股票质押回购业务营销与推广

附件股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018年修订）第一章总则第一条为规范股票质押式回购交易（以下简称股票质押回购），维护正常市场秩序，保护交易各方的合法权益，根据《中华人民共和国证券法》等相关法律、法规、中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）相关部门规章和规范性文件、上海证券交易所（以下简称上交所）及中国证券登记结算有限责任公司（以下简称中国结算）相关业务规则及规定，制定本办法。

股票质押回购交易及登记结算业务适用本办法。

本办法未规定的，适用上交所和中国结算其他相关业务规则及规定。

第二条股票质押回购是指符合条件的资金融入方（以下简称融入方）以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方（以下简称融出方）融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。

第三条证券公司根据融入方和融出方的委托向上交所综合业务平台的股票质押回购交易系统（以下简称交易系统）进行交易申报。

交易系统对交易申报按相关规则予以确认，并将成交结果发送中国结算上海分公司。

中国结算上海分公司依据上交所确认的成交结果为股票质押回购提供相应的证券质押登记和清算交收等业务处理服务。

第四条证券公司参与股票质押回购，应当遵守法律法规和国家产业政策，坚持平等自愿、诚实守信、公平对待客户的原则，防范利益冲突，维护客户合法权益和社会公共利益。

第五条证券公司应当建立健全的股票质押回购风险控制机制，根据相关规定和自身风险承受能力确定业务规模。

上交所据此对其交易规模进行前端控制。

第六条融入方、融出方、证券公司各方根据相关法律法规、部门规章及本办法的规定，签署《股票质押回购交易业务协议》（以下简称《业务协议》）。

证券公司代理进行股票质押回购交易申报的，应当依据所签署的《业务协议》、基于交易双方的真实委托进行，未经委托进行虚假交易申报，或者擅自伪造、篡改交易委托进行申报的，证券公司应承担全部法律责任，并赔偿由此造成的损失。

上交所及中国结算不对《业务协议》的内容及效力进行审查。

如何利用股票回购进行操作股票回购是指上市公司以自有资金回购其发行的股份的行为。

在金融市场中，股票回购是一种常见的操作手段，不仅可以为公司提供良好的资金利用途径，还可以对投资者起到积极的激励作用。

本文将向您介绍如何利用股票回购进行操作，帮助您更好地理解和应用这一金融手段。

一、股票回购的基本原理股票回购是上市公司使用自有资金回购其已发行股份的行为，也被称为“自购股份”。

其基本原理是通过消耗公司的现金，回购部分股份并予以注销，从而减少公司的股本规模和股东人数。

从股市的角度来看，股票回购将导致公司股票的稀缺性增加，进而影响股价的上涨。

二、股票回购的操作方式1. 市场竞价方式在市场竞价方式下，上市公司通过券商等中介机构以公开市场价格进行回购。

这种方式的优点是操作灵活，回购数量和回购价格可以根据市场状况进行调整，缺点是可能导致股价的波动。

2. 竞价回购方式竞价回购是指公司提出回购计划，股东按照一定比例和数量提交申报，由公司进行竞价决定。

这种方式的优点是可以保护小股东的利益，缺点是操作相对复杂，需要股东积极参与。

3. 协议回购方式协议回购是指公司与特定的股东或特定的投资者达成回购协议，按照合同约定执行回购操作。

这种方式的优点是操作相对稳定，不容易引起市场波动，缺点是操作时间相对较长。

三、股票回购的操作目的1. 提升股东权益股票回购可以提升公司的每股收益和每股净资产，从而提升股东的权益。

回购后，公司每股收益和每股净资产将得到提升，为股东带来更好的投资回报。

2. 资本运作通过股票回购，公司可以将资金集中使用于其他投资项目，如公司扩大生产经营、新产品研发等，提高资本利用率，实现更好的资本运作。

3. 响应市场需求股票回购可以及时响应市场需求，调整公司股本结构，提高市场的竞争力。

在股市行情不稳定时，公司可以利用回购股票稳定市场信心，保护投资者利益。

四、股票回购的注意事项1. 合理确定回购方案公司在制定回购方案时，需要合理确定回购数量和回购价格，避免过度回购或回购不足。

股票质押式回购交易业务介绍股票质押式回购交易业务介绍股票质押回购业务是指符合条件的客户以所持有的股票或其他证券质押，向证券公司融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。

下面是yjbys店铺为大家带来的股票质押式回购交易业务介绍的知识，欢迎阅读。

一、业务介绍股票质押回购业务是指符合条件的客户以所持有的股票或其他证券质押，向证券公司融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的'交易。

国泰君安是国内最早成立信用交易团队的券商之一，2010年以专业评价第一名获得首批融资融券业务试点资格，其后相继首批获得转融资业务、转融券业务、股票质押式回购交易等业务资格，目前提供涵盖股权融资、证券借贷、资本引介、大宗交易、产品及策略开发、税收及会计处理、信息披露等综合资券融通解决方案。

二、项目优势(一)多品类拓展宽度(二)占据业内领先地位国泰君安是国内最早成立信用交易团队的券商之一，2010年以专业评价第一名获得首批融资融券业务试点资格，其后相继首批获得转融资业务、转融券业务、股票质押式回购交易等业务资格。

(三)突出的业务优势适用范围广：限售股、高管锁定股及大股东持股均可融资，不限制资金用途。

期限灵活：按需求3年内均可交易，可随时申请交易提前购回。

高效快速：申请后2周内资金到账，T日交易，资金T+1日可用。

手续简便：系统直接交易，无需在公证处、登记结算公司现场办理公证、质押手续。

交易安全：通过交易所和中登公司进行交易和清算交收，交易具有安全保障。

创新领先：凭借全方位的业务创新、服务创新和管理创新，业务规模长期位居市场前列。

合作伙伴：已为深沪两市超过200家上市公司股东提供专业的融资服务。

(四)钻石品质的业务能力我们拥有前瞻的业务研究能力和丰富的业务实践经验。

凭借雄厚的净资本优势和多元化资金融通渠道，我们全面满足不同投资者的多层次资金需求;凭借综合性券商的资源和专业化优势，我们与众多上市公司建立了业内最广泛的证券出借战略合作关系，成功开展国内首单大额定向融券业务，融券业务规模长期位居市场首位。

ⅩⅩ证券股票质押式回购交易业务标的证券管理细则第一章 总则第一条 为了规范股票质押式回购交易业务标的证券管理，防范业务风险，根据《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》、《上海证券交易所股票质押式回购交易会员业务指南》、《深圳证券交易所股票质押式回购交易会员业务指南》以及公司《股票质押式回购交易业务管理办法》的规定，制定本细则。

第二条 标的证券的管理包括标的证券范围管理、标的证券质押率管理、标的证券集中度管理以及对标的证券特殊情形的处理。

第三条 公司自营作为出资方的项目（以下简称：自营出资项目），公司研究部门负责拟定标的证券选取标准、标的证券及其质押率。

信用业务管理部门在研究部门拟定的标的证券名单的质押率的基础上，综合考虑标的证券集中度、购回期限等因素，确定标的证券实际名单及质押率。

第四条 公司资产管理计划参与股票质押回购业务（以下简称：资管出资项目），标的券选取标准由公司资产管理业务部门负责拟定。

实际质押率应由公司资产管理业务部门综合考虑标的证券集中度、购回期限等因素确定。

第五条 公司资产管理业务部门对标的证券采取“一事一议”的原则，不实行名单制管理。

第二章 标的证券范围的管理第六条 自营出资项目，标的证券的选取标准，由研究部门拟定，经融资融券业务管理委员会审批通过后生效。

资管出资项目，标的证券的选取标准，由资产管理业务部门拟定，经资产管理投资决策委员会审批通过后生效。

第七条 自营出资项目，股票质押式回购交易的标的证券应从公司标的证券备选库中选取。

第八条 自营出资项目公司对标的证券备选库进行严格的管理，根据证券估值、市场状况等情况，对标的证券进行筛选，确定并定期、动态调整标的证券备选库。

第九条 公司选择业绩优良、流动性较好的证券作为标的证券。

标的证券从上交所及深交所上市的股票、基金、债券中选择。

第十条 标的证券条件(一)自营出资项目：1.标的证券为股票应当符合下列条件：①沪、深交易所上市交易的流通股或者限售股；②质押期限覆盖其质押流通限售股解禁期限。

股票质押式回购交易实施方案三篇篇一：股票质押式回购交易实施方案业务简介股票质押式回购交易（以下简称“股票质押回购”或“交易”）是指符合条件的资金融入方（以下简称“融入方”）以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方（以下简称“融出方”）融入资金，并在约定时间返还资金、解除质押标的证券及相应孳息的质押登记。

股票质押式回购交易包括初始交易和购回交易两次交易。

初始交易日，融入方将所持证券质押，向融出方融入资金。

购回交易日，融入方按约返还资金、支付息费、解除质押。

股票质押式回购交易具有以下特点：1、成交效率高：场内成交，实现快速质押和融资，T日交易，T+1日可取资金；2、应用范围广：机构或个人均可成为融资方，流通股或限售流通股均可办理质押；3、交易安排灵活：交易要素由客户与证券公司场外协商达成，具有充分的灵活性；4、违约处置安全：融入方违约时，证券公司可以在质押状态下直接卖出(流通股)，且处置所得资金优先偿还资金方。

第三章业务优势目前，市场中的股票融资业务模式主要有：商业银行的股票质押贷款、信托公司等金融机构的买断式质押融资，以及业内已经开展的约定式购回证券交易等。

上述融资业务虽各有特点，但均存在诸多不足。

如，商业银行的股票质押贷款、信托公司等金融机构的买断式质押融资存在放款审批时间长、额度有限、成本高等不足；约定式购回证券交易融资业务虽通过采用场内非交易报盘方式实现了快速质押登记，但由于需要股票过户，存在丧失控股权以及会计处理复杂等问题，且融出方仅限于证券公司自有资金，融资资金来源较窄。

宽了资金来源，在很大程度上促进了融资业务开展。

其具体优势如下:交易快捷便利股票质押式回购交易融资手续简便、交易快捷，且不涉及证券所有权转移，不会产生财务和税收处理的争议，可有效规避股票约定购回业务存在的权益划转、税收等问题。

担保证券范围广股票质押式回购交易的担保证券不仅限于上市流通证券，还包括限售股。

之前所述的融资方式多由于限售股无法交易过户或资产难以估值而无法进行融资。

2015-07-24证券公司开展场外股权质押式回购交易业务试点办法证券公司开展场外股权质押式回购交易业务试点办法第一章总则第一条为指导证券公司开展场外股权质押式回购交易业务，维护证券市场秩序，保护交易各方合法权益，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国物权法》、《中华人民共和国担保法》等法律法规、中国证券监督管理委员会（下称“中国证监会”）相关规定及中国证券业协会（以下简称“协会”）相关自律规则，制定本办法。

第二条本办法所称场外股权质押式回购交易业务，是指符合条件的资金融入方（以下简称“融入方”）通过场外市场以所持有的公司（以下简称“标的公司”）股权或其他证券进行质押，向证券公司融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的业务。

证券公司应当以自有资金参与场外股权质押式回购交易业务，中国证监会及协会另有规定的除外。

第三条本办法所称质押式回购交易的标的股权（以下简称“标的股权”），是指符合下列条件之一的股权：（一）在中证机构间报价系统股份有限公司（以下简称“报价系统”）注册挂牌的股份有限公司的股票及有限责任公司的股权；（二）在符合条件的区域性股权交易市场挂牌转让的股份有限公司的股票及有限责任公司的股权；（三）中国证监会及协会规定的其他股权。

第四条证券公司开展场外股权质押式回购交易业务，应当依法合规，遵循平等自愿、诚实信用原则。

第五条协会对证券公司开展场外股权质押式回购交易业务实施自律管理。

第二章业务规范第六条证券公司应当制定融入方准入条件并对融入方进行资质审查。

准入条件应当定期评估调整，包括融入方财务状况、信用状况、诉讼情况等。

证券公司不得将存在下列情形的个人或机构列为融入方：（一）按照法律法规、监管规定、标的公司章程第七条司不得将下列股权列为标的股权：（一）不符合本办法第三条规定的股权；（二）按照法律法规、监管规定、标的公司章程或有关协议约定不能被质押的股权；（三）被有权机关查封、扣押或冻结的股权；（四）不属于融入方所有或为融入方非法取得的股权；（五）已经被质押且尚未解除质押的股权；（六）无法在质押登记机构完成质押手续的股权；（七）被报价系统或符合条件的区域性股权交易市场暂停或终止交易的股权；（八）进入摘牌程序的股权；（九）其他存在瑕疵或无法实现质押权利的股权。

华安证券股份有限公司股票质押式回购交易管理办法1第一章总则第一条为加强公司股票质押式回购交易业务（以下简称“股票质押回购”）的管理，规范股票质押回购的操作，防范股票质押回购的风险，根据《中华人民共和国证券法》、《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》、《股票质押式回购交易会员指南》、上海及深圳证券交易所（以下简称“证券交易所”）及中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）有关股票质押回购业务规则的其它规定，特制定本办法。

第二条本办法所指股票质押式回购交易是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其它证券质押，向符合条件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易行为。

第三条股票质押回购遵循合法、合规原则。

严格遵守有关法律、法规及规范性文件的规定，业务操作必须符合证券交易所、中国结算有关业务规则。

第四条股票质押回购遵循风险可测可控可承受原则。

建立完备的管理制度、操作规程和风险识别、评估与控制体系。

对潜在风险因素建立事前识别、事中监控、事后处理和报告的风险管理流程，健全完备的内部控制机制，确保风险可测、可控、可承受。

第五条股票质押回购与约定购回式证券交易（以下简称“约定购回交易”）遵循合并管理原则。

上述两项业务适用相同的决策与授权体系、部门职责及岗位设置。

两项业务执行相同的融入方资质评估及授信标准，融入方在被授予的最大交易额度限额内可同时开展上述两项业务。

第二章组织管理第六条公司建立股票质押回购的决策与授权体系，明确相关部门的职责及责任追究。

公司股票质押回购业务按照董事会—信用融资类业务评审委员会—业务执行机构—分支机构四级体制设立和运作。

第七条公司信用融资类业务评审委员会是股票质押回购的决策机构，信用交易部是股票质押回购的管理部门。

第八条信用融资类业务评审委员会职责：1、根据董事会授权确定和调整公司信用融资类业务或产品规模及自有资金参与产品规模；；2、审批、授权审批信用融资类产品和项目；3、信用融资类业务操作流程和协议文本的审定；4、审议信用融资类业务开展等情况报告、业务风险监控、评估报告等；5、决定重大风险处置方案；6、其他需要由评审委员会决定的事项。

华安证券股份有限公司股票质押式回购交易管理办法第一章总则第一条为加强公司股票质押式回购交易业务（以下简称“股票质押回购”）的管理，规范股票质押回购的操作，防范股票质押回购的风险，根据《中华人民共和国证券法》、《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》、《股票质押式回购交易会员指南》、上海及深圳证券交易所（以下简称“证券交易所”）及中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）有关股票质押回购业务规则的其它规定，特制定本办法。

第二条本办法所指股票质押式回购交易是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其它证券质押，向符合条件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易行为。

第三条股票质押回购遵循合法、合规原则。

严格遵守有关法律、法规及规范性文件的规定，业务操作必须符合证券交易所、中国结算有关业务规则。

第四条股票质押回购遵循风险可测可控可承受原则。

建立完备的管理制度、操作规程和风险识别、评估与控制体系。

对潜在风险因素建立事前识别、事中监控、事后处理和报告的风险管理流程，健全完备的内部控制机制，确保风险可测、可控、可承受。

第五条股票质押回购与约定购回式证券交易（以下简称“约定购回交易”）遵循合并管理原则。

上述两项业务适用相同的决策与授权体系、部门职责及岗位设置。

两项业务执行相同的融入方资质评估及授信标准，融入方在被授予的最大交易额度限额内可同时开展上述两项业务。

第二章组织管理第六条公司建立股票质押回购的决策与授权体系，明确相关部门的职责及责任追究。

公司股票质押回购业务按照董事会—信用融资类业务评审委员会—业务执行机构—分支机构四级体制设立和运作。

第七条公司信用融资类业务评审委员会是股票质押回购的决策机构，信用交易部是股票质押回购的管理部门。

第八条信用融资类业务评审委员会职责：1、根据董事会授权确定和调整公司信用融资类业务或产品规模及自有资金参与产品规模；；2、审批、授权审批信用融资类产品和项目；3、信用融资类业务操作流程和协议文本的审定；4、审议信用融资类业务开展等情况报告、业务风险监控、评估报告等；5、决定重大风险处置方案；6、其他需要由评审委员会决定的事项。

质押式回购业务指导手册1.文档版本1.0.0.1 何芝军改进此文档，此文档内容针对资产管理3.02009年SP14之上版本描述，部分功能，在低版本上并不能支持1.0.0.0 施彦标创建此文档2.概述2.1. 质押式回购交易的基本概念质押式回购交易：是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。

在质押式回购交易中，资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券。

折算率：指各债券现券品种所能折成的标准券金额和面值之比，简称折算率，即标准券金额＝折算率×债券面值。

标准券：指由不同债券品种按相应折算率折算形成的，用以确定可利用质押式回购交易进行融资的额度。

质押券：申报提交结算公司作为质押物的债券。

2.2. 质押式回购的特点1）质押式回购按照证券账户进行交易和核算标准券库存。

2）实行质押库制度，回购交易的融资方在进行回购申报前必须申报质押券，作为质押券的现券将被实行“转移占有”。

即投资者必须指明那些现券作为质押券，这些债券被过户到质押库中，作为质押券的债券不可以卖出。

质押券入库、出库申报均通过交易系统完成。

3）在回购交易时，只有在证券账户上的标准券足额的情况下，融资回购申报才有效。

4）融资方的交易便利性和流动性：a)上海T日购买的国债可在T日申报提交为质押券，并可用于T日回购融资。

b)多余的质押券可以实时申报转回原证券账户。

c)融资回购到期日，融资方可以进行滚动续做，也可以在到期日当日卖券偿还到期购回款。

2.3. 质押回购的基本流程融资方需要进行质押券、标准券的管理。

如下图。

融券方只需要管理资金。

质押入库融资回购质押出库买入债券卖出债券融资购回滚动融资调整质押券种及数量2.4. 上海深圳业务规则比较共同点上交所和深交所目前都只有新质押式回购（需要先把债券提交入库，然后才可以做回购），无旧质押式回购。

证券公司股票质押式回购业务风险研究摘要：近年来，股票质押式回购业务作为证券公司投融资平台的创新产品，是解决中小企业和民营企业单一依靠银行信贷融资难题的重要补充，在中国资本市场的发展过程中起到了积极的作用。

但作为证券公司的一种类信贷业务，发展过程中不可避免的出现了一定的风险隐患。

本文通过真实案例，对股票质押式回购业务存在的主要问题和风险点进行了分析研究，并就如何防控风险提出了对策建议。

关键词：股票质押式回购　证券公司　金融风险　对策建议● 袁　征一、引言证券公司开展的股票质押式回购业务是指符合条件的融资人以其合法持有的股票或其他有价证券进行质押，向证券公司融入资金，并约定未来到期日返还所借资金及利息、并解除证券质押登记的交易。

该业务通过场内交易来满足客户的融资需求，在一定程度上解决了场外质押在违约处置方面的难题。

2018年以来，受市场环境及监管趋紧影响，股票质押式回购业务增速趋缓，业务的合规性和规范性不断提高。

二、主要风险股票质押式回购业务作为证券公司的一种类贷款业务，和银行信贷一样，都会因部分融资人自身资信情况和资金情况，不能按照协议约定，按时足额支付股票质押式回购交易的本金或利息，或者融资人因履约保障比例不足导致证券公司进行强制平仓产生损失。

（一）履约保障比例低于平仓线未补仓融资人L在证券公司办理股票质押式回购业务，标的证券所在上市公司为新能源电池生产企业，融资人L为上市公司高管，所融资金也出借于上市公司用于业务经营。

但随着新能源汽车补贴政策的改变，上市公司流动性出现问题，多笔融资项目违约，导致上市公司经营状况出现重大问题，生产经营基本停滞。

2017年12月，上市公司因重大资产重组停牌。

2018年3月，融资人L持有的股份被司法冻结。

2018年4月，标的证券开盘后连续跌停，导致履约保障比例低于平仓线违约。

信用风险方面，融资人L因将融入资金用于上市公司运营，且自己持有的股份被司法冻结，资金链紧张，不能按时补充保证金导致违约。