环球市场集团借卖模式介绍

自考“国际市场营销学(二)”名词解释(1)间接出口间接出口是通过本国的外贸公司或外国公司设在本国的机构以采购或代理的方式出口产品。

直接出口直接出口是指企业把产品直接出售给海外的中间商或最终用户的方式。

其主要形式为：利用国外的经销商或代理商；直接卖给海外最终用户；在国外市场设立办事处或营销子公司。

合同进入合同进入模式是国际营销企业和目标国家的企业之间在转让技术、工艺、经营方式等方面订立长期的非投资性合同，转让方由此而进入接受方市场。

投资进入投资进入模式是指企业用股份控制的方式，直接参与海外企业的生产或服务业的经营。

国际投资者可以以合资或独资的形式，通过组建新企业或兼并某个当地公司在目标市场国家直接进行生产、商业或服务等经营活动。

替代信息误差替代信息误差是指所用设计概念与收集的信息之间差距而产生的误差。

这种误差与调研设计的主要问题有关，特别是对一些问题的不恰当定义。

测量工具误差测量工具误差是因为测量工具或问卷而产生的误差。

这种误差由于所提出的问题或问卷设计中的某些因素而导致回答的偏差或使回答时容易产生错误。

处理过程误差处理过程误差主要是指调研资料或者调研数据在向计算机输入的过程中所产生的误差。

回答误差如果被调查对象在某一特定问题的回答中有特定的偏向，则会产生回答误差。

回答误差包括有意错误和无意错误两种基本形式。

文化模型科特勒的文化模型认为，人们赖以成长和生活的社会形成人们的基本信仰、价值观念和生活准则。

人们几乎是不自觉地接受了规定着他们相互之间、与其他人之间、与自然及与宇宙关系的世界观。

文化作用力文化植根于多种社会因素，包括宗教、语言、教育以及风俗习惯等，这些因素可以通称为文化作用力。

文化信息传递文化信息传递过程是指宗教、语言和教育等因素以直接或间接的方式向消费者传递选择产品和服务的信息，包括标识和行为规范等。

企业市场企业市场是由所有采购商品（产品或劳务），并将这些商品用于进一步生产其他商品，以供销售、出租或供应给他人的组织所构成的市场，包括农业、矿业、建筑业、制造业、金融业、商业、运输业、通信业等各个行业的企业。

租赁商业模式的介绍实现资产运营的商业模式分时租赁其实就是商业运营的Car-Sharing的意思，历史上首次出现Car-Sharing方案是在1948年瑞士苏黎世合作社，这个组织在瑞士成立了“自驾车合作社”，其理念为当合作社的某个会员用完车后，便将车钥匙交给下个使用者。

随后整个发展如下：·1960～1970，随着汽车电子系统在汽车上运用，汽车共享得以继续缓步发展。

·1970～1980，汽车共享项目出现了系统性服务，在法国ProcoTip系统出现，但是因为种种技术上的限制仅维持了2年。

Witkar项目在阿姆斯特丹推出，用的也是小型电动车，整个项目运用电子技术来进行车辆预定和规范，计划覆盖整个城市的大部分车站，该项目一直延续到80年代中后期，最终由于各方面的限制而被放弃了。

·1980～1990，Car-Sharing真正扎根的时代，在瑞士、德国、瑞典、荷兰、加拿大和美国这些发达国家，缓慢但是持续发展，主要由非盈利机构运营。

·1990～2010，Car-Sharing出现一批大型商业公司，如Autolib,City Car Club, Greenwheels, JustShareIt, Stadtmobil, Zoom, and Zipcar。

·2010～至今，Car-Sharing持续发展，汽车公司纷纷进行试探性运营。

使用传统汽车和电动汽车来运营项目。

诸如戴姆勒的Car2go项目、宝马的On Demand项目、雷诺的Twizy Way 和丰田的CMOS，分别运用电动Smart、Active E、Twizy和CMOS等纯电动汽车进行实证研究。

如表1所示，电动汽车的汽车共享运营也开始占据一部分了。

表1 电动汽车汽车共享项目国内电动汽车的分时租赁项目国内的情况来看，互联网企业和汽车企业都有志于这块领域，主要的促进因素有以下几点：1. 国内城市车牌实行总量控制：这项措施是由于城市人口密集、道路拥堵和环保等问题，使得管控部门采取的短期措施演变成为长期所示。

变更记录一、中国跨境电子商务平台介绍1传统跨境大宗交易平台模式这类平台主要是以B2B业务模式为主，通过平台为境内外会员商户提供网络营销平台，传递供应商或采购商等合作伙伴的商品或服务信息，并最终帮助双方完成交易；收取会员费和营销推广费。

（线上商品展示、线上营销，线上/下交易）平台的卖家一般都有自己或稳定的制造工厂，一般大宗交易都需要进行出口退税，所以在出口时需要单独进行报关：如一般贸易、进料加工等方式报关。

物流方面，都支持与全球著名的物流公司对接，包括：UPS,DHL,EMS, TNT，HK post ，FEDEX；支持卖家自寻物流的方式。

1.1阿里巴巴国际站1.1.1网址/1.1.2平台介绍“阿里巴巴国际站”是帮助中小企业拓展国际贸易的出口营销推广服务，它基于全球领先的企业间电子商务网站阿里巴巴国际站贸易平台，通过向海外买家展示、推广供应商的企业和产品，进而获得贸易商机和订单，是出口企业拓展国际贸易的首选网络平台。

“阿里巴巴国际站”提供一站式的店铺装修、产品展示、营销推广、生意洽谈及店铺管理等全系列线上服务和工具，帮助企业降低成本、高效率地开拓外贸大市场。

线下服务：（阿里国际站，是阿里唯一有地面服务人员的产品）一、客户经理上门服务，一对一专业辅导，助您操作无忧二、Call Center服务专线，365天为您服务三、360度客户培训，助您成为电子商务专家四、走近国际大买家，开拓贸易新商机五、全球商展推广，直面买家采购出口通是阿里巴巴国际站的服务，也就是做外贸的商贸平台，年费是29800元。

另外还有固定排名，黄金展位，P4P等广告可以售卖。

每一个出口通账号，还可以创建5个子账号，用于上传照片，发布产品，处理询盘等工作。

1.1.3成本构成盈利模式：提供信息流、收取会员年费。

平台对于卖家分为收费分员与免费会员。

不过免费的会员发布了商品也很难得到曝光率。

平台对买家免费。

大陆卖家：普通（出口通）的收费版一年29800元，有与P4P打包销售的套餐费用分为39800和49800的二种。

简析环球资源交易模式及其盈利模式和前景1998年我国第一笔互联网交易取得成功开始算起，电子商务在我国已经有了七年的发展历史.在这七年间，我国电子商务经历了起步、快速发展、网络泡沫破灭、回归、理性发展等时期，电子商务的商业模式也变得越来越多样化,并且不断趋于成熟。

而在其中我以环球资源是一家领环球资源为例,简析其交易模式及其盈利模式和前景.环球资源是一家领导业界的的商对商(Business—to—Business，B2B）媒体资讯公司，也是大中华地区双边贸易的主要促进者.自1971年成立以来，环球资源一直致力于通过领导业界的专业贸易杂志、网站、系列采购交易会和网上直销服务，为供应商提供专业的贸易资讯及综合的市场推广服务。

同时，环球资源提供广告创作、教育项目和网上内容管理等支援服务。

环球通(Global Sources Direct)是公司最新推出的服务，旨在协助供应商通过eBay网站行销.环球资源不断壮大的贸易社群拥有来自逾230个国家及地区的46万多位活跃买家。

每年，这个买家社群通过Global Sources Online向14万多位供应商发出超过500多万个信息查询。

迄今为止，环球资源已成为全球首屈一指的贸易促成者。

环球资源的贸易解决方案凝聚了35 年国际贸易杂志出版的丰富经验、14 年统筹及管理亚洲展览会及10 年经营国际贸易网站的成功经验.2004年,环球资源连续四年被美国《福布斯》杂志评选为“全球最佳商对商网站”。

盈利模式环球资源网站不是一个单独的网站，它是由多重网站组成的全球化网络,提供全球贸易、管理、产品和供应商信息.环球资源已经为买方提供了详尽而专业的供应商数据以及符合贸易标准的贸易信息；网站拥有超过 110，000 位供应商和超过 100,000 种产品的详细资料.其盈利模式主要是公司通过网站、光盘和专业杂志（主要赢利方式）3种媒介方式相结合,为买卖双方提供网上市场服务.同时以线下贸易服务为主的综合行业电子商务模式，环球资源走的高端路线,成为环球资源网会员，服务费用为13万/年。

i美股投资研报--环球市场（2011年3月版）简单来说，环球市场做的是跨国B2B的生意，搭建卖家买家信息发布与交流平台。

不过与阿里巴巴的大集市模式不同，环球市场将目标用户定位为“10万多家中国优质制造商”，为其提供包括网络营销、展会营销和买家匹配等服务。

截止2010年12月31日，环球市场平台上总共拥有1626家注册制造商，70万注册国际买家。

环球市场向卖家（制造商）提供的服务收费，向买家免费。

对于环球市场来说，付费用户数量的增长直接关系到营收增长。

因此只要它能不断从10万多中国优质制造商处吸引更多付费用户，那么增长空间仍将巨大。

不过它目前所面临的挑战并不来自于是否吸引更多客户，而在于更棘手的电商模式问题。

一方面，单纯的B2B信息发布平台吸引力越来越弱，诸多B2B已纷纷提供物流、支付等更多服务，走产业链整合之路；另一方面，跨国B2C电商的兴起，直接缩短外贸交易漫长的流程，将中国制造商产品送进外国消费者手中，绕过中间商层层盘剥，给双方都带来真金白银价值，这种模式颠覆对跨国B2B 来说无异于革命。

在两方面竞争压力下，环球市场面临挑战不可谓不严峻。

值得注意的是，从2010年开始环球市场尝试从单纯B2B信息发布平台，向在线直销平台转型，主打M2C模式，但是否能快速扩张仍属疑问。

以下研究报告将从环球市场发展历史、业务模式、营收构成及财务数据、行业竞争态势及面临风险、公司结构及股权结构等方面，对其做一解读，以增进投资者了解。

一、环球市场发展历程：从展会宣传员到高端贸易平台环球市场成立于1995年，创办者为凌风。

在过去的15年时间中，环球市场先后经历了四大发展阶段：1.1995-1999：从展会宣传员到B2B试水者1995年凌风大学毕业后即创办环球市场，环球市场最初业务为在广交会派发资料帮买卖双方配对，其中包括将企业资料光盘带去参展并帮助宣传，以及与广交会合作办会刊等，此时期环球市场客户来自各行各业。

1997年环球市场建立中国企业网，把企业公司信息放在网上做推广，但实际效果并不理想。

AWS案例研究：环球易购关于环球易购环球易购创建于2007年，总部位于广东省深圳市，是一家专注于线上跨境出口零售的垂直类电商，目前拥有以服装类平台、3C电子产品类平台为代表的多个自建专业品类垂直B2C电商平台，销售范围覆盖全球逾200个国家和地区，注册用户超过3000万，有购买行为的用户规模超1000万。

环球易购的主要客户为全球具有互联网消费观念的年轻群体，该部分消费群体基数大，且契合服装服饰、3C类电子产品等主要跨境电商产品的年轻属性。

环球易购采用数据驱动型精准运营模式，利用数据挖掘、用户行为分析和兴趣定位，从产品广告素材制作、网络媒体流量监控、在线广告投放和流量导入进行大数据分析和精准营销推广。

面临的挑战环球易购的主要业务是线上跨境出口零售，以垂直电商模式将中国企业生产的服装、日用品、电子等产品直接销售给遍布全球200多个国家和地区的消费者。

除交易是通过第三方服务外，环球易购的其他业务都是通过自建服务器完成，包括产品展示、推广以及与用户的沟通与交流。

随着业务的快速发展，原有的自建服务器方式开始面临越来越多的挑战，这主要体现在灾备、服务器自动切换、服务器扩容以及成本增加等方面。

“我们有多个垂直电商系统，分别部署在多个机房，为了保证每个系统都能稳定可靠地运行，我们必须随时监控所有服务器，确保在某台服务器出现故障时可以立即启动或者切换到新的服务器上去，这是非常麻烦的。

”环球易购技术部经理钟启仁说。

另一方面，随着公司业务的快速增长，各网站每天向海外用户发布的信息量也呈爆炸式增长，如何在提高信息发布及时性和邮件送达率的同时降低成本成为推动环球易购必须应对的挑战。

在对AWS云平台进行了深入的调研、评估、测试之后，环球易购决定逐步将现有系统迁移到AWS云平台上，以简化系统运维、提高性能并降低成本。

为什么选择AWS“我们选择AWS云平台的首要原因是‘信任’”，钟启仁说。

“在云计算领域，AWS处于领先地位，而亚马逊本身就是做电商的，其对自身平台的保证能力让我们很放心，因为我们也是做电商的，所以我们毫不犹豫地选择了AWS。

环球资源的经营模式环球资源多渠道B2B媒体公司，致力于促进大中华地区的对外贸易。

公司的核心业务是通过一系列英文媒体，包括环球资源网站、印刷及电子杂志、采购资讯报告、"买家专场采购会"、贸易展览会等形式促进亚洲各国的出口贸易。

下面是店铺为大家准备的环球资源的经营模式，希望大家喜欢!环球资源的经营模式阿里，环球这种B2B平台，就相当于现实中的门面房，将你的产品陈列在这些平台上，供买家挑选，而他们赚取的就是你付给他们的租金，其中阿里还提供橱窗，关键词这些付费项目，提升你的产品排名，环球主要针对星级出售，根据不同星级收取相关费用。

走高端路线。

线下展会和杂志多，其中国际电子商情杂志是非常权威的。

环球资源的基本介绍Global Sources 2000 年 4 月成为首个在纳斯达克上市的纯 B2B 公司，股票代码 GSOL。

Global Sources协助其近1037526名活跃买家在全球供应市场进行更有效的采购;公司的目标是提供最多及最有效的市场推广途径并协助供货商推销产品给遍布230个国家，平时难以接触的买家。

Global Sources为其所服务的行业提供最广泛的媒体及出口市场推广服务，供货商采用公司四项基本服务，包括网站、专业杂志、展览会和网上直销服务进行出口市场推广。

Global Sources并同时提供广告创作、教育项目和网上内容管理等支持服务。

Global Sources通过14个行业网站、13本贸易月刊、超过100本采购信息报告及12个China Sourcing Fairs及其它展览会，将450万个产品讯息及超过247,000位供货商信息传递给Global Sources的买家社群。

每年，Global Sources买家社群透过Global Sources Online向供货商发出超过9600万宗讯息查询。

环球通(Global Sources Direct)是公司最新推出的服务，旨在协助供货商透过网站营销。

透视中国企业海外并购模式作者：时间：2012-11-01中国企业走出去1999年，中国实施“走出去”国家发展战略，政府鼓励企业通过海外投资进行全球布局，发展国内和国际两个市场。

2000年，中国企业只有7起海外并购活动，总交易额仅为8068万美元，占当年全球跨国并购总额的比重约为0.01%。

2005年起，中国企业海外并购数量和总交易金额呈现出“量价齐升”的增长势头，这与中国经济增长正相关。

2005 2007年间，中国企业在130起海外并购中总计支付了304亿美元，石油和天然气是收购热点，最引人关注的项目是联想集团12.5亿美元收购IBM全球PC业务。

2008年，金融危机严重冲击了世界经济体系的既有结构和利益格局，中国企业在海外并购活动中表现出的强烈欲望和能力似乎与经济实力日渐匹配。

2009年，中国经济在全球率先企稳，中国企业海外并购再掀高潮，在83起交易中支付了184亿美元。

这一年，中国企业的海外并购表现出“量增价减”的情况，这与各类资产价值缩水大有关系，也印证了“抄底”的含义。

到目前为止，中国还不是全球市场中的超级买家，但随着中国企业将寻求发展的目光更多投注于海外的市场和资源，以及像联想集团（Lenovo）这样借助海外并购成功跻身“世界500强”和行业领导厂商的成功案例被广为借鉴时，没有人会怀疑中国企业将成为全球并购市场中最具份量的买家之一。

我们研究认为，四个因素促使中国企业海外并购强度日渐增加。

从客观性因素看：第一，过去十多年，新兴市场国家和地区的变革与经济快速发展，发达国家则陷入了深刻的社会与经济的双重结构性调整之中。

特别是2008年金融危机以来，资产价格波动与债务违约风险加速了公司重组速度。

第二，中国经济持续增长使外汇储备激增，企业也拥有相对充沛的现金流，近年来人民币升值又增强了本土企业购买力，这些因素叠加增强了中国企业开展海外并购的实力。

从主观性因素看：第一，移动通信、互联网等新技术广泛应用推动传统商业社会的商业模式发生改变，一种全新的产业分工体系与商业协作模式正在形成过程之中。

环球资源优势及推广方式环球资源介绍:环球资源（前身为亚洲资源）于1971年成立，并于2000年4月14日在美国纳斯达克(Nasdaq股票代码：GSOL)成功上市。

➢37年的出版经验➢十多种贸易杂志➢14个行业网站➢环球资源在全球拥有超过88万名活跃买家➢国际互联网上的环球贸易中枢：有150，000多家供应商的180多万种产品信息➢在全球有69家信息管理中心➢中国大陆44家办事处，2000位员工（其中销售及服务1400多名）环球资源在业界的领先地位2003年环球资源再次列入《福布斯》杂志(Forbes Global)评选的最佳商对商网站，已经连续四年获得《福布斯》的嘉奖。

环球资源还荣获了2001年《Revolution》杂志颁发的最佳商对商网站，以及2001年《Darwin》杂志颁发的前50家最优质企业奖。

这些奖项进一步确定了环球资源在业内的领导地位，同时也是一直以来为我们的社群提供卓越服务的体现和认可。

环球资源为客户提供的专业推广服务环球资源每年在全球参加100多场国际商展，在商展上面向专业买家发行载有供应商产品信息的杂志及光盘并协助买家上网搜寻产品。

此外，环球资源在现有买家社群的基础上，还与业内享有盛誉的网上商对商交易中枢 -世界零售商联盟(Agentrics) 结成战略性伙伴关系。

世界零售商联盟的主要目标是为贸易双方提供电子采购和贸易服务解决方案，以降低供应链的成本和提高效率。

目前，世界零售商联盟共有 63家成员，分别是非洲、亚洲、欧洲、北美及拉丁美洲零售业界的领导者。

(注明:世界零售商联盟网站: )2002年，环球资源成立客户服务中心，拥有专业的广告设计人员，外籍广告文案专员以及客户服务主任，共同帮助客户挖掘独特卖点，从而为客户制作具有专业水准的有效商业广告，将供应商的产品信息及独特买点（USP）及时准确地传递给国外买家，同时引导买家向供应商发出查询。

环球资源优势分析Part 1 背景分析环球资源（前身为亚洲资源）于1971年成立，40年来一直专注于B2B市场。

国际市场营销的七大策略随着全球化步伐的加快，营销的国际化已成为一个趋势。

营销要想取得更大的胜利，也需要融入这个国际化的大环境中。

为了更快地融进这个环境，为了更好地做好国际市场营销，必需把握国际市场营销的策略。

下面我给大家共享国际市场营销的七大策略，欢迎参阅。

策略一：借船出海借船出海策略，又称为借梯登高策略，有时也被称为借船过河策略。

系指为了实现特定的目标，企业运用天时、地利、人和，详细地说，就是借助独特时机、独特人物、独特领域、独特大事、独特文化和独特环境等，有效地利用其他事物、人员、组织和团体的知名度、美誉度、信任度、关注度、满足度、忠诚度、认知度、亲和度，把这些优势合理地嫁接或转移到另外一个企业、产品或服务身上，以便快速地促进销售，实现企业既定的目标。

借船出海策略，优点主要体现在三个方面：第一，在肯定程度上可以降低成本。

刚一开头，企业可能没有力量去造船，借船同样可以完成出海的任务，而又节省了成本。

第二，可以规避肯定的风险。

船的运营和管理，主要由其他企业负责，在肯定程度上就可以避开风险。

第三，企业可以周密部署。

如能顺当实现借船出海，就能做到以小搏大，进而进展壮大。

借船出海策略，缺点主要体现在两个方面：第一，不利于打造自主品牌。

企业借船出海，借用了其他企业的品牌，这对自有品牌会造成肯定程度的影响。

从长远来看，不利于自主品牌的塑造。

第二，不肯定能准时快速精确地找到合适的船。

这要考虑多方面的因素，如双方企业文化是否能融合到一块，双方企业员工能否和谐相处，资源整合力量的凹凸等。

策略二：拾遗补缺拾遗补缺策略，又被称为利基市场策略，有时也称为缝隙策略。

系指为了实现既定的目标，企业通过深化调研，发觉了存在空白点的市场，该市场没有被别的企业所发觉，或是已发觉但被忽视了，或者是大企业不想干但并非没有前途和利润的细分市场，或者是该市场具有没被满意的需求。

于是，企业利用市场竞争的空隙见缝插针，乘“隙”而入，在该市场上开展营销活动，培育自己的产品优势和竞争优势，以取得经济利益的营销策略。

世界主流商业模式典范研究解析义乌模式：从买全国、卖全国，到既买全国也买本地，既卖全国，也卖全球义乌小商品市场(又称中国小商品城)，以前所经营的商品主要是小商品，现在产品的范围越来越广，几乎是无所不有；以前是伪劣产品的代名词，现在产品都是货真价实，其中不少是精品。

以前，义乌本身没有什么工业，所经营的产品都是来自温州、广东、福建等地，义乌只不过是一个大卖场。

后来，许多产品逐渐转向在本地生产。

义乌由一个纯中介性市场变成了产地市场。

现在，义乌市场所销售的产品，本地生产的占到40%。

义乌市场年交易额约500亿元，本地生产的约200亿元。

也就是说，因为有市场，带动了本地的工业发展。

至今，义乌小商品市场每年出口交易额约300亿元人民币，且逐年大幅度增长。

每天有来自世界各地的5000多名外商采购商品，有200多家外国公司常驻义乌将义乌的商品批发到本国销售。

义乌小商品市场已经成了地道的国际市场。

我甚至在考虑，有了义乌市场，还有没有必要年年办广交会。

因为义乌市场已经是天天开门的“广交会”。

义乌小商品市场的成功之道有二：其一，成功之道在于三低，即低成本、低税费、低价格。

所有到过义乌的人，都对义乌的东西感兴趣，主要是因为便宜，便宜得你不可想象。

过去，义乌商品价格低主要来自于大批量采购，大进大出；现在，既有大进大出，又有本地生产。

本地生产成为支持低成本的重要因素。

而税费低又来自政府对商家发财不眼红。

一个摊位，15年前的管理费是800元，现在商人发财了，年经营额上千万元甚至几千万元，管理费还是800元。

我们常说雁过拔毛，全国各地的“雁”飞到义乌后，义乌的政府几乎不拔毛，因此，这些“雁”又可以远走高飞，飞到世界各地。

我国许多地方市场为什么垮掉，就是因为当地政府拔的毛太多，全国各地的“雁”飞到那里，毛都被拔光了，飞不动了，只好卖给当地老百姓，结果，批发市场成了零售市场，成了掏本地老百姓口袋的市场。

其二，成功之道在于商人。

去年，西部某市政府提出，要将该市建成西部的商贸中心。

读懂中国企业融资三大热门交易结构：对赌、Earn-out、锁箱计价作者：李晓丹来源：《商界评论》2020年第04期正确的交易结构，带来上市公司和经营团队的共赢。

对任何企业而言，每次融资都会遇到这样的问题：可以选择哪些交易结构？哪种交易结构更适合企业？选定的交易结构有哪些风险？以前用这种交易结构的企业现在如何？本文将从交易本身人手，剖析当前资本市场热门的3种交易结构：对赌、Earn-out、锁箱计价，解开融资交易结构背后的内涵、特征、适用与风险。

对赌实际上，对赌来源于摩根士丹利等境外投资机构，投资蒙牛时签订的合同条款。

伴随蒙牛业绩对赌案带来的双赢，对赌这种估值调整机制，逐渐被投融资领域的投资者和企业家所熟知，开始被广泛适用于投融资领域。

1.对赌第一案：蒙牛案蒙牛成立于1999年，注册资金仅100万元。

得益于创始人牛根生的超前顶层设计，蒙牛当年净收入达到3700万元，从成立之初的同业排名1000余名跃至119名。

但是，当时的中国资本市场很难融到资，没办法的蒙牛引入了海外PE投资机构“摩根士丹利、鼎晖、英联”。

在2002年第一次增资中，以牛根生为代表的蒙牛管理层与投资机构共同设计出一套同股不同权的交易结构：A类股票拥有1股10个投票权，B类股票拥有l股1个投票权，管理层持有A类股票，投资机构持有B类股票。

通过将控制权和收益权分离，保证了蒙牛管理层对蒙牛的控制地位，但同时，管理层因为股权被稀释，丧失了一部分收益权。

此时，第一次对赌条款出现了。

双方约定，2003年蒙牛的利润达到目标要求，则可以将蒙牛高管手中的A类股票以1：10的比例兑换B类股票。

这样大家享有的投票权和收益权就会平衡，相对控制权依然掌握在蒙牛管理层手中。

2003年蒙牛业绩表现非凡，对赌条款中蒙牛管理层胜出。

同年，摩根士丹利等投资机构对蒙牛进行了二次增资。

在第二次增资中，双方再次签订对赌协议：从2003-2006年，蒙牛的复合年增长率不低于50%，若达不到业绩目标，公司管理层将输给投资机构约6000万～7000万股的上市公司股份，或支付相应现金;反之，投资机构就要拿出自己的相应股份奖励给蒙牛管理层。