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巴菲特十大经典投资语录(实用版)编制人：______审核人：______审批人：______编制单位：______编制时间：__年__月__日序言下载提示：该文档是本店铺精心编制而成的，希望大家下载后，能够帮助大家解决实际问题。
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巴菲特的投资名言股神巴菲特是全球非常著名的投资家，从巴菲特的投资名言可以看出他的投资理念。
以下是为大家整理的巴菲特的投资经典名言，希望对大家有帮助。
1. 开始存钱并及早投资，这是最值得养成的习惯。
2. 投资的第一条：永远不要损失;第二条：永远不要忘记第一条。
3. 生活的关键，时要弄清谁为谁工作。
4. 如果你不得不进行太多的调查研究，那就肯定有什么地方出错了。
5. 如果你在错误的路上，奔跑也没有用。
6. 在作出投资决定之前，我闭上眼睛，展望该公司10年以后的情形。
7. 只要不是过于急于求成，合理投资能使你非常富有。
8. 世界上购买股票的最愚蠢的动机是：股价在上涨。
9. 当适当的气质与适当的智力结构相结合时，你就会得到理性的行为。
10. 从预言中你可以得知许多预言者的信息，但对未来却所获无几。
巴菲特投资理念名人名言1. 我阅读我所注意公司的年度报表，同时也要阅读它的竞争对手的年度报告。
2. 很多事情做起来都会有利可图，但是你必须坚持只做那些自己能力范围内的事情，我们没有任何办法击倒泰森。
3. 股票并不知道谁是持有人。
在股价上下波动时你会有各种想法，但是股票没有任何感情。
4. 投资对于我来说，既是一种运动，也是一种娱乐。
因此，我喜欢通过寻找好的猎物来“捕获稀有的移动的大象”。
5. 在生活中，如果你正确选择了你的英雄，你就是幸运点的。
我建议你们所有的人，尽你所能的挑出几个英雄。
6. 我很理性，许多人有更高的智商，许多人工作更长的时间，但是我能理性的处理事务。
你们必须能控制自己，别让你们的感情影响你们的思维。
7. 如果你是一个银行家，不必要求在你的行业里数一数二。
你要做的事是：管理你的资产，负债和成本。
银行就像保险家，是一个商品企业，经营者的一举一动经常是企业最引人注意的一个特色。
8. 投资的关键不是评估一个行业能在多大的程度上影响社会，以及它的优势增长速度有多快，而是考察特定企业的竞争优势，尤其是看这种优势能否持久。
巴菲特投资微语录巴菲特是世界上最成功的投资者之一，他拥有丰富的投资经验和独特的投资哲学。
以下是一些巴菲特的投资微语录，这些内容可以给我们提供非常有价值的参考。
1. "投资是为了买入未来的利润，而不是为了赚快钱。
"巴菲特的投资理念强调长期投资的重要性。
他认为，投资者应该通过深入研究和理解一家公司的基本面，选择具有持续增长潜力的股票。
他并不关注市场波动或短期利益，而是专注于投资未来的利润，从长远的角度进行投资。
2. "购买企业的股票，而不是简单地购买股票。
"巴菲特强调投资者应该把自己当作企业的所有者。
他鼓励投资者去研究和了解一家公司的商业模式、管理团队和财务状况。
只有当你真正了解一家公司并有信心它的长期潜力时，你才应该购买它的股票。
3. "贪婪当别贪婪，恐惧当别恐惧。
"巴菲特告诫投资者要避免贪婪和恐惧。
他认为，当市场出现恐慌时，投资者应该保持冷静，以长期的眼光看待股票。
同时，当市场兴奋时，他鼓励投资者保持谨慎，并不盲目跟风。
4. "你不需要做很多正确的投资，只需要做几个正确的投资。
" 巴菲特倡导专注于自己最有信心的领域，而不是过度分散投资。
他认为，要想取得长期投资的成功，你只需要做几个正确的投资，而不是努力追逐每个投资机会。
他自己就以选择少数知名企业为投资标的而闻名，相信他们的商业模式和管理团队，从而取得了丰厚的回报。
5. "要学会说不。
"巴菲特在投资中非常擅长辨别机会的真假。
他认为，要想取得成功，投资者必须学会拒绝那些不符合自己投资标准的机会。
有时候，不投资比投资更重要。
在寻找投资机会时，保持谨慎并只选择真正值得投资的项目。
6. "市场是我们最好的朋友，因为它给我们提供了机会，而不是竞争对手。
"巴菲特相信市场提供了投资的机会，而不是竞争对手。
他认为，市场的波动为投资者提供了买入或卖出股票的时机。
沃伦·巴菲特的投资理念与投资六要素作为投资大家，沃伦·巴菲特的投资理念总结起来就是5+12+8+2，即5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式。
五项投资逻辑1. 因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。
2. 好的企业比好的价格更重要。
3. 一生追求消费垄断企业。
4. 最终决定公司股价的是公司的实质价值。
5. 没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。
十二项投资要点1. 利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。
2. 买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。
3. 利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷.4. 不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5—10年能赚多少。
5. 只投资未来收益确定性高的企业.6. 通货膨胀是投资者最大的敌人。
7. 价值型与成长型的投资理念是相通的;价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。
8. 投资人财物上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。
9. “安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。
10. 拥有一支股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。
11. 就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。
12. 不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息,只注意两点：A。
买什么股票；B.买入价格。
八项投资标准1. 必须是消费垄断企业.2. 产品简单、易了解、前景看好。
3. 有稳定的经营史。
4. 经营者理性、忠诚,始终以股东的利益为先。
5. 财务稳健.6. 经营效率高、收益好。
7. 投资支出少、自由现金流量充裕。
8. 价格合理.两项投资方式1. 卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字:A。
初始的权益报酬率；B.营运毛利；C.负债水准；D。
巴菲特关于价值投资语录1. "价值投资并不是赌博，而是一种长期的投资策略。
"2. "价值投资者应该关注公司的真实价值，而不是短期的股价波动。
"3. "成功的价值投资需要耐心和决心，不要被市场情绪左右。
"4. "价值投资者应该寻找被低估的股票，而不是跟风追涨杀跌。
"5. "价值投资的核心在于寻找被低估的资产，并且相信它们最终会得到市场的认可。
"6. "价值投资不是一种捷径，而是一种稳健的投资方式，需要坚定的信念和坚固的耐心。
"7. "价值投资者应该关注公司的基本面，而不是市场的短期波动。
"8. "价值投资者应该把自己当作公司的所有者，而不是简单的股票持有者。
"9. "价值投资并不意味着追求短期收益，而是注重长期的投资回报。
"10. "价值投资者应该明白，市场情绪会导致股价的波动，但真正的价值在于公司的经营和发展。
"11. "成功的价值投资需要理性思考和坚定的意志，而不是被市场情绪左右。
"12. "价值投资者应该学会独立思考，并且不被市场的短期波动所左右。
"13. "价值投资并不是投机，而是一种长期的价值判断和投资决策。
"14. "价值投资者应该注重公司的盈利能力和成长潜力，而不是短期的股价波动。
"15. "价值投资需要理性思考和坚定的决心，而不是被短期的市场情绪所左右。
"16. "价值投资者应该学会从长期的投资回报中受益，而不是追逐短期的利润。
"17. "价值投资并不是一种赌博，而是一种理性的价值选择和长期的投资策略。
"18. "成功的价值投资需要理性的思考和稳健的决策，而不是被市场情绪所左右。
巴菲特说的最经典的十句话
巴菲特，全名沃伦·巴菲特，是全球著名的投资家和企业家，他的一些名言警句对许多人都有启示作用。
以下是巴菲特所说的最经典的十句话：
1. “成功投资的关键：常识，纪律和耐心。
”
2. “当你读不懂某一公司的财务情况时，不要投资。
”
3. “世界上最好的投资方式是找到一个好公司并长期持有其股票。
”
4. “成功并不取决于你在某个特定时刻所处的位置，而是你朝着正确的方向所做的努力程度。
”
5. “市场先生是你的仆人，而不是你的指导者。
”
6. “一个优秀的投资者需要的是理性而非聪明。
”
7. “如果你没有持有一种股票十年的信心，那就连十分钟都不要持有。
”
8. “成功的投资者不会因为市场的短期波动而改变他们的长期投资策略。
”
9. “在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。
”
10. “永远不要把希望寄托在某个特定的股票或市场走势上，而是要保持一种长期的投资视角。
”
这些名言体现了巴菲特的投资理念和智慧，也为我们提供了宝贵的投资和人生建议。
投资成功的名言名句
以下是一些关于投资成功的名言和名句：
1. “投资是一门艺术，而不是一门科学。
”- 伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）的沃伦·巴菲特（Warren Buffett）
2. “时间是你最好的朋友，也是你最差的敌人。
”- 约翰·波格尔（John Bogle）
3. “投资是一场马拉松，而不是一场短跑。
”- 皮特·林奇（Peter Lynch）
4. “在投资中，风险来自于不知道自己在做什么。
”- 沃伦·巴菲特（Warren Buffett）
5. “投资是一门生意，而不是一场游戏。
”- 乔治·索罗斯（George Soros）
6. “市场是最好的老师。
它会给你上课并且收费，但它不会给你发学位证书。
”- 杰西·利弗莫尔（Jesse Livermore）
7. “成功的投资取决于你对自己的判断力，而不是市场的判断力。
”- 约翰·梅纳德·凯恩斯（John Maynard Keynes）
8. “投资不是赌博，而是对未来的自信。
”- 约翰·C·博格（John C. Bogle）
这些名言和名句都强调了投资需要深思熟虑、长期持有和自我认知的重要性。
它们提醒我们在投资过程中要谨慎、理性和有耐心。
巴菲特经典语录巴菲特是美国著名股票投资者和商人，被誉为世界上最成功的投资者之一。
他在股市中的大量成功操作和他的一些经典语录，给广大股民们留下了很多的启示和思考。
下面就来谈一谈，巴菲特的几个经典语录。
第一句经典语录就是：投资是最好的生意。
这句话用一些简单明了的理论阐述，巴菲特通过20世界的经济变革，欧洲的战乱，以及美国的金融危机等等巨大的冲击感受到，现实中的很多投资人都会在这三大领域中遇到不少的阻碍。
然而，这样一句话，从巴菲特的角度看，投资并不只是一种单纯的赚钱行为，更是一种全方位的创业模式。
也即通过投资，不断探索技术、商业模式等方面，而这也同样是“最好的生意”。
第二句经典语录是：如果你不能够衡量，就不要瞎干。
这句话反映的是一个投资人必须考虑到每一个商业决策所带来的影响，透过用户基数、交易量、潜在市场等实现客户利益最大化。
当然，商业需要压缩成本，但也不能忽略了商业带来的用户体验和满意感。
第三句经典语录是：遇到潜在价值，不要只因为价格现在不对而放弃。
这句话主要说的是，如果发现某个公司现在的股价还没有潜在的价值高，不要因为这个原因就把这个投资机会放弃了。
这也是投资中非常常见的一种心态，有投资者为股价高的原因就放弃了这个股票的投资机会，这样是不符合投资规律的。
第四句经典语录是：不用预测明天会风雨交加，你只需要记得带上雨伞。
这句话的意思是，投资者不需要去预测经济环境会怎样变化，只需要去按照自己的规划去行事就可以了。
当然，这样行事不能盲目的看待市场波动，需要通过确切的走势分析、市场研究等方式来对市场的动向进行分析。
第五句经典语录是：投资就像是在一场马拉松比赛中跑步，耐力和质量才是关键。
这句话强调的是投资人需要的持久力和质量。
跑的速度再快，也需要一直持续的奔跑，否则就不能完成比赛。
同样的投资取得回报也不是一时刻就可以实现的，需要经过长时间的努力和持久的付出。
以上就是巴菲特经典语录的几个内容，有了这些语录，我们不仅可以更好的投资，而且还可以更好的理解和思考关于金融世界和投资的各个细节。
巴菲特说过的话1. 巴菲特说过：“风险来自于你不知道自己在做什么。
”就像你去一个陌生的地方却不看地图，那不是很容易迷路吗？比如投资一个你完全不了解的项目，不就像闭着眼睛走路一样危险嘛！2. 巴菲特讲：“价格是你所付出去的，价值是你所得到的。
”这不就好比买东西，你付的钱是价格，而东西真正能给你带来的好处才是价值呀！就像你花大价钱买了个不实用的东西，那不是亏大了嘛！3. 巴菲特曾言：“只有在潮水退去时，你才会知道谁一直在裸泳。
”哎呀呀，这就好像在一场比赛中，到最后才能看清谁是真正有实力的，那些没本事的就现形啦！比如在市场不好的时候，那些不靠谱的企业就暴露无遗了。
4. 巴菲特说：“如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。
”这就跟交朋友一样啊，你要是不想和这个人长久相处，那一开始就别深交呀！像那些短时间跟风买股票的，不就容易吃亏嘛！5. 巴菲特道：“我最喜欢的持股时间是……永远。
”哇塞，这多有魄力呀！就像你爱一个人，就想一直和他在一起一样坚定。
比如你发现了一家超棒的公司，一直持有它的股票，说不定会有大惊喜呢！6. 巴菲特表示：“当别人贪婪时，你要恐惧；当别人恐惧时，你要贪婪。
”这就好像大家都去抢一样东西时，你得冷静想想是不是真的好，而大家都不敢要的时候，你反而可以大胆尝试呀！比如在股市疯狂上涨时，你得小心点，下跌时也许就是机会呢！7. 巴菲特讲过：“模糊的正确远胜于精确的错误。
”这不就是说，大概方向对了比精确地做错事要好得多嘛！就像你要去一个地方，知道个大概方向总比走得很精确但去错地方强吧！8. 巴菲特曾说：“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里。
”哎呀，这道理多简单呀！就像你不能把所有希望都寄托在一件事上一样。
比如你不能把所有钱都投资到一个项目里呀，多危险！9. 巴菲特言：“在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。
”这多像一场心理战呀！大家都怕的时候你勇敢，大家都大胆的时候你谨慎。
就好像大家都不看好一个机会，你去抓住了，不就厉害了嘛！10. 巴菲特说：“如果你打了半小时牌，仍然不知道谁是菜鸟，那么你就是。
巴菲特最经典名言50句巴菲特最经典名言50句股神巴菲特一直坚持的就是价值投资，都是根据专业的投资方式和模式来进行炒股，而且都是长线投资，不会去进行短线投资和投机取巧。
这样的投资理念让巴菲特避免了很多的错误的投资，也不会冒着极大的风险进行失误的投资。
下面是本店铺为你整理的巴菲特最经典名言50句，非常有借鉴意义。
1. 不要“炒”股，你要买价值，永远不要卖。
——巴菲特2. 金钱是副产品，真正重要的是工作的实质，钱买不到快乐，而人的价值观才是最稳定的货币。
3. 价廉物美投资成功的关键在于，当市场价格大大低于经营企业的价值时，买入优秀企业的股票。
4. 你真能向一条鱼解释在陆地上行走的感觉吗？对鱼来说、陆上的一天胜过几千年的空谈。
5. 人生中最重要的投资决策是，跟什么人结婚。
只有在选择未来伴侣这件事上犯了错，你才会真的损失很多。
而且这个损失，不仅仅是金钱上的。
6. 如果你基本从别人那里学知识，你无需有太多自己的新观点，你只需应用你学到的最好的知识。
7. If you've been playing poker for half an hour and youstill don't know who the patsy is, you're the patsy.8. 就算美联储主席格林斯潘偷偷告诉我他未来二年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。
9. 我一直都知道我会变得富有。
我认为自己从来没对此产生过一丝怀疑。
10. 我们最擅长的事情是，当一家大公司暂时陷入困境时，我们要做的事是它躺在手术台上的那一刻去收购它。
11. 金钱多少对于你我没有什么大的区别。
我们不会改变什么、只不过是我们的妻子会生活得好一些。
12. 我特别钟情于读传记。
13. 花四毛钱买价值一块钱的东西。
14. 那些最好的买卖，刚开始的时候，从数字上看，几乎都会告诉你不要买。
——巴菲特15. 任何一位、卷入复杂工作的人都需要同事。
巴菲特十年箴言:真正伟大的生意和投资是什么投资溃败的原因有两个：一是不知道成功之途；二是知道了也不去遵守。
那些从没有听过巴菲特的失败投资者属于前一类，而更多的人其实是后一类。
美国当代最了不起投资者沃伦?巴菲特说，贪婪和恐惧将会永远伴随我们左右。
或许，还应该加上一条——投资者总爱自以为是。
当巴菲特用他近50年的成功经验告诉你，真正伟大的生意和投资究竟是什么的时候，绝大部分人甚至根本听不进去。
他说，我们要寻找的生意，是在稳定行业中具有长期竞争优势的公司。
需要避免的是那种收入增长虽然迅速，但需要巨大投资来维持增长的公司。
他说，一家真正伟大的公司必须要有一道“护城河”来保护投资获得很好的回报。
如果只是所谓的“长沟深堑”，最终会被证明是幻觉，很快就能被对手跨越。
他说，避开不能评估其未来的业务，无论他们的产品可能多么激动人心。
我们更愿意实质性地拥有一家优秀公司的一部分，也不愿意100%控股一家资质平平的公司，因为拥有“希望钻石”的部分要好于拥有一颗人造钻石的全部。
他说，不要迎合华尔街，对金融杠杆要万分谨慎，一些人通过借来的钱成为巨富，但也有人因此一贫如洗。
无论多大的数字，和零相乘后都会化为乌有。
历史告诉我们，即便由多聪明的人操纵，金融杠杆也经常会导致“归零”。
他还说，投资的目的不是为了让人夸你有多棒。
事实上，赞扬经常是增长的敌人。
要谨防那些让人溢美的投资举措，伟大的举动通常都会让人觉得枯燥无聊。
……如果你在投资圈待久了，就会发现这些免费的、极具价值的投资建议都来自于一处：每年的“巴菲特致股东信”，但真正能够细心阅读的人实在不多，而愿意接受并以此为投资准则的人就更少了。
很多人以为，巴菲特的这些都是老一套，缺少变化。
实际上并非如此。
巴菲特在成为“奥马哈现象”之前的投资哲学纯粹是格拉汉姆式的，原则是与资产、利润或者现金流比较起来，股价显得便宜就买入，反之就卖出。
但是，许多年后，巴菲特更喜欢“一锤定音”的投资理念，即买入优秀企业，并永久地持有，或者至少在这些企业的根基腐朽之前拥有。
另外还有不少迹象表明，巴菲特的投资理念和行为是动态的，尽管他会有他坚持的部分。
这种变化以及坚持基本上都会反应到他每年的“致股东信”中。
如果你是巴菲特的认同者，他在这些信中会用拉家常的口吻来跟你讲述伯克希尔旗下的各种子公司和业务，也会对当年的经济热点发表一些深刻的看法，当然，讲得最多的还是他的投资理念。
我想，在投资的道路上，有这样一位超级智者能与你为伴，并且供你学习和模仿，总好过自己瞎摸索。
还有，既然投资圣经就在手边，为什么不时常拿出来读读呢？2012年“置身游戏之外的风险显然比身在其中的风险要大得多”1. 我们的业绩标准有一件事情你可以确信：无论伯克希尔最终业绩如何，我的合伙人查理·芒格（公司副董事长）和我都不会改变业绩标准。
我们的工作就是以比标普500指数更快的速度增加公司的内在价值——我们用账面价值作为其一个低估的替代。
如果我们成功了，伯克希尔的股价虽然每年会有波动，但是长期来看会超越标普指数。
如果我们失败了，我们的管理就没有给投资者带来任何价值，因为他们自己购买一只低成本的指数型基金也可以获得同样的标普回报。
2. 未来和“不确定性”毫无疑问，未来永远是充满不确定的，美国从1776年开始就一直面对各种不确定性。
周期性的困难在所难免，但是投资者和经理人处在一个对他们极为有利的游戏当中。
（道琼斯工业指数在20世纪从66点涨到了11497点，期间经历了四次损失惨重的战争、一次大萧条和多次的衰退，最终仍然蹒跚地上升了17320%。
而且不要忘了，在整个世纪中投资者还享受了很多的分红）。
因为这个游戏的基础是如此有利，查理和我相信，尝试按照塔罗牌的顺序、“专家”的预测以及商业周期来跳进跳出是一个严重的错误。
置身游戏之外的风险显然比身在其中的风险要大得多。
3. 优秀保险公司的四项原则它必须（1）了解所有可能会导致理赔损失的风险敞口；（2）保守地评估任何风险敞口实际导致损失的概率以及如果导致损失要赔付的成本；（3）合理制定收取的保费收入水平，以保证扣除预期赔付损失成本和运营费用支出后平均而言还能产生一定的盈利；（4）如果不能收取合意的保费，宁愿选择离场。
2011年“如果有些事根本就不值得做，也就不值得把它做好。
”1. 什么时候回购股份当满足两个条件时，我和查理会选择股份回购：（1）公司拥有充裕的资金来维持日常运转和所需的现金流；（2）股票价格远低于保守估计的公司内在价值。
只有当回购价格低于股票内在价值时，继续持有的股东才不会利益受损。
2. 为什么低价是你的朋友？逻辑很简单：如果你将要在未来成为某只股票的净买方，要么直接用自己的钱购买或者间接（通过持有一家正在回购股票的公司），当股价上升时你就受害，当股价不振时你获益。
不过，情感因素通常会令事情变得复杂：大多数人，包括将在未来成为净买入者那些人，看到股价上升会觉得舒服。
这些股东就像是看到汽油价格上涨感到高兴的通勤者，仅仅因为他们的油箱里已经装满了一天汽油。
3. 投资究竟是什么？投资经常被描述为这样一个过程：现在投入一些钱，期望未来收回更多的钱。
在伯克希尔公司，我们采用更加严格的标准，把投资定义为：现在把购买力转让给别人，基于合理的预期，未来按照名义货币收益缴税之后，还能够收回更多的购买力。
用更加简洁的话说，投资就是放弃现在的消费，是为了将来某个时候拥有消费更多的能力。
4. 关于投资风险一项投资的风险高低不能用贝塔值来衡量，而应该用可能性来衡量，就是在他计划持有期限之内，这项投资导致其持有人的购买力出现损失的合理概率。
资产的价格可能会巨幅波动，但只要能够合理地确定这些资产在持有期间能够带来购买力的增加，就不能说这项投资是有风险的。
2010年“赛车的一个基本原则是要取得第一(finish first)，但是你首先要完成比赛(first finish)。
这同样适用于商界。
”1. 金融杠杆一些人通过借来的钱成为巨富，但也有人因此一贫如洗。
杠杆是具有诱惑力的，一旦从中获利，很少有人愿意回归保守的操作方式。
一些人在2008 年金融危机中或许体会到，无论多大的数字，和零相乘后都化为乌有。
历史告诉我们，即便由多聪明的人操纵，金融杠杆经常会导致“归零”。
2. 如何选接班人过去出色的表现尽管重要，却不能以此判断未来的业绩。
至关重要的是如何取得业绩，经理人如何理解和感知风险。
在风险评价标准方面，我们希望找到能力超群的候选人，他能够预计到经济形势前所未有的影响。
最后，我们需要全身心为伯克希尔公司效力的候选人，而不仅仅把这当做一份工作。
随着时间推移，如果能找到合适的人选，我们将增设1~2名投资经理的职务。
每位投资经理的绩效薪酬，80%来自于他管理的投资组合，20%来自于其他经理人的投资组合。
我们希望为每位成功人士建立一套薪酬体系，促进他们之间相互合作而不是竞争。
3. 期权和衍生品约翰·肯尼思曾经俏皮地评论，经济学家最节省观点：他们在研究院学到的观点能用一辈子。
上世纪七八十年代，各大学金融系几乎都固执地坚持有效市场理论，轻蔑地称驳倒这一理论的有力事实为“反常现象”。
我们需要重新审视大学教师把布莱克-斯科尔斯公式作为披露真相的现行方法来教授。
即使没有丝毫评价期权的能力，你一样可以成为非常成功的投资者。
学生们应该学习的是如何评价一个企业，那才是与投资相关的一切。
2009年“我们经常持有的200多亿准现金资产现在只产生很低的收益。
但至少我们睡得很安稳。
”1.我们不会做什么（1）查理和我避开我们不能评估其未来的业务，无论他们的产品可能多么激动人心。
过去，即使是普通人也能预测到汽车(1910 年)、飞机(1930 年)和电视机(1950 年)这些行业的蓬勃发展。
不过，未来则会包含会扼杀所有进军这些行业的公司的竞争动力，即使幸存者也常常是鲜血淋漓地离开。
2. 我们不会做什么（2）我们从来不依靠陌生人的善意。
太大以至于不会失败不是伯克希尔的退路。
相反，我们总是会安排我们的事务，任何可以想到的现金需求将会用我们自有流动资金满足。
3. 我们不会做什么（3）我们打算让我们的下属公司自己经营，我们不对他们在任何程度上的管理或者监督。
这表示我们有时候会很晚才发现一些管理问题，还有一些运营和资金决策，如果咨询查理和我的意见，将不会被执行。
但是，我们大多数的经理人极好地使用我们赋予他们的独立性，他们用保持所有者导向的态度回报我们对他们的信心，这是在一个巨大的机构无价的和非常少见的。
我们宁愿承受少数不良决策的可见代价，也不愿意承受因为沉闷的官僚主义而造成的决策太慢（或者根本出不了决策），而导致的无形成本。
4. 我们不会做什么（4）我们不会争取华尔街的支持。
基于媒体或者分析师意见的投资者不是我们的目标投资者。
相反，我们需要合伙人，他们加入伯克希尔因为他们希望在一个他们了解的企业做长期投资，也因为这符合他们一致同意的政策。
2008年“谨防那些让人溢美的投资举措；伟大的举动通常都会让人觉得枯燥无聊”1. 关于并购在商业上，我们长期以来的公开目标就是成为“最佳买家”，尤其是对那些由家族创立和拥有的生意。
想拥有这个称号，就必须配得上这个称号。
这意味着我们必须坚守承诺：避免杠杆收购；给予经理人极大的自主权；和被收购公司同甘共苦，好坏共度（尽管我们更喜欢公司越来越好）。
2. 竞争者前几年，我们的竞争者被称为“杠杆收购”（LBO）。
但是杠杆收购后来声名狼藉。
因此，收购者要给自己换个马甲。
它们的新马甲是“私募股权基金”（PE）。
这个称号颇具颠倒事实的误导性。
这些公司购买的商业组织总是得到一个不变的结局，同PE进入之前相比，股权投资在它们资本结构中的构成比例急剧下降。
一些才被收购了两三年的公司，发现自己被PE加给它们的债务推到命悬一线的境地。
今天，银行债券大都在以低于票面价值七折的价格出售。
政府公债价格更低。
尽管如此，应注意的是，PE 公司并没有对它们的监护公司注入它们急需的股权投资，相反，它们把自己还剩下的资金牢牢掌控在自己手里，相当之“私”。
3. “现金为王”？如果很长一段时间内一直执着于现金等价物（指极容易和很快可转换成现金的资产，持有这种资产如同持有现金）或者长期政府债券投资，其后果一定相当恐怖。
当然，随着金融局面的进一步动荡，持有这些资产的投资者会越发自我感觉良好，甚至到自鸣得意的地步。
当他们听到所有评论都在说“现金为王”时，他们越发感觉自己决策英明。
尽管这些为王的现金不能带来任何收益，而且随着时间推移购买力在不断下降。
2007年“商业史中充斥着"罗马烟火筒"（roman candle）般光彩炫目的公司，它们所谓的"长沟深堑"最终被证明只是幻觉，很快就被对手跨越。
