市场风险内部模型法讲义

附件10：市场风险内部模型一、内部模型法应涵盖的风险因素（一）利率风险1．商业银行的内部模型应涵盖每一种计价货币的利率所对应的一系列风险因素。

2．商业银行应使用业内普遍接受的方法构建内部模型使用的收益率曲线。

该收益率曲线应划分为不同的到期时间，以反映收益率的波动性沿到期时间的变化；每个到期时间都应对应一个风险因素。

3．对于风险暴露较大的主要货币和主要市场的利率变化，商业银行应使用至少六个风险因素构建收益率曲线。

风险因素的数量应最终由商业银行交易策略的复杂程度决定。

4．风险因素必须能反映主要的利差风险。

（二）股票风险1．内部模型应包含与商业银行所持有的每个较大头寸股票所属交易市场相对应的风险因素。

2．对每个股票市场，内部模型中至少应包含一个用于反映股价变动的综合市场风险因素（如股指）。

投资于个股或行业股指的头寸可表述为与该综合市场风险因素相对应的“beta等值”。

3．银监会鼓励商业银行在内部模型中使用市场的不同行业所对应的风险因素，如制造业、周期性及非周期性行业等；最审慎的做法是对每支股票的波动性都设立风险因素。

4．对于一个给定的市场，建模技术的特点及复杂程度应与商业银行对该市场的风险暴露以及个股的集中度相匹配。

（三）汇率风险内部模型中应包含与商业银行所持有的每一种风险暴露较大的外币(包括黄金)与本币汇率相对应的风险因素。

（四）商品风险1．内部模型中应包含与商业银行持有的每一个较大商品头寸所属交易市场相对应的风险因素；2．对于以商品为基础的金融工具头寸相对有限的商业银行，可以采用简化的风险因素界定方法。

即银行有风险暴露的每一种商品的价格都有一个对应的风险因素；如商业银行持有的总商品头寸较小，也可采用一个风险因素作为一系列相关商品的风险因素。

3．对于交易比较活跃的商品，内部模型必须考虑衍生品头寸（如持有远期、掉期）和实物商品之间“便利收益率”的不同。

（五）其他1．内部模型应包含能有效反映与上述四大类别市场风险相关的期权性风险、基准风险和相关性风险等风险因素。

市场风险内部模型法讲义市场风险内部模型法基于统计模型和历史数据，通过模拟和预测未来市场动态来评估投资组合的市场风险。

下面是一个简要的讲义，介绍市场风险内部模型法的主要步骤和注意事项。

1. 数据收集和处理：- 收集和整理历史市场数据，包括股票、债券、商品等资产的价格数据。

- 对数据进行处理，例如计算收益率和波动率等指标。

这些指标将用于之后的模型计算和分析。

2. 建立模型：- 选择合适的模型来描述和预测市场的行为。

常用的模型包括随机游走模型、ARCH/GARCH模型等。

- 根据历史数据拟合模型的参数，并进行模型检验和验证，确保模型的适用性和准确性。

3. 预测未来市场波动：- 利用已建立的模型，通过模拟和预测未来市场的波动性。

可以使用Monte Carlo模拟等方法来生成未来的价格路径。

- 根据模拟结果，计算投资组合在不同市场条件下的价值变动和风险指标，如价值at risk （VaR）和条件价值at risk（CVaR）等。

4. 风险评估和管理：- 根据预测结果，评估投资组合的市场风险水平和敏感性。

了解投资组合在不同市场情景下的表现，并制定相应的风险控制策略。

- 根据风险评估结果，进行投资决策和资产配置。

通过调整不同资产的权重和组合结构，降低投资组合的市场风险。

注意事项：- 在建立模型和进行预测时，需要注意模型的适应性和可靠性。

选择合适的模型和参数是关键，需要进行充分的模型验证和回测。

- 在模拟市场波动和预测未来时，需要考虑不同市场情景下的变化。

传统的历史数据和模型拟合可能无法完全描述未来的市场动态。

- 风险评估和管理是一个动态的过程，需要定期跟踪和调整投资组合的风险控制策略。

及时根据市场情况进行调整和优化。

通过市场风险内部模型法，投资管理者可以更好地了解和管理投资组合的市场风险。

合理的风险评估和管理策略将有助于保护投资组合的价值，并提供更好的投资回报。

市场风险内部模型法是一种基于统计模型和历史数据的方法，用于评估和管理投资组合中的市场风险。

2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料风险管理第四章 市场风险管理知识点：内部模型法● 定义：基于内部模型体系开展市场风险识别、计量、监测和控制● 详细描述：1.实施要素：①利率风险收益率曲线方法，其变动可进一步划分为一般风险和特定风险②汇率风险：主要包括汇率及其波动率风险③股票风险：一般股票风险和基于特定发行人的特定风险。

④商品风险2、特定风险能反映所有引起价格风险的重要因素3、新增风险由于发行人的突然事件导致单个债务证券或者权益证券价格与一般市场状况相比产生剧烈变动的风险包括违约风险和信用等级迁移风险4、返回检验1）市场风险内部模型法计量结果与损益进行比较，以检验计量方法或模型的准确性2）压力测试3）定性与定量的结合4）以定量为主的风险分析方法5）通过测算面临市场风险的投资组合在特定小概率事件等极端不利情况下可能发生的损失5.资本计量（1）一般风险价值计量商业银行持有的有效期应为10各交易日。

（2）压力风险价值计量商业银行造成重大损失的连续12个月期间作为显著金融压力情景（3）资本计量公式最低市场风险资本要求为一般风险价值及压力风险价值之和6、市场风险内部模型选择的时间间隔为15天，根据我国监管机构和巴塞尔新资本协议的要求，商业银行可采用内部模型法来计量市场风险资本。

7、风险限额是指对按照一定的计量方法所计量的市场风险设定的限额,如对内部模型计量的风险价值设定的限额。

8、蒙特卡罗模拟法需强大的计算设备，运算快捷、它的解题过程可以归结为三个主要步骤：构造或描述概率过程；实现从已知概率分布抽样；建立各种估计量。

例题：1.巴塞尔委员会市场风险内部模型选择的时间间隔为（）。

A.30天B.15天C.10天D.5天正确答案：B解析：市场风险内部模型选择的时间间隔为15天2.市场风险内部模型法的局限性不包括（）。

A.不能在不同业务和风险类别之间进行比较和汇总B.对风险管理的具体作用有限，需要辅之以缺口分析、久期分析等方法C.未涵盖价格剧烈波动等可能会对银行造成重大损失的突发性小概率事件D.不能反映资产组合的组成及其对价格波动的敏感性正确答案：D解析：内部模型法可以清楚地反映资产组合的组成及其对价格波动的敏感性3.下列因素中，不是Altman的Z基本模型所关注的因素是（）A.流动性B.盈利性C.资本化程度D.杠杆比率正确答案：C解析：Altman的Z基本模型所关注的因素:流动性、盈利性、杠杆比率4.对内部模型计量的风险价值设定的限额是（）限额。

253第十章 商业银行的风险管理 利率风险越大。

（2）根据对未来利率走势的预测，通过主动调整久期缺口，尽可能增加银行经济价值，或者避免银行经济价值的下降。

表10-6表明，商业银行在预测未来利率上升时，可以保持（或扩大）久期负缺口；在预测未来利率下降时，可以保持（或扩大）久期正缺口；在无法准确预测未来利率走势时，就可保持久期零缺口。

商业银行保持不同久期缺口是通过调整资产和负债久期的方法来实现的。

比如，可以通过增加（减少）长期资产或负债所占比例，延长（缩短）资产或负债的期限，来延长（缩短）资产或负债的久期。

4．久期分析的利弊与缺口分析类似，久期分析是一种更为先进的利率风险计量方法。

缺口分析侧重于计量利率变动对银行短期收益的影响，而久期分析则能计量利率风险对银行经济价值的影响，即估算利率变动对所有头寸的未来现金流的潜在影响，从而能够对利率变动的长期影响进行评估，更为准确地估算利率风险对银行的影响。

但是，久期分析依然存在一定的局限性，主要表现为以下两个方面。

（1）如果在计量敏感性权重时，对每一段使用平均久期，则久期分析仍然只能反映重新定价风险，不能反映基准风险，以及因利率和支付时间的不同而导致头寸的实际利率敏感性差异。

（2）对于利率的大幅变动（大于1%），由于头寸价格的变化与利率的变动无法近似为线性关系，因此，久期分析的结果就不再准确。

三、市场风险计量的内部模型——VaR 法敏感度法把市场变化（即风险因子的变动幅度）视为既定，并不考虑这种变化出现的概率，因而只是一种对损失严重程度的测量，而非完全的风险测量。

VaR 就是针对敏感度法的这些缺陷，在20世纪90年代才开发出来的一种方法，甚至被用于计量信用风险。

（一）VaR 的概念VaR （Value-at-Risks ）即最大损失估计值，是指在今后特定时期（持有期），在特定的概率范围（置信水平）内，资产组合因市场风险可能发生的最大损失估计值。

依据乔瑞（Jorion ，1997）的定义，所谓的风险值是指在一主观给定的概率（1-a ）下，衡量在某一目标期间（T ，可能为1天、两个星期或10天），因市场环境变动的缘故，使某一投资组合产生最大的期望损失值。

2015年银行从业资格考试《风险管理》知识点：内部模型法1.内部模型法定义市场风险内部模型法是指商业银行基于内部模型体系开展市场风险识别、计量、监测和控制，并将计量结果应用于资本计量的全过程，包括市场风险组织治理架构、政策流程、计量方法、IT系统与数据等。

市场风险内部模型是指根据市场风险内部模型法监管框架要求，基于一系列输入要素（包括市场数据、交易数据、参数设置和假设前提），用于计量市场风险导致未来潜在损失的金融模型，主要包括VaR值等风险计量模型、金融工具估值模型、市场数据构建模型等。

2.实施要素（1）风险因素识别与构建在市场风险内部模型法框架下，市场风险分为四大类，即利率风险、汇率风险、股票风险、商品风险，同时对于交易账户利率相关产品和权益相关产品，进一步将发行人个体特定因素导致的不利价格变动风险界定为特定风险。

对于各类风险因素的识别和计量，最终将通过每一个具体的风险因素的设计，在风险计量系统中予以反映。

①利率风险为全面反映利率风险，商业银行内部模型应涵盖每一种计价币种的利率风险因素，能够反映主要的利差风险，采用业务普遍接受的方法构建收益率曲线，且每一收益率曲线不少于六个期限的风险因素。

从风险识别和风险因素构建角度，利率风险是由于利率曲线及相关波动率风险因素变动所引起的潜在损失，其中利率曲线变动可进一步划分为一般风险和特定风险。

②汇率风险监管要求商业银行内部模型应包含与所持有的每一种风险暴露较大的外币（包括黄金）与本币汇率相对应的风险因素。

汇率风险主要包括汇率及其波动率风险因素。

其中汇率风险因素包括各币种对的即期汇率，以及远期汇率；汇率相关波动率风险因素，主要是指外汇期权产品的隐含波动率，每个货币对又区分价值状况和到期期限两个维度。

③股票风险商业银行的内部模型应包含与商业银行所持有的每个较大股票头寸所属交易市场相对应的风险因素。

监管鼓励商业银行在内部模型中使用市场的不同行业所对应的风险因素，如制造业、周期性及非周期性行业等；最审慎的做法是对每只股票的波动性都设立风险因素。

市场风险内部模型法《市场风险内部模型法》市场风险是金融机构所面临的一种重要风险，不可避免地影响着其经营活动和财务状况。

为了准确测量和管理市场风险，金融机构采用了各种评估方法和模型。

其中一种常用的方法是市场风险内部模型法。

市场风险内部模型法是指金融机构根据自身的交易情况和资产组合，建立起适合其市场风险的内部模型。

这种模型能够根据历史数据和假设的市场条件，预测未来的市场风险和可能的损失。

通过建立内部模型，金融机构能够更好地理解和量化自身所面临的市场风险，从而制定合适的风险管理策略。

市场风险内部模型法通常包括以下几个步骤：首先，金融机构需要收集和整理相关的市场数据和信息，包括各种金融工具的价格、交易量、波动率等。

这些数据将作为构建模型的基础。

接下来，金融机构会根据其交易情况和资产组合的特点，选择合适的模型类型。

常用的市场风险模型包括历史模拟法、方差-协方差法和蒙特卡洛模拟法等。

不同的模型类型有不同的适用场景和假设。

在建立模型时，金融机构需要对已有数据进行预处理和参数估计。

这涉及到数据的去噪、平滑和分析。

同时，根据模型的特点，金融机构还需要根据历史数据对未来市场条件进行假设。

建立好模型后，金融机构会根据模型进行市场风险的测量和评估。

根据模型的结果，金融机构可以估计未来的市场风险和可能的损失，从而为风险管理决策提供有力依据。

最后，金融机构需要对内部模型进行验证和校准。

这意味着与实际情况进行对比，检验模型的准确性和可靠性，并根据验证结果对模型进行修正和改进。

市场风险内部模型法作为一种定量评估方法，能够提供更加客观和准确的市场风险测量结果。

然而，这种方法也存在一定的局限性，如对历史数据的依赖性和模型假设的不确定性等。

因此，金融机构在采用市场风险内部模型法时，需要谨慎选择模型类型和参考数据，并结合其他风险管理方法进行综合评估。

总之，《市场风险内部模型法》是金融机构用于测量和管理市场风险的一种重要方法。

通过建立适合自身情况的内部模型，金融机构能够更好地理解和量化市场风险，为风险管理提供科学依据。