2016年家电行业分析报告

家电业分析报告

闽发证券研究所 李永东

一、家电业开始出现复苏

在经历长期不景气之后，2002年我国的家电业发展势头较好，产品结构的变化以及出口的大幅度增加，在彩电销售量增长以及高端产品市场增长的带动下，出现了一定幅度的增长。2002年以家电为代表的消费类产品生产增长了26.6%。2002年对家电业增长最大的是出口量的猛增，出口增长直接带动了家电业特别是彩电行业的复苏。

另据统计，2003年1季度家用视听产品生产增长幅度为15.8%，仍然保持了比较高的速度，出口增势仍在延续。中国家电协会的数据显示，仅今年1至3月，我国家电企业向美国累计出口额同比就增长37.4%，达到8.6亿美元，占总出口量的31.5%。美国不仅是除日本、欧盟以外中国家电出口的主要市场，也是增长最迅猛的市场。

（一）2003年度情况预测

预计整个2003年度家电业仍然将会出现持续的复苏，增长景气继续回升；多数产品的国内市场需求与2002年基本持平或有小幅增长。2003年家电在高端领域的增长率幅度可能达到20%，高端增长将是家电业的一大趋势。

中国家用电器协会预测，2003年，我国家电产品的整体价格将进一步走低。我国一些主要家电产品正处在技术转型期，原有普通家电价格必然进一步走低；我国加入WTO后，随着关税进一步下调，一些家电核心技术的成本、进口产品的价格也相应下降，带动了整体价格的下降。价格走低将导致产品利润率下降。

家电业是一个充分竞争甚至是过度竞争的行业，整个市场的盈利水平并没有同步增长。由于以钢材等各种主要原材料、包装材料的涨价以及终端的激烈竞争，价格战、高端市场份额太小、洋家电企业的发力，中长期来看家电业仍然充满了很多的变数。

目前我国正在成为世界上最大的家用电器制造基地，彩电、DVD等普通家电的产量已稳居世界第一。跨国企业为了保持其在国际市场和本土市场上产品的竞争能力，也纷纷向中国转移制造基地。从今后几年的发展趋势看，家电市场需求仍将保持稳定，国际市场和农村市场将是今后中国家电业市场开拓的重点。

2016年空调市场年度分析报告

2016年空调市场年度分析报告

2016年，中国空调市场销售实现零售4779万台，同比增长9.1%，零售额1606亿，同比上涨9.7%。虽然最后总的结果是增长的，但全年空调销售情况有起有落，上半年一去库存为主要导向，但庆幸不容乐观，一片惨淡，下半年需求意外爆发，拉动全年销量上升。 宏观因素的作用

首先，2016年国民经济运行趋于平稳，并且好于预期。从目前已有的数据看，在GDP方面，从2014年第二季度开始滑落的趋势已经得到遏制，2016年，前三季度增速均为6.7%，形成底面，而第四季度则依托实底稳中有升，达到6.8%；而分产业来看，2016年前三季度生产总值三产同比都保持了增长，第二产业回暖，第三产业稳健增长，同比增长率在三者中最高，达到了7.6%。

其次，和家电产业息息相关的房地产市场去库存效果明显。房地产开发投资、住宅投资同比数据相较于去年年末有明显的回升；住宅新开工面积同比由2015年末的负位转正，同比增长最高达到18.0%；商品房和住宅销售面积全年基本较为稳定的维持在20%以上的同比增长；商品房和住宅的待售面积同比持续下滑，去库存效果明显。

另外，在2016年，关于供给侧改革的“三去一降一补”

政策取得初步成效，对保持经济平稳增长，消费者信心指数在年内虽有震荡，但最终回升。

与此同时，我国制造业PMI指数方面，生产PMI、新订单PMI、原材料库存PMI和主要原材料购进价格PMI全年均平稳中略有上升，产成品库存PMI下降，这对整个制造业来说都是是一个利好的趋势。 最后，在原材料价格方面，原油、钢材综合指数和有色金属指数全年基本保持持续缓慢上升态势，铜、铁、铝价格上涨。其他诸如塑料、纸箱、PVC也有上涨。并且，这波制造端的价格上涨开始向渠道和终端传导。 回顾2016年空调市场 2016年全年，空调销量4779万台，同比上升9.1%。其中线下占比80.7%，为3856万台，同比增长1.3%；线上占比19.3%，为923万台，同比增长60.8%，增速迅猛。在销售额方面，全年销售额达到1606亿元，同比上升9.7%。线下达1369亿元，占85.2%，同比上升3.3%；线上达237亿元，占比14.8%，同比增长70.5%。

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2016年我国厨电行业市场发展现状及发展趋势图文深度综合分析报告

2015 年厨电行业实现主营145.74 亿元，同比增长6.75%，其中四季度实现42.31 亿元，同比增长9.24%；2015 年一季度实现主营收入37.53 亿元，同比增速为17.17%。

2009-2016年中国厨电行业主营同比增速

2 2015 年油烟机终端销量同比增长0.43%，而燃气灶及消毒柜终端零售量同比分别下滑1.36%及7.69%；但品牌及渠道优势明显的厨电上市公司市场份额持续提升，而随着2015 年年初以来地产销售的滞后拉动效应持续显现，预计厨电行业终端需求有望持续改善。

2011-2016年中国商品房销售面积增速

2015 年中国烟灶消终端零售量同比增速

3 厨电行业龙头老板电器表现依旧抢眼，其中2015 年老板电器主营增长26.58%，其中四季度同比增长29.65%，2016 年一季度老板电器主营增长22.41%；2015 年华帝股份营收有所回落主要受公司内部整合影响，随着公司股权结构调整尘埃落定，2016 年一季度公司主营重拾增长，且后续基本面向上弹性值得期待。

厨电行业上市公司主营变动一览

品牌 2015A 2014A 同比增速 15Q4 14Q4 同比增速 16Q1 15Q1 同比增速

老板电器 45.43 35.89 26.58% 14.21 10.96 29.65% 10.16 8.3 22.41%

华帝股份 37.2 42.3 -12.06% 10.86 12.32 -11.85% 8.76 7.67 14.21%

浙江美大 5.18 4.7 10.21% 1.95 1.79 8.94% 0.95 0.8 18.75%

万和电气 41.92 39.78 5.38% 11.11 9.87 12.56% 12.95 11.72 10.49%

长青集团 16.01 13.86 15.51% 4.18 3.79 10.29% 4.71 3.54 33.05%

2016－2017年安徽家电行业发展形势分析与展望

孙 韩

2016年，在多元化发展面临困境、制造成本大幅上涨、房地产业拉动需求低于预期和存量市场竞争更趋激烈的不利局面下，安徽家电行业加快结构调整，通过创新驱动向智能制造转型，在2015年高基数的基础上仍保持了较为平稳的增长。2017年，借力供给侧改革推进，“一带一路”市场开拓和重大项目带动，我省家电行业有望把握住市场需求导向，进一步提高核心竞争力，保持基本平稳、稳中趋优的发展趋势。

一、2016年安徽家电行业发展基本情况

1.行业整体运行保持良好态势。1－10月份，全省家电产业完成规模以上工业增加值951.8亿元，增长9.3%。共生产家电产品7862.8万台，增速虽同比回落幅度较大，但在2015年同期高基数的基础上仍实现了4.2%的增长。其中，生产家用洗衣机1673.5万台，增长17.5%；家用电冰箱2659.1万台，增长2.3%；房间空气调节器2524万台，下降1.5%；彩色电视机1006.2万台，在2015年同期产量翻倍的高基数基础上继续保持较快增速，增长达12.5%。

2.内外需市场均保持平稳较快增长。安徽家电消费需求有所回暖，全年呈逐步走强态势。1－10月份，全省限额以上家用电器和音像器材类消费品零售额达289亿元，增长10.5%，高于2015年同期10.3个百分点，比2016年一季度、上半年分别提高4.9和2.3个百分点。我省家电行业借助创新，以“智能化”积极开拓海外市场。

1－10月份，我省家用电器出口104亿元，比2015年同期增长14.5%，其中增长最快的是空调，增速达80%左右，占全部家电出口份额的40%左右。分市场来看，美国仍是我省家电出口海外第一大市场，前三季度对美国出口达40亿元，增长8.7%；对日本出口增长迅速，前三季度增速达63.1%。

3.家电核心配套能力增强带动电子信息产业。我省积极打造“屏－芯－端”高效协同联动发展的主导产业链条，以家电产业核心配套的新型显示、集成电路、智能终端等新一代信息技术为产业关键突破口，大力带动了相关电子信息产业发展。前三季度，全省电子信息制造业完成规上工业增加值586亿元、增长20.8%。