公司利润与股利分配决策.pptx

利的替代。这两种股利方式目前在我国公 司实务中很少使用，但并非法律所禁止。
4. 股票股利。股票股利是公司以增发 的股票作为股利的支付方式。
三、股票股利、股票分割、股票回购
一、 股票股利
• 股票股利是公司以发放的股票作为股利的支付方式。 股票股利并不直接增加股东的财富，也不会导致公司资产 的流出或负债的增加，因而不是公司资金的使用，同时也 不会增加公司的资产，但会引起所有者权益项目的结构发 生变化，使资金在各股东权益项目之间再分配。 发放股票股利后，若盈利总额不变，普通股股数增加 会引起每股盈余和每股市价下降。
后的数额 • 营业外收支净额是指与公司生产经营没有直接关
系的各种营业外收入减去营业外支出后的余额
• 利润分配的项目 • 利润分配的顺序
1. 利润分配的项目
•
按照《公司法》规定，利润分配的项目包括：
1． 盈余公积金: • 盈余公积金从净利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产
经营或者转增公司资本。盈余公积金分为法定盈余公积金和任意盈余 公积金。
项目 每股盈余 每股市价 持股比例 所持股票总市值
发放前
发放后
660000÷200000=3.3 660000÷220000=3
20
20÷(1+10%)=18.18
20000÷200000=10% 22000÷220000=10%
20×20000=400000 18.18×22000=400000
一、 股票股利
一、股票股利
•
一般情况下，公司通过发放股票股利增加普通股股本，普通
股本增加前后，资本成本也不变化。
• 尽管公司发放股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化， 但不会引起资产规模、负债规模及资本结构的变化，不改变公司 股票的贝他系数，不改变风险溢价。所以资本成本不发生变化 （对发放股票股利的手续费忽略不计）。
2．公益金： • 从净利润中提取形成，专门用于职工集体福利设施建设。
3．股利： • 公司向股东分派股利，要在提取盈余公积金、公益金之后。
2. 利润分配的顺序
• 按照《公司法》的规定，利润分配应按下列顺序 进行： 1．计算可供分配的利润。将本年净利润（或 亏损）与年初未分配利润（或未弥补亏损）合并， 计算出可供分配利润。只有可供分配利润为正数， 才能进行后续分配。 2．计提法定盈余公积金。按抵减年初累计亏 损后的净利润计提法定盈余公积金。当不存在年 初累计亏损时应当按照本年的税后利润的10％计 算应提取数。
二、 股利支付的方式
• 股利支付的方式主要有： 1. 现金股利。现金股利是以现金支付的股利，
它是股利支付的主要方式。 2. 财产股利。财产股利是以现金以外的资产支
付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证 券，如债券、股票，作为股利支付给股东。
• 3. 负债股利。负债股利是公司以负债支付 的股利，通常以公司的应付票据支付给股 东，不得已情况下也有发行公司债券抵付 股利的。 财产股利和负债股利实际上是现金股
• 按照股利增长模型法计算普通股成本的公式可以得出相同的结论。
一、股票股利
• 例：某公司在发放股票股利前，股东权益项目 如下表1所示：
• 表1 股东权益项目 单位：元
普通股(面值1元，社会公众股200000股) 200 000
资本公积 未分配利润 股东权益合计
600 000 2 000 000 2 800 000
第二节 股利及股利的支付
• 股利支付的程序 • 股利支付的方式 • 股票股利、股票分割、股票回购
一、 股利支付的程序
•
股份有限公司向股东支付股利，其过程主要经历：
1.股利宣告日：公司董事会将股利支付情况予以公告
的日期。
2.股权登记日（除权日）：有权领取股利的股东资格
登记截止日期，也称为除权日。
3. 股利支付日：向股东发放股利的日期。
公司利润分配与股利决策
教学要点 教学内容 案例分析 参考文献
教学要点
教学内容
第一节 公司利润分配 第二节 股利及股利支付 第三节 股利理论与分配政策
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第一节 公司利润分配
• 一、公司利润的组成项目 •
一、公司利润的组成项目
• 利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收
支净额 • 营业利润包括主营业务利润和其他业务利润 • 投资净收益是指公司对外投资收益扣除投资损失
一、股票股利
表2 发放股票股利后股东权益各项目 单位：元
普通股(面值1元，社会公众股220000股)
资本公积 未分配利润 股东权益合计
220 000
980 000 1 600 000 2 800 000
一、股票股利
• 例：假定上述公司当年税后净利为660000元பைடு நூலகம்某 股东持有20000股普通股，那么发放股票股利对 该股东的影响如表3所示：
一、 股利支付的程序
• 例：假定某公司1998年5月8日发布公告： “本公司董事会在1998年5月8日的会议上 决定，本年度每股A股发放现金股利5元； 本公司将于1998年6月28日将上述股利支付 给1998年6月8日登记为本公司股东的投资
• 上例中，1998年5月8日为该公司的股利宣 告日，6月8日为股权登记日，6月28日为股 利支付日。
一、股票股利
• 假定该公司某一天宣布发放每10股送1股的股票 股利，即增发20000股普通股，即现有股东每10 股可获赠1股。若该股票当天市价20元，随股票
• 20元×200000股×10%=400000 • 由于股票面值(1元)不变，增发20000股，“普通
股”只应增加20000元，其余380000元(40000020000)应作股票溢价转至“资本公积”项目，而 公司股东权益总额保持不变。发放股票股利后， 公司股东权益各项目如表2变化：
• 3．计提公益金。（5％～10％) 4．计提任意盈余公积金。 5．向股东支付股利。 公司股东会或董事会违反上述利润分配 顺序，在抵补亏损和提取法定盈余公积金、 公益金之前向股东分配利润的，必须将违 反规定发放的利润退还公司。
2. 利润分配的顺序
• • 公司发生的年度亏损，可以用下一年度的
税前利润弥补；下一年度利润不足弥补的， 可以在5年内延续弥补；5年内不足弥补的， 可以用税后利润弥补。此外，还可以用以 前年度的盈余公积金弥补。