固定收益证券投资组合管理策略

龙源期刊网

证券投资基金投资组合与投资策略的匹配性研究

作者：张艳

来源：《西部论丛》2018年第10期

摘 要：在全球资本市场中，证券投资基金是投资数额最大、影响力最大的机构投资者，因此，证券投资基金的绩效和收益一直是经济学家关注的重点。基金的投资人受到经济环境、投资风格、投资管理方式等方面的影响会选择不同的投资组合和投资策略，本文介绍不同的投资组合与投资策略，结合匹配性系数对证券投资基金投资组合与投资策略的匹配性问题进行研究。

关键词：证券投资 投资组合 投资策略 匹配性

证券投资基金是指通过在市场上公开销售基金产品来筹集资金，并将筹集的资金交由基金管理人托管，基金公司利用资金进行各项投资，投资人以基金份额为基础约定好利益共享、风险共担的集合投资理财方式，以构建证券资产组合的方式来运作。证券投资基金可以有效地将市场上的闲散资金聚集起来，并交由专业化的投资团队进行管理，投资策略更加科学、量化，证券投资基金投资组合与投资策略是否相匹配是考察基金行为是否成熟的重要指标。

一、证券投资基金的投资组合理论

1.马柯维茨均值—方差理论及模型

马柯维茨均值—方差理论将收益和风险问题进行了数量化的分析和总结，并将数理分析和统计方法应用到证券投资基金，缺陷在于这一模型有着太多的严格假设，在具体应用上受到限制。尽管最初的模型有着诸多的约束条件，但是可以作出修正，模型约束条件中非做空机制适合我国证券市场的形势，将风险和收益用均值和方差来表示，以组合目标为方向做最优化处理，可以放款手续费、交易费用、随机变量分布等条件的限制。

2.CAPM--资本资产定价模型

资本资产定价模型建立在马柯维茨理论的基础上，开始利用证券市场线（SML）和资本市场线（CML）对投资进行解释和分析。研究得出，证券投资的回报率和风险之间必然存在着一定的定量关系，市场上的投资者根据证券市场线来选择适宜的证券，投资者的效用函数与证券市场线的切点是投资组合的最佳点，关键部分就在于求此切点，即资本市场线斜率。系统风险是证券或投资组合风险的重要构成，投资组合分析以此为基础，因此，必须对系统风险进行调查研究。 龙源期刊网

龙源期刊网

中国证券投资基金组合策略及业绩评价

作者：陈 幸

来源：《财经界·学术版》2010年第11期

[摘 要]由于基金的好处很多,一方面不需大笔金额即可进入,另一方面则是种类相当多,可以满足投资人的各式各样的需求,实际上是一种“大家凑钱共同投资证券”的方式。本文大致介绍基金的起源,概念并选择具体的基金,通过查阅基金年报,分析其投资组合的配置要素,这样配置的原因以及选用一种评价体系对该基金的绩效进行评价。

[关键词]基金 华夏回报 投资组合 华夏回报二号 夏普比率

引言

1990年诺贝尔经济学奖得主威廉夏普(William F. Sharpe)认为,共同基金是一个最能分散风险并降低成本的投资工具。他曾说:“如果我有5万美元,我会全部投资共同基金。”

我国证券市场的快速成长为证券投资基金的发展创造了条件和空间。自1998年3月7日我国首次批设两只封闭式证券投资基金以来,经过十一年的发展,基金已成为中国资本市场上最重要的机构投资者之一。据wind资讯数据,截至2009年9月24日,我国共批准设立了60家基金管理公司,成立基金数目达到586只。

一、什么是基金

举个例子,我和你一起出钱想要进行投资,但是专业知识又很有限,于是我们找到A,他在这方面很有经验。你出了80元,我出了20元,一共100元交给A请她帮忙投资,这100元钱就是一个基金,未来无论是亏是盈我和你都要按比例承担,和A没有关系,当初是我们选择相信她的能力的。回到理论中,A就是基金公司,你我就成为了“基民”。但是这里就出现了两个问题,一是A既然帮忙进行了投资,不管是赚是赔,我们都应该先付给A一定比例的管理费;二是万一A拿了钱跑了怎么办?于是我们找到一家银行,和银行约定A只能用这100元钱进行我们约定的投资,不能进行买房买车的投资,更不能取出来用了,可是银行会说我们凭什么这么做啊?既然这样,我们又必须再付给银行一定的托管费!

固定收益证券投资组合管理策略

引言

固定收益证券是投资组合管理中的重要资产之一。在不同的经济周期和市场波动中，对固定收益证券进行有效管理和配置，可以帮助投资者实现稳定的现金流和回报。本文将介绍固定收益证券投资组合管理策略的基本概念、目标以及主要方法。

概述

固定收益证券是指在发行时确定了固定收益和到期日的证券，常见的类型包括债券、优先股和可转换票据等。与其他投资品种相比，固定收益证券具有较低的风险和较稳定的收益。因此，投资者通常将其作为投资组合的一部分，以实现收益的稳定增长。

固定收益证券投资组合管理策略旨在通过有效的资产配置和风险管理，最大程度地实现投资者的目标。其中，资产配置涉及确定投资组合中不同固定收益证券的权重；风险管理则包括风险分析、对冲策略和监控等。

目标

固定收益证券投资组合管理策略的主要目标如下：

1. 保持资本的安全性：通过选择具有较低信用风险的固定收益证券，保证投资组合的资本安全。

2. 实现稳定的现金流：通过配置到期日和收益率不同的固定收益证券，实现稳定的现金流。

3. 实现适度的回报：通过精选高收益固定收益证券和优化资产配置，实现适度的回报。

4. 降低整体风险：通过投资组合分散和风险对冲策略，降低整体风险。

方法

固定收益证券投资组合管理策略主要包括以下方法：

1. 信用评级和风险分析

在选择固定收益证券时，投资者应对其信用评级进行评估，并进行风险分析。常见的信用评级机构包括标普、穆迪和惠誉等。通过评估证券的信用风险，投资者可以选择具有较低风险的证券，保证投资组合的安全性。 2. 资产配置

资产配置是固定收益证券投资组合管理中的核心方法。通过权衡不同证券的预期收益和风险，投资者可以确定投资组合中每个证券的比例。常用的资产配置方法包括马科维茨均值方差模型和黑尔维茨模型等。

3. 对冲策略

对冲策略是降低投资组合风险的重要手段。通过购买或交易期货合约或利用期权等工具，投资者可以对固定收益证券投资组合进行对冲。常见的对冲策略包括买入保险、利用利率期货进行对冲和利用利差进行套利等。

龙源期刊网

浅析证券投资组合策略及风险控制

作者：成晓君 张婷

来源：《财税月刊》2015年第04期

摘 要 证券投资市场存在系统风险及非系统风险两种形式，采用证券投资组合方式是一种有效的降低风险方式。在当今投资市场中，运用投资组合的方式降低风险越来越得到更多的关注，其应用范围也越来越广。本文通过对证券投资市场的分析，探讨了证券投资组合在市场中的应用，并对风险控制措施进行了研究，对证券投资获得合理收益具有重要意义。

关键词 证券；投资组合；应用；风险控制

随着经济社会的不断发展，信息化和资源网络化的到来，每个行业迎来一个全新的发展机遇，中国的资本市场也日趋完善和成熟，传统的投资保守也变得越来越开放，人们投资理财意识也逐渐转向主动和积极。证券投资组合是一个广泛存在的问题，它普遍存在于金融，风险投资等多个领域，投资活动的有价证券的类型也不断增多，给投资者提供了越来越多的选择。因此，在这种情况下，如何利用有限的资金获得最大的收益是证券投资基金管理者需要关注的问题，选择正确合理的投资模式能够有效的避免给企业，个人带来的损失，最大限度保证投资者的利益。证券投资基金需要良好的心态，同时也需要利用更多的知识和技巧来降低投资风险，为投资者获得更大的收益。对证券投资基金组合是在证券市场规避风险的重要手段，合理的资金组合可以有效的规避风险，实现最大的收益，或在收益一定的情况下实现风险的最小程度[1]。

1 证券投资基金投资组合的必要性

证券投资基金的主要职能是集中投资者的零散资金，利用这些资金进行投资管理和资金投放，投资所得的收益由投资者分享，而代理投资的公司从中收取一定的手续费，这些过程的产生由证券投资基金的产生及发展历程决定。因此，详细的说，把众多分散的个体资金集中起来形成大的资金组合，将这些基金组合成证券投资基金，通过与投资者的协商，将资金投资于各种证券及其他的一些金融商品，证券投资基金是一种金融机构。共同投资、共担风险、共同收益是证券投资基金设立的基本原则，证券投资基金规模相当大，需要对其进行组合投资。证券投资基金是建立起来的一种组织，这种组织是以现代信托关系为基础建立起来的一种组织，受人之托，帮人理财是它运行的本质[2-3]。因此，证券投资基金必须有一定的合理收益，以满足投资者的要求，证券基金受托者需要分散投资，以降低投资风险。通过各种不同样式的组合投资来降低风险，这是证券投资的一个主要特点，这也是证券投资的优点，通过多样化的投资来降低证券基金投资的风险，这种多样化的方式是证券投资基金组合投资目标管理的重要内容。因为以上原因，对证券投资基金进行组合是必要的，事实也证明合理的资金组合能够取得较高的收益。 龙源期刊网