有效市场假说理论的含义及类型

投资学中的市场有效性假说市场有效性假说是投资学中一个重要的理论概念，它旨在解释市场价格是否能够准确地反映所有相关信息。

本文将通过对市场有效性假说的介绍、不同形式的市场有效性以及对该假说的争议进行讨论，以探讨市场有效性在投资学中的意义和应用。

一、市场有效性假说简介市场有效性假说是由经济学家尤金·法马在20世纪60年代首次提出的。

该假说认为，市场反映了所有信息的智慧集体，市场价格能够准确地反映出所有相关的公开信息以及投资者的期望和判断。

市场有效性假说对投资者来说非常重要，因为它能够帮助他们理解投资决策的基础，并在投资中获得更好的收益。

二、市场有效性的形式根据市场有效性假说的不同形式，市场可以分为三个级别：弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。

1. 弱式有效市场弱式有效市场认为，市场价格已经包含了过去的所有历史数据，投资者无法通过分析历史数据来预测未来价格的走势。

在弱式有效市场中，投资者无法通过技术分析等方法获得超过市场平均收益。

2. 半强式有效市场半强式有效市场认为，市场价格已经反映了所有公开信息，所以投资者无法通过研究公开信息来获得超过市场平均收益。

然而，投资者可能通过分析非公开信息（如内幕消息）来获得额外收益。

3. 强式有效市场强式有效市场认为，市场价格已经反映了所有公开和非公开信息，无论投资者使用什么方法，都无法获得超过市场平均收益。

在强式有效市场中，任何形式的信息都无法提供投资利润。

三、市场有效性的争议尽管市场有效性假说在投资学中具有重要地位，但仍然存在一些争议和质疑。

以下是一些对市场有效性假说的常见争论：1. 信息不对称市场有效性假说基于市场中投资者可以获得的“完全”信息，但实际上，不同的投资者拥有不同的信息，这会导致信息不对称。

例如，专业投资机构和个人投资者之间的信息差异可能会导致前者获得更多的利润。

2. 非理性行为市场有效性假说假设投资者在做出决策时是理性的，但实际上，投资者往往会受到情绪和心理因素的影响，做出非理性的决策。

有效市场假说的内容有效市场假说是指市场上的所有信息都已被充分反映在股票价格中，即市场处于完全透明的状态，投资者无法通过分析信息获得超过市场平均水平的收益。

因此，有效市场假说认为，投资者不能通过分析信息来获得超额利润，只能获得市场平均水平的收益。

有效市场假说的核心观点是市场是高度有效的，股票价格已充分反映了所有可用信息。

这种假说的出现是因为市场上有很多信息，投资者需要知道所有信息才能做出正确的投资决策。

如果市场不是有效的，那么投资者通过分析信息可以获得超过市场平均水平的收益。

有效市场假说有三种形式：弱式有效市场假说、半强式有效市场假说和强式有效市场假说。

弱式有效市场假说认为，市场已经反映了所有公开信息，投资者不能通过分析历史价格来获得超额利润。

半强式有效市场假说认为，市场已经反映了所有公开信息和公司内部信息，投资者不能通过分析公司内部信息来获得超额利润。

强式有效市场假说认为，市场已经反映了所有公开信息、公司内部信息和非公开信息，投资者无法通过任何方式获得超额利润。

有效市场假说的出现对投资者产生了深远的影响。

如果投资者相信市场是高度有效的，那么他们将不会浪费时间和金钱去分析信息，而是会选择购买指数基金等被动投资方式。

此外，有效市场假说也对基金经理的工作产生了影响，基金经理在选择证券时不会再依赖分析技巧，而是更加注重资产配置和风险控制。

然而，有效市场假说并不是没有缺陷的。

首先，有效市场假说忽略了投资者的行为可能影响市场价格，比如投资者可能会因为心理因素而犯错。

其次，有效市场假说并不适用于新兴市场，因为这些市场缺乏透明度和信息披露。

最后，有效市场假说也被认为是一种过于理想化的假说，它假设市场所有信息都是正确的，不存在信息误差。

尽管有效市场假说存在缺陷，但它仍然是现代投资理论的重要组成部分。

它引导着投资者更加注重市场平均水平的收益，而非试图预测市场未来的走势。

同时，有效市场假说也促进了信息披露和透明度的提高，这对于保护投资者的利益和市场的稳定性具有重要意义。

有效市场假说述评引言有效市场假说（Efficient Market Hypothesis，简称EMH）是现代金融学中的一种理论框架，它对于理解资本市场的运作和投资决策具有重要意义。

本文将对有效市场假说进行全面、详细、完整且深入的探讨，并对其进行述评。

什么是有效市场假说有效市场假说是由尤金·法玛（Eugene Fama）于1960年代提出的，它认为资本市场是高度有效的，即市场上的股票价格已经充分反映了可得到的全部信息。

根据有效市场假说，投资者无法通过分析过去的价格和交易量等信息来预测未来的股票价格走势，因为这些信息已经被市场充分反映。

有效市场假说认为，只有通过获取新的、未被市场充分反映的信息，才有可能获得超额利润。

有效市场假说的三种形式有效市场假说有三种形式，分别是弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。

弱式有效市场弱式有效市场认为，市场上的股票价格已经充分反映了过去的价格和交易量等公开信息。

换句话说，弱式有效市场认为，投资者无法通过分析过去的价格和交易量等信息来预测未来的股票价格走势。

因此，技术分析等基于过去价格和交易量的方法在弱式有效市场中是无效的。

半强式有效市场半强式有效市场认为，市场上的股票价格已经充分反映了所有公开信息，包括过去的价格和交易量等信息，以及公司公告、财务报表等信息。

换句话说，半强式有效市场认为，投资者无法通过分析公开信息来预测未来的股票价格走势。

因此，基本面分析等基于公开信息的方法在半强式有效市场中是无效的。

强式有效市场强式有效市场认为，市场上的股票价格已经充分反映了所有公开信息和私人信息。

换句话说，强式有效市场认为，投资者无法通过分析任何信息来预测未来的股票价格走势。

因此，内幕交易等基于私人信息的方法在强式有效市场中是无效的。

有效市场假说的理论基础有效市场假说的理论基础主要包括以下几点：1.理性投资者假设：有效市场假说基于理性投资者的假设，即投资者在做出决策时会充分利用所有可得到的信息，且会优化自己的投资组合。

有效市场假说透析有效市场假说是现代金融学中的一个重要理论，其基本观点是市场的价格已经反映了所有可得知信息，因此，投资者无法通过证券分析和信息获取获得超常利润。

以下是对有效市场假说的详细介绍：一、定义有效市场假说是指，市场上所有可得知的信息都已经被包含在证券价格中，因此投资者无法依靠信息和分析击败市场。

二、三种形式有效市场假说存在三种形式，分别为弱式有效市场假说、半强式有效市场假说和强式有效市场假说。

1.弱式有效市场假说弱式有效市场假说认为，证券价格已经反映了所有已经公开的历史价格和交易信息，因此没有任何技术分析（如图表、趋势等）可以获得超过市场平均水平的利润。

2.半强式有效市场假说半强式有效市场假说认为，证券价格已经反映了所有公开信息（包括历史价格和交易信息以及公开的公司财务报表等信息），因此，基本面分析可能无法获得高于市场平均水平的利润，但技术分析（如图表、趋势等）可能仍然有效。

3.强式有效市场假说强式有效市场假说认为，证券价格已经反映了所有公开和非公开信息，无论是基本面分析还是技术分析都无法获得高于市场平均水平的利润。

三、争议有效市场假说在学术界引发了广泛的争议。

争议主要集中在以下几个方面：1.信息不对称有效市场假说基于信息对称的假设，即每个投资者拥有同等的信息，但实际上，投资者在知识、经验和资源方面存在差异，导致信息不对称。

2.套利者存在有效市场假说认为投资者无法通过信息获取获得超常利润，但实际上，市场上存在套利者，他们通过信息和分析发现市场定价的偏差，从而赚取超过平均水平的利润。

3.非理性行为有效市场假说基于理性投资者的假设，但实际上，市场上存在非理性行为，如羊群效应、过度自信等，这些非理性行为可能导致市场出现价格偏差。

四、结论有效市场假说是现代金融学中的重要理论之一，它提出了投资者无法通过信息获取获得超常利润的观点。

但是，它在实际应用中存在一些限制，例如信息不对称、套利者的存在，以及非理性行为等，这些限制可能导致市场出现价格偏差。

有效市场假说的原理(一)有效市场假说简介•有效市场假说（Efficient Market Hypothesis，简称EMH）是现代金融学的重要理论之一。

•它认为金融市场是高效的，即市场上的资产价格已经反映了全部可得的信息。

•这一假说对于投资者和金融从业者具有重要的理论和实践意义。

信息效率市场分类•EMH将信息效率分为三个不同的层次：弱式、半强式和强式市场效应。

弱式市场效应•弱式市场效应指的是市场上已经公开的历史价格信息不能被用来预测未来的价格走势。

•如果市场是弱式效应的，即不能凭借过去价格信息获得超额利润。

半强式市场效应•半强式市场效应指的是市场上已经公开的历史价格和公开信息（如公司公告、新闻）不能被用来预测未来的价格走势。

•如果市场是半强式效应的，即不能凭借过去价格和公开信息获得超额利润。

强式市场效应•强式市场效应指的是市场上的所有信息都已经被充分反映在资产价格中，即使内幕信息也不能被用来获得超额利润。

•如果市场是强式效应的，即不能凭借任何信息获得超额利润。

EMH的基本假设和理论依据•EMH的基本假设是投资者具有理性、风险厌恶和追求利润最大化的行为。

•市场中的投资者在分析和判断时会充分利用所有可得的信息。

•具有更多信息的人将获得更多的利润，从而引起其他人的效仿，使市场价格趋于均衡。

EMH的争议和局限性•EMH也面临着一些争议和局限性，如：–即使市场是弱式、半强式或强式效应的，投资者仍然可能通过技术分析或基本面分析等手段获得超额利润。

–许多实证研究表明，市场存在一定程度的非理性行为和市场失效。

–EMH难以解释市场上的泡沫和崩盘现象，如2008年的金融危机。

结论•EMH是金融学的重要理论，它认为市场是高效的，资产价格已经反映了全部可得的信息。

•EMH的三个层次（弱式、半强式和强式市场效应）描述了市场信息的不同影响能力。

•尽管EMH存在一些争议和局限性，但它仍然对金融市场和投资策略具有重要的指导作用。

名词解释有效市场假说
有效市场假说（Efficient Markets Hypothesis，EMH）是一种金融市场的理论，它认为市场在证券价格形成中是有效的。

这一理论的主要观点是，在一个有效的市场中，证券价格能够快速且准确地反映所有可获得的信息，这包括公开信息以及非公开信息。

因此，根据有效市场假说，投资者无法通过分析这些信息来获得超额收益。

有效市场假说的三种形式包括：
1. 弱有效市场假说：该假说认为市场价格已经反映了所有过去的信息，因此投资者无法通过分析过去的价格或其它相关信息来预测未来的价格变化。

2. 半强有效市场假说：该假说认为市场价格已经反映了所有公开可获得的信息，包括公司的财务报表、新闻报道以及投资者的预期等。

因此，基于公开信息的任何投资策略都无法带来超额收益。

3. 强有效市场假说：该假说认为市场价格已经反映了所有信息，包括公开信息和内幕信息。

因此，即使拥有内幕信息的投资者也无法预测未来的价格变化。

然而，有效市场假说也面临着一些挑战和批评，例如市场是否总是有效的，以及投资者是否总是理性的等。

尽管如此，这一理论仍然在金融领域中有着广泛的应用和影响。

金融市场中的有效市场假说分析金融市场是经济活动中非常重要的一部分，它直接影响着人们的经济生活和财富管理。

而有效市场假说则是研究金融市场的重要理论，是衡量金融市场效率的标准。

本文将从有效市场假说的定义、特点、类型及观点反对等方面进行分析。

一、有效市场假说的定义有效市场假说（EMH）是由美国学者尤金·法玛于上世纪60年代提出的一种理论。

该理论的基本假设是，金融市场是充分、完备信息的，这就意味着市场上所有的信息都被随时反映在股价和利率上。

换言之，投资者无法利用公开信息获得超额利润。

二、有效市场假说的特点有效市场假说有以下几个显著特点：1. 投资者在金融市场中是理性的，能够充分把握市场信息，以最佳的方式进行投资。

2. 信息是完备和充分的，每一个投资者都能够获得相同的信息，而且这些信息能够随时反映在股价和利率上。

3. 市场具有高度的自我纠正能力，投资者的理性行为会促进市场的自我平衡。

三、有效市场假说的类型根据信息传递的速度和方式，有效市场假说分为以下三种类型。

1. 弱式有效市场：即市场上所有的历史信息都被反映在股价和利率上，基于这些历史信息的交易策略是不可行的。

2. 半强式有效市场：市场上所有的公开信息都被反映在股价和利率上，但内部信息可以影响到股价和利率。

这意味着投资者可以利用内部信息获得超额利润。

3. 强式有效市场：市场上所有类型的信息都被充分反映在股价和利率上，即使是内部信息，也无法用来获得超额利润。

四、有效市场假说的观点反对实践表明，有效市场假说并不完全正确，有诸多违反之处。

以下是有效市场假说的反对观点：1. 投资者行为理性性假设不成立。

研究表明，投资者容易受到自己预期和其他人预期的影响，从而影响了其决策过程。

2. 信息获取不完全。

市场上的信息不是完全公开的，一些内幕消息可以被少数人获得，从而获得超额利润。

3. 次级市场的存在。

次级市场是非正规商业场所，它不受到正规监管机构的监管，很多时候会存在交易信息不对等或者交易信息不真实等问题。

以有效市场假说分析中国资本市场的有效性【摘要】资本市场是长期资金借贷和证券交易的场所，是联系投资者和筹资者的纽带。

资本市场有效性有助于发挥资源的优化配置，给予投资者合理回报，促进资本市场健康有序发展。

本文重点对我国资本市场的有效性进行了分析。

【关键词】有效市场理论；资本市场；信息一、有效市场假说的含义及分类（一）有效市场的含义有效市场理论是西方主流金融市场理论，又称为有效市场假设，该理论是预期学说在金融学或证券定价中的应用，是现代金融学理论的重要基石，资本资产定价模型、套利模型以及期权定价模型都是在有效市场假设之下建立起来的。

如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可以获得的信息，那么就称这样的市场为有效市场。

衡量证券市场是否具有外在效率有两个标志：一是价格是否能自由的根据有关信息而变动；二是证券的有关信息能否充分的披露和均匀的分布，是每个投资者在同一时间内得到等量等质的信息。

有效资本市场假说存在三种形式：1.弱有效市场假说。

该假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反应出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价，成交量，卖空金额，融资金融等。

在这种情况下，股票价格的技术分析失去作用，基本分析可能会帮助投资者获得超额利润。

2.半强式有效市场假说。

该假说认为价格已充分反应出所有已公开的有关公司营运前景的信息。

这些信息有成交价，成交量，盈利资料，盈利预测值，公司管理状况及其他公开披露的财务信息等。

假如投资者能迅速过的这些信息，股价应迅速做出反应。

如果这种假说成立，则在市场中利用技术分析和基本分析都失去作用，内幕消息可能获得超额利润。

3.强式有效市场假说。

强式有效市场假说认为价格已充分的反应了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。

在这种情况下，没有任何方法可以帮助投资者获得超额利润，即使有内幕消息者也一样。

二、我国资本市场现状及问题我国资本市场发展速度很快，但也存在着很多问题，从而导致有效性不足。

有效市场假说的内容一、引言有效市场假说是现代金融学中最重要的理论之一，它认为市场是高度有效的，能够快速反应所有可用信息，并将资产价格推向其真实价值。

本文将从以下几个方面详细介绍有效市场假说的内容。

二、有效市场假说的定义有效市场假说是指市场上所有可用信息都已经被充分反映在资产价格中，投资者无法通过分析信息来获得超额收益。

这个假说认为，市场上的价格是随机变动的，任何人都无法预测未来的价格变化。

三、有效市场假说的三种形式1.弱式有效：指当前资产价格已经包含了过去所有可得到的历史数据和交易量等信息，并且这些信息对于预测未来价格没有任何用处。

2.半强式有效：指当前资产价格已经包含了所有公开信息，如公司财务报表、新闻报道等，并且这些公开信息对于预测未来价格没有任何用处。

3.强式有效：指当前资产价格已经包含了所有公开和非公开信息，如内幕消息等，并且这些信息对于预测未来价格没有任何用处。

四、有效市场假说的三个特征1.价格随机变动：市场上的价格是随机变动的，任何人都无法预测未来的价格变化。

2.信息充分：市场上所有可用信息都已经被充分反映在资产价格中，投资者无法通过分析信息来获得超额收益。

3.理性投资者：投资者在做出决策时是理性的，他们会根据所有可用信息来做出最优决策。

五、有效市场假说的争议1.过度自信假说：认为投资者普遍存在过度自信现象，导致他们忽视了一些重要信息。

2.行为金融学：认为人类行为存在一些偏差和错误，导致市场并不总是高度有效。

3.技术分析学派：认为可以通过图表等技术手段预测未来价格变化。

六、有效市场假说对投资决策的影响如果有效市场假说成立，那么投资者就不能通过分析信息获得超额收益。

因此，他们应该采取被动投资策略，如指数基金等。

但如果有效市场假说不成立，则可以采取主动投资策略。

七、结论有效市场假说是现代金融学中最重要的理论之一，它认为市场是高度有效的，能够快速反应所有可用信息，并将资产价格推向其真实价值。

有效市场假说有效市场假说（Efficient Market Hypothesis，EMH）是指市场上所有可得到的信息都充分地反映在了市场价格中，因此市场价格能够准确地反映资产的价值，投资者无法通过分析信息来获得超额的投资收益。

有效市场假说的理论依据之一是信息效率，即市场上的信息是充分和准确的。

有效市场假说认为，投资者都是理性的，他们会充分利用所有的可得到的信息，并将其纳入投资决策中。

如果市场上有任何未被充分利用的信息，投资者就会利用这些信息实施交易，进而将市场价格调整到正确的水平。

因此，市场价格可以被视为资产的真实价值。

有效市场假说分为三种形式：弱式有效市场假说、半强式有效市场假说和强式有效市场假说。

弱式有效市场假说认为市场价格反映了过去的所有历史信息，因此投资者无法通过分析历史价格来获得超额收益。

弱式有效市场假说的理论依据是，投资者无法通过分析过去的价格模式来预测未来的价格走势，因为过去的价格模式并不能提供任何对未来价格走势的有价值的信息。

半强式有效市场假说认为市场价格不仅反映了历史信息，还反映了所有公共信息。

任何公共信息都会被及时反映在市场价格中，投资者无法通过分析公共信息来获得超额收益。

半强式有效市场假说的理论依据是，公共信息是每个人都可以获得的，因此如果某个人能够通过分析公共信息来获得超额收益，其他投资者就会效仿，市场价格就会立即调整到正确的水平。

强式有效市场假说认为市场价格反映了所有的信息，包括公共信息和非公共信息（内幕信息）。

投资者无法通过分析任何信息来获得超额收益，即使是内幕信息也不能提供超额收益的机会。

强式有效市场假说的理论依据是，内幕信息是非法获取的，所有投资者都无法获得这些信息，因此无法利用内幕信息来获得超额收益。

有效市场假说对投资者的启示是，无论是个人投资者还是机构投资者，在实践中都很难获得超额收益。

因此，投资者应当注重风险管理，选择适合自己风险偏好的投资组合，而不是试图通过分析信息来获得超额收益。

有效市场假说名词解释金融学
有效市场假说即“有效市场理论”，是从理论上论述了有效市场和公平游戏模型之间对应关系的理论体系。

有效资本市场的定义包括：1、内部有效市场，主要衡量投资者买卖证券时所支付交易费用的多少；2、外部有效市场，主要探讨证券的价格是否迅速地反应出所有与价格有关的信息。

有效市场假说的三种形态包括弱式有效市场假说、半强式有效市场假说以及强式有效市场假说。

有效市场假说有利于提高证券市场的有效性，同时建立上市公司强制性的信息披露制度。

有效市场假说的含义、特征、应用和缺陷有效市场假说（Efficient Market Hypothesis，简称EMH）是一种描述金融市场如何运作的理论，该理论认为市场是有效的，意味着市场价格能够完全反映所有可用信息。

1. 有效市场假说的含义有效市场假说的核心观点是，市场价格已经反映了所有可用的公开信息，也就是说，基于公开信息的投资策略将无法获得超额收益。

这意味着，投资者无法通过分析公开信息来预测股票价格的未来走势。

根据有效市场假说，市场价格受两个主要因素影响：信息和流动性。

当新信息出现时，市场价格会迅速调整以反映这些信息。

因此，任何投资策略的收益都不能长期超越无风险利率。

2. 有效市场假说的特征有效市场假说有三个主要特征：价格随机性：根据有效市场假说，市场价格是随机的，也就是说，未来的股票价格是独立的，不受过去价格的影响。

这意味着投资者无法通过分析过去的价格模式来预测未来的股票价格。

无套利机会：有效市场假说认为市场是有效的，意味着没有无风险的套利机会。

如果存在套利机会，投资者将立即利用这些机会，从而增加对冲成本并减少利润。

信息反映：有效市场假说认为市场价格已经完全反映了所有可用的公开信息。

这意味着投资者无法通过分析公开信息来预测股票价格的未来走势。

3. 有效市场假说的应用有效市场假说在金融领域有着广泛的应用，主要体现在以下几个方面：资产定价：有效市场假说为资产定价提供了理论基础。

根据有效市场假说，资产的预期收益与其风险程度成正比。

这意味着投资者无法通过选择特定的资产来获得超额收益。

投资策略：有效市场假说认为基于公开信息的投资策略无法获得超额收益。

因此，投资者应该采取被动投资策略，如指数基金或ETF，以获得与市场相同的收益。

金融监管：有效市场假说为金融监管提供了理论基础。

如果市场是有效的，那么监管机构不需要干预市场的运作，因为市场已经通过价格机制自动调整。

4. 有效市场假说的缺陷虽然有效市场假说在金融领域有着广泛的应用，但也存在一些缺陷和挑战：行为偏差：有效市场假说基于理性人的假设，但实际投资者的行为往往受到情绪和认知偏差的影响，导致非理性决策和市场的过度波动。

有效市场假说有效市场假说是金融领域中的一种理论假说，主张资本市场中的价格总是能够反映出全部可获得信息的价值。

即市场参与者能够迅速、准确地获取到所有的信息，并且能够根据这些信息做出理性的投资决策，进而使市场价格始终处于公允与合理的水平上。

本文将从有效市场假说的定义、假设、类型和相关证据等方面进行探讨。

在有效市场假说中，它所定义的“有效市场”是指信息交流畅通且参与者能够迅速获取到全部信息的市场。

其中的“有效”反映了市场价格的准确性和信息的及时性，而“市场”则指涉到各种金融资产交易的场所，包括股票市场、债券市场、期货市场等。

有效市场假说的核心假设是市场中的参与者是理性的，他们在进行投资决策时会基于所有可用的信息，并在不同的价格水平上作出不同的交易决策。

也就是说，这些参与者对于市场的决策都是基于理性、追求利益最大化的。

此外，有效市场假说还假设了市场参与者能够实施交易，并且交易是个人化和无摩擦的，没有额外的费用和交易限制。

根据不同信息的反应速度和可获取性，有效市场假说可分为三种类型：弱式有效市场、半强式有效市场以及强式有效市场。

弱式有效市场假说认为，市场价格已经充分反映了过去的历史数据，即市场中的参与者无法通过分析历史价格来预测未来的价格走势。

此时，技术分析和基本面分析等预测方法是无效的，因为市场价格已经包含了所有可获取的历史信息。

半强式有效市场假说认为，市场价格已充分反映了所有公开信息，但仍然可能存在一些非公开信息。

也就是说，对于那些只能通过内部信息获得的市场参与者而言，他们有可能通过这些信息获得额外的利润。

而对于外部投资者而言，则无法通过获取并分析这些非公开信息来获取超额利润。

强式有效市场假说认为，市场价格已充分反映了所有的信息，包括公开信息和非公开信息。

在这种市场中，即使是那些拥有内部信息的市场参与者也无法通过这些信息获得超额利润。

关于有效市场假说的证据也有着不同的观点和研究结果。

一些实证研究支持有效市场假说，其中包括对市场价格走势的统计分析。

有效市场假设名词解释(一)有效市场假设（Efficient Market Hypothesis）定义•有效市场假设是指在一个完全竞争的市场中，证券价格反映了所有可得到的信息，并且不存在任何投资策略能够超越市场平均水平的收益。

•有效市场假设认为投资者无法获得超常的收益，因为市场已经充分反映了所有的信息。

相关名词解释1. 弱式有效市场•弱式有效市场认为，市场上已经公开的历史交易数据无法用来预测未来的股票价格变动。

即公开信息已经充分融入市场，无法给投资者提供获得超额收益的机会。

例如，技术分析方法的有效性在弱式有效市场中被质疑。

2. 半强式有效市场•半强式有效市场认为，除了公开信息外，私人信息对投资者的投资决策也没有贡献。

即投资者无法通过获取未公开的信息来获得超额收益。

例如，投资者无法通过内幕交易来获取利润。

3. 强式有效市场•强式有效市场认为，所有的信息，无论是公开的还是私人的，都已经完全融入市场，投资者无法通过任何手段获得超额收益。

即无论投资者拥有多少信息，都无法在市场上战胜其他投资者。

例如，即使有人得到了某家公司即将发布的财务报表，但市场反应迅速，投资者无法在信息公开前获取利润。

4. 市场效率•市场效率指市场对信息的迅速反应和准确反应的能力。

市场效率分为弱效市场、半强效市场和强效市场，取决于信息能够以何种方式反映在价格上。

例解说明•假设一位投资者拥有历史交易数据并试图通过技术分析来预测股票价格的变动。

然而，在一个弱式有效市场中，历史交易数据已经被市场充分反映，投资者无法通过这种方式获得超额收益。

•在一个半强式有效市场中，投资者想要通过内幕交易来获取利润。

然而，半强式有效市场认为除公开信息外，私人信息对投资者不具备预测股票价格变动的能力，因此投资者无法通过内幕交易获得超额收益。

•在一个强式有效市场中，假设一位投资者得到了某家公司即将发布的财务报表，他试图在信息公开前进行交易获取利润。

然而，强式有效市场认为即使投资者拥有这样的信息，市场反应迅速，其他投资者也有可能在信息公开前进行交易，投资者无法通过这种方式获得超额收益。