009年底,共记载了以条约为基础的投资争端3５7起㊂有关国际投资法的历史,See K．J．Vandevelde,A BriefＨistory ofＩnternationalＩnvestment Agreements,U.C.DａvｉsＪｏｕｒｎａｌＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＬａｗ&Pｏｌｉ-ｃy,Vol．12,200５,p．1５7;R．Dattu,A Journey fromＨavana to Paris：The Fifty-Year Quest for the ElusiveＭultilateral Agreement onＩnvestment,FｏｒdｈａｍＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＬａｗＪｏｕｒｎａｌ,Vol．2４, 2000,p．27５．有关外国投资与经济增长的关系,参见Ｈ．Ｈansen and J．Rand,On the CausalＬinks between FDＩand Growth in Developing Countries,WｏｒｌdＥｃｏｎｏｍy,Vol．29,2006,p．21;A．Chowdhury and G．Ｍavrotas,FDＩand Growth：What Causes What?TｈｅWｏｒｌdＥｃｏｎｏｍy,Vol．29, 2006,p．9㊂上已经消失了㊂④为了吸引外国投资,投资条约不仅使大量投资遍及全球,也跨越了发达国家与发展中国家的界限㊂⑤因而,投资条约保护已真正成为一种全球现象 即无论在发达国家还是发展中国家,投资条约均限制政府针对外国投资者的行为㊂与此同时,随着投资条约与投资条约仲裁的增多㊁一些仲裁庭对投资者权利的宽泛解释以及若干对国家不利的重要裁决引来了各个国家以及一些公共利益团体的批评㊂尽管这些批判的定性与具体内容多种多样,但在他们已经完成的大量研究中已经暗示,国际投资法可能正处于名副其实的 合法性危机 中㊂⑥这种危机的迹象可从两个方面看出：一是,最近一些拉美国家从投资条约与‘ＩCSＩD公约“中退出⑦,由此④⑤⑥⑦不过,一些人将拉美国家最近的发展视为根本分歧的持续㊂然而,这样的分歧总体上来说是一种例外而非一种普遍现象㊂See UNCTAD,South-South Cooperation inＩnternationalＩnvestment Arrangements （200５),available at http：//www．unctad．org/en/docs/iteiit200５3㊀en．pdf．,Jan．1５,2013．然而,对于双边投资条约是否能够吸引外国投资是有争议的㊂SeeＭ．Sornarajah,A Coming Crisis：Expansionary Trends inＩnvestment Treaty Arbitra-tion,in KP Sauvant（ed),Appｅａｌs MｅｃｈａｎｉsｍｉｎＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＩｎvｅsｔｍｅｎｔDｉspｕｔｅs,Oxford Universi-ty Press USA,2009,pp．39－４５;A．Afilalo,Ｍeaning,Ambiguity andＬegitimacy：Judicial（Re-) construction of NAFTA Chapter11,NｏｒｔｈｗｅsｔｅｒｎＪｏｕｒｎａｌｏｆＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＬａｗ&Bｕsｉｎｅss,Vol．2５, 200５,pp．279,282;S．D．Franck,TheＬegitimacy Crisis inＩnvestment Treaty Arbitration：Priva-tizing PublicＩnternationalＬaw throughＩnconsistent Decisions,FｏｒdｈａｍＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＬａｗＪｏｕｒｎａｌ, Vol．73,200５,p．1５21;A．Afilalo,Towards a CommonＬaw ofＩnternationalＩnvestment：Ｈow NAFTA Chapter11Panels Should Solve TheirＬegitimacy Crisis,GｅｏｒgｅｔｏｗｎＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＥｎvｉｒｏｎ-ｍｅｎｔａｌＬａｗRｅvｉｅｗ,Vol．17,200４,p．５1;C．Ｈ．Brower,Structure,Ｌegitimacy,and NAFTA sＩn-vestment Chapter,VａｎdｅｒbｉｌｔＪｏｕｒｎａｌｏｆTｒａｎsｎａｔｉｏｎａｌＬａｗ,Vol．36,2003,p．37;C．N．Browerｅｔａｌ,The Coming Crisis in the Global Adjudication System,AｒbｉｔｒａｔｉｏｎＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ,Vol．19,No．４, 2003,p．４1５;C．N．Brower,A Crisis ofＬegitimacy,NａｔｉｏｎａｌＬａｗＪｏｕｒｎａｌ,2002,p．9;see also C．N．Brower and S．Schill,Ｉs Arbitration a Threat or a Boon to theＬegitimacy ofＩnternationalＩn-vestmentＬaw?CｈｉｃａgｏＪｏｕｒｎａｌｏｆＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＬａｗ,Vol．9,2009,p．４71．玻利维亚于2007年11月3日宣布退出‘ＩCSＩD公约“㊂2009年6月12日,厄瓜多尔国会投票通过了退出‘ＩCSＩD公约“的决议㊂亦有尼加拉瓜㊁委内瑞拉和古巴等国讨论从‘ＩC-SＩD公约“退出的报道㊂SeeＭ．E．Schnabl and J．Bedard,The Wrong Kind of Ｉnteresting , NａｔｉｏｎａｌＬａｗＪｏｕｒｎａｌ,July30,2007．2008年４月30日,委内瑞拉与荷兰就终止他们之间的双边投资条约的意图进行商讨,委方希望该协定于2008年11月1日终止㊂SeeＬ．E．Peterson （ed),ＩｎvｅsｔｍｅｎｔAｒbｉｔｒａｔｉｏｎRｅpｏｒｔｅｒ,Ｍay16,2008,at http：//www．iareporter．com/Archive/ＩAR-0５-16-08．pdf．,Jan．1５,2013．可看出国家越来越不愿意遵守投资仲裁庭的命令与判决⑧;二是,重新修改投资条约的实体与程序内容,这反映了包括（但不限于)美国在内的各国对国际投资仲裁庭的裁判规程发展趋势的担心㊂⑨要言之,这些变化都暗示着国际社会对国际投资法与仲裁的强烈反弹ʻ10,以及可能发生的潜在性危机㊂基于投资保护标准的模糊性,东道国尤其担心由仲裁员所引发的对其国内政策空间的压缩 这些仲裁员对仲裁条约义务的内容享有解释权,并在事实上甚至能够限制国内民选产生的立法者所作出的政策㊂类似地,非政府组织批评投资仲裁缺少民主控制与可靠性,非当事方无法影响仲裁程序以及 投资保护优先于竞争政策 的倾向所带来的威胁㊂最后,投资者会由于仲裁裁决可预测性差而受到损害,这主要是因为仲裁本质上是一次性的争端解决程序,而保证裁决一致性的机制尚付之阙如㊂对现有国际投资保护体系有关议题的探讨涉及以下几个因素：（1)根据既定的宽泛投资保护原则,投资条约的模糊性㊁甚至是模棱两可的特征限制了国家主权,且就条约规定国家所应承担的义务范围方面并未给予仲裁庭明确的指导㊂（2)越来越多由仲裁庭所作出的关于投资保护标准原则的解释相互冲突㊁前后不一㊂此情况不仅发生在根据不同的条约对投资保护标准原则进行解释的场合,甚至发生在相同案情及依据相同条约引发的案件中㊂（3)国际投资条约的碎片化导致了仲裁裁决的相互龃龉 对投⑧⑨ʻ10有关不服从投资者与东道国之间的仲裁裁决,参见Ｌ．Ｍistelis and C．Baltag,Recog-nition and Enforcement of Arbitral Awards and Settlement inＩnternational Arbitration：Corporate At-titudes and Practices,TｈｅAｍｅｒｉｃａｎRｅvｉｅｗｏｆＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌAｒbｉｔｒａｔｉｏｎ,Vol．19,2009,pp．319, 3５４－361;C．Baltag,Enforcement of Arbitral Awards against States,TｈｅAｍｅｒｉｃａｎRｅvｉｅｗｏｆＩｎｔｅｒ-ｎａｔｉｏｎａｌAｒbｉｔｒａｔｉｏｎ,Vol．19,2009,p．391．有时,国家也不尊重仲裁庭作出的其他命令,比如有关临时性的措施㊂See G．Gagnéand J-F．Ｍorin,The Evolving American Policy onＩnvestment Protection：Evidence from Recent FTAs and the200４Ｍodel BＩT,ＪｏｕｒｎａｌｏｆＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＥｃｏｎｏｍｉｃＬａｗ,Vol．9,2006,pp．3５7,363;S．Schwebel,The United States200４Ｍodel BilateralＩnvestment Treaty：An Exercise in the Regressive Development ofＩnternationalＬaw,TｒａｎsｎａｔｉｏｎａｌDｉspｕｔｅMａｎａgｅ-ｍｅｎｔ,Vol．3,2006,pp．1,3－7;Ｍ．Kantor,The New DraftＭodel U．S．BＩT：Noteworthy Devel-opments,ＪｏｕｒｎａｌｏｆＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌAｒbｉｔｒａｔｉｏｎ,Vol．21,200４,pp．383,38５．SeeＭ．Waibelｅｔａｌ（eds),TｈｅBａｃkｌａsｈAgａｉｎsｔＩｎvｅsｔｍｅｎｔAｒbｉｔｒａｔｉｏｎ,Kluwer,2010．资者与东道国而言,仲裁庭所作出的裁决缺乏稳定性与可预见性㊂（４)固有的观念偏向对外国投资者及其投资的保护而忽视了其他非投资政策选择的合理性,如对公共健康的保护㊁文化遗产㊁劳工标准或环境问题㊂（５)仲裁的程序性规则,尤其是关于程序的保密性与以下观念 投资条约项下所产生的争端应由双方当事人对程序进行干预与控制,而即便非当事方的利益会受到裁决的影响,其也无权参加程序㊂二㊁进行制度上的变革还是采用系统性的内部方法解决前述问题的方法有很多㊂首先,投资者与国家之间的仲裁体制变化往往被视为首要问题因素㊂除了完全退出国际投资保护体系这一激进的反应外,对仲裁庭的体制改革建议还有很多 从寻求国家间仲裁机制（即通过引进共同上诉机构来审查投资条约裁决)到建立常设国际投资法院等㊂将投资争端的解决返回到国家之间关系的层面上,不仅使得国家能够联合控制仲裁庭的组成,还能控制争端裁判庭的受案范围㊂虽然这样能使国家将错误以及轻率的仲裁请求排除出仲裁庭的管辖,但同样也会导致国家因外交政策的原因而放弃某些请求㊂结果是,外国投资者将被剥夺根据投资条约所享有的最重要的权利 即提请投资仲裁并获得东道国因违反投资条约承诺而承担责任的判决（即便在其母国并未干涉的情况下)㊂回归到外交保护会使得国际投资关系重新政治化,也可能毁掉投资者与国家间仲裁这一重要成就,早在20世纪60年代‘ＩCSＩD公约“缔结时,投资者与国家间仲裁就已经受到赞誉：即使投资争端去政治化㊂ʻ1另一种解决方法则是,为解决外国投资争端建立一个常设性的国际法院㊂ʻ12这将允许国家单独决定法院法官的组成并切实不断提高该机构的合法性㊂有理由相信,常设法院法官的终身任期制能够提高纠ʻ1ʻ12cfＩFＩShihata,Towards a Greater Depoliticization ofＩnvestment Disputes：The Role ofＩC-SＩD andＭＩGA,ＩCSＩD Rｅvｉｅｗ-FｏｒｅｉgｎＩｎvｅsｔｍｅｎｔＬａｗＪｏｕｒｎａｌ,Vol．1,1986,p．1．See G．VanＨarten,ＩｎvｅsｔｍｅｎｔTｒｅａｔy Aｒbｉｔｒａｔｉｏｎａｎd PｕbｌｉｃＬａｗ,Oxford University Press,2007,pp．180－18４．纷解决者的独立性与公正性,因为终身任期法官无需迎合之后潜在仲裁员任命者的兴趣喜好 部分学者是这么认为的㊂ʻ13最后,常设法院具备把投资条约的解释与适用集中控制在一个单一机构的优点,从而减少投资仲裁的不一致性与碎片化,并增加其可预测性㊂基于相同的原因,正如由200４年ＩCSＩD秘书处在提交讨论的建议中提出的那样,尤其是为了确保判决的一致性,美国最近的一些投资条约均设想引进上诉机制㊂然而,ＩCSＩD的上述建议并未得到大多数国家的支持㊂同样地,目前为止美国所缔结的双边投资条约中也并未引进上诉机制㊂由是,通过国际投资法院或上诉机构来取代投资者与国家间仲裁这一现存制度的前景还很渺茫㊂事实上,尽管替代性方案具有如下好处：增强投资者与国家间争端解决的一致性㊁可预见性与合法性,但在可预见的未来也依旧不那么可行㊂不过,国际投资法体系却仍然要继续面对不断增加的透明性与开放性要求㊂此外,国家对投资条约实质性内容的接受将取决于投资条约在限制政府为管理公共利益所享有的政策空间以及进一步的非投资政策方面的力度㊂事实上,投资条约限制国家监管权的程度以及投资条约使得国家此种管理权受制于外国投资者提出的责任赔偿的程度可能成为这一体系的未来可行性的试金石㊂同样地,出于尊重国家所应承担的非投资法义务（比如人权条约或环境保护条约项下的义务),国际投资法将面对巨大的压力㊂类似地,国际投资法对国际法的其他分支的开放程度将成为对国际投资法体系评价的重要标准㊂与对国际投资法越来越多猛烈批评所暗示的不同,本文在此所主张的是,国家主权与投资保护㊁国家与仲裁庭㊁投资问题与非投资关切之间的平衡关系可以在现有的国际投资保护这一体系内得到实现㊂体系内解决方法之所以直到现在仍不发达,可以说与商事仲裁模式与仲裁庭的治理功能之间的不和谐有密切关系 商事仲裁模式强调投资仲裁解决单个的投资者与国家间争端的功能,但仲裁庭却行使了超越ʻ13G．VanＨarten,Ｉnvestment Treaty Arbitration,Procedural Fairness,and the Rule ofＬaw, in Stephan W．Schill（ed．)ＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＩｎvｅsｔｍｅｎｔＬａｗａｎd CｏｍpａｒａｔｉvｅPｕbｌｉｃＬａｗ,Oxford Uni-versity Press,2010,p．62５．在此方面,Brower与Schill的批评程度更轻一些,see sｕpｒａnote⑦㊂单个争端的治理功能㊂申言之,尽管学术界对国际投资法的关注日益增强,但与其他国际法体制相对而言,使该领域的法律概念化的综合框架的发展,以及国际投资法对规制性的政府决策的影响,亦属发轫㊂不仅是从广义上看（即国际投资法与投资问题以及与国际法有关的非投资问题之间的关系),哪怕从投资法的实体内容来看（包括许多标准的投资者权利),上述结论也是正确的㊂毕竟,正是在如何恰当地对国际投资保护的标准性概念进行解释这个问题上的分歧,导致了仲裁裁决的冲突（尽管这只是导致冲突仲裁裁决的一个原因)㊂因此,为回应批评,或许目前最需要的是能够帮助当事方㊁仲裁庭和评论者分类㊁评价并形成仲裁法律体系的理论方法,这种方法对于投资法体系来说是可持续的并且对该体系所处的环境来说也是可接受的㊂尤为重要的是,这种系统性内部的解决方法,在保有投资者对国际仲裁已发展成为一种公正独立的争端解决机制之信心的同时,也会对来自国际投资法外部就透明度与公开性的要求与对非投资问题的尊重作出必要的让步㊂本文的内容将主张并阐明：通过理解国际投资法的重大公法意义并把它概念化为国际法的公法学科,即能够实现投资保护与其他公共利益之间必要的平衡㊁解决投资仲裁中对透明度与开放性的需求㊂这本身并不会改变国际投资法作为国际公法的本质,也不会取代其他原则性方法,如强调运用一般国际法对条约解释进行综合适用㊁深入分析与运用国际习惯法对投资条约条款进行加强或补充㊁或者运用系统整合的原则与去碎片化技术㊂为了使国际投资法体系能够容纳比较公法的分析角度,还需要有意识地利用上述方法予以补充㊂三㊁作为公法的国际投资法为国际投资法体系发展出概念性的框架颇为棘手,因为该法律领域是国际法与仲裁的结合体 前者作为处理投资者与国家间争端的法律适用法ʻ14,而后者虽然在处理国家与国家之间纠纷中也会有所涉及,但其主要还是作为国际商事交易中所产生的一种私人纠纷解决机制而广泛存在㊂这种复合性产生了这样的效果：该领域受到具有不同知识背景㊁职业背景㊁ 意识形态 背景的法律实践者与学者的参与,其中：一些人从商法与私人仲裁领域进入国际投资法中进行研究,另一部分人则来自于国际公法与处理国家间纠纷的领域㊂虽然这种结合在解决纠纷中非常富有成效 因为往往这些纠纷在事实上与法律上显得复杂 但也导致了不同社群间的文化冲突㊂因为私人商事律师与国际公法律师对法的作用㊁主权国家的地位㊁纠纷解决的功能持有不同的观点与见解㊂当然,现实中二者的差别更加明显㊂从商事仲裁的观点来看,仲裁者只对特定纠纷的案件当事方负责并受制于当事方对仲裁的约定内容㊂这种观点更因以下私法理念而根深蒂固：当事人自治㊁当事人平等㊁依照自由协商的当事方所订立的商事合同进行仲裁㊂对商业律师而言,国家是否作为争端一方主体对案件影响甚微㊂ʻ15与之相反,国际公法律师则更多地关注主权国家的特性以及国家对其人民所承担的特定责任㊂申言之,国际公法律师将投资者与国家间的纠纷解决视为更大的国际法框架下的一部分,因而超越了争端当事双方控制的范畴㊂与国际商事仲裁的律师或学者根据当事人自治以及保密性原则更倾向于强调双方当事人个人（pｒｉvａｔｅ)纠纷解决的私法性质不同,国际公法律师强调将投资条约仲裁嵌入公共（pｕbｌｉｃ)世界的秩序中而使得国家行为受到合法性标准的强行约束㊂由是观之,投资条约仲裁总体上有助于促进国际社会公共目的之达成㊂尽管私法与公法律师在投资仲裁的互动中,因对解决方案存在不同意见而形成某种张力,却不应导致他们在意识形态方面的冲突 两组律师应将其独特的专业知识运用于国际投资法及投资者与国家间的争端解决领域㊂就国际公法律师来说,他们具有国际法知识并擅长ʻ14ʻ15然而,此处的法律适用并不仅限于国际法㊂国内法亦对许多投资条约仲裁起到重要的作用㊂参见ＩCSＩD Convention,Art４2（1)㊂See B．Ｌegum,Ｉnvestment Treaty Arbitration s Contribution toＩnternational Commercial Arbitration,DｉspｕｔｅRｅsｏｌｕｔｉｏｎＪｏｕｒｎａｌ,Vol．60,No．3,200５,pp．71,73．（其中写到 如今对大多数国际从业者而言,国际私人商事仲裁是他们了解的唯一形式㊂因此,私人仲裁模型自然地成为如今各种国际仲裁的默认形式 其中包括了投资条约仲裁 ㊂)处理有关国际关系问题和涉及主权的争端解决问题;就商事仲裁实践者来说,他们了解国际贸易合同与贸易实践,熟悉仲裁流程（包括对复杂法律事实认定的经验)㊂进一步而言,纯粹从国际法的角度或纯粹从商法的角度来理解投资者与国家间的纠纷解决均不足以掌握国际投资法的某些特征㊂恰恰相反,作为规制国家间争议的法律的传统国际公法与传统商法和仲裁之间都存在着根本差别㊂国际投资法在其功能方面与传统国际公法存在不同㊂尽管传统国际法包括了对外国投资的保护规则（作为国际习惯法的最低标准以及外交保护的一部分),但其仍然是规制国家间关系的法㊂ʻ16一国对外国投资者的限制所引发的纠纷首先属于东道国的国内法院管辖,随后才发展成为国家间的纠纷解决的渠道 由国际法院管辖或者由国家间的仲裁机构裁定㊂ʻ17因此,经典国际法无法直接影响外国投资者与东道国之间的关系㊂与之相反,现代国际投资法的特点是外国投资者享有私人诉讼权,即允许他们对东道国提请仲裁以获得（主要是)损害赔偿ʻ18,如果胜诉,裁决依据‘ＩCSＩD公约“ʻ19或者联合国‘关于外国仲裁裁决的承认与执行公约“（即‘纽约公约“)将具有广泛的强制执行力㊂该起诉权的形成ʻ16ʻ17ʻ18ʻ19对此的经典论述出现在常设国际法院有关 马夫罗马蒂斯在巴勒斯坦的特许权案裁决中,参见TｈｅMａvｒｏｍｍａｔｉs PａｌｅsｔｉｎｅCｏｎｃｅssｉｏｎs（Gｒｅｅｃｅv.Bｒｉｔａｉｎ)Judgment,August30, 192４,PCＩJ Series A,No2（192４)12： 在马夫罗马蒂斯特许协议案中,起先,私人与国家 也就是马夫罗马蒂斯先生与英国为争端主体㊂随后,希腊政府取代马夫罗马蒂斯先生参加诉讼㊂争端就进入到一个新的阶段,进入了国际法的领域,成为两个国家间的争端 当由另一国的行为导致的损害违背了国际法并且无法从该国通过一般渠道获得赔偿时,国家有权保护其人民是一项基本国际法原则㊂通过参与其国民的诉讼并以国家的名义诉诸外交行为或国际司法程序,一国可在事实上保证其权力 国家通过其国民确保国际法规则受到尊重,因为后者实际上受到了影响㊂See C．Ｈ．Brower,The Functions andＬimits of Arbitration and Judicial Settlement under Private and PublicＩnternationalＬaw,DｕkｅＪｏｕｒｎａｌｏｆCｏｍpａｒａｔｉvｅ&ＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＬａｗ,Vol．18, 2008,pp．2５9,26５－291;C．Grey and B．Kingsbury,Developments in Dispute Settlement：Ｉnter-State Arbitration Since19４５,BｒｉｔｉsｈYｅａｒbｏｏkｏｆＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＬａｗ,Vol．63,1992,p．97．尽管也存在其他的补救措施,包括返还财产㊁要求中止不法行为,外国投资者所寻求的主要补救措施是要求东道国对其违反投资条约的义务进行损害赔偿㊂See C．Schreu-er,Non-Pecuniary Remedies inＩCSＩD Arbitration,AｒbｉｔｒａｔｉｏｎＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ,Vol．20,200５, p．32５．‘ＩCSＩD公约“第５４条第1款： 每一缔约国应承认依照本公约作出的裁决具有约束力,并在其领土内履行该裁决所加的财政义务,正如该裁决是该国法院的最后判决一样㊂主要是基于国家对投资条约适用范围内事项提请仲裁的预先与概括性同意㊂相比于传统国际法及其外交保护制度,现在国家对纠纷的解决与投资条约义务履行的控制权少了许多㊂而在外交保护体系下,国家可以在很大程度上控制可诉案件的类型,但引入外国投资者提请仲裁这一私人起诉权为此方面带来根本性的变化㊂国际投资法的私人执行,加之国家对仲裁程序的影响力受限㊁对仲裁裁决审查权受限,投资者在世界范围内实现裁决结果的广泛权力终于共同导致了所谓的 国际投资法的范式转换 ㊂它将相当一部分权力从国家移转到外国投资者与仲裁庭㊂正如托马斯㊃瓦尔德（Thomas Wälde)在ＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌTｈｕｎdｅｒbｉｒd Gａｍｉｎg v.Mｅxｉｃｏ一案的独立意见中所阐述的： 虽然国际公法仍提供主要原则 需要牢记的是投资条约 所要处理的情况与传统国际公法所设想的内容存在重大差异：其核心是私人起诉权 当政府行为影响投资者的利益时,投资者可针对该国政府提起仲裁㊂这与传统国际公法存在根本区别,传统国际公法的基础在于处理主权国家之间的纠纷,私人主体是没有诉讼地位的㊂因此,应该格外谨慎地对待由国家间的国际法所引申出的类似制度㊂ ʻ20尽管国际投资法仍牢牢植根于国际公法的土壤,但通过引入投资者提请仲裁的权利却使得国际投资法从辅助性的法律适用文本转变为直接调整投资者与国家之间关系的首要法律制度㊂因此,从功能上看,在主导私人投资者与国家之间关系方面,国际投资法和仲裁与传统国际公法机制存在不同㊂国际投资仲裁与商事仲裁也存在根本上的不同㊂当然,国际投资仲裁在某些方面与国际商事仲裁类似：与国际商事仲裁一样,国际投资仲裁起源于私人主体在仲裁庭上的诉求;它所采用的程序规则或者是直接依照商事仲裁的程序规则,或者是依照商事仲裁的模型进行修改,尤其是关于仲裁庭的组成㊁主导程序的规则㊁证据的采信以及判决的作ʻ20ＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌTｈｕｎdｅｒbｉｒd Gａｍｉｎg Cｏｒp v.Uｎｉｔｅd MｅxｉｃａｎSｔａｔｅs,UNCＩTRAＬ/NAFTA, Arbitral Award,January26,2006,Separate Opinion by Thomas Wälde,para13．。

1.投资：投资主体为获得预期回报而将资源转化为资本，投入经济活动的行为过程。

2.投资特点：1、投资是经济主体进行的一种有意识的经济活动2、投资的本质在于其经济行为的获利性3、投资是把一定量的收入转换为资产的过程4、投资的过程存在着风险。

3.投资和投机的区别：联系：获得一定的回报；都要承担一定的风险。

区别：在投资活动上，投资主要在金融投资和实际投资，投机主要在金融投资和期货投资；在时间上，投资是长期的，而投机是短期的；在风险方面，投资较小，投机较大。

4.国际投资：是各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等投资主体将其所拥有的货币资本或产业资本，经跨国流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营得以实现价值增值的经济行为。

5.国际投资的主体：（1）跨国公司（国际直接投资主体）；（2）国际金融机构（跨国银行及非银行金融机构）；（3）官方与半官方机构（后者是超国家的国际性组织）；（4）个人投资者（一般以国际证券投资方式参与间接投资；以设立企业形式进行直接投资）6.国际直接投资和间接投资的区别：7.国际投资的客体：（1）实物投资（2）无形投资（3）金融资产8.国际投资的分类：（1）按投资主体，分为公共投资和私人投资。

（2）按投资期限，五年为界限，分为长期投资和短期投资。

（3）按投资形式与性质，分为直接投资、间接投资和灵活投资。

9.西方主流投资理论：前提，指出市场不完全是垄断优势的根源，垄断优势是企业开展对外直接投资的动因，从而标志着国际直接投资理论研究的开端。

（2）垄断优势论是直接进行国际直接投资的动因：资金优势、技术优势、信息与管理优势、信誉与商标优势和规模经济优势。

（3）贡献：能够揭示发达国家在国外的横向投资和纵向投资。

局限：从社会福利和人员的公平交易，平均分配收入的原则来讲，垄断是不够合理的，因为垄断只对社会某一些人带来好处，不一定对整个社会有利。

11.产品生命周期理论：1.是指在市场销售中的兴与衰，即从推出新产品，到广泛流行再到退出市场的全过程，而不是从使用价值角度所说的产品自然属性逐渐消失的过程。

国际直接投资理论一、国际直接投资概念国际直接投资指的是以控制国（境）外企业的经营管理权为核心的对外投资，又称为外国直接投资。

这种控制权是指投资者拥有一定数量的股份，因而能够行使表决权并在企业的经营决策过程中享有发言权。

二、主要国际直接投资理论（一）、垄断优势理论该理论是最早研究对外直接投资的理论，由美国学者海默和他的导师金德尔伯格共同创立。

该理论主要以产业组织学说为基础展开分析，因此也被称为产业组织理论分析方法。

包括两方面主要内容：1.对外直接投资和垄断的工业部门结构有关，垄断优势是跨国公司对外直接投资的决定因素。

垄断优势分为4类：来自产品市场不完全的垄断优势，来自要素市场不完全的垄断优势，来自规模经济的垄断优势，来自政府干预的垄断优势。

2.产品和要素的不完全竞争性对对外直接投资的影响。

在市场完全竞争的情况下，国际贸易是企业参与和进入国际市场或对外扩张的唯一方式，企业将根据比较利益原则从事进出口活动。

现实中的市场是不完全竞争的，关税非关税壁垒、政府管制等市场障碍和干扰是企业利用自己的垄断优势对外直接投资进入国际市场（二）、内部化理论也称为市场内部化理论，由英国学者巴克莱、卡森和加拿大学者拉格曼共同提出。

内部化是指企业内部建立市场的过程中，以企业内部市场代替外部市场，从而解决市场不完整带来的不能保证供需交换正常进行的问题，弥补市场机制不完整造成的风险与损失。

该理论认为市场不完全竞争是由于某些市场失灵，某些产品的特殊性质或垄断势力的存在。

内部化理论的3个假设：1.企业在不完全市场经营目的是利润最大化；2.当生产要素特别是中间产品的市场不完全时，企业就有可能以内部市场取代外部市场，统一管理经营活动；3.内部化超越国界时就产生了跨国公司。

内部化过程取决于4个因素：1.产业特定因素，指与产品性质、外部市场结构、规模经济等有关的因素，是最关键的因素；2.区位特定因素，指地理上的距离，文化差异、社会特点等引起交易成本变动；3.国家特定因素，指东道国的政、法、经制度对跨国公司业务的影响；4.公司特定因素，指不同企业内部市场的管理能力。

国际投资的名词解释随着全球贸易和经济的日益发展，国际投资在今天的世界中扮演着重要角色。

国际投资是指一个国家或地区的个人、公司或政府将资本投入到另一个国家或地区的经济活动中，旨在实现经济增长、利润最大化和市场扩张等目标。

本文将解释国际投资中的一些重要名词，帮助读者更好地理解其中的概念和现象。

一、直接投资直接投资是指一个国家或地区的个人、公司或政府直接在另一个国家或地区建立或购买企业，进而参与其经营和管理。

直接投资通常涉及股权投资、合资合作和独资企业等形式。

具体而言，直接投资者可以通过购买股份或股权来获得对企业的所有权和控制权，或者与另一方合作在目标国家或地区共同经营企业，这样能够分享利润和风险。

二、外国直接投资外国直接投资（Foreign Direct Investment，FDI）是指一个国家或地区的个人、公司或政府在另一个国家或地区进行的直接投资。

这种投资形式旨在实现跨境的资源配置、技术传递和市场开拓等目标。

外国直接投资可以通过与目标国家或地区企业的合作来促进技术转让和知识产权的共享，帮助发展中国家提高生产力和创新能力。

三、国际投资组织国际投资组织是为促进国际投资和提供相关服务而设立的国际组织。

这些组织的目标是推动国际投资的可持续发展和促进经济增长。

世界银行和国际货币基金组织（IMF）是两个重要的国际投资组织，它们通过提供投资和贷款等金融服务，支持发展中国家的经济发展和减贫工作。

四、跨国公司跨国公司是指在一个以上国家或地区开展经营活动的公司。

这些公司通过直接投资或其他方式在国际市场上扩展业务，以实现全球资源配置和市场扩张。

跨国公司具有巨大的经济实力和全球化的经营模式，能够加速技术和知识的传播，推动国际贸易和投资的增长。

五、投资回报率投资回报率是衡量一个投资项目或企业盈利能力的指标。

它通常以投资的净利润与总投资额的比率来表示。

投资回报率能够帮助投资者评估一个项目的可行性和风险，从而做出明智的投资决策。

国际投资和国际贸易的关系和风险分析国际投资和国际贸易是两个相互联系的概念，它们之间存在着密切的关系。

国际投资一般指的是跨国公司对外国企业的投资，而国际贸易则是指不同国家、地区之间的商品交易。

虽然它们有着不同的形式和特点，但是它们之间的关系却是紧密相连的。

一、国际投资和国际贸易的联系国际投资和国际贸易是紧密相关的，国际投资往往是伴随着国际贸易而进行的。

跨国公司通常会选择在其他国家设立分支机构和子公司，以便更好的开展业务和拓展市场。

而这些分支机构和子公司的运作离不开对当地的商品和服务的采购，这就需要进行国际贸易。

因此，国际投资和国际贸易就形成了一种互补关系。

其次，在国际投资和国际贸易中，跨国公司的角色非常重要。

它们不仅仅是国际贸易的参与者，同时也是国际投资的重要主体。

跨国公司投资的目的在于获取更高的回报率，而国际贸易是领域，跨国公司则是企业，两者之间的关系是互相支持和依存的。

另外，国际贸易和国际投资还有一个具有双向性的特点。

一方面，贸易可以影响投资。

进口的增加会刺激国内的生产，进而吸引海外投资来加强该行业的生产能力。

另一方面，投资也可以影响贸易。

跨国公司在其他国家的投资不仅可以刺激当地的经济发展，也可以带来更多的贸易机会。

因此，投资和贸易二者之间的关系不是简单的线性关系，而是一个复杂的相互影响的系统。

二、国际投资和国际贸易的风险分析虽然国际投资和国际贸易呈现出了密不可分的联系，但是在两者之间仍然存在着较大的风险。

其中，在国际贸易中最常见的风险就是汇率风险，即货币汇率的波动对贸易的影响。

假如货币汇率的变化导致进口成本的增加，那么贸易就会受到影响。

在实际贸易中，汇率风险是难以避免的，因此贸易者需要根据市场变化及时调整策略，进行有效的风险控制。

与此同时，在国际投资中，跨国公司也面临着较大的风险。

首先是政策风险，这一风险的可能性非常大。

在国际投资的过程中，投资者要遵守当地的法律法规，而不同的国家都有着不同的政策和法规，这导致有些投资者可能会面临冲突甚至被强制退出。

1、国际投资的概念：国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或者产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国界运营以实现价值增值的经济行为。

2、国际投资的内涵：国际投资主体的多元化；国际投资客体的多样化；国际投资的根本目的是实现价值增值；国际投资蕴含资产的跨国运营过程。

3、国际投资的主体：跨国公司，跨国金融机构，官方与半官方机构，个人投资者。

4、国际投资的客体：实物资产、无形资产、金融资产。

5、国际投资的分类：依据投资期限分为长期投资与短期投资；依据投资主体分为官方投资与海外私人投资；依据投资主体是否有实际经营权分为国际直接投资（海外直接投资FDI）、国际间接投资（海外证券投资）。

6、内部化：内部化是指厂商为了降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用。

7、产品生命周期：产品生命周期是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期的周期变化过程。

8、厂商垄断优势理论：厂商垄断优势理论以市场的不完全性作为其基本的理论前提；该理论认为跨国企业拥有厂商特有优势是形成对外直接投资的首要条件；厂商垄断优势理论是寡占竞争理论；厂商垄断特有优势不仅体现在物质资产上，而且越来越多体现在厂商所拥有的技术知识、管理技能等无形资产上。

9、小岛清的比较优势理论：小岛清的比较优势理论是建立在比较成本原理的基础之上，采用正统国际贸易2乘2模型；该理论以日本厂商直接对外投资情况为背景，其基本观点是：对外直接投资应该从本国已经处于或趋于比较劣势的产业依次进行，而这些产业是对方国家具有比较优势或潜在优势的产业，该理论注重的是一种区位特征，属于宏观理论；该理论依据比较成本动态变化所作出的解释，特别适合于说明新型工业化国家的对外直接投资。

10、跨国公司：跨国公司是指具有全球性的经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的实体，并将他们置于统一的全球性经营计划之下的大企业。