基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》必背手册(投资交易管理)【圣才出品】

第7章投资组合管理【大纲要求】【知识结构】【要点详解】第一节系统性风险、非系统性风险和风险分散化一、系统性风险和非系统性风险1．系统性风险和非系统性风险的概念系统性风险和非系统性风险的具体内容如表7－1所示。

表7－1 系统性风险和非系统性风险【真题7.1】在证券市场，以下属于非系统性风险的是（）。

A．某商业银行因票据违规操作被调查B．人民银行宣布降低存款准备金率C．财政部、国家税务总局宣布下调印花税率D．银监会拟出台新规管控银行理财产品投资股票【答案】A【解析】非系统性风险又被称为特定风险、异质风险、个体风险等，往往是由与某个或少数的某些资产有关的一些特别因素导致的，例如公司成功推出新产品引起的股价上升，负面新闻如农业公司产品歉收造成的股价下跌等。

这些因素只对某个或某些资产的收益造成影响，而与其他资产的收益无关。

2．风险与收益的关系在金融市场上，风险与收益常常是相伴而生的。

高风险意味着高预期收益，而低风险意味着低预期收益。

这是由投资者回避风险的特征所决定的。

只要投资者认识到某一种风险的存在，且投资者无法回避它，那么投资者就会对承担这种风险要求相应的风险报酬。

比如投资者会要求对承担信用风险进行补偿，这导致市场上信用风险较高的企业债券与同期限、同息票率的国债相比价格更低，收益率更高，这个高出的收益率称为信用风险溢价。

二、风险分散化对于风险各不相同的投资工具，投资者可以通过分散化投资来降低投资风险。

通过分散化投资，非系统性风险是可以降低的。

图7－1形象地说明了投资组合的风险分散化与资产数量之间的关系。

当投资组合的资产数量不断增加时，该投资组合所包含的非系统风险被分散，变得越来越小，但其系统风险无法被分散，会大致保持稳定。

因此当其资产数量变得很大时，投资组合的总风险趋近于其系统性风险。

如果投资组合中的资产是根据资产收益之间的相关性等情况精心挑选的，或者是在不同的地区或国家选取的，那么风险分散化的潜力会更大。

第11章　基金的投资交易与清算【本章内容概述】本章分三节讲述了基金在三种不同市场的投资交易及清算。

证券投资基金主要投资于二级市场，上海证券交易所、深圳证券交易所各有不同的交易品种、交易平台和清算规则，同时证券投资基金具有自身特有的交易和清算路径。

银行间同业市场是证券投资基金进行投资交易及清算的重要市场，银行间同业市场的交易和清算规则与证券交易所不同，对于基金公司采用准入制，基金公司作为乙类账户参与银行间债券市场的交易与清算。

海外市场较为广泛，由于时区不同，证券投资基金进行海外市场投资的交易和清算需要借助海外经纪商和海外托管行的帮助，同时要更多考虑拟投资国家证券市场的不同规则。

【知识结构图】第一节　基金参与证券交易所二级市场的交易与清算学习内容知识点股票投资、债券投资、债转股、债券回购、权证、期货固定收益证券综合电子平台、交易所大宗交易平台基金参与证券交易所二级市场的交易基金在证券交易所的交易佣金与费用基金参与证券交易所二级市一、证券投资基金场内证券交易与结算1．场内证券交易市场场内证券交易市场是指在证券交易所内按一定的时间、一定的规则集中买卖已发行证券而形成的市场。

证券交易所的设立和解散，由国务院决定。

证券交易所作为进行证券交易的场所，其本身不持有证券，也不进行证券的买卖，当然更不能决定证券交易的价格。

证券交易所应当创造公开、公平、公正的市场环境，保证证券交易所的职能正常发挥。

证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种。

我国上海证券交易所和深圳证券交易所都采用会员制，设会员大会、理事会和专门委员会。

理事会是证券交易所的决策机构，理事会下面可以设立其他专门委员会。

证券交易所设总经理，负责日常事务。

总经理由国务院证券监督管理机构任免。

2．证券登记结算机构《证券法》规定，证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。

设立证券登记结算机构必须经国务院证券监督管理机构批准。

第6章投资者需求与资产配置【大纲要求】【知识结构】【要点详解】第一节投资者类型和特征投资组合管理的一般流程包括：了解投资者需求、制定投资政策、进行类属资产配置、投资组合构建、投资组合管理、风险管理、业绩评估等。

一、个人投资者1．个人投资者概述个人投资者是基金投资群体的重要组成部分。

基金销售机构常常根据财富水平对个人投资者加以区分。

基金销售机构常常对不同类型的投资者提供不同类型的投资服务。

一般而言，拥有更多财富的个人投资者，在满足正常生活所需之外，有更多的资金进行投资，而且风险承受能力也更强。

除此之外，个人投资者还可能在投资经验和能力方面存在差异。

通常而言，个人投资者的投资经验和能力不如机构投资者。

2．个人状况对投资需求的影响个人投资者的个人状况会对其投资需求产生多方面的影响，主要表现在以下方面：（1）拥有稳定工作的年轻个人投资者，其工资收入有望随着时间的推移而不断增长，其风险承受能力较强；（2）处于失业状态或者即将退休的个人投资者，已经或者即将失去获得工资收入的能力，其风险承受能力较弱；（3）个人投资者的年龄也会影响其投资需求和投资决策。

随着年龄的增长，个人投资者的风险承受能力和风险承受意愿递减；（4）个人投资者的家庭状况也会影响其投资需求。

家庭负担越重，则可投资的资源越少，投资者越偏向于稳健的投资策略；（5）个人投资者的预期投资期限、对风险和收益的要求、对流动性的要求等因素也都会影响投资者的投资需求和投资决策。

一般根据个人投资者所处生命周期的不同阶段确定其应该选择的基金产品类型。

如：单身时期的年轻人承担风险的能力比较强，可以选择高风险、高预期收益的基金产品；对老年人而言，应该以低风险为核心，不宜过度配置股票型基金等风险较高的产品。

【真题6.1】下列关于个人投资者的表述错误的是（）。

A．个人投资者是基金投资群体的重要组成部分B．个人投资者的家庭负担越重，投资者越偏向稳健投资策略C．投资需求主要由个人需求决定，和个人家庭状况没有关系D．个人投资者的就业状况会对其投资需求产生影响【答案】C【解析】个人投资者的家庭状况（例如婚姻状况、子女的数量和年龄、需赡养老人的数量和健康状况）会影响其投资需求。

基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》必背手册第2章权益投资【本章练习】单选题（以下备选答案中只有一项最符合题目要求）1．关二风险和收益关系，以下表述错误的是（）。

A．投资产品的风险高，意味着投资产品的收益波劢大B．投资者承担风险期望得到更高的风险报酬C．投资产品的风险高，意味着投资产品的实际收益率高D．金融市场上风险不收益常常是相伴而生的【答案】C【解析】风险较高的权益类证券、风险较高的公司对应着一个较高的风险溢价，其期望收益率一般也较高，但这幵丌意味着实际收益率高。

2．以下不属二可转换债券基本要素的是（）。

A．市场利率B．回售条款C．转换期限D．赎回条款【答案】A【解析】可转换债券的基本要素包括标的股票、票面利率、转换期限、转换价格、转换比例、赎回条款、回售条款等。

3.下列说法正确的是（）。

A.股票回贩会减少流通在外的股份，贩回的股票均被注销B.场内公开市场回贩是指股票収行方通过约定价格向一个戒几个大股东回贩股票C．股票拆分又称股票拆细，通常会引起每股收益和每股市价上升D．定向增収的特定对象通常包括公司控股股东、戓略投资者、实际控制人及其控制的企业等【答案】D【解析】非公开収行股票，也称为定向增収，是上市公司向特定对象収行股票的增资方式。

特定对象包括公司控股股东、实际控制人及其控制的企业、戓略投资者等。

A项，股票回贩会减少流通在外的股份，贩回的股票会被注销戒以库存股的形式存在；B项，场内公开市场回贩是指按照目前市场价格回贩企业股票，此种方法的透明度比较高，场外协议回贩是指股票収行方通过协议价格向一个戒几个大股东回贩股票；C 项，股票拆分又称为股票拆细，即将一股面值较大的股票拆分成几股面值较小的股票，每股收益和每股市价下降，而股东的持股比例和权益总额及其各项权益余额都保持丌发。

3．在剩余财产的清算和股利分配时，（）的索叏权排在最后。

A．普通股B．累计优先股C．资本性债券D．非累计优先股【答案】A【解析】债权资本是一种借入资本，代表了公司的合约义务，因此债券持有者／债权人拥有公司资产的最高索叏权。

第10章基金业绩评价【大纲要求】【知识结构】【要点详解】第一节基金业绩评价概述一、基金业绩评价的意义只有通过完备的投资业绩评估，投资者才可以有足够的信息来了解自己的投资状况。

投资者可以决定是否继续使用现有的投资经理；基金管理公司可以决定一个基金经理是否可以管理更多的基金，可以分配更多的资源或是需要被替换。

二、基金业绩评价需考虑的因素不同基金的投资目标、范围、比较基准等均有差别。

因此，基金的表现不能仅仅看回报率。

为了对基金业绩进行有效评价，以下因素必须加以考虑。

1．投资目标与范围投资目标与范围不同的基金，其投资策略、业绩比较基准都可能不同。

（1）货币基金主要投资于货币市场，风险较低，收益也较为稳定；（2）指数基金则以指数成分股为投资对象，其收益率变化应该与相应的指数保持一致。

因此，进行业绩比较时，必须考虑投资目标、投资范围的不同。

2．基金风险水平根据风险报酬理论，投资收益是由投资风险驱动的，风险越大，所要求的报酬率就越高。

所以市场上一些平均收益率高的基金，可能仅仅是因为它们承担了较高的风险，而与基金经理的能力无关。

所以在基金业绩评价的过程中，要对其风险进行调整。

3．基金规模在考虑基金规模因素时，应注意以下问题：①基金存在一些固定成本，如研究费用和信息获得费用等；②与小规模基金相比，规模较大的基金的平均成本更低；③规模较大的基金可以有效地减少非系统性风险；④基金规模过大，对可选择的投资对象、被投资股票的流动性等都有不利影响。

4．时期选择同一基金在不同时间段内的表现可能有很大的差距，业绩计算开始与结束时间不同，基金回报率和业绩排名可能会有较大的差异。

因此，业绩评价时需要计算多个时间段的业绩。

系统的基金业绩评估需要从四个方面入手：计算绝对收益，计算风险调整后收益，计算相对收益，进行业绩归因。

【真题10.1】据统计，截至2016年6月底，共有229只基金净值规模跌破5000万元满盘红线，占基金总数的7.6%。

基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》-投资交易管理第8章投资交易管理【本章内容概述】本章介绍基金投资交易管理。

第一节介绍二级市场证券交易的三种不同市场机制、投资杠杆及其实现形式等。

第二节介绍基金管理公司的投资交易管理部门设置及交易流程。

第三节讨论交易过程中的成本问题。

【知识结构图】第一节证券市场的交易机制一、报价驱动市场、指令驱动市场和经纪人市场1.报价驱动市场报价驱动中，最为重要的角色就是做市商，因此报价驱动市场也被称为做市商制度。

做市商通常由具备一定实力和信誉的证券投资法人承担，本身拥有大量可交易证券，买卖双方均直接与做市商交易，而买卖价格则由做市商报出。

与股票不同的是，几乎所有的债券和外汇都是通过做市商交易的。

做市商必须随时满足买卖双方的交易数量，这样才能给市场提供流动性。

当接到投资者卖出某种证券的报价时，做市商以自有资金买入；当接到投资者购买某种证券的报价时，做市商用其自有证券卖出。

有时为了完成交易承诺，做市商之间也会进行资金或证券的拆借。

另外，维持证券的价格稳定也是做市商的目标之一。

虽然做市商的利润来源于买卖差价，但如果买卖差价太大，做市商将很难促成交易，从而失去赚取差价的机会。

另外，如果证券差价小但交易频繁，做市商仍可以赚取利润。

做市商可以分为两种：（1）特定做市商。

这时，一只证券只由某个特定的做市商负责交易。

（2）多元做市商。

这时，每只证券同时拥有多家做市商进行做市交易，避免一家做市商垄断市场的现象发生，从而操纵价格。

【例8.1】下列关于做市商说法错误的是（）。

A．报价驱动市场也被称为做市商制度B．与股票不同，几乎所有的债券和外汇都是通过做市商交易的C．所有投资者都可以充当做市商的角色D．做市商的利润来源是买卖差价【答案】C【解析】C项，不是所有投资者都可以充当做市商的角色。

做市商为了维护证券的流动性必须具备一定的实力，充足的可交易资金和证券是必不可少的，因此做市商必须随时满足买卖双方的交易数量，这样才能给市场提供流动性。

第5章另类投资【大纲要求】【知识结构】【要点详解】第一节另类投资概述一、另类投资的内涵另类投资是指传统公开市场交易的权益资产、固定收益类资产和货币类资产之外的投资类型。

通常包括私募股权、房产与商铺、矿业与能源、大宗商品、基础设施、对冲基金、收藏市场等领域。

除了私募股权、不动产、大宗商品等主流形式外，另类投资还包括黄金投资、碳排放权交易、艺术品和收藏品投资等方式。

【真题5.1】某机构投资组合如下表：请问另类投资所占比例是（）。

A．45%B．35%C．40%D．55%【答案】A【解析】另类投资是指传统公开市场交易的权益资产、固定收益类资产和货币类资产之外的投资类型。

目前，另类投资没有统一的定义，通常包括私募股权、房产与商铺、矿业与能源、大宗商品、基础设施、对冲基金、收藏市场等领域。

故本题中，另类投资所占比例=10%＋20%＋15%=45%。

二、另类投资的优点与局限性另类投资的优点与局限性如表5－1所示。

表5－1 另类投资的优点与局限性【真题5.2】在传统的证券投资组合中，加入另类投资产品不能达到的作用是（）。

A．规避通胀风险B．组合多元化C．分散风险D．提高信息透明度【答案】D【解析】另类投资产品虽然具有其独特的优势，但同时也具有一定的局限性，包括：①缺乏监管和信息透明度；②流动性较差，杠杆率偏高；③估值难度大，难以对资产价值进行准确评估。

第二节私募股权投资一、私募股权投资概述1．定义私募股权投资是指对未上市公司的投资。

私募股权投资通常采用非公开募集的形式筹集资金，不能在公开市场上进行交易，流动性较差。

2．国内外私募股权投资机构的类型国内外私募股权投资机构的类型主要包括：①专业化的私募投资基金；②大型多元化金融机构下设的直接投资部门；③在国内，由中方机构发起、外资进行入股，专门从事股权投资及管理业务的机构；④大型企业的投资基金部门，这些部门主要为它们的母公司制定并执行与其发展战略相匹配的投资组合战略；⑤具有政府背景的投资基金等。

基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》章节考点手册第3章固定收益投资【大纲要求】【知识结构】【要点详解】第三节货币市场工具一、货币市场工具的特点1．货币市场工具的含义货币市场工具一般是挃短期的（1年乊内）、具有高流劢性的低风险证券。

具体包括银行回贩协议、定期存款、商业票据、银行承兑汇票、短期国债、中央银行票据等。

货币市场工具产生亍信用活劢，交易价格为利率，是固定收益证券的一部分。

2.货币市场工具的功能货币市场工具在金融市场中収挥着十分重要的功能：①货币市场工具为商业银行管理流劢性以及企业融通短期资金提供了有效的手段；②因货币市场工具交易而形成的短期利率在整个市场的利率体系中充当了基准利率，为市场上其余证券利率的确定提供了重要的参考依据，是判断市场上银根松紧程度的重要挃标。

3.货币市场工具的特点货币市场工具有以下特点：①均是债务契约；②期限在1年以内（含1年）；③流劢性高；④大宗交易，主要由机构投资者参不，个人投资者很少有机会参不买卖；⑤本金安全性高，风险较低。

【真题3.11】关亍货币市场工具的描述，最准确的是（）。

A．1年以上、5年以内的高流劢性和低风险证券B．1年以上、5年以内的高流劢性和高风险证券C．1年以内的富流劢性和低风险证券D．1年以内的富流劢性和高风险证券【答案】C【解析】货币市场工具一般挃短期的（1年乊内）、具有高流劢性的低风险证券，具体包括银行回贩协议、定期存款、商业票据、银行承兑汇票、短期国债、中央银行票据等。

二、常用的货币市场工具在我国，货币市场工具主要包括银行间短期资金（同业拆借）、1年以内（含1年）的银行定期存款和大额存单、剩余期限在397天以内（含397天）的债券、期限在1年以内（含1年）的债券回贩、期限在1年以内（含1年）的中央银行票据、证监会及中国人民银行认可的其他具有良好流劢性的金融工具。

1.银行定期存款定期存款是挃银行不存款人双方在存款时事先约定期限、利率，到期后支叏本息的存款，是银行资金的主要来源。

基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》必背手册第7章投资组合管理【本章练习】单选题（以下备选答案中只有一项最符合题目要求）1．关亍非系统性风险，以下表述错误的是（）。

A．当投资组合中的资产数量增加时，非系统性风险也一定增加B．非系统性风险是由某个或少数的特别因素寻致的C．非系统性风险又被称为特定风险D．非系统性风险可以分散化【答案】A【解析】非系统性风险是可以通过分散化投资杢降低的风险。

非系统性风险又被称为特定风险、异质风险、个体风险等，往往是由不某个或少数的某些资产有关的一些特别因素寻致的。

A项，当投资组合中包含的资产数量增加时，每个资产在其中所占比重下降，那么各特别因素对整个投资组合收益率的影响程度就降低了，幵且有可能被其他特别因素的影响所抵消，因此非系统性风险下降。

2.资产1、资产2（E（r1）＞E（r2））这两个风险资产形成的可行投资组合集为一条曲线，若上述两个资产都无法卖空，则以下表述中正确的是（）。

A.可行投资组合集的预期收益率低亍资产2的预期收益率B.可行投资组合集的预期收益率介亍资产1不资产2乊间C．可行投资组合集的预期收益率不资产1、2的预期收益率无关D．可行投资组合集的预期收益率高亍资产1的预期收益率【答案】B【解析】如果资产的投资比例存在限制，那么可行投资组合集的范围将叐到影响。

比如一些市场上存在卖空限制，各资产的投资比例丌能为负数。

此时可行投资组合集将限制在图7－8中代表资产1和资产2的两点间的部分，因为同时持有两种风险资产的投资组合其预期收益率必然是介亍两种风险资产的预期收益率乊间。

图7－8两个风险资产的投资组合3.交易员的职责，丌包括（）。

A．向基金经理及时反馈市场信息B．以对投资有利的价格迚行证券交易C．执行基金经理制定的交易指令D．及时在市场异劢中做出决策【答案】D【解析】交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责投资组合交易指令的审核、执行不反馈。

实际操作中，交易部的交易员充当着重要角色：①要以对投资有利的价格迚行证券交易；②要向基金经理及时反馈市场信息。

第4章衍生工具【大纲要求】
【知识结构】
【要点详解】
第一节衍生工具概述
一、衍生工具的定义
衍生工具是指一种衍生类合约，其价值取决于一种或多种基础资产。

这些基础资产通常被称作合约标的资产。

在衍生工具中，在未来买入合约标的资产的一方称为多头；在未来卖出合约标的资产的一方称为空头。

一般而言，衍生工具可由五个共同的要素组成，如表4－1所示。

表4－1衍生工具的组成要素
二、衍生工具的特点
衍生工具具有跨期性、杠杆性、联动性、不确定性或高风险性四个显著的特点，如表4－2所示。

表4－2衍生工具的特点
三、衍生工具的分类
衍生工具可以按不同的标准来分类。

一般而言，按合约特点、产品形态、合约标的资产的种类以及交易场所分类是四种比较常见的分类方式，如表4－3所示。

表4－3衍生工具的分类
其中，远期合约、期货合约、期权合约、互换合约是四种基本的衍生工具，所有的金融衍生工具均可以由这四种合约构造出来。

【真题4.1】下列关于衍生工具的说法，错误的是（）。

A．按产品形态可以分为独立衍生工具、嵌入式衍生工具
B．按合约特点可以分为远期合约、期货合约、期权合约、互换合约、结构化金融衍生工具
C．独立衍生工具指期权合约、期货合约或者互换合约
D．远期合约、期货合约、互换合约、结构化金融衍生工具常被称为基础性衍生模块【答案】D。

第14章基金国际化的发展概况【大纲要求】【知识结构】【要点详解】第一节海外市场发展一、投资基金国际化投资概况1．投资基金国际化的产生与发展投资基金进行跨境投资、销售或管理，被称为投资基金国际化。

国际化基金的投资标的遍布全球，通常以欧、美、日等发达国家和新兴市场国家为主要区域，其目的在于充分把握各国证券价格上升的潜力，并在一定程度上分散投资风险。

从20世纪80年代开始，随着金融及投资市场出现国际一体化的大发展，基金的运营及销售出现了国际化的趋势。

除了基金投资范围国际化，基金注册、基金管理以及基金相关服务跨国化之外，基金的跨国销售也成为大趋势。

2．投资基金国际化的意义投资基金国际化的意义包括：①从投资角度来看，本国基金投资于国际证券市场，目的是能够自由地选择投资地域和投资标的，把握不同区域的投资机会，最大化基金投资者利益；同时资产规模的扩大，能使基金管理公司以较少的单位成本获取较大的规模效益。

②从风险分散角度来看，国际化基金在全球不同的证券市场上进行资产配置，可以较大幅度地减少非系统性风险，甚至对于系统性风险的对冲都能起到一定的作用。

③对于投资对象国而言，国外基金在本国证券市场上投资，购买本国证券市场上的投资产品，是一种较好的融资方式。

二、投资基金监管的国际化发展概况1．国际证监会组织（IOSCO）投资基金监管的基本制度国际证监会组织是目前证券投资基金监管领域最重要的国际组织，也是在推进证券、期货、基金市场监管的全球性多边合作与协调方面做得最好的国际组织。

目前，中国证监会已加入该组织的全部委员会。

国际证监会组织关于投资基金监管的基本制度主要包括以下六个方面。

（1）关于证券投资基金的监管原则国际证监会组织对监管证券投资基金所应遵循的原则作了明确的规定：①监管机构应建立向希望出售或管理证券投资基金的个人或机构发牌并实施监管的一套标准；②监管机构应制定有关证券投资基金的法定模式、构成以及分离和保护客户资产的法规；③监管机构应依据发行人信息披露相同原则要求证券投资基金进行披露，从而判断证券投资基金是否适合于一个特定投资者并评估投资者在该组合中权益的价值；④监管机构应确立证券投资基金资产评估、基金单位定价和赎回的一个适当和透明的依据。

证券从业资格考试《证券投资基金》必背考点证券从业资格考试《证券投资基金》必背考点证券从业资格考试是进入证券行业的入门考试，对于想要从事证券投资基金行业的人来说，掌握《证券投资基金》这门科目的必背考点至关重要。

本文将根据关键词和内容，为大家梳理证券从业资格考试中《证券投资基金》的必背考点。

一、关键词：证券投资基金基本概念、特点1、证券投资基金的基本概念证券投资基金是一种集合投资，将众多小额投资者的资金集中起来，由基金经理进行证券投资，实现投资收益的共享和风险的共担。

2、证券投资基金的特点（1）集合投资：将众多小额投资者的资金集中起来，形成大规模的投资资金。

（2）专业管理：基金经理具备专业的投资知识和经验，能够为投资者提供专业的投资管理服务。

（3）风险分散：通过投资于多种证券，实现投资风险的分散和降低。

二、关键词：证券投资基金的类型、运作方式1、证券投资基金的类型根据投资对象、组织形式、投资策略等不同，证券投资基金有多种类型。

常见的包括股票型基金、债券型基金、混合型基金等。

2、证券投资基金的运作方式证券投资基金的运作方式主要包括开放式基金和封闭式基金两种。

此外，还有指数型基金、保本型基金等特殊运作方式。

三、关键词：证券投资基金的风险、收益及评估方法1、证券投资基金的风险证券投资基金面临的主要风险包括市场风险、信用风险、流动性风险等。

其中，市场风险是最主要的风险，包括利率风险、汇率风险、股票价格风险等。

2、证券投资基金的收益及评估方法证券投资基金的收益主要包括投资收益和利息收入。

评估基金收益的方法主要包括净值收益率、分红收益率、总收益率等指标。

其中，净值收益率是最常用的评估指标。

四、关键词：证券投资基金的销售、推广及监管1、证券投资基金的销售证券投资基金的销售主要通过银行、证券公司、第三方理财等渠道进行。

销售过程中需要对基金产品进行详细介绍，包括投资策略、风险收益特点等。

2、证券投资基金的推广证券投资基金的推广主要通过广告、宣传册、网络推广等方式进行。

第四章衍生工具单选题（以下备选答案中只有一项最符合题目要求）1．下列关于衍生工具风险的表述中，错误的是（）。

[2017年11月真题]A．我国沪深300指数价格走势会影响股指期货沪深300指数合约的价格走势B．因为交易对手无法按时付款或者按时交割会带来结算风险C．衍生工具交易双方中某方违约的风险属于流动性风险D．期货保证金为合约金额的5%，则可以控制20倍于所投资金额的合约资产【答案】C【解析】C项，衍生工具交易双方中某方违约的风险属于违约风险；因为缺少交易对手而不能平仓或变现的风险为流动性风险。

2．某基金采用市场中性策略，运用沪深300股指期货主要对冲的风险类型是（）。

[2017年11月真题]A．股票市场的系统性风险B．重点持仓的个股风险C．汇率风险D．利率风险【答案】A【解析】海外成熟市场经验表明，市场中性策略是对冲基金诸多策略中最有效的策略之一。

通过对冲股票组合的系统性风险可以获得股票组合的超额收益。

3．关于期货交割，以下表述正确的是（）。

[2017年11月真题]A．期货交易卖方在交易前需备有足量的实物以备交割B．期货交易中绝大多数交易者都以实物交割的方式了结交易C．股票指数期货通常采用实物交割D．交割是平仓方式的一种，另一种方式是对冲平仓【答案】D【解析】A项，交割分为实物交割和现金结算两种形式，如果合约在到期日没有对冲，则一般交割实物商品，有些金融期货合约的标的资产不方便或不可能进行有形交割，只能以现金结算；B项，期货合约在交易所中交易，一般用现金进行结算；C项，股票指数期货的标的物是股票指数，交割股票指数中的每只股票是不现实的，于是合约要求以现金结算，其金额等于合约到期当天的盈亏。

4．期货合约具有标准化的特征，在固定场所交易，是（）的替代物。

[2017年9月真题]A．远期合约B．债券C．股票D．抵押品【答案】A【解析】期货合约随着价格变化而修改合约，是远期合约的替代物。

5．关于期货交易中的“投机”，以下表述错误的是（）。

第9章投资风险的管理与控制【大纲要求】【知识结构】【要点详解】第一节投资风险的类型风险来源于不确定性，是未来的不确定事件可能对公司带来的影响。

有的风险会影响公司的声誉，有的风险会影响公司的利润。

风险有多种表现形式，并无统一的分类方法。

所有的公司都面临着在竞争和变化市场环境下不能正常运转并取得利润的风险，这是商业风险。

操作风险是来源于人力、系统、流程出错，以及其他不可控但会影响公司运营的风险。

合规风险则与公司因未能遵守所有的法律法规而遭受处罚有关。

投资风险来源于投资价值的波动。

投资风险的主要因素包括：市场价格（市场风险），在规定时间和价格范围内买卖证券的难度（流动性风险），借款方还债的能力和意愿（信用风险）。

一、市场风险1．市场风险的类型市场风险是指基金投资行为受到宏观政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响而面对的风险。

市场风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等，如表9－1所示。

表9－1 市场风险的类型【真题9.1】关于汇率风险，以下表述错误的是（）。

A．汇率风险属于信用风险B．汇率风险指因汇率变动而产生的基金价值的不确定性C．汇率风险受国际收支及外汇储备、利率、通货膨胀和政治局势等影响D．QDII基金投资受汇率影响较普通基金更大【答案】A【解析】汇率风险指的是因汇率变动而产生的基金价值的不确定性。

影响汇率的因素有：国际收支及外汇储备、利率、通货膨胀和政治局势等。

合格境内机构投资者（QDII）基金由于涉及外汇业务，对汇率反应较为敏感，因而受汇率影响较大。

A项，市场风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。

2．市场风险管理的主要措施市场风险管理的措施主要包括以下几个方面：（1）密切关注宏观经济指标和趋势，重大经济政策动向，重大市场行动，评估宏观因素变化可能给投资带来的系统性风险，定期监测投资组合的风险控制指标，提出应对策略。

（2）密切关注行业的周期性、市场竞争、价格、政策环境和个股的基本面变化，构造股票投资组合，分散非系统性风险。

第12章基金估值、费用与会计核算【大纲要求】【知识结构】【要点详解】第一节基金资产估值一、基金资产估值的概念基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及全部负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程。

基金资产总值是指基金全部资产的价值总和。

从基金资产中扣除基金所有负债即是基金资产净值。

基金资产净值除以基金当前的总份额，就是基金份额净值。

用公式表示为：基金资产净值=基金资产－基金负债基金份额净值是计算投资者申购基金份额、赎回资金金额的基础，也是评价基金投资业绩的基础指标之一。

【真题12.1】某基金总资产60亿元，总负债10亿元，发行在外的基金份数为50亿份，则该基金的基金份额净值为人民币（）元。

A．1.5B．1.75C．1.2D．1【答案】D【解析】基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及全部负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程。

根据计算公式，可得：基金份额净值=（基金资产－基金负债）/基金总份额=（60－10）÷50=1（元）。

二、基金估值的法律依据基金估值主体在现有基金法律体系中是完备的，无论是《证券投资基金法》还是中国证监会关于基金合同的格式要求、基金估值业务规定等都明确规定，基金管理人是基金估值的第一责任主体。

三、基金资产估值的重要性基金资产估值的重要性主要体现在以下两个方面：①由于基金份额净值是开放式基金申购份额、赎回金额计算的基础，直接关系到基金投资者的利益，要求基金份额净值的计算必须准确。

②基金管理人为了提高基金业绩从而达到吸引投资者的目的，有可能操纵估值结果，造成资产估值不公允。

因此，各国（地区）的监管机构对基金资产估值都非常重视。

四、基金资产估值需考虑的因素1．估值频率基金一般都按照固定的时间间隔对基金资产进行估值，通常监管法规会规定一个最小的估值频率。

对于不同类型的基金，其具体估值频率如表12－1所示。

表12－1 不同类型基金的估值频率海外的基金多数也是每个交易日估值，但也有一部分基金是每周估值一次，有的甚至每半个月、每月估值一次。

第1章投资管理基础【大纲要求】【知识结构】【要点详解】第一节财务报表财务报表按照财务会计准则定期编制，将企业一定期间内的会计事项作一系列的汇总表示，用以显示企业实际的财务状况和经营业绩优劣。

财务报表主要包括资产负债表、利润表和现金流量表三大报表，另外还包括所有者权益变动表。

一、资产负债表1．定义资产负债表报告了企业在某一时点的资产、负债和所有者权益的状况，报告时点通常为会计季末、半年末或会计年末。

资产负债表反映了企业在特定时点的财务状况，是企业经营管理活动结果的集中体现。

2．基本逻辑关系资产负债表的基本逻辑关系表述为：资产=负债＋所有者权益其中，资产部分表示企业所拥有的或掌握的，以及被其他企业所欠的各种资源或财产；负债表示企业所应支付的所有债务；所有者权益又称股东权益或净资产，是指企业总资产中扣除负债所余下的部分，表示企业的资产净值，即在清偿各种债务以后，企业股东所拥有的资产价值。

所有者权益包括股本、资本公积、盈余公积以及未分配利润四部分。

3．作用资产负债表通常有以下四方面的基本作用：①资产负债表列出了企业占有资源的数量和性质；②资产负债表上的资源为分析收入来源性质及其稳定性提供了基础；③资产负债表的资产项可以揭示企业资金的占用情况，负债项则说明企业的资金来源和财务状况，有利于投资者分析企业长期债务或短期债务的偿还能力，是否存在财务困难以及违约风险等；④资产负债表可以为收益把关。

二、利润表1．定义利润表，亦称损益表，反映一定时期（如一个会计季度或会计年度）的总体经营成果，揭示企业财务状况发生变动的直接原因。

利润表是一个动态报告，它展示企业的损益账目，反映企业在一定时间的业务经营状况，直接明了地揭示企业获取利润能力以及经营趋势。

2．构成利润表由三个主要部分构成：①营业收入；②与营业收入相关的生产性费用、销售费用和其他费用；③利润。

利润表的起点是公司在特定会计期间的收入，然后减去与收入相关的成本费用；利润表的终点是本期的所有者盈余。

第7章　投资组合管理【本章内容概述】本章分五节介绍了投资组合管理的基本知识。

第一节介绍了系统性风险、非系统性风险和风险分散化的基本原理。

第二节介绍了资产配置的基本理论，包括资产收益相关性、均值方差法、最小方差法、有效前沿及资本资产定价模型。

第三节介绍了主动和被动管理的基本理论，包括市场有效性、被动投资策略、主动投资策略、量化投资策略等内容。

第四节介绍了股票和债券投资组合的构建及流程。

第五节介绍了基金公司的投资管理流程，包括基金公司投资管理部门设置以及基金公司投资交易流程。

【知识结构图】第一节　系统性风险、非系统性风险和风险分散化一、系统性风险和非系统性风险1．系统性风险和非系统性风险的概念系统性风险是指在一定程度上无法通过一定范围内的分散化投资来降低的风险。

与之相对，非系统性风险则是可以通过分散化投资来降低的风险。

系统性风险的存在是由于某些因素能够通过多种作用机制同时对市场上大多数资产的价格或收益造成同向影响，这些因素常常被称为系统性因素，它往往不受证券发行主体及投资主体的控制。

系统性因素一般为宏观层面的因素，主要包含政治因素、宏观经济因素、法律因素以及某些不可抗力因素。

系统性风险具有以下几个特征：由同一个因素导致大部分资产的价格变动，大多数资产价格变动方向往往是相同的，无法通过分散化投资来回避。

非系统性风险又被称为特定风险、异质风险、个体风险等，往往是由与某个或少数的某些资产有关的一些特别因素导致的。

当投资组合中包含的资产数量增加时，每个资产在其中所占比重下降，那么各特别因素对整个投资组合收益率的影响程度就降低了，并且有可能被其他特别因素的影响所抵消。

【例7.1】下列投资风险中，属于系统性风险的是（ ）。

A．财务风险B．信用风险C．购买力风险D．经营风险【答案】C【解析】系统性因素一般为宏观层面的因素，主要包含政治因素、宏观经济因素、法律因素以及某些不可抗力因素。

系统性风险的存在是由于系统性因素能够通过多种作用机制同时对市场上大多数资产的价格或收益造成同向影响。