《西安金融））２００６年第５期
对我国商业银行贷款风险定价管理的思考
史瑞兰 杨乐义
（中国农业银行陕西省分行，陕西西安７１００６８）
摘要：随着利率市场化改革的推进，商，＿ｌｋ￣ｌｔ行自主定价权限逐渐扩大，其风险定价能力将受到巨大挑战。商业
银行的信贷业务要兼顾效率与安全，叉要适应市场变化的要求，就必须按照风险定价原理，建立运作有效的贷款定 价体系，完善信贷风险评级体系、分级授权体制和监测评价体系等。 关键词：商，Ｊｋ￣ｌｔ行；贷款；风险定价
中图分类号：Ｆ８３０．３３ 文献标识码：Ｂ 文章编号：１ ００９—５５６Ｘ一２００６（０５）－００４２—０２
一、贷款风险定价的基本原理
贷款风险定价是指在准确计量贷款风险的基础上，通过贷款价格充分覆盖不同种类贷款可能带来的损
失，实现风险与收益对称的定价活动。
风险定价是一项系统工程，包括信贷风险的识别、计量和定价。首先，对贷款风险进行识别。一般将贷款
损失分为预期损失和非预期损失。预期损失是指平均损失水平的预期值，必须在贷款定价中覆盖；非预期损
失是贷款损失与平均损失的偏差，需要在贷款定价中用资本回报予以弥补。其次，对贷款风险进行计量。预
期、非预期损失都取决于风险暴露（ＥＡＤ）、违约概率（ＰＤ）、违约损失率（ＬＧＤ）和到期日（Ｍ）这４个因素，
预期损失通过历史数据和风险敞口来计算，非预期损失通过计算损失的标准差得到。贷款风险溢价就等于
补偿预期损失的风险加成与补偿非预期损失的风险加成之和。最后，对贷款风险定价。贷款风险定价必须充
分涵盖债务边际成本、操作成本、预期损失、非预期损失。如果贷款定价不能弥补债务成本、操作成本及预期
损失，则银行会出现账面亏损；如果不能涵盖非预期损失，则会降低银行价值；只有当风险调整后的收益率
等于股权成本时，既不创造也不减少银行价值，这才是真正意义上的保本利率。
国内外商业银行普遍采用的贷款定价方法有：目标利润定价法、风险加成定价法、账户利润定价法等。
风险中性定价原理公式
风险中性定价原理是金融领域中的一个重要概念，它在金融市场中具有广泛的应用。风险中性定价原理是指在一个无风险利率和一个风险资产的情况下，通过合理的定价来消除市场上的风险。在这篇文档中，我们将介绍风险中性定价原理的基本概念和公式，并对其进行详细的解释。
首先，我们来看一下风险中性定价原理的基本公式。风险中性定价原理的公式如下：
\[P = \frac{1}{1 + r} \cdot (q \cdot P_u + (1 q) \cdot P_d)\]
在这个公式中，\(P\)代表资产的当前价格，\(r\)代表无风险利率，\(q\)代表上涨的概率，\(P_u\)代表上涨时资产的价格，\(P_d\)代表下跌时资产的价格。
这个公式的含义是，资产的当前价格等于未来价格的贴现值。在风险中性定价原理中，我们假设市场是无套利的，即不存在可以获取无风险利润的机会。因此，根据这个假设，我们可以得出上述的风险中性定价公式。
接下来，我们来解释一下这个公式中各个参数的含义。首先是无风险利率\(r\)，这个参数代表了投资者在没有风险的情况下可以获取的收益率。在实际应用中，通常会选择国债利率或其他无风险资产的利率作为\(r\)的值。
其次是上涨的概率\(q\)，这个参数代表了资产价格上涨的可能性。在实际应用中，\(q\)可以通过历史数据或者市场预期来进行估计。
然后是上涨时和下跌时资产的价格\(P_u\)和\(P_d\)，这两个参数分别代表了资产在上涨和下跌情况下的价格。这两个参数通常可以通过市场数据或者基本分析来进行估计。 通过风险中性定价原理的公式，我们可以对资产进行合理的定价，从而消除市场上的风险。这个公式在期权定价、衍生品定价等领域都有广泛的应用，是金融领域中的重要工具之一。
总之，风险中性定价原理是金融领域中的重要概念，它通过合理的定价来消除市场上的风险。通过上述的公式和参数解释，我们可以更好地理解风险中性定价原理，并在实际应用中加以运用。希望本文对您有所帮助，谢谢阅读！
- 1 - 风险中心定价原理
风险中心定价原理是指在市场中，买卖双方面临的风险不同，因此定价也应该体现不同的风险水平。风险中心定价原理主要应用于金融市场中的衍生品定价，如期权、期货等。
在期权定价中，风险中心定价原理体现为隐含波动率的计算。隐含波动率是指根据市场上的期权价格反推出的市场对标的资产未来波动率的估计值。由于不同期权对应的行权价格、到期时间等不同，因此对应的隐含波动率也不同。通过比较不同期权的隐含波动率，可以得出市场对标的资产未来波动率的预期。
在期货定价中，风险中心定价原理主要体现为基差的计算。基差是指期货价格与现货价格之间的差异。由于期货市场是通过未来合约交易的方式来进行交易的，因此存在着不确定性和风险。而现货市场则是即时交易，价格相对稳定。因此，期货价格会比现货价格低，这就是期货的贴水现象。通过比较不同期货合约的基差，可以得出市场对未来市场供需变化的预期。
总之，风险中心定价原理是金融市场衍生品定价中的重要原理，它体现了市场参与者对未来风险的不同评估，为市场参与者提供了重要的定价参考。
风险中性定价原理
风险中性定价原理是金融领域中一个重要的概念，它是指投资者在决策时不考虑特定的风险因素，而是根据预期收益率来定价资产。根据这个原理，资产的定价应该与其预期回报的风险相匹配，投资者可以根据预期回报来决定购买或卖出资产的价格。
风险中性定价原理的基本假设是投资者是理性的，他们会根据预期的收益来决策，而不会受到风险的影响。这种理论假设在现实中可能并不成立，因为投资者通常会考虑资产的风险，而不仅仅是预期回报。然而，风险中性定价原理在研究资产定价和投资组合管理中具有很重要的意义。
根据风险中性定价原理，资产的期望收益率应该与其风险相关。如果一个资产具有较高的风险，那么它的期望收益率也应该较高，这是为了补偿投资者承担的风险。这意味着投资者应该根据资产的风险来要求相应的回报，从而实现风险与回报的平衡。
风险中性定价原理在实践中可以应用于估计资产的市场价值，确定投资组合的配置以及评估金融衍生品的定价。通过考虑资产的风险，投资者可以做出更加明智的决策，从而实现投资组合的最优化配置，并获取更高的回报。然而，风险中性定价原理并不适用于所有情况，有时候投资者可能会根据自己的偏好和风险承受能力来决策，这样的情况下，风险中性定价原理可能会失效。
