公开募集证券投资基金运作指引第2号――基金中基金指引概要

公开募集证券投资基金会计核算业务指引公开募集证券投资基金会计核算业务指引为规范公开募集证券投资基金的会计核算业务，保护投资者利益，提高会计核算工作质量，制定本指引。

第一章一般规定第一条本指引规定了公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）会计核算的基本原则和具体要求。

第二条基金的会计核算工作应当遵循真实、准确、完整、及时的原则。

第三条基金会计核算工作由基金管理人负责组织和实施。

基金管理人应当建立合理的会计核算制度和内部控制制度，加强财务管理和内部监督，确保会计核算工作规范、合法、有效。

第二章会计核算基本内容第四条基金应当按照基金合同规定的投资目标、投资范围和投资策略，对基金财务状况进行会计核算。

基金投资组合应按照市值、成本、加权平均成本等方法进行估值。

第五条基金的会计核算包括：资产负债表、损益表、现金流量表和投资组合报告等核算报表。

同时应制定基金会计政策、会计核算制度、内部控制制度、财务报告制度等相关制度。

第六条基金的投资组合应当按照信托方式独立保管，并委托独立受托人进行独立核算。

基金管理人应当随时了解独立受托人的核算情况，并核对独立核算报表。

第三章财务报告第七条基金应当按照基金合同规定的报告期及时编制、审核并公布财务报告。

财务报告应当公布基金的投资组合、收益分配、净资产值等信息，同时应当披露重大事件及风险提示。

第八条基金管理人应当委托独立的会计师事务所对财务报告进行审计，并及时披露审计报告。

第九条基金管理人应当严格履行信息披露义务，确保披露内容真实、准确、完整和及时，不得披露虚假信息或者误导性信息。

第四章会计核算监督第十条中国证券监督管理委员会及其派出机构（以下简称“中国证监会”）有权对基金进行会计核算监督检查。

基金管理人应当积极配合，提供必要的会计核算资料和其他资料。

第十一条基金的投资人、委托代理人、独立受托人等相关方应当有权对基金的会计核算进行监督，发现问题及时提出并要求整改。

第十二条基金管理人应当定期对会计核算工作进行自查自纠，发现问题及时整改并报告独立董事会和中国证监会。

新财富ETF排名横空出世的规模、流动性、跟踪误差等不同，导致收益有所分化，投资者挑选ETF 的难度加大，来自第三方的独立评价参考的重要性凸显。

值此之际，新财富推出ETF 排名，以期持续深入研究ETF 行业的发展、变化，挖掘行内明星公司与产品，增强行业竞争透明度，为机构、普通投资者挑选产品提供参考，提升资本运作效率。

何倬/文商业模式｜BUSINESS MODELETF军备竞赛，规模、数量均创历史之最，基金公司花式竞争2018年，上证综指由3587点高位一度下跌至2440点低谷，股民投资情绪低落。

同样是这一年，国内交易型开放式指数基金（ETF）却写下了浓墨重彩的一笔。

Wind数据显示，2018年全市场共发行ETF产品39只，发行总资产规模850.86亿元，均创造了历史之最（图1）。

2019年初至今，市场延续2018年ETF产品投资热情，截至9月26日，全市场已新发行45只ETF，超过2018年全年发行总数。

市场认购同样热火朝天，8月16日，A股市场首只覆盖全科技行业指数的基金产品⸺华宝中证科技龙头ETF，上市后3个交易日规模实现翻倍，成为史上规模翻番最快ETF。

ETF为交易型开放式指数基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金，通过选取一篮子股票，以拟合某一指数为目标，采用完全被动式管理方法。

如果说2018年ETF的大火，是A股的下跌形成估值洼地，吸引机构投资者低成本布局风险系数较小的ETF产品；那么2019年的震荡市场中，ETF持续走红，更深层次反映的是市场投资理念的转变，被动投资工具逐渐被全市场接受。

ETF火爆的背后，是基金公司在跑马圈地。

2004年就发行了中国第一只ETF产品的华夏基金，具有先发优势。

10余年过去，华夏基金依然在该领域保持领先地位。

截至2019年9月16日，其发行的ETF规模达1107.0392亿元，排名第一。

从发行数量来看，华夏基金2004年至2019年上半年共发行23只ETF，其中，2018、2019年发行7只，节奏明显加快（表1）。

私募投资基金合同指引2号（公司章程必备条款指引）一、根据《证券投资基金法》(以下简称《基金法》)、《公司法》、《公司登记管理条例》、《私募投资基金监督管理暂行办法》(以下简称《私募办法》)、《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》(以下简称《登记备案办法》)及其他相关规定，制定本指引。

二、私募基金管理人通过有限责任公司或股份有限公司形式募集设立私募投资基金的，应当按照本指引制定公司章程。

章程中应当载明本指引规定的必备条款，本指引必备条款未尽事宜，可以参考私募投资基金合同指引1号的相关内容。

投资者签署的公司章程应当满足相关法律、法规对公司章程的法定基本要求。

三、本指引所称公司型基金是指投资者依据《公司法》，通过出资形成一个独立的公司法人实体(以下简称“公司”)，由公司自行或者通过委托专门的基金管理人机构进行管理的私募投资基金。

公司型基金的投资者既是基金份额持有者又是公司股东，按照公司章程行使相应权利、承担相应义务和责任。

四、私募基金管理人及私募基金投资者应在公司章程首页用加粗字体进行如下声明与承诺，包括但不限于：私募基金管理人保证在募集资金前已在中国基金业协会登记为私募基金管理人,并列明管理人登记编码。

私募基金管理人应当向投资者进一步声明，中国基金业协会为私募基金管理人和私募基金办理登记备案不构成对私募基金管理人投资能力、持续合规情况的认可;不作为对基金财产安全的保证。

私募基金管理人保证已在签订本合同前揭示了相关风险;已经了解私募基金投资者的风险偏好、风险认知能力和承受能力。

私募基金管理人承诺按照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理运用基金财产，不对基金活动的盈利性和最低收益作出承诺。

私募基金投资者声明其为符合《私募办法》规定的合格投资者，保证财产的来源及用途符合国家有关规定，并已充分理解本合同条款，了解相关权利义务，了解有关法律法规及所投资基金的风险收益特征，愿意承担相应的投资风险;私募基金投资者承诺其向私募基金管理人提供的有关投资目的、投资偏好、投资限制、财产收入情况和风险承受能力等基本情况真实、完整、准确、合法，不存在任何重大遗漏或误导。

基金从业常考知识笔记（一）考点一：交易型开放式指数基金（ETF）的特点（☆☆☆）1、被动操作的指数型基金：跟随指数包含的股票购买，复制和跟踪指数。

2、独特的实物（一篮子股票）申购、赎回机制：ETF 指定的一篮子证券或商品来换取；赎回时得到的不是现金，而是相应的一篮子证券或商品；如果想变现，需要再卖出这些证券或商品。

实物申购、赎回机制是 ETF 最大的特色之一。

3、一级市场与二级市场并存的交易制度：在二级市场的交易与封闭式基金类似。

在一级市场上中小投资者被排斥在外，在二级市场上，ETF 与普通股票一样在市场挂牌交易。

不论是资金在一定规模以上的投资者还是中小投资者，均可按市场价格进行 ETF 份额的交易。

考点二：交易型开放式指数基金（ETF）的套利（☆☆）1、当二级市场 ETF 交易价格低于其份额净值，即发生折价交易时，大的投资者可以通过在二级市场低价买进 ETF，然后在一级市场赎回（高价结算）份额，再于二级市场上卖掉股票而实现套利交易；相反，当二级市场 ETF 交易价格高于其份额净值，即发生溢价交易时，大的投资者可以在二级市场买进一篮子股票，于一级市场按份额净值转换为 ETF（相当于低价买入 ETF）份额，再于二级市场上高价卖掉 ETF 而实现套利交易。

2、折价套利会导致 ETF 总份额的减少，溢价套利会导致 ETF 总份额的扩大；3、正常情况下，套利活动会使套利机会消失。

考点三：QDII 基金概述（☆）1、QDII：合格境内机构投资者；2、QDII 基金可以人民币、美元或者其他主要外汇货币为计价货币募集；3、2007 年，证监会颁布《合格境内机构投资者境外证券投资管理实行办法》。

4、除中国证监会另有规定外，QDII 基金不得有下列行为：（1）购买不动产，购买房地产抵押按揭，购买贵重金属或代表贵重金属的凭证，购买实物商品；（2）借入现金（临时用途除外），且该借入现金的比例不得超过基金、集合计划资产净值的 10%；（3）利用融资购买证券，但投资金融衍生品除外；（4）参与未持有基础资产的卖空交易；（5）从事证券承销业务。

公开募集证券投资基金运作管理办法（2014年3月10日中国证券监督管理委员会第29次主席办公会议审议通过2014年7月7日中国证券监督管理委员会令第104号公布自2014年8月8日起施行）第一章总则第一条为了规范公开募集证券投资基金（以下简称基金）运作活动，保护投资者的合法权益，促进证券投资基金市场健康发展，根据《证券投资基金法》及其他有关法律、行政法规，制定本办法。

第二条本办法适用于基金的募集，基金份额的申购、赎回和交易，基金财产的投资，基金收益的分配，基金份额持有人大会的召开，以及其他基金运作活动。

第三条从事基金运作活动，应当遵守法律、行政法规和中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）的规定，遵循自愿、公平、诚实信用原则，不得损害国家利益和社会公共利益。

基金管理人运用基金财产进行证券投资，应当遵守审慎经营规则，制定科学合理的投资策略和风险管理制度，有效防范和控制风险。

第四条中国证监会及其派出机构依照法律、行政法规、本办法的规定和审慎监管原则，对基金运作活动实施监督管理。

中国证监会对基金募集的注册审查以要件齐备和内容合规为基础，以充分的信息披露和投资者适当性为核心，以加强投资者利益保护和防范系统性风险为目标。

中国证监会不对基金的投资价值及市场前景等作出实质性判断或者保证。

投资者应当认真阅读基金招募说明书、基金合同等信息披露文件，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。

第五条证券投资基金行业协会（以下简称基金行业协会）依据法律、行政法规、中国证监会的规定和自律规则，对基金运作活动进行自律管理。

第二章基金的募集第六条申请募集基金，拟任基金管理人、基金托管人应当具备下列条件：（一）拟任基金管理人为依法设立的基金管理公司或者经中国证监会核准的其他机构，拟任基金托管人为具有基金托管资格的商业银行或者经中国证监会核准的其他金融机构；（二）有符合中国证监会规定的、与管理和托管拟募集基金相适应的基金经理等业务人员；（三）最近一年内没有因重大违法违规行为、重大失信行为受到行政处罚或者刑事处罚；（四）没有因违法违规行为、失信行为正在被监管机构立案调查、司法机关立案侦察，或者正处于整改期间；（五）最近一年内向中国证监会提交的注册基金申请材料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；（六）不存在对基金运作已经造成或者可能造成不良影响的重大变更事项，或者诉讼、仲裁等其他重大事项；（七）不存在治理结构不健全、经营管理混乱、内部控制和风险管理制度无法得到有效执行、财务状况恶化等重大经营风险；（八）中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。

附件1深圳证券交易所证券投资基金业务指引第2号——流动性服务（2023年修订）第一章总则第一条为了规范深圳证券交易所（以下简称本所）上市证券投资基金（以下简称基金）的流动性服务业务，根据《深圳证券交易所交易规则》《深圳证券交易所证券投资基金上市规则》《深圳证券交易所证券投资基金交易和申购赎回实施细则》及本所其他相关规定，制定本指引。

第二条本指引所称流动性服务，是指符合条件的本所会员及本所认可的其他专业机构（以下统称流动性服务商）按照本指引的规定，为本所基金提供持续双边报价等服务。

第二章流动性服务商管理第三条基金管理人选定或者新增的流动性服务商，应当具备下列条件：（一）已制定完备的流动性服务实施方案和风险控制制度；（二）具备开展流动性服务业务所需的专业人员、技术系统和资金准备；（三）本所规定的其他条件。

第四条基金管理人选定或者新增流动性服务商，应当向本所提交下列材料：（一）申请函；（二）基金流动性服务商登记表；（三）本所要求的其他材料。

第五条为特定基金提供流动性服务的流动性服务商分为主流动性服务商和一般流动性服务商。

基金管理人可以为特定基金指定主流动性服务商，主流动性服务商应当满足下列条件：（一）为特定基金提供流动性服务的时间达到连续2个完整的月度评价周期；（一）最近2个完整的月度评价周期为特定基金提供的成交量均达到该基金流动性服务商平均成交量。

主流动性服务商连续2个完整的月度评价周期（评价周期内均为主流动性服务商）为特定基金提供的成交量低于该基金流动性服务商平均成交量的，基金管理人应当将其调整为一般流动性服务商。

主流动性服务商被调整为一般流动性服务商的，基金管理人在6个月内不得重新指定其为特定基金的主流动性服务商。

第六条基金管理人为特定基金指定主流动性服务商，应当向本所提交申请函以及本所要求的其他材料。

第七条流动性服务商出现下列情形之一的，基金管理人应当向本所申请终止流动性服务商为相关基金提供流动性服务：（一）不再符合本指引第三条规定的条件；（二）与基金管理人协议到期、变更或者提前解除；（三）流动性服务商因故无法为单只或者多只基金正常提供流动性服务，且与基金管理人协商一致；（四）年度评价周期内，为特定基金提供流动性服务定期评价结果为D的次数占本所全年定期评价（不含年度评价）次数的1/3或者以上；（五）出现违法违规、谋取不正当利益或者其他可能损害投资者合法权益的行为；（六）本所认定的其他情形。

公开募集证券投资基金投资顾问服务业绩及客户资产展示指引起草说明本指引旨在规范公开募集证券投资基金投资顾问的服务业绩和客户资产展示，以提高信息披露的透明度和真实性，保护投资者权益，促进行业规范发展。

1. 业绩展示要求：- 投资顾问应准确、全面地披露其管理的投资基金的业绩，包括收益率、风险指标等相关数据。

- 业绩数据应基于公开的、已经确认和核实的信息来源，并经过审计或独立核实机构的审核，确保真实可靠。

- 投资顾问应如实披露基金历史业绩，并明确注明业绩归因所依据的投资策略和市场环境等因素。

- 业绩数据的展示形式可采用图表、数字等多种方式，但应易于理解、比较和分析，以方便投资者进行决策。

2. 客户资产展示要求：- 投资顾问应明示其管理的客户资产总规模，并定期披露相关数据，以提供投资者对公司的资产规模和运营能力的评估依据。

- 客户资产的展示应诚实、准确地反映客户的持仓情况和净值变动等关键指标。

- 投资顾问应确保客户个人隐私得到保护，不得披露个人敏感信息和具体持仓明细。

3. 信息披露要求：- 投资顾问应按照规定的披露频率和形式向公众披露业绩和客户资产数据。

披露方式可以包括定期发表报告、专题研究、官方网站等形式。

- 信息披露应及时、准确、平等，不得进行误导性宣传，避免夸大、虚假或不真实的表述。

4. 监管要求：- 监管机构将会加强对公开募集证券投资基金投资顾问的监管，对其业绩和客户资产展示进行审查和核实。

- 投资顾问应配合监管部门的监督检查，如实提供所需的业绩数据和其他相关信息。

以上是公开募集证券投资基金投资顾问服务业绩及客户资产展示指引的起草说明。

希望投资顾问能严格按照指引的要求进行业绩和客户资产的展示，保证信息的真实性和准确性，以增加投资者的信任和机构的合规性。

证券投资基金信息披露编报规则第2号《基金净值表现的编制与披露》【法规类别】基金信息公开【发文字号】证监基金字[2003]104号【发布部门】中国证券监督管理委员会【发布日期】2003.09.01【实施日期】2004.01.01【时效性】现行有效【效力级别】XE0303证券投资基金信息披露编报规则第2号《基金净值表现的编制与披露》（2003年9月1日证监基金字[2003]104号）第一条为规范证券投资基金(以下简称“基金”)的信息披露行为，提高基金净值表现编制与披露的合理性和可比性，特制订本规则。

第二条基金信息披露义务人在基金定期报告等公开披露信息文件中披露有关基金净值表现时，应按照本规则进行编制或披露，并保证净值表现编制所采用的数据准确、连贯和完整。

第三条基金应当按照《证券投资基金会计核算办法》的估值原则，以及基金契约和招募说明书载明的估值事项，对资产进行估值。

具体应符合以下要求：(一)封闭式基金和开放式基金应于每个交易日当天进行估值。

(二)任何上市流通的有价证券须以估值日在证券交易所挂牌的市价估值(封闭式基金按平均价估值，开放式基金按收盘价估值)；估值日无交易的，以最近交易日的市价估值。

配股和增发新股须以估值日在证券交易所挂牌的同一股票的市价估值。

首次公开发行的股票，按成本估值。

证券交易所市场未实行净价交易的债券按估值日收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价进行估值，估值日没有交易的，按最近交易日债券收盘价计算得到的净价估值。

如有确凿证据表明按上述方法进行估值不能客观反映有价证券的公允价值，基金管理公司应根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。

(三)债券利息收入、存款利息收入、买入返售证券收入等固定收益的确认必须采用权责发生制原则。

(四)股利收入的确认必须采用权责发生制原则。

第四条在编制和披露基金资产净值时，应当遵循以下原则：(一)计算期基金净值变动数包括本期基金净收益、期末投资未实现利得变动数、本期向基金持有人分配收益产生的净值变动数，开放式基金计算期净值变动数还应包括本期因基金单位交易产生的基金净值变动数。

关于公募FOF指引读这一篇就够了历时将近三个月的征求意见之后，证监会今日宣布，《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》（以下简称《FOF指引》）正式发布并于9月11日实施。

宣告公募基金行业迎来重磅创新品种——FOF，公募基金也由此进入FOF发展的新时代。

究竟FOF出来的意义何在？这些积极参与其中的基金公司各有看法？综合来看是三点：1、对基金行业带来利好，公募系FOF说了这么多年了，终于快开干了！2、正式出台指引和此前征求意见稿基本维持内容不变但是细节进行补充（基金公司有仔细点评）。

3、还需要基金经理的任职资格、FOF底层基金的估值细则等，还需要内部讨论及进一步征求相关方面意见的，存在一些不确定性，因此公募系FOF还需要时间出来。

来看看详细点评：华安基金：FOF指引终稿与意见征求稿相比最突出的变化是进一步强调了对风险控制的关注。

指引新增了投资单只基金不得超过被投资基金净资产的20%要求。

除了进一步分散组合集中度风险外，也对组合整体流动性风险做了控制，避免巨额申赎对FOF组合流动性带来潜在影响。

同时，20%的上限可以进一步防止FOF基金成为规模较小的基金的帮忙资金，切实保障FOF基金持有人的利益。

除此之外，指引要求合理设置封基、定开等流通受限基金的比例并制定专门风险管理制度，也是为了进一步控制流动性风险。

此外注意到在保障份额持有人利益最大化方面指引提出了更多细节的要求。

指引要求直接投资股票、债券等金融工具的，必须符合FOF的投资目标和策略。

同时明确了FOF管理人参加持有基金的份额持有人大会时可以行使的权利，进一步强调了遵循利益持有人利益优先的原则。

此外，在信批方面做了更加细节化的规定，明确了“底层基金净值披露次日披露FOF净值”。

针对双重收费方面，管理费方面进一步明确了基金不得双重收费，且自管基金必须直销渠道购买。

对于基金公司来说，需要评估FOF双重收费规定对于后台系统改造要求，同时由于托管费同样不允许双重收费，意味着不论FOF是否投资内部基金，托管行都可能需要对系统进行改造的评估，系统改造的进度将在一定程度上决定产品推出的节奏。