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美国次级债危机对中国资产证券化的启示摘要：目前，美国次级债危机是全球瞩目的焦点。
危机导致美国乃至全球股市的剧烈波动，引发了国内各界的关注。
本文通过分析次级债市场的运作机制和流程，剖析了美国次级贷款证券化过程中存在的缺陷及其对中国目前发展资产证券化的诸多启示。
关键词：次级债危机；中国资产证券化；启示一、引言自2007 年8 月全面爆发的美国次级债危机愈演愈烈, 已成为继1998 年亚洲金融危机以来的最大一场金融风暴。
相对于美国，我国的资产证券化现在处于试点探索阶段。
因此，研究美国次级债市场的运作机制，分析次级贷款证券化过程中存在的缺陷并从中汲取经验教训，对于保障我国资产证券化的健康发展、防范金融风险将大有裨益。
二、美国次级债市场的运作机制及其流程美国次级债市场的兴起源于20世纪80年代次级抵押贷款的产生。
由于次级抵押贷款是银行针对信用记录较差的客户发放的，利率比优质贷款产品普遍高2 %—3 %。
因此具有高风险、高收益的特征。
2001—2004年，美国新经济泡沫破裂后，美联储为刺激经济，实施低利率政策，并实施了宽松的房贷政策，鼓励人们消费买房，刺激了次级抵押贷款市场的繁荣发展。
以次级抵押贷款为基础资产的证券就是次级债。
将次级抵押贷款进行资产证券化的基本运作程序主要有以下几个步骤：1、确定资产证券化目标，组成资产池提供次级按揭贷款的金融机构在发放贷款后并不愿意长期持有，这一方面是由于贷款本身的风险，另一方面则是这些金融机构需要流动性以发放更多的贷款。
那么，这些信贷公司就需要把手头的债权卖出去, 收回现金才能让业务继续滚动下去。
信贷公司将这些次级抵押贷款资产进行组合，根据证券化目标确定资产数，最后将这些次级抵押贷款汇集形成一个资产池。
2、抵押贷款公司将抵押贷款出售给商业银行或者投资银行商业银行或者投资银行担当特设信托机构（SPV）的角色，实现真实出售。
商业银行或者投资银行与抵押贷款公司签定买卖合同，抵押贷款公司将资产池中的次级抵押贷款出售。
资产证券化在次贷危机中的作用及作用机制2007年3月13日,美国第二大次级抵押贷款机构——新世纪金融公司,因濒临破产被纽约证券交易所停牌,这件事情标志着次贷危机正式爆发。
危机在2007年8月出现第二波高潮,迫使各国央行开始多番斥巨资联手救市。
然而,参与“次贷金钱游戏”的各大金融公司仍然季季发布巨亏报告,金融机构仍然在一个又一个地倒闭。
次贷危机仿佛一个巨大的黑洞,深不见底,把越来越多的金融机构拉入其中,无论是华尔街百年老店,还是新兴的增长明星,纷纷遭难,几乎无一幸免。
次贷危机最终转化为严重的金融危机,并且向实体经济渗透。
纵观危机的发生,恰如飓风的形成过程:刚开始时还只是华尔街的一团阴云气流,随后逐渐升级,加速放大,发展成为山呼海啸横扫世界的金融风暴,风暴一波猛过一波。
于是各界人士纷纷对此进行思考,寻找导致这场危机的元凶,是什么样的原因使得危机步步深化。
对于危机的原因,各界看法较为一致:过度消费模式、房价的下跌、利率的升高、大规模次级贷款的发放、资产证券化的大规模进行、评级的虚假及反应滞后等等。
资产支持证券作为近年来极受瞩目的金融创新产品、资本市场上容量最大份额增长最快的证券产品,资产证券化的应用在次贷危机中备受争议、为各方所诟病。
那么,资产证券化在次贷危机中究竟起到了什么样的作用、通过什么样的作用机制在危急中传导、扩散风险?本文认为资产证券化是从两个层面对次贷危机产生影响,并让危机恶化。
一方面,资产证券化对次贷危机有直接的影响:资产证券化特殊的运作流程连接起了信用市场(房贷市场)和证券市场,风险链条的加长,使得利率等基础产品的微小变动,都能在金融市场上煽起巨大的蝴蝶效应,并使这场危机以债券为着力点表现出来。
市场景气时这个链条是圈钱的工具,危机发生时这个链条是把人捆住逃不出去的绳索。
从次贷危机看资产证券化制度构建与风险防范【摘要】次级抵押贷款(Sub-premium mortgage)指银行或贷款机构,提供给那些信用等级或收入较低而无法达到普通信贷标准客户的一种贷款。
这种贷款通常不需要首付,只是利息会不断提高。
次级债抵押贷款危机,很大程度上是由资产证券化产生的风险放大效应导致的。
资产证券化在我国是新兴的金融业务,涉及到金融、证券、担保、基金、会计和评估等多领域、多方面的业务范畴,同时又具有参与主体众多、运作过程极其复杂的特点。
因此,需要完善的法律制度来调整相关当事人之间复杂的法律关系,保障各个环节的良性运转。
本文首先阐释了研究资产证券化的理论基础,采用比较法考察并总结了国外资产证券化法律保障的经验及启示,最后提出了我国资产证券化的法律构想。
【关键词】资产资产证券化次贷危机立法构想次贷危机是指一场发生在美国,因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴(也有人称之为“金融海啸”)。
它导致全球主要金融市场出现流动性不足的危机。
美国次贷危机从2006年春季开始逐步显现,2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。
美国抵押贷款市场的“次级”(Subprime)及“优惠级”(Prime)是以借款人的信用条件作为划分界限的。
根据信用的高低,放贷机构对借款人区别对待,从而形成了两个层次的市场。
两个层次的市场服务对象均为贷款购房者,信用低的人申请不到优惠贷款,只能在次级市场寻求贷款,次级市场的贷款利率通常比优惠级抵押贷款高2%～3%。
资产证券化正是次级贷款市场的理论基础。
2005年4月人民银行和银监会联合发布了《信贷资产证券化试点管理办法》(《试点办法》),确定了我国开展信贷资产证券化试点的基本法律框架。
同年10月,银监会又发布了《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》(《监管办法》)。
《监管办法》从市场准入、业务规则和风险管理、资本要求等方面,对金融机构的信贷资产证券化业务进行了全面的规范,标志着我国资产证券化的全面展开。
从美国次贷危机看资产证券化的利弊作者：金俐来源：《中国市场》2008年第22期摘要：资产证券化无疑是过去20多年来最重要的金融创新,但它在分散风险的同时，也加剧了信息不对称，累积了金融风险。
本文结合美国次级贷款市场危机,对资产证券化的利弊进行了分析。
关键词：资产证券化；次级贷款市场;次贷危机根据借款人的信用历史、信用得分、债务/收入比以及按揭比率等标准，美国住房抵押贷款可分为优质贷款、次优级贷款与次级贷款三类。
次级贷款是向缺乏良好信用记录和财务状况的高风险借款人提供的贷款。
由于这些借款人具有财富少、信用得分低、收入不稳定等风险特征，他们违约的可能性很大，因此通常要比优质借款人支付更高的首付款或更高的利率。
美国次贷市场的发展与银行业非管制化的制度变化有关，并在很大程度上受到了资产证券化的推动。
2007年初爆发的次贷危机并不说明资产证券化本身存在内在的缺陷，但认识其弊端及可能产生的风险，对中国今后更有效地推进资产证券化是十分有必要的。
一、美国资产证券化的历史资产证券化是指把贷款这种非流动性的不可交易资产转化为流动性的可交易证券的过程。
美国抵押贷款证券化开始于19世纪70年代。
当时，大量婴儿潮时期出生的人进入买房高峰期，由于担心储贷机构无力提供足够的资本满足贷款需求，美国“全国抵押协会”(Ginnie Mae)这个政府机构以及房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)这两家政府发起的公司率先开始了抵押贷款证券化的过程：从贷款人那里购买由“联邦住宅委员会”(FHA)担保的贷款，并以每个月从贷款池中产生的现金流为基础发行所谓的“抵押转移证券”。
20世纪80年代初，美国房地产市场进入调整期，持有大量抵押贷款的储贷机构面临巨大危机，威胁到整个银行系统的安全，这迫使美国政府、美联储动用大量资金清理储贷市场，贷款证券化开始加速。
到80年代末，大多数阻碍抵押贷款证券化增长的制度障碍都已被消除，其中最重要的是取消了对投资者购买外州转移证券和抵押担保债券（CMO）的限制，这以后证券化的规模迅速扩大。
从次债危机看资产证券化[论文关键词]次债危机资产证券化金融创新[论文摘要]2008年美国次债危机全面爆发并波及全球股市进而影响实体经济，成为社会各界关注的热点。
本文以美国次债危机发生的根本原因为思考切入点分析次债危机被逐层放大的环节，试图通过寻找资产证券化与次债危机根源的联系，探讨证券化运作下的风险传递过程，揭示证券化模式本身隐含的不完善之处及其对金融创新的启示。
一、次债市场的证券化运作（一）证券化运作第一步MBSMBS（住房抵押贷款证券化）是20世纪重要的金融创新工具，具体是指商业银行等金融机构将其所持有的住房抵押贷款债权出售给特设证券化机构，由该机构以住房抵押贷款为基础，经过信用增级和评级后，在证券化市场上发行住房抵押贷款证券的行为。
MBS将最初由一个主体独立完成的整个过程拆分成了几个组成环节。
投资银行因为把握住了整体流程而获得了将贷款重组的自由，其介入使得次级债的发行规模由按揭公司控制变成了市场需求决定。
按揭公司根据投行选定的信用标准，将同类资质的贷款打包成MBS，经投行转手至预定客户。
MBS以高风险高收益引导投资方向，同时贷款机构迅速将债务剥离转移风险并收回资金提供更多的抵押贷款。
需求的扩张催生了美国房地产市场的“非理性繁荣”，促进次级债市场的快速发展。
（二）证券化运作第二步CDO及CDS以次按为抵押品的MBS债权，并未达到评级公司最低投资级的要求。
投行进而以打包后债务的未来现金流为支撑，根据潜在违约率的高低，按风险的大小分割出三个层级的债务抵押凭证CDO。
其中，风险低的为高级CDO，风险中等的为中级CDO，风险最高的为股权级CDO。
经内部信用增级重组后，高级CDO获得了AAA的评级，使得不同风险偏好的投资者将其纳入投资组合。
商业银行、保险公司、共同基金、教育基金等主要购买高级CDO，而中级和股权级CDO的主要买家是风险偏好较高的对冲基金。
投行为了规避自身存有的中级和股权级CDO的违约风险，推出了信用违约掉期CDS。
从次贷危机看贷款证券化的教训【摘要】本文分析了资产证券化促成次贷危机发生和发展的原因：资产证券化的时候没有如实地披露信息；美国金融监管部门对贷款证券化监管的缺失；商业银行经营的“原生—分销”模式的制度设计缺陷。
然后提出了次贷危机给中国信贷资产证券化留下的启示：要正确把握创新金融工具的特点；要严格把握住基础产品的标准关；要加强对证券化业务的监管。
【关键词】次贷危机贷款证券化教训贷款证券化是指放贷机构通过一定程序将贷款转化为证券发行的过程。
由于美国房地产价格不断地上涨，放贷机构敢于发放次级按揭贷款，并将这些次级按揭贷款组合成若干个资产池，然后再出售给专业的融资机构，而这些融资机构再以这些资产作为担保，重新包装资产化，并发行资产抵押证券。
这些证券以公开发售或者私募的方式推销给投资者，回笼所得的资金则作为放贷机构新的资金来源。
由于全球一体化所产生的蝴蝶效应，次贷危机蔓延到各国的金融市场。
这样的金融创新，这样的贷款证券化所带来的教训是触目惊心的。
本文会将探讨贷款证券化给我们带来的教训。
一、资产证券化促成次贷危机发生和发展的原因分析1、资产证券化的时候没有如实地披露信息美国金融产品体系就像是一个倒置的金字塔，最底层是基础资产，如住房贷款、信用卡贷款、工商企业贷款、消费贷款、教育贷款等等，在此基础上利用各种金融创新技术构造出金融衍生产品的大厦。
而最为突出的是以次级贷款这一不太牢固的“地基”利用资产证券化构建形成的金融衍生品大厦，当中的次贷证券化产品设计得越来越复杂，这些产品的真实价值和风险等方面信息的透明度其实并不高。
在当时利率低房价高的市场条件下，放贷机构能够轻松地将抵押贷款出售给SPV，使得风险与收益相分离，放贷机构既可以赚取贷款手续费，又能把违约风险转嫁到债券最终的投资者身上，因此放贷机构会不负责任地放松了信贷审查，甚至不要求次级贷款人提供财务资质证明。
甚至有的放贷机构依据的只是房产价值，而并不是借款人的偿债能力，放贷机构没有按照要求向购房者真实，详尽地披露有关贷款条款与利率风险的复杂信息，而是通过包括故意隐瞒信息，提供虚假信息，怂恿甚至代替消费者虚报收入等欺诈手段，实现放贷。
结合美国次贷危机发生的原因分析我国住房贷款证券化住房抵押贷款证券化(Mortgage Backed Securitization, MBS),是指商业银行等金融机构将其持有的住房抵押贷款债权转让给一家特别的专业机构（证券化机构），该机构以其收购的住房抵押贷款为基础而在资本市场上发行证券（主要是住房抵押贷款债券）的行为。
住房抵押贷款证券化是资产证券化的最主要也是最基本的形式，通常被认为是导致美国2008年次贷危机的罪魁祸首。
一、美国次贷危机发生的原因住房抵押贷款被证券化之后，银行既不承担任何风险也无需多少资金成本，只相当于充当了一个贷款资金中介，赚取贷款利率减去债券利率的差额。
美国2008年的次贷危机正是由于银行的债务风险的转移而产生的道德风险导致的。
银行本身不承担债务违约的风险，且所获利润随着住房贷款总额的增加而增加，他们必然不会深究贷款人的信誉评级。
过于宽松的贷款标准和创新的贷款品种，吸引着低收入者的过度借贷，但一旦楼市出现下跌，这些抵抗力较弱的借贷人极易出现债务违约。
此时完全由购买债券的投资人承担风险。
尽管风险经过一定程度的分散，但是房地产泡沫的破裂、整个信用体系的崩溃最终导致了危机的爆发。
二、我国住房贷款证券化的特征我国贷款证券化的与美国导致次贷危机的资产证券化区别较大，体现在制度、目的和无利率水平三方面，以下通过和美国的比较，分析中国住房抵押贷款证券化的特征。
（一）制度水平较低，处于试点阶段尽管美国在08年爆发了金融危机，其MBS制度依然是世界上最为完善的制度。
研究者对美国MBS的研究包括制度设计、立法修改、操作流程、产品设计、定价、风险预测、违约行为等方面。
对于在我国实施住房抵押贷款证券化中的障碍，许多学者提出关于我国现行法律法规不健全、证券化会计处理制度空白、税收制度不完善以及中介机构服务质量低下等问题。
这些亟需吸取美国经验的同时，在试点中完善符合中国国情的MBS制度。
（二）目的在于支撑房价，产生危机的可能性较小导致次贷危机产生的美国MBS最初是为了获得低风险下的高利率。
基于美国次贷危机的中国住房信贷资产证券化问题研究【摘要】中国的住房信贷资产证券化是一个备受关注的话题，尤其是在美国次贷危机之后。
本文通过对住房信贷资产证券化的概述和中国住房信贷市场的现状分析，揭示了美国次贷危机对中国住房信贷资产证券化的启示，并分析了中国住房信贷资产证券化存在的问题。
本文探讨了中国住房信贷资产证券化的发展趋势，并提出了研究成果总结、展望以及政策建议。
通过本文的研究，可以更好地了解中国住房信贷资产证券化面临的挑战和发展方向，为相关政策的制定提供参考，为中国经济的可持续发展做出贡献。
【关键词】住房信贷资产证券化、中国、美国次贷危机、发展趋势、问题、市场现状、启示、政策建议、研究背景、研究目的、研究意义、研究成果总结、研究展望。
1. 引言1.1 研究背景2000字。
住房信贷资产证券化是指将银行或金融机构持有的房贷资产打包成证券，通过证券市场向投资者进行发行，从而实现资金的流动和再利用。
这种金融手段在美国次贷危机中暴露了种种风险，给全球金融市场带来巨大冲击，也引发了对中国住房信贷资产证券化的关注和担忧。
中国作为世界第二大经济体，其房地产市场一直备受关注。
中国的住房信贷资产证券化市场却相对较为薄弱，存在着一些问题和挑战，比如缺乏完善的监管机制、相关法律法规不够健全等。
研究中国住房信贷资产证券化问题，对于完善我国金融市场体系，保障金融安全稳定，具有重要的理论和实践意义。
1.2 研究目的研究目的是通过对中国住房信贷资产证券化问题的深入研究，探讨其存在的问题和发展趋势，为相关政策制定提供参考和建议。
具体包括以下几个方面：1. 分析中国住房信贷市场的现状，揭示当前存在的问题和挑战；2. 借鉴美国次贷危机的经验教训，探讨其对中国住房信贷资产证券化的启示和警示作用；3. 探讨中国住房信贷资产证券化存在的问题，包括制度建设不完善、风险管理不足等方面；4. 分析中国住房信贷资产证券化的发展趋势，包括市场规模扩大、创新产品推出等方面；5. 总结研究成果，为相关部门提出政策建议，促进中国住房信贷资产证券化健康发展，维护金融市场稳定。
从次贷危机谈银行的资产证券化发展
作者：贾悦虹
来源：《智富时代》2017年第11期
【摘要】美国的次贷危机为资产证券化的发展提供了经验教训，但同时美国次贷危机的发生也预示着资产证券化经逐渐走向了发展和成熟，本文通过对资产证券化的概念阐释入手，结合实际，谈了在美国次贷危机下，资产证券化对中国乃至世界的影响，又分析了资产证券化的起步期、发展期和危机期。
【关键词】次贷危机；资产证券化；发展；机遇和挑战
一、概念阐释
（一）资产证券化
资产证券化，就是将资产以证券的方式转移，例如把资产变成证券的形式用在企业的融资中、通过将资产转化为证券进行贷款等等，它兴起于美国将房贷转化为证券的贷款方式，从房产市场中逐渐形成资产的证券化转移，成为早期资产证券化的雏形，随着时代的发展，资产证券化逐渐成了一种新型的金融工具，而且对风险的证券化投资带来了新的机遇。
资产证券化主要分为以下几类：一是实体的资产证券化，主要是指将实有资产转化为证券的一种投资形式，通过实物与虚拟货币的转移，完成了有形资产向无形资产的交替；二是信贷业务的资产证券化，主要指的是将短时期内流动性较差的资产通过资产重组的方式形成证券交易，以此提高欠流动性资产的资金流动；三是证券资产的证券化，它属于资产的二次证券化，它是原有资产证券化的加工和改造，通过资产证券加工后形成的现金流相关变量为基准发行的证券；四是现金资产的证券化，这种和有形资产证券化相类似，指的是现金转化为证券的一种形式。
在本文中，资产证券化主要指的是信贷业务中的资产证券化。
二、美国次贷危机对银行资产证券化的影响
（一）银行更加注重对资产证券化风险的规避
因为资产证券化的目的本身就是为了规避资产的风险，因此，在进行资产证券化的时候，很多人都会忽略了在资产证券化后的证券交易也是具有一定风险的，美国的次贷危机让更多的人认识到了证券化本身的风险，这种风险既体现在资产的本身，同时也体现在证券化的无形上，因此，虽然资产以证券化的形式体现出来，但是却并不能代表以实有资产为基础的证券不承担资产中可能发生的整体风险。
随着金融业的发展，这种风险还会逐渐加大，因此，必须要加强对资产证券化风险的规避，银监会等金融管理行业要加强对资产证券化的管理和监督，确保资产证券化的低风险发展。
（二）促进了对资产证券化的重视和认识
资产证券化自在美国兴起以来，在其他各国之间也以较快的速度稳步推进，但是在金融危机之前，一些银行盲目乐观的享受着资产证券化带来的利益，却忽略了资产证券化可能会存在的风险，在银行房产贷款的证券化中，过高的估计了还款人的能力和房产变现的资金数额，美国次贷危机之后，越来越多的银行开始对资产证券化进行了重新认识，以审慎的态度重新对房地产业可能产生的泡沫经济进行了估算，在贷款业务中，除了房产抵押贷款之外，积极谋求其它物品的贷款抵押形式，对贷款人的还款能力加以严格考量，有意识的资产证券化中把风险因素考虑进来。
此外，在美国次贷危机以后，很多银行还对资产证券化产生了畏惧心理，觉得资产证券化风险过高而转向资产的其它投资，为资产证券化的发展起到了阻碍作用。
三、从次贷危机看银行资产证券化的发展
次贷危机不仅为资产证券化敲响了警钟，同时也预示了资产证券化已经进入到了一个全新的阶段，笔者认为，资产证券化正处于发展期和成熟期的过渡时期，因此，矛盾问题突出，具体来说，资产证券化经历了如下的发展历程：
（一）资产证券化的起源
资产证券化最早发生在美国，它的起源也是源于经济的大萧条，在美国1920年的金融危机时期，因为当时的现金资产较少，泡沫经济严重，人民生活入不敷出，因此很少有人有闲置资金进行商业贸易，美国政府为了挽救萧条的经济，想出通过让百姓抵押不动产的方式向银行贷款，以维持生计和从事经济活动，这一举措促进了资产证券化的形成，随着金融危机的逐渐淡化，美国商业的再度兴起让银行获得了高额的贷款收益，加之抵押资产价值的提升，让银行了解到了资产证券化的经济价值，促进了资产证券化的形成，以上可以算作是资产证券化的起源。
在这一时期，资产证券化基本上只在美国兴起，而且在美国普及的也比较缓慢，其他各国并没有对资产证券化产生足够的认识，由于美国的金融危机，其他各国避之不及，因此也不会继续效仿美国的做法，在这一时期，除美国之外，资产证券化尚未兴起。
（二）资产证券化抵押物品的扩大
随着以房产抵押为主的资产证券化获得了巨大的收益，让银行的野心继续加大，除了房产，银行开始把目光投向了其他的不动产交易，例如汽车、珠宝首饰、办公设备、公司的经营产品等等，促进了资产证券化的发展，在这一时期，把资产变成证券变得越来越容易，随着抵押物品的增多，来抵押的人和银行通过抵押获得的收益也在不断的增长，此时，资产证券化的隐患尚未出现，因此，为了赚取高额的贷款利润，越来越多的银行为了吸引抵押贷款的客户，开始逐渐降低了抵押物品的要求，促进了资产证券化下一个阶段的产生。
在这一阶段，世界范
围内尚没有对资产证券化引起过高的重视，大多只是抱着观望的态度，只有少数国家大胆的跟随着美国发展，代表国家如法国、日本等。
（三）抵押物品的泛滥和危机的萌芽
在利益的驱动下，银行开始大肆和贷款人展开货币证券化交易，在房屋资产证券化中甚至开展了房屋使用权益的证券化，这主要是指房屋在已经抵押了之后的二次抵押，这次主要抵押的是房屋的居住权益，例如已经抵押的房屋在没有发生贷款不偿还情况的贷款人还可以把房屋租出去获得利润，银行要的贷款抵押物品就是这部分无形资产，贷款人可以把这部分无形资产变成预计会发生的现金资源，向银行提出申请贷款，银行在一边享受这部分无形资产利益的同时还能享受着贷款人贷款所付的金额。
这样的二次贷款，从表面上看是对银行十分有利的，因为银行不仅可以做到收入的增加，同时在享受着由贷款抵押物品和贷款人的还款资金的双重利益，但是，这样的贷款方式却有一个重大的弊端，如果贷款人放弃缴纳房屋抵押的贷款，那么房屋将会被上一家银行收缴，该银行拥有了有形资产带来的实际利益，但是对于第二家进行二次贷款的银行来说，就会损失惨重，既没有获得到贷款人的房屋租赁获得的收益，同时又收不回贷款人贷出的资金金额，导致了银行面临着巨大的损失，这样的举措导致了美国商业银行不良贷款的大幅度攀升，已经有银行面临着倒闭的风险，因此在这一时期，银行的不良贷款和不合理的资产证券化方式引起了政府和银监会的重视，但是尽管如此，却也没能抵挡住美国次贷危机的到来。
在这一时期，其他各国已经认识到了资产证券化对国家带来的实际利益，因此开始结合自己国家的自身特点，逐渐跻身资产证券化的行列，代表国家有中国、韩国等。
（四）资产证券化在世界其他国家的发展
资产证券化在世界范围内的发展是相对比较缓慢的，这主要是因为世界很多国家都与美国的国情不同，在欧洲国家，一般贷款人的贷款利率主要取决于金融市场，可就是说他们的贷款利率一般都是浮动的，因此风险性较小，没有必要把资产变成证券，以规避风险的发生，而像中国等国家执行的立法体系同美国不同，在任何新的经济政策出台之前，都要有庞大的法律体系作为支撑，因此，很难在短时期内推动资产证券化的发展，因此，在其他各国的资产证券化发展上，法国1980年才开始资产的货币化，而中国在2000年以后，才推动了资产证券化的形成，随着次贷危机的到来，资产证券化的发展在让美国损失惨重的同时对其他兴起资产证券化较晚的国家也造成了冲击，让一些原本就对资产证券化保持怀疑态度的国家更不敢向资产证券化的道路上迈进，对于中国来说，笔者认为，中国的资产证券化已经进入了起步阶段，而且发展态势良好，美国的次贷危机也并没有对中国的资产证券化造成致命的影响，因此中国完全可以在充分吸取美国资产证券化经验教训的同时，在资产证券化的道路上继续迈进，让中国的资产证券化进一步发展。
四、结论
美国的次贷危机对资产证券化而言既是冲击又是推动，从宏观角度，他让更多的群体了解到了资产证券化的理论，也让很多想要开展资产证券化的国家开始结合吸取到的经验教训，寻找属于自己的资产证券化发展空间，资产证券化的发展不是一蹴而就的，它和其它的金融发展一样，有一个漫长的试水期，只有经过了初期阶段的考验，才可以逐步走进大家的视野，笔者认为，在未来，资产证券化在总结了之前的经验教训后，还将有更大的发展空间。
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