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煤炭开采证券研究报告 2021年11月21日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者彭鑫分析师SAC 执业证书编号：S1110518110002 吴鑫涛 联系人资料来源：贝格数据相关报告1 《煤炭开采-行业研究周报:20211112一周煤炭动向：煤炭日产量再创新高，寒潮下预期需求逐步回升》 2021-11-142 《煤炭开采-行业点评:天风问答系列之11月煤炭核心三问三答》 2021-11-083 《煤炭开采-行业研究周报:20211105一周煤炭动向：补库时期下游库存逐步回升，供暖季来临需求预期向好》 2021-11-07行业走势图20211119一周煤炭动向：用煤旺季逐步来临，下游采购积极性提升本周观点：动力煤：供给方面，产地煤矿生产积极，增产保供有序推进。
需求方面，目前保供效果明显，电厂库存快速提升。
但是随着新一轮寒潮天气降临，近期电厂日耗也迅速增长。
截至11月17日，沿海八省电厂日耗180.6万吨，较上期增加11.1万吨。
在此电厂补库的关键节点，部分刚需电厂水泥化工担心冷空气活动影响，加之预判到煤价即将触底企稳，本周开始补库，增派拉煤船舶赶往北方港口拉煤。
截止11月17日，环渤海九港合计下锚船高达246艘，较上周同期增加63艘。
总体来看，目前生产端保供的决心以及落地的强度不断提升，供应持续增加。
并且铁路发运情况良好，供应端畅通。
同时需求端正值用煤旺季，电厂日耗逐步回升，叠加新一轮冷空气即将到来，旺季即将启动，后期多关注政策及供需格局变化情况。
焦煤：供给方面，国内供应恢复，部分港口澳煤逐步通关，焦煤供应端恢复较快。
需求方面，焦化厂综合开工率较上周略有下降，焦化厂炼焦煤库存及可用天数都有所上升。
总体来看，焦煤供应端恢复较快，下游库存回升，预计短期炼焦煤价或将偏弱运行。
焦炭：供给方面，焦化厂开工较上周有所下降。
需求方面，钢厂高炉开工率继续回落，钢厂和港口焦炭库存有所下降，焦化厂焦炭库存有所回升。
煤炭开采证券研究报告 2021年03月07日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者彭鑫 分析师SAC 执业证书编号：S1110518110002资料来源：贝格数据相关报告1 《煤炭开采-行业研究周报:20210226一周煤炭动向：焦炭整体库存处于低位，价格高位支撑仍在》 2021-02-282 《煤炭开采-行业研究周报:20210219一周煤炭动向：节后双焦以稳为主，关注需求恢复情况》 2021-02-213 《煤炭开采-行业研究周报:20210205一周煤炭动向：钢厂库存未至合理水平，焦炭价格高位仍有支撑》 2021-02-06行业走势图20210305一周煤炭动向：需求回暖，港口煤价强势运行本周观点：动力煤：供给方面，产地复产煤矿生产正常，两会期间安全检查增多，叠加鄂尔多斯保供结束，煤矿煤管票按产能供应，少数矿产量收紧。
需求方面，本周全国各地生产及制造企业陆续完成复工，下游终端耗煤负荷提升，其中水泥、化工及造纸企业需求表现良好，北上拉运积极性较高，加之沿海八省电厂煤炭日耗迅速攀升至往年正常水平，库存呈现消耗趋势，市场预期供需宽松的局势已有所改变，后期还需观望终端日耗变化情况。
总体来看，产地保供结束，即将进入两会期间，安全生产将成为重点，供应端预期将有所收紧，环渤海港口库存呈现小幅回落之势，同时下游需求有序释放，终端询货采购积极性较前期有所回暖，市场预期供需宽松局势将有所转变，港口煤价或将延续偏强运行。
焦煤：供给方面，两会山西、内蒙、山东等地煤矿产量略有收缩，但整体影响不大，主产地煤矿开工高位。
需求方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。
下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所下降。
总体来看，本周炼焦煤市场弱势运行，因春节期间放假时间缩短，整体供应高位，叠加春节后下游需求消极，多数焦企仍在消耗库存阶段，煤矿库存压力渐增，短期焦煤市场供需宽松局面，我们预计短期内焦煤价格将平稳运行，后期需关注下游需求情况。
[Table_StockAndRank]资料来源：信达证券研发中心煤炭行业首席分析师S1500518070001+86 10 83326952***********************杰煤炭行业分析师S1500519110001+861083326923*******************冲煤炭行业分析师S1500520100002+86 10 63080940*******************市西城区闹市口大街9号院1号楼100031[Table_Title]动力煤价高位回调，企业盈利触底回升！2021年1月23日[Table_Summary][Table_Summary]➢供应平稳，销售良好，产地煤价稳中上涨。
本周陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价615.0元/吨，周环比持平；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）695.0元/吨，周环比上涨85.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）541.0元/吨，周环比上涨42.0元/吨。
主产地供应基本平稳，销售良好，价格整体维持上涨。
➢下游拉运积极性不减，港口库存低位震荡。
本周国内重要港口（秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港）周内库存水平均值974.65万吨，较上周的998.57万吨减少23.92万吨，周环比下降2.40%。
本周下游采购热情不减，截至1月21日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的货船比（库存与船舶比）为5.2，周环比下降0.51。
➢气温回升日耗回落，预期生变煤价回调，料回调幅度有限。
截至1月22日，秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价925.0元/吨，周环比下跌55.0元/吨。
国际煤价，截至1月21日，纽卡斯尔港动力煤现货价87.90美元/吨，较上周上涨0.25美元/吨，周环比上涨0.29%。
截至1月22日，动力煤期货活跃合约较上周同期下跌76.4元/吨至650.8元/吨，期货贴水274.2元/吨。
2020年第十七届五一数学建模竞赛题目
A题煤炭价格预测问题
煤炭属于大宗商品，煤炭价格既受国家相关部门的监管，又受国内煤炭市场的影响。
除此之外，气候变化、出行方式、能源消耗方式、国际煤炭市场等其他因素也会影响煤炭价格。
请完成如下问题。
1.请建立数学模型，通过量化分析的方法，给出影响煤炭价格的主要因素（不超过10种），并且
以秦皇岛港动力煤价格为例，给出从2019年5月1日至2020年4月30日，影响秦皇岛港动力煤价格的主要因素的排序（按影响程度从大到小排序，不超过10种）。
2.请结合秦皇岛港动力煤价格的历史数据(附件1)，以及问题1中的影响煤炭价格的主要因素，
建立煤炭价格预测模型，分别以天、周、月为单位，预测未来31天、35周、36个月的煤炭价格，并完成表1。
3.为了更加准确地预测秦皇岛港动力煤价格，请综合考虑未来各种情况（例如突发事件）引起的
煤炭价格影响因素在结构性和重要性方面的变化，建立煤炭价格综合预测模型，并给出模型的预测结果。
4.为保障我国未来煤炭市场的平稳发展，请结合问题3的模型，向政府部门提供相关的政策建议。
注：
(1)附件1-秦皇岛港动力煤价格数据由“中国煤炭市场网”提供(https:///)，数据是以“周”为单位的数据，相关的煤炭价格是日期所在周的价格。
(2)本题中相关参数说明如下：
秦皇岛港动力煤：硫份0.8%，发热量5500kacl/kg；
煤炭价格类型：煤炭平仓价(FOB价格，是指煤运到港口并装到船上的价格)；
煤炭价格单位：元/吨。
秦皇岛港煤炭运输基本情况秦皇岛港分为东港区和西港区。
东部港区主要为原油、成油品码头、煤一、二期码头，大型现代化煤炭运输码头——煤三期、煤四期码头、煤五期码头。
西部港区主要为港口杂货、集装箱码头及港口配属设施等。
秦皇岛港务集团有限公司办公大楼及港口综合业务大厅位于西港区。
港口现有生产泊位49个，其中万吨级以上生产泊位42个，最大可接卸15万吨级船舶，年设计通过能力2.23亿吨，拥有世界一流的现代化煤炭码头和装备先进的集装箱、杂货码头，进出口货类主要为煤炭、集装箱、石油、矿石、钢材、化肥、粮食、水泥、饲料等。
秦皇岛港2011年共完成货物吞吐量2.8亿吨，超过年度计划2298万吨，同比增长8.9%。
其中，煤炭完成2.53亿吨，同比多完成2876万吨，增长12.8%。
秦皇岛交通便捷，通讯发达。
秦沈高速铁路、京哈、京秦、大秦四条铁路干线和京秦高速公路、沿海高速公路、102、205国道贯穿全境。
从北京、沈阳到秦皇岛只需两个多小时。
以煤炭、石油等能源输出为主，兼营杂货和集装箱运输，是一个多功能综合性的现代化港口。
2010年货物吞吐量突破2.5亿吨，跻身世界大港之列，与世界130多个国家和地区有贸易往来。
秦皇岛港是世界第一大能源输出港，秦皇岛港创造了中国世界纪录协会世界第一大能源输出港世界纪录，是我国“北煤南运”大通道的主枢纽港，担负着我国南方“八省一市”的煤炭供应，占全国沿海港口下水煤炭的50%。
目前比例正逐年下降，因为周边港口的发展和竞争。
自然条件：港口自然条件优良，港阔水深，风平浪小，一年四季不冻不淤。
港口共有11.59 公里海岸线，水域面积226.9 平方公里。
交通环境：港口有着便利的集疏港条件。
京山、沈山、京秦、大秦四条铁路干线直达港口，京沈高速公路、102 、205 国道、秦承公路与疏港路相连。
港口建有170 多公里的自有铁路，有国内较先进的机车和编组场。
先后修建了5 座立交桥，改建扩建了港区公路，形成铁路、公路、管道、船载、空运等循环合理的港口集疏运网络。
环渤海煤价创年单周最大涨幅10 月15 日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数（环渤海地区发热量5500 大卡动力煤的综合平均价格；以下简称：价格指数；英文缩写：BSP告期环渤海地区主流动力煤品种交易价格的运行情况如下：发热量5500 大卡/千克动力煤：发热量5500 大卡/千克动力煤：在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港和黄骅港主流成交价格分别报收485495 元/吨、480490 元/吨、485495 元/吨、485495 元/吨、475485 元/吨和495505 元/吨，其中，在黄骅港的交易价格区间比前一个报告期上涨了15 元/ 吨；在曹妃甸和天津港的交易价格区间比前一个报告期上涨了5 元/吨；在其他三个采集港口的交易价格区间均比前一个报告期上涨了10 元/吨。
发热量5000 大卡/千克动力煤：在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港和黄骅港的主流成交价格分别报收435445 元/吨、425435 元/吨、430440 元/吨、425435 元/吨、425435 元/吨和430-440 元/吨，其中，在秦皇岛港的交易价格区间比前一个报告期上涨了15 元/吨；在天津港的交易价格区间比前一个报告期上涨了5 元/吨；在其他四个采集港口的交易价格区间普遍比前一个报告期上涨了10 元/吨。
从对环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看，告期，24 个港口规格品中，价格上涨的港口规格品增加到了22 个；价格持平的港口规格品由前一期的23 个减少到了2 个；没有价格下降的港口规格品。
告期环渤海动力煤价格指数的运行结果表明，（1）本期，价格上涨的港口规格品数量迅速增加到91%以上，而且24 个港口规格品中，有17 个港口规。
煤炭开采证券研究报告 2021年01月23日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者彭鑫 分析师SAC 执业证书编号：S1110518110002资料来源：贝格数据相关报告1 《煤炭开采-行业点评:12月份能源生产情况点评： 煤价高位有支撑》 2021-01-192 《煤炭开采-行业研究周报:20210115一周煤炭动向：2020年煤炭进口创7年新高，需求强劲仍将支撑煤价高位》 2021-01-173 《煤炭开采-行业研究周报:20210108一周煤炭动向：动力煤需求仍居高位，持续看好双焦稳中偏强运行》 2021-01-10行业走势图20210122一周煤炭动向： 焦炭库存持续处于历史低位，看好焦炭价格持续回升本周观点：动力煤：供给方面，受疫情影响神府地区少数矿暂时停产检修，叠加内蒙部分小矿煤管票趋紧，产量有所减少，整体煤矿开工稍有回落。
需求方面，近期天气逐渐转暖,全国气温普遍回升，加之临近年底，学校及部分企业工厂放假，致使多省电厂日耗回落，叠加南方地区进口煤陆续到货，电厂在日耗下跌情况下，采购节奏放缓。
总体来看，春节临近，产地部分煤矿开始停产，整体供应日趋紧张，站台库存偏高，采购放缓，叠加疫情长途车减少，部分矿价格回落，港口市场交易冷清，贸易商加快出货，随着气温回升，电厂放缓采购，普遍压价较低，价格持续下跌，目前上下游对价格分歧较大，买卖双方僵持博弈。
本周煤价强势运行，预计短期将在高位震荡，后期需关注电厂春节前补库情况。
焦煤：供给方面，主流煤矿、洗煤厂开工率仍高。
临近春节，部分地方有煤矿停产、限产情况。
；需求方面，本周焦化厂综合开工率有所下跌，仍居高位。
下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所上升。
总体来看，本周炼焦煤市场平稳运行，我们预计短期内焦煤价格将稳中偏强运行，后期需关注下游焦炭需求情况。
焦炭：供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率有所下降，但仍居高位。
区域经济摘要：本文详细介绍了秦皇岛港区内贸煤炭交易的模式，及内贸煤炭在港口中转过程产生的费用、费率、收费方式，为环渤海港口内贸煤炭交易提了一个费用模型，可以帮助交易各方避免因费用界定不清而产生的纠纷。
关键词：秦皇岛；煤炭；费用；交货姚 健◆秦皇岛港内贸煤炭港口费用构成及交货方式一、秦皇岛港区概况秦皇岛股份有限有限公司下属的秦皇岛港区，是我国“西煤东运”和“北煤南运”的重要枢纽，由于成立时间长，配套设备完善，其成熟的运营模式被其他港口借鉴，所以秦皇岛港区的港口费用及交货模式对环渤海地区煤炭的成本有着重大的影响。
二、秦皇岛港区煤炭装卸主要流程秦皇岛港区全部为机械化装卸作业，这也是环渤海地区煤炭装卸的主要方式。
（一）铁路车流到达港口后，铁路与港口人员进行交接，对《铁路货物运单》进行确认。
（二）火车车皮经过翻车机进行翻空作业，并在电子轨道衡上称量毛重、皮重。
（三）煤炭沿翻堆线皮带机运送到煤炭库场堆料机，通过堆料机将煤炭堆卸在指定垛位。
（四）船舶靠泊后，取料机对指定垛位进行取料作业，煤炭经取装线皮带机到达装船机后，装入指定的舱位。
（五）装船作业结束后，港口和船方人员对船舶装载煤炭的数量以水尺计量方式进行确认。
三、港口主要交货方式（一）场地交货：煤炭经铁路到达港口堆场后，按煤炭交易合同，货权由发货人转移至港口作业委托人，其计重依据为港口轨道衡的过衡数据。
（二）船板交货：煤炭从港口堆场进入船舱后，货权由港口作业委托人转移至收货人，其计重依据为公估机构提供的水尺计量数据。
（三）更转：以书面协议的方式，将煤炭所有权由原作业委托人转移至新作业委托人，作业委托人港口台账上的存煤相应变化，一般煤炭还保留在原垛位上，不发生实际的物理位移。
船板交货和货权变更方式相对复杂，其中包含一些在港口产生的费用，对煤炭交易价格有一定影响，下面以秦皇港区为例，着重对这部分费用进行分析。
四、秦皇岛港区主要港口费用及计费标准和方式（一）港口作业包干费秦皇岛港区的港口作业包干费用包括从卸车、堆垛到取料、装船全部过程所产生的全部费用（不含库场使用费），该费用为港口经营人自主订价，但需报物价主管部门备案，目前费率是23元/吨，由港口经营人向作业委托人收取，是港口费用中的主要部分。
【煤炭能源板块】动力煤：小幅上涨2月4日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数(BSPI)报收于510元/吨，本报告期（2015年1月28日至2月3日）比前一报告期下降了1元/吨。
进入2015年,沿海煤价连跌5周,在春节临近的背景下,煤炭市场成交清淡,价格下挫表明市场看空预期仍比较强。
本周秦皇岛港各动力煤品种价格两跌两平。
秦皇岛4500大卡热量动力煤价格为395-405元/吨,环比上期下降5元/吨；5000大卡发热量动力煤价格为435-445元/吨，环比下跌5元/吨；5500大卡发热量动力煤价格为505-515元/吨，环比持平；5800大卡发热量动力煤价格为540-550元/吨，环比持平。
受下游采购需求不足制约，环渤海港口中转作业压力持续增大，秦皇岛港库存向上突破800万吨，疏港、促销等都促成了秦皇岛港煤炭价格向周边港靠拢。
本期环渤海动力煤价格指数运行结果表明：尽管本周价格下降的港口规格品数量有所减少，但是仍然保持在三分之二的绝对多数，表明该地区动力煤价格继续呈下降趋势；本期价格指数环比下跌1元/吨，与上一期相比降幅明显收敛；截止到本期，进入2015年的五周，价格指数持续下行，累计下跌了15元/吨；分品种看，4500大卡和5000大卡两个低热值品种交易价格的下降趋势更加明显。
分析认为，本周不同类型的企业之间、不同港口之间的煤炭价格仍处交错下行过程中。
春节前的成交弱势导致价格波动频繁、缺乏持续性支撑。
后续受上下游影响的冲击倾向增强：一方面，铁路借运输低位上调运价，置换大户降价带来的空间；另一方面，电价有望出现下调，将对煤价形成下行反馈。
从影响上看，煤炭供应成本继续上升，煤炭需求价格倾向回落，两者共同作用将继续驱逐过剩供应，煤价走弱趋势巩固。
焦煤：震荡持稳本周焦煤价格出现一波震荡持稳。
周五渤海商品交易所焦煤出现价格回落收于580元，交易量与订货量稳定。
尽管自2013年年底以来，焦煤行业一直处于去库存化过程中，但这并没有令焦煤期货在2014年出现大幅反弹行情。
煤炭价格分析发展规划部2021年2月9日2021年7月煤炭行业分析报告（一）国内煤价1、动力煤港口动力煤价格发生回调，6月24日公布的环渤海动力煤综合平均价格为418元/吨，较5月底下跌4元/吨，涨幅1%。
秦皇岛港及广州港煤价走势不一，截止6月30日秦皇岛山西产q5500环比下跌1.2%至415元/吨，广州港山西优搭q5500价格上涨1%至475元/吨。
产地煤价除山西大同外基本企稳，截至6月26日山西大同q6000环比下跌3.5%至275元/吨，陕西神木q6500持平，仍为300元//吨，内蒙东胜q5500维持在265元/吨。
而郑商所动力煤期货主力合约价格6月下跌17元/吨至408.4元/吨，跌幅4.0%。
图表1：环渤海动力煤综合平均值价格指数（单位：元/吨）资料来源：wind资讯港口焦煤价格保持维持不变，京唐港1/3焦精价格保持在705元/吨，主焦煤也维持855元/吨维持不变。
产地焦煤价格6月份也持平，截至6月26日，襄垣瘦精煤维持在550元/吨，蒲县1/3焦精煤维持在570元/吨，临汾肥精煤也保持620元/吨不变。
1发展规划部2021年2月9日大商所炼焦煤期货价格也基本维持稳定，截至6月30日，期货连三合约结算价报价680元/吨，较5月底价格小幅上涨1.5元/吨。
2、无烟煤无烟煤价格6月以来波动也不太小。
阳泉蕨科瓶中块本月报792.5元/吨，价格保持维持不变；晋城蕨科瓶中块车板价本月报790元/吨，上涨3.7%。
从中国煤炭价格指数来看，蕨科瓶块煤指数与上月持平，仍为154.3。
图表2：中国无烟煤价格指数资料来源：wind资讯，中信建投证券研究发展部（二）国际煤价1、国际动力煤国际动力煤价近期延续低位反弹的走势，截至6月30日，纽卡斯尔newc上涨7.3%至61.59美元/吨，欧洲ara指数本月上涨2.5%至59.08美元/吨，只有理查德rb是下跌6.3%至59.6美元/吨。
澳大利亚bj动力煤走势同样如此，6月30日的价格也较5月底下跌6.8%至61.31美元/吨。
