恒大集团财务分析

西南财经大学天府学院 恒大集团财务报表分析

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一、中国房地产的概况

从中国从真正意义上出现房地产的概念是从1981年开始的，1981年之后，中国房地产有了雏形，在邓小平同志于1992你那视察深圳后，房地产开始进入了崭新的春天！

但是朱镕基总理在1993年视察南海后，发现当地的房地产已经失去控制。因此国务院下达了停止银行贷款，此政策下达后，房地产受到了严重的创伤，一直到1998年，中国房地产始终波澜不兴。

1998年对于处于水生火热中的房地产，可以说是一个关键之年，国务院作出了重大的决策，取消了分房，也就是说要想住房就要到市场上去购买，这一政策一出台，房地产在短期内大爆发，房地产产业迅速上升，于此同时，银行不断调低利率。在价格方面，因为在此之前，商品房要收到物价的限制，随便涨价是不可能的，但是取消这种政策后，放假开始涨价，也就是出现了后来的天价房子。虽然房地产迅速发展，但西南财经大学天府学院 恒大集团财务报表分析

2 是也导致了严重的社会矛盾，也因如此，房地产业也称为了现在人们所关注的焦点！为此，中央于2004年开始对房地产业做出了宏观调控，主要针对土地和信贷两个方面，以调控为主！

在2004年作出了一些调控见到成效后，国务院于2005年对房地产进一步加大了宏观调控的力度，这次从供求关系进行双向调控，主要以需求为主，虽然从2005年到2006年，房地产成交量开始上升，但是这种状况并没有维持太长，由于自然原因对长江三角洲影响很大，但是其他一线大城市却是一片明媚的天气，房价恢复到以前暴涨的速度，以至于使得调控政策进一步加强！！

在2006年房地产的政策主要是以调整房地产产品的结构为主，到目前为止，房地产正在进行一系列的转变：买卖双方发生的转变，以前是以卖方占主导地位，但是逐渐转向了买房、消费主导取代了投注主导、长期投资取代了短期投资、产品代替了土地、存量市场取代了以增量为主的市场、笼统的房地产市场转向了细分的市场。

恒大集团概况：

恒大集团是以民生住宅产业为主，集快消、乳业、畜牧业、商业、酒店、体育、文化等产业为一体的特大型企业集团，2009年在港交所挂牌的上市公司。从现有资料来看，2014年，集团销售额1114亿元，同比增长18.9%；经营溢利为人民币312.95亿元，同比增长23.2%；基本每股收益0.85元；2014年末，所有者权益总额1123.8亿元，同比增长41.63%；资产总额4744.62亿元，同比增长36.28%。2015年目标销售额为 1500亿元，而2016年1月4号集团发布公告称2015年全年实现销售额2013.4亿，同比大增53.1%，超额完成预期任务，迈入2000亿销售额的“大军团”。除此此外，恒大集团业务涵盖范围非常广，包括房地产开发公司、建筑设计院、建筑工程公司、工程监理公司、物业管理公司、 广州足球俱乐部 、皇家马德里足球学校、广东排球俱乐部、商业集团、酒店集团、文化产业集团、恒大冰泉等。集团在北京、上海、天津等直辖市、29个省会及重要城市都设立了分公司，在全国100多个主要城市拥有大型项目。

偿债能力分析;

财务比率 2011 2012 2013 2014

短期偿债能力

流动比率 1.54 1.33 1.54 1.43

速动比率 0.54 0.35 0.56 0.51

长期偿债能力

资产负债率 80.53% 82.56% 77.21% 76.31%

产权比率 4.14 4.73 3.39 3.22

流动比率=流动资产/流动负债

流动比率：是企业在一定经营期间的流动资产与流动负债的比率。他是衡量企业流动资产的短期债务到期以前可以变为现金用于偿还流动负债的能力，是反映流动财务状况的比率之一；是衡量企业短期偿债能力常用的比率

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

速动比率：是指企业在一定经营期间的速动资产与流动负债的比率。其中速动资产是流动资产减去存货的金额。速动比率是反映流动财务状况的比率之一，是衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力

财经论坛◎　

恒大集团财务风险探究

广云梅

摘　要：随着当今社会经济的飞速发展，企业经营活动中面临着各种风险的概率也会随之增加，其中财务风险作为最重要的

部分，也越来越受到人们的高度关注。文章分析了恒大集团部分的财务风险并提出相关对策。关键词：恒大集团；财务风险；风险措施

一、恒大集团简介

于１９９４年成立的恒大集团作为中国十大房地产企业之

首，在２０１９年全球５００家企业中排名１３８位。该企业所涉及

的业务范围十分广泛，包括房地产开发、文化旅游、大健康、

新能源汽车、金融、牧业、物业管理、酒店等等全方位、多元化

大型企业集团。其总资产高达到万亿，年销售额超过４０００

亿，拥有８７６个项目，２．９３亿平方米的土地储存，其员工已超１３万名，工程技术及管理人员为大学本科以上学历占公司总

人数的百分之九十二。

二、恒大集团财务风险的表现（一）资产负债率的风险

当资产负债比率偏高的时候，可能会给企业带来更高的

风险。根据相关数据显示，恒大集团目前的纯负债为１５９％，

同比上升了７．４％，资产负债比率为７７．９％，较之前增加了４．２

个百分点，核心利润为４０８．２亿元，比前一年减少４８％。房地

产行业在开发初期往往都是靠负债来获取资金，并且投资巨

大。企业资产负债率一直在过高的水平上时，随着公司的投

资规模持续扩大，项目开发费用和预售房款也会增加。如果

企业在未来宏观经济环境中发生负面变化，企业可能会面临

偿还债务的压力，相关的经营活动也会为此受到些不利

影响。（二）利率和外汇变动的风险

恒大集团目前的平均实际年贷款利率从２０１８年的８．１３％上升到了８．９９％，增加了０．８６％。这对以高负债运营的

房地产企业产生很大的影响。随着银行贷款利率的上升，企

业负债的费用也会增加。使得预期的经营利润也会缩水不

少。同时，投资者还会减少对房地产市场的需求，毫无疑问

的对房地产企业造成了损失，使得成本提高，同时也会降低

消费者购买楼盘的欲望。而且恒大集团主要是以人民币来

进行相关业务活动的，住宅及投资物的绝大部分也是位于中

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恒大集团财务报表分析

作者：唐云怡

来源：《智富时代》2018年第05期

【摘 要】本文将恒大集团2015-2017年对外披露财务报表为分析对象，根据有关的理论对主要财务指标进行纵向分析，对于相关问题给予一定建议。

【关键词】财务主要指标数据分析；财务报表；中国恒大；房地产

一、财务分析

张先治认为财务报表分析应该层层递进、逐步深入，分析各种应从战略分析、会计分析和财务分析三个层面进行。只有在全面掌握企业所处的环境、会计信息质量等基础上才能基于财务报表分析得出正确的结论。[1]

财务报表分析也称财务分析，是通过对公司财务状况，经营成果和现金流量进行综合比较，并且结合其他相关附加信息，为财务报告用户提供管理决策和控制管理的管理。

财务报表分析由具有不同分析优先级和通用要求的用户执行。从公司整体来看，财务报表分析主要包括以下内容：[2]

1.分析公司偿债能力，并分析法定权利结构，评估债务资金的使用情况。

2.分析公司的营运能力，并分析公司资产的分配和销售状况。

3.分析公司的盈利能力，并分析公司目前利润目标的完成情况以及公司在不同年份的利润水平的变化。

4.分析公司的成长能力，并分析公司未来的发展状况，这这些内容可以全面的了解公司目前的财务状况，以满足各类用户对会计信息的基本需求。

二、偿债能力分析

从表1中国恒大短期偿债能力指标分析，恒大流动比率从2017年相对于2016年来讲同比下降0.12%，但是从总体上来看整个流动指标趋近于2，表明恒大的流动资产短期变现能力较好，企业所面临的短期流动风险小，债权人安全程度高资产变现能力强。恒大的速动比率从2105年至2017年来速动比的变化与流动比趋同，同样于2016年达最高值2014年和2017年同比降低近0.1%，速动比率虽均低于1但趋近于则企业信誉较好借款难度较低；现金比率，2016年现金比同样达到最高点27.06%到2017年现金比下降至14.01%则资产可流动资金降低龙源期刊网