对货币政策的 分析 是 目前 国内 研究 的热点之一。但现实中，货币政策总是和财政政策交织在一起，二者相互 影响 、相互作用、共同调节整个 经济 的 发展 。长期以来，西方经济学界一直重视财政政策和货币政策相互作用及其最优搭配 问题 的研究。早在宏观经济学诞生不久，就有人利用凯恩斯经济 理论 ，在is-lm模型及其扩展模型中分析财政政策和货币政策的搭配问题。在凯恩斯主义经济理论衰落之后，卢卡斯等（lucas，et al.1983）利用公共财政理论、阿莱西纳等（alesina，et al.1987）利用博弈理论分别讨论了财政政策和货币政策的最优组合问题。
chari，christinao ＆ kehoe（1991）、chari ＆ keheo （1999）等沿着卢卡斯的思路、debelle ＆ fisher （1994）、banerjee（1997）等沿着阿莱西纳的思路对上述问题进行了更深入的研究。进入新世纪以后，一方面，20世纪90年代多次全球性的 金融 危机使人们不得不再次重视货币政策的基础研究；另一方面，欧元区的客观现实为货币政策与财政政策最优组合的理论研究提供了机会。因此，最优财政政策和货币政策的研究达到了一个前所未有的高潮。下面，首先以上述两条思路为主线，分别介绍相应的研究成果，然后说明相关的实证分析。
一、基于公共财政理论的分析
这种分析 方法 的基本思路是，首先，假设政府集财政政策职能和货币政策职能于一身，政府的支出为外生性给定，政府通过税收、发行债券和货币获得收入。这样政府的财政政策就简化为税率和债券发行量的选择，货币政策就简化为货币发行量的选择。
然后，通过构造拉姆齐问题（ramsey problem），利用拉姆齐均衡（ramsey eqtlilibrium）来刻画最优税率、最优债券发行量和最优货币发行量的特征。最后，分析这些最优政策下的名义利率是否符合弗里德曼规则。这种方法的本质是利用“通货膨胀税”，把最优的货币发行量问题转化为一个最优税率问题。这一方面的研究主要包括两个方面：一是弹性价格且市场完全竞争条件下的分析，二是市场不完全竞争条件下的分析。
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我国货币政策效应分析
孙振兴
我国货币政策实施的过程，就是政府基于特定的经济金融环境，选择运用适当的政策工具和政策手段，通过不同的传导机制和传导渠道来影响现实经济运行，实现预期调控目标的过程。从我国现实的货币政策实践效应来看，货币政策的预期政策目标与实际运行效果之间常常存在一定的偏差。这种偏差有时较小，则货币政策效应明显；有时又明显偏大，使得货币政策的效应较弱。这就现实的对我国货币当局提出了货币政策效应问题。
2010年以来我国10次上调准备金、4次加息的宏观调控频度凸显货币政策力度是比较大的。在这些政策的“打压”下，国内宏观经济数据依然上扬，政策的作用与预期宏观调控效果存在一定的差距。下面我们就此问题进行具体分析。
一、 当前的货币政策效果在弱化
为实现防止经济增长由偏快转为过热的宏观调控目标，中国人民银行配合财政政策，开始转向稳健的货币政策，但在实践中货币政策的作用与预期效果存在一定的差距。从M2、GDP、CPI的增长动态看，近一年多来一直在攀升。2010年初到2011年一季度末广义货币
2 供应量（M2）、存款准备金变动率、利率变动率情况如下表：
表1 M2增长率、存款准备金变动率、利率变化一览表（2010—2011）
时 间 广义货币M2供应量同比增长率 存款准备金变动率 利率变动率
2010.01 25.99% 0.50%（2010.01.18）
2010.02 25.42% 0.50%（2010.02.25）
2010.03 22.50%
2010.04 21.48%
2010.05 21.00% 0.50%（2010.05.10）
2010.06 18.45%
2010.07 17.62%
2010.08 19.21%
2010.09 18.96%
2010.10 19.38% 0.25%（2010.10.20）
2010.11 19.46% 0.50%（2010.11.16）
浅论我国的货币政策和财政政策
现代国家的财政政策，都是随着不同时期政治和经济发展的不同需要而不断调整的。但这种调整在一定时期内又保持相对稳定性。主要的调节方式有：
①动态调节。即根据社会经济的发展变化规定相应的财政政策。
②总体调节。即从全局上组织各种经济活动之间、经济与社会事业之间平衡协调发展的财政政策。
③主动调节。即基于对经济发展状况的认识而制定的有针对性的政策。调节经济的财政政策，有膨胀性财政政策、紧缩性财政政策、平衡性财政政策、总量调节政策和结构调节政策等。
1实行从紧的货币政策，核心是什么？
回笼货币，减少货币供给。现在讲流动性过剩，有两个层次：一个是流通中的现金较多，一个是银行的超额准备金太多。超额准备金，是指商业银行及存款性金融机构在中央银行存款账户上的实际准备金超过法定准备金的部分。超额准备金太多，表示银行手里的钱太多。
（2）从紧的货币政策，有什么影响？
从紧的货币政策，间接影响到企业未来的赢利空间，因为企业的信贷成本上升。利率提高了，房地产商从银行贷款的成本上升了一点，但如果房价一直在猛涨的话，那一点增加的成本根本看不出来，一下子就抵消了。对股市直接的影响谈不上，都是间接的，要有一个过程。
货币政策从紧后，在控制物价上涨方面能否达到预期的效果，比较复杂。物价上涨，从CPI指数看，主要是食品和能源价格的波动较大。
根据通胀的两个根源，一个是需求拉动型，一个是供给推动型。现在从需求的角度看，货币的供给较多，需求的因素有：从供给的方面看，主要是猪肉和其他农产品价格的上涨。但猪肉价格上涨，跟饲料价格上升相关，而饲料价格的上涨，又是因为粮食价格的上涨造成的。因此，要降低粮价，要增加粮食供给，进口农产品。但进口会对农民造成冲击，农民就没钱了。
从紧的货币政策将会对商业银行带来大的影响。如果不出意料，央行再次提高存款准备金率是必然选择，这将对商业银行内部流动性造成大的影响。在今年九次提高准备金率以后，一些商业银行包括四大国有银行内部流动性已经有紧缺迹象，继续提高准备金率必将使得商业银行流动性更加紧张。商业银行首要任务是保证流动性，保证支付，这必将对经营造成严重影响。
财政政策和货币政策的比较分析
比较分析财政政策和货币政策的作用和实施方式。财政政策通过调节财政收入和支出来影响总需求，以实现充分就业、经济稳定增长和物价稳定等综合目标。财政政策包括财政收入政策和财政支出政策，其中税收、公债、政府购买、转移支付和政府投资等为政策工具。这些工具通过乘数效应，对社会总需求和国民收入的调节作用更为显著。
财政政策的调控力度反映为政策效应，取决于挤出效应的大小。挤出效应是扩张性财政政策引起的利率上升，导致投资和总需求减少，从而均衡收入下降的情况。IS曲线和LM曲线的斜率是影响政策效应和挤出效应的主要因素，斜率小则挤出效应大，调控力度小；斜率大则挤出效应小，调控力度大。
货币政策是中央银行通过调节货币供给量来实现经济发展目标的政策手段。货币政策目标一般是经济发展的目标，如经济增长率、通货膨胀率、失业率和国际收支平衡等。货币政策工具包括公开市场业务、再贴现率和法定准备率等，通过存款乘数和货币乘数产生货币供给，实现货币政策目标。
综上所述，财政政策和货币政策都是影响经济发展的重要手段，它们的实施方式和效果取决于政策工具和乘数效应的作用。政府和中央银行应根据经济形势和发展目标，灵活运用各种政策工具，以实现经济的稳定增长和社会的繁荣发展。
货币政策的效应反映为货币政策调控力度，即货币政策工具的变化对国民收入和利率的影响程度。一般来说，增加货币供给会使利率下降、国民收入增加；减少货币供给则会使利率上升、国民收入减少。影响货币政策效应的主要因素是IS曲线和LM曲线的斜率。当LM曲线斜率不变，IS曲线斜率小（平坦）时，货币政策效应大，对国民收入影响也大；IS曲线斜率大（陡峭）时，货币政策效应小，对国民收入影响也小。当IS曲线斜率不变，LM曲线斜率小（平坦）时，货币政策效应小，对国民收入影响也小；LM曲线斜率大（陡峭）时，货币政策效应大，对国民收入影响也大。
由于财政政策和货币政策各有其局限性，以及各自所采用的各种手段的特点和对国民收入产生的影响不同，因此，在进行宏观调控时，必须将二者有机地协调起来，搭配运用，才能有效实现预期政策目标。有三种主要的协调配合模式：
